“Año del dialogo y la reconciliación nacional”

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARILES

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN Y
NEGOCIOS INTERNACIONALES

ANÁLISIS FUNDAMENTALISTA Y
TÉCNICO DE LA EMPRESA ALICORP

Presentado a la cátedra de : FINANZAS INTERNACIONALES

Catedrático : LIC. MARTIN YURIVILCA OSCANOA

Alumnos : BAUTISTA CASAS, ANAMELBA

: COLQUI CAMPOS, JOSE ANTONIO

Huancayo - Perú

2018
 CAPITULO I

ANALISIS FUNDAMENTALISTA

1.1 Reseña histórica

Si tuviéramos que resumir en pocas palabras la historia de Alicorp,

éstas serían crecimiento y visión, porque eso es lo que hemos venido
haciendo desde el inicio.

1971 - 1997

1971 Nuestra historia se inicia cuando en 1971 el grupo Romero

adquiere Anderson Clayton & Company, que producía aceites y
grasas comestibles. Ese mismo año nos empezamos a llamar
Compañía Industrial Perú Pacifico S.A. (CIPPSA).

1993 22 años después, nos fusionamos con Calixto Romero S.A. y

Oleaginosas Pisco S.A. otras empresas del Grupo Romero
dedicadas a producir aceites, grasas comestibles y jabón de
lavar.

1995 Adquirimos La Fabril S.A. compañía dedicada a elaborar y

comercializar aceites y grasas comestibles, jabón de lavar, harina,
fideos y galletas y absorbemos Consorcio Distribuidor S.A.
empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero dedicada a la
comercialización de productos de consumo masivo nacionales e
importados en todo el país. También cambiamos de nombre de
CIPPSA pasamos a ser Consorcio de Alimentos Fabril Pacifico.

1996 Adquirimos Nicolini y Molinera del Perú, empresa de elaboración

y comercialización de harinas, fideos, alimentos balanceados y
cereales.

1997 Un año más tarde cambiamos de nombre. Ya éramos Alicorp

S.A.A.
 1999 - 2006

El 3 de mayo empezó a operar el Centro de Distribución Central en

1999 el Predio Central (CDC). El CDC consolido la operación de cinco
almacenes que se manejaban de forma independiente.

Absorbimos Alimentum S.A., dedicada a la industrialización,

2004
comercialización y distribución de helados Lamborghini.

Adquirimos las marcas de jabón Marsella y los detergentes Opal y

2005 Amigo. Es en este año cuando los productos que fabricábamos en
el Perú se empiezan a exportar a otros países.

Conseguimos el 100% de las acciones de Molinera Inca S.A., con

2006
la que ampliamos nuestra capacidad de ofrecer harina industrial.

2012 - 2014

Adquirimos a UCISA S.A., dedicada a la elaboración de aceites y

derivados grasos con una fuerte participación en el norte del país.
También adquirimos Incalsa, orientada principalmente al segmento
2012
food service de salsas, e Industrias TEAL, que entre otros
productos de consumo masivo tiene a Sayón, una marca con una
gran historia en el Perú.

Adquirimos Global Alimentos, la empresa líder en el mercado de

2014
cereales del Perú, más conocida por su marca Ángel.

- Visión:
Ser una empresa de Clase Internacional, con productos y servicios de
alto valor agregado, que satisfacen las necesidades y expectativas de
sus clientes en cualquier mercado.

- Misión:
Es una empresa dedicada a la producción y comercialización de
alimentos y derivados, integrada por personas con espíritu de
empresa, comprometidas en fijar nuevos estándares de excelencia en
la satisfacción de los clientes. Querer lograr nuevos niveles de éxito
competitivo en cada categoría de negocios en los que compite para
beneficio de sus accionistas, clientes y consumidores, trabajadores y
de las comunidades en las que opera.
1.2 Productos

La empresa ALICORP S.A.A cuenta con una amplia gama de productos

los cuales mencionaremos a continuación:

Aceites domésticos: Primor Premium, Cocinero, Primor, Capri Maxisab,

Friol Soya, Cil.

Alimentos balanceados: Nicovita Camarón De Mar, Nicovita Truchas.

Bebidas: Chicha Morada Negrita.

Cuidado del cabello: Anua Advance, Anua Línea Clásica.

Fideos: Don Vittorio, Rugozzo, Lavaggi, Nicolini, Nicolini Al Huevo,

Alianza,Victoria.

Galletas: Casino, Tentación, Glacitas, Miniglacitas, Chomp, Soda

Victoria,Soda Royal, Integrackers, Marquesitas, Chocobum, Mambo,
Wazzú, Divas, Crikas, Agua, Zoología, Rellena Fénix, +Vainilla, +Soda,
Ricotonas, +Wafer,Sálix, Cream Soda.

Grasas industriales: Manteca Nieve, Manteca Famosa, Crema

Panadera Panisuave, Manteca Gordito, Margarina Industrial Primavera,

Harinas domesticas: Blanca Flor, Favorita, Nicolini.

Harinas industriales: Santa Rosa, Nicolini, Blanca Nieve, Victoria.

Helados: Lamborgini.

Infusiones: Zurit.

Lavandería: Bolívar, Opal, Jumbo, Marsella, Trome, Suavizante Suaviss.

Leches: Soyandina, Soyavena.

Margarinas domesticas: Sello De Oro, Manty.

Mascotas: Mimaskot, Nutrican.

Panetones: Dulce Receta.

Postres: Negrita.

Productos industriales: Copsacid, Copsarine.

Puré: Menú.
 Refrescos: Negrita, Kiribá, Kanú, Yaps.

Salsas: Alacena, Salsa Golf.

Sémola: Sémola Nicolini.

INFORMACION CORPORATIVA

Directorio

Período: Mar2016 - Mar2019

Nombre Cargo
Dionisio Romero Paoletti PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
Luis Enrique Romero Belismelis VICEPRESIDENTE
Ángel Manuel Irazola Arribas DIRECTOR
Juan Carlos Escudero Velando DIRECTOR
Calixto Romero Guzmán DIRECTOR
José Raimundo Morales Dasso DIRECTOR
José Antonio Onrubia Holder DIRECTOR
Carlos Miguel Heeren Ramos DIRECTOR
Arístides de Macedo Murgel DIRECTOR

Gerente General

Nombre Cargo
Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez Gubbins GERENTE GENERAL

Capital Social:

El capital social creado, suscrito y pagado de la sociedad asciende a S/847,

191,731.00, representado por 847, 191,731 acciones comunes de S/1.00 de
valor nominal cada una.

La cuenta acciones de inversión asciende a S/7, 388,470.00, representada

por 7, 388,470 acciones de inversión de S/1.00 de valor nominal cada una.

Al 31 de diciembre de 2017, la sociedad tiene creadas y emitidas las

siguientes acciones:

Acciones Comunes 847, 191,731

Acciones de Inversión 7, 388,470
Composición del accionariado al 31-Dic-2017
ACCIONES CON DERECHO A VOTO

Tipo : Común Nro. de accionistas Porcentaje

MENOS DEL 1% 1,393 26.15%
ENTRE EL 1% Y EL 5% 10 25.01%
ENTRE EL 5% Y EL 10% 5 37.8%
MAS DE 10 % 1 11.04%

ACCIONES DE INVERSION

Tipo : Inversión Nro. de accionistas Porcentaje

MENOS DEL 1% 1,460 47.62%

ENTRE EL 1% Y EL 5% 8 11.35%
ENTRE EL 5% Y EL 10% 1 5.43%
MAS DE 10 % 2 35.6%

1.3 Análisis Económico

El presidente Pedro Pablo KUCZYNSKI sucedió a HUMALA en julio de

2016 y se está enfocando en las reformas económicas y las políticas de
libre mercado dirigidas a impulsar la inversión en Perú. La producción
minera aumentó significativamente en 2016-17, lo que ayudó a Perú a
alcanzar una de las tasas de crecimiento del PIB más altas de América
Latina, y Perú debería mantener un sólido crecimiento en 2018. Sin
embargo, el desempeño económico se vio deprimido por los retrasos en
los megaproyectos de infraestructura y el inicio de un escándalo de
corrupción asociado con una empresa brasileña. Las inundaciones
masivas a principios de 2017 también fueron un obstáculo para el
crecimiento, algo compensado por el gasto público adicional destinado a
los esfuerzos de recuperación. El desempeño económico se vio
deprimido por las demoras en los megaproyectos de infraestructura y el
inicio de un escándalo de corrupción asociado a una firma brasileña.

Es importante comenzar el 2018 con una perspectiva económica

esperanzadora para el presente año. Esperamos que este año sea de
gran crecimiento económico para el país, tal como lo proponen algunas
entidades especializadas, pero que este crecimiento, sea un crecimiento
sostenido y permanente, que pueda traducirse en beneficios para todos
los peruanos.
 Las cifras económicas al mes de enero del presente año, nos muestran
variantes que tomaremos en consideración para este reflexivo análisis de
las potencialidades y perspectivas que nos ofrece la economía del
país en el primer mes del año y a en los próximos meses, de tal manera
que se consideran la influencia de la política- sobre todo en la última
semana de diciembre – y económica por la que atraviesa el Gobierno en
la actualidad.

El Banco Mundial estimó un crecimiento del PBI para el Perú de 3.8 a

inicios del 2017, sin embargo, dado los fenómenos naturales (como el
niño costero) o políticos (caso de corrupción Lava Jato); las cifras en lo
que van del año son más reducidas que las estimadas, tanto que a
comienzos de año tenemos una cifra de 2.8%, a pesar de ello, se estima
que la cifra pueda incrementar su valor porcentual el próximo año a 3.8%,
variable porcentual que efectivamente se proyecta para el presente año.

2018 al
Año 2015 2016 2017
2020
PBI (mil millones) $ 397,7 $ 413,6 $ 424,26 -
Crecimiento PBI (%) 3,3% 4% 2,7% 3.8%
PBI Per Cápita (US$) $ 12,800 $ 13,100 $ 13,300 $ 15,085
Fuente: Cía.FactBook/
Banco Mundial

2018 al
Año 2016 2017
2020
Tasa de desempleo 6.7% 6.7% 6.7%
Tasa de inflación 3.6% 3.2% -
Fuente: Cía.FactBook/

2018 al
Año 2015 2016 2017
2020
Tipos de cambio a $ 3.38 3.38 3.27 3.32
Fuente: Cía.FactBook/

SECTOR - 2017 Agricultura Industria Servicios

PBI composición por
7.5% 36.3% 56.1%
sector de origen 2017
Fuente: Cía.FactBook/
1.4 Análisis PESTEC

VARIABLE SITUACIÓN ACTUAL TENDENCIA 2018-2020

Política corporativa de Política corporativa de
prevención y de fraude y prevención y de fraude y
corrupción: corrupción:
Apropiación física de Para los próximos años, se
bienes, sin consentimiento espera que este índice sea
justificado, por parte de la estable.
empresa. Existe confianza en hacer
Apropiación de dinero, empresa en el
títulos representativos de departamento de Junín.
valor o similares, así sea
de manera temporal.
Realización de gastos no
Político -Legal autorizados, en beneficio
propio o de terceros.
Apropiación ilícita de dinero
en efectivo, certificados,
inventarios o activos fijos,
evadiendo controles y
procedimientos de la
empresa (por
ejemplo, fraudes en
adquisiciones o en la
nómina).
Utilización ilegal o robo de
secretos comerciales..

VARIABLE SITUACIÓN ACTUAL TENDENCIA 2018-2020

Alta competitividad de la Alta competitividad de la

Industria: Industria:
La compañía opera en una Al encontrarse en una
industria altamente industria altamente
competitiva. Debido a ello, competitiva, es posible que
Económico
compite en base a precio. ante presiones de mercado
Los principales la compañía se vea en la
competidores regionales de necesidad de reducir
Alicorp son: Mondelez, precios para mantener su
Unilever, Nestlé, Procter & liderazgo y participación de
Gamble y Carozzi. mercado
 VARIABLE SITUACIÓN ACTUAL
Población:
El Perú tiene alrededor de
32 millones de habitantes
que crece a una tasa
promedio anual de 1.06%.
El departamento de Junín
tiene alrededor de 1 099
524 habitantes que crece a
una tasa promedio anual
de 0.95 %. Según el INEI.
TENDENCIA 2018-2020
Población:
Se prevé que la población
peruana al año 2020 sea
de 32 millones de
habitantes. También se
prevé que la población del
departamento de Junín sea
de 1 120 142 habitantes a
una tasa de crecimiento de
0.37%.

Socio-
Demográfico clientes: clientes:
La empresa Alicorp Este segmento de la
abastece a todo el población seguirá
mercado peruano con sus creciendo.
tres negocios (consumo
masivo, B2B y acuicultura).
También Alicorp exporta
productos de consumos
masivos a países como
Ecuador, Brasil, Argentina y
Bolivia. En acuicultura a
Ecuador y Chile.

VARIABLE SITUACIÓN ACTUAL TENDENCIA 2018-2020

Desastres naturales Desastres naturales y el

El año pasado se fue Calentamiento Global:
dando diversos desastres Se señala que la tierra
naturales. A inicios del año sufrirá grandes cambios
2017 se produjo el climáticos en los próximos
Fenómeno del Niño, lo cual años, dado que el
generó un aumento en la calentamiento global es
temperatura en la inminente.
Ambiental superficie de las aguas del Se espera un mayor grado
Pacífico y por ende que se de medidas de precaución
presenten olas de calor en cuanto a desastres
principalmente en las naturales por parte de
zonas costeras del autoridades mundiales, así
Pacífico. Como como una mayor
consecuencia de este concientización de la
fenómeno climático, población mundial.
muchos de los mercados
 de categorías en las que
compite Alicorp como
aceites, pastas, dulces y
galletas se vieron
afectados por un menor
consumo de estos
productos ante las altas
temperaturas. Ello provocó
que los volúmenes de
ventas de estas categorías
disminuyeran.
Adicionalmente, este
fenómeno produjo huaicos
que dañaron infraestructura
como puentes, carreteras,
entre otros que hicieron
que nuestros costos de
transporte aumentaran
durante los primeros
meses del año.
Cuidado del medio Cuidado del medio
ambiente: ambiente:
En Alicorp llevamos a cabo Hay una tendencia más
nuestras operaciones en marcada por cuidar el
respeto al medioambiente medio ambiente,
preservarlo y actuar de
a través de la reducción de
manera más responsable
los impactos generados por con el medio ambiente no
nuestras actividades y el solo como personas sino
uso eficiente de los también como empresas.
recursos. En esta línea nos
enfocamos en reducir
dichos impactos a través
de:

Reducción de Materiales y
Envases.
Ahorro de energía.
Indicadores de gestión
ambiental.
Reportes y avances en
nuestras metas
ambientales.

1.5 Análisis Interno

 Estado de situación 2018 al
2015 2016 2017
financiera 2020
6,213,666 6,134,071 7,114,653 -
Total de activo
Total pasivo y -
6,213,666 6,134,071 7,114,653
patrimonio
Fuente: elaboración
propia

Estado de consolidado 2018 al

2015 2016 2017
de resultados 2020
1,867380 2,007,986 2,278,263 -
Utilidad Bruta
560,615 632,276 740,343 -
Utilidad Operativa
Utilidad Impuesto a las -
232,938 463,001 640,547
ganancias
157,473 302,139 453,065 -
Utilidad Neta
Fuente :elaboración
propia

2018 al
Estado de flujo y efectivo 2015 2016 2017
2020
Actividades de Operación 814,402 929,409 882,300 -
Actividades de Inversión -131,401 103,404 222,954 -
Actividades de -
-687,009 665,069 116,263
Financiación
Finalizar el ejercicio 15,175 273,483 1,043,381 -
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS MEDIANTE RATIOS

Ratios de liquidez o solvencia

Razón circulante = Total, activo corriente

Total, pasivo corriente

Razón circulante = 3,288,377.00

= 1.164
2,823,965.00

Por cada S/ 1.00 que debe, la empresa tiene para afrontar 1.164 y le sobra
0.164

Activos corrientes –
Prueba del ácido = Existencias
Total, pasivos circulantes

Prueba del ácido = 1,170,471.00

= 0.414
2,823,965.00

Por cada S/ 1.00 que debe, la empresa tiene para afrontar 0.414 y le sobra
-0.586

Capital de trabajo = Total, activos circulantes - Total, pasivos circulantes

Capital de trabajo = 3,288,377.00 - 2,823,965.00

= 464,412.00

Activo corriente > Pasivo corriente = Capital de trabajo +

Entonces:

Los ratios de liquidez mide la capacidad de la empresa para afrontar

sus obligaciones corrientes.
Razones de actividad o
rotación

Activos totales promedios = Activo total inicial 2016 + Activo Total final 2017
2

Activos totales promedios = 6,134,071.00 + 7,114,653.00 = 6624362.00

2

Rotación promedio del total

activo = Ventas netas totales
Activos totales promedios

Rotación promedio del total

activo = 7,101,425.00 = 1.07
6624362.00

Nos ayuda a medir el grado de eficiencia de la gestión de los activos (inversiones),

para ver qué tanto de renta pudieran generar (ingresos – ventas).

Razones de rentabilidad

Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta

Ventas netas totales

Margen de utilidad bruta = 2,278,263.00 = 0.320817723

7,101,425.00

Por cada sol vendido se generó 0.32 centavos de utilidad bruta

Margen de utilidad operativa = UAII = 740,343.00 = 0.10425274

Ventas netas totales 7,101,425.00

Por cada sol vendido se generó 0.10 centavos de utilidad operativa

Margen de utilidad neta= Utilidad neta = 453,065.00 = 0.06379917

Ventas netas totales 7,101,425.00

Por cada sol vendido se generó 0.06 centavos de utilidad neta

 Razones de rendimiento:

Rendimiento neto sobre los activos

promedio= Utilidad neta = 453,065.00 = 0.07
Activos totales
(ROI) promedio 6624362.00

Rendimiento operativo sobre activo

promedio = UAII = 740,343.00 = 0.11
Activos totales
(ROA) promedio 6624362.00

Rendimiento neto del capital

promedio = Utilidad neta = 453,065.00 = 0.53478432
(ROE) Capital Promedio 847,192.00

Rendimiento operativo del capital

promedio = UAII = 740,343.00 = 0.87387865
Capital promedio 847,192.00

HISTORICOS DE DIVIDIENDO

Puede observar la historia de pago de dividendos en la siguiente tabla

FECHA DE PAGO MONTO EN S/ S/ POR ACCIÓN

05/03/2006 S/ 50,000,000 S/ 0.06

05/16/2008 S/ 42,000,000 S/ 0.05
05/20/2009 S/ 95,000,000 S/ 0.11
05/20/2010 S/ 110,000,000 S/ 0.13
05/23/2011 S/ 145,278,634 S/ 0.17
05/23/2012 S/ 162,370,238 S/ 0.19
05/27/2013 S/ 102,549,624 S/ 0.12
05/27/2014 S/ 102,549,624 S/ 0.12
05/27/2016 S/ 46,147,331 S/ 0.05
05/26/2017 S/ 119,641,228 S/ 0.14
CAPITULO II
Los precios se mueven por tendencias

Tendencia Terciara