RIESGO FINANCIERO

Definimos el riesgo como la contingencia, probabilidad, proximidad de un peligro o daño,

desde un punto de vista económico es una pérdida financiera.

Riesgos más comunes:

 Riesgo operativo: Son las decisiones que toma diariamente la empresa en relación
a la producción, distribución, precios, etc.
 Riesgo Financiero: Son fácilmente transferibles. Para una correcta gestión del
riesgo financiero se tendrá en cuenta las siguientes fases:
 Identificación: Conocer todos los riesgos a los que la actividad empresarial está
sometida.
 Medición: Cuantificar los distintos riesgos identificados.
 Gestión: Acciones mediante las cuales conseguimos el nivel de riesgo
deseado.
 Control: Verificación de las actuaciones para asegurar que se ha obtenido el
riesgo deseado.

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Es una rama especializada de las finanzas corporativas, se dedica al manejo o cobertura

de los riesgos financieros. “La incertidumbre existe siempre que no se sabe con
seguridad lo que ocurrirá en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que importa porque
incide en el bienestar de la gente.

Un administrador de riesgos financieros se encarga del asesoramiento y manejo de la

exposición ante el riesgo de corporativos o empresas a través del uso de instrumentos
financieros para brindar un panorama más particular.

Objetivos y funciones:

Objetivos:

 Identificar los diferentes tipos de riesgo que pueden afectar la operación o

resultados esperados de una entidad o inversión.
 Medir y controlar el riesgo “no sistemático” mediante la instrumentación de
técnicas y herramientas, políticas e implementación de procesos

Funciones:

 Determinar el nivel de tolerancia aversión al riesgo.

 Determinación del capital para cubrir un riesgo.
 Monitoreo y control de riesgos.
 Garantizar rendimientos sobre capital de los accionistas.
 Identificar alternativas para resignar el capital y mejorar rendimientos.

Tipos de Riesgo Financiero:

a) Riesgo de Mercado: Se deriva de cambios en los precios de los activos y pasivos

financieros y se mide a través de los cambios en el valor de las posiciones
abiertas.
 b) Riesgo de Crédito: Se presenta cuando las contrapartes están poco dispuestas
o imposibilitadas de cumplir sus obligaciones contractuales.
c) Riesgo de Liquidez: Se refiere a la incapacidad de conseguir obligaciones de
flujos de efectivo necesarios, lo cual puede forzar a una liquidación anticipada,
transformando las pérdidas en papel en pérdidas realizadas.
d) Riesgo Operacional: Se refiere a las pérdidas potenciales resultantes de
sistemas inadecuados, fallas administrativas, contractuales defectuosas, fraude
o error humano.
e) Riesgo Legal: Cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o regulatoria
para realizar una transacción.
f) Riesgo Transacción: Asociado con la transacción individual denominada en
moneda extranjera: importaciones, exportaciones, capital extranjero y
préstamos.
g) Riesgo Traducción: Surge de la traducción de estados financieros en moneda
extranjera a la moneda de la empresa matriz para objeto de reportes financieros.
h) Riesgo Económico: Asociado con la perdida de ventaja competitiva debido a
movimientos de tipo de cambio.

Proceso de la Administración de Riesgo:

a) Identificación del riesgo: Determinar cuáles son las exposiciones más
importantes al riesgo en la unidad empresarial.
b) Evaluación del riesgo: Es la cuantificación de los costos asociados a riesgo que
ya han sido identificados.
c) Selección de métodos de la administración del riesgo: Depende de la postura
que se quiera tomar:
d) Implementación: Poner en practica la decisión tomada.
e) Repaso: Las decisiones se deben evaluar y revisar periódicamente.

Dimensiones de la transferencia del riesgo:

 Protección o Cobertura: Cuando la acción tendiente a reducir la exposición a una

perdida lo obliga también a renunciar a la posibilidad de una ganancia
 Aseguramiento: Significa pagar el precio del seguro para evitar pérdidas.
 Diversificación: Significa mantener cantidades similares de muchos activos
riesgosos en vez de concentrar toda la inversión en uno solo.

TEORIA DE LA CARTERA

El concepto central de la Teoría Moderna de Cartera es la Diversificación, es decir el

hecho de que con una combinación de activos bien elegida se puede conseguir una
mayor rentabilidad con un menor riesgo que en cualquiera de los activos elegidos
individualmente.

El inventor se encuentra presionado por dos fuerzas de sentido opuesto:

1. Deseabilidad de ganancias
2. Insatisfacción que le produce el riesgo.

Hipótesis del modelo de Markowitz

1. La rentabilidad de cualquier título o cartera, es una variable aleatoria cuya

distribución de probabilidad para el periodo de referencia es conocido por el
inversor. Se acepta como medida de la rentabilidad de la inversión.
2. Se acepta como medida del riesgo la dispersión, describe la rentabilidad de un
valor individual o de una cartera.
3. La conducta del inversor le lleva a preferir aquellas carteras con una mayor
rentabilidad y menor riesgo.

Definiciones para entender el rendimiento y riesgo de la cartera:

 Cartera: Colección de valores en poder de un solo inversionista.

 Diversificación: Asignación de los fondos invertibles a diversos valores
 Fondos Mutualistas: Organizaciones financieras que aceptan fondos de muchos
inversionistas, reúnen estos fondos y después los invierten en una cartera de
valores.
 Mercado Eficiente: Un mercado en el cual los precios reflejan un grupo de
información disponible.

Riesgo – Rendimiento esperado de la cartera:

a) Espacio de riesgo/Rendimientos esperado

b) Cartera de Riesgo con dos activos
c) El riesgo de una cartera de dos activos

RENDIMIENTO DE LA INVERSION

El rendimiento es el excedente que se genera sobre un capital invertido en un

determinado periodo.

CLASES DE RENDIMIENTO

 Rendimiento de Inversión: Denominado rendimiento del activo, rentabilidad

económica o rentabilidad operativa, es la tasa de rendimiento que generan los
activos sin importar la forma en que estos se financien.
  Rendimiento Financiero: Representa las utilidades después de intereses e
impuestos obtenidas con los fondos propios de la empresa.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es la relación entre el Rendimiento Financiero y el Rendimiento Económico, cuando

aparecen las deudas, la rentabilidad financiera deja de ser igual a la rentabilidad
económica y pasa a depender no solo de esta sino también del grado de
apalancamiento.

El palanqueo provoca que cuando la rentabilidad económica sea mayor que el costo
promedio del financiamiento, la empresa multiplique su rentabilidad financiera.

RENDIMIENTO Y RIESGO

Toda alternativa de inversión tiene un riesgo asociado, un mayor plazo también implica
un mayor riesgo.

Diversificación: La principal forma de atenuar el riesgo es diversificar las inversiones,

colocar los recursos en distintos activos con el fin de compensar las eventuales pérdidas
de unos con las ganancias de otros.

ALTERNATIVA DE INVERSION

Compra de moneda Extranjera: La rentabilidad de la compra y venta de moneda

extranjera está dada por el diferencial entre el precio al que se adquiere y el precio al
que se vende

Depósito de ahorro: Suelen ser de largo plazo, son los instrumentos más seguros pues
ofrecen una ganancia que se conoce anticipadamente representada por la tasa de
interés que pagan.

Depósitos a plazo: Son opción segura para los inversionistas de corto plazo. La tasa
anual que otorgan aumenta a medida que se extiende el plazo del depósito.

Compra de bonos: Su rentabilidad está dada por el interés que estos pagan
periódicamente en forma trimestral o semestral, el interés es de una tasa fija que se
establece al momento de la colocación.

Fondos mutuos: Son fondos constituidos con los aportes de una gran cantidad de
inversionistas, que se invierten en la compra de una cartera muy variada de
instrumentos financieros, con el objeto de obtener la mayor rentabilidad posible en
beneficio de sus aportantes.