Taller de Capacitación Descentralizado: Sistemas

Administrativos, Control y Gestión Fiscal

Los Sistemas de Pensiones

en Perú

DGAES
Dirección General de Asuntos
Económicos y Sociales

Junio de 2006

Índice
1. Los Sistemas de Pensiones en Perú

2. El Sistema Público y su problemática

2.1 La impostergable reforma del DL Nº 20530:

¿Por qué era urgente?

¿Cuáles fueron los cambios introducidos?

¿Cuáles han sido sus efectos?

2.2 El Sistema Nacional de Pensiones y los esfuerzos por darle viabilidad

3. El Sistema Privado de Pensiones

Ÿ Logros y limitaciones

4. Reflexión: ¿Hacia donde debemos ir?

Ÿ Una propuesta: Sistema Mixto

5. Anexos 2

1
 1. Los sistemas de pensiones en Perú

Ÿ La Seguridad Social en Pensiones en Perú opera actualmente

bajo un esquema paralelo en el que coexisten básicamente
dos sistemas:

El Sistema Público de El Sistema Privado de

Pensiones: Pensiones
El Sistema Nacional de SPP
Pensiones (SNP) – DL Nº 19990
y
El Régimen del DL 20530*

*Actualmente cerrado a nivel constitucional.

2. El Sistema Público y su problemática

Ÿ El Sistema Público de Pensiones está conformado principalmente por los

regímenes de los DL Nos. 19990 (Sistema Nacional de Pensiones - SNP)
y 20530.

Ÿ En general, este sistema se encuentra desfinanciado y representa una

constante presión en las finanzas públicas porque requiere del creciente
apoyo del Tesoro Público tanto al financiamiento de la planilla como al
valor de la pensión:
Ø Transferencias por S/. 6 500 millones: 14% del Presupuesto Público

Ø Subsidio al capital requerido: S/. 0.85 y S/. 0.50 por cada S/. 1 de pensión
del DL Nº 20530 y 19990 respectivamente.

Ÿ Según las proyecciones, este desfinanciamiento continuará en los

próximos años básicamente por la maduración del propio sistema y las
tendencias demográficas.
4

2
 2. El Sistema Público y su problemática

La impostergable reforma
del Régimen del DL Nº
20530

2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

¿Por qué era urgente la reforma?

INIQUIDAD ENTRE SISTEMAS PENSIONARIOS A CARGO DEL ESTADO
Decreto Ley 20530 Decreto Ley 19990 (SNP)
65 años de edad y 20 años de aportación como
Jubilación Hombres: 15 años de servicio. Mujeres: 12,5.
mínimo.

6%
Aporte 13%
A partir de agosto 2003 es 13%.

Luego de 20 años de servicios se adquiere el

El monto de la pensión resulta del promedio de
derecho a pensión nivelable. Pensión
36, 48 y 60 últimas remuneraciones anteriores al
equivalente al 100% de la última remuneración
último mes en que cesó. Aumentos según
Pensiones de percibida para trabajadores con 30 años de
disponibilidad del Tesoro Público.
cesantía servicio. No asegura una pensión mínima. Las
Pensión mínima: S/.415.
pensiones que se generen a partir del primero
Tope: S/.857,7 (topes reajustables desde el
de agosto de 2003, tendrán un tope equivalente
primero de enero de 1980).
a una UIT.
Promedio S/.1 267 S/.507
Máximo hasta S/.30 000 S/.1 200
Mínimo S/.415
Viudez, orfandad, ascendencia y las hijas
Pensiones de Viudez hasta 50%, orfandad y ascendientes
solteras mayores de edad hasta 100% de la
sobrevivencia hasta 20%.
pensión de cesantía.
Nota: Son 14 pagos anuales. UIT= S/. 3 200.
Fuente: ONP, SBS, Congreso del Perú, El Peruano

3
2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Costo anual del DL 20530 1/. y pensionistas

PENSIONISTAS
Costo del Estado (Miles)
(millones S/.) 409*
6,000 400
5,206
5,000 350
295
4,000
3,039 300
3,000
250
2,000

1,000 200

0 150
SNP D.L. 20530
SNP DL 20530 *

1/. Incluye municipalidades, FONAFE, Organismos aut ónomos y contingencias.

* Dato calculado por la ONP al 31 de diciembre de 2003

Fuente: ONP y MEF

Elaboració n: DGAES- MEF

2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

La magnitud del régimen del DL Nº 20530

El valor actual de los aportes
1974 -2003 ha sido de sólo US$
10,147 millones, mientras que el A futuro, se calculaba que el valor
pago de pensiones ha ascendido a de las pensiones será de US$
US$ 36,950 millones. Esto refleja 24,564 millones y que sólo se
claramente que las aportaciones recaudarán aportes por US$ 149
Aportaciones nunca pudieron financiar el valor millones.
de las pensiones
Planilla pensiones

40,000
35,000
30,000
millones US$

25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
1974-2003 A futuro...
8

4
2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

La informalización del empleo público y los pagos fuera de planilla

Estructura de pagos en
• La nivelación generaba un el régimen DL 276 *
efecto “espejo”: los
incrementos en las Planilla

remuneraciones se reflejan en Única de

Pagos,
las pensiones. 40.90%

• Como consecuencia de ello,

• Multiplicidad de regímenes
• Pagos a través de
conceptos fuera de CAFAE y
planilla, “no pensionables”. otros
rubros,
59.10%
• Sin eliminar el efecto “espejo”,
no sería posible la reforma del
empleo público sin generar
una crisis fiscal. Fuente: Informe Final de la Comisi ón Multisectorial
encargada de estudiar la situación del personal de la
Administraci ón Pública Central

2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Cambios Constitucionales: Ley Nº 28389

Consistió principalmente en:

• La modificación del artículo 11º, para permitir la administración

unitaria de los regímenes pensionarios a cargo del Estado.

• La modificación del artículo 103°, para establecer expresamente que el

principio jurídico es la aplicació n inmediata de las leyes.

• La sustitución de la Primera Disposició n Final, para adecuar el régimen

de pensiones del Decreto Ley N° 20530, con el fin de hacerlo
financieramente viable y equitativo:

Ø Se cerró definitivamente el Régimen del DL Nº 20530.

Ø A futuro los regímenes pensionarios se regirán por criterios de
sostenibilidad financiera y de no nivelación.
Ø Se pueden aplicar topes a las pensiones más elevadas (por
encima de 1 UIT) y así reducir la inequidad del DL 20530.

10

5
2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Las nuevas reglas del Régimen Cerrado DL Nº20530: Ley Nº28449

Ha dispuesto principalmente:

• Incrementar las pensiones más bajas del DL 20530.

• Un sistema de reajuste anual en lugar de nivelación: Las pensiones de
los titulares mayores de 65 años se incrementan por norma expresa del
Poder Ejecutivo.
• Topes progresivos a las pensiones mayores de 2 UIT.
• Modificar las normas sobre pensiones de sobrevivientes:

Ø Eliminando futuros derechos de hijas solteras mayores de edad

Ø Reduciendo futuras pensiones de viudez al 50% de la pensión del
titular (como ocurre tanto en el SNP o en el SPP)

11

2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Los principales efectos de la reforma del DL Nº 20530 son:

• Efecto sobre la equidad: Se reduce la desigualdad entre los regímenes a

cargo del Estado y al interior del propio régimen. Con el tope de pensión se ha
limitado las pensiones exorbitantes y los recursos de este tope son
redistribuidos hacia las pensiones más bajas. La adecuación al tope se da de
forma progresiva.

• Efecto financiero: Se asegura el pago continuo y sostenido de las pensiones.

Con esta reforma se lograrán ahorros importantes hacia futuro, aunque en el
corto plazo se incrementa el gasto por los incrementos y reajustes de pensión.
Por ejemplo, en el año 2005 y, sólo para el caso de los pliegos presupuestales,
el costo de incrementos y reajustes ha sido alrededor de S/. 150 millones.

• Efecto económico: El principal beneficio proveniente de esta reforma debe

medirse en el largo plazo y en t érminos de la reducción del costo previsional.
Antes de la reforma, este costo ascendía a más de US$ 24 000 millones, y se
estima que con la reforma se reducirá en 24%.
12

6
2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Efecto económico

Costo US$
Mill. US$
24,564
25000 La implantación de todas las
Reducción del
costo previsional: medidas señaladas reduciría el
costo previsional en US$ 5
20000 24%

15000
US$ 850 millones (24% del
costo previsional).
18,668

10000

5000

0
Costo Previsional sin RC Costo Previsional con RC

Fuente: ONP-MEF

13

2.1. La impostergable reforma del régimen del DL Nº20530

Otros efectos importantes

• Dar inicio a la Reforma del estado, posibilitando la transparencia en las

remuneraciones, la modernización del Estado y permitiendo la formalización
del sector público.

• Generar mayor equidad en el sistema.

• Hacer viable financieramente el Régimen del DL 20530.

• Ha sido ratificada por el Tribunal Constitucional en su sentencia del 3 de

Junio de 2005, indicando que los fundamentos de la Ley Nº 28449 son
razonables y compatibles con la modificación constitucional.

14

7
 2. El Sistema Público y su problemática

El Sistema Nacional de Pensiones

y los esfuerzos por darle
viabilidad

15

2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

Ÿ El Sistema Nacional de Pensiones (SNP) se concibió como un sistema

de reparto con las siguientes características:

Ø Beneficios definidos: Valores de pensión predeterminados.

Ø Contribuciones: Dependen de las beneficios otorgados a los jubilados.
(esta relación se rompe cuando el número de aportante es pequeño en
relación al número de jubilados)
Ø Subsidio intergeneracional: Las obligaciones con los jubilados se pagan
con la recaudación de los aportantes de hoy (jóvenes).
Ø Redistribución de recursos: De los que más ganan hacia los más pobres
(por efecto de la aplicación de la pensión máxima y mínima)
Ø No hay vinculación entre los aportes individuales y los beneficios que recibe
el trabajador.

16

8
 2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

Principal problema del SNP: las prestaciones no reflejan los aportes

En el SNP tampoco, pero en menor magnitud, las aportaciones han

sido suficientes para financiar el valor de las pensiones, como producto
de que a lo largo de los años, no se ajustaron las variables previsionales como
tasa de reemplazo, densidad de cotización y tasa de aporte a los cambios
demográficos y laborales, sumado a la inadecuada administración de los
fondos, haciendo necesaria la intervención del Estado.

17

Los primeros ajustes:

Requisitos mínimos de jubilación general y adelantada en el SNP

1973 1992 1995 en adelante

Modificación SNP
DL 19990 Modificación SNP
después de creación
“pura” (DL 26504)
SPP (DL 25967)
GENERAL
60 años h 60 años h
EDAD
55 años m 65 años
55 años m
APORTES
15 años h 20 años
20 años
13 años m

ADELANTADA 55 años y 30 años de aportación en caso de hombres

50 años y 25 años de aportación en caso de mujer

Ÿ Para hacer viable el sistema se aumentó los años de aportes y se

elevó la edad de la jubilación general
18

9
 2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

Asimismo, se fue incrementando la tasa de aporte del SNP a niveles razonables

para adecuar el esfuerzo contributivo a las prestaciones

16,0%
13,0%
12,0% 11,0%
9,0%
7,5%
8,0% 6,0%

4,0% 3,0%

0,0%
De 1961 a De 1968 a De 1975 a Nov De Dic 1984 a De Ago 1995 a De 1997 a hoy
1967 1974 1984 Jul 1995 1996
Fuente: ONP
Hasta julio de 1995 considera aporte del empleador.
19

El segundo ajuste:
Se ajustó la tasa de reemplazo de las pensiones

1973 2002 en adelante

DL 19990 Modificación SNP

Ley Nº 27617 y DS 099-2002-EF
Cálculo de la Pensión

Tasa de reemplazo 50% 30%, 35%, 40% y 45% por rango

de edad*

Promedio de 12, 36 o 60 últimos meses,

Remuneraciones el que m ás convenga 60 últimos meses

Ÿ Para hacer viable el sistema se redujo la tasa de reemplazo

pensión/salario conforme a las edades cumplidas a 2002:
Ø 30% para los menores de 29 años, 35% para aquellos entre 30 y 39 años, 40%
para los que estuvieran entre 40 y 49 y, 45% a los de 50 a 54 años. 20

10
2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

La implementación de todas estas medidas ha permitido mejorar las

pensiones mínimas del SNP
Ø El nivel de pensiones era S/. 8 mensuales en los 90.

Ø Hoy es S/. 415 mensuales y se paga doblemente en julio y diciembre.

PENSIÓN MENSUAL MÍNIMA EN SNP

(Nuevos soles)

500
415
400
300
300 250 Fuente: ONP
200
200 Notas:
100 *14 pagos al año
100 36
8 **Pensión mínima 2005 S/. 415
0
1990 1993 1994 1996 1998 2001 2002
21

2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

Sin embargo, la situación actual del SNP no es buena

Ÿ Las transferencias del Estado al SNP han ido creciendo:

Ø En 1995, fueron US$ 65 millones y financiaron 18% de la planilla del

SNP

Ø En 2000, fueron US$ 333 millones y financiaron 71%.

Ø En 2005, fueron US$ 774 millones y financiaron 74%.

Aportes a las pensiones SNP (porcentaje)

1995 2005

18
26

82 74

Estado Fondo
22
Fuente: ONP

11
2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad
A futuro esta situación actuarial no mejorará, básicamente porque arrastra
pensiones que en su momento no fueron ajustadas, pero en la medida que el
manejo sea similar el costo estará acotado.

Según el último estudio de pasivo actuarial elaborado por la ONP se establece que el
importe de éste alcanza a US$ 18 487 millones a 2006:
Calculo actuarial 2006
Valor presente (millones de US$)
Cantidad Obligaciones Aportes Total
Pensionistas 448,413 (9,390) (9,390)
Activos 1,154,109 (16,239) 7,142 (9,097)
(25,629) (18,487)
Fuente: ONP
No incluye contingencias

De donde:

Ø US$ 9 390 millones representa el valor presente de las pensiones que el Estado
asume con los actuales 448 mil pensionistas hasta la muerte del último beneficiario.

Ø Mientras que los US$ 9 097 millones representa el déficit que asumirá el Estado
debido a que los aportes no alcanzarán para cubrir las pensiones de los asegurados
(en valor presente). 23

2.2. El SNP y los esfuerzos por darle viabilidad

Los sistemas de reparto puros no son viables en el largo plazo para

otorgar una prestación completa

Esto básicamente por que la esperanza de vida ha aumentado (al nacer es

de 70,5 años y a los 65 es a los 82 años); es decir las personas de la
tercera edad hoy viven más y en el futuro esta proyección será aun mayor.
En contraposición la tasa de natalidad ha disminuido (1,5% anual), y tiende
a acentuarse aún más su disminución.

24

12
En el 2050 habrá el triple de ancianos de los que hay actualmente

Fuente: CEPAL -CELADE

25

3. El Sistema Privado de Pensiones

Logros y limitaciones

26

13
3. El Sistema Privado de Pensiones -SPP

Ÿ El Sistema Privado de Pensiones (SPP) se cre ó en la década de los 90 por la

incapacidad del Estado de honrar sus compromisos previsionales al no
haber administrado de forma correcta los sistemas previsionales a su cargo.

Ÿ Este sistema se sustenta en un esquema de cuentas individuales en el

que cada trabajador financia su propia pensión.

Ÿ A diferencia del SNP:

Ø Los beneficios no son definidos sino que el monto de pensión se obtiene al
momento de la jubilación en función al fondo capitalizado, la rentabilidad y los
aportes individuales realizados.

Ø No existe subsidio intergeneracional ni redistribución de recursos, pues rige el

principio de equivalencia, es decir los beneficios equivalen estrictamente a los
aportes individuales rentabilizados.

27

3. El Sistema Privado de Pensiones: Logros y limitaciones

Su cobertura ha sido importante

Ÿ El número de afiliados al SPP ha ido aumentando. A 2006, el número de
afiliados es más de 3,3 millones y alcanza alrededor de 29% de la PEA
total*.

Ÿ El número de aportantes también ha crecido, pero en menor medida,

totalizando a 2006 1,3 millones (11% de la PEA total).
Afiliados y Cotizantes del SPP

4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Cotizantes Afiliados
Fuente: SBS
*Proveniente de las encuestas de hogares y ajustadas en función a los resultados censales. 28

14
3. El Sistema Privado de Pensiones: Logros y limitaciones

El Fondo de Pensiones representa 13% del PBI y 67% del

ahorro interno
Ÿ Al igual que el número de afiliados, el valor de fondo ha ido creciendo y a la
fecha supera los US$ 10 000 millones, de los cuales la mayor parte est án
invertidos en el país.
VALOR DEL FONDO DEL SPP
(US$ Millones)
10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

0
1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005
Fuente: SBS
29

3. El Sistema Privado de Pensiones: Logros y limitaciones

Las pensiones en el SPP son mayores a comparación del SNP

Pensiones
Pensiones promedio
promedio SNP*
SNP* y
y SPP**
SPP** (nuevos
(nuevos soles)
soles)

850 SNP SPP

750
650
550
450
350
250
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: ONP y SBS
Notas:
* Considera 14 pagos al año distribuidos en 12 meses.
** En el SPP se considera renta vitalicia en soles. El período 1997-1999 considera monto de pensiones en el
primer mes de liquidación.

30

15
3. El Sistema Privado de Pensiones: Logros y limitaciones

Esta reforma ha sido buena pero tiene algunos costos para el

Estado por los Bonos de Reconocimiento y Complementarios

El Estado no sólo participa en el SNP, sino que también ha asumido compromisos

con trabajadores del Sistema Privado de Pensiones.

Ø Los Bonos de Reconocimiento (BdR) constituyen el reconocimiento por los

aportes que hicieron los trabajadores al SNP antes de ingresar al SPP.

Ø Los Bonos Complementarios (BC) representan el subsidio del Estado con los
afiliados de edad avanzada que no han podido acumular recursos suficientes
para su pensión. Para ellos (siempre que cumplan con los mismos requisitos
del SNP), el Estado les otorga un complemento de pensión, procurando así
que no hayan diferencias en las prestaciones de ambos sistemas.

Ø Estos dos conceptos representan más de US$ 1 800 millones en valor

presente.
31

3. El Sistema Privado de Pensiones: Logros y limitaciones

Asimismo, enfrenta los siguientes problemas:

Ÿ Diferencias de pensión con el SNP para algunos grupos de trabajadores, generando
presiones por la desafiliación.

Ÿ No opera bajo un mercado competitivo (en precios) y está altamente concentrado en

pocas administradoras (posiblemente debido al reducido mercado laboral formal).

Ÿ Tiene un elevado costo administrativo que desincentiva la afiliación (por ejemplo

de independientes)

Ÿ No ha alcanzado una adecuada cobertura especialmente entre los más pobres.

Ÿ Existe preocupación acerca del nivel de sus pensiones en el futuro y especialmente

las de los más pobres. Sólo el 50% de su población cotiza, la densidad promedio de
aportación no supera el 70%, la tasa de aportación ha estado rezagada en 8% por casi
10 años, las expectativas de vida vienen siendo mayores lo que llevará a autofinanciar
pensiones por más tiempo.

Ÿ Inexistencia del principio de solidaridad, lo cual ha hecho que el Estado también

tenga que apoyar a este sistema y peor aún que éste sea constantemente criticado
32
generándose un descontento en determinados grupos de la población.

16
 4. Reflexión

¿Hacia dónde debemos ir?

33

4. Reflexión: ¿Hacia donde debemos ir?

Ÿ El Estado enfrenta el doble reto:

Ø Continuar garantizando la sostenibilidad de los sistemas pensionarios públicos y al

mismo tiempo,

Ø Evaluar dar la protección social de los que no reciben ninguna pensión

(aproximadamente 60% de la PEA).

Ÿ Propuesta: Estudiar una nueva reforma que integre los sistemas

pensionarios (SNP y SPP) hacia un verdadero esquema multipilar de
la Seguridad Social.

Ø Donde ya no exista un sistema paralelo de pensiones sino uno mixto que elimine la
percepción nociva que estos compiten entre sí.

Ø Donde se establezca una verdadera solidaridad otorgando la garantía de una

pensión mínima para todos los pobres aportantes del sistema.

Ø Que revele claramente los subsidios hacia los más vulnerables y contribuya a la
inclusión social.
34

17
4. Reflexión: ¿Hacia donde debemos ir?

Ø Donde se diversifique el riesgo de inflación (perdida de valor de las pensiones) y

el riesgo institucional en el manejo de los fondos (se mantenga la administración
privada).

Ø Que sea viable financieramente a largo plazo teniendo en cuenta los cambios
demográficos proyectados y las posibilidades de la economía nacional.

Ø Que sea robusto ante las presiones políticas y permita planificar integralmente la
política previsional y las medidas para incrementar la cobertura de los más
desprotegidos.

35

ANEXOS

36

18
Anexo N° 1: Déficit 20530
CÁLCULO DEL DÉFICIT UNITARIO
(En unidades y en US$)
Promedio en $ Promedio en $
20530 20530

PARÁMETROS (*) RESULTADOS

Edades
ingreso 24 Pensión 391
actual 52
cese 55
Años Netos de Aporte 30 Reserva 14,617
aporte pasado 28 aporte pasado 12,301
aporte futuro 3 aporte futuro 920
Tasas de Aporte
aporte pasado 6% CRU 230
aporte futuro 6%
Remuneración de Referencia Capital Requerido 94,781
pasada 214
actual 370 Déficit de Reservas 80,164
futura 391 Cobertura Estatal 85%
Tasas de Productividad (**) 2%
futuro 0.0296
Rentabilidad Real 4%
pasado
tasa semestral0.0296
% de Derecho 100%

(*) Calculado para un Hombre casado que se pensiona con cónyuge menor en 5 años, con beneficio de viudez al 100%.
(**) Tasa de productividad referida al incremento real de la remuneración para el aportante
Fuente : Oficina de Normalización Previsional

37

Anexo N° 2: Déficit DL 19990

CALCULO DEL DEFICIT UNITARIO

SUPUESTOS RESULTADOS JUBILACION REGIMEN GENERAL

Etapa activa Valor de Pensión US$

Edad de afiliación 25
Remuneracion inicial US$ 100 Pension autofinanciada 63
Remuneracion promedio US$ 149 Derecho de pensión (TR o P. Mín.) 127
Remuneracion final US$ 196
Productividad (hasta 60 anos) 2%
Factor 14 remuneraciones al ano 117%
Tasa de aporte 13%
Densidad de cotizacion 50%
Rentabilidad real anual 4% Subsidio a cargo del Estado (%) 50%
Etapa pasiva Reserva US$
Edad de jubilación 65
Rem. referencia (60 meses) US$ 196 Aportes acumulados 11.993
Tasa de reemplazo (TR) 50% Reserva pensionaria 24.047
CRU SNP US$ 5 8 Deficit (12.054)

Fuente: MEF
Notas:
*Se asume productividad de 2% para las remuneraciones. 14 pagos al año.
*Tasa de descuento de 4% para el CRU. Grupo beneficiario: titular hombre de 65 años, con cónyuge 5 años menor.
*TC 3.28
38

19
Anexo N° 3: Pensiones de Jubilación General en el SPP

Edad de jubilación: 65 años

(US$)

Con 20 años de aporte 1/. Con 30 años de aporte 1/.

Remuneración promedio US$ 2/. 150 200 300 150 200 300
Rentabilidad:
4% 68 91 137 103 137 205
Pensión US$ 3/.
5% 88 117 175 132 175 263
(Aporte 10%) 6% 114 151 227 170 227 340
Rentabilidad:
Tasa de reemplazo obtenida 4% 34% 50%
4/. 5% 43% 65%
(Últimas 60 remuneraciones) 6% 56% 84%

1/ Considera 20 y 30 años de aportación en un horizonte laboral de 44 años, densidad de 46% y 69% respectivamente.
2/ Vida laboral: 21-64 años de edad. Considera crecimiento por productividad de 2% anual hasta los 60 años. Se reciben 14 sueldos al año.
3/ Con tasa de aporte de 10% (reestablecida a partir de 2006).
4/ Pensión como % de las últimas 60 remuneraciones.
5/. Otros supuestos: Grupo beneficiario: un titular hombre de 65 años y cónyuge mujer 5 años menor. Viuda recibe 42% de la pensión del
titular. Tasa de descuento del CRU SPP de 4,8% (promedio de tasas de rentas vitalicias). 12 pensiones al año.

39

Anexo N° 4: Pensiones de Jubilación Adelantada en el SPP

Edad de jubilación: 60 años

(US$)

Con 20 años de aporte 1/. Con 30 años de aporte 1/.

Remuneración promedio US$ 2/. 150 200 300 150 200 300
Rentabilidad:
4% 49 66 98 74 98 148
Pensión US$ 3/.
5% 61 81 122 92 122 183
(Aporte 10%) 6% 76 102 153 115 153 229
Rentabilidad:
Tasa de reemplazo obtenida
4% 24% 36%
4/.
Ultimas 60 remuneraciones 5% 30% 45%
(Últimas 60 remuneraciones) 6% 37% 56%

1/ Considera 20 y 30 años de aportación en un horizonte laboral de 39 años, densidad de 46% y 69% respectivamente.
2/ Vida laboral: 21-59 años de edad. Considera crecimiento por productividad de 2% anual hasta los 60 años. Se reciben 14 sueldos al año.
3/ Con tasa de aporte de 10% (reestablecida a partir de 2006).
4/ Pensión como % de las últimas 60 remuneraciones.
5/. Otros supuestos: Grupo beneficiario: un titular hombre de 60 años y cónyuge mujer 5 años menor. Viuda recibe 42% de la pensión del
titular. Tasa de descuento del CRU SPP de 4,8% (promedio de tasas de rentas vitalicias). 12 pensiones al año.

40

20