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Introducción a las Finanzas Corporativas Prof. Edwins Rangel rangeledwins@gmail.com
Introducción a las
Finanzas Corporativas
Prof. Edwins Rangel
rangeledwins@gmail.com
¿ Cual es la Razón del Estudio de las Finanzas Corporativas ? El individuo, de
¿ Cual es la Razón del Estudio de
las Finanzas Corporativas ?
El individuo, de una u otra forma se interesa en
el dinero, desea escalar socialmente, mejorar su
calidad de vida, mayores oportunidades para su
familia y negocio. Por eso, cuanto mas conozca
de finanzas, mayores conocimientos tendrá para
hacer uso de eficiente de los recursos.
¿ Que son las Finanzas ? Se encarga del estudio de la generación de recursos
¿ Que son las Finanzas ?
Se encarga del estudio de la generación de
recursos y la utilización de los mismos en un
negocio
MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista
Busca responder:
1. Decisiones de Inversión, relacionadas con la compra de activos
o ejecución de proyectos.
2. Decisiones de Financiamiento, vinculadas a
la obtención de los fondos.
Campo de las Finanzas Las finanzas se relacionan con: Economía Contabilidad Imagen general del entorno
Campo de las Finanzas
Las finanzas se relacionan con:
Economía
Contabilidad
Imagen general del
entorno económico
Lenguaje que suministra
datos financieros
• Conocimiento
análisis de Riesgo.
para
el
• Salud
Económico
Financiero.
•Teoría de Precios (Oferta y
demanda)
Información
para
los
directivos.
Vinculo
de
la
empresa
Vincula
y
traduce
el
entorno financiero.
contexto económico.
• Variables macroeconómicas.
Funciones de las Finanzas Objetivos Primarios: • Maximizar Utilidad • Maximizar Patrimonio y Valor de
Funciones de las Finanzas
Objetivos Primarios:
• Maximizar Utilidad
• Maximizar Patrimonio y Valor de la empresa
Éxito de los objetivos
Posicionamiento de
la Empresa
Plan
Toma de Decisiones
Funciones de las Finanzas • Registrar, supervisar y controlar las consecuencias financieras de las operaciones
Funciones de las Finanzas
• Registrar, supervisar y controlar las consecuencias
financieras de las operaciones pasadas y presentes, a través
de la contabilidad general, contabilidad de costos,
planificación y presupuestos, auditoría interna, sistemas y
procedimientos, entre otras.
• Adquirir fondos para cubrir las necesidades presentes y
futuras, a través de la planificación financiera, relaciones
financieras, administración de impuestos, custodia de fondos,
créditos y cobranzas, entre otras.
Funciones de las Finanzas Representan las actividades o tareas predominantes que realizan los Gerentes Financieros
Funciones de las Finanzas
Representan las actividades o tareas
predominantes que realizan los Gerentes
Financieros para obtener fondos y luego
distribuirlo en las diferentes unidades que
integran la Organización.
Mercadeo
Internas
RR.HH
Funciones
Obtener
Fuentes
Distrib.
Básicas
Fondos
ADMÓN
Externas
PRODUC
Fuentes de Recursos Financieros Internas Caja Cuentas por Cobrar Ventas y Alquiler de Activo Fijo
Fuentes de Recursos Financieros
Internas
Caja
Cuentas por Cobrar
Ventas y Alquiler de Activo Fijo
Emisión Acciones para Empleados
Inversión de Propietarios
Fuentes
Externas
Bancos
Emisión de Acciones
Emisión de Bonos
Prestamos de Gobiernos
Instituciones Internacionales
Importancia de la Administración Financiera La verdadera importancia radica en la de poder planificar cursos
Importancia de la Administración
Financiera
La verdadera importancia radica en la de poder planificar
cursos de acción que hagan más eficiente la obtención y uso de
los recursos financieros.
Los recursos financieros deben ser distribuidos en una forma tal
que rindan sus mejores resultados, independientemente de
que se trate de empresas privadas, públicas, o instituciones sin
fines de lucro.
En resumen la Administración Financiera se traduce en
administración eficiente de los recursos, a fin de garantizar la
máxima eficiencia y efectividad en el funcionamiento de la
organización.
Planificación Eficiente para Obtención de Recursos. FUENTES INTERNAS EXTERNAS Administración Financiera eficiente
Planificación Eficiente para
Obtención de Recursos.
FUENTES
INTERNAS
EXTERNAS
Administración Financiera
eficiente en el manejo de
los recursos
Distribución
Distribución
RESP.
RR.HH
PRODUCC
VENTAS
ADMÓN
SOCIAL
Maximizar el Valor de la Empresa
Objetivo de la Gerencia Financiera El objetivo fundamental de la Gerencia Financiera contempla la elevación
Objetivo de la Gerencia Financiera
El objetivo fundamental de la Gerencia Financiera
contempla la elevación al máximo del valor de la
empresa en marcha, el cual es un reflejo de las
decisiones financieras en materia de inversión,
financiamiento y dividendos.
TIERRA
CAPITAL
TRABAJO
Objetivo de la Gerencia Financiera Para una empresa lucrativa, las decisiones fundamentales deben estar dirigidas
Objetivo de la Gerencia Financiera
Para una empresa lucrativa, las decisiones fundamentales deben
estar dirigidas a maximizar el bienestar de los accionistas, que se
dará al maximizar el valor de la empresa en el mercado.
Decisiones
Rentabilidad
Inversiones
Dividendos
Valor
de la Empresa
Riesgo
Financiamiento
(Valoración de una Empresa lucrativa)
Objetivo de la Gerencia Financiera En una organización sin fines de lucro el objetivo es
Objetivo de la Gerencia Financiera
En una organización sin fines de lucro el objetivo es la entrega
del máximo nivel lograble de beneficios a los clientes que sea
posible obtener con los recursos confiados a la organización.
Decisiones
Necesidades
del Cliente
Inversiones
Proyectos
Valor
de la Empresa
Logro de
Financiamiento
Objetivos
(Valoración de una Empresa no lucrativa)
Objetivo de la Gerencia Financiera INVERSIONES FINANCIAMIENTO INVENTARIOS CUENTAS POR COBRAR GESTIÓN FLUJO DE
Objetivo de la Gerencia Financiera
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
INVENTARIOS
CUENTAS POR COBRAR
GESTIÓN
FLUJO DE EFECTIVO
FINANCIERA
POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
FUSIONES O ADQUISICIONES
RIESGOS
VARIABLES ENDÓGENAS Y
EXÓGENAS
COSTOS, GASTOS E INGRESOS
Gerencia Financiera.
Gerencia Financiera.
Áreas en que se desempeña el ejecutivo de Finanzas Finanzas Corporativas Decisiones de Inversión (Largo
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Finanzas Corporativas
Decisiones de Inversión (Largo plazo):
•Una de las decisiones de mayor relevancia para el
empresa.
•Activos que deben comprarse.
¿Deberíamos invertir en ese nuevo proyecto?
Deberíamos comprar esa compañía?
¿Deberíamos reemplazar un equipo o arreglarlo?
Decisiones de Financiamiento (Largo plazo):
• Financiar las decisiones de inversión
¿Deberíamos solicitar mas recursos al banco u obtenerlo a
través de la emisión de obligaciones u acciones?
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de cada tipo de
financiamiento?
¿Repartir dividendos o recurrir al financiamiento interno?
Áreas en que se desempeña el ejecutivo de Finanzas Finanzas Corporativas Decisiones de políticas de
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Finanzas Corporativas
Decisiones de políticas de dividendos (Corto plazo):
• Distribución de las ganancias de la empresa.
•Utilidades Retenidas
• Administración financiera a corto plazo (Decisiones
operativas).
¿Qué plazo deberíamos conceder a nuestros clientes?
¿Qué descuentos deberíamos realizar por pronto pago?
¿Convendría utilizar tal línea de crédito bancario para
financiar el capital de trabajo?
¿Cuál debe ser el nivel de ventas para alcanzar el punto de
equilibrio?
¿Debería reducirse el precio para incentivar la demanda?
Áreas en que se desempeña el ejecutivo de Finanzas Administración de Fondos de Terceros Inversiones
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Administración de Fondos de Terceros
Inversiones financieras:
Se realizan transacciones por cuenta y orden de un tercero,
que no pertenen a la organización, sino que es un cliente
de esta. Ejemplo: Analista de inversiones.
Mercado de Capitales:
Se negocian instrumentos financieros (bonos, acciones,
obligaciones negociables y productos derivados).
Broker – dealers. Facilitan las compras y ventas de los
instrumentos.
Ciclo Financiero BENEFICIOS Valor de los medios de producción o comercialización Posición en el Mercado
Ciclo Financiero
BENEFICIOS
Valor de los medios de
producción o
comercialización
Posición en el
Mercado
Dividendos
Dividendos
Beneficios
Beneficios
Aceptación de los
productos
retenidos
retenidos
Capacidades y
habilidades de la
Dirección
Situación de la
empresa
Evaluación de la empresa
para los mercados e
intermediarios financieros
Personal
Personal
Fondos
Fondos
Marketing
Marketing
Externos
Externos
FONDOS
FONDOS
I+D
I+D
DISPONIBLES PARA
DISPONIBLES PARA
Equipo
Equipo
LA INVERSIÓN
LA INVERSIÓN
Fuente:Universidad de Oviedo
Ciclo Financiero ACTIVOS MONETARIOS ACCIONISTAS INTERMEDIARIOS (PROPIETARIOS) FINANCIEROS IMPUESTOS FONDOS DE LA
Ciclo Financiero
ACTIVOS
MONETARIOS
ACCIONISTAS
INTERMEDIARIOS
(PROPIETARIOS)
FINANCIEROS
IMPUESTOS
FONDOS DE LA
EMPRESA
VENTAS
ACTIVOS
FIJOS
MANO DE OBRA
PROVEEDORES
SUMINISTROS
PRODUCTOS
Fuente:Universidad de Oviedo
Análisis Financiero ESTADO DE RESULTADOS (CUENTAS NOMINALES) RENTABILIDAD ACTIVIDAD ESTADOS FINANCIEROS RAZONES
Análisis Financiero
ESTADO DE RESULTADOS
(CUENTAS NOMINALES)
RENTABILIDAD
ACTIVIDAD
ESTADOS FINANCIEROS
RAZONES (ratios)
LIQUIDEZ
ENDEUDAMIENTO
ESTADO DE SITUACIÓN
(CUENTAS REALES)
Creación de Valor ¿Qué es el Valor? Se describe como la relación entre los beneficios
Creación de Valor
¿Qué es el Valor?
Se describe como la relación entre los beneficios y los
sacrificios percibidos por el cliente frente a los
beneficios/sacrificios de las ofertas de los competidores en
el mercado.
¿Qué es la Creación de Valor?
Es el aumento del valor para los accionistas por encima de las
expectativas, que se reflejan en la rentabilidad exigida por los
accionistas.
Creación de Valor ¿De que depende? Habilidad de incrementar los la Empresa beneficios de y/o
Creación de Valor
¿De que depende?
Habilidad de
incrementar los
la Empresa
beneficios
de
y/o
minimizar los sacrificios de la oferta
que entrega al mercado en
comparación de su competencia
Depende del diseño del sistema de negocios o cadena de valor
Creación de Valor ¿Que es una Cadena de Valor? “Es un sistema de creación de
Creación de Valor
¿Que es una Cadena de Valor?
“Es un sistema de creación de valor, dentro del cual diferentes
actores económicos, proveedores, socios de negocios, aliados,
clientes trabajan juntos para coproducir valor”
Maximar el Valor de la Empresa EL ESQUEMA DE VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA
Maximar el Valor de la Empresa
EL ESQUEMA DE VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA ESTÁ SOPORTADO POR
CUATRO (4) GRANDES MACROINDICADORES: RENTABILIDAD, COMPETITIVIDAD,
RIESGO Y LIQUIDEZ. TODOS ELLOS, EXCEPTO EL RIESGO, SON DE SIGNO CRECIENTE,
ES DECIR MEJORAN AL CRECER DE VALOR.
COMPETITIVIDAD
EFECTIVIDAD
RESULTADOS ALCANZADOS
RESULTADOS PLANIFICADOS
IMPACTO DE LA
PARTICIPACION EN
EL MERCADO
PRODUCTIVIDAD
BIENES Y SERVICIOS PRODUCIDOS
TRABAJO, ENERGIA, MATERIALES
EFICIENCIA
RENTABILIDAD
RECURSOS PLANIFICADOS
CAPACIDAD PARA RETORNAR
EL CAPITAL
RECURSOS UTILIZADOS
DEUDA / CAPITAL
VALOR DE
APALANCAMIENTO EXTERNO DE
LA EMPRESA
MERCADO
RIESGO
EXPOSICION A PELIGROS
OPERATIVOS O FINANCIEROS
LIQUIDEZ
CAPACIDAD PARA AFRONTAR
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Máximar el Valor de la Empresa Fuente: Damodarán, 1999
Máximar el Valor de la Empresa
Fuente: Damodarán, 1999
Principios Financieros Principios Financieros. 1. El dilema entre el riesgo y el beneficio 2. El
Principios Financieros
Principios Financieros.
1. El dilema entre el riesgo y el beneficio
2. El valor del dinero en el tiempo
3. Maximización de la riqueza del inversionista
4. Financiamiento apropiado
5. El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
6. El ciclo de los negocios
7. Apalancamiento (uso de deuda)
8. Diversificación eficiente
9. El desplazamiento de recursos
10. Costos de oportunidad
Principios Financieros LOS PRINCIPIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS SIRVEN DE BASE PARA LA PLANIFICACIÓN Y EL CONTROL :
Principios Financieros
LOS PRINCIPIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS SIRVEN DE BASE PARA LA
PLANIFICACIÓN Y EL CONTROL :
1.
EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y EL BENEFICIO: MIENTRAS MÁS GANANCIA
ESPERA UN INVERSIONISTA, MÁS RIESGO ESTÁ DISPUESTO A CORRER.
Los inversionistas son adversos al riesgo, es
decir para un nivel dado de riesgo buscan
maximizar el rendimiento, lo cual se puede
MK
entender también que para un nivel dado de
retorno buscan minimizar el riesgo.
EL RETORNO REQUERIDO,
K O SERÁ:
K
f {
K O = K F + ρ
K F = TASA LIBRE DE RIESGO
Poco
Mucho
ρ = PRIMA POR RIESGO
Grado de Riesgo
Retorno
(Rendimiento)
Principios Financieros 2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: ES PREFERIBLE TENER UNA CANTIDAD
Principios Financieros
2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: ES PREFERIBLE TENER UNA CANTIDAD
DE DINERO AHORA QUE LA MISMA EN EL FUTURO. EL DUEÑO DE UN
RECURSO FINANCIERO SE LE TIENE QUE PAGAR ALGO PARA PRESCINDIR DE
ESE RECURSO, EN EL CASO DEL AHORRISTA/PRESTAMISTA, ES LA TASA DE
INTERÉS, EN EL CASO DEL INVERSIONISTA LA TASA DE RENDIMIENTO O DE
RETORNO.
3. MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA: A LARGO PLAZO
MAXIMIZAR LA GANANCIA NETA, ES DECIR LA FUNCIÓN:
GANANCIA NETA = INGRESOS - COSTOS.
Opciones de
¿Maximiza la
SI
Administrador
¿Riesgo?
Aceptar
Decisión ó
Ganancia
Financiero
¿Rendimiento?
iniciativas
Neta?
NO
Rechazar
Principios Financieros 4. FINANCIAMIENTO APROPIADO: LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO SE DEBEN FINANCIAR CON
Principios Financieros
4. FINANCIAMIENTO APROPIADO: LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO SE DEBEN FINANCIAR
CON FONDOS/PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO, Y DE MANERA SEMEJANTE SE DEBEN
FINANCIAR INVERSIONES A CORTO PLAZO CON FONDOS/PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO.
5. EL CICLO DE LOS NEGOCIOS: EL INVERSIONISTA PRUDENTE NO DEBE ESPERAR QUE LA
ECONOMÍA SIGA SIEMPRE IGUAL. EL NIVEL DE LOS NEGOCIOS DE UNA EMPRESA O
INVERSIONISTA PUEDE VARIAR RESPONDIENDO A FUERZAS ECONÓMICAS LOCALES,
REGIONALES, NACIONALES O MUNDIALES. ALGUNOS SE VEN FAVORECIDOS EN TIEMPOS DE
BONANZAS Y OTROS PROSPERAN EN TIEMPOS DE DIFICULTAD.
Principios Financieros 6. APALANCAMIENTO (USO DE DEUDA): EL BUEN EMPLEO DE FONDOS ADQUIRIDOS POR DEUDA
Principios Financieros
6. APALANCAMIENTO (USO DE DEUDA): EL BUEN EMPLEO DE FONDOS ADQUIRIDOS POR DEUDA
SIRVE PARA AUMENTAR LAS UTILIDADES DE UNA EMPRESA O INVERSIONISTA. UN
INVERSIONISTA QUE RECIBE FONDOS PRESTADOS AL 15%, POR EJEMPLO, Y LOS APORTA A UN
NEGOCIO QUE RINDE 20%, ESTÁ AUMENTANDO SUS PROPIAS GANANCIAS CON EL BUEN USO
DE LOS RECURSOS DE OTRO.
7. DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE: EL INVERSIONISTA PRUDENTE DIVERSIFICA SU INVERSIÓN TOTAL,
REPARTIENDO SUS RECURSOS ENTRE VARIAS INVERSIONES DISTINTAS. EL EFECTO DE
DIVERSIFICAR ES DISTRIBUIR EL RIESGO Y ASÍ REDUCIR EL RIESGO TOTAL.
8. EL DESPLAZAMIENTO DE RECURSOS: EN UNA ECONOMÍA DE LIBRE MERCADO CADA RECURSO
ECONÓMICO IDEALMENTE SERÁ EMPLEADO EN EL USO QUE MÁS RENDIMIENTO PROMETE,
SIN NINGÚN TIPO DE OBSTÁCULO.
Contexto Financiero MERCADO TIPO DE EMPRESA FINANCIAMIENTO RIESGOS Y CONDICIONES MEDIO AMBIENTALES RENDIMIENTO
Contexto Financiero
MERCADO
TIPO DE EMPRESA
FINANCIAMIENTO
RIESGOS
Y
CONDICIONES MEDIO
AMBIENTALES
RENDIMIENTO
VENTAS
Finanzas Internacionales. Balanza de Pagos El tipo de cambio Economía Internacional La tasa de interés
Finanzas Internacionales.
Balanza de Pagos
El tipo de cambio
Economía Internacional
La tasa de interés
La política monetaria
Mercado financiero
Finanzas Corporativas
Productos Financieros
Globalización de los mercados financieros. Empresas Internacionales Empresas Multinacionales Empresas
Globalización de los mercados
financieros.
Empresas
Internacionales
Empresas
Multinacionales
Empresas
Transnacionales
Globalización de los mercados financieros. Empresas Internacionales: Importadoras y exportadoras, no hacen inversiones
Globalización de los mercados
financieros.
Empresas Internacionales: Importadoras y exportadoras, no hacen
inversiones fuera de su País.
Empresas Multinacionales: Tienen Inversiones en otros países, pero
no tienen ofertas coordinadas entre dichos países. Están enfocadas
en adaptar sus productos para atender a cada miembro local.
Empresas Transnacionales: Tienen inversiones en diferentes partes,
no solo para ventas sino para operaciones. Cuentan con oficina
corporativa que orienta las operaciones del talento humano,
finanzas y mercadotecnia a los diferentes mercados.
Globalización de los mercados financieros. Internacionales: Sus productos se generan en la empresa matriz, los
Globalización de los mercados
financieros.
Internacionales: Sus productos se
generan en la empresa matriz, los
cuales son transferidos a
subsidiarias de otros países para su
comercialización
Globalización de los mercados financieros. Globales: Se crean productos para mercados locales, que se extienden
Globalización de los mercados
financieros.
Globales: Se crean productos para
mercados locales, que se extienden
a otro países con características
similares para después distribuirse
a todo el mundo, la secuencia de
desarrollo se decide en la matriz
pero hay decisiones locales para
subsidiarias.
Globalización de los mercados financieros. Transnacionales: Es un modelo que combina la internacional y
Globalización de los mercados
financieros.
Transnacionales: Es un modelo que
combina la internacional y
multinacional. Se crean productos
para mercados globales, que se van
adaptando por subsidiaria locales y
cubrir las demandas locales. Las
operaciones se pueden dividir
estratégicas, productivas y de
mercado en diferentes países.
Globalización de los mercados financieros.
Globalización de los mercados
financieros.
Globalización de los mercados financieros. Empresas Multinacionales
Globalización de los mercados
financieros.
Empresas
Multinacionales
Globalización de los mercados financieros.
Globalización de los mercados
financieros.
Sistema Monetario Internacional. ¿Qué es sistema monetario? Mecanismo de cambio entre las distintas monedas de
Sistema Monetario
Internacional.
¿Qué es sistema monetario? Mecanismo de cambio
entre las distintas monedas de los diferentes países.
¿Por qué es necesario?
Comercio
monedas.
multilateral
convertibilidad
de
las
Transacciones
capitales.
monetarias
por
movimientos
de
Es un conjunto de instituciones, normas y acuerdos que
regulan la actividad comercial y financiera de carácter
internacional entre los países. (1)
FUNCIONES DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
1. Ajuste : balanzas de pagos
2. Liquidez
3. Gestión: Organismos Internacionales y los bancos centrales de cada país.
4. Estabilidad del sistema.
Sistema Monetario Internacional. 43 Acuerdo de Bretton Woods: Marco legal para el SMI 1. Se
Sistema Monetario
Internacional.
43
Acuerdo de Bretton Woods: Marco legal para el SMI
1. Se establecieron las reglas para las
relaciones comerciales y financieras
entre los países más industrializados del
mundo.
1/07 al 22/07 de 1944
2. Creación de organismos para el control
de las finanzas mundial: Banco Mundial
(Banco Internacional de reconstrucción y
fomento), Fondo Monetario
Internacional y el GATT (Acuerdo
General sobre aranceles y comercio).
3.
Libre Mercado –Apertura-
4.
Uso
del
Dólar
como
moneda
Internacional.
Sistema Monetario Internacional. 44 Acuerdo de Bretton Woods: Marco legal para el SMI Su propuesta
Sistema Monetario
Internacional.
44
Acuerdo de Bretton Woods: Marco
legal para el SMI
Su propuesta estaba
enmarcada en que los
países con superávit
pudieran utilizar parte del
mismo para ayudar a los
países mas débiles.
Además era los principales productores del
mundo, una industria fortalecida y un
desarrollo en la manufactura. Una de las
razones de Los acuerdos de Woods era
abrirse al mundo para obtener materia
prima barata y abarrotar el mercado de sus
productos.
John Maynard
Keynes
EE.UU. Saldría de la Guerra
fortalecida ya que no había
Otra de la razones de los acuerdos era que a
través de los Organismos Internacionales,
era prestar dinero a países destruidos o sub
desarrollados, bajo unos parámetro
asfixiante para las economías. Se originaba
una relación de dependencia.
sido
destruida
ni
invadida.
Además que la guerra fue su
gran
negocio
vendiendo
Propuesta
Norteamericana. Plan
presentado por H.
White
armas
a
todos
los
contendientes.
Al establecer el Dólar como moneda de
referencia desplaza a la libra esterlina,
imponiéndose un sistema de dominación y
hegemonía por parte de los EE UU.
Sistema Monetario Internacional. 45 PATRON ORO 1870 - 1931 Oro como moneda de cambio. SISTEMA
Sistema Monetario
Internacional.
45
PATRON ORO
1870 - 1931
Oro como moneda
de cambio.
SISTEMA B.W.
Dólar como
moneda universal.
FLOTACIÓN
DE LA
MONEDA
Oferta y demanda
Sistema Financiero Internacional. LOS MERCADOS FINANCIEROS Según el portal web Eumed: El Mercado Financiero es
Sistema Financiero
Internacional.
LOS MERCADOS FINANCIEROS
Según el portal web Eumed: El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o
sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.
Características funcionales
a) Globalización: Creciente internacionalización de los flujos de capital.
b) Liberalización: Progresiva reducción de las diferencias y barreras
legislativas existentes entre los países y elevada volatilidad de las
inversiones.
c) Transparencia: Se considera que un mercado es transparente cuando es
fácil el acceso a la información necesaria para la toma de decisiones
dentro del mismo.
d) La amplitud: Esta característica hace referencia al número de títulos
financieros que se negocian en un mercado financiero. Por lo tanto, la
consideración de un mercado amplio o no, vendrá determinada por el
número de títulos que se negocien.
Sistema Financiero Internacional. Perspectiva formal: • Mercado de divisas: Foreign Exchange (Forex). Divisas.
Sistema Financiero
Internacional.
Perspectiva formal:
• Mercado de divisas: Foreign Exchange (Forex).
Divisas.
Mercado Mundial se Transan
• Mercado de valores: Formalmente se inserta en los limites nacionales, pero
asistimos a una internacionalización de los mismos.
• Mercados monetarios: Mercados interbancarios y mercados derivados
(Letras, bonos, certificados de depósitos.
• Euromercados: Es un mercado en el que se emiten títulos o se conceden
préstamos en divisas distintas de las del país emisor.
Sistema Financiero Internacional. PERSPECTIVA FUNCIONAL En la actualidad podemos distinguir tres tipos de mercados
Sistema Financiero
Internacional.
PERSPECTIVA FUNCIONAL
En la actualidad podemos distinguir tres tipos de mercados financieros a los
que podemos denominar globales por el perfil de los agentes que ellos
participan y el tipo de regulación existente.
• Mercados offshare: Ni prestamistas ni prestatarios tienen relación con la
economía nacional y cuentan con legislación flexible. Paraísos Fiscales: Zúrich,
Ginebra, Gibraltar y Mónaco en Europa; las Islas Caimán, Bahamas y Antillas
Holandesas en El Caribe; Bahréin, en Oriente Medio; y Singapur y Hong-Kong
en Asia.
• Mercados Entrepot: Son aquellos mercados financieros en los que las
transacciones tienen lugar entre agentes residentes y no residentes en el
sistema económico nacional donde se encuentra el mercado, para lo cual se
valen de la existencia de legislaciones fiscales y de cambio muy laxas. Sus
principales sedes son Nueva York, Londres, Tokio, París y Frankfurt.
• Euromercados: Es un mercado en el que se emiten títulos o se conceden
préstamos en divisas distintas de las del país emisor.
Sistema Financiero Internacional. Mercado de divisas Mercado de valores (bolsas) Perspectiva formal Mercados M.
Sistema Financiero
Internacional.
Mercado de divisas
Mercado de valores (bolsas)
Perspectiva
formal
Mercados
M.
Interbancarios
financieros
Mercados
Internacionales
monetarios
M.
derivados
Otros mercados
Mercados
offshore
Perspectiva
Euromercados
funcional
Mercados
entrepot
2.2. Las Instituciones Financieras internacionales. • Fondo Monetario Internacional. • Banco Mundial (BIRF):
2.2. Las Instituciones Financieras
internacionales.
• Fondo Monetario Internacional.
• Banco Mundial (BIRF): Instituciones de ayuda a los países
subdesarrollados:
Corporación financiera Internacional (CFI).
Asociación Internacional de Fomento (AIF).
Organización Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA).
Mercados Financieros Internacionales. Mercado de Valores Primario Secundario También se negocian las divisas y
Mercados Financieros
Internacionales.
Mercado de
Valores
Primario
Secundario
También se
negocian las
divisas y deuda
pública.
Emisión de
nuevas
acciones u
obligaciones
Cambian de
Poseedor
Mercados Financieros Internacionales. Mercado Monetario Crediticio Mercado de Capitales Sistema bancario y cajas
Mercados Financieros
Internacionales.
Mercado
Monetario
Crediticio
Mercado de
Capitales
Sistema
bancario y
cajas de
ahorro.
Se negocian los
títulos con
vencimiento
inferior al año.
Se negocian
títulos a largo
plazo
Materia
Prima
Mercados Financieros Internacionales.
Mercados Financieros
Internacionales.
Toma de Decisiones ¿Qué es Toma de Decisiones? Consiste en elegir una opción entre las
Toma de Decisiones
¿Qué es Toma de Decisiones?
Consiste en elegir una opción entre las disponibles, a los
efectos de resolver un problema actual o potencial
Toma de Decisiones Tipos de Decisiones Decisiones Estratégicas Personal de Dirección Decisiones Tácticas
Toma de Decisiones
Tipos de Decisiones
Decisiones Estratégicas
Personal de Dirección
Decisiones Tácticas
Decisiones Operativas
•Comercialización
•Finanzas
•Talento humano
•Producción
Toma de Decisiones Proceso de Toma de Decisiones 1. Identificar y analizar el problema 2.
Toma de Decisiones
Proceso de Toma de Decisiones
1. Identificar y analizar el problema
2. Identificar los criterios de decisión y ponderarlos
3. Definir la prioridad para atender el problema
4. Generar las opciones de solución
5. Evaluar las opciones
6. Elección de la mejor opción
7. Aplicación de la decisión
8. Evaluación de los resultados
Toma de Decisiones DECIDIR: es elegir una entre dos o más opciones entre sí o
Toma de Decisiones
DECIDIR: es elegir una entre dos o más opciones entre sí o que se
presentan simultáneamente. ¿Cuál opción es mejor que otra? ¿Cuál
tiene menor utilización de recursos? ¿Cuál produce mayor
satisfacción? ¿Cuándo es posible realizarse?
Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos grandes categorías:
• Decisiones de inversión: tiene que ver con las decisiones sobre qué recursos
financieros serán necesarios.
• Decisiones de financiamiento: se relaciona de cómo proveer los recursos
financieros requeridos.
Inversión
Reparto de Dividendos
Financiamiento
Toma de Decisiones Herramientas mínimas para una buena decisión financiera •Estado de Situación Financiera:
Toma de Decisiones
Herramientas mínimas para una
buena decisión financiera
•Estado de Situación Financiera: Muestra como
están distribuidos los bienes de una empresa en
activos, pasivos y capital.
•Estado de resultados: Muestra ingresos y egresos
en un periodo determinado.
• Flujo de Efectivo.
Toma de Decisiones Desventajas •Incertidumbre en las proyecciones de la empresa que son imprevisibles por
Toma de Decisiones
Desventajas
•Incertidumbre en las proyecciones de la empresa que son imprevisibles por los factores
económicos, políticos, sociales que mundialmente se encuentran afectando a las
economías de los países.
• No existe certeza de los costos y beneficios proyectados a lo largo del tiempo.
• Una mala decisión puede alterar al desarrollo consciente de las acciones de una
compañía o negocio.
• Los temas no se pueden ejercer con poco conocimiento, por lo que es muy importante
que todo gerente o persona que desempeñe puestos similares, efectúe un análisis de las
variables externas e internas que puede afectar al desarrollo normal de las actividades de
una empresa o negocio.
• Puede existir conflicto psicológico decisión al y tomar decisiones precipitadas, en forma
irreflexiva, y sin analizar las ventajas y desventajas cada una de las opciones, eligen al
azar o se guían por lo que otros hacen.
Lo único permanente es el cambio. “Lo que fue valido ayer, hoy es obsoleto y
Lo único permanente es el
cambio.
“Lo que fue valido ayer, hoy
es obsoleto y mañana será
si acaso una referencia.
Para mantenerse
actualizado es necesario
moverse a la velocidad de
los cambios, y para ser
competitivo desplazarse
aún más rápido”
Tomado
de
la
Revista
Calidad
y
Productividad