FUNDAMENTOS FINANCIEROS EN LAS

NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

CONANIIFwww.fasperu.com.pe
2015 l JUNIN l PERU Junio 2015
 Simples Matemáticas
75 + 10 = 85
10 ÷ 75 = 0.133
0.133 X 365 = 48.666
48.666 X 24 x 60 = 70,080
70,080 ÷ 365 = 192
192 ÷ 24 = 8
8 X 30 ÷ 60 = 4

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1 Hipótesis Fundamental : Marco Conceptual
Empresa en Marcha (going concern)
Los estados financieros se preparan normalmente bajo el supuesto de que una entidad está en
funcionamiento y continuará su actividad dentro del futuro previsible. Por lo tanto, se supone que la
entidad no tiene la intención ni la necesidad de liquidar o recortar de forma importante la escala de
sus operaciones; si tal intención o necesidad existiera, los estados financieros pueden tener que
prepararse sobre una base diferente, en cuyo caso dicha base debería revelarse.
Párrafo 4.1. del Marco Conceptual

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2 Hipótesis Fundamentales de las Finanzas Corp.

• A mayor rentabilidad se acepta mayor riesgo.

• Valor del dinero en el tiempo
El Ser Humano Toma
• Calce de los financiamientos
Decisiones
• Búsqueda continua de apalancamiento
Racionales
• Diversificación eficiente

Dumrauf, G. (2010). Finanzas corporativas:

Un enfoque latinoamericano. 2a ed. México: Alfaomega.

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3 Una Herramienta: Ecuación de Valor

n
M = Q / (1 + i ) VALOR PRESENTE

M Q
0 1 2 3 4 ………………… n-1 n

n
VALOR FUTURO Q = M X (1 + i )

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3 Una Herramienta: Ecuación de Valor

1865 2015 1912 2012

USD 40,000 USD 600,000 USD 7,500,000 USD 300,000,000
Apoteosis de Washigntong por Constantino Brumidi RMS TITANIC
Capitolio de USA White Start Line

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4 NIC 1 y Las Finanzas Corporativas
Una entidad revelará información que permita que los usuarios de sus estados
financieros evalúen los objetivos, las políticas y los procesos que ella aplica para
gestionar el capital.

Párrafo 134 NIC 1 Presentación de estados financieros

Estado de Situación Financiera

Net Working Capital Pasivos Financieros
D

Activos de larga Patrimonio

duración Q

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4 NIC 1 y Las Finanzas Corporativas: Poder de la Palanca Financiera
Escenario Escenario Escenario Escenario Escenario Escenario Escenario
1 2 3 4 5 6 7
Palanca financiera [W] 1% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Tasa de interés [I] 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
Capital social (S/) [Q]=[C-D] 990,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000
Valor nominal [V] 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00
Numero de acciones [N]=[Q/V] 495,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000
Deuda (S/) [D]=[WXC] 10,000 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000
Capital (S/) [C]=[D+Q] 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

S/ S/ S/ S/ S/ S/ S/
EBIT 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Gasto financiero [IXD] -500 -5,000 -10,000 -15,000 -20,000 -25,000 -30,000
Utilidad antes de impuestos 1,999,500 1,995,000 1,990,000 1,985,000 1,980,000 1,975,000 1,970,000
Impuesto a la renta -599,850 -598,500 -597,000 -595,500 -594,000 -592,500 -591,000
Utilidad neta [UN] 1,399,650 1,396,500 1,393,000 1,389,500 1,386,000 1,382,500 1,379,000
UPA (S/) [UN/N] 2.828 3.103 3.483 3.970 4.620 5.530 6.895

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5 NIC 33 y Las Finanzas Corporativas
Una entidad calculará el importe de las ganancias por acción básicas
correspondientes al resultado del periodo atribuible a los tenedores de instrumentos
ordinarios de patrimonio de la controladora
Párrafo 9 NIC 33 Utilidad por acción

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6 NIC 33 y Las Finanzas Corporativas
El promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo y
durante todos los periodos para los que se informa, se ajustará por los hechos (…) que
hayan modificado el número de acciones ordinarias en circulación sin llevar aparejado
un cambio en los recursos.
Párrafo 9 NIC 26 Utilidad por acción

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6 NIC 33 y Las Finanzas Corporativas
Año Año Año
2014 2015 2016 Utilidad
Utilidad neta 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000

Numero de acciones 3,000,000

Saldo inicial 2,000,000 2,000,000 2,900,000

2,500,000
Capitalización de acciones - 900,000 -
Split de acciones - - 2,900,000 2,000,000
Saldo final 2,000,000 2,900,000 5,800,000
1,500,000

UPA 1.000 0.862 0.517 1,000,000

2014 2015 2016
Nº de acciones 5,800,000 5,800,000 5,800,000
UPA (NIC 33) 0.3448 0.4310 0.5172
UPA
100%
TODO TIENE SENTIDO OTRA VEZ 90%

80%

70%

60%

50%

40%
2014 2015 2016
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7 NIC 33 y Las Finanzas Corporativas

= Precio
UPA

Utilidad por
Acción
(UPA) fuente:
NIC 33

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7 NIC 33 y Las Finanzas Corporativas
Empresas en Bolsa
Empresa P/E Precio UPA
A) 25.00 10.00 0.40
B) 34.29 12.00 0.35
= Precio
UPA C) 35.71 15.00 0.42
D) 41.94 13.00 0.31
E) 29.73 11.00 0.37
Promedio 33.33
Empresas No cotizada
Empresa Nº Acciones Utilidad UPA
Z) 500,000 340,000 0.68 Método de
(P/E)= Precio/UPA Valuación de
Utilidad por Precio= (P/E) x UPA Empresas
Acción
(UPA) Precio= (P/E) PROMEDIO xfuente:
UPA Múltiplos
NIC 33 Comparables
Precio= 33.33 X 0.68
Precio= 22.666469 Price to Earning
www.fasperu.com.pe Ratio
8 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
El objetivo de la NIC 36 consiste en establecer los procedimientos que una entidad
aplicará para asegurarse de que sus activos están contabilizados por un importe que
no sea superior a su importe recuperable. Un activo estará contabilizado por encima
de su importe recuperable cuando su importe en libros exceda del importe que se
pueda recuperar del mismo a través de su utilización o de su venta. Si este fuera el
caso, el activo se presentaría como deteriorado.
Párrafo 1 NIC 36 deterioro del valor de los activos

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 Importe Recuperable
USD90 millones USD70 millones
8 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
¡Es tu decisión!
USD90 millones USD120 millones
USD120 millones USD90 millones
Valor Razonable Valor en Uso

Experto Tasador Modelo DCF

(Flujo de Caja
Descontado)

Activo Fijo
USD100 millones
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9 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
Modelo de Flujos Descontados ¿COMO CREO EL FLUJO?
(Discount Cash Flow)
10
La estimación del valor en uso de un
activo conlleva los siguientes pasos:

(a) estimar las entradas y salidas futuras

de efectivo derivadas tanto de la
utilización continuada del activo
como de su disposición final; y

(b) aplicar la tasa de descuento adecuada

a estos flujos de efectivo futuros.

Párrafo 31 NIC 36 deterioro del valor de los

activos

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11 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
¿COMO DESCUENTO EL FLUJO?: WACC
Esta tasa de descuento se estimará (…) como el costo medio ponderado del capital de una entidad
cotizada que tuviera un solo activo (o una cartera de activos) similares al que se está considerando, en
términos de potencial de servicio y riesgo soportado.
Párrafo 56 NIC 36 deterioro del valor de los activos

Interés
Activos Deuda
Acreedores
Inversiòn Dinero
Entidad
Utilidad Dinero
Patrimonio
Accionistas
Dividendo

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 11 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
Costo:
Interés: 6% 36
Estado de Situación Financiera u.m.
USD
(000)
Net Working Capital Pasivos Financieros Costo Capital 76
(Activo Cte-Pasivo Cte) 300 D USD(000) 600 Capital 1,000

Activos de larga 700 Patrimonio COSTO DE 7.6%

duración Q USD(000) 400 CAPITAL

CAPITAL 1,000 CAPITAL 1,000

Costo: 40
Dividendo: 10% u.m.
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 11 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
Costo:
Interés: 6% 36
Estado de Situación Financiera u.m.
Escribamos la fórmula del WACC
USD
(000)
Net Working Costo Capital 76
WACC = Capital Pasivos
Tasa Deuda x Peso DeudaFinancieros
+
(Activo Cte-Pasivo Cte) 300 D USD(000) 600 Capital 1,000
Tasa Accionista x Peso del Accionista
Activos de larga 700 Patrimonio COSTO DE 7.6%
duración
Peso de la deuda = Deuda /Q (Deuda
USD(000)+ Patrimonio)
400 CAPITAL
Peso del Accionista = Patrimonio
CAPITAL
/ (Deuda + Patrimonio)
1,000 CAPITAL 1,000

Costo: 40
Dividendo: 10% u.m.
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11 NIC 36 y Las Finanzas Corporativas
Estado de Situación Financiera
¿Cuánto quiere
Escribamos ganar eldelAccionista?
la fórmula WACC
USD
CAPM (000)
Net Working
WACC = Capital Pasivos
Tasa Deuda x Peso Financieros
Deuda +
TasaCte-Pasivo
(Activo de Accionista
Cte) = RfD USD(000)
300 + Beta x (Rm-Rf)600
Tasa Accionista x Peso del Accionista
Activos de larga 700 Patrimonio
Tasa
duración libre
Peso de deuda
de la riesgo = Deuda /Q (Deuda
USD(000)+ Patrimonio)
400
Riesgo
Peso del Accionista Sistémico / (DeudaTasa
= Patrimonio + Patrimonio)
del Mercado
CAPITAL 1,000 CAPITAL 1,000

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 12 NIC 41-NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas
Medición del activo
biológico:
Un activo biológico se
medirá, tanto en el
momento de su
reconocimiento inicial
como al final del
periodo sobre el que
se informa, a su valor
razonable. Párrafo 12
NIC 41 Activos
biológicos

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13 NIC 41-NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas
Enfoque del ingreso:
Las técnicas de
valoración que
convierten importes
futuros (por ejemplo,
flujos de efectivo o
ingresos y gastos) en
un importe presente
único (es decir,
descontado).
NIIF 13 Medición del valor
razonable

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 14 NIC 41-NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas
Una empresa premiará a su trabajador en
Flujo de efectivo Diciembre de 2015 de acuerdo con los resultados
esperado: que éste obtenga al tirar un dado:

El promedio
ponderado de la
probabilidad (es decir, Resultado
la media de la Resultado Premio Probabilidad X Probab.
distribución normal) 1 5,000 16.66666% 833
de los flujos de 2 6,000 16.66666% 1,000
efectivo futuros
3 7,000 16.66666% 1,167
posibles.
NIIF 13 Medición del 4 8,000 16.66666% 1,133
valor razonable 5 9,000 16.66666% 1,500
6 10,000 16.66666% 1,667

7,500 Media de
www.fasperu.com.pe Distribución
 15 NIC 41-NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas

Técnica del valor presente

esperado
… utiliza como punto de
partida un conjunto de
flujos de efectivo que
representan el promedio
ponderado de la
probabilidad de todos los
flujos de efectivo futuros posibles. (…) en términos
estadísticos, es el promedio ponderado de los valores
posibles de una variable aleatoria discreta con las
probabilidades respectivas como ponderaciones. NIIF 13
Medición del valor razonable
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15 NIC 41/NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas
Productividad de Gallinas Ponedoras por semanas
Esc 1 Esc 2 Esc 3 Esc 4 Esc 5 Esc 6 Esc 7 Esc 8 Esc 9 Esc 10 Esc 11
19 6 .3 53 % 6 .4 1 6 % 6 .2 89 % 6 .2 2 6 % 6 .3 52 % 6 .03 9 % 6 .1 6 2 % 6 .2 88% 5.9 7 5% 6 .3 50% 6 .54 3 %
20 7 .3 53 % 7 .4 2 6 % 7 .2 7 9 % 7 .2 06 % 7 .3 52 % 6 .9 9 0% 7 .1 3 2 % 7 .2 7 8% 6 .9 1 5% 7 .3 50% 7 .57 3 %
21 8.3 53 % 8.4 3 6 % 8.2 6 9 % 8.1 86 % 8.3 52 % 7 .9 4 0% 8.1 02 % 8.2 6 8% 7 .856 % 8.3 4 9 % 8.6 03 %
22 9 .3 53 % 9 .4 4 6 % 9 .2 59 % 9 .1 6 6 % 9 .3 52 % 8.89 1 % 9 .07 2 % 9 .2 57 % 8.7 9 6 % 9 .3 4 9 % 9 .6 3 2 %
23 1 0.3 53 % 1 0.4 56 % 1 0.2 4 9 % 1 0.1 4 6 % 1 0.3 52 % 9 .84 1 % 1 0.04 2 % 1 0.2 4 7 % 9 .7 3 7 % 1 0.3 4 9 % 1 0.6 6 2 %
24 1 5.3 53 % 1 5.506 % 1 5.1 9 9 % 1 5.04 6 % 1 5.3 51 % 1 4 .59 4 % 1 4 .89 2 % 1 5.1 9 6 % 1 4 .4 3 9 % 1 5.3 4 7 % 1 5.81 2 %
25 2 0.3 53 % 2 0.556 % 2 0.1 4 9 % 1 9 .9 4 6 % 2 0.3 51 % 1 9 .3 4 7 % 1 9 .7 4 2 % 2 0.1 4 5% 1 9 .1 4 2 % 2 0.3 4 5% 2 0.9 6 1 %
26 2 5.3 53 % 2 5.6 06 % 2 5.09 9 % 2 4 .84 6 % 2 5.3 50% 2 4 .1 00% 2 4 .59 2 % 2 5.09 4 % 2 3 .84 4 % 2 5.3 4 3 % 2 6 .1 1 1 %
27 3 0.3 53 % 3 0.6 56 % 3 0.04 9 % 2 9 .7 4 6 % 3 0.3 50% 2 8.853 % 2 9 .4 4 2 % 3 0.04 3 % 2 8.54 7 % 3 0.3 4 1 % 3 1 .2 6 0%
28 4 0.3 53 % 4 0.7 56 % 3 9 .9 4 9 % 3 9 .54 6 % 4 0.3 4 9 % 3 8.3 59 % 3 9 .1 4 2 % 3 9 .9 4 1 % 3 7 .9 52 % 4 0.3 3 7 % 4 1 .559 %
29 50.3 53 % 50.856 % 4 9 .84 9 % 4 9 .3 4 6 % 50.3 4 8% 4 7 .86 5% 4 8.84 2 % 4 9 .83 9 % 4 7 .3 57 % 50.3 3 3 % 51 .858%
30 6 0.3 53 % 6 0.9 56 % 59 .7 4 9 % 59 .1 4 6 % 6 0.3 4 7 % 57 .3 7 1 % 58.54 2 % 59 .7 3 7 % 56 .7 6 2 % 6 0.3 2 9 % 6 2 .1 57 %
: : : : : : : : : : : :
: : : : : : : : : : : :
1 06 82 .9 53 % 83 .7 82 % 82 .1 2 3 % 81 .2 9 4 % 82 .9 4 5% 7 8.855% 80.4 6 4 % 82 .1 07 % 7 8.01 7 % 82 .9 2 0% 85.4 3 3 %
1 07 82 .7 53 % 83 .580% 81 .9 2 5% 81 .09 8% 82 .7 4 5% 7 8.6 6 5% 80.2 7 0% 81 .9 09 % 7 7 .82 9 % 82 .7 2 0% 85.2 2 7 %
1 08 82 .553 % 83 .3 7 8% 81 .7 2 7 % 80.9 02 % 82 .54 5% 7 8.4 7 5% 80.07 6 % 81 .7 1 1 % 7 7 .6 4 1 % 82 .52 0% 85.02 1 %
1 09 82 .3 53 % 83 .1 7 6 % 81 .52 9 % 80.7 06 % 82 .3 4 5% 7 8.2 85% 7 9 .882 % 81 .51 3 % 7 7 .4 53 % 82 .3 2 0% 84 .81 5%
110 82 .1 53 % 82 .9 7 4 % 81 .3 3 1 % 80.51 0% 82 .1 4 5% 7 8.09 4 % 7 9 .6 88% 81 .3 1 5% 7 7 .2 6 5% 82 .1 2 0% 84 .6 09 %
111 81 .9 53 % 82 .7 7 2 % 81 .1 3 3 % 80.3 1 4 % 81 .9 4 5% 7 7 .9 04 % 7 9 .4 9 4 % 81 .1 1 7 % 7 7 .07 7 % 81 .9 2 0% 84 .4 03 %
112 81 .7 53 % 82 .57 0% 80.9 3 5% 80.1 1 8% 81 .7 4 5% 7 7 .7 1 4 % 7 9 .3 00% 80.9 1 9 % 7 6 .889 % 81 .7 2 0% 84 .1 9 7 %
113 81 .553 % 82 .3 6 8% 80.7 3 7 % 7 9 .9 2 2 % 81 .54 5% 7 7 .52 4 % 7 9 .1 06 % 80.7 2 1 % 7 6 .7 00% 81 .52 0% 83 .9 9 1 %
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114 81 .3 53 % 82 .1 6 6 % 80.53 9 % 7 9 .7 2 6 % 81 .3 4 5% 7 7 .3 3 4 % 7 8.9 1 2 % 80.52 3 % 7 6 .51 2 % 81 .3 2 0% 83 .7 85%
15 NIC 41/NIIF13: Y Las Finanzas Corporativas
Productividad por semanas = Patrón de reconocimiento de los ingresos (con Escenarios)

16 95.000%
90.000%
85.000%
80.000%
75.000%
70.000%
65.000%
Q1. Supermercados Precio 1
60.000%
55.000%
Ingreso= P x Q Q2. Mercados Precio 2
50.000%
45.000%
Q3. Subsidiaria Precio 3
40.000%
35.000%
30.000%
25.000%
20.000%
15.000%
10.000%
5.000%
0.000%
19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 101 103 105 107 109 111 113

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 17 Sustancia sobre forma en las Finanzas
Errores
comunes Resultados acumulados Debe Haber
Cuenta por cobrar a accionistas 900,000
a)Entrega de Efectivo 900,000
dividendos al
accionista
para su fin de
semana

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 17 Sustancia sobre forma en las Finanzas
Errores
comunes Debe Haber
Cuenta por cobrar 900,000
b) Registro de Capital social – (adicional) 900,000
suscripción de
acciones
(acciones no
pagadas)

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 17 Sustancia sobre forma en las Finanzas
Subsidiaria Debe Haber
Errores Resultados acumulados 900,000
comunes
Capital social 900,000

c) Capitalización
de utilidades.
Principal Debe Haber
Qué hace quien
Inversiones en acciones 900,000
recibe las
Ingresos 900,000
acciones
liberadas.

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 17 Sustancia sobre forma en las Finanzas
N° Principal Intereses Cuota
Errores 1 70,000 30,000 100,000
comunes 2 75,000 25,000 100,000
: : : :
d) N 95,000 5,000 100,000
Reconocimiento Total 1,000,000 400,000 1,400,000
de partidas no
Debe Haber
devengadas
Efectivo 1,000,000
Intereses diferidos 400,000
Préstamos por pagar 1,400,000

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 18 NIC39: Tasa Efectiva / Costo amortizado
Costo amortizado
…es la medida inicial de [un activo o pasivo financiero] menos los reembolsos del principal, más o menos la
amortización acumulada—calculada con el método de la tasa de interés efectiva—de cualquier diferencia entre
el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento (…). Párrafo 9- NIC 39 Instrumentos Financieros

Contrato de Préstamo N° Principal Interes Cuota

Debe Haber
Sindicado USD 500,000,000 1 61,409,909 25,000,000 86,409,909
2 64,480,405 21,929,505 86,409,909 Efectivo 500,000,000
Plazo en años 7
3 67,704,425 18,705,484 86,409,909 Gastos diferidos 104,869,365
TEA 5.00%
4 71,089,646 15,320,263 86,409,909
Comisiones USD 10,000,000 Préstamos por pagar 604,869,365
5 74,644,128 11,765,781 86,409,909
6 78,376,335 8,033,574 86,409,909
7 82,295,152 4,114,758 86,409,909 Debe Haber
500,000,000 104,869,365 604,869,365
Préstamos por pagar 61,409,909
Gastos financieros 25,000,000
Efectivo 86,409,909

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19 NIC39: Tasa Efectiva / Costo amortizado
Interés efectiva Primer Costo Amortizado Tasa Efectiva x Saldo
500,000,000
Para calcular la tasa de interés efectiva, una -10,000,000 Inicial
entidad estimará los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las
condiciones contractuales del instrumento financiero (…). El cálculo incluirá todas las comisiones y puntos de
interés pagados o recibidos por las partes del contrato, que integren la tasa de interés efectiva (ver la NIC 18),
así como los costos de transacción y cualquier otra prima o descuento. Párrafo 9- NIC 39 Instrumentos Financieros

Paso 1: tasa efectiva

N° Flujo Paso 2: Costo amortizado
0 490,000,000 Saldo (+) (-) Saldo
1 -86,409,909 N° Inicial Gasto Fin. Pagos Final
2 -86,409,909 1 490,000,000 27,246,505 -86,409,909 430,836,596
3 -86,409,909 2 430,836,596 23,956,717 -86,409,909 368,383,404
4 -86,409,909 3 368,383,404 20,484,000 -86,409,909 302,457,495
4 302,457,495 16,818,183 -86,409,909 232,865,769
5 -86,409,909 Vs.
5 232,865,769 12,948,527 -86,409,909 159,404,387
6 -86,409,909 Intereses Comisión
6 159,404,387 8,863,699 -86,409,909 81,858,176
7 -86,409,909 según Banco (CT)
7 81,858,176 4,551,733 -86,409,909 -
5.5605% 104,869,365 10,000,000
114,869,365
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 19 NIC39: Tasa Efectiva / Costo amortizado
Paso 2: Costo amortizado
Saldo (+) (-) Saldo Cronograma del Banco
N° Inicial Gasto Fin. Pagos Final
N° Principal Interes Cuota Diferencial
1 490,000,000 27,246,505 -86,409,909 430,836,596
1 61,409,909 25,000,000 86,409,909 2,246,505
2 430,836,596 23,956,717 -86,409,909 368,383,404 2 64,480,405 21,929,505 86,409,909 2,027,213
3 368,383,404 20,484,000 -86,409,909 302,457,495 3 67,704,425 18,705,484 86,409,909 1,778,516
4 302,457,495 16,818,183 -86,409,909 232,865,769 4 71,089,646 15,320,263 86,409,909 1,497,920
5 232,865,769 12,948,527 -86,409,909 159,404,387 5 74,644,128 11,765,781 86,409,909 1,182,746
6 159,404,387 8,863,699 -86,409,909 81,858,176 6 78,376,335 8,033,574 86,409,909 830,124
7 81,858,176 4,551,733 -86,409,909 - 7 82,295,152 4,114,758 86,409,909 436,975
114,869,365 500,000,000 104,869,365 604,869,365 10,000,000

Reconocimiento de la primera cuota

Reconocimiento inicial Debe Haber Saldo de

Debe Haber Préstamos por pagar 59,163,404 Préstamo por

Efectivo 490,000,000 Gastos financieros 27,246,505 Pagar

Préstamos por pagarwww.fasperu.com.pe 490,000,000 Efectivo 86,409,909 430,836,596

23 Finalmente: No todo es lo que parece
Como en la mayoría de las
metas, la visión del Marco
Conceptual de la información
financiera ideal es improbable
que se alcance en su totalidad,
al menos no a corto plazo,
porque lleva tiempo
comprender, aceptar e
implementar nuevas formas de
analizar transacciones y otros
sucesos. No obstante, es
esencial (…) dirigir los esfuerzos
si se quiere que la información
financiera evolucione para
mejorar su utilidad.

Párrafo OB 11 Marco Conceptual

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 Para terminar: El Reto asumido

RESILIENCIA
( C R E C I M I E N T O P O S T - T R A U M AT I C O )
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 Haciendo Matemáticas
75 + 10 = 85
10 ÷ 75 = 13.3333% % Ganando

13.3333% X 365 = 48.66666667 dias x año

48.66667 X 24 x 60 = 70,080.00 minutos por año

70,080.00 ÷ 365 = 192.000 minutos ganados por dia

192.000 ÷ 24 = 8.0000 minutos por hora

8 X 30 ÷ 60 = 4 horas por mes

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