SEMANA 04: ESCÁNDALOS CONTABLES

LEHMAN BROTHERS

1. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

Fundada en 1850 de Lehman Brothers Holding Inc. Fundada en 1850, Lehman Brothers Holdings
Inc. fue una compañía global de servicios financieros de Estados Unidos. Se destacaba
en banca de inversión, gestión de activos financieros e inversiones en renta fija, banca
comercial, gestión de inversiones y servicios bancarios en general.

El 15 de septiembre de 2008, Lehman Brothers presentó su declaración formal de quiebra tras

el éxodo de la mayoría de sus clientes, pérdidas drásticas en el mercado de valores y la
devaluación de sus activos por las principales agencias de calificación de riesgos.

Lehman era uno de los principales formadores de mercado en papeles comerciales y un emisor
importante.

2. ANÁLISIS CONTABLE

15 de septiembre de 2008 el banco de inversión estadounidense Lehman Brothers dejaba atrás

158 años de historia para anunciar su quiebra. La noticia se producía justo el mismo día en el
que Bank of America compraba otro de los grandes bancos de inversión estadounidenses, Merrill
Lynch. Lehman Brothers no era sin embargo el único problema que sufría el sistema financiero
estadounidense.

 EXPLICACIÓN DE CÓMO EMPEZÓ SUS PROBLEMAS

 El escenario en el que tuvo lugar el origen de la crisis financiera fue el resultado

de una serie de eventos. Para el año 2004, el mercado inmobiliario en Estados
Unidos había alcanzado un nivel de precios extraordinario, producto de la fuga
de capitales de inversión hacia bienes inmuebles como consecuencia del
estallido de la burbuja tecnológica. Así, durante los últimos años, el precio real
de las viviendas se había multiplicado por dos.
o Entre 2002 y 2004, los tipos de interés de referencia alcanzaron niveles
anormalmente bajos, como medida por parte de la Reserva Federal para
reactivar la economía a través del crédito. De esta forma, el Gobierno
de los Estados Unidos pretendía hacer frente a la desaceleración del
ritmo de crecimiento experimentado por el mercado inmobiliario como
consecuencia de la inestabilidad generada por los atentados del 11 de
septiembre de 2001. El precio real de las viviendas en ascenso, tipos de
interés bajos y liquidez excesiva dieron lugar a la aparición a la llamada
burbuja inmobiliaria.
 o Si bien se pretendía combatir la recesión y estimular la economía, estos
tipos de interés excepcionalmente bajos disminuyeron
significativamente el margen de intermediación.
o Hecho que la banca estadounidense afronta con el otorgamiento de
créditos más arriesgados para financiar la adquisición de inmuebles. De
esta manera surgen las hipotecas subprime (hipotecas basura).
Concedidas a clientes con un historial laboral o de solvencia muy bajo,
en algunos casos sin ingresos ni empleo estable, a un tipo de interés
superior al del mercado debido al alto riesgo asociado, y por un valor
superior al del inmueble a adquirir, pues en un período corto de tiempo
valdría más que el préstamo concedido como resultado de un mercado
inmobiliario en ascenso. La creación de estos vehículos hipotecarios
tuvo lugar en un sistema bancario desregulado o mal regulado,
particularmente en los sectores del préstamo y la inversión.

 Manipulación de la información financiera

 Para la crisis del 2008, los entes de regulación del mercado norteamericano
crearon un sistema innovador en donde fue posible vender productos derivados
como es el mercado de contractos a medida (OTC), como por ejemplo los swap,
forward, que no están regulados por ningún estado o entidad, lo que de alguna
forma eleva el nivel de riesgo de operar en ellos.
 Se evidencian altos niveles de manipulación por parte de los bancos en varios
tipos de deudas como: hipotecarias, vehículos, tarjetas de crédito, etc. Así pues,
se crearon productos como obligaciones de deuda colaterales (CDO), las cuales
eran vendidas a inversores, quienes no corrían riesgos por el no pago de las
deudas ya que los títulos estaban asegurados. A su vez los bancos pagaban a
las calificadoras de riesgo para que estas les dieran a los títulos la más alta
calificación triple A, para así poder ingresar al público en general a través de los
fondos de pensiones; no fue posible dado que no existían limitaciones
legislativas y lo importante era multiplicar el volumen de los créditos con altas
tasas de interés.
 Es acá donde se hace evidente la manipulación, debido a que la manipulación
de la información se utilizó para mostrar a los interesados ingresos que no se
habían realizado y al momento de presentar situaciones de incertidumbre,
liquidez y desequilibrio económico; las empresas enseñaban información falsa
en sus estados financieros y así podían disimular las crecientes deudas
contraídas y la poca solvencia que en verdad tenían.
 El problema subyacente de Lehman que le condenó fue que era insolvente
porque hizo demasiados préstamos e inversiones malas.
 Lehman ocultó su insolvencia a través de medios tradicionales y se rehusó a
reconocer sus pérdidas honestamente.
 No pudo resolver su crisis de liquidez porque era insolvente y sus fuentes
primarias de ingreso contable ficticio se colapsaron con la caída del mercado.
 Los inversores sabían que Lehman estaban brutalmente inflados los valores de
sus activos, de manera que ellos estaban, en general, poco dispuestos a
comprar acciones de Lehman o a adquirirlo.
 La ausencia de legislaciones de regulación de las actividades de intermediación
financiera sirvió de escenario para la creación de los productos financieros objeto
de negociación por parte de la banca de inversión.

 CONSECUENCIAS

En la noche del viernes, el 12 de septiembre, los presidentes de los principales

bancos de Estados Unidos fueron llamados a una reunión de emergencia en la
Reserva Federal de Nueva York, en el distrito financiero del bajo Manhattan. El
secretario del Tesoro, Hank Paulson, les advirtió a los titanes de Wall Street que
Lehman Brothers estaba a punto de colapsar y que el gobierno no lo rescataría
.En las siguientes 48 horas, los funcionarios de la Reserva Federal y del Banco
del Tesoro, los presidentes de los bancos, sus abogados y contadores buscaban
la manera en que podían salvar a Lehman.
Pero, sin el apoyo financiero del gobierno, era una misión imposible. Al ver el
intenso interrogatorio al que fue sometido el presidente del banco, por parte de
funcionarios del Tesoro, se dio cuenta que el juego había terminado para
Lehman.
 A media tarde del domingo, él y su equipo fueron convocados a la Reserva
Federal. Allí se les llevó a un salón de conferencias y se les dijo que prepararan,
a eso de la medianoche, la bancarrota de Lehmans.
 El 15 de setiembre de 2008 se declaró en quiebra a causa de la acumulación de
enormes pérdidas por títulos respaldados en hipotecas. Lehman Brothers
registró un pasivo de US$ 613 mil millones, la mayor quiebra de la historia
registrada hasta el momento. se declara insolvente.
 El índice bursátil Dow Jones se desplomó 500 puntos, su caída más dramática
desde el 11 de Septiembre.
 La caída de Lehman Brothers arrodilló al sistema financiero global. Después de
eso, la recesión mundial.
 En los años posteriores a la crisis algunos bancos quebraron y para salvarse se
fusionaron con grandes instituciones, entre las que destacó la compra que hizo
en 2009 Lynch es vendido al Bank of America.
 Como consecuencia de pérdidas millonarias, la gigante aseguradora AIG entra
en crisis y necesita un aporte de capital de emergencia. Los bancos centrales
inyectan casi 150.000 millones de euros en el mercado.
 El contagio a Europa fue inmediato y la deflación de activos y el colapso del
crédito a nivel internacional fueron fulminantes generándose la crisis financiera
internacional más profunda y duradera que se ha conocido, que afectó al
comercio mundial y a la economía real de los países, configurando lo que hoy
se conoce como la Gran Recesión, por oposición a la Gran Depresión de los
años 30.