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ABRIL 2018
Amundi Funds
Un OICVM de Luxemburgo
ÍNDICE
Información previa para futuros SUBFONDOS DE BONOS SUBFONDOS PROTEGIDOS
inversores 3 Bonos convertibles Protect 90 95
Convertible Conservative 42 Protect 90 USD 97
Descripciones de los subfondos 4
Convertible Europe 44
Convertible Global 45 SUBFONDOS DE RETORNO
SUBFONDOS DE RENTA VARIABLE
ABSOLUTO
Globales/regionales/nacionales Eurobono
Absolute Volatility Arbitrage 99
Equity Euro Concentrated 5 Bond Euro Aggregate 46
Equity Europe Concentrated 6 Bond Euro Corporate 48
Equity Global Concentrated 7 Bond Euro Corporate Short Term 49 Absolute Volatility Euro Equities 101
Equity Japan Target 8 Bond Euro Government 50 Absolute Volatility World Equities 103
Equity Japan Value 9 Bond Euro Inflation 51 Credit Unconstrained 105
Wells Fargo US Mid Cap 10 Euro Credit 48 Global Macro Bonds & Currencies 107
Equity US Relative Value 11 Bonos de alta rentabilidad Global Macro Bonds & Currencies Low Vol 109
Polen Capital Global Growth 12 Bond Euro High Yield 54 Global Macro Forex 111
Empresas menores/temáticas Bond Euro High Yield Short Term 56 SUBFONDOS EN METÁLICO
Equity Euroland Small Cap 13 Bond Total Hybrid 57
Equity Europe Small Cap 14 Cash EUR 113
Deuda y bonos globales Cash USD 114
CPR Global Agriculture 15 Bond Europe 59
CPR Global Gold Mines 16 Notas sobre los costes del subfondo 115
Bond Global 60 Descripción de riesgos 116
CPR Global Lifestyles 17 Bond Global Aggregate 62
CPR Global Resources 18 Políticas generales de inversión 120
Bond Global Corporate 64 Más información sobre derivados y
Equity Green Impact 19 Bond Global High Yield 66 técnicas 125
Mercados emergentes Bond Global Inflation 68
Equity ASEAN 21 Bond Global Total Return 69 Invertir en los subfondos 129
Equity Asia Concentrated 22 Bond US Corporate 71
US Aggregate 73
La SICAV 139
Equity Emerging Focus 23
Equity Emerging World 24 Deuda de mercados emergentes La sociedad gestora 143
Equity Greater China 25 Bond Asian Local Debt 75
SBI FM Equity India 26 Income Partners China Aggregate Bond 77
Equity India Infrastructure 27 Bond Global Emerging Blended 79
SBI FM Equity India Select 28 Bond Global Emerging Corporate 81
Equity Korea 29 Bond Global Emerging Hard Currency 83
Equity Latin America 30 Bond Global Emerging Local Currency 85
Equity MENA 31
Equity Thailand 32 SUBFONDOS MULTIACTIVOS
Smart Beta Active BFT Optimal Income 87
Dynamic Multi Factors Euro Equity 32 Multi Asset Conservative 89
Dynamic Multi Factors Europe Equity 33 Global Perspectives 91
Dynamic Multi Factors Global Equity 34 Target Coupon 93
Equity Emerging Conservative 36
Equity Euro Risk Parity 38
Equity Europe Risk Parity 37
Equity Europe Conservative 40
Equity Global Conservative 41
INFORMACIÓN PREVIA PARA FUTUROS INVERSORES
Cualquier inversión conlleva riesgos Quién puede invertir en estos subfondos
La rentabilidad futura de estos subfondos, al igual que la de la mayoría Difundir este folleto, poner a la venta estas acciones e invertir en ellas
de las inversiones, puede ser distinta de la del pasado. No existe solo es legal cuando estas hayan sido registradas para su
garantía de que ningún subfondo vaya a cumplir sus objetivos o comercialización pública, o cuando la legislación o reglamentos locales
alcanzar un nivel concreto de rentabilidad. no lo prohíban. Este folleto no constituye una oferta ni una solicitud en
Las inversiones en subfondos no son depósitos bancarios. El valor de ninguna jurisdicción, ni para ningún inversor, si dicha solicitud no está
su inversión puede subir y bajar, y usted podría perder dinero. Ninguno legalmente permitida.
de los subfondos de este folleto está concebido como un plan de Estas acciones no se han registrado en la Comisión de Bolsas y
inversión completo, ni todos los subfondos son adecuados para Valores de Estados Unidos, ni en ningún otro organismo
cualquier inversor. estadounidense, federal o de cualquier ámbito. Por lo tanto, a menos
Antes de invertir en cualquier subfondo, usted debe estar al tanto de que la SICAV pueda asegurar que no infringe ninguna ley de valores
los riesgos, los costes y las condiciones de la inversión en este. estadounidense, las acciones no estarán disponibles ni irán destinadas
Además, debe saber en qué medida dichas características se ajustan a ciudadanos estadounidenses.
a sus propias circunstancias financieras y a su tolerancia al riesgo de la Si desea obtener más información sobre las restricciones a la
inversión. titularidad de acciones, o para solicitar la aprobación del Consejo para
Como posible inversor, es su responsabilidad conocer las leyes y invertir en una clase restringida, póngase en contacto con nosotros
reglamentos que se le aplican, cumplir con ellos y estar al corriente de (véase la página 125).
las posibles consecuencias fiscales de su inversión. Recomendamos a En qué información puede confiar
todos los inversores que consulten con un asesor de inversiones, un
asesor legal y un asesor fiscal antes de invertir. A la hora de decidir si invertir o no en un subfondo, debe leer este
folleto, así como el documento de datos fundamentales para el
Tenga en cuenta que cualquier diferencia entre las divisas de los inversor (documento KIID), el formulario de suscripción y el último
valores de la cartera, las divisas de las clases de acciones y su propia informe anual del subfondo. Estos documentos deben distribuirse
divisa nacional le expondrá a un riesgo de tipo de cambio. Además, si conjuntamente (junto con cualquier otro informe semestral actualizado,
su divisa nacional es distinta de la divisa en la que exprese su si es que se ha publicado), y el folleto no será válido sin el resto de
rentabilidad la clase de acción que posea, su rentabilidad como documentos. Al comprar acciones de cualquiera de estos subfondos,
inversor podría ser sustancialmente distinta de la publicada para dicha se da por sentado que ha aceptado usted las condiciones descritas en
clase de acción. estos documentos.
En su conjunto, todos estos documentos contienen la única
información aprobada sobre los subfondos y la SICAV. El Consejo no
se hará responsable de ninguna declaración o información sobre los
subfondos o la SICAV que no se incluya en estos documentos. En
caso de que haya incoherencias entre las traducciones del folleto,
prevalecerá la versión en inglés.
Podrá encontrar las definiciones de algunos de los términos empleados en este folleto en la página 126
de cada subfondo, junto con los principales valores en los que puede DKK Corona danesa
EUR Euro
invertir cada uno y otras características importantes. Además, todos los
GBP Libra esterlina
subfondos están sujetos a las políticas de inversión y restricciones
HKD Dólar de Hong Kong
generales descritas a partir de la página 110. JPY Yen japonés
NOK Corona noruega
El Consejo de la SICAV tiene la responsabilidad general de las
NZD Dólar de Nueva Zelanda
operaciones comerciales de la SICAV, así como de sus actividades de PLN Esloti polaco
inversión, incluidas las operaciones de inversión de todos los RMB Renminbi chino
subfondos. El Consejo ha delegado la gestión cotidiana de los SEK Corona sueca
subfondos en la sociedad gestora, que, a su vez, ha delegado algunas SGD Dólar de Singapur
de sus responsabilidades en una serie de gestores de inversiones y USD Dólar estadounidense
otros proveedores de servicios. TRY Lira turca
Inversiones
Técnicas e instrumentos utilizados con valores e instrumentos
El subfondo invierte principalmente en valores de renta variable de derivados
empresas de todo el mundo del sector de la extracción de oro y de las El porcentaje máximo y el porcentaje previsto de los activos del
actividades relacionadas.
subfondo que podrán invertirse en operaciones de financiación de
Concretamente, el subfondo invierte al menos el 67 % de sus activos valores (OFV) y swaps de rentabilidad total (SRT) se indican en la
en valores de renta variable de empresas del sector de la extracción tabla «USO DE OPERACIONES DE FINANCIACIÓN DE VALORES
de oro y otros metales preciosos y minerales, o de actividades Y DE SWAPS DE RENDIMIENTO TOTAL», en la página 109.
relacionadas. No hay limitaciones en la divisa en estas inversiones.
Siempre que cumpla con la política descrita más arriba, el subfondo
podrá invertir igualmente en otros valores de renta variable,
instrumentos ligados a la renta variable, bonos convertibles, bonos, Principales riesgos
instrumentos del mercado monetario y depósitos, y podrá invertir hasta
el 10 % de su patrimonio neto en OICVM/OIC. Para obtener más información, véase el apartado «Descripción de los
riesgos».
Instrumentos derivados
Riesgos vinculados a las condiciones normales del mercado
El subfondo podrá recurrir al uso de instrumentos derivados con fines
de cobertura y una gestión eficiente de la cartera. Concentración Tipo de interés
Crédito Fondo de inversión
Divisa de referencia USD.
Divisas Gestión
Instrumentos derivados Mercado
Valores de renta variable Valores de pequeña y
Cobertura mediana capitalización
Instrumentos derivados
El subfondo podrá recurrir al uso de instrumentos derivados con fines
de cobertura y una gestión eficiente de la cartera. Principales riesgos
Divisa de referencia USD. Para obtener más información, véase el apartado «Descripción de los
riesgos».
Concentración Cobertura
Crédito Tipo de interés
Divisas Fondo de inversión
Instrumentos derivados Gestión
Mercados emergentes Mercado
Valores de renta variable
Referencia aplicable a la comisión de rentabilidad: índice EONIA (calculado a diario) + 5 %. La comisión se aplica únicamente a la rentabilidad
de las clases de acciones que superen este índice.
Periodo de cálculo de la comisión de rentabilidad: periodo de 1 año desde el 1 jul. hasta el 30 jun. Hasta el 23 de mayo de 2017, el subfondo
[aplicaba/aplica] el periodo de 1/3 año(s). El primer periodo de 1 año finalizará el 30 de junio de 2018.
Véanse las «Notas sobre los costes del subfondo», en la página 100. Es posible que haya otras clases de acciones disponibles. Para consultar
la lista completa, visite www.amundi.lu/amundi-funds.
Cualquier inversión conlleva riesgos. Los riesgos de algunos de estos decisión discrecional y arbitraria de este, o con la autorización del
subfondos pueden ser comparativamente elevados. organismo de control competente. Además, se trata de valores
Las siguientes descripciones corresponden a los factores de riesgo nuevos, aún por probar, y, por lo tanto, pueden estar sujetos a
definidos en la información de los subfondos. Para poder interpretar los reacciones del mercado que pueden no haber sido previstas, y que
riesgos adecuadamente en relación con los riesgos definidos de cada pueden afectar a su valoración y a su liquidez. El atractivo
subfondo, cada riesgo se describe con respecto a un subfondo rendimiento que ofrecen estos valores en comparación con otros
concreto. instrumentos de deuda de calificación similar puede derivarse de
La información relativa a los riesgos incluida en este folleto pretende una evaluación infravalorada del riesgo del inversor y de su
dar una idea de los principales riesgos materiales asociados a cada capacidad de hacer frente a acontecimientos adversos. La
subfondo. aparición de estos riesgos puede provocar una caída del valor
activo neto.
Cualquiera de dichos riesgos podría hacer que un subfondo perdiera
dinero, que tuviera una rentabilidad menor a la de inversiones Riesgo según el país: China En China, no hay certeza sobre si los
similares, que sufriera una alta volatilidad (subidas y caídas del valor tribunales protegerían los derechos del subfondo a los valores que
liquidativo), o que no cumpliese su objetivo a lo largo de un periodo pueda comprar a través del Shanghai-Hong Kong Stock Connect u
determinado de tiempo. otros programas, cuyos reglamentos no han sido sometidos a prueba
y están sujetos a cambios. La estructura de estos compartimentos no
RIESGOS VINCULADOS A LAS CONDICIONES NORMALES DEL requiere la rendición de cuentas íntegra de algunas de las entidades
MERCADO que los componen, por lo que deja a inversores como el subfondo
Los riesgos incluidos en este apartado están normalmente presentes poca capacidad de maniobra legal en China. Además, los mercados
en un grado significativo en las condiciones normales del mercado, de valores de China podrían gravar o limitar los beneficios a corto
aunque también tienden a estar presentes (y con mayor fuerza) en plazo, recuperar acciones admisibles, establecer volúmenes de
condiciones inusuales del mercado. negociación máximos (para el inversor o para el mercado), o podrían
Riesgo del índice de referencia y rentabilidad del subfondo limitar o demorar la negociación de otras formas.
Los inversores deben tener en cuenta que cualquier subfondo Riesgo según el país: países de la zona MENA Los países de la
cuyo objetivo sea superar la rentabilidad de un determinado zona MENA podrían tener niveles especialmente elevados de riesgo
índice de referencia al aplicar un proceso de gestión activa por ser mercados emergentes. Debido a la situación política y
podrá lograr una rentabilidad cercana al índice de referencia en económica de Oriente Próximo y del Norte de África, los mercados de
cuestión debido a diversas circunstancias, entre las que países de la zona MENA tienen comparativamente un riesgo elevado
pueden incluirse: un universo de inversión limitado, con de inestabilidad, que podría derivar de factores como la intervención
oportunidades más limitadas en lo que respecta a la del Gobierno o el Ejército, o la insurrección civil. Los mercados de la
adquisición de valores en comparación con los valores que zona MENA pueden permanecer cerrados durante días en
están representados en el índice; consideraciones sobre el determinados momentos (debido a festividades religiosas, por
control de riesgo que limiten la exposición, por ejemplo, a ejemplo), y las fechas exactas de cierre de los mercados podrían no
menos clases de activos líquidos, o el resultado de la gestión conocerse de antemano.
de los riesgos. Riesgo de crédito Un bono o instrumento del mercado monetario
Gestión de garantías El riesgo de contraparte derivado de podría perder valor si se deteriorase la salud financiera del emisor.
inversiones en instrumentos financieros derivados OTC Si la salud financiera del emisor de un bono o instrumento del mercado
(incluidos SRT) y operaciones monetario se debilita, o si el mercado considera que puede debilitarse,
de préstamo y empréstito de valores, pactos de recompra el valor del bono o del instrumento del mercado monetario podría caer.
y pactos de recompra inversa normalmente se reduce Cuanto menor es la calidad crediticia de la deuda, mayor es el riesgo
con la transferencia o pignoración de la garantía en favor del de crédito.
subfondo. En caso de incumplimiento de una contraparte, es En algunos casos, un emisor individual podría incurrir en impago
posible que el subfondo tenga que vender las garantías no (véase «Riesgo de impago», dentro del apartado «Riesgos vinculados
monetarias recibidas al precio imperante en el mercado, en a condiciones inusuales del mercado»), aun cuando en el mercado
cuyo caso, el subfondo podría registrar una pérdida. general prevalezcan condiciones ordinarias.
El subfondo podría registrar también pérdidas si reinvierte las
garantías en efectivo recibidas, cuando esté permitido, debido Riesgo de custodia Los valores de la SICAV normalmente se
a una caída del valor de las inversiones hechas. mantienen registrados a nombre de los accionistas de la SICAV en el
Riesgo de concentración Si el subfondo invierte una gran parte de balance del depositario o en el de su subdepositario, con cuyos
sus activos en un número limitado de industrias, sectores o emisores, activos, por lo general, no se mezclan. Se asegura así la protección de
o dentro de una región geográfica limitada, puede ser más arriesgado los valores de la SICAV en caso de insolvencia tanto del depositario
que un fondo que invierta de forma más amplia. como de su subdepositario.
Cuando un subfondo invierte una gran parte de sus activos en un Sin embargo, en ciertos mercados, puede presentarse un riesgo en
emisor, industria, tipo de bono, país o región concreto, o en una serie caso de que no sea posible dicha segregación y los valores estén
de economías estrechamente interrelacionadas, su rentabilidad se mezclados con los activos del subdepositario, o se custodien junto con
verá más fuertemente afectada por cualquier condición empresarial, los valores de otros clientes del subdepositario. La pérdida podría
económica, financiera, de mercado o política que afecte a dicha área entonces extenderse a todos los clientes de la cartera y no limitarse al
de concentración. Esto implica tanto una mayor volatilidad como un cliente cuyos valores estén sujetos a pérdidas.
mayor riesgo de pérdidas. Riesgo de tipo de cambio Los cambios en los tipos de cambio de
Riesgo de obligaciones convertibles contingentes (CoCo) divisas podrían reducir los beneficios de la inversión o aumentar las
Incluye los riesgos relativos a las características de estos valores pérdidas de la inversión, en algunos casos considerablemente.
casi perpetuos. Cancelación de cupón, reducción íntegra o parcial Los tipos de cambio pueden variar de forma rápida e impredecible, por
del valor del activo, conversión del bono en renta variable, lo que podría resultar difícil que el subfondo retirase su exposición a
reembolso del principal y pagos de cupones «subordinados» a los una divisa determinada a tiempo para evitar pérdidas.
de otros acreedores con bonos de mayor antigüedad, la posibilidad Riesgo de instrumentos derivados Algunos instrumentos
de compra (call) durante su periodo de vencimiento a niveles derivados podrían comportarse de manera inesperada o exponer al
predeterminados o de que se amplíe su opción call. Estas subfondo a pérdidas significativamente mayores que el coste del
condiciones pueden desencadenarse, de manera aislada o en instrumento derivado.
conjunto, ya sea debido a unas ratios financieras del emisor, o por Por lo general, los instrumentos derivados son altamente volátiles y no
Cada subfondo y la propia SICAV deben cumplir con todas las leyes y reglamentos aplicables de la UE y Luxemburgo, así como con determinadas circulares,
normas técnicas y otros requisitos. En este apartado se recogen, de forma resumida, los requisitos de gestión de la cartera de la ley de 2010 (la principal ley que
regula las operaciones de un OICVM), así como los requisitos de la ESMA relativos al control y gestión de riesgos. En caso de discrepancias, prevalecerá la propia
ley (originalmente en francés).
En caso de detectarse cualquier incumplimiento de la ley de 2010, el subfondo en cuestión deberá cumplir con las políticas relevantes prioritariamente en sus
operaciones con valores y decisiones de gestión, teniendo debidamente en cuenta los intereses de sus accionistas. Excepto cuando así se indique, todos los
porcentajes y restricciones se aplican de manera individual a cada subfondo.
VALORES Y OPERACIONES PERMITIDOS
La siguiente tabla recoge los tipos de valores y operaciones que se permiten a cualquier OICVM con arreglo a la ley de 2010. La mayoría de los subfondos
establecen límites que son más restrictivos en algún u otro sentido, en función de sus objetivos de inversión y su estrategia. Ningún subfondo utiliza las inversiones
recogidas en las filas 6 y 9 salvo en la forma detallada en «Descripciones de los subfondos». El uso de un valor o una técnica por parte de un subfondo debe ser
coherente con sus políticas y restricciones de inversión. Un subfondo que invierta o se comercialice en jurisdicciones fuera de la UE podrá estar sujeto a requisitos
adicionales (no recogidos aquí) por parte de los reguladores de dichas jurisdicciones.
Un subfondo no tiene que cumplir con límites de inversión a la hora de ejercer derechos de suscripción, siempre que se corrija cualquier incumplimiento en la forma
descrita más arriba.
Valor/operación Requisitos
1. Valores mobiliarios e Deben cotizarse o negociarse en una bolsa oficial de un Los valores de emisión reciente deben solicitar su
instrumentos del Estado admisible, o deben negociarse en un mercado admisión a cotización en una bolsa o mercado regulado
mercado monetario regulado de un Estado admisible que opere de forma de un Estado admisible, y deben recibirla en un plazo de
regular, que esté reconocido y abierto al público. 12 meses después de su emisión.
2. Los instrumentos del Deben estar sujetos (bien a nivel del valor, bien a nivel del También podrán admitirse cuando un emisor pertenezca
mercado monetario que emisor) a disposiciones de ahorro y de protección del a una categoría reconocida por la CSSF, esté sujeto a
no cumplen las inversor, y cumplir además con alguno de los siguientes disposiciones de protección del inversor equivalentes a
condiciones de la fila1 criterios: las descritas expresamente a la izquierda, y cumpla con
haber sido emitidos o estar garantizados por una uno de los siguientes criterios:
autoridad central, regional o local o un banco central de haber sido emitidos por una empresa con una cantidad
un Estado miembro de la UE, por el Banco Central igual o superior a 10 millones de euros entre capital y
Europeo, por el Banco Europeo de Inversiones, por la reservas que publique informes anuales;
UE, por una autoridad internacional a la que pertenezca haber sido emitidos por una entidad dedicada a la
al menos uno de los Estados miembros de la UE, por un financiación de un grupo de empresas de las que al
Estado soberano o, en el caso de una federación, por menos una cotice públicamente;
un Estado federal; haber sido emitidos por una entidad dedicada a la
haber sido emitidos por un emisor o empresa cuyos financiación de vehículos de titulización que cuenten
valores entren dentro de la categoría de la fila 1 con una línea de liquidez bancaria.
anterior;
haber sido emitidos o estar garantizados por un emisor
sujeto a las normas de supervisión prudencial de la UE,
o a otras normas prudenciales que la CSSF considere
equivalentes.
3. Acciones de OICVM u Deben haber sido autorizadas por algún Estado miembro Deben estar sujetas a la supervisión normativa y las
OIC que no estén de la UE o por algún Estado cuyas leyes sean disposiciones de protección del inversor de la UE para los
vinculadas a la SICAV1 consideradas equivalentes por la CSSF y con cuyas OICVM, o a normas y disposiciones equivalentes a estas
autoridades mantenga una cooperación adecuada. fuera de la UE (especialmente en lo que respecta a la
Deben publicar informes financieros anuales y segregación de activos, el empréstito, el préstamo, y las
semestrales. ventas al descubierto de valores mobiliarios e
Deben estar obligadas por los estatutos de constitución a instrumentos del mercado monetario).
no invertir más del 10 % de sus activos en otros OICVM u
OIC.
4. Acciones de OICVM u Deben cumplir con todos los requisitos de la fila 3. El folleto de cualquier subfondo que tenga inversiones
OIC que estén El OICVM/OIC no puede imponer ninguna comisión a la sustanciales en otros OICVM/OIC debe recoger las
vinculadas a la SICAV1 compra, canje o reembolso de acciones. comisiones máximas de gestión del propio subfondo y de
los OICVM/OIC en los que pretende invertir.
5. Acciones de otros Deben cumplir con todos los requisitos de las filas 3 y 4. El subfondo adquirente cede todos los derechos de voto
subfondos de la SICAV El subfondo objetivo no puede invertir, a su vez, en el de las acciones que compra.
subfondo adquirente (propiedad recíproca). Las acciones no se consideran activos del subfondo
En el momento de la inversión, el subfondo objetivo no adquirente a efectos de los umbrales mínimos de activos.
debe tener más del 10 % de sus activos en otro subfondo. El cumplimiento de estos requisitos exime a la SICAV de
los requisitos de la ley del 10 de agosto de 1915.
6. Propiedades La exposición a la inversión está permitida solo a través La SICAV puede comprar directamente propiedades
inmobiliarias y materias de valores mobiliarios, instrumentos derivados y otros inmobiliarias y otras propiedades tangibles que resulten
primas, incluidos tipos de inversión permitidos. directamente necesarias para su negocio.
metales preciosos La propiedad de metales preciosos o de materias primas,
directamente o mediante certificados, está prohibida.
7. Depósitos en Deben poder retirarse a voluntad y no tener un Las instituciones deben tener su domicilio social en un
instituciones de crédito vencimiento superior a 12 meses. Estado miembro de la UE o, en caso contrario, estar
sujetas a las normas prudenciales de la UE o a otras
normas prudenciales que la CSSF considere
equivalentes.
8. Activos líquidos No hay requisitos establecidos. En la práctica, un subfondo podrá invertir en efectivo u
accesorios otros activos líquidos sin llegar al 50 % de sus activos.
1 Un OICVM/OIC se considera vinculado a la SICAV si ambos están gestionados o controlados por la misma sociedad gestora o por
sociedades gestoras afiliadas, o si la SICAV controla, directa o indirectamente, más del 10 % del capital o de los derechos de voto del
OICVM/OIC.
G. Unidades de OICVM u OIC, según las 20 % Los compartimentos de OIC cuyos activos están
definiciones de las filas 3 y 4 (tabla Sin declaración de segregados se consideran cada uno de ellos un OIC
anterior). política específica: independiente.
10 %; con una Los activos controlados por los OICVM/OIC no se
declaración: 30 % tienen en cuenta a la hora de cumplir con los requisitos
en OIC, 100 % en A-F de esta tabla.
OICVM.
* Los bonos deben utilizar los ingresos de sus colocaciones para mantener una cobertura de responsabilidad plena y dar prioridad al pago de los
inversores del bono, en caso de bancarrota del emisor.
** En el caso de los subfondos que replican un índice, hasta el 20 %, siempre y cuando se trate de un índice publicado, suficientemente
diversificado, que resulte adecuado como referencia de su mercado y esté reconocido por la CSSF. Este 20 % aumentará al 35 % (únicamente
para un solo emisor) en circunstancias excepcionales, como cuando el valor sea especialmente dominante en el mercado regulado en el que se
negocie.
FONDOS SUBORDINADOS
La SICAV podrá crear subfondos que se consideren fondo principal o un fondo subordinado. Además, podrá convertir los subfondos existentes en
fondos subordinados, o pasar cualquier fondo subordinado a un fondo principal diferente. Las siguientes normas se aplican a cualquier subfondo que
sea un fondo subordinado.
Instrumentos Hasta el 15 % de los Los instrumentos derivados solo deben utilizarse con fines de cobertura. Para medir la
derivados y activos activos. exposición a los instrumentos derivados, el subfondo debe sumar su propia exposición directa
líquidos accesorios con la exposición generada por el fondo principal.
El fondo principal y el fondo subordinado deben tener los mismos días hábiles, los mismos días de valoración de las acciones y el mismo ejercicio
financiero. Los horarios para el procesamiento de órdenes deben coordinarse de manera que las órdenes que tengan como objeto acciones del fondo
subordinado puedan procesarse y las órdenes resultantes que tengan como objeto acciones del fondo principal puedan colocarse antes de la hora de
cierre del fondo principal.
GESTIÓN Y CONTROL DE LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL
La sociedad gestora aplica un proceso de gestión de riesgos aprobado y supervisado por su Consejo, que le permite controlar y medir el perfil de riesgo
general de cada subfondo. Los riesgos se calculan cada día de negociación.
Hay tres posibles enfoques para medir el riesgo, que se describen a continuación. La sociedad gestora decide qué enfoque utilizará cada subfondo, en
función de la estrategia de inversión del subfondo. Cuando un subfondo utiliza instrumentos derivados principalmente con fines de cobertura y una
gestión eficiente de la cartera, se aplica normalmente el método de compromiso. Cuando un subfondo puede utilizar instrumentos derivados de forma
amplia, se utiliza normalmente el método del VaR absoluto (valor en riesgo absoluto), a menos que el subfondo se gestione con respecto a un índice de
referencia, en cuyo caso se utiliza el método del VaR relativo (valor en riesgo relativo).
El Consejo puede exigir que un subfondo aplique un enfoque adicional (como referencia únicamente, y no con fines de establecer la conformidad), y
puede cambiar de enfoque si considera que el método actual deja de expresar de forma adecuada la exposición general al mercado del subfondo.
Enfoque Descripción
Valor en riesgo El subfondo pretende estimar las pérdidas máximas que sufriría en un mes (es decir, en 20 días de negociación), y exige que
absoluto (VaR el 99 % del tiempo, el peor resultado del subfondo no supere el 20 % de reducción de su valor activo neto.
absoluto)
Valor en riesgo El subfondo pretende estimar las pérdidas máximas que sufriría más allá de las pérdidas máximas estimadas de un índice de
relativo (VaR referencia (normalmente, un índice de mercado adecuado o una combinación de índices). El subfondo calcula la cantidad
relativo) máxima, con un 99 % de certeza, de pérdidas que el subfondo podría tener con respecto a un índice de referencia a lo largo de
un mes (20 días de negociación). El VaR absoluto del subfondo no puede superar dos veces el del índice de referencia.
Compromiso El subfondo calcula la exposición de todos los instrumentos derivados como si se tratase de inversiones directas en sus
posiciones subyacentes. Esto permite al subfondo tener en cuenta los efectos de cualquier posición de cobertura o
compensación, así como las posiciones adoptadas para una gestión eficiente de la cartera. Un subfondo que aplique este
enfoque debe garantizar que su exposición general a los mercados a través de compromisos derivados no supere el 210 % de
sus activos totales (100 % de inversión directa, 100 % de instrumentos derivados y 10 % de empréstitos).
Cualquier subfondo que utilice los enfoques del VaR absoluto o relativo debe calcular además su nivel de apalancamiento bruto previsto, establecido en
«Descripciones de los subfondos». En ciertas circunstancias, el apalancamiento bruto podría superar este porcentaje. El porcentaje de apalancamiento
podría no reflejar adecuadamente el perfil de riesgo de cada subfondo, por lo que debería interpretarse junto con la política de inversión y los objetivos de
los subfondos. El apalancamiento bruto es un indicador del uso total de instrumentos derivados, y se calcula como la suma de la exposición teórica de
los instrumentos derivados utilizados, sin ninguna compensación que pudiera permitir considerar la cancelación respectiva de posiciones contrarias.
Dado que el cálculo no tiene en cuenta si un instrumento derivado en particular aumenta o reduce el riesgo de la inversión, ni tampoco las diferentes
sensibilidades de la exposición teórica de los instrumentos derivados a las fluctuaciones del mercado, dicho cálculo puede no ser representativo del nivel
real de riesgo de la inversión en un subfondo. La combinación de instrumentos derivados y el propósito con que se use cualquiera de ellos puede variar
con las condiciones del mercado.
A efectos de conformidad y control de riesgos, cualquier derivado implícito en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario cuenta como un
instrumento derivado, y cualquier exposición a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario obtenida con el uso de derivados (excepto en
el caso de los derivados basados en índices) cuenta como una inversión en dichos valores o instrumentos.
TIPOS DE DERIVADOS QUE PUEDE UTILIZAR EL SUBFONDO Cobertura del riesgo de crédito Un subfondo puede utilizar credit
default swaps para cubrir el riesgo de crédito de sus activos. Esto
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor depende del incluye operaciones de cobertura contra los riesgos de activos o
rendimiento de uno o más activos de referencia (como un valor o una emisores específicos, así como de cobertura contra valores o
cesta de valores, un índice o un tipo de interés). Aunque la política de emisores a los que el subfondo no está expuesto directamente.
inversión específica de cada subfondo no excluye el uso de ningún tipo
de derivado, a continuación se enumeran los tipos de derivados más La cobertura de la duración pretende reducir la exposición a los
comunes empleados actualmente por los subfondos: desplazamientos paralelos de las curvas de los tipos de interés. Dicha
cobertura puede hacerse en el ámbito del subfondo y en el de la clase
Principales instrumentos derivados (pueden ser utilizados por cualquier de acción (en el caso de las clases de acción DH).
subfondo, de acuerdo con su política de inversión)
En el ámbito de la clase de acción, esta técnica pretende cubrir la
futuros financieros; duración del índice de referencia del subfondo.
opciones (como opciones sobre renta variable, tipos de Gestión eficiente de la cartera Los subfondos pueden utilizar
interés, índices o bonos); cualquier derivado permitido con fines de gestión eficiente de la
divisas e índices de materias primas; cartera. Una gestión eficiente de la cartera incluye la reducción de
warrants; costes, la gestión del efectivo, el mantenimiento ordenado de la
liquidez y las prácticas relacionadas (por ejemplo, mantener el 100 %
contratos a plazo (como contratos sobre tipos de cambio);
de la exposición de la inversión a la vez que se mantiene una
swaps (contratos en los que dos partes intercambian los proporción de activos líquidos para hacer frente al reembolso de
rendimientos de dos activos distintos, índices o cestas del acciones y a la compra y venta de inversiones.) La gestión eficiente de
mismo activo), por ejemplo, de divisas o de tipos de interés, la cartera no incluye ninguna actividad que genere apalancamiento en
EXCLUIDOS los swaps de rendimiento total, los credit default el ámbito general de la cartera.
swaps, los swaps de índices de materias primas y los swaps
Conseguir exposición Los subfondos podrán utilizar cualquier
de volatilidad o varianza
derivado permitido como sustituto de la inversión directa, es decir, para
Derivados adicionales (cualquier intención de usarlos debe recogerse conseguir exposición a cualquier valor, mercado, índice, tipo o
en las «Descripciones de los subfondos») instrumento que resulte coherente con el objetivo y la política de
swaps de rendimiento total (contratos en los que una parte inversión del subfondo. Dicha exposición podrá superar la obtenida a
transfiere a otra el rendimiento total de un activo de referencia, través de la inversión directa en dicha posición (efecto de
incluidos todos los intereses, ingresos por comisiones, apalancamiento).
pérdidas o ganancias del mercado, y pérdidas de crédito); Un subfondo podrá además vender un credit default swap como
derivados de crédito, como credit default swaps (contratos en medio para conseguir una exposición al crédito determinada. La venta
los que una bancarrota, impago o cualquier otro «evento de de un credit default swap podría generar grandes pérdidas si el emisor
crédito» activa el pago de una parte a la otra); o el valor en el que se basa el swap sufren una bancarrota, un impago
derivados por determinar (contratos a plazo sobre un conjunto o cualquier otro «evento de crédito».
genérico de hipotecas. Las características generales de este TÉCNICAS E INSTRUMENTOS UTILIZADOS EN OPERACIONES
conjunto son específicas, aunque los valores concretos que se DE FINANCIACIÓN DE VALORES
entregan al comprador se determinan dos días antes de su
entrega, y no en el momento de la operación original). En consonancia con su política de inversión, cada subfondo podrá
utilizar las siguientes técnicas e instrumentos en las operaciones de
derivados financieros estructurados, como valores ligados al financiación de valores.
crédito y a la renta variable;
Cada subfondo deberá asegurarse de que puede cumplir en todo
contratos por diferencia (contratos cuyo valor se basa en la momento con sus obligaciones de reembolso para con los accionistas
diferencia entre dos indicadores de referencia), como una y con sus obligaciones de entrega para con las contrapartes.
cesta de valores;
Ningún subfondo podrá vender, pignorar ni ofrecer como garantía
Normalmente, los futuros se negocian en mercados regulados. El ninguno de los valores recibidos a través de estos contratos.
resto de tipos de derivados normalmente son OTC. En el caso de
cualquier derivado ligado a un índice, el proveedor del índice determina Préstamo y empréstito de valores
la frecuencia de reajuste. En operaciones de préstamo y empréstito de valores, un prestamista
transfiere valores o instrumentos a un prestatario, con el compromiso
FINES DEL USO DE DERIVADOS de que el prestatario devuelva valores o instrumentos equivalentes en
En consonancia con su política de inversión, un subfondo podrá utilizar una fecha futura o cuando el prestamista se lo exija. A través de estas
derivados con fines de cobertura frente a varios tipos de riesgo, para transacciones, un subfondo puede prestar valores o instrumentos con
una gestión eficiente de la cartera o para conseguir exposición a cualquier contraparte que esté sujeta a unas normas de supervisión
ciertas inversiones o mercados. prudencial que la CSSF considere equivalentes a las prescritas por la
Cobertura del riesgo cambiario Un subfondo podrá realizar legislación de la UE.
actividades de cobertura directa (adoptar una posición en una divisa Un subfondo podrá prestar valores de la cartera bien directamente,
determinada que vaya en la dirección opuesta a la de la posición bien a través de alguno de los siguientes medios:
creada por otras inversiones de la cartera) o indirecta (reducir la un sistema de préstamo estandarizado establecido por una
exposición efectiva a una divisa a la vez que se aumenta la exposición cámara de compensación reconocida;
efectiva a otra).
un sistema de préstamo establecido por una institución
La cobertura del riesgo cambiario puede hacerse en el ámbito del financiera especializada en este tipo de transacción.
subfondo y en el de la clase de acción (en el caso de las clases de El prestatario deberá ofrecer una garantía, en forma de colateral, válida
acciones cubiertas con una divisa diferente de la divisa de referencia durante todo el periodo del préstamo, e igual o superior a la valoración
del subfondo). global de los valores prestados, más el valor de cualquier recorte de
Cuando un subfondo tiene activos denominados en varias divisas, hay valoración considerado apropiado según la garantía colateral.
un mayor riesgo de que en la práctica las fluctuaciones de divisa no Cada uno de los subfondos solo podrá tomar prestados valores en
queden plenamente cubiertas. circunstancias excepcionales, como:
Cobertura de tipos de interés Para la cobertura de los tipos de
cuando se hayan prestado valores y estos no se devuelvan a
interés, el subfondo normalmente utiliza futuros sobre tipo de interés, tiempo;
swaps de tipos de interés, suscripción de opciones de compra sobre
cuando, por motivos externos, el subfondo no pueda entregar
tipos de interés o compra de opciones de venta sobre tipos de interés.
valores cuando tenga obligación de hacerlo.
El subfondo no utilizará operaciones simultáneas de compra-retroventa o venta-recompra ni operaciones de préstamo con reposición del margen
en el sentido del Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las
operaciones de financiación de valores y de reutilización.
CREDIT UNCONSTRAINED - 70 1 70 - 90 - 20 - -
GLOBAL MACRO BONDS &
CURRENCIES 5 70 - 70 - 90 - 20 - -
GLOBAL MACRO BONDS &
CURRENCIES LOW VOL 10 70 - 70 - 90 - 20 - -
GLOBAL MACRO FOREX - 70 11 70 - 90 - 20 - -
SUBFONDOS EN METÁLICO
CASH EUR - 100 - 100 - 20 - 20 - -
CASH USD 0 100 6 100 - 20 - 20 - -
Comisiones máximas
Operaciones con acciones Anual
¿Requiere
Denominació aprobació Inversión inicial Compra* Reembols Administració
Disponible para Canje Gestión Reparto
n de clase n del mínima* * o n
Consejo?
Ningun
A Todos los inversores No Ninguna 4,50 % 1,00 % Ninguna 2,00 % 0,50 %
a
A con Consulte el sitio web
3,00 %*** Ningun
condiciones www.amundi.lu/amundi Sí** Ninguna 4,50 % Ninguna 2,00 % 0,50 %
* a
específicas -funds
Clientes de
F distribuidores No Ninguna Ninguna 1,00 % Ninguna 2,20 % 0,50 % 1,00 %
autorizados
F con Clientes de
condiciones distribuidores Sí Ninguna Ninguna 1,00 % Ninguna 2,30 % 0,50 % 1,00 %
específicas autorizados
Clientes de
Ningun
H distribuidores Sí Ninguna 1,00 % 1,00 % Ninguna 1,80 % 0,40 %
a
autorizados
Inversores Ningun
I No 500 000 USD 2,50 % 1,00 % Ninguna 1,00 % 0,40 %
institucionales a
I con Consulte el sitio web Consulte el sitio web
Ningun
condiciones www.amundi.lu/amundi Sí** www.amundi.lu/amundi 5,00 % 1,00 % 1,00 % 1,45 % 0,40 %
a
específicas -funds -funds
GPF italianos y
OICVM, OIC, Ningun
M Sí Ninguna 2,50 % 1,00 % Ninguna 1,00 % 0,50 %
mandatos o planes de a
pensiones
Inversores
institucionales o fondos
subordinados
Ningun Ningun
O gestionados o Sí 500 000 USD 5,00 % 1,00 % Ninguna 0,50 %
a a
distribuidos por una
empresa de Amundi
Group
O con Consulte el sitio web Consulte el sitio web
Ningun Ningun
condiciones www.amundi.lu/amundi Sí www.amundi.lu/amundi 5,00 % 1,00 % Ninguna 0,50 %
a a
específicas -funds -funds
Fondos subordinados
gestionados o
Ningun Ningun
O BIEN distribuidos por una No Ninguna 5,00 % 1,00 % Ninguna 0,50 %
a a
empresa de Amundi
Group
Ningun
P Banca privada Sí 100 000 USD 4,50 % 1,00 % Ninguna 1,00 % 0,50 %
a
Reservadas a
intermediarios o
proveedores de
servicios de gestión de
Ningun
R cartera independientes No Ninguna 4,50 % 1,00 % Ninguna 1,00 % 0,50 %
a
que tienen prohibido,
por ley o en virtud de
un contrato, recibir
incentivos.
Clientes de
Ningun
S distribuidores No Ninguna 3,00 % 1,00 % Ninguna 2,20 % 0,50 %
a
autorizados
S con Clientes de
Ningun
condiciones distribuidores Sí Ninguna 3,00 % 1,00 % Ninguna 2,30 % 0,50 %
a
específicas autorizados
* A efectos de la inversión inicial mínima, sumamos las inversiones de un inversor determinado (o de un grupo de entidades cuya propiedad esté
enteramente en manos de la misma empresa matriz) en toda la SICAV (en todas las clases de acciones y en todos los subfondos). Los mínimos
se expresan en USD o en el importe equivalente en cualquier otra divisa.
** En el caso de Absolute Volatility Euro Equities y Absolute Volatility World Equities, puede ser hasta un 2,00 % superior si el Consejo determina
que nuevas inversiones pueden afectar negativamente a los intereses de los accionistas existentes.
*** En las clases de acciones I2 y A2, no se requiere la aprobación del Consejo, debido a la especificidad de su domiciliación.
**** En la clase de acciones A4, solo es posible el cambio con acciones de la clase A4 de otro Subfondo del OICVM.