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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE MÉXICO

CAMPUS CUITLAHUAC
FACULTAD DE ADINISTRACIÓN Y CIENCIAS SOCIALES ON LINE
LICENCIATURA EN CONTADURÍA PÚBLICA ON LINE
(1793516-3)

ENTREGABLE II

Presentado por:
YOEL LEYVA FRIAS

Docente:
ADRIANA ESPINOSA VILLEDA

Asignatura:
MODELOS DE PROYECCIÓN FINANCIERA

CIUDAD DE MÉXICO

2018
OBJETIVO.

I. Acciones con crecimiento constante

Luxxotica Grupo es una empresa de servicios de Spa, cotiza en la BMV la cual está en

una etapa de crecimiento estimada de 5% al año, considerando su dividendo actual por acción de

1,268.7 MXN y el rendimiento requerido para sus acciones de acuerdo con su riesgo es de 23%

Según el modelo de valuación de acciones con crecimiento constante calcule el precio justo de

mercado de las acciones comunes de Luxxotica Group.

Fórmula:

𝑫𝟏
𝑷𝟎 =
𝒌𝒔 − 𝒈

Donde:

𝐷1 : 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑙 𝑝𝑟ó𝑥𝑖𝑚𝑜 𝑎ñ𝑜

𝑘𝑠 : 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑑𝑜 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

𝑔: 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒

𝐷0 : 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚á𝑠 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒


Considera que el dividendo esperado el próximo año se calcula a partir del dividendo más

reciente y de la tasa de crecimiento constante:

𝑫𝟏 = 𝑫𝟎 (𝟏 + 𝒈)

II. Proyección del estado de resultados

Considera los siguientes datos.

CONCEPTO/PERIODO
ENERO

INGRESOS POR VENTAS 200,000


COSTOS DE PRODUCCIÓN 26,000

UTILIDAD BRUTA 174,000

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 18,000


GASTOS DE VENTA 22,000

UTILIDAD DE OPERACIÓN 134,000

DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 15,000


GASTOS FINANCIEROS 10,000
INTERESES 10,000

UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS 99,000

I.S.R. (16%) 15,840


P.T.U. (10%) 9,900

UTILIDAD NETA 73,260

Realiza una proyección para los meses de febrero a diciembre considerando los siguientes

incrementos geométricos:

 incremento en ventas mensual de 1.5%

 Incremento en costos de producción de 1.2% mensual

 Incremento en gastos de administración de 1.2% mensual


 Incremento en gastos de venta de 1.2% mensual

 Incremento en depreciación y amortización 1.5% mensual

 Incremento en gastos financieros 5% mensual

 Incremento de intereses 8% mensual

 (el ISR y el PTU se mantienen en 16% y 10% con respecto de la Utilidad antes de

impuestos)

Al final observa el incremento de la utilidad a lo largo de los 12 meses neta y realiza una

interpretación si es redituable para la empresa y que tipo de correcciones o recomendaciones

realzarías para incrementar la utilidad neta.


I. Acciones con crecimiento constante

𝐷0:𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚á𝑠 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = MXN 1,268.70


𝑘𝑠: 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑑𝑜 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 = 23%
𝑔: 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 = 5%

D1: dividendo esperado el próximo año = MXN 1,332.14

Según el modelo de valuación de acciones con crecimiento constante justo de mercado de las
acciones comunes de Luxxotica Group sería de:
II. Proyección del estado de resultados

A lo largo de los doce meses observa que la utilidad disminuye cada mes, hasta obtener perdidas en noviembre y diciembre,
comparado con los meses anteriores de enero a octubre. Como acciones correctivas incrementaría las ventas en un 2 % y bajaría
los gastos financieros en un 3 % y los intereses de un 5 % a 6%.