EEFF Cartavio 2015

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CARTAVIO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014
Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Av. Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú, T: +51 (1) 211 6500 F: +51 (1) 211 6565
www.pwc.com/pe
CARTAVIO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014
CONTENIDO Páginas
Dictamen de los auditores independientes 1 -2
Estado de situación financiera 3
Estado de resultados integrales 4
Estado de cambio en el patrimonio 5
Estado de flujos de efectivo 6
Notas a los estados financieros 7 -45
SI = Sol
US$ = Dólar estadounidense
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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los señores Accionistas y Directores de

Cartavio S.A.A.
22 de febrero de 2016
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Cartavio S.A.A. (una subsidiaria de Corporación
Azucarera del Perú S.A.) que comprende el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015,
y los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año
terminado en esa fecha, y el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas
adjuntas de la 1 a la 27.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la
Gerencia concluye que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén
libres de errores importantes, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros sobre la
base de nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de
Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores
Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y
realicemos la auditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros estén libres de
errores importantes.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los saldos
y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos que se seleccionan dependen del
juicio del auditor, los que incluyen la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan
errores importantes, ya sea por fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones del riesgo, el auditor
considera el control interno de la entidad relevante para la preparación y presentación razonable de
los estados financieros con el propósito de definir procedimientos de auditoría apropiados a las
circunstancias, pero no con el propósito de expresaroplntón sobre la efectividad del control interno de
la entidad. Una auditoria también comprende la evaluación de si las políticas contables aplicadas son
apropiadas y si las estimaciones contables de la gerencia son razonables, así como la evaluación de
la presentación general de los estados financieros.
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Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

Av. Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú, T: +51 (1) 211 6500 F: +51 (1) 211 6550
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Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers lnternational Limitad
(PwCtL}. Cada una de las firmas es una entidad legal separada e independiente que no actúa en nombre de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.
Inscrita en la Partida No. 11026527, Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao
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22 de febrero de 2016
Cartavio S.A.A.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es apropiada y suficiente en ofrecer
fundamento para nuestra opinión de auditoría. ·
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros de 2015 adjuntos, presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situación financiera de Cartavio S.A.A. al 31 de diciembre de 2015, su
desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con
Normas Internacionales de Información Financiera.
Otros asuntos
El estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y los estados de resultados integrales, de

cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, fueron auditados
por otros auditores independientes quienes, en su dictamen de fecha 18 de febrero de 2015, emitieron
una opinión sin salvedades.
-----------------------------------------------------(socio)
Christian De La Torre O.
Contador Público Colegiado Certificado
Matrícula No.01-25517
-2-
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CARTAVIO S.A.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Por el año terminado

el 31 de diciembre de
Notas 2015
5/000 ------
2014
S/000
Venta de bienes y servicios 16 300,096 298,179

Costo de venta de bienes y servicios 17 (254,838) {244,628}
Utilidad bruta antes del cambio en el valor razonable 45,258 53,551
Cambio en el valor razonable de los activos biológicos 9 44,322 16, 111
Utilidad bruta después del cambio en el valor razonable

de los activos biológicos 89,580 69,662
Gastos de venta 18 (13, 147) (16,443}

Gastos de administración 19 (15,804) (16,977)
Otros ingresos 20 2,318 1,747
Utilidad por venta de propiedades, planta y equipo 4 62
Utilidad operativa 62,951 38,051
Ingresos financieros 21 1,038 134

Gastos financieros 22 (6,781) (8,521)
Diferencia en cambio, neta 3 (a) -i) (6,527) {6,506}
(12,270) (14,893)
Utilidad antes de impuesto a la renta 50,681 23,158

Impuesto a la renta 23 (7,967} 3,888
Utilidad y resultados integrales del año 42 714 27 046
Utilidad básica y diluida por acción 25 1.90 1.31
Las notas que se acompañan de la página 7 a la 45 forman parte de los estados financieros.
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CARTAVIO S.A.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS Ar;los TERMINADOSEL 31 DE DICIEMBREDE 2015
Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014
Otras
Número de Capital Capital reservas de Resultados
acciones emitido adicional caeital acumulados Total
S/000 SIOOO S/000 S/000 S/000
Saldos al 1 de enero de 2014 20,675,896 206,759 7 41,353 158,899 407,018

Distribución de dividendos (4,000) (4,000)
Resultado integral del año 27,046 27,046
Saldos al 31 de diciembre de 2014 20,675,896 206,759 7 41,353 181,945 430,064
Resultado integral del año 42,714 42,714
Saldos al 31 de diciembre de 2015 20,675.896 206 759 7 41 353 224 659 472 778
Las notas que se acompañan de la página 7 a !a 45 forman parte de los estados financieros.
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CARTAVIO S.A.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por el año terminado

el 31 de diciembre de
~ 2015 2014
S/000 "!!S~/0~0~0---
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Efectivo generado por las actividades de operación 26 110,843 75,870
Pago de impuestos a la renta (1,217) (3,880)
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 109,626 71,990
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Préstamos otorgados a partes relacionadas 7 (23,411) (31,303)
Préstamos cobrados a partes relacionadas 7 31,208 30,050
Cobros por venta de propiedades, planta y equipo 555
Intereses cobrados a partes relacionadas 7 799 197
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (19,405) (16,558)
Pagos por compra de activos intangibles (144)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión (10,809) (17,203)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Obtención de obligaciones financieras 2
Préstamos pagados a partes relacionadas 7 (141,031) (42,446)
Préstamos recibidos de partes relacionadas 7 34,341 43,783
Intereses pagados a partes relacionadas 7 (7,363) (8,594)
Dividendos pagados 11 (337) (16,383)
Efectivo neto aplicado a las actividades de financiamiento (114,388) (23,640)
(Disminución neta) aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo (15,571) 31,147

Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 33,046 8,405
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo (6,527) (6,506)
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del año 10 948 33046
TRANSACCION QUE NO REPRESENTA FLUJO DE EFECTIVO

Compra de propiedades, planta y equipo 15,233
Las notas que se acompañan de la página 7 a la 45 forman parte de los estados financieros.
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CARTAVIO S.A.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE 2014
1 INFORMACION GENERAL
a) Antecedentes -
Cartavio S.A.A. (en adelante la Compañía) es una empresa subsidiaria indirecta de Clarcrest
lnvestments S.A. (domiciliada en Panamá y última empresa controlante) a través de Corporación
Azucarera del Perú S.A., la que posee el 87.17% de su capital social. La Compañia se constituyó en
Perú en el departamento de La Libertad en setiembre de 1970. Su domicilio legal es Plaza La
Concordia Nro.18 Cartavio - Santiago de Cao - Ascope - La Libertad, Perú. La Compañía forma parte
de un grupo económico compuesto por más de 50 empresas, el mismo que está dividido en cuatro
líneas de negocios: alimentos, cementos, agroindustria y papeles y cartones.
La Compañía es una sociedad anónima abierta que cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de
Lima.
b) Actividad económica -
La actividad económica de la Compañía consiste en el cultivo e industrialización de la caña de azúcar,

así como la comercialización de los productos y subproductos derivados de su actividad principal.
Los terrenos están ubicados en el departamento de La Libertad y comprenden un área total de 7,934
hectáreas, de las cuales 7,446 hectáreas están destinadas para cultivo de caña de azúcar (7,513
hectáreas en 2014).
e) Aprobación de los estados financieros -
Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2015 han sido emitidos con la
autorización de la Gerencia con fecha 22 de febrero de 2016 y serán presentados al Directorio para la
aprobación de su emisión, y luego puestos a consideración de la Junta Obligatoria Anual de
Accionistas que será convocada dentro de los plazos establecidos por ley. La Gerencia de la
Compañía considera que los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2015,
serán aprobados por los accionistas sin modificaciones.
Los estados financieros correspondientes al año terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron

aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas el 28 de marzo de 2015.
2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan a
continuación. Estas políticas se han aplicado uniformemente en todos los años presentados, a menos
que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparación -
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales
de Información Financiera (en adelante NllF), emitidas por el lnternational Accouting Standards Board
(en adelante "IASB") e interpretaciones a las NllF emitidas por el Comité de Interpretaciones vigentes
a la fecha de los estados financieros.
-7-
Los estados financieros surgen de los registros de contabilidad de la Compañía y han sido preparados
aplicando la base de costo histórico, excepto por los activos biológicos que se miden a su valor
razonable.
La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la

Compañía, el que expresamente confirma que en su preparación se han aplicado todos los principios
y criterios contemplados en las NllF emitidas por el IASB, vigentes al cierre de cada año.
Los estados financieros se presentan en miles de soles (S/000), excepto cuando se indique una
expresión monetaria distinta. La presentación de los estados financieros de situación financiera se
diferencia entre los activos y pasivos corrientes y no corrientes.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con NllF requiere el uso de ciertos estimados
contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de
las políticas contables de la Compañia. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o
complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados
financieros se describen en la Nota 4.
2.2 Información por segmentos ~
El órgano encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los

recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el Directorio,
encargado de la toma de decisiones estratégicas. La Gerencia ha determinado los segmentos
operativos sobre la base de los informes que revisa el Directorio.
El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por línea de productos: azúcar y su derivado
alcohol y otros productos como melaza y bagazo de caña de azúcar y otros servicios, siendo el
principal producto el azúcar (rubia y blanca doméstica y blanca de exportación), que representa el
83.09% de los ingresos en el 2015 y 76.5% en el 2014.
Es importante mencionar, que si bien la Compañía distingue y evalúa el negocio por productos, ciertos
activos operativos se identifican con la producción destinada a uno u otro producto específicamente,
dada las características de los procesos y productos y la comercialización de éstos, siendo el objetivo
primario el satisfacer adecuadamente el mercado de azúcar. De esta forma, los registros contables de
los rubros constituidos principalmente, por plantas industriales, maquinarías, equipos de producción y
otros, que son utilizados para el proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a una
línea de producto particular, pero no pueden ser diferenciados por segmentos.
2.3 Traducción de moneda extranjera ~
Moneda funcional y moneda de presentación -
Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del
ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se
presentan en soles, que es la moneda funcional de la Compañia y la moneda de presentación de la
Compañía.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera se traducen en la moneda funcional usando el tipo de

cambio venta vigente a la fecha de las transacciones, o a la fecha de valuación en el caso de que las
partidas sean revaluadas, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Nota 3 (a)).
Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del cobro y/o pago de tales
transacciones y de la conversión a los tipos de cambio al cierre de año de actívos y pasivos
monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados integrales,
en el rubro "Diferencia en cambio, neta".
-8-
2.4 Activos financieros ~
Clasificación -
La Compañia clasifica a sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a
valor razonable a través de resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser mantenidas
hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación de un activo
financiero depende del propósito para el cual se adquirió. La Gerencia determina la clasificación de
sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014,
la Compañía sólo mantiene activos financieros clasificados en la categoría de préstamos y cuentas
por cobrar.
Préstamos y cuentas por cobrar -
Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos
fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente,
excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de situación
financiera. Estos últimos se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar
de la compañía comprenden "Efectivo y equivalente de efectivo" y "Cuentas por cobrar comerciales y
otras cuentas por cobrar" en el estado de situación financiera. Los préstamos y cuentas por cobrar se
reconocen inicialmente a su valor razonable y, posteriormente se miden a su costo amortizado por el
método de interés efectivo menos la estimación por deterioro (Nota 2.5).
Las cuentas por cobrar comerciales son los montos que adeudan los clientes por la venta de
productos en el curso normal del negocio. Las cuentas por cobrar comerciales cuentan con un
promedio de cobro de aproximadamente 45 días. No existen montos significativos de ventas que se
aparten de las condiciones de crédito habituales.
2.5 Deterioro de activos financieros ~
La Compañía evalúa al final de cada período si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo
financiero o grupo de activos financieros. Si existe tal deterioro la pérdida se reconoce sólo si hay
evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que ocurrieron después del
reconocimiento inicial del activo (un "evento de pérdida") y que el evento de pérdida (o eventos) tiene
un impacto sobre los flujos futuros de efectivo estimados del activo financiero o grupo de activos
financieros que puedan ser estimados confiablemente.
La evidencia de deterioro puede incluir indicadores de que los deudores o un grupo de deudores están
atravesando dificultades financieras, el incumplimiento o retraso en el pago de intereses o del principal
de sus deudas, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra u otro tipo de reorganización
financiera y cuando la información objetivamente observable, indica que se ha producido una
disminución medible en el estimado de flujos de efectivo futuro, tales como cambios en los saldos
vencidos o condiciones económicas que se correlacionan con incumplimientos.
En el caso de los préstamos y cuentas por cobrar, el monto de la pérdida se mide como la diferencia
entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los futuros flujos de efectivo estimados
(excluyendo las pérdidas crediticias futuras que no se han incurrido) descontados a la tasa de interés
efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el monto de la pérdida
se reconoce en el estado de resultados integrales.
Si en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y dicha disminución se

relaciona objetivamente con un evento que haya ocurrido después de que se reconoció dicho
deterioro (como una mejora en el ratio crediticio del deudor), se reconoce en el estado de resultados
integrales la reversión de la pérdida por deterioro previamente reconocida.
-9-
2.6 Pasivos financieros -
Clasificación, reconocimiento y medición -
De acuerdo con lo que prescribe la NIC 39, "Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición",
los pasivos financieros se clasifican, según corresponda, como: (i) pasivos financieros a valor
razonable con cambios a través de ganancias y pérdidas, (li) otros pasivos financieros. La Compañía
determina la clasificación de sus pasivos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañia sólo mantiene pasivos financieros clasificados en

la categoría de pasivos financieros al costo amortizado. Los pasivos financieros incluyen
principalmente "Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar''. Todos los pasivos
financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo
amortizado. El costo amortizado incorpora los costos directamente atribuibles a la transacción.
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar -
Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar son obligaciones de pago por bienes o
servicios adquiridos de proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se
clasifican como pasivos corrientes si el pago se debe realizar dentro de un año o menos, de lo
contrario se presentan como pasivos no corrientes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente en la medida
que el efecto de su descuento a su valor presente sea importante, se redimen al costo amortizado
usando el método de interés efectivo, de lo contrario se muestran a su valor nominal.
2.7 Compensación de instrumentos financieros-
Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es reportado en el estado de

situación financiera cuando existe derecho legalmente exigible para compensar los montos
reconocidos y si existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y pagar el
pasivo simultáneamente.
2.8 Efectivoy equivalente de efectivo -
El efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos a la vista en bancos y

depósitos bancarios a corto plazo con vencimientos origínales de tres meses o menos.
2.9 Inventarios -
Los inventarios son reconocidos al costo o al valor neto de realización, el menor. El costo se
determina usando el método de costo promedio ponderado, excepto en el caso de inventarios por
recibir, que se determina usando el método de identificación específica. El costo de los productos
terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la caña de azúcar que se transfiere del
activo biológico al proceso productivo al valor razonable menos los costos estimados de venta, en el
punto de la cosecha, de acuerdo con NIC 41 "Agricultura" o se adquieren de sembradores, mano de
obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación (sobre la base de la capacidad
normal de operación) que se incurren en el proceso de industrialización de los productos, y excluye
los gastos de financiamiento y las diferencias en cambio.
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los
costos estimados para poner los inventarios en condición de venta y para realizar su comercialización.
Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una
estimación para desvalorización de inventarios con cargo al estado de resultados integrales del año.
- 10 -
2.10 Activos blctóqlcos -
Los activos biológicos (plantaciones de caña de azúcar en proceso), tanto a su reconocimiento lniclal
como en cada fecha de reporte posterior, se miden al valor razonable menos los costos de venta de
acuerdo con la NIC 41 "Agricultura" y la NllF 13 "Medición del Valor Razonable". El costo se aproxima
a su valor razonable cuando haya pequeñas transformaciones biológicas desde que los costos fueron
originalmente incurridos o cuando no se espera que el impacto del costo de la transformación
biológica sea significativo. Las pérdidas y ganancias que surjan de la medición de los activos
biológicos al valor razonable menos los costos de venta se reconocerán en el estado de resultados
integrales en el período en el que surjan en la partida de "Cambio en el valor razonable de los activos
biológicos". El terreno y las instalaciones relacionadas se incluyen como "Propiedades, planta y
equipo" en el estado de situación financiera.
Los costos se capitalizan como activos biológicos, si, y sólo si: (a) es probable que futuros beneficios
económicos fluirán a la entidad y (b) el costo puede ser medido confiablemente. La Compañía
capitaliza los costos tales como los que se incurren en: plantar, cosechar, regar, sembrar, irrigar
tierras, fertilizantes y otras sustancias químicas para uso agrícola así como una asignación
sistemática de costos de producción fijos y variables que son directamente atribuibles a la producción
de activos biológicos, entre otros. Los costos que se reconocen como gasto a medida que se incurren
incluyen los gastos administrativos y otros gastos generales asf como los gastos de producción no
asignables, entre otros.
La Compañía presenta activos biológicos (caña de azúcar) como activos no corrientes considerando
su naturaleza.
Cuando existe un mercado activo para el activo biológico, los precios de cotización de mercado en el
mercado más relevante se usarán como base para determinar el valor razonable. De otro modo,
cuando no existe mercado activo o no se disponen de precios determinados por el mercado, el valor
razonable de los activos biológicos se determina a través del uso de técnicas de valorización. Por lo
tanto, el valor razonable de los activos biológicos generalmente se determinará en base a los flujos
netos de efectivo (proyecciones de ingresos y costos) descontados que se esperan obtener del
respectivo producto agrícola. El valor razonable del producto agrícola en el punto de cosecha se
deriva generalmente de los precios determinados por el mercado.
Los flujos netos de efectivo operativos se descuentan usando una tasa de descuento que refleje las
valorizaciones actuales del mercado del valor del dinero en el tiempo y los respectivos riesgos
asociados.
2.11 Propiedades, planta y equipo-
Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente terrenos, plantas, locales de venta y oficinas.
La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciación acumulada y, si
las hubiere, las pérdidas acumuladas por deterioro. El costo de un elemento de propiedades, planta y
equipo comprende su precio de compra o su costo de construcción, incluyendo aranceles e impuestos
de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de
operación como lo anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construcción corresponden al
total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestación entregados por
adquirir el activo.
Los costos subsecuentes atribuibles a las propiedades, planta y equipo se capitalizan sólo cuando es
probable que beneficios económicos futuros asociados con el activo se generen para la Compañía y el
costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se imputan al costo de
producción o gasto según corresponda. Los gastos de mantenimiento y de reparación se cargan al
costo de producción o al gasto, según corresponda, en el período en el que éstos se incurren.
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de propiedades,
planta y equipo se capitalizan por separado, castigándose el valor en libros del componente que se
reemplaza.
- 11 -
En el caso de que el componente que se reemplaza no se haya considerado como un componente
separado del activo, el valor de reemplazo del componente nuevo se usa para estimar el valor en
libros del activo que se reemplaza.
Los activos en etapa de construcción, unidades por recibir y unidades de reemplazo se capitalizan
como componentes separados. A su culminación, el costo de estos activos se transfiere a su
categorla definitiva. Los trabajos en curso no se deprecian.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o cuando no
se esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta. Las ganancias y pérdidas por la
venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transacción y el valor en libros
de los activos y se incluyen en el estado de resultados integrales.
Mantenimientos y reparaciones mayores -
Los desembolsos por mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los
activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan cada cierto número de años con el objeto
de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones técnicas indicadas
por el proveedor del activo. Los costos de mantenimiento mayor se capitalizan al reconocimiento
inicial del activo como un componente separado del bien y se deprecia en el estimado del tiempo en
que se requerirá el siguiente mantenimiento mayor.
Depreciación-
Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los otros activos se calcula por el método de línea
recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida útil. Las vidas
útiles determinadas por rubro son como siguen:
Rubro Años
Edificios y otras construcciones 30 y 40

Maquinaria y equipo 3 y 35
Unidades de transporte 5 (vehículos menores)
8 a 25 (vehículos de trabajo)
Muebles, enseres y equipos diversos 10
Los valores residuales, la vida útil de los activos y los métodos de depreciación aplicados se revisan y
se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de situación financiera. Cualquier cambio en
estos estimados se ajusta prospectivamente.
2.12 Activosintangibels -
Los costos incurridos en la implantación de software o las respectivas actualizaciones son

reconocidas como activos intangibles y se amortizan en el plazo de su vida útil estimada de cuatro
años.
2.13 Deterioro de activos no financieros~
Los activos que tienen vida útil indefinida y no están sujetos a depreciación y/o amortización, se
someten a pruebas anuales de deterioro en su valor. Los activos sujetos a amortización se someten a
pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en libros
podrfa no recuperarse. Las pérdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del
activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor
valor entre el monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso.
- 12 -
Para efectos de la evaluación por deterioro, los activos se agrupan a los niveles más pequeños en los
que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). Los saldos en libros
de activos no financieros que han sido objeto de provisiones por deterioro se revisan a cada fecha de
reporte para verificar posibles reversiones de dichas provisiones por deterioro. Los saldos en libros de
activos no financieros distintos de la plusvalía mercantil que han sido objeto de provisiones por
deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de dichas provisiones
por deterioro.
2.14 Contratosde arrendamiento -
a) Situaciones en que la Compañía es el arrendatario -
i) Arrendamientos operativos -
Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la
propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los
pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo incluyendo prepagos (neto de cualquier
incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado de resultados integrales sobre la base del
método de línea recta en el período del arrendamiento.
ii) Arrendamientos financieros -
Los arrendamientos de activos en los que la Compañía asume sustancialmente todos los riesgos
y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los montos de los
arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de
comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del
arrendamiento.
Las propiedades y equipo bajo arrendamientos financieros son inicialmente reconocidos como
activos al menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor
presente de los pagos mínimos del arrendamiento. Las propiedades y equipos así registrados, se
deprecian por el método y base anteriormente señalados. Las obligaciones correspondientes se
reconocen como un pasivo.
Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se
obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligación por cuotas de
arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye el rubro "Obligaciones
financieras". El elemento de interés del costo financiero se trata como un costo de endeudamiento
y se reconoce un gasto en el estado de resultados integrales o se capitaliza durante el período del
arrendamiento.
La depreciación de los activos arrendados es calculada por el método lineal de acuerdo a la vida
útil de los activos.
La vida útil, valor residual, y método de depreciación son revisados al final de cada periodo de
reporte. Cualquier cambio en estos estimados será prospectivamente ajustado.
b) Situaciones en que la Compañía es el arrendador en un arrendamiento operativo -
Las propiedades arrendadas bajo un arrendamiento operativo se incluyen en el rubro "Propiedades,

planta y equipo" en el estado de situación financiera (Nota 1 O).
Los contratos de arrendamiento son operativos cuando el arrendador posee una significativa porción
de los riesgos y beneficios correspondientes a la propiedad del bien. Los cobros del arrendamiento
son reconocidos en el estado de resultados integrales en línea recta sobre el período del
arrendamiento.
- 13 -
2.15 Provisiones -
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o asumida
como resultado de eventos pasados, es más que probable que se requerirá de la salida de recursos
para pagar la obligación y el monto ha sido estimado confiablemente. No se reconoce provisiones
para futuras pérdidas operativas.
Las provisiones se reconocen al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la
obligación utilizando tasas de interés antes de impuestos que reflejen la actual evaluación del valor del
dinero en el tiempo y los riesgos específicos de la obligación. Los incrementos en la provisión debido
al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de resultados integrales.
2.16 Impuesto a la renta -
El gasto por impuesto a la renta del período comprende al impuesto a la renta corriente y el diferido. El
impuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se relaciona a partidas
reconocidas directamente en el patrimonio, en cuyo caso, el impuesto también se reconoce
directamente en el patrimonio.
El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias
promulgadas a la fecha del estado de situación financiera. La Gerencia evalúa la posición asumida en
las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son
objeto de interpretación.
El impuesto a la renta diferido se determina usando el método del pasivo sobre las diferencias
temporarias que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores
mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto a la renta diferido no se contabiliza si
se deriva del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no sea una
combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni la ganancia o pérdida
contable o tributaria. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias (y
legislación) que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera
serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo
se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho
legal exigible de compensar los activos impositivos con el pasivo por impuestos corrientes y cuando
los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria de
la entidad gravada o de distintas entidades gravadas en donde exista intención de liquidar los saldos
sobre bases netas.
2.17 Beneficios a los trabajadores -
a) Participación en las utilidades -
La Compañia reconoce un pasivo y un gasto por participación de los trabajadores en las utilidades
equivalente a 10% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación tributaria
vigente.
b) Gratificaciones -
La Compañía reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de las
disposiciones legales vigentes en Perú; las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones
anuales que se pagan en julio y diciembre de cada año.
- 14 -
e) Compensación por tiempo de servicios -
La compensación por tiempo de servicios del personal de la Compañía corresponde a sus derechos
indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente la que se tiene que depositar en las
cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año.
La compensación total anual por tiempo de servicios del personal es equivalente a una remuneración
vigente a la fecha de su depósito. La Compañia no tiene obligaciones de pago adicionales una vez
que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.
d) Vacaciones -
Las vacaciones anuales del personal se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por
obligaciones estimadas por vacaciones anuales se reconoce a cada fecha de preparación del estado
de situación financiera.
2.18 Distribuciónde dividendos-
La distribución de dividendos en efectivo se reconoce como pasivo en los estados financieros en el

periodo en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compañía.
2.19 Capital emitido
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
2.20 Reconocimiento de ingresos -
Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en el curso
ordinario de las operaciones de la Compañía, se muestran neto de devoluciones, rebajas y
descuentos.
La Compai'lia reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es probable que
beneficios económicos futuros fluirán hacia la Compañía y se cumpla con los criterios especificas por
cada tipo de ingreso como se describe más adelante. El monto de los ingresos no puede ser medido
confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La
Compañía basa sus estimados en resultados históricos, considerando el tipo de cliente, de
transacción y condiciones específicas de cada acuerdo.
a) Venta de bienes -
Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Compañía ha entregado los productos al
cliente y no existe ninguna obligación incumplida que puede afectar la aceptación de los productos por
parte del cliente. La entrega al cliente no se da hasta que los productos han sido transferidos en el
medio de transporte que designe o en el puerto de salida, de acuerdo con la condición de venta
pactada y la cobranza de las cuentas por cobrar está razonablemente asegurada. Asimismo, se
requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de venta y que la Compañia tenga
evidencia objetiva que se han satisfecho los criterios de aceptación. Con la entrega de los productos
se consideran transferidos los riesgos y beneficios asociados a esos bienes.
b) Venta de servicios -
Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios agrícolas y

alquiler de maquinarias, se reconocen en el período en el que se prestan considerando el grado de
terminación de la prestación al final del período sobre el cual se informa, calculado sobre la base del
servicio realmente brindado como una proporción del total de los servicios a ser brindados.
- 15 -
e) Ingreso por intereses -
Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo

transcurrido, usando el método de interés efectivo. Cuando un préstamo o cuenta por cobrar ha
sufrido desvalorización o deterioro, la Compañía reduce el valor en libros a su valor recuperable,
siendo los flujos de efectivo futuros descontados a la tasa de interés original.
2.21 Reconocimiento de costosy gastos -
El costo de los inventarios vendidos se registra contra la ganancia o pérdida del período en el que se
reconozcan los correspondientes ingresos de operación. Los gastos se reconocen cuando ha surgido
un decremento en los beneficios económicos futuros, relacionado con un decremento en los activos o
un incremento en los pasivos, y además el gasto puede medirse con fiabilidad, independientemente
del momento en que se paguen.
2.22 Costos de endeudamiento -
Los costos de endeudamiento generales y específicos directamente atribuibles a la adquisición,

construcción, producción de activos calificados, los cuales son activos que necesariamente toman un
período sustancial para alcanzar su propósito de uso o venta (mayor a un año), son agregados al
costo de dichos activos hasta que los activos estén sustancialmente listos para su propósito de uso o
venta.
2.23 Utilidad básica por acción -
La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del año atribuible a
los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en
circulación durante dicho año. Debido a que no existen acciones comunes potencialmente diluyentes,
esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes, la
utilidad diluida por acción común es igual a la utilidad básica por acción común.
2.24 Pasivosy activoscontingentes-
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los
mismos. Cuando la posibilidad de una salida de recursos para cubrir un pasivo contingente sea
remota, tal revelación no es requerida.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los
estados financieros cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos contingentes, serán reconocidas en los estados
financieros en el período en que ocurra un cambio de probabilidades, esto es, cuando se determine
que es probable que se produzca una salida de recursos para cubrir el mencionado pasivo. Las
partidas tratadas como activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros en el
período en que se determine que es vírtualmente seguro que se producirá un ingreso de recursos,
respectivamente.
2.25 Cambios en políticas contabel s y en la exposiciónde información-
Nuevas normas y modificaciones a normas adoptadas por la Compañía -
La Compañía ha considerado por primera vez en la preparación de los estados financieros del año
2015, las mejoras anuales a las NllFs de los Ciclos 2010-2012 y 2011-2013. La adopción de estos
cambios no tuvo un impacto significativo en el año corriente ni en años anteriores y es probable que
no afecten a periodos futuros.
- 16 -
Nuevas normas y modificaciones a normas emitidas pero no vigentes para el año 2015 y que no han
sido adoptadas anticipadamente -
Se han emitido nuevas NllFs y modificaciones a ciertas NllFs, cuya aplicación no es requerida para el
año 2015 y que no han sido adoptadas anticipadamente por la Compañía. La evaluación del impacto
de estas nuevas normas y modificaciones, aplicables a las actividades de la Compañia, se resume a
continuación:
• NllF 9 "Instrumentos financieros" -
La NllF 9 "Instrumentos financieros", reemplaza a la NlC 39 "Instrumentos financieros:

Reconocimiento y medición" y modifica ciertos criterios para la clasificación y medición de activos
y pasivos financieros. Asimismo, modifica los criterios para el reconocimiento de pérdidas por
deterioro de activos financieros, planteando un enfoque en función de un modelo que se basa en
estimar la 'pérdida esperada' de la cartera de créditos que reemplazará el modelo actual de la NlC
39 que estima la provisión por deterioro de activos financieros con base en el concepto de
'pérdidas incurridas'. La NllF 9 también modifica las condiciones que una entidad debe cumplir
para aplicar contabilidad de cobertura, se pretende que estas condiciones estén más alineadas
con las prácticas comunes de administración de riesgos de la entidad. La NllF 9 es efectiva a
partir de estados financieros iniciados el 1 de enero de 2018 y se permite su adopción anticipada.
• NllF 15 "Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes" -
NllF 15 "Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes", reemplazará a

la NIC 18, "Ingresos de actividades ordinarias" y a la N IC 11 "Contratos de construcción" y
desarrolla un único criterio para el reconocimiento de los ingresos, el cual pone énfasis en las
obligaciones de desempeño que adquiere el vendedor a fin de determinar la oportunidad y cuantía
en la que los ingresos deben ser reconocidos, otorgando mayor importancia a la transferencia de
control que a la transferencia de riesgos y beneficios. De igual forma, amplía las guías que
pueden ser usadas como referencia para su implementación. La NllF 15 es efectiva a partir de
estados financieros iniciados el 1 de enero de 2018 y se permite su adopción anticipada.
• Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y NIC 41 "Agricultura"
Actualmente, la NIC 41 distingue entre plantas productoras y otros activos biológicos. Las plantas
productoras deben contabilizarse como propiedades, planta y equipo y medirse, ya sea al costo o
a montos revaluados menos la depreciación acumulada y pérdidas por deterioro. Una planta
productora se define como una planta viva que:
Se usa en la producción o suministro de productos agrícolas

Se espera que dé frutos por más de un periodo, y
Posee una probabilidad remota de ser vendido como producto agrícola, con excepción de la
venta fortuita como deshechos.
Los productos agrícolas que crecen en las plantas productoras siguen dentro del alcance de la
NIC 41 y se miden al valor razonable menos los costos de venta con cambios reconocidos en el
estado de resultados a medida que los productos crecen. Las modificaciones a la NIC 16 y la
NIC 41 son efectivas a partir de estados financieros iniciados el 1 de enero de 2016 y se permite
su adopción anticipada. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía presenta las plantas
productoras y los productos agrícolas como parte del activo biológico. La Compañía está en
proceso de determinar los efectos correspondientes de la aplicación de estas normas, para
presentar en forma separada las plantas productoras en el rubro "Propiedades, planta y equipo" de
acuerdo con NIC16 y los productos agrícolas se continuaran presentado en el rubro "Activo
biológico" de acuerdo con NIC 41.
- 17 -
• NllF 16 "Arrendamientos"
Con fecha 13 de enero de 2016, se emitió la NllF 16 "Arrendamientos" que reemplaza a las
actuales normas vinculadas al tratamiento de arrendamientos (NIC 17 "Arrendamientos" y CINllF
4 "Contratos que podrían contener un arrendamiento" y otras interpretaciones relacionadas). La
NllF 16 plantea una nueva definición de arrendamiento y un nuevo modelo contable que
impactará sustancialmente a los arrendatarios. Como resultado del nuevo modelo, una entidad
reconocerá en su estado de situación financiera al inicio del arrendamiento un activo que
representa su derecho de uso del bien arrendado y una deuda por la obligación de efectuar los
pagos futuros contractuales. El activo y pasivo se medirán en el reconocimiento inicial por el valor
presente de los pagos mínimos del contrato. Con este cambio se espera que una cantidad
importante de arrendamientos clasificados con las reglas actuales como 'arrendamientos
operativos' serán reflejados en el estado de situación financiera desde el inicio del arrendamiento.
Este nuevo modelo aplica para todos los contratos que califiquen como arrendamientos con
excepción de contratos con plazo de duración menor a 12 meses (considerando para dicha
determinación la evaluación de qué tan probable es la posibilidad de prórroga) y contratos de
arrendamientos de bienes menores.
La NllF 16 es efectiva a partir ejercicios económicos iniciados el 1 de enero de 2019 y se permite

su adopción anticipada, siempre que se adopte también la NllF 15 de forma anticipada. Al 31 de
diciembre de 2015, la Compañía no mantiene contratos de arrendamiento operativo importantes o
con plazo de duración mayor a 12 meses, por lo tanto no espera que esta norma pueda tener un
impacto significativo en los estados financieros.
La Compañía está en proceso de evaluar el impacto de estas normas en la preparación de sus

estados financieros. No se espera que otras NllF o interpretaciones CINllF que aún no están vigentes
puedan tener un impacto significativo en los estados financieros de la Compañía, a excepción de las
modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y NIC 41 "Agricultura", mencionada
anteriormente.
3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
Categorías de instrumentosfinancieros-
Los activos y pasivos financieros de la Compañia se componen de:
2015 2014
S/000 S/000
Activosfinancieros-
Préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo efectivo y
equivalente de efectivo) -
Efectivo y equivalente de efectivo 10,948 33,046
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 29,264 55,826
Inversiones financieras 5 109 5109
Total 45.321 93 981
Pasivos financieros~
Otros pasivos al costo amortizado -
Obligaciones financieras 2
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 103 718 174 774
Total 103,720 174.774
- 18 -
Calidad crediticia de los activos financieros -
La calidad crediticia de los clientes de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar se
evalúa en dos categorías (clasificación interna):
Grupo 1: clientes y partes relacionadas existentes (con más de seis meses de relación comercial)
sin antecedentes de incumplimiento y
Grupo 2: clientes y partes relacionadas existentes (con más de seis meses de relación comercial)
con antecedentes de incumplimiento.
Al 31 de diciembre la calidad crediticia de los activos financieros se presenta de la siguiente manera:
2015 2014
S/000 S/000
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar
Grupo 1 28,918 55,698
Grupo 2 346 128
29264 55.826
El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar: (i) corresponde a
su valor razonable en base a su vencimiento de corto plazo y (li) representa la exposición máxima al
riesgo de crédito. La Compañía no ha recibido garantías relacionadas a las cuentas por cobrar
comerciales y otras cuentas por cobrar.
Factores de riesgo financiero -
Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de

mercado (incluyendo el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y
riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de
liquidez. El programa general de administración de ríesgos de la Compañía se concentra
principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos
adversos en su desempeño financiero.
La gestión de riesgos es llevada a cabo por la Dirección Corporativa de Finanzas. La Dirección

Corporativa de Finanzas gestiona la administración general de riesgos en áreas específicas, tales
como el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasas de interés, el riesgo de crédito y para la inversión
de los excedentes de liquidez así como de riesgos financieros y ejerce supervisión y monitoreo
periódico.
a) Riesgo de mercado -
i) Riesgo de tipo de cambio -
La Compañía factura sus productos principalmente en soles. El riesgo de tipo de cambio surge de
las cuentas por cobrar por ventas y de los préstamos otorgados/recibidos en moneda extranjera a
partes relacionadas. Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía no mantiene instrumentos
financieros derivados para cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio.
Los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue:
2015 2014
US$000 US$000
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 2,760 8,009
Cuentas por cobrar comerciales y
otras cuentas por cobrar 6 054 5 875
Van: 8 814 13 884
- 19 -
2015 2014
US$000 US$000
Vienen: 8 814 13 884
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por cobrar 1o423) 44 083)
Total 10 423) 44 083)
Pasivo neto 1 609) 30 199)
Los saldos en moneda extranjera (dólares estadounidenses) se convierten a la moneda funcional

a los tipos de cambio del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP. Al 31 de diciembre de 2015, el tipo de cambio venta del mercado libre para las
transacciones en dólares estadounidenses fue de S/ 3.413 por US$1 (S/2.989 por US$1 al 31 de
diciembre de 2014).
Al 31 de diciembre de 2015 la Compañía registró ganancias por diferencia en cambio por

S/8,376,000 (S/6,455,000 en 2014) y pérdidas por diferencia en cambio por S/14,903,000
(S/12,961,000 en 2014), cuyo importe neto se incluye en la partida diferencia en cambio, neta del
estado de resultados integrales.
Si al 31 de diciembre de 2015, el sol se hubiera devaluado/revaluado en 5% con relación al dólar

estadounidense, con todas las otras variables mantenidas constantes, la utilidad neta del el año
habría aumentado/disminuido en S/0.6 millones (S/4.5 millones en 2014) principalmente como
resultado de las ganancias/pérdidas de cambio en las cuentas por pagar a partes relacionadas y
cuentas por pagar comerciales que se mantienen en dólares estadounidenses.
ii) Riesgo de precio del producto terminado -
El precio del producto terminado comercializado por la Compañía ha sido históricamente cíclico,
reflejando las condiciones económicas generales y cambios en la capacidad de la industria que
afecte la rentabilidad de las entidades comprometidas con la industria agro-alimentaria. El equipo
comercial de la Compañía combina diferentes acciones para minimizar los riesgos de precio. La
Compañía gestiona los precios mfnlmos y máximos de cada producto. La Compañía no utiliza
instrumentos financieros derivados para cubrir el riesgo de precio de producto terminado.
Considerando las otras variables constantes, la Compañía estima que para el año terminado el 31
de diciembre de 2015, si hubiera aumentado (o disminuido) en 1% los precios de los productos
terminados la Compañia, la utilidad neta del año habría aumentado o disminuido en S/2,490,000
(S/2,283,000 en 2014).
iii) Riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y los flujos de efectivo
El riesgo de tasa de interés para la Compañía surge principalmente de sus cuentas por pagar a
largo plazo con partes relacionadas. Las cuentas por pagar financieras a tasas variables exponen
a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de efectivo. Las obligaciones
financieras a tasas fijas exponen a la Compañia al riesgo de tasa de interés sobre el valor
razonable de sus obligaciones financieras.
La política de la Compañía es mantener financiamientos principalmente a tasas de interés fijas. Al

respecto, la Gerencia de la Compañia considera que el riesgo del valor razonable de tasas de
interés no es significativo debido a que las tasas de interés de sus contratos de financiamientos
no difieren significativamente de la tasa de interés de mercado que se encuentra disponible para
la Compañía para instrumentos financieros similares.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 la Compañía no tiene obligaciones financieras importantes.
- 20 -
b) Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito de la Compañia se origina por el efectivo, equivalente de efectivo y depósitos en

bancos en instituciones financieras, asf como de la exposición al crédito de los clientes, que incluye
principalmente los saldos pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a partes relacionadas.
El área de créditos y cobranzas evalúa la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideración
su posición financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen límites de crédito sobre
la base de las calificaciones internas. El uso de los llmltes de crédito se monitorea con regularidad.
La Gerencia considera que la Compañía no tiene riesgo de crédito significativo, debido a que las
ventas son principalmente al contado, las ventas al crédito originan cuentas por cobrar comerciales
que tienen un período de cobro menor a 45 días, no habiéndose presentado problemas significativos
de incobrabilidad en el pasado. Las cuentas por cobrar a partes relacionadas tienen un período de
cobro mayor a 60 días.
La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio con

calificación A+, A; establece poHticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las
condiciones existentes en el mercado el que opera. En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas
significativas que surjan de este riesgo. Riesgos de concentración de crédito pueden surgir de las
colocaciones de excedentes de liquidez para tal fin, la Compañía tiene como política distribuir sus
depósitos entre diferentes instituciones financieras al finalizar las operaciones diarias.
c) Riesgo de liquidez
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administración del riesgo de liquidez, la cual ha

establecido políticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La
Compañía administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los
vencimientos de sus pasivos financieros.
A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía clasificados según

su vencimiento, considerando el período restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del estado
de situación financiera:
Menos de Entre 1
1 año y 2 años Total
S/000 S/000 51000
Al 31 de diciembre de 2015
Obligaciones financieras 2 2
Cuentas por pagar comerciales
y otras cuentas por pagar(*) 82,048 24 191 106,239
Total 82,050 24 191 106,241
Al 31 de diciembrede 2014
Cuentas por pagar comerciales
y otras cuentas por pagar (*) 60 964 113 810 174 774
Total 60.964 113 810 174 774
(*) Incluye intereses por pagar
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categorías
mencionadas anteriormente, mantiene líneas de crédito en bancos locales, así como también solventa
su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de operaciones.
- 21 -
d) Administración del riesgo de la estructura de capital -
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar

como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas y beneficios a otros
grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
Este ratio es calculado como deuda neta (incluye total pasivo, excepto el impuesto a la renta diferido,
menos efectivo y equivalente de efectivo, tal como son mostrados en el estado de situación financiera)
dividida por el capital total. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el
estado de situación financiera, más la deuda neta. Durante el año terminado el 31 de diciembre de
2015, la estrategia, que no ha variado respecto de la de 2014, fue mantener un ratio de
apalancamiento no mayor a 0.50, como se presenta a continuación:
2015 2014
S/000 S/000
Pasivo 114,433 183,019

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo 10 948) 33 046)
Deuda neta (A) 103,935 149,973
Total patrimonio 472 778 430,064
Capital total (B) 576.713 580.037
Indice de apalancamiento (A I B) 0.18 0.26
La variación del ratio de apalancamiento se debe principalmente a la disminución en el financiamiento

con partes relacionadas.
e) Estimación del valor razonable de instrumentos financieros -
La Compañía no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. La Compañía

considera que los valores en libros de efectivo, equivalente de efectivo y de las cuentas por cobrar
corrientes son similares a sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. Para
efectos de revelación, el valor razonable de otras cuentas por pagar a largo plazo a partes
relacionadas (Nota 7) y los pasivos financieros a tasa fija y variable (Nota 11) se estima descontando
los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés vigente en el mercado y que está
disponible para la Compañia para instrumentos financieros similares.
Para propósitos de revelación en el reporte financiero, las mediciones de valor razonable se

categorizan en tres niveles; dependiendo del grado en el que la información para las mediciones de
valor razonable sea observables y la significatividad de los mismos a la medición del valor razonable
en su totalidad, según se describe a continuación:
Nivel 1: La información son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o
pasivos idénticos a los cuales puede acceder la Compañia a la fecha de medición.
Nivel 2: La información es distinta a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, los cuales son
observables para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente.
Nivel 3: La información es no observable para el activo o pasivo.
4 ESTIMADOS Y SUPUESTOS CONTABLES CRITICOS
La preparación de estados financieros de acuerdo con NllF requiere que la Gerencia utilice juicios,
estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de
activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros así como los montos reportados
de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
- 22 -
4.1 Estimados y criterios contables críticos -
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica
y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran
razonables de acuerdo con las circunstancias.
Las estimaciones contables, por definición, muy pocas veces serán iguales a los respectivos
resultados reales. En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su
mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los
estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones incluidas en
los estados financieros. La Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las hubiera,
tengan un efecto importante sobre los estados financieros.
Las estimaciones y supuestos que tienen riesgo de causar ajustes a los saldos de los activos y
pasivos reportados en la aplicación de las políticas contables se presentan a continuación:
a) Valor razonable de los activos biológicos -
Las plantaciones de caña de azúcar son clasificadas como activos biológicos y son valuadas de
acuerdo con lo establecido en la NIC 41 "Agricultura" y la NllF 13 "Medición del Valor Razonable". La
política contable en relación a los activos biológicos se detalla en la Nota 2.1 O. En la aplicación de
esta política, se han considerado varios supuestos que se detallan en la Nota 9 junto con el análisis de
sensibilidad. La valuación de los activos biológicos es muy sensible a los supuestos relacionados al
precio de mercado del azúcar, tasa de descuento, costos y rendimientos. En este sentido, debido a
los cambios en estas variables (Nota 9), en el año 2015 la Compañía ha registrado un ingreso en el
estado de resultados integrales de S/44,322,000 en el rubro Cambio en el valor razonable de los
activos biológicos (S/16, 111,000 en el año 2014).
b) Vida útil y valor recuperable de las propiedades, planta y equipo -
Las propiedades, planta y equipo se deprecian sistemáticamente a lo largo de su vida útil menos su
valor residual, que debe ser revisada al final de cada año financiero. Un cambio en la vida útil se
contabiliza prospectivamente como un cambio en el estimado contable. La Compañía contrata a
peritos independientes para revisar periódicamente sus vidas útiles y el valor recuperable de sus
activos.
c) Revisión de valores en libros y estimación por deterioro -

La Compañía evalúa de forma anual si un activo permanente requiere de una estimación por deterioro
de acuerdo con la política contable expuesta en la Nota 2.13. Esta determinación requiere de uso de
juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores de deterioro asl como en la
determinación del valor en uso. En este último caso se requiere la aplicación de juicio en la
elaboración de flujos de caja futuros que incluye la proyección del nivel de operaciones futuras de la
Compañía, proyección de factores económicos que afectan sus ingresos y costos, así como la
determinación de la tasa de descuento a ser aplicada a este flujo.
d) Impuestos a la renta -
La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la
legislación tributaria aplicable. La Compañía busca asesoría profesional en materia tributaria antes de
tomar alguna decisión sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera que sus
estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretación con la
administración tributaria que pudieran afectar los cargos por impuestos en el futuro. La Compañía
reconoce pasivos por las observaciones en auditorias tributarias cuando corresponde el pago de
impuestos adicionales, las diferencias impactan al impuesto a la renta corriente y diferido en el
período en el que se determina este hecho.
- 23 -
4.2 Juicios críticos ~
Las transacciones por el año terminado el 31 de diciembre de 2015 y de 2014, no han requerido la
aplicación especial de juicios críticos al aplicar políticas contables adoptadas por la Compañía.
5 EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
Este rubro comprende:

2015 2014
S/000 S/000
Fondo fijo 24 507

Cuenta corriente 9,695 29,131
Depósitos a plazo 1 229 3408
10 948 33 046
Las cuentas corrientes se mantienen en bancos locales en soles y dólares estadounidenses y son de
libre disponibilidad.
Al 31 de diciembre de 2015, los depósitos a plazo corresponden a fondos que la Compañía mantiene
en bancos locales los cuales devengan un interés a una tasa promedio anual entre 3.50% y 4.00%, y
tienen vencimientos en enero de 2016 (entre 0.7% y 3.9% al 31 de diciembre de 2014, y tuvieron
vencimientos en enero de 2015).
6 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
~C~o~rr~ie~n~tª~-~--- ~N~o~c~o~rr~ie~n~t~e---~-
=20"""1"""'5'----- ::;20~1:...4:... 2015 =20"-1'--'4'-----
S/000 S/000 S/000 S/000
Activo financei ro ~
Cuentas por cobrar comerciales a terceros 6,561 2,554
Menos: Estimación por deterioro de
cuentas por cobrar comerciales 249) (, =-24.:...:09) ---- -----
6,312 2,305
Cuentas por cobrar a relacionadas (Nota 7) 18,788 42,347
Otras cuentas por cobrar a
relacionadas {Nota 7) 337 8,161 2,359 1,939
Reclamos a instituciones públicas 261 38
Préstamos a terceros 51 255
Adelanto por subsidios y enfermedad 204 225
Préstamos al personal 76 145
Reclamos a terceros 876 411
Cuentas de cobranza dudosa 161 161
Estimación por deterioro 161) <---'-'16'-'-1) --- ----
Sub-total 26,905 53,887 _ ,2=.3=5=9 1~9_3_9
Activo no financiero ~
Crédito fiscal - IGV 7,065 7,347
Pagos a cuenta de impuesto a la renta 1~5~1~0 ---- ---=-
Sub total 7 065 -~7~3~4~- 7 --- =--=-
Total 33.970 62 7 44 ==~2"""3""'5=
""=
9 =="1 ""9""'3,,,,9
- 24 -
Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, no tienen garantías específicas y no
devengan intereses.
Al 31 de diciembre de 2015, la Comparifa mantiene cuentas por cobrar comerciales vigentes por
S/5,966,000(S/2,177,000 al 31 de diciembre de 2014), y cuentas por cobrar comerciales vencidas
pero no deterioradas por S/ 346,000 (S/128,000 al 31 de diciembre de 2014) ya que están
relacionadas con clientes por los que se ha determinado, sobre la base de información histórica, que
no reflejan índices de incumplimiento.
Las cuentas por cobrar comerciales deterioradas por S/249,000 principalmente se relacionan con
clientes que atraviesan dificultades económicas y han sido provisionadas de acuerdo con lo descrito
en la Nota 2.5.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por deterioro de cuentas por cobrar

comerciales al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de las
partidas deterioradas.
Las otras cuentas por cobrar no tienen garantías específicas y no devengan intereses, a excepción de
las otras cuentas por cobrar a relacionadas (Nota 7).
7 SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) El saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Cuentas por cobrar comerciales:

Deprodeca S.A.C. 7,518 1,329
Tableros Peruanos S.A. 2,363 1,241
Trupal S.A. 2,341 1,398
Corporación Azucarera del Perú S.A. 2,218 32,262
Empresa Agraria Chíquitoy S.A. 1,577 2,797
Fondo de Inversiones Diversificadas 1,011 884
Casa Grande S.A.A 648 826
Prosa! 505 301
Gloria S.A. 219 285
Empresa Agrícola Sintuco S.A. 197 219
Agroindustrias San Jacinto S.A.A. 140 31
Corporación Azucarera Ecuatoriana S.A. 38
Agrolmos S.A. 751
Otros 13 23
Total 18 788 42 347
Otras cuentas por cobrar:

Casa Grande S.A.A. Agroindustrias 200
San Jacinto S.A.A. Agroindustrias 60 7,663
San Juan S.A. Corporación 28 31
Azucarera del Perú S.A. Agrolmos 25 451
S.A. 8 10
Otros 16 6
Total 337 8 161
Cuentas por cobrara largo plazo:
Empresa Agraria Chíquitoy S.A. 2 359 1 939
- 25 -
2015 2014
S/000 S/000
Cuentas por pagar comerciales:

Casa Grande S.A.A. 15,415 5,970
Empresa Agraria Chiquitoy S.A. 7,565 1,954
Empresa Agrícola Sintuco S.A. 5,571 140
Corporación Azucarera del Perú S.A. 1,441 194
Gloría S.A. 339 672
Trupal S.A. 196
Centro de Sistemas y Negocios S.A. 78
Racionalización Empresarial S.A. 56 195
Yura S.A. 45
Agroindustrias San Jacinto S.A.A 1
Deprodeca S.A.C. 5,057
Otros 13 249
Total 30 720 14 431
Otras cuentaspor pagar:

Empresa Agrícola Sintuco S.A. 6,381 7,937
Agrolmos S.A. 206
Agroindustrias San Jacinto S.A.A 57 39
Otros 8
Total 11 900 14 276
Otras cuentas por pagar a largo plazo:

Corporación Azucarera del Perú S.A. 22,088 112 120
Los saldos comerciales por cobrar y por pagar con partes relacionadas son de vencimiento
corriente, no tienen garantías específicas y no devengan intereses. La evaluación de la
cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada período, la
que consiste en el examen de la situación financiera de las partes relacionadas y del mercado en
el que operan. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Gerencia estima que recuperará los
saldos por cobrar a sus partes relacionadas por lo que a la fecha de los estados financieros no ha
registrado ninguna estimación por deterioro.
b) Las principales transacciones entre la Compañía y sus partes relacionadas fueron como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Ventas de bienes 24,698 31,896

Ventas de servicios 8,661 12,182
Compra de bienes 69,869 21,825
Compra de servicios 10,834 9,827
Intereses por préstamos recibidos (Nota 22) 6,410 7,853
Intereses por préstamos otorgados (Nota 21) 685 35
Préstamos otorgados 23,411} 31,303)
Préstamos cobrados 31,208 30,050
Préstamos recibidos 34,341 43,783
Préstamos pagados 141,031) 42,446)
- 26 -
El detalle de las principales transacciones de la Compañía con cada una de sus partes
relacionadas fue como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Ventas de bienes y servicios

Deprodeca S.A.C. 16,603 2,722
Empresa Agraria Chiquitoy S.A. 4,061 3,973
Agrolmos S.A. 1,449 927
Trupal S.A. 998 1, 168
Tableros Peruanos S.A. 938 850
Gloria S.A. 696 2,437
Corporación Azucarera del Perú S.A. 450 26,089
Agroindustrias San Jacinto S.A.A. 167 1,007
Prosal S.A. 20 13
Otros 143 61
33 359 44 078
Compra de bienes y servicios
Empresa Agraria Chiquitoy S.A. 33,217 11, 175
Casa Grande S.A.A. 14, 180 6,732
Gloria S.A. 695 489
Racionalización Empresarial S.A. 516 336
Trupal S.A. 328 18
Centro de Sistemas y Negocios S.A. 326 167
Deprodeca S.A.C. 19 19
Agroindustrias San Jacinto S.A.A. 7
Yura S.A. 126
Radío Cultural S.A.C. 53
Otros 51 48
80 703 31 652
Ingresosfinancieros(Nota 21)
Agroindustrias San Jacinto S.A.A. 60 30
Corporación Azucarera del Perú S.A. 6
Agroindustrias San Juan S.A. 3
Casa Grande S.A.A. 1
Otros 619 1
Total 685 35
Gastos financiero
s (Nota 22)
Agroindustrias Sintuco S.A. 289 78
Casa Grande S.A.A. 61 406
Total 6 410 7 853
e) Préstamos otorgados y recibidos de partes relacionadas -
Los préstamos otorgados a Corporación Azucarera del Perú S.A., Agroindustrias San Jacinto
S.A.A., Agroindustrias San Juan S.A. y Casa Grande S.A.A. (que se presentan en otras cuentas
por cobrar a partes relacionadas) son de vencimiento corriente y devengan intereses a la tasa de
4.80% y 0.80% anual en moneda nacional y en moneda extranjera, respectivamente. Estos
préstamos se otorgaron por montos variables para cubrir sus necesidades de trabajo.
- 27 -
Los préstamos recibidos de Corporación Azucarera del Perú S.A. (que se presentan en Otras
cuentas por pagar a partes relacionadas a corto y largo plazo) han sido destinados a cancelar
obligaciones financieras, son en dólares estadounidenses y con pagos mensuales de intereses y
amortización del capital al vencimiento. Vencen en setiembre 2017 y devengan intereses de
6.95% anual.
d) Garantías -
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía garantiza de manera integra, incondicional e

irrevocable la obligación asumida por su matriz Corporación Azucarera del Perú S.A. en relación
con la emisión de los bonos corporativos.
e) Remuneración a personal clave -
El personal clave incluye los servicios gerenciales y el personal gerencial. La remuneración al

personal de gerencia y los servicios gerenciales ascendieron a S/4,789,000 en 2015 (S/5,860,000
en 2014). La Compañía no otorga beneficios de largo plazo a su personal gerencial clave.
f) Valor razonable -
El valor razonable de las otras cuentas por pagar a largo plazo es el siguiente:
..::.V=ª='º"""r_,e=n=-l=ib=r"-"o=s'-----V--alor razonable
=20;:;,. 1;..;:;:5 =20.;:;...1.:....4=----- 2015 =2.;:;...01.:....4=-----
S/OOO S/000 S/000 S/000
Otras cuentas por pagar ===='2"""2""".0-

""'8=
"""8 =1'='1=2=1==
2==
0 ==2""1,,,,,9"=
""8"=
"8 =1=1=2=9=9=4
Al 31 de diciembre de 2015, el valor razonable de las otras cuentas por pagar se ha determinado
sobre la base de los flujos de caja proyectados descontados a una tasa de 6.72% (6.72% en
2014) que representan tasas de mercado para operaciones similares. Este valor razonable estaría
calificado como Nivel 3 debido a que la medición corresponde a variables que no están basadas
en datos de mercado observables.
g) Cuenta por cobrar a largo plazo - Empresa Agraria Chiquitoy S.A.
Empresa Agraria Chiquitoy S.A. ha sido sometida al Procedimiento Concursa! Ordinario ante el
Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual -
INDECOPI.
Empresa Agraria Chiquitoy S.A. otorgó primera y preferente prenda agricola a favor de la
Compañía hasta por US$4 millones sobre un total de 280,000 Tn de caña de azúcar. Dicha
prenda ha sido inscrita a nombre de Cartavio S.A.A. en los registros públicos.
Durante los años 2015 y 2014, la Compañía no adquirió nuevas acreencias.
Estas acreencias devengan una tasa de interés fija de 4% anual para las deudas de primer orden
y 1 % para las deudas de quinto orden. Durante 2015 no se han registrado ingresos financieros
por la aplicación de la tasa de interés antes indicada debido a que se reconocen en la medida que
se vayan cobrando efectivamente.
La Gerencia estima que la recuperación de la cuenta por cobrar es viable, considerando que está
en el tercer rango de acreedores, y además, se ha aprobado la restructuración de la empresa,
determinándose un flujo de pago a favor de Cartavio S.A.A., que incluirá interés y será cancelado
en aproximadamente 8 años.
- 28 -
8 INVENTARIOS
2015 2014
S/000 S/000
Productos terminados 33,135 13,879

Suministros Sub 22,646 23,918
productos Productos 881 4,061
en proceso 1,150 449
Existencias por recibir 953 1,049
Estimación para desvalorización de suministros 3 159) 3 311)
Total 55 606 40 045
El movimiento de la estimación para desvalorización de suministros por los años 2015 y 2014 es como
sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Saldo inicial 3,311 3,110

Provisión del año (Nota 17) 166 543
Recupero de provisión (Nota 17) 318) 342)
Saldo final 3 159 3 311
En opinión de la Gerencia de la Compañia, la estimación para desvalorización de inventarios, cubre

adecuadamente su riesgo de desvalorización al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
9 ACTIVOS BIOLOGICOS
2015 2014
S/000 S/000
Valor razonable de activos biológicos 93,481 100,384

Otras plantaciones 28 28
Total 93.509 100,412
a) La Compañía valoriza las plantacionesde caña de azúcar en proceso a su valor razonable. El

valor razonable se calcula utilizando los flujos netos de efectivos esperados y los costos
relacionados con estas actividades. La aplicación de esta práctica contable cumple con la NIC 41
"Agricultura" y la NllF 13 "Medición del Valor Razonable". Para ello, la Gerencia preparó las
proyecciones de ingresos y gastos operativos de acuerdo a la producción estimada para la
actividad.
- 29 -
b) La distribución de cada monto entre el ingreso y el costo de los activos biológicos y el pasivo por
impuesto a la renta diferido se detalla como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Flujo de ventas estimadas 306,054 377,535

Flujo de costos estimados 191,839) 243, 152)
Flujo neto estimado 114 215 134,383
Valor presente del flujo neto estimado 93 481 100,384
Valor presente del flujo neto estimado al inicio del año 100,384 108,662
Inversión en cultivos durante el año 52,434 52,580
Costo de caña cosechada 103,659) 76,969)
Valor presente de flujo neto estimado al final del año 93 481) 100 384)
Variación en el valor razonable del activo biológico 44.322) 16111)
El efecto neto en resultados por cambios en el valor razonable del activo biológico (plantaciones
de caña) y el producto agrfcola (caña cosechada) es el siguiente:
Valor razonable de la caña transferido

al proceso productivo 42,570) 18,760)
Valor razonable de caña cosechada en inventarios 1, 157 1,152
Valor razonable de caña cosechada en
inventarios aplicado en el año 1, 152)
Variación en el valor razonable del activo biológico 44 322 16 111
Total efecto en resultado por cambio en el valor razonable 1,757 1,497)
Impuesto a la renta diferido (15%) 264) 225
Total 1 493 1 272)
El impuesto a la renta diferido resultante de la diferencia temporaria se registró con cargo a los
resultados integrales de 2015 y de 2014.
c) Las principales premisas para el cálculo de los valores razonables de los activos biológlcos son
las siguientes:
Unid 2015 2014
Caña de azúcar
Stock de caña corriente Ton 846,539 959,752
Caña cosechada en el periodo Ton 798,470 784,212
Hectáreas cosechadas en el periodo Has 5,348 4,513
Proyecciones
Proyecciones de caña Ton 2,431,683 3,366,304
Cortes de caña Número 6 6
Vida de la planta de la caña Años 8 9
Hectáreas de caña Has 6,705 7,244
Rendimiento de campo Ton/Has 151 181
Hectáreas cosechadas de caña Has 16, 124 18,580
Precio promedio de mercado por TN de caña Soles 125 112
Costo por TN de caña Soles 73 74
Tasa de descuento % 9.42% 9.42%
- 30 -
Al 31 de diciembre de 2015, el precio de mercado proyectado por tonelada de caña de azúcar fue
calculado determinando un factor de correlación entre los precios históricos (obtenido en base a
los precios locales que la Compañia factura a sus clientes) y los precios históricos internacionales,
el cual es aplicado a los precios futuros publicado por la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OECD). Al 31 de diciembre 2014, el precio de mercado proyectado por
tonelada de caña de azúcar fue calculado mediante la aplicación de cuartiles a los precios
históricos de bolsa de azúcar (obtenido en base a los precios locales que la Compañía factura a
sus clientes) multiplicado por un factor de bolsa de azúcar por tonelada de caña. Al 31 de
diciembre de 2015 el impacto en el activo biológico por el cambio en la metodología para
determinar el precio de mercado proyectado por tonelada de caña de azúcar fue de S/8,837,000.
Asimismo, la Gerencia ha realizado un análisis de precios de manera prospectiva y considera que,
según su experiencia y el conocimiento de las condiciones de la industria, sus estimados son
consistentes con el mercado y la realidad económica actual del sector agroindustrial. El
incremento del precio de mercado por tonelada de caña de azúcar proyectado se explica
principalmente por la variación de los precios internacionales y una menor oferta de azúcar en el
mercado local.
Los costos de campo son aquellos desembolsados durante la etapa de crecimiento de la caña
hasta el punto de cosecha incluyendo el gasto administrativo y han sido calculados en base a los
datos históricos de la Compañía. La disminución del costo campo por tonelada de caña se debe a
la variación de los rendimientos de campos y optimización de procesos.
La tasa de descuento ha sido calculada a partir de la metodología del costo de capital promedio
ponderado. Este método considera los costos de oportunidad de ambos tipos de financiamiento
de una empresa, el costo del capital y el costo de la deuda, los cuales han sido promediados y
ponderados en función a la estructura financiera estándar de la industria.
Los rendimientos de campo representan la cantidad de caña de azúcar medido en toneladas que
se espera obtener por cada hectárea cultivada. Se determina en función a las hectáreas disponibles
en cultivo, proyectando su cosecha en un horizonte de ocho años, además se consideran otros
factores como las variedades de caña, edades de cosecha, ubicación del campo, infraestructura,
condiciones ambientales y agronómicas según la experiencia técnica de la Gerencia.
La disminución en los rendimientos de campo corresponde a la menor edad de cosecha de la

caña de azúcar debido a temas agronómicos, habiéndose estimado en el 2015 una edad
promedio de 16 meses, mientras que en el 2014 se ha estimado una edad promedio de cosecha
de 18 meses, según la experiencia de la Gerencia y el conocimiento de las condiciones del
mercado de las industrias.
El valor razonable de los activos biológicos se ha determinado sobre el enfoque de ingresos

descontados. Este valor razonable estaría calificado como Nivel 3 debido a que la medición
corresponde a variables que no están basadas en datos de mercado observables y han sido
determinadas según la experiencia de la Gerencia y el conocimiento de las condiciones del
mercado de las industrias.
d) En opinión de la Gerencia, las proyecciones de ingresos y costos calculados de acuerdo a las

estimaciones de producción para cada actividad y la tasa de descuento utilizada en las
proyecciones de los flujos netos de efectivo, reflejan razonablemente las expectativas de las
operaciones de la Compañía y del sector en el que opera.
- 31 -
El movimiento durante el periodo de avance en la siembra es el siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Saldo al 1 de enero 100,412 108,690

Cambio en el precio 28,170 3,592)
Cambio en cantidad y otros supuestos 26,421) 943
Inversión en cultivos durante el año 52,434 52,580
Costo de caña cosechada 61 086) 58,209)
Total activo biológico 93.509 100 412
En la siguiente tabla se muestra la sensibilidad en el valor razonable del activo biológico ante una
variación porcentual razonablemente posible en la tasa de descuento, sobre las ganancias de la
Compañía antes de impuesto a la renta, manteniendo las demás variables constantes.
Cambio en el valorrazonable
2015 =20,;:;,,,.1:....:4'------
S/000 S/000
+ 1% 169) 258)
- 1% 169 259
+0.5% 84) 129)
- 0.5% 85 129
En la siguiente tabla se muestra la sensibilidad en el valor razonable del activo biológico ante un
cambio razonablemente posible en los precios de azúcar, sobre las ganancias de la Compañía
antes de impuesto a la renta, manteniendo las demás variables constantes.
Cambio en el valor razonable

2015 =:,;20::.. .:1~4 _
S/000 S/000
+ 1% 2,463 2,762
- 1% 2,463) 2,762)
+0.5% 1,231 1,381
- 0.5% 1,231) 1,381)
cambio razonablemente posible en los costos por tonelada de caña, sobre las ganancias de la

2015 =20,;:;,,,.1:...,:4'------
S/000 S/000
+ 1% 1,588) 1,857)
- 1% 1,588 1,857
+0.5% 794) 929)
- 0.5% 794 929
- 32 -
cambio razonablemente posible en los rendimientos de campo, sobre las ganancias de la

2015 ""20.;:;...1::....:4. _
S/000 S/000
+1% 874 904

-1% 874) 904)
+0.5% 437 452
-0.5% 437) 452)
El movimiento anual en el valor razonable de los activos biológicos es como sigue:
Saldo inicial AdicionesI deducciones Saldo final

Valor Valor Valor
Año Area razonable Area razonable Area razonable
Has S/000 Has S/000 Has S/000
2015 18,580 100,412 2,456) ( 6,903) 16,124 93,509

2014 17,732 108,690 848 ( 8,278) 18,580 100,412
- 33 -
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a) Los trabajos en curso comprenden todos los activos que se encuentran en proceso de
construcción y/o instalación, acumulando los respectivos costos hasta el momento que están
listos para entrar en operación/uso, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo final.
El saldo comprende:
2015 2014
S/000 S/000
Edificios y otras construcciones 5,320 5,289

Maquinaria y equipo 18 343 24 197
Total 23 663 29 486
Durante el año 2015 las principales obras en curso son adquisición e instalación de 01 reductor de
ejes paralelos para el 3er. Molino de trapiche, fabricación y montaje de 01 tanque de 550 m3 para
agua condensada, instalación de compuertas en Cartavio, adquisición y trabajos en mejora en
fabrica, defensa rivereña que servirá para evitar desbordes a consecuencia de la crecida del Ria
Chicama y mangas de riego para optimización de recursos hídricos.
Durante el año 2014 las principales obran en curso son, trabajo de instalación y montajes del
turbo generador de vapor, instalación y montaje del pre evaporador de 3,500 m2, electrificación de
molino 2, reconstrucción de pisos para la mejora de la infraestructura en las zonas de trapiche,
elaboración e instalación de la red contra incendios, fabricación de 03 furgones para la cosecha.
b) El gasto por depreciación por los años terminados el 31 de diciembre se ha distribuido en el

estado de resultados integrales como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Costo de ventas (Nota 17) 14,561 12,355

Gasto de venta (Nota 18) 2 5
Gasto de administración (Nota 19) 245 290
Costo de caña cosecha 4159 4899
Total 18 967 17 549
c) El saldo de propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2015 incluye bienes adquiridos a

través de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros es S/160,000 (S/181,000 al
31 de diciembre de 2014), neto de su depreciación acumulada.
Los activos bajo arrendamiento financiero se encuentran gravados como garantia de los
arrendamientos financieros respectivos.
d) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía no ha identificado indicios de deterioro sobre

sus propiedades, planta y equipo.
e) La Compañía mantienen pólizas de seguros vigentes sobre sus principales activos, de

conformidad con las polítícas establecidas por la Gerencia.
- 35 -
11 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Corriente No corriente
2015 2014 2015 2014
S/000 S/000 S/000 S/000
Pasivos financieros:
Cuentas por pagar comerciales a terceros 25,679 21,969
Cuentas por pagar a partes
relacionadas (Nota 7) 30,720 14,431
Otras cuentas por pagar a partes
relacionadas (Nota 7) 11,900 14,276 22,088 112, 120
Participación de los trabajadores (Nota 14) 6,540 3,955
Dividendos por pagar 1,021 1,358
Depósitos recibidos en garantía 703 1,186
Letras por pagar 636 555 776 1,283
Remuneraciones 2,481 2,779
Préstamo de otras instituciones 71 190 319 407
Diversas 784 265
Sub total 80 535 60 964 23183 113 810
Pasivos no financieros:
Impuesto y contribuciones sociales 4,009 834
Anticipo de clientes 4 984 5 265
Sub total 10 396 6 099
Total 89 528 6Z,063 23183 1:13,810
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de materia prima y
suministros necesarios para la producción y corresponden a facturas emitidas por proveedores
nacionales y del exterior, están denominadas principalmente en moneda nacional, no generan
intereses y la Compañia no ha otorgado garantías por cumplimiento de su pago.
Las cuentas por pagar se cancelan de acuerdo a su vencimiento, cuyos plazos pueden ser a 30, 45 y
60 dfas.
Los pasivos por beneficios a los trabajadores están denominados en soles y son de vencimiento
corriente.
El valor razonable de las otras cuentas por pagar a largo plazo (excepto de las otras cuentas por
pagar a partes relacionadas que se revelan en la Nota 7) es el siguiente:
Valor en Libros Valor Razonable

2015 =20;:. ..1: . .;4,_ 2015 =-20.._.1.. . .,4 _
S/000 S/000 S/000 S/000
Letras por pagar 1,412 1,838 1,431 1,973

Préstamos de otras instituciones 390 597 474 609
Total 1 802 2 435 1 905 2,582
Al 31 de diciembre de 2015, los valores razonables de las letras por pagar y préstamos de otras
instituciones se basan en los flujos de caja descontados empleando las tasas de interés de 5.87% y
1.94% en soles y dólares estadounidenses, respectivamente (5.61 % y 2.47% en nuevos soles y
dólares estadounidenses, respectivamente al 31 de diciembre de 2014).
Estos valores razonables estarían calificados como Nivel 3 debido a que la medlción corresponde a
variables que no son basadas en datos del mercado observables.
- 36 -
12 PROVISIONES
Las provisiones estimadas por la Gerencia para las demandas laborales y civiles, en base a la
probabllidad de ocurrencia de una opinión desfavorable para la Compañia, corresponde a procesos
que a la fecha de los estados financieros no cuentan con sentencia definitiva. Al respecto, la Gerencia
estima que no surgirán pasivos adicionales a los registrados como resultado de la resolución final de
estos procesos.
El movimiento de las provisiones por demandas laborales y civiles es:
Laborales Civiles Total

S/000 S/000 S/000
Al 1 de enero de 2014 1,361 19 1,380

Provisión (Nota 19) 2,522 6 2,528
Transferencias (Nota 11) (a) 1 762) 1 762)
Al 31 de diciembre de 2014 2 121 25 2,146
Al 1 de enero de 2015 2,121 25 2,146

Provisión (Nota 19) Reverso 2,553 530 3,083
(Nota 19) Transferencias 2, 100) 2, 100)
(Nota 11) (a) Al 31 de 246) 1 163) 1 409)
diciembre de 2015 2 328 608) 1 720
(a) Cuando los procesos de demandas laborales y civiles se reconfirman, las provisiones acumuladas
en este rubro son transferidas al rubro "Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar"
para el pago definitivo.
13 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
El análisls de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Activo por impuestos diferidos:

Activos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses 1,090) 1,074)
Activos por impuestos diferidos a recuperar
en más de 12 meses 730) 730)
1 820) 1.804)
Pasivo por impuestos diferidos:
Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses 300 9,376
Pasivos por impuestos diferidos a recuperar
en más de 12 meses 65 775 56 788
66 075 66164
Pasivo diferido neto 64,255 64 360
Partidas temporales recuperables:
Activo:
Entre 2016-2021 (15%) 1,820) 1,804)
Después de 2021 (26%)
1 820) 1 804)
Pasivo:
Entre 2016-2021 (15%) 9,766 9,392
Después de 2021 (26%) 56 309 56,722
66 075 66 164
Impuesto diferido acreedor 64 255 64 360
- 37 -
El movimiento del pasivo por impuesto a la renta diferido se explica como sigue:
Saldo Cargo/abonos Saldo

Inicial a resultados final
S/000 S/000 S/000
Al 31 de diciembre de 2015 -
Activo diferido:
Intereses diferidos deuda concursa! ( 730) 730)
Estimación para desvalorización de inventarios ( 497) 23 474}
Demandas laborales y civiles ( 322) 64 258)
Provisión de vacaciones { 255) 30 225)
Otras diferencias temporales 133) 133)
Total 1 804) 16) 1,820)
Pasivo diferido:
Costo asumido de propiedades, planta y equipo 56,619 310) 56,309
Valor razonable caña cosechada en inventarios 173 1 174
Activo biológico 9,203 263 9,466
Participación de los trabajadores 169 43) 126
Total 66 164 89) 66,075
Pasivo diferido neto 64 360 105) 64,255
Al 31 de diciembre de 2014 -
Activo diferido:
Intereses diferidos deuda concursa! ( 729) ( 1) ( 730)
Estimación para desvalorización de inventarios ( 466) ( 31) ( 497)
Provisión para demandas laborales y civiles ( 207) ( 115) ( 322)
Provisión para vacaciones ( 268) 13 ( 255)
Otras partidas temporales ( 115) 115
Total ( 1.785) 19) ( 1 804)
Pasivo diferido:
Costo asumido de propiedades, planta y equipo 65,183 8,564) 56,619
Valor razonable caña cosechada en inventarios 173 173
Activo biológico 9,601 398) 9,203
Participación de los trabajadores 170 169
Total 74 784 8,620) 66164
Pasivo diferido neto 72,999 8 639) 64 360
14 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
De acuerdo con la legislación vigente, la participación de los trabajadores en las utilidades de la

Compañía es del 10% de la renta neta. Esta participación es gasto deducible para propósito del
cálculo del impuesto a la renta.
En 2015, la Compañía provisionó en favor de sus trabajadores S/5,978,000 por concepto de

participaciones (S/3,519,000 en 2014), que han sido distribuidos entre el costo de caña por
S/1,457,000 {S/738,000 en 2014) costo de venta por S/3, 190,000 (S/1,836,000 en 2014) gastos de
venta por S/51,000 (S/38,000 en 2014} y gastos de administración por S/439,000 (S/309,000 en
2014).
- 38 -
15 PATRIMONIO
a) Capital emitido -
El capital emitido de la Compañfa al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 está representado por

20,675,896 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/10.00 soles cada una, las que se
encuentran íntegramente emitidas y pagadas.
Al 31 de diciembre de 2015 la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:
Participaciónen el capital (en %): Accionistas Participación

Nº %
Hasta 1.00 1,331 11.80

De 1.01 al 5.00 1 1.03
De 80.01 al 90.00 1 87.17
Total 1.333 100.00
El valor de mercado de las acciones comunes asciende a S/5.82 por acción al 31 de diciembre de
2015 (S/9.02 soles al 31 de diciembre de 2014) y presenta una frecuencia de negociación de 15%
(25% al 31 de diciembre de 2014).
b) Capital adicional -
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, incluye S/7,000 de aportes recibidos cuyas acciones se

encuentran pendientes de emisión.
e) Otras reservas de capital -
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia de
10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% de capital pagado. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal podrá ser
aplicada a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios
posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.
d) Resultados acumulados -
La política de dividendos de la Compañía se sujeta al artículo No.230 y siguientes de la Ley General

de Sociedades: La Compañía establece que la distribución de utilidades de libre disposición, vía
dividendo, puede ser hasta un 60% de dichas utilidades, previa aprobación en la Junta Obligatoria
Anual de Accionistas.
En Junta General de Accionistas de fecha 29 de marzo de 2014 se acordó distribuir dividendos por
S/4,000,000 correspondiendo S/0.1935 por acción, dichos dividendos fueron pagados en su totalidad
el 18 de junio de 2014.
Los dividendos a favor de accionistas distintos de personas juridicas domiciliadas, están afectos a la
tasa de 6.8% (4.1 % al 31 de diciembre de 2014) por concepto de impuesto a la renta de cargo de
estos accionistas. En el 2014 se modificó el régimen de Impuesto a la renta a las personas jurídicas
no domiciliadas (Nota 23-e).
- 39 -
16 VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS
Las ventas de bienes y servicios se componen de lo siguiente:

2015 2014
S/000 S/000
Venta de bienes:
Azúcar blanca doméstica 93,938 127,393
Azúcar rubia doméstica 155,426 4, 11 o
Miel B 16,589
Melaza 4,821
Alcohol fino exportación 35,034 26,973
Azúcar blanca exportación 96,763
Bagazo 1,910 2,000
Alcohol de segunda exportación 530
Alcohol de segunda 480
Alcohol fino 2,424
Otros productos 4223 2 419
Total 290,531 284,502
Venta de servicios:
Servicios 9565 13 677
Total venta de bienes y servicios 300,096 298,1Z9
17 COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

El costo de ventas se compone de lo siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Bienes
Inventario inicial de productos terminados 13,879 17,357
Inventario inicial de subproductos 4,061 1,835
Inventario inicial de producción en proceso 449 19,879
Materia prima 187,690 335,257
Materiales auxiliares y suministros 13,333 9,372
Mano de obra 6,580 7,131
Participación de los trabajadores (Nota 14) 3,190 1,836
Servicios de terceros 3,605 4,144
Depreciación (Nota 1 O) 14,552 12,260
Otros gastos de fabricación 28, 118 25,335
Compra de mercaderías 2,148 1,521
Gastos de parada de fábrica 4,967 3,301
Provisión por desvalorización de suministros, neto de
recuperas (Nota 8) 152) 201
Ingreso por restitución derechos arancelarios 803) 787)
Inventario final productos terminados 33, 135) 13,879)
Inventario final subproductos 881) 4,061)
Inventario final producción en proceso 1 150) 449)
246,451 232,415
Servicios
Materiales auxiliares y suministros 148 943
Mano de obra Servicios 339 428
de terceros 892 989
Depreciación (Nota 1 O) 9 95
otros gastos de servicio 6 999 9 758
8 387 12,213
Total costo de ventas de bienes y servicios 254.838 244,628
-40 -
18 GASTOS DE VENTA
Los gastos de venta se componen de lo siguiente:

2015 2014
S/000 S/000
Fletes 8,713 9,894

Servicios prestados por terceros 2,901 5,023
Honorarios y comisiones 1,003 728
Cargas de personal 439 419
Cargas diversas de gestión y provisiones 23 208
Participación de los trabajadores (Nota 14) 51 38
Tributos 15 128
Depreciación (Nota 1 O) 2 5
13 147 16.443
19 GASTOS DE ADMINISTRACION
Los gastos de administración se componen de lo siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Servicios de terceros 7,889 7,260

Cargas de personal 4,207 4,095
Cargas diversas de gestión y provisiones 1,324 1,849
Provisión de demandas (Nota 12) 983 2,528
Tributos 599 609
Participación de los trabajadores (Nota 14) 439 309
Depreciación {Nota 1 O} 245 290
Amortización 118 37
15 804 16 977
Los servicios prestados por terceros incluyen:
2015 2014
S/000 S/000
Honorarios, comisiones y asesores legales 4,453 3,713

Servicios de personal de terceros 740 743
Servicios varios 520 440
Servicios de limpieza y mantenimiento 480 497
Movilidad y gastos de viaje 429 438
Seguridad y vigilancia 317 8
Alquileres 243 612
Servicios públicos 225 183
Publicidad y publicaciones 65 100
Otros menores 417 526
7 889 7 260
- 41 -
20 OTROS INGRESOS
Los otros ingresos se componen de lo siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Devolución de provisiones 1, 118 22

Alquileres diversos 11
Venta de chatarra 321
Otros ingresos 1 200 1 393
Total 2 318 1.747
21 INGRESOS FINANCIEROS
Los ingresos financieros se componen de lo siguiente:

2015 2014
S/000 S/000
Intereses por préstamos a partes relacionadas (Nota 7) 685 35

1 ntereses sobre depósitos a plazo 231 53
Otros ingresos financieros 122 46
1 038 134
22 GASTOS FINANCIEROS
Los gastos financieros se componen de lo siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Intereses por préstamos a partes relacionadas (Nota 7) 6,410 7,853

Intereses por arrendamiento financiero 34 57
Otras cargas financieras 337 611
6 781 8 521
23 IMPUESTO A LA RENTA
a) El gasto (ingreso) por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales

comprende:
2015 2014
S/000 S/000
Corriente 8,072 4,751

Diferido (Nota 13) 105) 8 639)
Total 7 967 3 888)
b) De acuerdo con la Ley N°27360 de fecha 30 de octubre de 2000, que modifica la Ley del impuesto
a la renta para las personas naturales o jurídicas que desarrollen cultivos y/o crianzas ast como a
las que realizan actividad agroindustrial, la tasa del impuesto a la renta es del 15%. Los beneficios
de esta ley se aplicarán hasta el 31 de diciembre de 2021.
-42 -
El impuesto a la renta calculado difiere del monto teórico que hubiera resultado de aplicar la tasa
del impuesto a la renta de la Compañía como sigue:
2015 2014
S/000 S/000
Utilidad antes de impuesto a la renta 50 681 23, 158

Impuesto calculado aplicado la tasa de 15% 7,602 3,474
Gastos no deducibles 416 2,883
Ingresos no gravados 51) 2,704)
Efecto por el quiebre de 7 541)
Impuesto a la renta 7 967
Tasa efectiva 15.72% 16.79%)
e) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el impuesto a la
renta calculado por la Compañia en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la renta de los años 2011,
2013, 2014 y la que será presentada por el ejercicio 2015 e Impuesto General a las Ventas de los
años 2011 a 2014 se encuentran pendientes de revisión por parte de las autoridades tributarias.
La declaración jurada del año 2012 se encuentra en proceso de fiscalización.
Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretación por parte de la Administración

Tributaria sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se
producirán pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier
impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocerán en los resultados
integrales del año en el que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelve.
Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier
eventual liquidación adicional de impuestos no será significativa para los estados financieros al 31
de diciembre de 2015 y de 2014.
d) De acuerdo con la legislación vigente para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta
e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con partes
relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar
sustentados con documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los
criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la
Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación
de esta norma, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de
2015 y de 2014.
La Compañía cuenta con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente al año

2014, y están realizando el respectivo estudio por el año 2015. En opinión de la Gerencia de la
Compañía, no resultarán pasivos de importancia para los estados financieros a dichas fechas, en
relación con los precios de transferencia.
e) Modificaciones significativas al régimen de impuesto a la renta en Perú -
Con fecha 31 de diciembre del 2014 se han aprobado un paquete de medidas tributarías para
evitar la desaceleración económica del país:
El 31 de diciembre de 2014 el Congreso de la República promulgó, en el ámbito de la Ley que

Promueve la Reactivación de la Economia, la modificación del Texto Único Ordenado de la
Ley de Impuesto sobre la Renta. Entre otros asuntos, la Ley modifica el impuesto a cargo de
perceptores de ganancias de tercera categoría domiciliadas en el país sobre su ganancia
neta, y en el caso de la Compañía la tasa será de 26% para los años 2022 en adelante.
También modifica el impuesto a las personas jurídicas no domiciliadas en el país para
dividendos y otras formas de distribución de utilidades recibidas de las personas [urídícas
indicadas en el artículo 14, con tasas de 6,8% para los años 2015 y 2016, 8% para los años
2017 y 2018, y 9,3% para los años 2019 en adelante.
- 43 -
f) Impuesto temporal a los activos netos -
Grava a los generadores de rentas de tercera categoría sujetos al régimen general del impuesto a
la renta. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de los activos
netos que excedan S/1 millón.
El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del
Régimen General del Impuesto a la renta o contra el pago de regularización del Impuesto a la
renta del ejercicio gravable al que corresponda.
24 COMPROMISOS Y GARANTIAS OTORGADAS
a) Medio ambiente -
En cumplimiento de la Ley General del Ambiente No. 28611 y como factor de desarrollo estratégico y
de competitividad, la Compañía inició el desarrollo de su Programa de Adecuación y Manejo
Ambiental (PAMA) a fines del año 2007, que involucra el seguimiento y monitoreo preliminares, como
el estudio de línea base; identificando posibles fuentes de contaminación y componentes ambientales
que puedan causar impactos ambientales significativos, lo que permitirá:
1. Minimizar el impacto ambiental, y el peligro a la salud como resultado de las actividades

productivas.
2. Optimizar los consumos de materias primas, recursos y energía.
3. Disponer adecuadamente de los residuos, vertidos y emisiones.
Esto se verá reflejado en importantes beneficios económicos y sociales.
Se cuenta con la asesoría de empresas consultoras en manejo ambiental, con las que se están
actualizando autorizaciones y estudios requeridos por las autoridades.
La Compañía ya cuenta con el PAMA aprobado por la Dirección General de Asuntos Ambientales
Agrarios del Ministerio de Agricultura, con fecha 29 de enero de 2013, cuyo plazo de implementación
es de cinco (05) años. En dicho documento se diagnostica los aspectos ambientales y plantean las
medidas de control, prevención y mitigación de la contaminación que fueran necesarios.
Asimismo, la Compañía ha presentado satisfactoriamente el primer informe de avance del PAMA y el

informe de levantamientode observaciones respectivo. Actualmente, están en proceso de culminar el
segundo informe de avance y el monitoreo ambiental programado, cumpliendo de esta manera, con
los compromisosestablecidos en el instrumento de gestión y evidenciando los avances de los trabajos
realizados tanto en fábrica como en campo.
b) Garantías -
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía garantiza de manera íntegra, incondicional e

irrevocable la obligación asumida por su matriz Corporación Azucarera del Perú S.A. en relación con
la emisión de los bonos corporativos.
e) Compromisos de compra de propiedad, planta y equipo -
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la inversión contratada y no ejecutada a la fecha del estado de

situación financiera asciende a S/30 millones y S/1O millones, respectivamente.
-44-
25 UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION
La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible
a los accionistas comunes entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación
durante el ejercicio. Las acciones que se emiten y no están relacionadas con un ingreso de recursos a
la Compañía se consideran como que siempre estuvieron emitidas, de acuerdo con lo establecido en
las normas contables correspondientes. No se ha calculado utilidad diluida por acción común porque
no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros
contratos que dan derecho a obtener acciones comunes. La utilidad básica y diluida por acción común
resulta como sigue:
2015 2014
Utilidad atribuible (S/000) 39,254 27,046

Número de acciones en circulación (Nota 15) 20,675,896 20,675,896
Utilidad básica y diluida por acción (S/) 1.90 1.31
26 EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACION
La conciliación entre la utilidad antes del impuesto a la renta y el efectivo generado por las actividades
de operación es la siguiente:
2015 2014
S/000 S/000
Utilidad antes del impuesto a la renta 50,681 23, 158

Ajustes:
- Depreciación (Nota 10) 18,967 17,549
Amortización 299 41
Valor razonable de activos biológicos (Nota 9) 44,322} 16,111)
Baja de propiedades, planta y equipo 6
(Reverso} Provisión por desvalorización
de suministros (Nota 8) 152} 201
Impuesto a la renta diferido (Nota 13) 105} 8,369)
Cambios netos
- Activo biológico 51,225 7,834
- 1 nventario 15,409} 18,786)
- Gastos contratados por anticipado 450} 165
- Provisiones 426} 766
- Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 19,758 37,160
- Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 30 771 32,262
Efectivo generado por las actividades de operación 110 843 75,8ZQ
27 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Entre el 31 de diciembre de 2015 y la fecha de autorización de emisión de los estados financieros por
la Gerencia, no se han identificado eventos subsecuentes que impliquen ajustes o revelaciones
significativas a las cifras reportadas al 31 de diciembre de 2015.
-45 -

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Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes 1 -2

Estado de situación financiera 3

Estado de resultados integrales 4

Estado de cambio en el patrimonio 5

Estado de flujos de efectivo 6

Notas a los estados financieros 7 -45

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

~ ' ' ' .

Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

El estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y los estados de resultados integrales, de

NCOOO (")LO <O <O

JI LO <D <O <!)O) o

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por el año terminado

Venta de bienes y servicios 16 300,096 298,179

Cambio en el valor razonable de los activos biológicos 9 44,322 16, 111

Utilidad bruta después del cambio en el valor razonable

Gastos de venta 18 (13, 147) (16,443}

Ingresos financieros 21 1,038 134

Utilidad antes de impuesto a la renta 50,681 23,158

Utilidad básica y diluida por acción 25 1.90 1.31

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Saldos al 1 de enero de 2014 20,675,896 206,759 7 41,353 158,899 407,018

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Por el año terminado

(Disminución neta) aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo (15,571) 31,147

TRANSACCION QUE NO REPRESENTA FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

La actividad económica de la Compañía consiste en el cultivo e industrialización de la caña de azúcar,

e) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros correspondientes al año terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron

2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

2.1 Bases de preparación -

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la

2.2 Información por segmentos ~

El órgano encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los

2.3 Traducción de moneda extranjera ~

Moneda funcional y moneda de presentación -

Las transacciones en moneda extranjera se traducen en la moneda funcional usando el tipo de

Préstamos y cuentas por cobrar -

2.5 Deterioro de activos financieros ~

Si en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y dicha disminución se

Clasificación, reconocimiento y medición -

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañia sólo mantiene pasivos financieros clasificados en

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar -

2.7 Compensación de instrumentos financieros-

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es reportado en el estado de

2.8 Efectivoy equivalente de efectivo -

El efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos a la vista en bancos y

2.11 Propiedades, planta y equipo-

Mantenimientos y reparaciones mayores -

Edificios y otras construcciones 30 y 40

Los costos incurridos en la implantación de software o las respectivas actualizaciones son

2.13 Deterioro de activos no financieros~

2.14 Contratosde arrendamiento -

a) Situaciones en que la Compañía es el arrendatario -

ii) Arrendamientos financieros -

b) Situaciones en que la Compañía es el arrendador en un arrendamiento operativo -