MB Inversiones

Libro de bolsillo para ser un

inversor exitoso
Por el Equipo de Investigación de M5M

En Mercado en 5 Minutos nos esforzamos todos los días para acercar a las personas
al mundo de las finanzas y las inversiones porque creemos que es un tema
indispensable para tener éxito en la administración de nuestro dinero.

Muchos de nuestros suscriptores son nuevos en la materia de inversiones bursátiles.

Y no nos llama la atención para nada, ya que sabemos la ausencia de educación
financiera que hay en nuestro país.

Sin embargo, no nos vamos a quejar, sino que nuestro objetivo es ayudarlos. Y para
ello, le brindaremos todos los conocimientos necesarios para poder minimizar el
riesgo de sus inversiones lo máximo posible.

La idea de este informe es que puedas incorporar rápidamente y de manera muy

sencilla, toda la información necesaria para saber cómo funcionan los
instrumentos financieros que tenés a disposición en el mercado de capitales.

No importa que no los utilices a todos, aunque es importante que sepas qué son,
cómo se operan y que tan riesgosos son.

Vamos a hacer una clasificación ordenada de menor a mayor r iesgo:

1 Plazo Fijo 10 Acciones

2 Letras 11 Cedears
3 FCI (Fondos de Dinero) 12 FCI de Renta Variable
4 FCI (Fondos de corto plazo) 13 ETF
5 Cheques de Pago Diferido 14 Pase
6 Obligaciones Negociables 15 Caución
7 Títulos Públicos 16 Futuros
8 FCI de Renta Fija 17 Opciones
9 Fideicomisos Financieros

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Avancemos con la descripción de los mismos. Después, será el momento que puedas
elegir qué es mejor para tu ahorro.

Plazo Fijo (PF)

El plazo fijo es uno de los instrumentos de inversión más tradicionales que los
argentinos han utilizado a lo largo del tiempo. Una persona realiza un depósito en
una entidad bancaria manteniendo inmovilizado su capital por un período de
tiempo determinado y a cambio recibe una tasa de interés.

¿Qué tipo de plazos fijos existen?

En principio se pueden hacer depósitos a plazo fijo en pesos y en dólares. La

diferencia fundamental es que las tasas de interés que se ofrecen para cada uno son
diferentes.

Vamos a centrarnos en los plazos fijos en pesos, porque en dólares la rentabilidad

es prácticamente nula (menor al 1% anual).

Hay diferentes tipos de plazos fijos en virtud de las condiciones de emisión de cada
entidad bancaria en relación algunas características como las que vamos a ver a
continuación:

 El plazo de vencimiento, que puede ser desde los 30 hasta los 365 días.

 El monto mínimo de constitución, que suele ser a partir de los $1000.

 La posibilidad de ser cancelados con anticipación con un costo de

penalización.

Aquellos que se ajustan según las variaciones de una tasa de referencia como por
ejemplo el índice de precios al consumidor que está expresado en unidades de valor
adquisitivo (UVAs).

¿Cómo se lleva a cabo la constitución de un depósito a plazo fijo?

Se necesita tener una caja de ahorros en una entidad bancaria y pueden constituirse
de manera presencial en la sucursal, vía telefónica o bien de manera online en la
plataforma de Home Banking.

¿Qué debemos tener en cuenta a la hora de elegir un plazo fijo?

Facilidad y tranquilidad.

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Las condiciones de emisión de los PF son conocidas de antemano y nos permite
saber con exactitud el plazo en el que vamos a tener disponible nuestro dinero junto
con la tasa de interés cobrada. Esto hace que podamos planificar nuestro flujo de
dinero a recibir.

Seguridad y cobertura.

Los depósitos tienen una garantía de hasta $450.000 según la normativa del Banco
Central de la República Argentina (BCRA), por lo cual no tienen en riesgo de
incobrabilidad en la actualidad.

Baja rentabilidad.

La tasa de interés real del plazo fijo está por debajo de los niveles de inflación; por
eso no es una inversión recomendada teniendo otros instrumentos más atractivos
con el mismo nivel de riesgo.

Más allá de esto, se debe tener en cuenta a la hora de analizar la rentabilidad de un

plazo fijo que suele figurar en las carteleras bancarias una TNA (tasa nominal anual)
que es solo un valor de referencia. La TEA (tasa efectiva anual) es la que
verdaderamente nos importa y vamos a recibir al vencimiento.

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Inmovilización de los fondos.

El plazo fijo, como su nombre lo indica, inmoviliza el capital hasta el vencimiento y

no podremos utilizar el dinero a menos que haya una cláusula especial que lo
permita.

Para poder comparar las distintas tasas que ofrecen las entidades bancarias por el
depósito a plazo fijo e incluso utilizar la “calculadora online” para poder determinar
los intereses a recibir, hay un link que te puede llegar a servir.

Podes verlo en este enlace: https://www.tuplazofijo.com.ar

De todos modos y para que tengas presente, estas son las tasas vigentes más
atractivas hoy en día (al 26 de marzo de 2018).

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Letras del Banco Central (Lebac)
Tenemos las letras emitidas en pesos por el Banco Central y las letras en moneda
extranjera emitidas por el Gobierno Nacional.

¿Qué son las Lebacs?

Son los títulos de deuda que emite el Banco Central en moneda local a diferentes
plazos, abarcan desde los 35 hasta los 270 días, y se ofrece una tasa de interés a
cambio junto con el pago del capital al vencimiento. A partir de abril, la entidad
anunció que sólo se concentrará en emitir deuda a menos de 5 meses de plazo,
dejando el resto de los plazos más largos a colocaciones que son ofrecidas por otro
emisor.

A diferencia del plazo fijo, la tasa de interés no es conocida de antemano. El BCRA

fija la tasa de interés en base a las ofertas recibidas y los objetivos de liquidez que se
proponga como objetivo de política monetaria.

Esta tasa se determina en cada licitación mensual. Sin embargo, las Lebac poseen
mucha liquidez en el mercado secundario, donde el BCRA ya va determinando la tasa
de interés implícita que busca.

Los retornos de estos instrumentos han estado por encima de la inflación y fueron
de los más codiciados por los inversores durante todo el 2017, y aún lo sigue siendo.

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Las licitaciones se hacen de manera mensual, el tercer martes de cada mes y constan
de dos tramos, uno es el competitivo (donde las ofertas las realizan inversores
institucionales por montos mayores al millón de pesos) y el no competitivo (para los
inversores minoritarios por importes menores al millón de pesos que aceptan
automáticamente la tasa acordada en el tramo anterior).

Además de ello y al igual que en los PF, la tasa de interés varía según el plazo de
vencimiento de las licitaciones.

¿Cómo se operan las Lebacs?

Se puede invertir en este instrumento a través del banco donde tenemos la cuenta
sueldo o caja de ahorro, de manera presencial, por teléfono o vía Home Banking.
También existe la posibilidad de licitar Lebacs por medio de un bróker de bolsa en
el cual tenemos que realizar la apertura de una cuenta comitente.

Como señalamos anteriormente, uno puede comprar estos activos en las licitaciones
mensuales o cualquier día en el mercado secundario.

Consideraciones para tener en cuenta:

Las licitaciones llevan asociadas comisiones de mantenimiento y según los montos

operados, las mismas impactan sobre el rendimiento a diferencia del PF que no tiene
costo alguno. Los bancos suelen recomendar este tipo de inversión a partir de un
mínimo de $20.000, pero no es lo que se aconseja. Para no perder puntos de
rentabilidad y amortiguar el costo, lo ideal es a partir de los de $ 100.000.

No te preocupes si no llegas al mínimo requerido, existe una solución y la vamos

contar más adelante, pero tiene que ver con los Fondos Comunes de Inversión
(FCI).

En el gráfico que vemos a continuación, vemos las curvas de rendimiento para los
distintos plazos según la última licitación del 21 de marzo de 2018.

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¿Qué son las Letes?
Las Letras del Tesoro son títulos de deuda emitidos por el Gobierno Nacional en
dólares estadounidenses. Se puede comprar en dólares y en pesos, en este último
caso se toma el tipo de cambio mayorista que corresponde al día previo de la
licitación.

Eso es atractivo porque se trata del tipo de cambio Resolución 3.500 del BCRA, que
es menor al tipo de cambio minorista que se ofrece en las casas de cambio.

Las Letras del Tesoro tienen un plazo máximo de vencimiento de 365 días, pero hay
emisiones más cortas.

Invertir en Letes implica la dolarización de nuestros ahorros con un rendimiento

superior al plazo fijo en moneda extranjera. Rinden alrededor de un 3% anual frente
al 1% de los plazos fijos.

La licitación de Letes tiene un costo asociado al igual que la licitación de Lebacs, por
lo que es importante tenerlo en cuenta para que el impacto sobre el rendimiento
total sea menor. El mínimo para invertir es de 1.000 dólares.

Uno puede participar en las licitaciones a través de su Home Banking o su ALYC.

Generalmente, el Tesoro Nacional llama a licitación cada dos semanas, los días
martes y miércoles.

Para poder calcular efectivamente cuanto rinden las Letes, existe un sitio muy útil
del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) donde nos provee de
una planilla muy sencilla para poder calcular los rendimientos.

El link es este: http://www.iamc.com.ar/calculadorasletesylebacs/

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Fondos Comunes de Inversión (FCI)
Empecemos definiendo el concepto general de este instrumento.

Un FCI, tal como su nombre lo indica, es el patrimonio que un grupo de personas con
los mismos objetivos financieros destinan a una inversión determinada.

Una característica de este tipo de instrumentos es que delega su administración a

un equipo de profesionales que cobra un honorario mínimo (prácticamente
insignificante) y evita que tengamos que realizar el seguimiento nosotros mismos.

El patrimonio de los FCI se divide en cuotasparte, que tienen un valor de cotización

y la cantidad de cuotas parte que tendremos dependerá del capital que vayamos a
invertir.

¿Dónde puedo operar estos FCI?

Se pueden operar en la mayoría de los bancos, en las administradoras especializadas

en fondos comunes y/o en un bróker de bolsa.

Lo atractivo de estos fondos es que pueden invertir en todo tipo de instrumentos

financieros, pero por ahora nos vamos a centrar solo en aquellos que invierten en el
mercado de dinero y deuda de corto plazo.

 Fondos de Dinero

Este tipo de fondos invierten básicamente en instrumentos de muy corto plazo,

posicionándose en plazos fijos, cajas de ahorro, cauciones y pases.

¿Qué características y qué ventajas tienen?

Se puede operar desde un mínimo de $ 1.000 y lo importante es su liquidez

inmediata, no inmovilizan el capital como en los casos anteriores. Esto quiere decir
que el rescate de los fondos se hace en el momento y la acreditación casi instantánea.

Los rendimientos de los fondos de dinero son siempre positivos y muy similares a
los del plazo fijo, justamente por eso invierten en activos de muy corto plazo. Los
retornos se ajustan diariamente a partir del aumento del valor de la cuota parte
como mencionamos al principio.

Estos fondos son una excelente opción para utilizar en situaciones puntuales como
por ejemplo cuando tenemos excesos de liquidez en nuestra cuenta, para que
nuestro dinero no quede ocioso.

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A modo de ejemplo, a continuación, veremos cómo se compone una cartera modelo
de un FCI de fondos de dinero.

 Fondos de Deuda de corto plazo

En este caso, los fondos invierten en instrumentos de corto plazo, pero más
rentables, posicionando gran parte del portafolio en Lebacs y un porcentaje mucho
más chico en letras provinciales, pases, cauciones, obligaciones negociables y
fideicomisos financieros.

¿En qué se diferencian con el fondo anterior?

Básicamente tienen un rendimiento mayor debido a la exposición en otro tipo de

instrumentos y el plazo de acreditación del mismo luego del rescate es de 24 horas.

El monto mínimo para suscribir es de $ 1.000 también.

Esta es una cartera modelo de un FCI de fondos de deuda a corto plazo.

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Recomendamos que antes de suscribirse a cualquier fondo común de inversión
pueda leer atentamente en su banco, los documentos como el reglamento de gestión,
la composición de la cartera y la política de inversión.

Para poder comparar de una manera muy sencilla y práctica los distintos fondos de
inversión disponibles, recomendamos hacerlo desde la siguiente página:

https://buscatufondo.com/

Existen muchas otras categorías de fondos comunes de inversión, ofreciendo

diversidad y un amplio menú para el suscriptor:

 FCI de Bonos en Pesos ajustables (CER)

 FCI de Bonos en Dólares de Largo Plazo
 FCI de Bonos Latinoamericanos
 FCI de Acciones Argentinas
 FCI de Renta Mixta (Acciones + Bonos)
Hoy los fondos se pueden suscribir fácilmente, a través de algunas cuentas
particulares en determinadas ALYCs, como el caso de Portafolio Personal o Bull
Market Brokers, o mediante la cuenta del Home Banking donde podrá acceder a la

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familia de fondos del banco en cuestión (ej. Si tenés cuenta en banco Galicia, tendrás
acceso a invertir en los fondos FIMA).

Una página útil para poder ver las carteras de los fondos es la de la Cámara Argentina
de Fondos Comunes de Inversión. Allí hay mucha información comparativa útil para
el inversor inicial.

https://www.cafci.org.ar/

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Cheques de Pago Diferido

Como primer punto, un cheque es un documento utilizado como medio de

pago donde una persona o librador, da la orden a su banco para que gire una
cantidad de fondos determinada a otra persona o institución que sería el
beneficiario del cheque.

La operatoria de cheques de pago diferido (CPD) en el mercado de capitales

implica el adelanto del cobro para aquella persona que tiene cheques a cobrar y no
puede esperar al vencimiento para hacerse del efectivo, ya sea por necesidades
financieras o las razones que sean.

El comprador de esos cheques es aquella persona que posee dinero ocioso y quiere
rentabilizarlo mediante la compra de estos pagarés haciéndose de una tasa de
interés muy atractiva.

Los plazos que se manejan son de hasta 360 días, la fecha de vencimiento tope de un
cheque.

El riesgo de este instrumento es para el tenedor de los cheques, que toma los mismos
y debe esperar a que la institución bancaria del librador gire los fondos
correspondientes en la fecha de cancelación prevista.

Hay tres sistemas de negociación de cheques de pago diferido:

1. El sistema patrocinado, donde una empresa es autorizada por el Merval

para negociar los cheques emitidos que utiliza para financiar actividades
productivas;

2. El sistema avalado, donde las empresas negocian los cheques propios y de

terceros a través de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR);

3. El sistema de cheques por endoso, utilizados por las empresas cotizantes

en el mercado para negociar los cheques de sus clientes.

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Las tasas más atractivas se negocian con el sistema patrocinado, debido a que el
riesgo suele ser mayor al tener responsabilidad directa la empresa libradora de
cumplir con su obligación de pago.

Como vemos en los gráficos, las tasas de los cheques patrocinados superan
actualmente el 30% anual (al 26 de marzo).

¿Qué ventajas tiene operar con cheques de pago diferido?

Son oportunidades de inversión bastante interesantes para el inversor minoritario,

ya que se pueden negociar montos mínimos desde los $ 1.000, con tasas atractivas
y a corto plazo.

Es un mercado con suficiente liquidez y la negociación es bastante sencilla desde la

plataforma de la mayoría de los brókers de bolsa.

Toda información relevante respecto a los cheques de pago diferido puede verse en
el siguiente enlace:

http://www.iamc.com.ar/informeschequesdiferidos/

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Obligaciones Negociables

Las obligaciones negociables (ON) son los títulos de deuda que emiten las empresas
cuando necesitan financiamiento y suelen llamarse “ON”.

Aquellos que invierten en este instrumento cobran un interés fijado de antemano en

el prospecto de emisión, y la empresa que contrae la deuda se compromete a abonar
las mismas según el calendario de pagos pactado oportunamente.

El capital de las obligaciones se devuelve generalmente en cuotas anuales o

semestrales llamadas amortizaciones, y genera un interés que puede ser de tasa fija
o variable, denominado pago de renta.

Es importante aclarar que el hecho de tener títulos de deuda de una empresa no hace
partícipe al tenedor de una proporción de la empresa como en el caso de las
acciones. Al tener obligaciones negociables solo nos hacemos acreedores de la
empresa emisora.

La ventaja de este instrumento es la seguridad de cobro al vencimiento por tratarse

de emisiones de empresas de gran envergadura y la posibilidad de saber desde un
principio el flujo de cobros de los intereses y el capital.

Las obligaciones negociables se caracterizan por tener una calificación de riesgo por
parte de una agencia crediticia autorizada, lo que le brinda aún mayor seguridad al
instrumento y genera mayor atracción a los inversores institucionales.

Al igual que en el resto de los instrumentos de renta fija, las obligaciones negociables
se caracterizan por adecuarse a distintos tipos de inversores ya que poseen distintas
características en cuanto a plazos, tasas, existencia de garantías, diversidad de
monedas, método de amortización, opción de convertirlas en acciones, entre otras.

Por lo general las obligaciones negociables se mantienen hasta su vencimiento, pero

también se pueden negociar en el mercado secundario en cualquier momento desde
su tenencia. Lo que es importante saber es que en este punto no tienen suficiente
liquidez para negociar.

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Las obligaciones negociables en el mercado se pueden ver en los informes diarios
del IAMC en el siguiente link:

http://www.iamc.com.ar/informesdiarios/

La gran desventaja de las ON para el inversor minorista es que los montos mínimos
para invertir en ellas son demasiado elevados, de $ 100.000 en adelante. Una forma
de participar de este mercado quebrando esta elevada barrera de entrada es
mediante la inversión en algún Fondo Común de Inversión que invierta fuertemente
en estos instrumentos.

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Títulos Públicos

Los títulos públicos son bonos de deuda emitidos por el gobierno en todas sus
jurisdicciones, Nacional, Provincial o Municipal. Funcionan de manera similar a las
obligaciones negociables pero a nivel estatal.

El bono tiene dos partes básicamente, donde una es el capital o principal y otra los
cupones de interés. El capital puede pagarse al vencimiento (en tal caso se lo llama
bono bullet) o re-pagarse en cuotas (bono con amortización de capital).

Los cupones de interés son las rentas que el bono va pagando y puede ser a una tasa
fija o variable.

¿Qué tipo de bonos hay?

Los bonos argentinos se los suele clasificar de esta manera:

A. Títulos emitidos en pesos a tasa fija

B. Títulos emitidos en pesos a tasa variable
C. Títulos emitidos en pesos que ajustan por CER
D. Títulos emitidos en dólares (Ley Argentina)
E. Títulos emitidos en dólares (Ley Extranjera)
La compra de bonos se realiza de manera muy sencilla desde la cuenta de
inversiones de un banco o bien desde un agente de bolsa autorizado.

¿Qué debe tenerse en cuenta para comprar un bono?

Antes de comprar cualquier bono, se recomienda leer detenidamente las

condiciones que se encuentran en el documento que lo identifica, sobretodo prestar
atención a los siguientes aspectos:

La maduración: indica la fecha en la que deberá saldarse la deuda;

El contrato: se especifica la obligación de cada parte y las condiciones del pago,

entre otros detalles importantes de la transacción;

Los intereses: si son fijos o variables:

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Las tasas tributarias: a partir de la reforma tributaria impulsada por el gobierno
actual, los bonos que antes estaban exentos, ahora están alcanzados por el impuesto
a las Ganancias a partir de determinados montos.

¿Cuáles son los riesgos de invertir en bonos?

Riesgo de pérdida del poder de compra: es afectado por la inflación o una

devaluación;

Riesgo de tasa de interés: se puede identificar como el riesgo sistemático asociado

a los títulos de renta fija.

Riesgo de default: se refiere a la incertidumbre de pago de los cupones de renta o

amortización del bono.

Operar correctamente estos instrumentos es clave para poder diversificar el riesgo

de un portafolio de inversiones. Es importante tener en cuenta en este momento la
decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos de aumentar las tasas de
interés de referencia.

La relación entre los bonos y su rendimiento o TIR, es inversa. Lo cual ante un

aumento de las tasas de interés, el precio de los bonos tiende a bajar para ajustar su
rendimiento.

¿En dónde se compran los bonos?

Los bonos se pueden operar desde cualquier banco o bróker de bolsa, pero debemos
tener cuidado de identificar correctamente el bono que vamos que queremos
adquirir.

Para ver el análisis de todas las variables que inciden en los bonos proponemos
como en los casos anteriores, los informes del IAMC y una calculadora especial que
nos permite determinar su flujo de fondos:

http://www.iamc.com.ar/Financial/BondCalculator/

Evalúe bien antes de invertir en bonos y le propongo una manera sencilla para
disminuir el riesgo de estos instrumentos.

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Se pueden operar los bonos de manera indirecta a través de los fondos comunes de
inversión de bonos.

El atractivo fundamental de los FCI de bonos es la posibilidad de estar divers ificado

en títulos que tienen distintos vencimientos, rentabilidades y condiciones de pago.
Lo cual origina una disminución sustancial del riesgo.

Como la esencia de todo FCI, la liquidez de los mismos ronda de las 48 a 72 horas y
la rentabilidad tiene que ver con la apreciación de las cuotas parte a partir del flujo
de fondos del patrimonio del fondo.

Una cartera modelo de un fondo de inversión en bonos sería la siguiente:

Como podemos apreciar, los FCI mantienen cierta posición en otro tipo de
instrumentos como Lebacs, fideicomisos financieros y cheques de pago diferido,
pero el 84% del portafolio está compuesto por bonos soberanos (64%4%) y bonos
provinciales (19,7%).

Otra ventaja de operar bonos mediante fondos comunes es la posibilidad de hacerlo

con un monto mínimo a partir de $ 1.000 con comisiones mucho menores que si
operar los bonos individualmente.

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Fideicomisos Financieros

El fideicomiso financiero es un instrumento de inversión donde el inversor puede

apostar a un determinado proyecto emitiendo activos o haciendo colocaciones de
deuda a través del proceso de “titulización de activos”, mecanismo por el cual se
pueden transformar activos ilíquidos en líquidos.

Pasando esto en limpio, cuando uno compra valores representativos de la deuda de

un fideicomiso le está prestando el dinero al fideicomiso con el objetivo de
contribuir al proyecto y va recibiendo a cambio, la devolución de lo prestado junto
con una tasa de interés.

El fideicomiso permite también la posibilidad de invertir en certificados del

proyecto con el fin de que el inversor pueda participar de sus ganancias futuras, el
riesgo en este caso es mucho mayor porque si el proyecto no prospera la inversión
se pierde.

Consideraciones a tener en cuenta:

El fideicomiso se genera con un patrimonio separado de la compañía que lo genera,

de modo tal que los acreedores de la compañía no tienen el derecho a reclamar parte
de la deuda en los bienes del fideicomiso, lo cual genera cierta tranquilidad para el
inversor ya que su aporte al fideicomiso no está atado a los riesgos de la empresa
original.

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Los fideicomisos financieros se pueden operar en el mercado a través de valores
representativos de deuda y certificaciones de participación que emiten los
administradores (llamados fiduciarios) registrados en la CNV.

Existen fideicomisos ligados a proyectos de toda índole, como procesos productivos,

exportación de materias primas, construcciones de obra pública, créditos
hipotecarios, entre otros.

La tasa de interés de los fideicomisos es muy atractiva y muchos proyectos son

interesantes propuestas a largo plazo.

El hecho de operar fideicomisos financieros tiene la ventaja de poder participar en

proyectos de inversión con mucho menor dinero que en el caso de encarar un
proyecto de manera individual e independiente.

Al igual que los instrumentos financieros descritos anteriormente, los fideicomisos

incluyen una amplia gama de condiciones que lo hacen atractivo para diversos
perfiles de inversión, ya que abarcan distintos plazos, subordinación, garantías,
tasas y diferentes proyectos futuros.

La liquidez del fideicomiso dependerá del proyecto, y si lo permite puede venderse

la participación en cualquier momento con la acreditación de los intereses cobrados
hasta ese momento.

¿Dónde se pueden operar los fideicomisos financieros?

Prácticamente todos los bancos privados tienen colocaciones en fideicomisos

financieros de corto plazo y está creciendo el interés de los inversores en este tipo
de instrumentos como alternativa a la baja tasa que ofrecen hoy en día los plazos
fijos. Recomendamos consultar con entidad bancaria para ver qué alternativas
brindan.

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Acciones

Las acciones son las porciones en las que se divide el capital social de una
determinada empresa. Por lo general, cuando éstas desean expandir su negocio,
recurren a diversas fuentes de financiamiento, entre las cuales se encuen tra la
emisión de acciones en el mercado de capitales.

El beneficio de emitir acciones en el mercado es la baja tasa de financiamiento en

comparación con los créditos tradicionales que ofrecen las entidades bancarias y los
organismos multinacionales.

El objetivo de la empresa es hacerse de “dinero fresco” para poder financiar sus

proyectos productivos, reestructurar su infraestructura, incorporar nuevas
unidades de negocio o bien realizar una expansión comercial.

Las acciones emitidas por primera vez lo hacen a través de lo que se llama “el
mercado primario”, donde solo tienen acceso los grandes inversores institucionales
que tienen interés en el negocio de fondo de las firmas y compran una cantidad
significativa de acciones.

Estas acciones pueden ser revendidas o negociadas en lo que se llama el mercado

secundario, donde tienen acceso todo tipo de inversores incluyendo los
minoritarios. Es lo que habitualmente conocemos como la compra y venta de
acciones en la bolsa.

La cotización de las acciones varía según los niveles de oferta y demanda de los
compradores y vendedores.

¿Qué es lo que hace a la compra de acciones una inversión rentable?

Si bien la compra y venta de acciones es una inversión riesgosa y por eso se la

considera de renta variable, está comprobado que en el largo plazo es una de las
inversiones más rentables.

Al invertir en acciones podemos obtener rentabilidad en base a tres conceptos

fundamentales, que a su vez dependen también de los objetivos que se haya puesto
el inversor.

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La principal manera de obtener ganancias es con la diferencia entre el precio de
compra y el precio de venta del activo, es decir: “comprar barato y vender caro”. Por
eso la importancia del análisis previo para saber qué acciones tienen realmente
potencial de suba para poder aprovechar la ganancia de capital.

La otra razón por la cual las acciones pueden ser atractivas es por el pago de
dividendos a sus accionistas. Generalmente son las empresas consolidadas las que
premian a sus accionistas repartiendo parte de sus ganancias y constituyen para el
inversor otra de las formas de obtener rentabilidad.

¿Qué debemos tener en cuenta a la hora de comprar una acción?

Antes de comprar una acción es importante que sepamos qué es lo que estamos
comprando, y algunos de los puntos a tener en cuenta son los siguientes:

Desde lo técnico y operativo:

 Precios históricos de la acción

 Fluctuación de los precios (Volatilidad)
 Volumen operado y liquidez del activo
Desde lo fundamental:

 Análisis macroeconómico
 Análisis sectorial
 Análisis de la empresa (Balances)
¿Cómo se operan las acciones?

Las acciones que cotizan en el mercado local se pueden operar desde la plataforma
de nuestro banco o bien desde un agente de bolsa local.

Cotizan en el Índice Merval y recomendamos visitar está página conformada por el

nuevo sistema integral de bolsas y mercados (BYMA), donde están las distintas
acciones que forman el índice y sus cotizaciones actuales.

https://www.byma.com.ar/acciones/panel/lideres

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Las acciones que cotizan en otros países del mundo se pueden operar desde
Argentina a través de brókers online.

Recomendamos ver el informe de aperturas de cuenta para empezar a operar.

¿Cómo comprar acciones de manera indirecta?

Se pueden utilizar al igual que los instrumentos de renta fija, los fondos comunes de
inversión como vehículo alternativo.

Ya hemos mencionado la facilidad para invertir en este instrumento, y en el caso de

las acciones una cartera modelo sería lo siguiente:

Es importante ver qué empresas y qué sectores representan el portafolio del fondo.

No olvides comprar los distintos fondos de inversión en el link de

https://buscatufondo.com/

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Caución

La caución es otro tipo de préstamo bursátil, quizás el más utilizado, están avalados
por el Mercado de Valores.

¿Para qué se utiliza la caución?

De la misma manera que el pase, la caución le permite al tomador del crédito hacerse
de efectivo para poder utilizarlo ante necesidades puntuales de fondos.

Al colocador le sirve para hacer rendir el dinero ocioso que tiene en la cuenta sin
invertir. Para decirlo de manera simple, es como constituir un plazo fijo en la Bolsa.
Se trata del mercado de dinero en el contexto bursátil.

Dado a que no es instrumento utilizado frecuentemente por el inversor minoritario,

vamos a verlo en un caso concreto.

Supongamos que el tomador dispone de activos por $12.000 (1000 acciones

cotizando a $12 en el mercado) y mediante el aforo del Merval está autor izado a
recibir como límite de fondos hasta $11.400 de liquidez ($12.000 * 0,85).

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El colocador de la caución va a recibir una tasa de interés del 1% en un plazo de 10
días. Es decir que va a prestar $11.400 en efectivo y recibirá $1140 en concepto de
intereses.

Consideraciones a tener en cuenta:

Si bien el mercado aplica un aforo que toma como garantía para la devolución del
préstamo, también ajusta las garantías en base a la cotización de los activos en el
mercado y las diferencias que haya en relación con el aforo original. En caso de haber
una diferencia en su contra, el tomador deberá reponer el dinero para cubrir el
aforo.

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Cedear

Los cedears (certificados de depósito argentino) son instrumentos de renta variable

que representan a acciones de empresas internacionales que cotizan en el mercado
de Estados Unidos.

¿Cuáles son las ventajas de invertir en cedears?

El cedear es un activo que se puede comprar en pesos, pero genera una cobertura
en dólares ante una eventual devaluación, ya que las acciones que representa
cotizan en dólares en el exterior.

Es una excelente manera de poder invertir en empresas reconocidas del exterior sin
la necesidad de abrir una cuenta en un bróker internacional.

Permite diversificar una cartera en inversiones fuera del país.

Consideraciones para tener en cuenta:

La desventaja principal de invertir en este tipo de instrumentos es su baja liquide z,

son pocos los cedears que operan todos los días y con un volumen aceptable.

Entre las empresas más negociadas se encuentran por ejemplo Mercado Libre Apple,
General Electric, Citigroup, Bank of América, Vale Río Doce, Gazprom, Google, y
algunas otras.

El bajo volumen y su característica de cobertura, o hacen un instrumento muy útil

para inversores con horizontes de mediano y largo plazo.

Veamos un ejemplo concreto para ver cómo se calcula el precio de un cedear:

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La acción de Apple (AAPL) vale 175,30 dólares en Estados Unidos, mientras que el
cedear que cotiza en la bolsa local vale tan solo 351 pesos. Esto se da porque el
cedear representa la décima parte de una acción de Apple (por su factor de
conversión) y su precio está transformado en pesos argentinos.

Para ver la lista completa de cedears y los ratios de conversión se pueden visitar la
siguiente página.

https://www.comafi.com.ar/2254-CEADEAR-SHARES.note.aspx

Los cedears, al igual que las acciones, se puede operar mediante la cuenta comitente
de un banco o bien y lo más recomendado, en la cuenta del bróker de bolsa.

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Futuros

El contrato de futuros, más conocido como “futuros”, es un acuerdo entre dos partes
en el que se comprometen a intercambiar un activo, llamado subyacente, en una
fecha futura establecida a un precio determinado. El compromiso puede tener como
subyacente a un activo físico, materia prima o un activo financiero, por ejemplo, una
divisa o un índice.

En Argentina, los convenios se negocian en Rofex, un mercado con sede en Rosario.

Este ámbito surgió para mejorar las prácticas de comercialización de los
participantes de la cadena comercial de granos.

En este mercado hay tres participantes:

A. Los Hedgers: son quienes buscan reducir la incertidumbre eliminando la

exposición al movimiento del precio del activo subyacente. Existen aquellos
que buscan coberturas ante la baja del precio y/o ante la suba.

B. Especuladores: quienes intentan anticiparse a los cambios en el precio y,

comprando y/o vendiendo, cuyo objetivo es obtener ganancias.

C. Arbitrajistas: son aquellos que compran y venden simultáneamente futuros

idénticos en distintos mercados para obtener un beneficio a partir de la
diferencia en la relación de precios.
Este es un instrumento muy riesgoso debido al apalancamiento que tiene. El
apalancamiento es la relación entre el valor nominal del contrato de futuro y el
dinero que tenemos en la cuenta para operar dicho contrato. A mayor nivel de
apalancamiento, más riesgoso es un activo.

En el caso de los futuros de dólar, el apalancamiento es 1:1000, o sea, ante

variaciones de $ 1, el capital cambió $ 1000.

Hagamos un ejemplo…

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Una firma exportadora quiere asegurarse el precio del dólar al que venderá su
mercancía. Sin embargo, no sabe que podría pasar con la moneda en un futuro, si
aumentará o disminuirá su precio.

Para evitar la volatilidad y la incertidumbre, que podría afectar su rentabilidad, la

sociedad acude al mercado de futuros, compra un contrato de dólar para una fecha
determinada y a un precio establecido y, de esta manera, se asegura el valor que
tendrá la divisa.

La posición contraria, la del oferente, puede tomarla un especulador. Una persona

que cree que, finalizado el contrato, el precio del dólar estará por debajo del que
figura en el acuerdo. En consecuencia, obtendrá una ganancia o pérdida basada en
la diferencia entre el precio del contrato y el de mercado.

Como puede notarse, mediante este mercado, las personas que son adversas al
riesgo, pueden asegurarse el precio del subyacente en el futuro, evitando todo
evento que pueda surgir.

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Opciones financieras

Una opción financiera es un contrato que se negocia en la bolsa que le otorga al

comprador la posibilidad, pero no la obligación, de comprar o vender un
determinado activo, a un precio de ejercicio (strike) dado y en una fecha
predeterminada, a cambio de una prima. La prima es el precio que el comprador de
la opción le paga al vendedor (o lanzador) por el derecho otorgado en el contrato.

Estos instrumentos se clasifican según el derecho que le otorgan al propietario. Una

opción de compa (calls) le otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de
comprar un activo en una fecha dada a un precio determinado. Por el contrario, una
opción de venta (puts) le otorga al poseedor del contrato el derecho, pero no la
obligación, de vender un activo en una fecha prefijada a un precio dado.

En la bolsa porteña, las opciones más utilizadas son de compra (calls), cuyo activo
subyacente son las acciones y se pactan en una relación 1:100, o sea, por cada
contrato se negocian 100 acciones. Si bien existen opciones de venta (puts) son muy
poco operadas.

En Argentina, la fecha de vencimiento de las opciones es el tercer viernes de los

meses pares.

En este mercado hay dos participantes:

1. El lanzador: es quien vende la opción y recibe una prima a cambio.

2. El tomador: Es quien compra el contrato y paga por ello la prima.

Dependiendo del contrato que negocie, cada uno de ellos tendrá otra perspectiva en
relación al futuro de la acción:

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Cuando el lanzador vende un call, está esperando que la acción baje. Por el contrario,
cuando vende un put cree que el papel subirá.

De igual modo, pero en sentido opuesto, cuando el tomador compra un call, espera
que el título suba, mientras que si compra un put asume que bajará.

Para operar opciones financieras en el mercado local necesitamos tener una cuenta
comitente en un bróker local, ya que no se pueden operar por un banco. Son
instrumentos muy riesgosos al igual que los futuros, debido al apalancamiento y solo
se aconseja utilizarlos a aquellos que tengan experiencia y la cautela de no arriesgar
una parte significativa del patrimonio.

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ETF

Los ETF son fondos de inversión que cotizan en la bolsa de Estados Unidos y tienen
la particularidad de cotizar de la misma manera que una acción, a diferencia de los
fondos de inversión de nuestro país, los ETF

Los ETF se caracterizan porque tener un objetivo principal determinado y en

mayoría intentan reproducir un índice bursátil en particular.

Hay ETF que invierten en distintos instrumentos financieros, índices determinados

y sectores específicos de la economía.

Se puede invertir desde un fondo de materias primas por ejemplo hasta un fondo
con las empresas tecnológicas más importantes del mundo.

Las administradoras de ETF más grandes del mundo que controlan prácticamente
todo el volumen negociado de fondos son el grupo Vanguard y BlackRock.

Se operan a través de la plataforma de un bróker internacional, y es una manera muy

sencilla de estar diversificado en distintos sectores de la economía e incluso países,
con comisiones muy bajas.

En el siguiente link dejamos una web donde se pueden buscar los distintos ETF que
existen filtrando por categorías.

http://www.etf.com/etfanalytics/etf-finder

Por el momento, los ETFs no operan en Argentina, sino solo en los mercados del
exterior. Sin embargo, la nueva ley de mercado de capitales que está siendo debatida
en el Congreso habilitaría la operatoria de los mismos en el mercado local.

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Consideraciones Finales
Este repaso de todos los activos financieros que tenemos al alcance dela mano como
inversores no es más que el comienzo a transitar el apasionante mundo de los
mercados bursátiles.

Cada instrumento tiene su riesgo propio, por lo que es muy importante saber cómo
funciona cada uno de ellos para que, una vez incorporado ese conocimiento, lo
vincule a su perfil de riesgo y elija la estrategia más adecuada.

Para negociar cualquier de los activos, es imprescindible contar con una cuenta en
un intermediario, denominado broker o ALYC, de manera tal que su ahorro tenga
acceso a los productos ofrecidos en los mercados de capitales.

Para ello, hemos escrito otro informe denominado Curso para Inversores
Principiantes donde mostramos el paso a paso para abrir una cuenta.

Puede ingresar haciendo clic aquí.

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Adicionalmente, también hemos desarrollado un informe exclusivo con técnicas de

trading para ganar dinero en la bolsa en poco tiempo. Obviamente que esto implica
tomar riesgos, pero las estrategias planteadas en el reporte Las cinco reglas del
Trading permitirán reducir el riesgo a su mínimo expresión.

Ese informe también lo encuentra disponible acá.

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Una última cuestión, pero no menor, es saber qué ocurre con los impuestos y las
inversiones. Es algo que uno debe considerar, sobre todo al momento de evaluar
los distintos retornos que ofrecen los activos financieros. También escribimos sobre
eso acá.

Con todo esto, ya tenés las herramientas para comenzar a transitar su camino a
convertirse a ser un inversor exitoso. Incorporá el conocimiento y animate a
comenzar a invertir hoy mismo.

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Un saludo cordial,

Equipo mercado en 5 Minutos

El objetivo del presente es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo,
oferta, invitación o recomendación de Inversor Global para la compra o venta de los valores negociables y/o
de los instrumentos financieros mencionados en él. El informe no tiene por objeto proveer los fundamentos
para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. El destinatario del informe deberá evaluar
por sí mismo la conveniencia de la inversión en los valores negociables y/o instrumentos financieros
mencionados en este informe y deberá basarse en la investigación personal que dicho inversor considere
pertinente realizar. El presente no debe ser considerado un prospecto de emisión u oferta pública. Algunos
de los valores negociables y/o instrumentos financieros bajo análisis pueden no estar autorizados a ser
ofrecidos públicamente en Argentina.

Para ver los términos y condiciones de nuestro servicio haga clic aquí.

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