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CAPITULO 4
4.1 Resultados
muestra una comparación de dichos sistemas externos con el de México, dando lugar a las
autoridades reguladoras.
A lo largo de este estudio , me he podido dar cuenta que representa un reto poder entender
mejor la dinámica del entorno financiero internacional, ya que el propósito de esta tesis es
administración financiera internacional, ya que debido a la gran volatilidad que existe hoy
en día en los mercados financieros internacionales, ha dado lugar a que haya un gran
número de diversas opiniones respecto al riesgo y a las oportunidades que representan los
presento anteriormente , para apoyar lo que se ha venido diciendo a los largo de este
estudio.
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Capítulo 4
SFM
Banca Mercados de
Múltiple Derivados
BANCO DE
MEXICO
Banca de
Desarrollo
Casas de Bolsa
CONDUSEF SOFOLES
Socios
operadores de
CNVB Organizaciones sociedades de
Auxiliares de inversión
crédito
CONSAR
Almacenes
generales. de Sociedades de
Administración depósito Inversión
de fondo para
el retiro
Sociedades de Arrendadoras
inversión Financieras
especializadas
de fondos para Empresas de
el retiro Factoraje
financiero
CNSF
Casas de
Cambio
Instituciones
de Seguros y Uniones de
Fianzas Crédito
Sociedades
Aseguradoras de Ahorro y
Préstamo
Afianzadoras
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Capítulo 4
Norteamérica para que podamos compararlo con el de México, y así darnos cuenta de lo
que nos hace diferenciarnos de dicho esquema a pesar de que tienen algunas similitudes.
FED Casas de
*Bancos Bancos bolsa
distritales Comerciales Fondos de
de Reserva (Bancos de
Inversión) Pensión y
Federal Retiro
*Bancos
Miembros Bancos
*Junta
Nacionales
Gobernación Mercados de Compañías
*CFMA Valores de Seguros
*Comités de
Asesores Bancos
Estatales
Compañías
FDIC Financieras
Bancos de
Ahorros
mutualistas
OCC
Asociaciones
(S&L)
SEC
CFTC Uniones de
Crédito
OTS
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Capítulo 4
Ahora podremos apreciar uno de los grandes rasgos del Sistema Financiero de la
Comunidad Económica Europea, aunque esta sujeto a cambios que se dan día a día, debido
Defensor
Tribunal de del Pueblo SBN
Cuentas Europeo
BEI
BCE
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Capítulo 4
Con estos esquemas, podemos darnos cuenta de cómo funcionan a grandes rasgos los
sistemas financieros internacionales, y de que manera las empresas pueden pensar cual es la
internacional.
Una empresa, puede reunir fondos dentro del mercado de dinero, vendiendo valores,
vendiendo acciones, ya sean preferentes o comunes, emitidas por sociedades anónimas. Los
Actualmente se cuenta con un problema difícil de enfrentar, ya que debido a que muchas
fondos, la falta de conocimiento o falta de poder para negociar, pueden atar a un prestatario
durante años a un banco, sin que se tomen en cuenta muchas otras formas atractivas de
obtención de recursos.
Con este estudio , nos podemos dar cuenta de que no sólo es necesario recurrir a fuentes de
tener los mercados mas grandes de acciones en todo el mundo, encontrando después el
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Capítulo 4
Podemos decir primero que, la Unión Europea tiene cinco objetivos primordiales,
destacando como primer instancia dar a la comunidad derechos fundamentales, así como, la
las negociaciones internacionales, ya que entre ésta y Estados Unidos representan casi la
aproximadas a los 250,000 millones de dólares al año, por esta razón deben de mantener
estabilidad económica.
Toda organización debe de tomar en cuenta que para poder realizar sus planes de expansión
macroeconómico favorable. Por mencionar algunas , podemos decir que una de las
variables económicas más importantes es el Producto Interno Bruto (PIB), ya que debe de
estar en crecimiento, y con una tasa alta, esto permite que el proceso de expansión continúe,
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Capítulo 4
variable que debe de tomarse en cuenta es que la tasa de inflación no sea alta, ya que esto
podría afectar los precios de los bienes y servicios, provocando un mayor riesgo para las
Podemos decir, que una empresa es como cualquier entidad que produce bienes o servicios
entidad que combina los factores de tierra, trabajo y capital. Para un mejor entendimiento lo
Depositan Prestan $
Mercados
Financieros
Empresas Empresas
Compra Venta
Gobierno
AHORRO FINANCIAMIENTO
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Capítulo 4
Fuente: Propia
Aquí se puede analizar la manera en que las empresas o las mismas familias, depositan sus
ahorros en los bancos, que ejercen como intermediarios financieros, y éstos a su ves,
prestan dinero a los diferentes agentes económicos, como las empresas, al gobierno o a
personas físicas para que ellos puedan comprar o adquirir bienes o valores y pagar intereses
común entre las empresas, tanto multinacionales como nacionales, ya que mejora la imagen
de la Comunidad Económica Europea ,hace más atractivo para muchas empresas obtener
fondos que en otros países, ya que puede financiarse en diversos países Europeos con una
suficientemente grandes para tener buenas opciones de acciones, esto trae como
locales, y ayuda a reducir el riesgo de la volatilidad del precio de las acciones. Es muy
común para muchas organizaciones recurrir a los America Depository Receipts (ADR),
representan la opción para empresas que no cumplen con los requerimientos necesarios ,
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Capítulo 4
emitidas por una empresa extranjera que se depositan en un banco extranjero. El registro, la
negociación y la transferencia de los ADR, solamente se puede llevar acabo dentro de los
financiamiento externos desde hace ya varios años. Hoy en día, alrededor de 40 empresas
están cotizando ADR, en donde podemos mencionar algunas como AHMSA, Telmex,
en los mercados internacionales, ayuda a las organizaciones que necesitan fondos para
realizar sus operaciones a tener una gama mas amplia de opciones para elegir mejores
Por ejemplo, las acciones de Coca Cola Company se negocian en las bolsas de Estados
Unidos, Frankfurt y Suiza. Las de TRW Inc., negocian valores en Estados Unidos ,
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Capítulo 4
Fuente: Propia
Como se muestra en esta tabla, podemos darnos cuenta que Estados Unidos de
mundo de las acciones, ya que cuenta con una estabilidad económica favorable,
posteriormente sigue el mercado inglés , ya que representa uno de los mercados con mayor
importancia y antigüedad, ya que es conocido como una de las mas grandes fuerzas
Alemania, Frankfurt se considera una de las economías mas fuertes del continente Europeo,
valores se refiere. Suiza, a su vez, se caracteriza por tener un ambiente libre , así como su
empresas.
señalando así algunos instrumentos, para que analistas bursátiles de todo el mundo hagan
un análisis para ver cual es la mejor manera u opción de inversión u obtención de fondos.
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Capítulo 4
Mercado Activos Tipo de Riesgo Plazo
Financiero Rendimiento
Derivados Opciones y
Warrants Ganancias de Depende del Depende
Futuros Capital activo del Activo
Swaps
Ahora, se presenta un cuadro en donde se puede dar a conocer las principales bolsas de
valores en el mundo, aunque existen muchas más, pero nos da un ligero panorama de las
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Capítulo 4
Número de Capitalización
del mercado Volumen promedio diario
Bolsa de Valores Compañías
(miles de (millones de dólares)
listadas
millones de
dólares)
Australia 1,219 560 350
Bélgica 263 136 ND
MÉXICO 309 ND 33
Holanda 350 91 ND
Singapur 326 ND ND
Corea del Sur 762 57 88
Suiza 3,890 56 ND
Taiwán NA 92 ND
Reino Unido 2,991 2,063 ND
Estados Unidos 3,047 8,450 540
Las bolsas de valores han ido evolucionando día con día, al grado de que existen bolsas en
donde se negocian las 24 horas del día. En Londres, por ejemplo: el Bing Bang , conocida
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Capítulo 4
Los eurocréditos, eurodivisas y eurobonos, son utilizados en gran medida por las compañías
multinacionales para obtener fondos a un costo menor que si los consiguiera localmente, ya
que las tasas de interés entre países varían y genera un costo menor de la deuda.
Para que los mercados estén completamente integrados, es necesario que no hayan
únicas, que los diferencia de los mercados nacionales. Esto hace que se desarrolle en mayor
extranjero.
Es importante también tomar en cuenta, que el mercado de divisas nos permite cambiar
monedas con el fin de que se pueda dar el comercio internacional, y ayudar a las
mercado de eurodivisas, está compuesto por grandes bancos que manejan depósitos y dan
está también formado por bancos comerciales que manejan el mercado de eurodivisas. Hay
un mercado que facilita las transacciones internacionales de crédito al corto plazo, este
mercado es el de los eurobonos, lo que permite a los gobiernos tomar fondos de diversos
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Capítulo 4
obtener financiamiento de capital de otros países, por lo tanto, estos mercados son de gran
ayuda para las empresas multinacionales, ya que las ayudan a financiar su expansión a nivel
mundial.
Actualmente en México, hay empresas que toman como mejor opción el mercado bursátil,
otro tipo son los títulos de deuda, que ofrecen plazos de vencimiento flexibles que permiten
a las empresas tener recursos sin alterar su capital, como las obligaciones, los certificados
Cuando una cierta empresa desea aumentar su capital social, es decir, obtener nuevo
capital, una buena opción sería mediante la emisión de acciones, ya que no existe la presión
En México, el mercado bursátil ha tenido un gran impacto, ya que por mencionar algunos
puntos sobresalientes podemos decir, que alrededor de la última década , más de 327 mil
un 28% del PIB a las empresas mexicanas que cotizan en el Mercado Bursátil, dándoles
Mercado Bursátil Mexicano como una excelente opción para diversificar sus portafolios de
inversión.
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Capítulo 4
4.9 Créditos a la micro, pequeña, mediana empresa, así como otros tipos de apoyo.
➥ Nacional Financiera
Las empresas, necesitan mantener un mínimo de efectivo para financiar sus actividades
cotidianas, es por ello que los administradores financieros deben tomar las medidas
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Capítulo 4
necesarias para obtener estos recursos, así ellos deben conocer cuales son las entidades que
Los bancos son conocidos como la base del Sistema Financiero, no sólo en México, si no
en toda Latinoamérica , ya que tienen como función principal la obtención de fondos de los
sobregiros, que son préstamos a muy corto plazo. Otro tipo son los créditos ordinarios, que
son préstamos que el banco hace hasta de un año, se realizan por medio de un pagaré el
cual obliga al prestatario a pagar su deuda en el plazo establecido. También existen los
descuentos que son los pagarés, giros , letras de cambio y otros diversos títulos de deuda.
integrados, para que se facilite la comercialización entre los países, dando como resultado
dando lugar a que se dé una integración de los mercados financieros europeos, ya que
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Capítulo 4
vez sea flexible para que se pueda seguir la evolución de los mercados financieros.
debido a que existen diversas divisas que se pueden manejar, el dólar se ha considerado por
muchos años como una unidad cuenta internacional, pero actualmente el euro, o el yen
japonés entre muchas otras han permitido agilizar las transacciones financieras, ayudando
La entrada al mundo de los mercados del euro, ha significado gran competencia para las
convertido en la segunda moneda más fuerte o con más potencia en el ámbito mundial. En
el caso de México, o de otros países en vías de desarrollo , deben de poner más atención en
su política cambiaria para evitar significativos movimientos en su sistema para así poder
Europea y otros , es por esto, que en México , se ha tomado la decisión de llevar a cabo
tratados de libre comercio con Estados Unidos y Canadá, así como con varios países de
Latinoamérica , así como hace poco tiempo relativo con la misma Unión Europea y se
La economía ha sufrido muchos cambios en especial los últimos años, es por esto, que la
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Capítulo 4
Estados Unidos, Canadá y México, ya que se caracterizan por tener un gran desarrollo
características muy parecidas a las de Estados Unidos, pero representa a un gran número de
cual Japón es considerado como líder , ya que tiene un gran peso en el mundo económico
financiero.
Las empresas día con día , tratan de mejorar sus esquemas de financiamiento para contar
con mayor recursos y mejorar así sus flujos de efectivo. Algunas de las estrategias más
Por lo general, las decisiones que deben de tomar los administradores financieros se basan
en las distintas tasas de interés que existen entre las divisas. México depende mucho de lo
que se pagan menos impuestos, hay mucho menos vigilancia en las transacciones. Este
financiamiento exterior se usa cuando las inversiones son altas. Hay que tomar muy en
cuenta la competencia que existe hoy en día entre mercados y entre las diversas
Hay que también que tomar en cuenta estas observaciones desde otro punto de vista, como
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en una etapa de crecimiento pero de madurez, bueno pues ya se da el caso en que cotice en
vital dentro de ellos, ya que las organizaciones van cambiando continuamente, así como las
fuentes nacionales y extranjeras, ya que depende mucho de las regulaciones fiscales de cada
economía, o sea la sangre que circula dentro de los Sistemas Financieros. Según Ernesto
Ramírez, hace un análisis del Financiamiento directo que existe , el cual se hace por medio
En México , cuando se emiten por primera vez los valores, entran al mercado primario, y
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Dentro del mercado de capitales , están las acciones, que se clasifican como instrumentos
de renta variable, que a su vez, están agrupados en acciones comunes, preferente y de goce,
También, están los instrumentos de renta fija, son de mediano y largo plazo. No podemos
dejar de mencionar, los Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s), los cuales son
cuando existe un fideicomiso que esta constituido por bienes muebles. Y los Certificados de
bienes inmuebles.
invertir en bienes que conlleven a un buena administración de los recursos, y otra no menos
importante, es el financiamiento que tendrá que tener para la obtención de los resultados
de cada sistema financiero para tener un mejor panorama y poder dar al lector mejor
es decir, que puedan decidir que es mejor , si recurrir al mercado nacional o tener mejor
autoridades que regulan a cada entidad, así como el sistema bancario en el que operan.
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Como resultado a todo este análisis, podemos ver que existen diferencias importantes entre
los mercados financieros estudiados, aunque son similares en muchas de sus transacciones ,
simplemente, el hecho de que la Unión Europea, aunque tiene hoy en día un plan unificado
de sus sistemas, debido a que lo conforman mas de diez países, sus mercados de valores,
por ejemplo, varían de cada uno de ellos que conforman su estructura. Pero todo el fin, de
crean mas seguridad en los inversionistas y ahorradores de todas partes del mundo,
basándose en un esquema de alta confianza, ya que se busca invertir en países con mayor
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Capítulo 4
Fuente: Propia
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Capítulo 4
Como lo muestra el siguiente diagrama podemos ver que en México, lo que representa el
monetaria del país. En Estados Unidos, es lo que representa el Internal Revenue Service
Tesorería del Estado y es la institución que mas contacto tiene con los americanos, en
comparación con otras instituciones del país, ya sea pública o privada, y es considerada
como una de las agencias mas eficientes en el área de recavar de impuestos. En el 2001, el
IRS recavó mas de dos trillones de dólares en impuestos. La Unión Europea representaría a
países.miembros de la comunidad.
regular a las entidades financieras, protegiendo los intereses de la gente, en Estados Unidos,
los mercados.
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Capítulo 4
BANXICO SBE
FED
Instituciones Instituciones
de depósito de depósito Eurosistema
Estados Unidos, esta regulado por los Fondos de Pensión y de Retiros, que tienen gran
importancia en ese país, ya que los estadounidenses tienen una visión mas planeada de lo
que planean para el futuro tanto de ellos como el de sus hijos, motivo por el cual los
mexicanos deberíamos de preocuparnos mas, pero a pesar de que hubo un interés por parte
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Capítulo 4
del Gobierno por llevar a cabo un proyecto denominado FOBAPROA, no tuvo el éxito
esperado ya que la gente que puso su dinero en manos de estas instituciones no vieron
resultado alguno de sus ahorros, y es lo que se intenta hoy en día con el IPAB, el Instituto
para el Ahorro Bancario, esperemos que este si funcione, y que no haya desviaciones
dudosas del rumbo de los fondos. En la Unión Europea también existen instituciones de
guardar con intereses a futuro para el retiro de las personas, pero no tiene la relevancia que
tener un seguro que tome la responsabilidad de pagar al beneficiario una suma de dinero
determinada en caso de algún accidente, o algún daño que sufra, al igual que contar con una
utilizado en mayor medida por las personas , ya que tienen la cultura de pagar una cantidad
Las instituciones de depósito, son similares en estas tres entidades, ya que por lo general
son los bancos, tanto comerciales como Nacionales, Estatales, es decir, las instituciones de
Bancos centrales Europeos, como los Bancos Centrales Nacionales, así como el Sistema
Bancario Nacional.
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necesarios para que se realicen de una manera eficaz los procesos del intercambio de
valores y títulos financieros, aunque contamos con una sola bolsa de valores, a diferencia
de otros países como Estados Unidos que tiene aproximadamente 10 bolsas regionales,
además de la Bolsa de Valores de Nueva York, que es la más conocida y la más importante
de este país. En la Unión europea, debido al número de países que lo conforman , existe
mayor diversidad de bolsas, aunque sobresalen las mas reconocidas en el mundo bursátil las
cuales son “La City”, de Londres, que es famosa por la importante suma de liquidez que
genera. También esta la Bolsa de Valores de Frankfut, Alemania, que es considerada como
de Francia, que junto con Londres y Nueva York, forman los tres pilares fundamentales de
Por último, no podemos dejar atrás a Milán Italia, ya que representa una de las economías
mas desarrolladas de todo el mundo. Su mercado constituye siete bolsas de valores, aunque
la mas representativa es la de Milán, aunque comparada con otros países es pequeña, hay
que reconocer que ha ido en aumento su participación, sobre todo en la última década.
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