1.

Balance general
Es el documento en el cual se describe la posición financiera de la empresa a una fecha
dada (en un punto específico del tiempo).

Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la forma de Activo, y los medios a
través de los cuales se financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se obtuvieron
bajo la modalidad de préstamos (Pasivo) o mediante la venta de acciones (Patrimonio
Neto).

Es una FOTOGRAFIA que muestra la posición financiera de la empresa en un momento

determinado del tiempo. Está compuesto por: Activo, Pasivo y Patrimonio Neto.
Formatos de presentación

Formato tradicional:

 Activo Corriente + Activo No Corriente =

 Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente +
 Patrimonio Neto
 Formato NIIF:
 Activo No Corriente + Activo Corriente =
 Patrimonio Neto + Pasivo no Corriente + Pasivo Corriente

Formato del Balance General:

Ejemplo de un Balance General

Análisis del Balance General

Cuando se analiza un balance general deben de tenerse en mente tres aspectos

financieros importantes:

1. Liquidez (incluye capital de trabajo neto)

2. Deuda versus patrimonio neto
3. Valor contable (*) versus valor de Mercado

(*) valor contable = valor en libros

Liquidez: se refiere a la rapidez y facilidad con que un activo se convierte en efectivo.

  El activo corriente es el más líquido.
 El efectivo es más líquido que un edificio.
 Cuanto más líquida sea una empresa, tendrá menos probabilidade de
sufrir dificultades financieras, por ejemplo pagar sus deudas.
 Los activos líquidos usualmente tienen tasas de rendimiento menores que las de
los activos no corrientes.

Capital de trabajo neto: Diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente de

una corporación. Es positivo cuando el activo corriente suma más que el pasivo
corriente.

 Una corporación saludable muestra un capital de trabajo neto positivo.

Deuda Versus Patrimonio Neto

 Usualmente. Cuando una corporación pide dinero prestado, faculta a los

acreedores a tener derechos primarios sobre los flujos de efectivo de la
misma.
 Asi, el derecho de los accionistas corresponde al valor residual, es decir el
remanente que queda despues de pagar a los acreedores, que
corresponde a la diferencia entre Activo y Pasivo.

Valor Contable versus Valor de Mercado

 Los valores que muestra un balance general son valores contables, en libros, o
históricos.
 Bajo normas contables el activo se muestra a su costo histórico, adjuntado
únicamente por el valor de la depreciación acumulada
 El valor de Mercado es un concepto completamente diferente. Es el precio al cual
compradores y vendedores de los mercados financieros negocian los activos
financieros (las acciones de la corporación).
 El valor de una corporación no se encuentra en el balance general.

2. Estado de resultados
El Estado de Resultados

 Muestra la rentabilidad de la empresa durante un período, es decir, las

ganancias y/o pérdidas que la empresa tuvo o espera tener.
 Se conoce también como Estado de Ganancias y Pérdidas.
 Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante un
período, mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos en los que
haya incurrido la empresa.
 La definición contable es: Ingresos-Costos y Gastos = Utilidad
 Análisis Del Estado de Análisis de Resultados
 Hay 3 aspectos a tener en mente cuando se analiza un estado de
resultados:
1. Las normas contables
2. Los conceptos que no representan salidas de efectivo
3. El tiempo y los costos

Las normas contables

 1. Normas contables:

Las normas contables que un estado de resultados debe prepararse de acuerdo al

principio contable de la base devengada, el cual establece que los ingresos se registran
cuando ocurren y los costos y gastos se registran cuando se incurren. Conforme el
principio de correspondencia los ingresos deben relacionarse con los costos y gastos
vinculados a su producción y comercialización. Los ingresos no se registran cuando
cobran y los gastos no se registran cuando se pagan. Es decir que los movimientos de
efectivo no coinciden en el tiempo con el registro contable de ingresos y gastos.

2. Conceptos que no representan salidas de efectivo

 Corresponden a gastos que no afectan directamente los flujos de efectivo.

 La depreciación es la partida más importante.
La corporación no emite un cheque por el gasto “depreciación”.
 Otros conceptos que no representan salidas de efectivo son impuestos
diferidos.
 El flujo de efectivo de salida se genera cuando se adquiere el activo que
luego se deprecia.
3. Tiempo y Costos
 En el corto plazo, ciertos equipos, recuerdos, y compromisos de una
corporación son fijos, pero la corporación puede variar ciertos costos tales
como materiales directos y mano de obra.
 En el largo plazo, todos los costos de producción son variables.
 Los contadores financieros no distinguen entre costos variables y costos fijos.
En vez de ello, los contadores de costos usualmente, utilizan la clasificación
que distingue a los costos como costos del producto y costos del periodo.

3. Flujo de efectivo

 En las finanzas, el concepto más importante que puede ser extraído de los
estados financieros es el flujo de efectivo real de una corporación.
 No es cuestión de magia. El efectivo recibido por una corporación debe ser igual
al efectivo que la corporación traslada a sus acreedores y accionistas.
2.3 Flujo de efectivo (2)

 El flujo de flujo corresponde a la diferencia entre la cantidad de dinero que entra

a la corporación y la que sale.
 Para el administrador financiero es más relevante la información relacionada con
el flujo de efectivo que la relacionada con la utilidad neta.
 El estado financiero que más se acerca a mostrar el flujo de efectivo, tal como
está indicado en la gráfica anterior, es el Estado de Flujos de Efectivo.

2.3 Flujo de Efectivo (3)

 A continuación analizaremos las partidas que integran los flujos de efectivo

mostrando en el cuadro anterior
 Flujo de efectivo del activo: Incluye tres componentes: Flujo efectivo
operativo, desembolsos por inversionistas de capital y cambio en el capital de
trabajo neto. El flujo de efectivo operativo resulta de las actividades
cotidianas de la empresa relacionada con “comprar, producir, vender, cobrar
y pagar, deducido el impuesto sobre la renta”. Los desembolsos netos por
inversionistas de capital se refieren a los flujos netos derivados de la
compra-venta de activos no corrientes. El cambio en el capital de trabajo neto
se refiere al cambio del activo corriente y el pasivo corriente en el periodo
bajo análisis.

2.3 flujo de efectivo (4)

 El flujo de efectivo operativo (FEO) se calcula así:

Utilidad antes de interés e impuestos (EBIT) XX
(+) Gastos por depreciaciones XX
(-) Gasto por impuesto sobre la renta XX
Flujo de efectivo operativo
 Los desembolsos netos por inversiones de capital se calculan asi:
Activo no corriente neto (final) XX
(-) activo no corriente (inicial) XX
 (+) Gastos de trabajo neto (final) XX
Desembolsos netos por inversionistas de capital
El cambio en el capital de trabajo neto se calcula asi:
Capital de trabajo neto (final) XX
(-) Capital de trabajo neto (final) XX
Cambio en el capital de trabajo neto XX

2.3 Flujo de Efectivo (5)

 En resumen el flujo de efectivo del activo se calcula así:

Flujo de efectivo operativo XX
(-) Desembolso netos por inversiones de capital XX
(+) (-) cambio en el capital de trabajo neto XX
Flujo de efectivo del activo XX
 El flujo de efectivo libre: El flujo de efectivo también se conoce como “flujo
de efectivo libre”, pues es el efectivo que la corporación distribuye en
forma libre entre sus acreedores y acciones, pues no lo requiere para
invertirlo en desembolsos netos de inversiones de capital ni para financiar
el capital de trabajo neto.

2.3 Flujo de efectivo (6)

 Flujo de efectivo hacia los acreedores y los accionistas:

Representa los pagos netos a acreedores y accionistas durante el lapso de
tiempo bajo análisis.
 El flujo de efectivo hacia los acreedores: Representa los intereses
pagados menos el flujo neto por financiamientos recibido de los
acreedores de largo plazo (en algunos casos tenedores de bono).
 El flujo de efectivo hacia los accionistas: Representa los dividendos
pagados menos el flujo neto por emisión de acciones.

2.3 Flujo de efectivo (7)

 Flujo de efectivo hacia los acreedores: se calcula así:

Intereses pagados a los acreedores XX
(Flujo neto por financiamiento recibido de los acreedores XX
Flujo de efectivo hacia los acreedores XX
 El Flujo de efectivo hacia los accionistas: Se calcula así:
 Dividendos pagados XX
(-) Flujo neto por la emisión de acciones XX
Flujo de efectivo hacia los accionistas XX
 En resumen el flujo de efectivo hacia los acreedores los accionistas se
calcula así:
Flujo de efectivo hacia los acreedores XX
(+) Flujo de efectivo hacia los accionistas XX
Flujo de efectivo hacia los acreedores y los accionistas XX (*)

(*) Este total debe ser similar al del flujo de efectivo del activo.
Cálculo de los flujos de efectivo CC corporación (millones de $)

El flujo de efectivo operativo (FEO) se calcula así:

Utilidad antes de Intereses e Impuestos (EBIT) $ 219

(+) Gastos por depreciaciones 90

(-) Gasto por Impuesto sobre la Renta (corriente) ( 71)

Flujo de efectivo operativo $ 238

Los desembolsos netos por inversiones de capital se calculan así:

Activo no corriente neto (final) $ 1,118

(-) Activo no corriente neto (inicial) ( 1,035)

(+) Gastos por depreciaciones 90

Desembolsos netos por inversiones de capital $ 173

El cambio en el capital de trabajo neto se calcula así:

Capital de trabajo neto (final) $ 275

(-) Capital de trabajo neto (final) ( 252)

Cambio en el capital de trabajo neto $ 23

En resumen el flujo de efectivo del activo se calcula así:

Flujo de efectivo operativo $ 238

(-) desembolsos netos por inversiones de capital(173)

(+) (-) cambio en el capital de trabajo neto ( 23)

Flujo de efectivo del activo $ 42

Estado de flujos de efectivo

 Se considera como una de las mejores herramientas para la administración del

efectivo.
 La finalidad del Estado es la de presentar toda la información relevante
relacionada con el manejo del efectivo, es decir su obtención y utilización por
parte de la empresa en un período determinado de tiempo, clasificando los flujos
de efectivo en tres categorías: operación, inversión y financiamiento
 Enlaza la base devengada con la base efectivo.
 Aunque el contenido de la unidad no lo exige a continuación se muestra el Estado
de Flujos de Efectivo de CC Corporación
4. Resumen y Conclusiones
Resumen y conclusiones

 Los estados financieros proveen información importante relacionada con el valor

de una corporación.
 Un administrador financiero debe ser muy hábil para determinar los flujos de
efectivo de la corporación a través de los estados financieros de la misma.
 Saber cómo se originan los flujos de efectivo ayuda al administrador financiero
a tomar mejores decisiones.

 5. Situaciones de la vida real

 Para encontrarle el mayor sentido práctico a los diferentes
conceptos vistos en la unidad dos, se ha planificado que el
estudiante lleve a cabo una investigación en una empresa de la vida
real, sobre los temas incluidos en la unidad. La empresa puede ser
local o multinacional. En el apartado “Investigación no. 2”, se dan
las instrucciones para llevar a cabo esta actividad.

 Seleccione una empresa de la vida real, local o multinacional y

ubique sus estados financieros más recientes (2016 en
adelante). Los estados financieros que debe analizar son: el estado
de resultados más reciente y dos balances generales comparativos
(consecutivos). Con base en los formatos utilizados en la unidad
calcule los diferentes flujos de efectivo, y efectúe los comentarios del
caso sobre el comportamiento de los mismos. Debe llegar a una
conclusión sobre el adecuado o inadecuado manejo del efectivo en
el período bajo análisis.
Actividad 1 Investigación
Nombre de la actividad: Estados financieros y flujos de efectivo

Instrucciones:Aplicar de los conceptos vistos en la unidad uno a

situaciones de la vida real.

La investigación deberá subirse al link establecido, como máximo en la fecha

indicada como límite en el GES

Para encontrarle el mayor sentido práctico a los diferentes conceptos vistos en la unidad
uno , el estudiante debe llevar a cabo una investigación en una corporación de la vida
real, sobre la aplicación de los conceptos que crea convenientes incluidos en la
unidad. La empresa puede ser local o multinacional.

Seleccione una empresa de la vida real, local o multinacional y ubique sus estados
financieros más recientes (2016 en adelante). Los estados financieros que debe analizar
son: el estado de resultados más reciente y dos balances generales comparativos
(consecutivos). Con base en los formatos utilizados en la unidad calcule los diferentes
flujos de efectivo, y efectúe los comentarios del caso sobre el comportamiento de los
mismos. Debe llegar a una conclusión sobre el adecuado o inadecuado manejo del
efectivo en el período bajo análisis.

El contenido del trabajo escrito debe regirse por los siguientes lineamientos:

1. Portada
2. Índice
3. Contenido mínimo (introducción, cuerpo de la investigación,
conclusiones, recomendaciones, anexos y bibliografía)
4. Formato de presentación de la investigación (tipo de letra Arial 12,
espaciado 1.5, márgenes 2.5 a cada lado)
5. Máximo de hojas de contenido que debe incluir la investigación: 5
hojas
6. Aspectos a evaluar por parte del profesor: (enfoque, originalidad,
congruencia, claridad, uso de texto e imágenes, ortografía,
acentuación y signos de puntuación).

Valor de la actividad: 1.875 puntos

Fecha de entrega: 15 julio

Actividad 2 Foro
Nombre de la Actividad: Foro 2

Instrucciones: La participación en el foro 2, deberá llevarse a cabo dentro del plazo

de una semana después de iniciada la unidad.

Comente la validez del título del poema "Watch cash flow"

Valor de la actividad: 1.875 puntos

Fecha para contestar: 15 julio

Mínimo de participaciones: Una