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Measuring open innovation:

application of the accounting framework

Gestione dell’Innovazione e della Tecnologia


Selection of cases
• Analisi dei bilanci consolidati (estratti dagli annual
report 2010) di due imprese biotecnologiche
– MediGene (EU658)
– Celgene (NEU079)

• MediGene è un’azienda tedesca focalizzata sulla


ricerca clinica e lo sviluppo di nuovi farmaci contro il
cancro e le malattie autoimmuni

• Celgene è un’azienda statunitense impegnata nella


scoperta, sviluppo e commercializzazione di terapie
innovative per la cura del cancro e delle malattie
immuno-infiammatorie
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Accounting standards
• MediGene  il bilancio consolidato è redatto in conformità ai
Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (International
Accounting Standards/International Financial Reporting
Standards) applicabili nell’UE

• Celgene  il bilancio consolidato è redatto in conformità ai


Principi Contabili Generalmente Accettati negli Stati Uniti US
GAAP (US Generally Accepted Accounting Principles)
– Note a corredo del bilancio più esplicative (es. BC,M&As)

• Sussistono analogie e differenze tra gli IAS/IFRS adottati nella


Comunità Europea e gli US GAAP adottati negli Stati Uniti

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http://www.MediGene.com/media-investors/reports-
presentations/financial-reports

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Consolidated income statement
• Schema a pag. 44

CONTO ECONOMICO (31/12/2010)


Unità di misura k€
Revenues 2.292
R&D expenses 13.494
EBIT -27.594
Net profit -17.869

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Consolidated balance sheet
• Schema a pag. 45

STATO PATRIMONIALE (31/12/2010)


Unità di misura k€
Goodwill 2.212
Intangible assets 31.886
Non current assets 40.274
Current assets 17.927
Assets 58.201
Non current liabilities 247
Current liabilities 17.156
Equity 40.798
Notes
• Le note, a corredo dei due documenti di bilancio, che
dobbiamo analizzare sono:
– Conto economico
• Total revenue  n° 28
• Cost of sales  n° 29
• R&D expenses  n° 32
• Loss resulting from spin-off  n° 36
– Stato patrimoniale
• Goodwill  n° 39
• Intangible assets  n° 43

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Total revenue (28)
• Nota a pag. 66

R&D revenues: k€
revenues from collaborative development (*) 685
revenues from R&D services on behalf of third parties 0
R&D grants (**) 65
IP revenues: k€
revenues from out-licensing 1.529

(*) Milestone
(**) Sussidi elargiti dal governo per l’innovazione

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(*) Milestone
• Pietra miliare  indica importanti traguardi
intermedi nello svolgimento di un progetto
• Le collaborazioni tra imprese biofarmaceutiche
prevedono il pagamento di development milestone
vincolate al raggiungimento di determinati obiettivi
puntualmente definiti in sede contrattuale: il
completamento della sperimentazione clinica, il
rilascio di brevetti, l’approvazione della richiesta di
commercializzazione di un farmaco, ecc.

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Cost of sales (29) and R&D expenses (32)

• Note a pag. 66-67


R&D costs: k€
costs for collaborative development 0
4.850 + 368 =
costs for outsourcing of R&D services
5.218
IP costs: k€
638 + 259 =
costs for in-licensing
897

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Loss resulting from oHSV spin-off (36)
and impairment of goodwill (39)

• Note a pag. 68-69-70


– Nel 2010, MediGene ha registrato un decremento di
valore dell’avviamento per il trasferimento del
programma (spin-off) oncolytic Herpes Simplex Viruses
(oHSV) a Catherex, Inc.
– In cambio, a partire da Aprile 2010, MediGene ha
ricevuto il 40% delle azioni della Catherex, Inc.,
diventando la più grande azionista della società

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Loss resulting from oHSV spin-off (36)
and impairment of goodwill (39)

• Stato patrimoniale  come risultato dello spin-


off  9.226 k€ sono stati decurtati dal valore
contabile dell’avviamento a fine anno
• Conto economico  MediGene ha conseguito
un guadagno di 3.014 k€ nel corso del
trasferimento  la transazione ha comportato
una perdita pari a 6.212 k€ = 9.226 k€ - 3.014 k€

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Goodwill (1/2)

KH disposals: k€
disposals of goodwill 9.226
KH additions: k€
additions of goodwill 0

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Goodwill (2/2)
• Consolidated balance sheet (pag. 45)
– variazione del valore dell’avviamento avvenuta nel
corso dell’esercizio
31/12/2010 31/12/2009
Goodwill 2.212 k€ 11.272 k€

2.212 k€ = 11.272 k€ - 9.226 k€ + 166 k€


DISPOSAL OF CURRENCY TRANSLATION
GOODWILL ADJUSTMENT (RETTIFICA PER
CONVERSIONE DI VALUTA) 
EFFETTI DELLE VARIAZIONI
DEI CAMBI DELLE VALUTE
p.92
Intangible assets (43)
• Nota a pag. 71
– L’incremento del valore degli intangibili da 30.503
k€ (31/12/2009) a 31.886 k€ (31/12/2010) è dovuto
esclusivamente agli effetti del tasso di cambio alla
data di riferimento del bilancio
– Questi effetti sono il risultato del valore contabile
(carrying amount) degli intangibili che, fino ad
Agosto 2010, erano registrati in sterline inglesi

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Intangible assets (43)

• Nota a pag. 71
– Non sussistono nuovi investimenti (addition) né
dismissioni (disposal) di intangibili

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R&D disposals: k€
disposals of development costs 0
IP disposals: k€
disposals of licenses and patents 0
disposals of trademarks 0
disposals of technology 0
R&D additions: k€
additions of development costs 0
BC,M&A additions of development costs 0
IP additions: k€
additions of licenses and patents 0
additions of trademarks 0
additions of technology 0
BC,M&A additions of licenses and patents 0
BC,M&A additions of trademarks 0
BC,M&A additions of technology 0

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OI metrics (1/5)

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OI metrics (2/5)

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OI metrics (3/5)

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OI metrics (4/5)

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OI metrics (5/5)

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Results

• Con riferimento all’esercizio 2010, MediGene


presenta:
– un significativo grado di apertura dei processi
outbound da un punto di vista economico
(revenue ratio = 99,4%)
– un grado complessivo di apertura del processo di
innovazione (openness ratio) pari a 56,1%

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http://ir.celgene.com/annuals-proxies.cfm#

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Consolidated income statement
• Schema a pag. 66

CONTO ECONOMICO (31/12/2010)


Unità di misura k$
Revenues 3.625.745
R&D expenses 1.128.495
EBIT 989.635
Net profit 880.192

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Consolidated balance sheet
• Schema a pag. 65
STATO PATRIMONIALE (31/12/2010)
Unità di misura k$
Goodwill 1.896.344
Intangible assets 3.248.498
Non current assets 5.833.963
Current assets 4.343.199
Assets 10.177.162
Non current liabilities 3.111.308
Current liabilities 1.070.382
Equity 5.995.472
Notes
• Le note, a corredo dei due documenti di bilancio, che
dobbiamo analizzare sono:
– Conto economico
• Total revenue  p. 115
• Collaboration agreements  pp. 105-110
– Stato patrimoniale
• BC,M&As  pp. 75-81
• Intangible assets and goodwill  pp. 94-95

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Total revenue
• Nota a pag. 115

R&D revenues: k$
revenues from collaborative development 10.540
revenues from R&D services on behalf of third parties 0
R&D grants 0
IP revenues: k$
revenues from out-licensing 106.767

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Collaboration agreements
• Note da pag. 105 a pag. 110
R&D costs: k$
131.200 =
costs for collaborative development (*)
10.000 + 121.200
costs for outsourcing of R&D services 0
IP costs: k$
costs for in-licensing 0

(*) Upfront payment

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(*) Upfront payment
• Pagamento anticipato
• Le collaborazioni tra imprese biofarmaceutiche
prevedono in genere un pagamento iniziale non
rimborsabile upfront payment, contestuale alla
stipula del contratto, al quale seguono le
development milestone in cui l’obbligo di pagamento
è subordinato al raggiungimento di predeterminati
obiettivi definiti in sede contrattuale

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BC,M&As (1/2)
• Note da pag. 75 a pag. 78
– Il 15 Ottobre 2010 (data di acquisizione), Celgene ha
acquisito Abraxis BioScience, Inc.

Assets acquired at the acquisition date October 15, 2010


Identifiable intangible assets, excluding IPR&D 1.267.466 k$ =
- Developed product rights 1.170.000 k$ +
- Other finite lived intangible assets 97.466 k$
IPR&D product rights 1.290.000 k$
Goodwill 1.132.763 k$

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BC,M&As (2/2)
• Note da pag. 80 a pag. 81
– Il 15 Gennaio 2010 (data di acquisizione), Celgene ha
acquisito Gloucester Pharmaceuticals, Inc.

Assets acquired at the acquisition date January 15, 2010


Developed product rights 197.000 k$
IPR&D product rights 349.000 k$
Goodwill 186.907 k$

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Additions and disposals of separately
acquired intangibles under US GAAP

∀ tipologia di intangibile
gross valuet = gross valuet-1 + BCMA addition + x

1) x = 0  neither separate addition nor disposal


2) x > 0  separate addition
3) x < 0  disposal

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Intangible assets (1/3)
• Nota a pag. 94
R&D additions: k$
additions of development costs 0
1.639.000 =
BC,M&A additions of development costs (schema
1.290.000 +
pag.78 e pag.80)
349.000
IP additions: k$
additions of licenses and patents 0
additions of trademarks 0
additions of technology 0
BC,M&A additions of licenses and patents (pag.94) 60.000
1.367.000 =
BC,M&A additions of trademarks (schema pag.78 e
1.170.000 +
pag.80)
197.000
BC,M&A additions of technology (pag.94) 37.503
Intangible assets (2/3)
• Nota a pag. 94
R&D disposals: k$
disposals of development costs 0
IP disposals: k$
disposals of licenses and patents 0
disposals of trademarks 0
disposals of technology 0

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Intangible assets (3/3)
• Consolidated balance sheet (pag. 65)
– variazione del valore degli intangibili avvenuta nel
corso dell’esercizio 
31/12/2010 31/12/2009
Intangible assets,
3.640.851 k$ 537.348 k$
gross carrying value (schema pag.94)
Intangible assets, net =
3.248.498 k$ 349.542 k$
gross value – accumulated amortization

3.640.851 k$ - 537.348 k$ = 3.103.503 k$  incremento


3.103.503 k$ = 1.367.000 k$ + 60.000 k$ + 37.503 k$ + 1.639.000 k$

ACQUIRED LICENSES TECHNOLOGY ACQUIRED IPR&D


DEVELOPED AND OTHER PRODUCT RIGHTS
PRODUCT RIGHTS
Additions and disposals of separately
acquired intangibles (1/2) (pag.94)

gross valuet = gross valuet-1 + BCMA addition + x

1. Acquired developed product rights (schema pag.94)


1.897.000 = 530.000 + 1.367.000 + x
x = 0  neither separate addition nor disposal

2. Licenses
64.250 = 4.250 + 60.000 + x
x = 0  neither separate addition nor disposal
Additions and disposals of separately
acquired intangibles (2/2) (pag.94)

gross valuet = gross valuet-1 + BCMA addition + x

3. Technology and other


40.601 = 3.098 + 37.503 + x
x = 0  neither separate addition nor disposal

4. Acquired IPR&D product rights


1.639.000 = 0 + 1.639.000 + x
x = 0  neither separate addition nor disposal
Goodwill (1/2)
• Nota a pag. 95
– Acquisitions of Abraxis and Gloucester

KH disposals: k$
disposals of goodwill 0
KH additions: k$
1.319.670 =
additions of goodwill
1.132.763 + 186.907

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Goodwill (2/2)
• Consolidated balance sheet (pag. 65)
– variazione del valore dell’avviamento avvenuta nel
corso dell’esercizio
31/12/2010 31/12/2009
Goodwill 1.896.344 k$ 578.116 k$

1.896.344 k$ = 578.116 k$ + 1.319.670 k$ - 620 k$ - 822 k$


ADDITION OF TAX BENEFIT  EXCESS
GOODWILL BENEFICIO RESTRUCTURING
FISCALE (pag.95) LIABILITY
(pag.95)

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OI metrics (1/5)

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OI metrics (2/5)

Corso di Gestione dell’Innovazione e della Tecnologia 42


OI metrics (3/5)

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OI metrics (4/5)

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OI metrics (5/5)

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Results
• Con riferimento all’esercizio 2010, Celgene
presenta:
– un significativo grado di apertura dei processi
inbound da un punto di vista finanziario (addition
ratio = 85,9%)
– un grado complessivo di apertura del processo di
innovazione (openness ratio) pari a 43,4%

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Comparison between cases (1/2)

OI metrics MediGene Celgene


Revenue ratio 99,4% 3,2%
Cost ratio 44,5% 11,6%
Disposal ratio 27,1% 0,0%
Addition ratio 0,0% 85,9%
Openness ratio 56,1% 43,4%

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Comparison between cases (2/2)

Economic Financial
transactions transactions
Royalties
Outbound
MediGene
Milestones
processes
Grants
Inbound Celgene
BC,M&As
processes

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