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2018
RÉGIMEN DE INFRACCIONES Y
SANCIONES
RESOLUCION CONASEV N° 055-2001-EF/94.10

Elizabeth Jara Espinoza


Sandra Oyola Mori
María Picoy
Celestino Valverde Sotelo

UNIVERSIDAD CATÓLICA LOS ÁNGELES DE


CHIMBOTE
1-7-2018

1
Contenido
DEDICATORIA............................................................................................................................ 3
NTRODUCCIÓN ......................................................................................................................... 4
RÉGIMEN DE INFRACCIONES Y SANCIONES ............................................................................... 5
1. SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES .............................................................. 5
2. FUNCIONES ....................................................................................................................... 5
3. DIFERENCIA CON LA CONASEV .......................................................................................... 5
4. REGLAMENTO DE SANCIONES. RESOLUCION CONASEV N° 055-2001-EF/94.10................ 6
5. DISPOSICIONES GENERALES............................................................................................... 6
5.1. Finalidad del Reglamento.- ......................................................................................... 6
5.2. Alcance....................................................................................................................... 7
5.3. Concepto de Infracción. ............................................................................................. 7
5.4. Clasificación de las Infracciones.- ................................................................................ 7
De las Infracciones Generales ............................................................................................ 7
6. DEL PROCEDIMIENTO SANCIONADOR.............................................................................. 11
6.1. ÓRGANOS ................................................................................................................. 11
6.1.3. Órgano Sancionador ............................................................................................. 11
6.1.4. Tribunal Administrativo de CONASEV..................................................................... 12
6.1.4. Directorio de CONASEV ......................................................................................... 12
6.2 . FASES DEL PROCEDIMIENTO SANCIONADOR ............................................................ 12
7. DE LAS SANCIONES .......................................................................................................... 13
7.1. De los Criterios para Sancionar ................................................................................. 13
7.2 De las Sanciones en el Mercado de Valores................................................................ 14
7.3. De las Sanciones en el Mercado de Productos .......................................................... 15
7.4. Sanciones por Infracciones Graves.-.......................................................................... 15
7.6. De las Sanciones en la Administración del Sistema de Fondos Colectivos. ................. 16
CONCLUSIONES....................................................................................................................... 18
Bibliografía ............................................................................................................................. 20
DEDICATORIA
Dedicamos este trabajo monográfico a Dios por
habernos permitido llegar hasta este punto y habernos
dado salud, por ser el manantial de vida y darnos lo
necesario para seguir adelante día tras día para así
poder lograr nuestros objetivos y metas trazadas,
además de su infinita bondad, comprensión y amor.
INTRODUCCIÓN

El régimen de infracciones y sanciones, tema de la presente monografía,


considera el Reglamento de Sanciones N° N° 055-2001-EF/94.10 como insumo para
desarrollar el presente trabajo de investigación, por cuanto la Conasev presentó el
Proyecto del Reglamento de sanciones.
La Conasev ha cambiado su denominación por cuanto la Comisión Permanente
del Congreso aprobó la disposición que convierte a la Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (Conasev) en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
Por cuanto actualmente tiene una denominación, el cual rige como Intendencia.
La Superintendencia del Mercado de Valores es un organismo técnico
especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por finalidad velar
por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo
su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la información
necesaria para tales propósitos.
El presente trabajo de investigación tiene el objetivo de brindar información
confiable respecto al régimen de infracciones y sanciones. Por consiguiente se ha
indagado de la fuente directa quien detalla con pormenores la forma de proteger a los
inversiones, al mercado, los precios y la información adecuada para que llegue de manera
correcta al mundo empresarial, de tal manera que sólo es el reglamento de infracciones y
sanciones de la Superintendencia del mercado de valores el que está autorizado para velar
por el correcto cumplimiento de lo que corresponde a asegurar un bienestar en el mundo
empresarial y por ende del Estado.
El presente trabajo de investigación se ha desarrollado por un lado información
acerca de los que es una infracción, la diferencia del CONASEV y la Superintendencia
del mercado de valores, y el reglamento de infracciones y sanciones, acudiendo a la
página web de la SMV para su cabal información.
RÉGIMEN DE INFRACCIONES Y SANCIONES

1. SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico


especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por finalidad velar
por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo
su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la información
necesaria para tales propósitos. Tiene personería jurídica de derecho público interno y
goza de autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal. (SMV,
2018)
2. FUNCIONES
Dentro de las funciones que tiene la Superintendencia del Mercado de valores
figuran las siguientes:
a. Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de
productos y sistema de fondos colectivos.
b. Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado de
productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurídicas
que participan en dichos mercados.
Las personas naturales o jurídicas sujetas a la supervisión de la Superintendencia de
Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo están
también a la SMV en los aspectos que signifiquen una participación en el mercado de
valores bajo la supervisión de esta última.
c. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de
fondos colectivos. (SMV, 2018)
3. DIFERENCIA CON LA CONASEV
Una discusión que ya tenía más de un año terminó. La Comisión Permanente del
Congreso aprobó la disposición que convierte a la Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (Conasev) en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV),
un objetivo perseguido por el todavía jefe de esa institución, Michel Canta, y que era
esperado y reclamado por varios especialistas, como el jefe de país de Morgan Stanley,
Mirko Stiglich, o el gerente general de GPI Valores, Luis Felipe Arizmendi.
¿Es positivo? “El que la Conasev hubiera sido absorbida por la Superintendencia de Banca
y Seguros (SBS) no era una opción saludable para el desarrollo del mercado de capitales
–sostuvo en una oportunidad Stiglich– porque se hubieran debilitado sus funciones, toda
vez que el mencionado mercado compite con la banca”.
En efecto, el que la Conasev enfrentaba serias limitaciones orgánicas para realizar
cabalmente las funciones para las que fue creada no era un secreto y por eso la discusión
ya tenía bastante tiempo y se ensayaron varias fórmulas. Aparentemente, se escogió la
mejor.
“Efectivamente, es algo muy bueno. No va a ser una superintendencia al estilo de la SBS,
pero quizá sí al estilo Sunat, que ya es bastante”, afirmó Arizmendi, quien también fue
superintendente de banca de la SBS. (Comercio, 2011)
4. REGLAMENTO DE SANCIONES. RESOLUCION CONASEV N° 055-2001-
EF/94.10

La siguiente resolución considera el Reglamento de Sanciones, informa que


CONASEV tiene facultades para imponer sanciones a los que participan en el mercado
de valores y todo lo relacionado con los títulos valores.
El Proyecto del Reglamento de Sanciones, con la opinión favorable de la Gerencia
General.
Que, conforme a lo dispuesto en los incisos b) y k) del artículo 11º del Texto Único
Concordado de la Ley Orgánica de CONASEV, aprobado por Decreto Ley Nº 26126,
modificado por la Ley Nº 27323, Ley N° 26361, Ley sobre Bolsa de Productos y Decreto
Ley Nº 21907, CONASEV tiene facultades para imponer sanciones a los participantes en
el mercado de valores, mercado de productos y en la administración del sistema de fondos
colectivos, respectivamente;
Que, asimismo, de acuerdo con lo prescrito por el inciso r) del artículo 11º del referido
Texto, es facultad del Directorio de CONASEV establecer los procedimientos, con
delegación de facultades y definición de instancias, para que resuelvan de manera
expedita los asuntos de competencia de CONASEV; y, Estando a lo acordado por el
Directorio reunido en su sesión de fecha 15 de octubre de 2001. (CONASEV, 2001)
5. DISPOSICIONES GENERALES
5.1. Finalidad del Reglamento.-

El presente Reglamento regula el procedimiento sancionador y establece las sanciones


por las infracciones a la Ley del Mercado de Valores, Ley de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras, Ley sobre Bolsa de Productos, Ley de Empresas
Administradoras de Fondos Colectivos, así como a sus normas reglamentarias.
(CONASEV, 2001)
5.2. Alcance

Están sujetos al presente Reglamento los Participantes en el mercado de valores, en el


mercado de productos y en la administración del sistema de fondos colectivos.
(CONASEV, 2001)
5.3. Concepto de Infracción.

Constituye infracción todo acto u omisión que afecta la formación adecuada de precios,
la igualdad y oportunidad en el acceso a la información, la protección al inversionista, la
transparencia en el mercado, el desarrollo ordenado del mercado, y en general todo acto
u omisión que transgreda las leyes y normas reglamentarias del mercado de valores, del
mercado de productos y de la administración del sistema de fondos colectivos.
(CONASEV, 2001)
5.4. Clasificación de las Infracciones.-

Las infracciones están clasificadas en muy graves, graves y leves.


Criterios a Considerar
Para imponer la sanción se toman en cuenta los antecedentes del infractor, las
circunstancias de la comisión de la infracción, el perjuicio causado o la restitución del
mismo y su repercusión en el mercado.
Asimismo, se tienen en cuenta la declaración voluntaria de la comisión de la infracción y
la contribución del infractor para su esclarecimiento.
Mediante resolución fundamentada, considerando los criterios antes mencionados, se
puede imponer una sanción correspondiente a la clasificación inmediatamente inferior a
la prevista.
De las Infracciones Generales

Son infracciones comunes a los Participantes en el mercado de valores y en el


mercado de productos, según corresponda: (CONASEV, 2001)
1.- Muy Graves
1.1 Realizar funciones, operaciones, actividades, actos o contratos, no autorizados o
que no cumplan con los requisitos establecidos en la normativa o que no se hayan inscrito
en el Registro, cuando corresponda.
1.2 Realizar operaciones o actividades prohibidas por la normativa o ajenas a su
objeto social.
1.3 Transgredir el deber de reserva de identidad.
1.4 Presentar a CONASEV, a la Bolsa, a la Bolsa de Productos, a la entidad encargada
del Mecanismo Centralizado, al inversionista y en general a cualquier otro sujeto del
mercado de valores o de productos, información inexacta, falsa o tendenciosa; o divulgar
dicha información en el mercado. Se incluye la presentación o difusión de documentos
cuya traducción no corresponde al sentido correcto de lo expresado en el original.
1.5 Efectuar transacciones ficticias.
1.6 Realizar cualquier acto, omisión, práctica o conducta que atente contra la
integridad o transparencia del mercado.
1.7 Efectuar transacciones con el objeto de hacer variar artificialmente los precios.
1.8 Realizar transacciones o inducir a la compra o venta de valores por medio de
cualquier acto, práctica o mecanismo engañoso o fraudulento.
1.9 Revelar o confiar información privilegiada a personas ajenas.
1.10 Recomendar la realización de operaciones con valores cuando se posee
información privilegiada sobre los mismos.
1.11 Hacer uso indebido y valerse, directa o indirectamente, en beneficio propio o de
terceros, de la información privilegiada que se posee.
1.12 No velar, las personas que poseen información privilegiada, porque sus
subordinados acaten las prohibiciones establecidas en la normativa y las normas internas
correspondientes.
1.13 Efectuar modificaciones a los términos del reglamento interno, reglamento de
participación, sus normas vinculadas, estatutos, modelo de contrato, contratos suscritos,
prospecto informativo y cualquier otro documento sin observar lo establecido en la
normativa.
1.14 Utilizar denominaciones sociales propias del mercado de valores y de productos,
sin estar inscrito en el Registro, o utilizar frases que induzcan al público a pensar que está
autorizado a desempeñar las actividades que corresponden a empresas o entidades que
requieren autorización de CONASEV para su organización o funcionamiento.
1.15 Intervenir como socio, accionista, fundador, director, gerente, representante o
responsable de control interno de cualquier Participante, así como factor fiduciario o
miembros de la comisión administradora designada por la sociedad titulizadora u órgano
equivalente, o integrante de la clasificadora, miembro del comité de inversiones o del
comité de vigilancia, estando impedido para ello por la normativa.
1.16 Nombrar directores, administradores, gerentes o sus representantes de cualquier
Participante, así como miembros de los comités de inversiones o vigilancia, a personas
que se encuentran impedidas de acuerdo con la normativa, así como contratar directa o
indirectamente a personas con algún impedimento legal o reglamentario. (CONASEV,
2001)
2.- Graves

2.1 Presentar a CONASEV, a la Bolsa, a la bolsa de productos, o a la entidad encargada


del Mecanismo Centralizado, información financiera individual o consolidada,
dictaminada por una sociedad de auditoría que se encuentra incursa en cualquiera de las
incompatibilidades contempladas en el Reglamento de Información Financiera.
2.2 Adoptar un acuerdo en virtud del cual se califique como información reservada a
aquella que no reúne los requisitos mínimos exigidos por la normativa, o participar en la
adopción del mismo.
2.3 Denegar o dilatar la entrega de libros, documentos y demás información requerida
por CONASEV durante las inspecciones o investigaciones, no otorgar las facilidades que
CONASEV solicite en la ejecución de las acciones de supervisión y control que disponga;
así como presentar documentación con el propósito de dilatar el procedimiento, o de
cualquier otro modo obstaculizar las acciones de supervisión y control.
2.4 No elaborar de acuerdo con las normas que regulan su preparación, la información
a la que se encuentran obligados por la normativa o por requerimiento de CONASEV.
2.5 No publicar, o no hacerlo oportunamente, los avisos, comunicaciones o cualquier
otra información a que se encuentran obligados, o que los mismos no se ajusten a la
normativa.
2.6 Efectuar una colocación o venta de valores, sin poner previamente a disposición
de los potenciales inversionistas el prospecto informativo o cualquier otro documento
establecido por la normativa.
2.7 Inducir a confusión o error mediante publicidad relativa a la emisión, colocación
o intermediación de valores y a cualquier otra actividad que se realice en el mercado de
valores.
2.8 No otorgar facilidades para inscribir valores en Bolsa cuando exista solicitud de
accionistas que representan no menos del veinticinco por ciento (25 %) del capital social.
2.9 No ejecutar con diligencia las funciones establecidas por la normativa.
2.10 No llevar o no mantener actualizados, del modo que lo exige la normativa, los
libros, registros y archivos correspondientes.
2.11 No cumplir lo dispuesto de manera específica por CONASEV, en ejercicio de sus
funciones.
2.12 Presentar a CONASEV, a la Bolsa, a la Bolsa de Productos, a la entidad encargada
del mecanismo centralizado de negociación, al inversionista y en general a cualquier otro
Participante del mercado de valores o de productos, información financiera preparada sin
observar las Normas Internacionales de Contabilidad en el Perú, los pronunciamientos
técnicos emitidos por la profesión contable del país, normas contables establecidas por
los órganos de supervisión y control y las normas contenidas en el Reglamento de
Información Financiera.
2.13 No presentar a CONASEV o no hacerlo oportunamente, el informe especial
contemplado en el Reglamento de Información Financiera, conteniendo la subsanación
de las salvedades que dieron lugar a la opinión con salvedades, opinión adversa o
abstención de opinión de los auditores externos respecto de los estados financieros de la
empresa, o el plan de acción que conlleve a la subsanación de las causas que dieron origen
a las opiniones antes mencionadas, así como los efectos de la incorporación de las
salvedades en los estados financieros del ejercicio.
2.14 No comunicar hechos de importancia que tengan significativa repercusión en el
mercado.
2.15 No devolver a la sociedad o al fondo, según corresponda, las ganancias de corto
plazo obtenidas dentro de un periodo de tres (03) meses, en la compra y venta o venta y
compra de valores emitidos por el emisor o negociados en dicho periodo por el
inversionista institucional con el que el infractor se encuentre relacionado.
2.16 Realizar cualquier acto que vulnere la suspensión de la negociación de valores
dispuesta por CONASEV o la Bolsa. (CONASEV, 2001)
3.- Leves
3.1 No suministrar, o no hacerlo oportunamente, o presentar en forma incompleta o
sin los requisitos establecidos por la normativa, a CONASEV, a la Bolsa, a la bolsa de
productos, a la entidad encargada del mecanismo centralizado de negociación o a
cualquier otra entidad o sujeto del mercado de valores o productos, la información
financiera individual o consolidada auditada, los estados financieros intermedios
individuales o consolidados, informe de gerencia, informe adicional de auditoría, hechos
de importancia, memorias anuales y en general cualquier otra documentación o
información a que se encuentran obligados por la normativa o por requerimiento de
CONASEV.
3.2 Realizar transacciones fuera de rueda de bolsa, con valores inscritos en el Registro,
sin el concurso de un agente de intermediación, con excepción de los casos autorizados
por la normativa.
3.3 No exhibir el certificado de autorización de funcionamiento extendido por
CONASEV, o no mantener a disposición del inversionista o público en general, los
documentos que sean exigidos por la normativa.
3.4 No designar a la sociedad de auditoría, o no comunicar su cambio, dentro del
plazo previsto en la normativa.
3.5 No exigir de acuerdo con la normativa, la devolución de ganancias de corto plazo.
(CONASEV, 2001)

6. DEL PROCEDIMIENTO SANCIONADOR


6.1. ÓRGANOS

6.1.2. Órganos Instructores


Son aquellos encargados del desarrollo de la investigación en la Fase Instructora y son
los siguientes:

a) Gerencia de Mercados y Emisores, o quien haga sus veces.

b) Gerencia de Intermediarios y Fondos, o quien haga sus veces.

6.1.3. Órgano Sancionador


Es aquel facultado para imponer sanciones según lo establecido en la normativa, así como
dictar medidas correctivas, de conformidad con el artículo 232.1 de la Ley del
Procedimiento. Dicha función corresponde al Tribunal Administrativo de CONASEV.
6.1.4. Tribunal Administrativo de CONASEV
El Tribunal Administrativo de CONASEV, como una de sus funciones, impone las
sanciones a que se refiere el Reglamento y resuelve las apelaciones contra las resoluciones
emitidas en primera instancia por los órganos a que se refiere el último párrafo del artículo
precedente. En este último caso, el Tribunal Administrativo de CONASEV constituye
segunda instancia, quedando agotada la vía administrativa.

6.1.4. Directorio de CONASEV

El Directorio de CONASEV, como una de sus funciones, resuelve las apelaciones


interpuestas contra las resoluciones emitidas en primera instancia por el Tribunal
Administrativo de CONASEV.

6.2 . FASES DEL PROCEDIMIENTO SANCIONADOR

6.2.1. De la Fase Instructora.-


La Fase Instructora está a cargo de los Órganos Instructores y se inicia con la
comunicación a los administrados de conformidad con el numeral 3 del artículo 234º de
la Ley del Procedimiento.

Si durante el procedimiento surgen nuevos actos o hechos que constituyan supuestos de


infracción, los Órganos Instructores deben comunicarlos a los administrados, de acuerdo
con lo establecido en el párrafo anterior.

6.2.2. De la Fase Sancionadora.-


La Fase Sancionadora está a cargo del Tribunal Administrativo de CONASEV y
comienza con la comunicación al administrado del inicio de esta fase.

Dicho órgano tiene la facultad de ejercer el apremio aplicable a los testigos y puede
otorgar al administrado el uso de la palabra y un plazo mínimo de cinco (05) y máximo
de quince (15) días de notificado para presentar nuevas pruebas, formular descargos o
alegaciones, siempre que sean indispensables para resolver el procedimiento. Este plazo
puede ser prorrogado por el Tribunal Administrativo de CONASEV, dependiendo de la
dificultad del caso.

6.2.3. Notificaciones de las Resoluciones.-


El régimen de las notificaciones se rige por los artículos 20º al 27º de la Ley del
Procedimiento, pudiéndose publicar las resoluciones como medio de disuasión o
protección del mercado de valores, mercado de productos y en la administración del
sistema de fondos colectivos.

Si en primera instancia la resolución ha sido publicada, también debe publicarse en


segunda instancia.
6.2.4. Recursos Impugnativos.-
Contra la resolución en virtud de la cual se sanciona o exime de responsabilidad, el
interesado puede interponer recurso de reconsideración o de apelación, siendo aplicables
los artículos 206º al 218º, con excepción del artículo 210º de la Ley del Procedimiento.
El Órgano Sancionador y el encargado de resolver las apelaciones actúan con plena
independencia y autonomía en el ejercicio de sus funciones. (CONASEV, 2001)

7. DE LAS SANCIONES

7.1. De los Criterios para Sancionar

Concurso de Infracciones.- En el caso de concurso de infracciones, se aplica lo dispuesto


en el numeral 6 del artículo 230º de la Ley del Procedimiento. Asimismo, cuando varias
conductas califiquen como más de una infracción se impone la sanción que corresponde
a la infracción más grave.

Límite de las Multas.- Las multas que impone CONASEV en ningún caso excederán
del diez por ciento (10 %) de los Ingresos Totales Anuales del sancionado,
correspondientes al último ejercicio.

Para efectos de determinar el límite mencionado, CONASEV utiliza la última


información financiera auditada o en su defecto, el último estado financiero intermedio
presentado. Si no se cuenta con dicha información, se presume, salvo prueba en contrario,
que la multa impuesta se encuentra dentro del límite establecido en el párrafo anterior.

Antecedentes del Infractor.- Se consideran como antecedentes del infractor, las


sanciones impuestas durante los tres (03) años anteriores a la fecha en la cual se detectó
la infracción.

Mientras no quede firme la resolución que impone la sanción no se considera como


antecedente.

Los órganos a que se refiere el último párrafo del artículo 8º del Reglamento deben remitir
a CONASEV copia de las sanciones que imponen, constituyendo éstas antecedentes de
infracción. La remisión se efectúa al día siguiente de la fecha en que las mismas quedan
firmes.

Reducción de la Sanción.- El infractor al que se haya impuesto la sanción de multa por


la comisión de infracciones graves o leves, tiene derecho a una rebaja del veinticinco por
ciento (25 %), siempre que se efectúe el pago dentro de los cinco (5) días posteriores a la
notificación de la resolución respectiva, acredite haber regularizado la situación que dio
origen a la sanción y renuncie a interponer cualquier recurso impugnativo.

La reducción contemplada en el presente artículo no puede disminuir la multa por debajo


del límite establecido como sanción pecuniaria para dichas infracciones

7.2 De las Sanciones en el Mercado de Valores


Sanciones.- Las sanciones que se pueden imponer son las siguientes:

a) Amonestación;

b) Multa no menor de una (1) UIT ni mayor de trescientas (300) UIT;

c) Suspensión de la autorización de funcionamiento por un plazo no mayor de cuarenta


y cinco (45) días;

d) Suspensión del representante de la sociedad agente de bolsa por un plazo no mayor


de treinta (30) días;

e) Suspensión de la colocación de la oferta pública, así como de la negociación de uno


o más valores;

f) Exclusión de un valor del Registro;

g) Cancelación de la inscripción en el Registro;

h) Revocación de la autorización de funcionamiento;

i) Suspensión hasta por un plazo de treinta (30) días;

j) Destitución; e,

k) Inhabilitación.

Los incisos i), j) y k) del presente artículo son de aplicación a las personas señaladas en
el inciso i) del artículo 343º de la Ley.
7.3. De las Sanciones en el Mercado de Productos
Sanciones.- Las sanciones que se pueden imponer son las siguientes:

a) Amonestación;

b) Multa no menor de una (1) UIT ni mayor de cincuenta (50) UIT;

c) Intervención;

d) Suspensión de la autorización de funcionamiento por un plazo no mayor de cuarenta


y cinco (45) días; y,

e) Revocación de la autorización de funcionamiento.

Sanciones por Infracciones Muy Graves.- Por la comisión de infracciones muy graves,
se impone al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de veinte (20) UIT y hasta cincuenta (50) UIT;

b) Suspensión de la autorización de funcionamiento por un plazo mayor de veinte (20)


días, hasta cuarenta y cinco (45) días; y,

c) Revocación de la autorización de funcionamiento.

Sanciones por Infracciones Graves.- Por la comisión de infracciones graves, se impone


al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de diez (10) UIT y hasta veinte (20) UIT; y,

b) Suspensión de la autorización de funcionamiento, hasta por veinte (20) días.

Sanciones por Infracciones Leves.- Por la comisión de infracciones leves, se impone al


infractor una de las siguientes sanciones:

a) Amonestación; y,

b) Multa no menor a una (1) UIT y hasta diez (10) UIT


7.4. Sanciones por Infracciones Graves.-
Sanciones por Infracciones Muy Graves.- Por la comisión de infracciones muy graves,
se impone al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de cincuenta (50) UIT y hasta trescientas (300) UIT;

b) Suspensión de la autorización de funcionamiento por un plazo no menor de diez (10)


días hasta cuarenta y cinco (45) días;
c) Suspensión de los representantes de las sociedades agentes de bolsa por un plazo
mayor de veinte (20) días hasta por treinta (30) días;

d) Exclusión de un valor del Registro;

e) Cancelación de la inscripción en el Registro;

f) Revocación de la autorización de funcionamiento;

g) Destitución; e,

h) Inhabilitación.

Los incisos g) y h) del presente artículo son de aplicación a las personas señaladas en el
inciso i) del artículo 343º de la Ley.

Sanciones por Infracciones Graves.- Por la comisión de infracciones graves, se impone


al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de veinticinco (25) UIT y hasta cincuenta (50) UIT;

b) Suspensión de la negociación de valores hasta por un (1) año o de la colocación de


la oferta pública;

c) Suspensión de la autorización de funcionamiento o de los representantes de las


sociedades agentes, hasta por veinte (20) días; y,

d) Suspensión de las personas a que se refieren la Ley y los reglamentos


correspondientes hasta por treinta (30) días.

El inciso d) del presente artículo es de aplicación a las personas señaladas en el inciso i)


del artículo 343º de la Ley.

Sanciones por Infracciones Leves.- Por la comisión de infracciones leves, se impone al


infractor una de las siguientes sanciones:

a) Amonestación; y,

b) Multa no menor a una (1) UIT y hasta veinticinco (25) UIT.

7.6. De las Sanciones en la Administración del Sistema de Fondos Colectivos.


Sanciones.- Las sanciones que se pueden imponer son las siguientes:

a) Amonestación;

b) Multa no mayor a cuatrocientos ochenta (480) RMV;


c) Prohibición de la formación de nuevos grupos;

d) Prohibición de la suscripción de nuevos contratos; y,

e) Revocación de la autorización de funcionamiento.

Sanciones por Infracciones Muy Graves.- Por la comisión de infracciones muy graves,
se impone al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de ciento veinte (120) RMV hasta de cuatrocientos ochenta (480)
RMV;

b) Prohibición de la suscripción de nuevos contratos; y,

c) Revocación de la autorización de funcionamiento.

Sanciones por Infracciones Graves.- Por la comisión de infracciones graves, se impone


al infractor una de las siguientes sanciones:

a) Multa mayor de treinta (30) RMV y hasta ciento veinte (120) RMV; y,

b) Prohibición de la formación de nuevos grupos.

Sanciones por Infracciones Leves.- Por la comisión de infracciones leves, se impone al


infractor una de las siguientes sanciones:

a) Amonestación; y,

b) Multa no mayor de treinta (30) RMV


CONCLUSIONES

 La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico


especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por
finalidad velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia
de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión
de toda la información necesaria para tales propósitos.
 La Comisión Permanente del Congreso aprobó la disposición que convierte a la
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev) en la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
 El Proyecto del Reglamento de Sanciones, con la opinión favorable de la Gerencia
General.
Que, conforme a lo dispuesto en los incisos b) y k) del artículo 11º del Texto Único
Concordado de la Ley Orgánica de CONASEV, aprobado por Decreto Ley Nº
26126, modificado por la Ley Nº 27323, Ley N° 26361, Ley sobre Bolsa de
Productos y Decreto Ley Nº 21907, CONASEV tiene facultades para imponer
sanciones a los participantes en el mercado de valores, mercado de productos y en
la administración del sistema de fondos colectivos, respectivamente.
 El presente Reglamento regula el procedimiento sancionador y establece las
sanciones por las infracciones a la Ley del Mercado de Valores, Ley de Fondos
de Inversión y sus Sociedades Administradoras, Ley sobre Bolsa de Productos,
Ley de Empresas Administradoras de Fondos Colectivos, así como a sus normas
reglamentarias.
 Constituye infracción todo acto u omisión que afecta la formación adecuada de
precios, la igualdad y oportunidad en el acceso a la información, la protección al
inversionista, la transparencia en el mercado, el desarrollo ordenado del mercado,
y en general todo acto u omisión que transgreda las leyes y normas reglamentarias
del mercado de valores, del mercado de productos y de la administración del
sistema de fondos colectivos.
 Las infracciones están clasificadas en muy graves, graves y leves.
 Para imponer la sanción se toman en cuenta los antecedentes del infractor, las
circunstancias de la comisión de la infracción, el perjuicio causado o la restitución
del mismo y su repercusión en el mercado.
 Las infracciones generales son infracciones comunes a los Participantes en el
mercado de valores y en el mercado de productos, según corresponda.
(CONASEV, 2001)
 La Fase Instructora está a cargo de los Órganos Instructores y se inicia con la
comunicación a los administrados de conformidad con el numeral 3 del artículo
234º de la Ley del Procedimiento.
 La Fase Sancionadora está a cargo del Tribunal Administrativo de CONASEV y
comienza con la comunicación al administrado del inicio de esta fase.
 Contra la resolución en virtud de la cual se sanciona o exime de responsabilidad,
el interesado puede interponer recurso de reconsideración o de apelación.
 En el caso de concurso de infracciones, se aplica lo dispuesto en el numeral 6 del
artículo 230º de la Ley del Procedimiento.
 Las multas que impone CONASEV en ningún caso excederán del diez por ciento
(10 %) de los Ingresos Totales Anuales del sancionado, correspondientes al último
ejercicio.
 Se consideran como antecedentes del infractor, las sanciones impuestas durante
los tres (03) años anteriores a la fecha en la cual se detectó la infracción.
 Se consideran sanciones en el mercado de valores, de productos y en el sistema
de fondos colectivos, de muy graves, graves y leves.
Bibliografía
Comercio, E. (Julio de 2011). Conasev. Obtenido de
http://archivo.elcomercio.pe/economia/peru/conasev-se-moderniza-cambia-nombre-
noticia-930903

CONASEV. (Octubre de 2001). Resolución CONASEV N 0055-2001. Reglamento de ssanciones.

SMV. (2018). Superintendencia del mercado de valroes. Obtenido de


http://www.smv.gob.pe/frm_verarticulo.aspx?Data=63c9ff744bf67ba7ee3ec581a23e0
1f0d7bef8d3c5aa0cf3a0f12d94b6fcac28c65eb6

• Ley 29660 ley que establece medidas para sancionar la manipulación de precios
en el mercado de valores.
• Ley nro. 29720-2011-ley que promueve las emisiones de valores mobiliarios y
fortalece el mercado de capitales.
• Decreto Supremo N° 020-2011-JUS-Reglamento de la Ley 27693- Ley que crea
la Unidad de Inteligencia Financiera
ANEXO 1

Procedimiento Administrativo General, Ley N° 27444

Articulo 230.- Principios de la potestad sancionadora administrativa (...)


3. Razonabilidad.- Las autoridades deben prever que la comisión de la conducta
sancionable no resulte más ventajosa para el infractor que cumplir las normas infringidas
o asumir la sanción. Sin embargo, las sanciones a ser aplicadas deberán ser proporcionales
al incumplimiento calificado como infracción, debiendo observar los siguientes criterios
que en orden de prelación se señalan a efectos de su graduación:
a) La gravedad del daño al interés público y/o bien jurídico protegido;
b) EI perjuicio económico causado;
c) La repetición y/o continuidad en la comisión de la infracción; d) Las circunstancias de
la comisión de la infracción;
e) EI beneficio ilegalmente obtenido; y f) La existencia o no de intencionalidad en la
conducta del infractor. (...)

7. Continuación de infracciones.- Para determinar la procedencia de la imposición de


sanciones por infracciones en las que el administrado incurra en forma contínua, se
requiere que hayan transcurrido por lo menos treinta (30) días hábiles desde la fecha de
la imposición de la última sanción y que se acredite haber solicitado al administrado que
demuestre haber cesado la infracción dentro de dicho plazo.

Las entidades, bajo sanción de nulidad, no podrán atribuir el supuesto de continuidad y/o
la imposición de la sanción respectiva, en los siguientes casos:
a) Cuando se encuentre en trámite un recurso administrativo interpuesto dentro del plazo
contra el acto administrativo mediante el cual se impuso la última sanción administrativa.
b) Cuando el recurso administrativo interpuesto no hubiera recaído en acto administrativo
firme.
c) Cuando la conducta que determinó la imposición de la sanción administrativa original
haya perdido el carácter de infracción administrativa por modificación en el
ordenamiento, sin perjuicio de la aplicación de principio de irretroactividad a que se
refiere el inciso 5. (...) 10. Non bis in idem.- No se podrán imponer sucesiva o
simultáneamente una pena y una sanción administrativa por el mismo hecho en los casos
en que se aprecie la identidad del sujeto, hecho y fundamento. Dicha prohibición se
extiende también a las sanciones administrativas, salvo la concurrencia del supuesto de
continuación de infracciones a que se refiere el inciso 7

Anexo 2

Resolución de Superintendencia Adjunta SMV


Nº 070-2017-SMV/11

Lima, 08 de setiembre de 2017

Sumilla: Sancionar a Agroindustrias San Jacinto


S.A.A. con una (01) amonestación, por
haber incurrido en infracción de naturaleza
leve tipificada en el Anexo I, numeral 3,
inciso 3.1 del Reglamento de Sanciones

ADMINISTRADO:AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.AA.


ASUNTO: PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR
EXPEDICIENTE : 2017014004
EL SUPER INTENDENTE ADJUNTO DE SUPERVICION DE CONDUCTAS DE
MERCADOS
VISTOS:
El expediente administrativo N° 2017014004, el Informe Nº
763-2017-SMV/11.2 (en adelante, el I NFORME), emitido por la Intendencia General de
Cumplimiento de Conductas (IGCC) de la Superintendencia Adjunta de Supervisión de
Conductas de Mercados (SASCM);

CONSIDERANDO:
I. Hechos, cargo y descargos del Administrado

1. Que, se evaluó si Agroindustrias San Jacinto S.A.A. (en adelante, el E MISOR) cumplió
con remitir oportunamente su información periódica a la Superintendencia del
Mercado de Valores SMV y a la Bolsa de Valores de Lima BVL;
– –
2.Que, como resultado de dicha evaluación, mediante Oficio N° 2277-2017-SMV/11.2 (en
adelante, el OFICIO DE CARGO), se formuló un cargo al E MISOR por haber presentado
información financiera, fuera del plazo legal establecido por la normativa. Este
incumplimiento se encuentra tipificado en el Anexo I, inciso 3, numeral 3.1, del
Reglamento de Sanciones, aprobado por Resolución CONASEV N° 055-2001-
EF/94.10 (en adelante, R EGLAMENTO DE SANCIONES ) y modificatorias. El cargo
formulado fue sobre la Información Financiera Intermedia Consolidada al 30 de
setiembre de 2016, aprobada el 15 de noviembre de 2016, la cual debió ser presentada
a más tardar el 14 de noviembre de 2016; no obstante, fue presentada el 15 de noviembre
de 2016.
3. Que, mediante escrito presentado el 22 de abril de 2017, el EMISOR remitió sus
descargos correspondientes, señalando que:
(i) iCon fecha 14 de noviembre de 2016, la Gerencia de la compañía aprobó los
Estados Financieros Intermedios Consolidados al 30 de setiembre de 2016, los mismos
que fueron comunicados en calidad de hecho de importancia a la SM El día 15 de
noviembre de 2016, debido a los problemas en el Sistema MVNet, el mismo que no
habilitaba la opción para cargar los estados financieros.

(ii) La conducta de su representada no constituyó un hecho premeditado destinado


a resistirse a cumplir su obligación de remitir la información periódica que exige
el mercado, sino que obedeció a un hecho fortuito de no contar con el medio
informático adecuado para poder remitir la información en su oportunidad a
través del MVNet, situación que fue subsanada al día siguiente, según el
EMISOR, lo que significa que su actuación no fue dolosa.
(iii) Solicita que se le exima de responsabilidad o se le imponga una amonestación,
luego de haber analizado dicha figura de acuerdo a las pautas para los criterios
de sanción.
4. Que, posterior a la comisión de la infracción, se publicó el Decreto Legislativo
N° 1272, que modificó, entre otros, el numeral 3) del artículo 230 de la Ley de
Procedimiento Administrativo General, Ley N° 27444 (LPAG); incorporando como nuevos
criterios para la graduación de la sanción los siguientes: (i) la probabilidad de detección
de la infracción y (ii) la reincidencia, por la comisión de la misma infracción dentro del
plazo de un (1) año desde que quedó firme la resolución que sancionó la primera
infracción. Actualmente, estos criterios de razonabilidad se encuentran establecidos en el
numeral 3) del artículo 246 del TUO DE LA LPAG;

5. Que, el cargo formulado, los descargos presentados por el EMISOR y los nuevos
criterios referentes a la graduación de la sanción han sido materia de evaluación en el
INFORME, el cual ha sido sometido a conocimiento de la SASCM;

6. Que, en observancia del Principio del Deb ido Procedimiento contemplado


tanto en el artículo IV, inciso 1, numeral 1.2 del Título Preliminar -principio general-
como en el artículo 246, inciso 2 -principio especial aplicable a la potestad
sancionadora- y el artículo 253, numeral 5 del Texto Único Ordenado de la Ley del
Procedimiento Administrativo General – Ley N° 27444, aprobado por Decreto
Supremo N° 006-2017-JUS (TUO DE LA LPAG), mediante Oficio N° 5430-2017-SMV/11,
se adjuntó el INFORME para que el E MISOR pueda presentar sus comentarios
correspondientes en el plazo de cinco (05) días hábiles; los cuales no fueron presentados;

II. Cuestiones a determinar


7. Que, en el presente procedimiento administrativo,
corresponde determinar lo siguiente:

(i) Si el EMISOR incurrió o no en la infracción señalada en el OFICIO DE CARGO e


INFORME.
(ii) Si corresponde o no imponer una sanción al E MISOR ;
III. Análisis
3.1 Normatividad Aplicable

8. Que, en concordancia con el artículo 29 de la Ley del Mercado de Valores, aprobada


por Decreto Legislativo N° 861 (en adelante, LMV), los artículos 3, 6 y 7 del Reglamento
de Información Financiera y Manual para la Preparación de Información Financiera,
aprobado por Resolución CONASEV N° 103- 1999-EF/94.10, vigente al momento de la
comisión de la infracción (en adelante, REGLAMENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA) y
modificatorias, disponen la obligación y fecha límite en la que los emisores deben remitir
su Información Financiera Individual o

consolidada Auditada Anual, Estados Financieros Intermedios Individuales o


Consolidados y el Informe de Gerencia, respectivo;

9. Que, el incumplimiento en la presentación oportuna de información periódica se


encuentra tipificada en el Anexo I, numeral 3, inciso 3.1 del REGLAMENTO DE SANCIONES,
el cual señala que constituye infracción leve: No suministrar oportunamente, o hacerlo de

manera incompleta, o, sin observar las especificaciones técnicas aprobadas por la SMV
o sin comunicar la aprobación por parte del órgano societario correspondiente, a la SMV,
a la Bolsa, a la bolsa de productos, a la entidad encargada del mecanismo centralizado de
negociación o a cualquier otra entidad o sujeto del mercado de valores o productos, la
información financiera individual o consolidada auditada, los estados financieros
intermedios individuales o consolidados, informe de gerencia, informe adicional de auditoría,
hechos de importancia, memorias anuales. ; ”

10. Que, de acuerdo con el artículo 22 del R EGLAMENTO DE SANCIONES, las infracciones
leves son sancionables con amonestación o multa no menor de una (1) UIT y hasta veinticinco
(25) UIT;

3.2 Evaluación del Caso


11. Que, la presentación oportuna de la información periódica o eventual por parte de
los emisores de valores inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores (RPMV)
constituye una obligación fundamental en la transparencia del mercado de valores, por lo
que su incumplimiento afecta la transparencia del mercado que es considerada un bien
jurídico protegido;

12. Que, con relación a los descargos presentados por el EMISOR, se debe indicar lo
siguiente:
(i) El E MISOR tiene pleno conocimiento de sus obligaciones de presentación de
información periódica al mercado de valores, por lo que debió adoptar las medidas
adecuadas, a fin de presentar la información financiera tan pronto como ocurra o tome
conocimiento del mismo y en ningún caso más allá del día en que este haya ocurrido o
haya sido conocido.
(ii) Considerando, que el EMISOR tuvo problemas al enviar su información financiera
mediante el Sistema MVNet, debió informar dicha situación a la Oficina de
Tecnología de la Información (OTI) a fin que la SMV tome conocimiento y pueda brindar
una solución ante ello, no habiéndose verificado actuación alguna por parte del
E MISOR sobre el inconveniente técnico que según este, se había presentado.
(iii) Por lo tanto, los descargos del E MISOR no resultan suficientes para desvirtuar el cargo
formulado y por consiguiente de eximirlo de responsabilidad sino por el contrario, su
conducta respecto de la comunicación de la información referida resulta reprochable
en la medida que no actuó con la diligencia requerida, afectando de esta manera la
transparencia del mercado.
(iv) Que, con relación a la solicitud de aplicación de los eximentes previstos en el numeral
1 del artículo 255 del TUO DE DA LPAG, al respecto se evaluará dicho extremo al
determinar la sanción a imponer;
3.3. Determinación de la Sanción
13. Que, habiéndose determinado la comisión de la infracción imputada, corresponde
determinar la sanción evaluando los Criterios aplicables al procedimiento administrativo
sancionador por incumplimiento de las mediante Resolución SMV N° 006-2012-SMV/01
(en adelante, CRITERIOS DE SANCIÓN) y sus modificatorias; así como, los nuevos criterios
para la graduación de la sanción: (i) la probabilidad de detección de la infracción y (ii) la
reincidencia, por la comisión de la misma infracción dentro del plazo de un (1) año desde
que quedó firme la resolución que sancionó la primera infracción (N UEVOS C RITERIOS ),
dichos criterios de razonabilidad se encuentran establecidos en el numeral 3) del artículo
246 del TUO DE LA LPAG;

14. Que, atendiendo a los CRITERIOS DE SANCIÓN, no se ha probado la existencia de


perjuicio causado, repercusión en el mercado, beneficio ilegalmente obtenido, la existencia
de intencionalidad en el incumplimiento, ni antecedentes, conforme se detalla en el
INFORME;
15. Que, de acuerdo con lo anterior, se cumplen concurrentemente las condiciones
establecidas en el inciso ii) del numeral 4.2 del CRITERIOS DE SANCIÓN; por lo que,
corresponde aplicar la sanción de amonestación por el incumplimiento incurrido;
16. Que, teniendo en consideración lo establecido en el numeral 5) del artículo 246 del TUO
de la LPAG, corresponde analizar si la aplicación de los NUEVOS CRITERIOS resulta más
favorable para el EMISOR;
17. Que, con relación a los NUEVOS CRITERIOS, no corresponde aplicar el criterio de
probabilidad de detección en la infracción puesto que la falta de presentación oportuna de la
información eventual o periódica, se verifica mediante los sistemas internos de control de la
SMV; además, al ser dicho criterio ponderador del cálculo de la cuantía de la sanción,
no afecta la sanción de amonestación prevista. Por otra parte, se verifica que no existe
reincidencia del EMISOR en la comisión de la misma infracción;
18. Que, respecto a la subsanación voluntaria a que se refiere el inciso f) numeral 1 del
artículo 255 del TUO DE LA LPAG, se considera que dicha condición no se ha dado en el
presente caso, puesto que las infracciones a la oportunidad en la presentación de información
son de naturaleza instantánea y ello determina que no sea posible subsanación alguna,
es decir, el daño se produce cuando existiendo un plazo que fija el límite máximo u
oportunidad de presentación de la información, éste no se observa, cuando no se brinda la
información exigida por normas, de manera oportuna; y como efectos de dichos
25
incumplimientos se generan asimetrías de información en relación con los usuarios de la
misma; y de admitirse la subsanación extemporánea y con ello eximir de responsabilidad al
infractor, generaría que se implemente un esquema que desincentivaría el cumplimiento de
la oportunidad en la presentación de información puesto que para los sujetos obligados

daría lo mismo cumplir o incumplir con la obligación de presentar la información a tiempo —

y por otro lado se vaciaría el contenido y finalidad de todas las exigencias de


oportunidad de la presentación de información. En esa línea, consideramos que el
incumplimiento en la oportunidad mencionada genera un perjuicio al mercado y a su
integridad, y de esa manera se afecta la transparencia de la información del mercado de
valores que es el bien jurídico protegido;
19. Que, atendiendo a los C RITERIOS DE S ANCIÓN y los N UEVOS C RITERIOS ,
corresponde imponer una (01) sanción de amonestación derivada del incumplimiento
incurrido; y Estando a lo dispuesto en el numeral 14 del artículo 43 del Reglamento de
Organización y Funciones de la SMV, aprobado por Decreto Supremo N° 216-2011-EF
RESUELVE:
Artículo 1°.- Declarar que Agroindustrias San Jacinto
S.A.A. ha incurrido en infracción de naturaleza leve tipificada en el inciso 3.1, numeral 3 del
Anexo I del Reglamento de Sanciones, aprobado por Resolución CONASEV N° 055-
2001-EF/94.10, al haber contravenido el Reglamento de Información Financiera y
Manual para la Preparación de Información Financiera, aprobado por Resolución
CONASEV N° 103-1999-EF/94.10, vigente al momento de la comisión de la infracción, por
no presentar oportunamente la Información Financiera Intermedia Consolidada al 30 de
setiembre de 2016.

Artículo 2°.- Sancionar a Agroindustrias San Jacinto


S.A.A. con una (01) amonestación, por lo dispuesto en el articulo 1 de la presente
Resolución.

Artículo 3°.- La presente Resolución no agota la via


administrativa, pudiendo ser impugnada mediante la interposición del recurso de
reconsideración ante esta Superintendencia Adjunta de Supervisión de Conductas de
Mercados dentro del plazo de quince (15) dias hábiles contados a partir del dia siguiente
de su notificación, por tratarse de un procedimiento de única instancia administrativa.

Artículo 4°.- En caso que la presente Resolución no


sea impugnada mediante recurso de reconsideración deberá ser publicada en el Portal del
Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores, en observancia
de lo dispuesto por el numeral 1 del articulo 7 de la Politica sobre publicidad de proyectos

normativos, normas legales de carácter general y otros actos administrativos de la SMV ”,

aprobada por Resolución SMV Nº 014-2014-SMV-01 y por lo dispuesto en el articulo 10-


A del Reglamento de Sanciones, aprobado por Resolución CONASEV Nº 055-2001-
EF/94.10.

Artículo 5°.- Transcribir la presente Resolución a


Agroindustrias San Jacinto S.A.A.; y, a la Bolsa de Valores de Lima S.A.

Registrese, comuniquese y publiquese.

26
Roberto Pereda Gálvez

Superintendente Adjunto

Superintendencia Adjunta de Supervisión de Conductas de Mercado

ANEXO 3

MODIFICAN ARTICULO Y ANEXO DEL REGLAMENTO DE SANCIONES

Resolución de Superintendencia Nro. 00010-2014

24/05/2014

Lima, 22 de mayo de 2014

VISTOS:

El Expediente N° 2014008786 y los Memorandos Nros. 870 y 1183-2014-SMV/06 del 3 de


abril y 14 de mayo del 2014, respectivamente, emitidos por la Oficina de Asesoría Jurídica, así
como el proyecto de norma que propone modificar el Reglamento de Sanciones y los Criterios
aplicables al procedimiento administrativo sancionador por incumplimiento de las normas que
regulan la remisión de información periódica o eventual (en adelante, el Proyecto);

CONSIDERANDO:

Que, con motivo de la próxima entrada en vigencia del nuevo Reglamento de Hechos de
Importancia se considera necesario modificar el Reglamento de Sanciones aprobado por la
Resolución CONASEV N° 055-2001-EF/94.10 (en adelante, El Reglamento de Sanciones), a
fin de adecuarlo a las nuevas obligaciones contenidas en dicho reglamento, así como incluir
nuevos tipos infractorios como consecuencia de la vigencia del Reglamento de los Mecanismos
Centralizados de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de
estos. Asimismo, resulta necesario efectuar algunos ajustes en el citado Reglamento de
Sanciones como resultado de las últimas modificaciones al Reglamento del Director de
Mercados de las Bolsas de Valores y al Reglamento del Mercado Integrado Latinoamericano,
entre otros;

Que, adicionalmente, producto de la experiencia de los últimos años relacionados con los
Criterios aplicables al procedimiento administrativo sancionador por incumplimiento de las
normas que regulan la remisión de información periódica o eventual, aprobados por el artículo
4° de la Resolución SMV N° 006-2012-SMV/01, se realizan algunas modificaciones orientadas
27
a dotar de una mayor flexibilidad a los órganos instructores y sancionadores al momento de
evaluar la sanción aplicable;

Que, el Proyecto fue difundido y puesto en consulta ciudadana en el Portal del Mercado de
Valores de la SMV por el plazo de diez (10) días calendario, a fin de que las personas
interesadas formulen comentarios sobre los cambios propuestos, conforme lo dispuso la
Resolución SMV N° 006-2014-SMV/01, publicada el 10 de abril de 2014 en el Diario Oficial
El Peruano; y,

Estando a lo dispuesto por el literal a) del artículo 1º y el literal b) del artículo 5° del Texto
Único Concordado de la Ley Orgánica de la Superintendencia del Mercado de Valores - SMV,
aprobada por el Decreto Ley N° 26126 y modificada por Ley N° 29782, y el artículo 7º de la
Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N° 861 y sus modificatorias, así como a lo
acordado por el Directorio de la SMV reunido en su sesión del 19 de mayo de 2014;

SE RESUELVE:

Artículo 1º.- Modificar el artículo 32°, el inciso 2.15 del Anexo I, la sumilla del Anexo II, los
incisos 2.1 y 2.3 del literal A) del Anexo VIII, la sumilla y el literal A) Son infracciones de los
participantes de la ICLV del Anexo IX y el inciso 1.10 del Anexo X del Reglamento de
Sanciones, aprobado por la Resolución CONASEV N° 055-2001-EF/94.10, con los siguientes
textos:

"Artículo 32.- CONDICIONES PARA LA APLICACIÓN DE MEDIDAS CORRECTIVAS


PREVIAS AL INICIO DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR
Las medidas correctivas reguladas en el artículo anterior podrán ser aplicadas por las
Intendencias Generales de Supervisión, en tanto se acredite la existencia de las tres condiciones
siguientes:

a) La inmaterialidad de la infracción cometida, entendiendo el concepto de inmaterialidad como


aquella situación en que los hechos revisten poca significación.

b) La infracción debe estar tipificada como leve en los anexos del presente Reglamento.

c) La inexistencia de perjuicios concretos a los inversionistas o asociados del sistema de fondos


colectivos.

ANEXO I

2.- Graves
(…)

2.15. No devolver a la sociedad o al fondo, según corresponda, las ganancias de corto plazo
obtenidas dentro de un período de tres (3) meses, en la compra y venta o venta y compra de
valores emitidos por el emisor o negociados en dicho período por el inversionista institucional
con el que el infractor se encuentre relacionado, de manera oportuna o cuando lo requiera la
SMV.
(…)

ANEXO II

De las Infracciones del Emisor, que comprende a personas jurídicas, sucursales de personas
jurídicas, sociedades administradoras de fondos mutuos de inversión en valores y fondos de
inversión así como cualquier otra entidad con un valor o programa inscritos en el Registro
28
Público del Mercado de Valores.

ANEXO VIII
(…)

A) Son infracciones de la Bolsa y otras entidades encargadas de la conducción de Mecanismos


Centralizados:
(…)

2.- Graves

2.1. No conservar o mantener actualizada, del modo y por el tiempo que exige la normativa, la
información relativa a las propuestas y operaciones realizadas en rueda de bolsa.
(…)
2.3. No comunicar a la SMV las normas de carácter general que apruebe vinculadas a sus
funciones, dentro del plazo establecido por la normativa.

ANEXO IX

De las infracciones en los Sistemas de Liquidación de Valores y otros sistemas de


compensación y liquidación de valores, de sus directores, funcionarios y trabajadores, del
responsable del control interno, de los participantes, del emisor de valores registrados y de los
bancos liquidadores

(…)

B) Son infracciones de los participantes de la ICLV:

(…)

ANEXO X
(…)

1.- Muy Graves


(…)

1.10. No actualizar el capital social mínimo conforme a lo establecido en la normativa o cuando


sea requerido por la SMV.
(…)"

Artículo 2º.- Incorporar los incisos 1.17, 2.18, 2.19, 2.20, 2.21, 2.22 y 2.23 al Anexo I, los
incisos 2.7, 2.8, 3.2 y 3.3 del literal A) y el literal C) al Anexo II, los incisos 2.1 y 3.1 del literal
B) al Anexo III, los incisos 1.6, 1.7, 1.8, 1.9, 1.10, 2.4, 3.1 y 3.2 del literal A), los incisos 2.5 y
3.1 del literal C) y el literal D) al Anexo VIII, los incisos 1.14 y 1.15 del literal A) y el literal
G) al Anexo IX, los incisos 1.22, 123, 1.24 y 1.25 al Anexo X y el Anexo XXII al Reglamento
de Sanciones, aprobado por la Resolución CONASEV N° 055-2001-EF/94.10, con los
siguientes textos:

"ANEXO I
(…)

1.- Muy Graves


(…)
29
1.17. No contar o no implementar o infringir las normas internas de conducta del emisor con
respecto a la información que suministra a la SMV.

2.- Graves
(…)

2.18. No aclarar o desmentir, después de haber tomado conocimiento, la información publicada


en medios de comunicación que sea falsa, inexacta o incompleta y que cumpla con lo señalado
en los artículos 3 y 4 del Reglamento de Hechos de Importancia e Información Reservada.
2.19. No comunicar como hecho de importancia y dentro del plazo establecido, la información
cuyo carácter de reserva ha cesado.
2.20. No presentar o presentar de manera incompleta a la SMV la lista de personas que conocen
la información reservada, laboren o no en el emisor.
2.21. Divulgar información que constituya hecho de importancia sin que previamente dicha
información haya sido comunicada a la SMV.
2.22. No informar a la SMV de manera oportuna aquel acto, hecho, acuerdo o decisiones
significativas relacionadas con la información materia de reserva que se produzcan durante el
periodo de reserva de la información.
2.23. No cumplir con el plazo mínimo de divulgación de la Fecha de Registro establecido en el
reglamento de la materia.

ANEXO II
(…)

A) Son infracciones del Emisor con valores inscritos en el Registro:


(…)

2.- Graves
(…)

2.7. Acordar para sus directores una participación en las utilidades netas del ejercicio
económico por encima de seis por ciento (6%), salvo que dicha circunstancia sea divulgada
como hecho de importancia dentro del primer mes del respectivo ejercicio económico.
2.8. No designar, en los casos que corresponda, al representante de los obligacionistas en una
emisión de bonos, o designar a una persona que no cumpla con los requisitos establecidos para
ejercer dicho cargo.

3.- Leves
(…)

3.2. No contar con al menos un representante bursátil titular y al menos con un suplente, o
designar o mantener a personas que no cumplan con los requisitos y condiciones establecidos
en el reglamento de la materia para ejercer la función de representante bursátil.
3.3. No presentar la declaración jurada indicando que los representantes bursátiles cumplen los
requisitos y condiciones establecidos en el reglamento de la materia.
(…)

C) Son infracciones del representante bursátil de un emisor con valores inscritos en el Registro:

1.- Grave

1.1. No cumplir con sus funciones establecidas en el reglamento de la materia.

30
ANEXO III
(…)

B) Son infracciones del representante de obligacionistas:


(…)

2.- Grave

2.1. No elaborar la documentación o reportes exigidos por la normativa o por la SMV, de


acuerdo con lo establecido en las normas de la materia.

3.- Leve

3.1 No remitir a la SMV la documentación o reportes exigidos por la normativa o por la SMV o
remitirlos de manera inoportuna o incompleta.

ANEXO VIII
(…)

A) Son infracciones de la Bolsa y otras entidades encargadas de la conducción de Mecanismos


Centralizados:

1.- Muy Graves


(…)

1.6. No cumplir con sus estatutos, reglamentos internos o disposiciones complementarias.


1.7. No observar las disposiciones que regulan su participación y sus obligaciones en el
Mercado Integrado Latinoamericano.
1.8. Permitir la oferta pública secundaria y promoción en el país de valores negociados en los
sistemas de negociación administrados por bolsas extranjeras, sin que previamente estos se
encuentren inscritos en el Registro.
1.9. No proporcionar a través de su página web u otros mecanismos, de manera simultánea a la
difusión que se realice en el país extranjero, la información relevante que brinden los emisores
de los valores negociados en sistemas de negociación extranjeros en cumplimiento de la
normativa del país en el que su emisión se encuentre inscrita en bolsa o en un sistema de
negociación de valores, así como no mantener habilitado el acceso a los sistemas informativos
mediante los cuales se ponga a disposición del público y se actualice dicha información.
1.10. No adecuar sus tarifas a los principios y disposiciones establecidos en la normativa o no
presentar la propuesta tarifaria requerida por la normativa.

2.- Graves
(…)

2.4 No mantener a disposición del público su escritura de constitución y sus modificatorias de


acuerdo a lo establecido en la normativa.

3.- Leves

3.1. No comunicar inmediatamente a la SMV cualquier irregularidad, posible infracción a la


normativa o, en general, cualquier hecho que pueda ser susceptible de investigación por la
SMV, que conozca en el ejercicio de sus funciones.
3.2. No velar por que sus funcionarios y empleados cumplan sus normas internas, ciñéndose a
los principios de la ética profesional.
(…)

31
C) Son infracciones del director de mercados:
(…)
2.- Graves

2.5. Adquirir o transferir valores o instrumentos financieros inscritos en el Registro sin


autorización previa de la SMV, cuando corresponda.

3.- Leve

3.1. No remitir cumpliendo con las formas, medios y oportunidades establecidas por la
normativa los reportes y registros que le corresponde elaborar en el ejercicio de su cargo.

D) Son infracciones de los directores, funcionarios y trabajadores de la Bolsa y de otras


Entidades Responsables de la Conducción de Mecanismos Centralizados de Negociación:

D.1. De los directores, trabajadores y funcionarios:

1.- Muy grave

1.1. Adquirir o enajenar a título oneroso valores inscritos o negociados en la respectiva bolsa, a
menos que hayan obtenido previamente la autorización escrita de la SMV, cuando corresponda.

ANEXO IX
(…)

A) Son infracciones de las ICLV y otras Entidades Administradoras de los Sistemas de


Liquidación de Valores, según corresponda:

1.- Muy Graves


(…)

1.14. No observar las disposiciones que regulan su participación y sus obligaciones en el


Mercado Integrado Latinoamericano.
1.15. No actualizar el capital social mínimo conforme a lo establecido en la normativa o cuando
sea requerido por la SMV, o contar con un patrimonio neto inferior a su capital social mínimo
exigido.
(…)

G) Son infracciones de los directores, funcionarios y trabajadores de los sistemas de liquidación


de valores y otros sistemas de compensación y liquidación de valores:

1.- Muy grave

1.1. Adquirir o enajenar a título oneroso valores inscritos o negociados en la respectiva bolsa, a
menos que hayan obtenido previamente la autorización escrita de la SMV, cuando corresponda.

ANEXO X
(…)

1.- Muy Graves


(…)

1.22. No observar las disposiciones que regulan su participación y sus obligaciones en el


32
Mercado Integrado Latinoamericano.
1.23. No implementar sistemas que permitan la grabación de las órdenes cuando estas se
realicen vía telefónica.
1.24. No grabar las órdenes de sus comitentes cuando estas se realicen vía telefónica.
1.25. Utilizar sistemas para la toma de órdenes, medios de recepción y registro de órdenes que
no cumplan con las condiciones establecidas por la SMV.

ANEXO XXII

De las infracciones de las Empresas Administradoras de los mecanismos centralizados de


negociación para valores de deuda pública e instrumentos derivados de estos, de sus
participantes y de toda persona que directa o indirectamente esté relacionada con las Empresa
Administradoras

A) Son infracciones de las Empresas Administradoras de los mecanismos centralizados de


negociación para valores de deuda pública e instrumentos derivados de estos y de toda persona
que directa o indirectamente esté relacionada con la empresas administradoras, según
corresponda:

1.- Muy Graves

1.1. No observar los procedimientos previstos en caso de incumplimientos en la liquidación de


operaciones o de otras obligaciones relacionadas con las operaciones realizadas o registradas en
el Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos
Derivados de estos bajo su administración.
1.2. No cumplir con las obligaciones y procedimientos previstos en el reglamento interno del
Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos
Derivados de estos bajo su administración así como en las disposiciones o manuales en los que
se regule el funcionamiento del mecanismo.
1.3. No suspender la negociación de un valor según las circunstancias y en los términos
previstos en el reglamento interno del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de
Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos bajo su administración.

2.- Graves

2.1. Negar injustificadamente el acceso a cualquier participante a los servicios relacionados con
el Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos
Derivados de estos bajo su administración, así como dejar de observar los criterios para la
afiliación y desvinculación de los participantes de dicho mecanismo.
2.2. No llevar o mantener actualizado, del modo que exige la normativa, los registros y archivos
correspondientes.
2.3. No conservar o mantener actualizada, del modo y por el tiempo que exige la normativa, la
información relativa a las operaciones, registros, propuestas y mensajes o avisos que se realicen
o coloquen a través del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda
Pública e Instrumentos Derivados de estos bajo su administración.
2.4. No implementar los mecanismos de seguridad para el acceso de los diferentes módulos y
niveles del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e
Instrumentos Derivados de estos bajo su administración.
2.5. No implementar los procedimientos para identificar, controlar y gestionar adecuadamente
los riesgos a los que se encuentra expuesta.
2.6. No contar con manuales, procedimientos, normas internas de conducta, políticas, planes o
sistemas de control interno, de acuerdo con los requisitos establecidos en la normativa; o no
33
cumplir con sus disposiciones o no supervisar su cumplimiento.
2.7. No remitir, o hacerlo fuera de los plazos establecidos en la normativa, los precios o tasas y
montos de las operaciones realizadas o registradas en el Mecanismo Centralizado de
Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos bajo su
administración.
2.8. No contar con un patrimonio neto inferior al capital social exigido, no actualizar el capital
social mínimo requerido oportunamente o no inscribirlo en el plazo previsto por la normativa.
2.9. Participar directa o indirectamente en la negociación de valores de deuda pública o
instrumentos derivados de estos en cualquier Mecanismo Centralizado de Negociación para
Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos.
2.10. No implementar los medios y procedimientos para monitorear la negociación que se
realice o registre en el Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública
e Instrumentos Derivados de estos bajo su administración o no informar a la SMV cualquier
actividad o conducta que atente o pueda atentar contra la integridad, transparencia y eficiencia
del mercado.

3.- Leves

3.1. No informar cualquier modificación que se produzca en la información o documentación


presentada a la SMV que hubiere dado origen a una autorización de organización o
funcionamiento, conforme a lo establecido por la normativa.
3.2. No remitir a la SMV la información periódica o complementaria conforme a lo establecido
por la normativa, así como toda aquella información que estén obligados a remitir en la
oportunidad señalada por la normativa.
3.3. No cumplir con remitir a la SMV, al Ministerio de Economía y Finanzas, a los
participantes del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e
Instrumentos Derivados de estos bajo su administración y al público en general, la información
a la que se encuentran obligados en virtud de la normativa y del reglamento interno del
mecanismo.

B) Son infracciones de los participantes del Mecanismo Centralizado de Negociación para


Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos:

1.- Graves

1.1. Incumplir con la normativa y reglamentos que regulen las operaciones que se realicen o
registren en el Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e
Instrumentos Derivados de estos, así como con el reglamento interno del mecanismo y las
disposiciones o manuales de operaciones que establezca la Empresa Administradora del
mecanismo.
1.2. No asumir el cumplimiento de las operaciones que realicen sus operadores, por cuenta
propia o de terceros, según sea el caso.
1.3. No adoptar las medidas adecuadas para prevenir que las operaciones realizadas o
registradas a través del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda
Pública e Instrumentos Derivados de estos puedan ser utilizadas para el lavado de activos o
para cualquier otra finalidad ilícita, en cumplimiento de la normativa vigente sobre la materia.
1.4. No preingresar o confirmar las operaciones con valores de deuda pública o instrumentos
derivados de estos que hayan sido realizadas fuera del Módulo de Negociación Continua del
Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos
Derivados de estos, dentro de los plazos establecidos en la normativa.

2.- Leves

2.1. No mantener la información que permita acreditar la oportunidad y condiciones en que


realizaron operaciones con valores de deuda pública o instrumentos derivados de estos fuera del
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Módulo de Negociación Continua del Mecanismo Centralizado de Negociación para Valores de
Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos."

Artículo 3º.- Modificar el primer párrafo del Cuarto Criterio del inciso 4.1, los numerales (ii),
(iv), (v), (vi) y (vii) del inciso 4.2 de los Criterios aplicables al procedimiento administrativo
sancionador por incumplimiento de las normas que regulan la remisión de información
periódica o eventual, aprobados por el artículo 4° de la Resolución SMV N° 006-2012-
SMV/01, con los siguientes textos:

"4.1. CRITERIOS

¢ Cuarto Criterio:
Repetición y/o continuidad de la infracción

Se considera repetición cuando el administrado ha incurrido de manera previa en el mismo tipo


infractorio en el plazo fijado para evaluar el criterio de antecedentes, lo que constituye un
agravante al momento de imponer la correspondiente sanción.
(…)

4.2. PAUTAS PARA LA APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS

(…)

(ii) Se podrá aplicar la sanción de amonestación cuando concurrentemente se cumpla con lo


siguiente: (i) la afectación a la transparencia en el mercado sea mínima; ii) la infracción
cometida no haya ocasionado un perjuicio concreto a los inversionistas o asociados; (iii) el
sujeto infractor no cuente con antecedentes o teniéndolos se trate de infracciones tipificadas
como faltas leves impuestas en los cuatro (4) años anteriores a la comisión de la infracción que
se evalúa; (iv) el sujeto infractor no haya obtenido un beneficio por su conducta ilegal; y (v) no
se haya acreditado que el infractor actuó con dolo en la comisión de la infracción.
(…)

(iv) En caso de que no corresponda aplicar una sanción de amonestación, los órganos
competentes de la SMV deberán observar las siguientes pautas referidas a las circunstancias de
la comisión de la infracción:

Tratándose de incumplimientos en la remisión de información financiera auditada anual

Sobre la base de tres (3) UIT se adicionarán los siguientes montos en los supuestos que a
continuación se indican:

¢ Por cada día calendario de retraso se sumará el diez por ciento (10%) de una (1) UIT hasta un
máximo de tres (3) UIT.

Tratándose de incumplimientos en la remisión de memoria anual o información periódica


distinta de la información financiera auditada anual

Sobre la base de dos (2) UIT se adicionarán los siguientes montos en los supuestos que a
continuación se indican:

¢ Por cada día calendario de retraso se sumará el cinco por ciento (5%) de una (1) UIT hasta un
máximo de uno punto cinco (1.5) UIT.

Tratándose de incumplimientos en la comunicación de información eventual, tal como los


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hechos de importancia

¢ Por cada día calendario de retraso se sumará el treinta por ciento (30%) de una (1) UIT hasta
un máximo de tres (3) UIT.

(v) El monto resultante de las pautas contempladas en el numeral (iv) precedente se


incrementará en dos por ciento (2%) si se determina que el sujeto infractor cuenta con
antecedentes de sanción y en tres (3%) si tiene antecedentes de la misma conducta que se
pretende sancionar.

(vi) En caso de que se acredite la existencia de cualquiera de los siguientes elementos: (i) grave
afectación a los bienes jurídicos tutelados; (ii) perjuicios concretos a los inversionistas o
asociados; (iii) obtención de un beneficio ilegal; (iv) dolo en la comisión de la infracción; los
montos resultantes de la aplicación de lo señalado en los puntos precedentes podrán
incrementarse hasta el máximo permitido por la ley correspondiente, teniendo en cuenta los
principios de razonabilidad y proporcionalidad.

(vii) Concluida la evaluación, los órganos instructores evalúan si se configuran los atenuantes
de responsabilidad contemplados en el artículo 236°-A de la LPAG y en el segundo párrafo del
artículo 6° del Reglamento de Sanciones."

Artículo 4°.- Las infracciones a las normas que regulan la presentación de información
financiera por parte de las personas señaladas en el artículo 5° de la Ley N° 29720 se sancionan
de acuerdo con los tipos infractorios, el procedimiento y los criterios establecidos en el artículo
6° de las Normas sobre la presentación de estados financieros auditados por parte de sociedades
o entidades a las que se refiere el artículo 5° de la Ley Nº 29720, aprobadas por la Resolución
SMV N° 011-2012-SMV/01.

Artículo 5°.- Derogar el inciso 2.1 del literal A) del Anexo IX del Reglamento de Sanciones,
aprobado por la Resolución CONASEV N° 055-2001-EF/94.10.

Artículo 6°.- Publicar la presente resolución en el Diario Oficial El Peruano y en el Portal del
Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores (www.smv.gob.pe).

Artículo 7°.- La presente resolución entrará en vigencia al día siguiente de su publicación en el


Diario Oficial El Peruano.

Regístrese, comuníquese y publíquese.

Lilian Rocca Carbajal


Superintendente del Mercado de Valores

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