VDT y tasas de intereses

TALLER No. 1

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO (VDT)

1. ¿Cuántos años se demora en doblar su patrimonio, si su tasa de oportunidad es

del 12% EA?

R:
Vamos a poner como ejemplo un patrimonio inicial de $10.000 para saber en cuantos
años se duplicará se aplica la siguiente formula:

N = ln(F/P) /(ln(1+i)
N = ln(20.000/10.000)/ln(1+12%)
N = 6,116 años

2. Un vehículo cuesta $30 millones de pesos. El vendedor le da la posibilidad de

pagar el 30% del vehículo en una primera cuota hoy y dentro un año y medio
en una segunda cuota la suma de $26 millones. ¿Cuál es el costo de la
financiación?

R:
Primera cuota: 30’000.000*30% = 9’000.000
Saldo (VP): 30’000.000 – 9’000.000 = 21’000.000
Pago en año y medio (VF): 26’000.000
i = (VF/VP)^(1/n) – 1
i = (26’000.000/21’000.000)^(1/1.5) – 1 = 15,30 % EA

3. Usted deposita $1.000.000 de pesos en una cuenta que rinde 20% EA, si Usted
desea que la misma le devuelva cuotas en cuatro semestres iguales
comenzando dentro de dos años. ¿Cuál es valor de las cuotas?

R:
Según la formula = (1+i)^(1/2) – 1 la tasa de 20% E.A equivale a 9,54% semestral.

Calculamos el valor que se obtiene en el año 2

VF (año 2) = 1’000.000 * (1+20%) ^ 2 = $1’314.534

Calculamos ahora el valor de la anualidad, con la tasa de interés semestral:

𝒊 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑨 = 𝑽𝑷
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 1
 𝟗, 𝟓𝟒% ∗ (𝟏 + 𝟗, 𝟓𝟒%)𝟒
𝑨 = 𝟏′ 𝟑𝟏𝟒. 𝟓𝟒𝟑 = $𝟒𝟏𝟎. 𝟓𝟕𝟕, 𝟗𝟔
(𝟏 + 𝟗, 𝟓𝟒%)𝟒 − 1

4. Un apartamento cuesta $320 millones de pesos. El vendedor le da la

posibilidad de pagar el 30% de la casa en una primera cuota hoy y el resto en
cuotas mensuales vencidas. ¿Cuál es el valor de las cuotas si el compromiso es
establece con plazo de cinco años y una tasa DTF + 6% EA?. DTF = 4,60% EA.

R:
Valor apto: $320’000.000.
Primera cuota: $320’000.000 * 30% = $96’000.000
Saldo: $224’000.000
Cuotas mensuales: X?
Plazo (meses): 5*12 = 60
Tasa interés: DTF + 6% EA = 4.60% + 6% = 10.6 % E.A.

Según la formula = (1+i)^(1/12) – 1 la tasa de 10.6% E.A equivale a 0.84% mensual.

Calculamos ahora el valor de la anualidad, con la tasa de interés semestral:

𝒊 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑨 = 𝑽𝑷
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 1

′
𝟎, 𝟖𝟒% ∗ (𝟏 + 𝟎, 𝟖𝟒%)𝟔𝟎
𝑨 = 𝟐𝟐𝟒 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ∗ = $𝟒′ 𝟕𝟔𝟖. 𝟏𝟔𝟎, 𝟏𝟖𝟎
(𝟏 + 𝟎, 𝟖𝟒%)𝟔𝟎 − 1

5. ¿Cuál es el valor de una máquina para un empresario, si esta genera flujos de

caja de $25 millones a partir del segundo año y durante cuatro semestres; y de
$50 millones para el cuarto y quinto año? El costo de oportunidad del
empresario es del 15% EA. (En este punto es obligatorio utilizar el concepto de
suma uniforme equivalente).

R:
Anualidad desde Semestre 4 hasta 7: $25’000.000
Plazo: 4 semestres
Interés semestral: (1+15%)^(1/2) – 1 = 7,24%

(𝟏+𝟕,𝟐𝟒%)𝟒 −1
Valor presente = 𝟐𝟓′ 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ∗ = $ 84’223.496
𝟕,𝟐𝟒%∗(𝟏+𝟕,𝟐𝟒%)𝟒

Nota: es importante resaltar que este valor presente se ubica en el semestre 3, es decir
que se debe enviar al semestre 0
VP (semestre 0) = 84’223.496/(1+7.24%)^3 = $68’290.907 VP1

Ahora hallamos los valores presentes en el periodo 0 para los 50 millones en el cuarto
y quinto año

VP (año 0) = 50’000.000/(1+15%)^4 = $28’587.662 VP2

VP (año 0) = 50’000.000/(1+15%)^5 = $24’858.836 VP3

Como último paso, se suman los 3 valores presentes calculados:

VP1 + VP2 + VP3 = 68’290.907 + 28’587.662 + 24’858.836 = $121.737.405

6. Usted adquiere un préstamo por $1.000.000 para pagar a una tasa del 1% MV y
en cuotas uniformes mensuales vencidas a doce meses. Si de antemano se
acuerda con el prestamista que no se pagará la séptima cuota, ¿cuál será el
valor de las cuotas uniformes? (En este punto es obligatorio utilizar el concepto
de suma uniforme equivalente).

R:
Valor préstamo: $1’000.000
Interés mensual vencido: 1%
Se establece la siguiente fórmula para calcular el valor de la anualidad (A), teniendo
en cuenta que la cuota 7 no se paga:

(𝟏 + 𝟏%)𝟓 − 1
𝟔
(𝟏 + 𝟏%) − 1 ( )
′ 𝟏%(1 + 1%)𝟓
𝟏 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 = 𝑨 ∗ ( )+𝑨∗
𝟏%(1 + 1%)𝟔 (𝟏 + 𝟏%)𝟕

El valor de negrilla indica que se calcula la anualidad desde el mes 8 hasta el 12 (5

periodos), y su valor presente queda en el mes 7, por lo tanto se lleva al periodo 0,
dividiéndolo entre el valor (1+1%)^7. Hallamos los valores y despejamos A:

𝟏′ 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 = 𝑨 ∗ 𝟓, 𝟕𝟗𝟓𝟒𝟖 + 𝑨 ∗ 𝟒, 𝟓𝟐𝟔𝟖𝟖

𝟏′ 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
𝑨= = $𝟗𝟔. 𝟖𝟕𝟕, 𝟎𝟒𝟐𝟔
𝟏𝟎, 𝟑𝟐𝟐𝟑𝟔𝟑

TASAS DE INTERÉS
 1. ¿Cuál fue la rentabilidad de la Bolsa de Colombia, si su índice COLCAP fue
1.376,17 hace dos años y medio, y hoy se encuentra en 1.468,63?

R:
Rentabilidad = (1468,63 - 1376,17)/1376.17 = 6,71%

2. ¿Cuál es el crecimiento real de sus ventas, si su tasa de crecimiento corriente

fue del 8% anual? La inflación del periodo fue igual al 3% anual.

R:
Crecimiento real = (Crecimiento nominal – inflación)/(1+inflación) = (8% -
3%)/(1+3%) = 4,8543% EA

3. ¿Cuál es el costo financiero para un contratista que descuenta una factura al

5% a 60 días?

R:
Costo financiero = (% descuento / (1 - % descuento)) * (360/# de días de descuento)
Costo financiero = 5%/95% * 360/60 = 0,3207 = 32,07%

4. Diligencie el siguiente cuadro.

_____14.3047___NASA ___15,4066_____NASV
_____14,57______NATA ___15,1208_____NATV
_____14,6599___NABA 16% EA ___15,0271_____NABV
_____14.7506___NAMA ___14,9342_____NAMV
_____14,8389___NADA ___14,8451_____NADV

Criterios de evaluación financiera

1. El siguiente es el flujo de caja de un proyecto de inversión, en el cual Usted

deberá analizar y decidir si la alternativa es aceptable o no. El costo de
oportunidad del inversionista es del 20%EA.

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

-$1.000 $300 $400 $450 $600
R:
Calculamos el valor presente neto del flujo:

VPN: -$1.000 + VP(año 1) + VP(año 2) + VP(año 3) + VP(año 4)

VPN: -$1.000 + $300/(1+20%)^1 + $400/(1+20%)^2 + $450/(1+20%)^3 +
$600/(1+20%)^4
VPN = $77,5

TIR = Rentabilidad = 23,60%

PRI = 2 + (300/450) = 2,67 años

Conclusión: se puede observar que el VPN es positivo lo que indica que además del costo
de oportunidad del inversionista, se obtiene $77,5 de más, como la TIR es mayor que el
costo de oportunidad y el periodo de recuperación es medio, se concluye que el proyecto o
la alternativa es aceptable.

2. Un inversionista cuya mejor alternativa le rinde un 25%EA, está analizando el

siguiente proyecto, ¿será factible el proyecto de inversión?

R:
VPN: -$10.000 + VP(semestre 2) + VP(semestre 3) + VP(semestre 4)
VPN: -$10.000 + $1000/(1+25%)^2 + $6000/(1+25%)^3 + $8000/(1+25%)^4

VPN = $-3011,2

TIR = Rentabilidad = 12%

PRI = 3 + (3000/8000) = 3,375 años

Conclusión: se puede observar que el VPN es negativo lo que indica que no se obtiene lo
que el inversionista tiene como mejor alternativa, como la TIR es menor que el costo de
oportunidad y el periodo de recuperación es bajo, se concluye que el proyecto o la
alternativa no es factible.
 3. Un empresario está analizando dos alternativas mutuamente excluyentes. ¿Qué
decisión debe tomar si el costo de oportunidad es del 18%EA?. ¿Qué sucede si
el costo de oportunidad disminuye?

R: Se deben analizar las dos alternativas por aparte para mirar cual es mejor:
Alternativa 1
R:
VPN: -$800 + VP(2) + VP(3) + VP(4) + VP(5)
VPN: -$800 + $100/(1+18%)^2 + $200/(1+18%)^3 + $600/(1+18%)^4 +
$1000/(1+18%)^5

VPN = $140,13

TIR = Rentabilidad = 23%

PRI = 3 + (500/600) = 3,84 años

Alternativa 2:
R:
VPN: -$800 + VP(3) + VP(4) + VP(5)
VPN: -$800 + $300/(1+18%)^3 + $500/(1+18%)^4 + $1100/(1+18%)^5
VPN = $121,30

TIR = Rentabilidad = 22%

PRI = 3 + (500/500) = 4 años

Conclusión: La mejor alternativa es la numero 1, ya que ofrece mejor valor presente

neto, tasa de oportunidad y periodo de recuperación. Si se disminuye el costo de
oportunidad, va a aumentar el valor presente neto de cualquiera de las 2 alternativas.