La Compañía Bomba Let S.A.

se dedica a brindar servicios

de ingeniería y mantención de instalaciones de cableado para
telefonía celular. Al 31/12/14 posee la siguiente información:

2013 2014
Efectivo 2.000 5.000 Obligaciones con Banco
Cuentas por Cobrar 135.000 160.000 Proveedores
Inventario 30.000 200.000 Otras Cuentas por Pagar
Seguros Anticipados 0 100.000 Provisiones
Deudores Varios 500 5.000 Retenciones
Total Activos Circulantes 167.500 470.000 Total Pasivos Circulan
Muebles 9.500 10.000 Deudas Largo Plazo
Edificios 138.000 200.000 Capital
Vehículos 15.000 25.000 Reservas
Depreciación Acumulada -20.000 -30.000 Utilidades Acumuladas
Total Activos Fijos 142.500 205.000 Total Patrimonio
ACTIVOS 310.000 675.000 PASIVOS

Estado de Resultados 2013 2014

Ventas 700.000 400.000
Costos Ventas -350.000 -200.000
Utilidad Bruta 350.000 200.000
Gastos Operacionales (incluye Depreciación) -320.000 -100.000
Utilidad Operacional 30.000 100.000
Intereses -900 -4.000
Utilidad Antes de Impuestos 29.100 96.000
Impuestos (20%) -5.820 -19.200
Utilidad Neta 23.280 76.800
Notas:
- Costos Ventas: 80% son variables y los restantes son fijos.
- Gastos Operacionales: 50% son variables y los restantes
son fijos.
- Sólo de ser necesario, dese algún supuesto.

Los datos de la industria son:

Razón Circulante 1,5
Test Ácido 0,8
0,5
Independencia financiera 0,65
Margen Neto 10,20%
Margen Bruto 32,00%
ROE 15,20%
Tiempo promedio de permanencia del inventario 30 días

Pregunta 1
a) Calcule la Necesidad mínima de Capital de Trabajo para el
año 2014.
b) Analice al apalancamiento operacional y dé alguna
recomendación.
Pregunta 2
El gerente de la empresa le solicita analizar la situación
financiera de esta compañía y sugerir acciones de mejora.

Respuesta 1
Solución cuaderno

Respuesta 2

Desarrollo

Industria 2013 2014

Razón Circulante 1,5 0,86 0,91
Test Ácido 0,8 0,71 0,52
0,5 0,66 0,83
Independencia financiera 0,65 0,91 0,72
Margen Neto 10,20% 3,33% 19,20%
Margen Bruto 32,00% 50,00% 50,00%
ROE 15,20% 22,17% 66,78%
Tiempo promedio de 210
30 días -
permanencia del inventario días

2013 2014
Recursos permanentes 115.000 160.000
(-) Necesidades permanentes 142.500 205.000
= Fondo de maniobra (FM) -27.500 -45.000

Necesidades cíclicas 167.500 470.000

(-) Recursos cíclicos 150.000 410.000
= Necesidad capital de trabajo (NKT) 17.500 60.000
 FM < NKT  Déficit de fondo de
-45.000 -105.000
maniobra

Diagnóstico:
- La empresa tiene déficit de Fondo de Maniobra, por ello,
podría tener serios problemas de liquidez (Razón Circulante
menor que uno).
- Aparentemente tiene un exceso de inventarios (reflejado en
el Test Ácido y en el tiempo promedio de permanencia)
- Se encuentra sobre endeudada, en gran parte, por la deuda
de corto plazo. Esto se ratifica por la mayor independencia
financiera que tiene la empresa.
- El aspecto positivo de la empresa es la buena rentabilidad
reflejados en el ROE y en ambos márgenes.
- También se observa el aumento de la cuenta proveedores:
aunque las ventas disminuyeron en 43%, los proveedores
aumentaron en 775%. ¿Ha negociado mejores condiciones
con los proveedores?, o lo más probable, ¿está atrasado en
el pago de los proveedores?
- El exceso de inventarios es posible que se haya originado
por la disminución no prevista de las ventas.
- ¿Por qué aumentaron las Cuentas por cobrar cuando las
ventas disminuyeron?
Solución:
- De manera urgente debe disminuir los pasivos de corto
plazo. En este caso, es difícil traspasar deudas de corto plazo
a largo plazo (por el sobre endeudamiento). Por lo tanto, la
solución es vía dueños (actuales o potenciales).
- Los actuales dueños podrían no retirar las utilidades
(dividendos) y usarlo para pagarle a los proveedores y/o la
deuda de corto plazo. También sería posible incorporar
nuevos socios, aunque faltaría analizar el porqué de la
disminución de las ventas.
- Revisar las gestiones de inventarios y de Cuentas por cobrar.