AMORTIZACIÓN Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN

En el área financiera, amortización significa saldar gradualmente una deuda por medio de
una serie de pagos que, generalmente, son iguales y que se realizan también a intervalos
iguales. Aunque esta igualdad de pagos y de periodicidad es lo más común, también se
llevan a cabo operaciones con ciertas variantes, por lo que aquí se analizan algunas de
estas situaciones.

Ejemplo: Juan Campos contrae hoy una deuda de $95 000 a 18% convertible
semestralmente que amortizará mediante 6 pagos semestrales iguales, R, el primero de los
cuales vence dentro de 6 meses. ¿Cuál es el valor de R?

Solución: Los pagos constituyen una anualidad simple, cierta, vencida e inmediata con
valor actual de $95 000.
R?
C  95 000
i  0.18/2  0.09
n6
−n
Si C = R 1− (1+ i)
i
Ci 95 000(0.09) 8550
R= −n = −6 =
1 − (1+ i) 1− (1.09) 0.403733
R  21 177.36

Seis pagos semestrales vencidos de $21 177.36 amortizan una deuda con valor actual de
$95 000 con interés de 9% semestral.

Por otro lado, el concepto de fondo de amortización es el inverso del de amortización, ya

que en el primero la deuda que se debe pagar es una cantidad en valor actual mientras que,
en el caso del fondo se habla de una cantidad o deuda que se debe pagar en el futuro, para
lo cual se acumulan los pagos periódicos con el objeto de tener en esa fecha futura la
cantidad necesaria.

TABLAS DE AMORTIZACIÓN
Los pagos que se hacen para amortizar una deuda se aplican a cubrir los intereses
y a reducir el importe de la deuda. Para visualizar mejor este proceso conviene
elaborar una tabla de amortización que muestre lo que sucede con los pagos, los
intereses, la deuda, la amortización y el saldo.

DERECHOS ADQUIRIDOS POR EL DEUDOR Y SALDO A FAVOR DEL

ACREEDOR

Resulta fácil ver que, por ejemplo, en una operación de compra-venta a crédito,
después de que el deudor ha realizado algunos pagos, ha adquirido parcialmente el
bien, mientras que el acreedor, al haberlos recibido, ya no es propietario de todos
los derechos sobre el bien sino sólo de una parte (el saldo a su favor). En general,
en cualquier operación de amortización de una deuda, y en cualquier momento:

Derechos del deudor + Derechos del acreedor = Valor de la operación

NÚMERO DE PAGOS EN UNA AMORTIZACIÓN

Ejemplo: ¿Cuántos pagos mensuales de $15 000 son necesarios para saldar una
deuda de $180 000 contratada hoy a 18% convertible mensualmente?
TASA DE INTERÉS EN UNA AMORTIZACIÓN

Ejemplo: Una máquina de coser usada cuesta $820 al contado. El plan a crédito es
de $270 de enganche y 10 pagos quincenales de $58. ¿Cuál es la tasa de interés que
se cobra en la operación?
OTROS CASOS DE AMORTIZACIÓN

Entre la amplia gama de condiciones en la que pueden presentarse casos de

amortización se ilustran enseguida algunas posibilidades:

Ejemplo: Se difiere (pospone) el inicio de los pagos. En septiembre, un almacén

ofrece en venta un aparato de televisión en $14 990 a pagar en 6 abonos mensuales
iguales con 36% de interés convertible mensualmente. El primer pago se debe
realizar el 31 de enero del año siguiente. Si una persona adquiere uno de estos
aparatos el 31 de octubre:
Pagos desiguales: Una deuda de $8 000 se debe amortizar mediante 5 pagos mensuales
vencidos; los dos primeros por $1500 y el tercero y cuarto por $2 000. Calcule el importe del
quinto pago para saldar totalmente la deuda si la operación se pactó con un interés de
28% anual convertible mensualmente.

Solución: Conviene visualizar la operación con una tabla.

Cambios en la tasa de interés, amortización constante: Es necesario elaborar una tabla de

amortización para un crédito que se contrata el 3 de junio por $20 000 que debe pagarse
mediante cuatro pagos bimestrales, si en los dos primeros meses se aplica una tasa de 24%
anual y en los últimos dos meses de 20%, ambas con capitalización bimestral, y si, además, se
debe amortizar una cuarta parte de la deuda por cada pago.

FONDO DE AMORTIZACIÓN

Como se vio en la introducción, el caso de fondo de amortización se distingue porque aquí la

deuda que se va a amortizar se plantea a futuro, y lo que se hace es constituir una reserva o
fondo depositando determinadas cantidades (generalmente iguales y periódicas) en cuentas que
devengan intereses, con el fi n de acumular la cantidad o monto que permita pagar la deuda a
su vencimiento.
A continuación se presenta un ejemplo que ilustra el caso en el que es necesario determinar el
valor de los depósitos.

Ejemplo: Una empresa debe pagar dentro de 6 meses la cantidad de $400 000. Para asegurar
el pago, el contralor propone, dado que hay liquidez en la empresa, acumular un fondo mediante
depósitos mensuales a una cuenta que paga 9% convertible mensualmente.
NÚMERO DE DEPÓSITOS EN UN FONDO DE AMORTIZACIÓN

Ejemplo: ¿Cuántos depósitos mensuales sería necesario realizar en un fondo de amortización

que se invierte en un instrumento que paga 9% anual convertible mensualmente si se quiere
liquidar una deuda que vale $4 800 a su vencimiento y si se realizan depósitos de $850?

TASA DE INTERÉS EN UN FONDO DE AMORTIZACIÓN

Ejemplo: Una deuda que vencía el 25 de septiembre, por un monto de $250 000, se liquidó
con un fondo acumulado mediante 8 depósitos mensuales vencidos por $30 492.386. ¿Cuál fue
la tasa de interés mensual que rendía el fondo?
Ejemplo: Una deuda de $10 000 con vencimiento el 12 de octubre se amortizó mediante un
fondo que se constituyó a través de 5 depósitos de $1966.29 realizados los días 12 de los meses
de junio a octubre. ¿Cuál fue la tasa efectiva anual que pagó el fondo?