Demonstrações

contábeis e sua análise

Ficha Técnica
MINISTÉRIO DE TRABALHO Coordenação do Projeto Qualifica Brasil Gerente do Núcleo de Produção de Materiais
Thérèse Hofmann Gatti Rodrigues da Costa (Coordenadora Geral) Rute Nogueira de Morais Bicalho
Ministro do Trabalho Wilsa Maria Ramos
Ronaldo Nogueira Valdir Adilson Steinke Autor
Luis Fernando Ramos Molinaro César Augusto Tibúrcio Silva
Secretário de Políticas Públicas de Emprego Humberto Abdalla Júnior
Leonardo José Arantes Rafael Timóteo de Sousa Jr Equipe de Designer Instrucional
Rute Nogueira de Morais Bicalho
Diretor do Departamento de Políticas de Empregabilidade Instituto Brasileiro de Informação em Ciência e Tecnologia – Janaína Angelina Teixeira
Higino Brito Vieira IBICT Márlon Cavalcanti Lima
Cecília Leite - Diretora Simone Escalante Bordallo
Chefe da Assessoria de Comunicação Social (ASCOM) Tiago Emmanuel Nunes Braga Virgínia Maria Soares de Almeida
Angelo Marcio Fernandes de Sousa Filho Marcus Vinicius Carneiro Magalhães
Realização
UNIVERSIDADE DE BRASÍLIA Instituto de Artes (IDA-UnB), Instituto de Psicologia (IP-UnB), Revisor ortográfico
Instituto de Letras (LET-UnB), Departamento de Engenharia Samantha Resende Nascimento
Reitora Elétrica (ENE – UnB), Departamento de Geografia (GEA – UnB),
Márcia Abrahão Moura Faculdade de Ciência da Informação (FCI-UnB). Ilustrador
Ana Maria Silva Sena Pereira
Vice-reitor Apoio
Enrique Huelva Secretaria de Educação Profissional e Tecnológica (SETEC-MEC) Desenvolvedor de Vídeos Animados
Paulo Fernando Santos Nisio
Decana de Pesquisa e Inovação Gestão de Negócios e Tecnologia da Informação
Maria Emília Machado Telles Walter Loureine Rapôso Oliveira Garcez Desenvolvedor de Ambiente Virtual de Aprendizagem
Wellington Lima de Jesus Filho Osvaldo Corrêa
Decana de Extensão
Olgamir Amancia Coordenação da Unidade de Pedagogia Projeto Gráfico
Danielle Xabregas Pamplona Nogueira Márlon Cavalcanti Lima
Lívia Veleda Sousa e Melo

Este material foi produzido por conteudista(s) da Universidade de Brasília (UnB) exclusivamente para a Escola do Trabalhador.
Licença de uso e compartilhamento Creative Commons Atribuição-Não Comercial – Sem Derivações 4.0 Internacional.
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
 O que você vai estudar
Tema 1 Tema 2
As Informações As demonstrações de
contábeis de uma uma empresa
empresa

Tema 3 Tema 4
Análise das
Outras informações
demonstrações
relevantes
contábeis
Apresentação

Olá. Você sabia que a contabilidade corresponde a principal fonte de

informação financeira de uma empresa? Conhecer os produtos gerados pela
contabilidade é muito importante para concessão de crédito numa instituição
financeira, selecionar um investimento numa empresa e até mesmo verificar
as chances de uma empresa estar operando nos próximos anos. Este curso é
para aqueles que desejam entender as principais informações contábeis. Isto
é muito importante para aqueles que desejam uma colocação no mercado de
trabalho onde trabalhar com a contabilidade é relevante.
O objetivo geral do curso é apresentar as informações contidas nas
demonstrações contábeis de uma empresa.
Tema 1 As informações contábeis de uma empresa
Balanço Patrimonial

As principais informações contábeis divulgadas por uma empresa são:

• o balanço patrimonial;
• a demonstração do resultado do exercício;
• a demonstração dos fluxos de caixa;
• a demonstração das mutações do patrimônio líquido.

Além destas 4 demonstrações, uma empresa pode divulgar informações sobre a mesma sobre a forma textual
através do relatório da administração, do relatório do auditor independente e das notas explicativas. Ao longo
do curso iremos tratar deste conjunto de informação.

Esta listagem de informações pode variar conforme o tipo de empresa (empresa, organização sem fins
lucrativos, etc.), o setor de atuação, entre outras variáveis. Este curso vai mostrar o tipo de informação que o
usuário pode obter e como interpretar os resultados.
As questões norteadoras do curso são: que tipo de
informação estão contidas das principais
demonstrações contábeis?; quais as relações
existentes entres estas demonstrações?; que tipo de
conteúdo pode estar contido nas informações sob a
forma textual (relatório da administração, do auditor
independente e notas explicativas)?
A contabilidade diz respeito ao registro e consolidação dos
eventos que ocorreram numa determinada empresa. Este
tema tem por objetivo estudar as informações que são
apresentadas nestas informações e como podemos analisar o
desempenho a partir delas.

Para estudar essas informações iremos partir das

demonstrações contábeis apresentadas por uma empresa.
Uma observação importante: nem todas empresas apresentam
todas estas informações.
 Vamos dividir as informações apresentadas por uma empresa
em dois grandes grupos, observem a figura 1.

Demonstrações Contábeis Outras Informações

Balanço Patrimonial
Notas Explicativas
Demonstração do Resultado do Exercício
Relatório da Administração
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
Relatório do Auditor Independente
Demonstração dos Fluxos de Caixa

Figura 1 - Informações Contábeis

Neste momento iremos estudar as demonstrações
contábeis. Nos próximos tópicos iremos apresentar
cada uma das quatro demonstrações contábeis.
Também iremos mostrar um exemplo destas
informações numa empresa real, a Petrobras.
Vamos lá?
Balanço Patrimonial

Conforme está apresentado de maneira Passivo

simplificada na figura 2, o balanço Ativo
Passivo Circulante
patrimonial está dividido em três grandes
Ativo Circulante Passivo não Circulante
grupos:
• o ativo, Ativo não Circulante Patrimônio Líquido
• o passivo
• o patrimônio líquido Ativo Total Passivo e Patrimônio Líquido
Figura 2 - Balanço Patrimonial

DICAS
Observe que o balanço possui dois lados. O lado esquerdo corresponde ao ativo; no lado direito
i
temos o passivo e o patrimônio líquido. Esta posição do ativo, passivo e patrimônio líquido é
uma convenção antiga da contabilidade.
 ATIVO
• O ativo corresponde a tudo aquilo que ajuda uma
empresa a ficar mais rica: uma máquina usada na
produção, o prédio onde está a sede da empresa, os
estoques que serão vendidos nos próximos meses, entre
outros. Se um ativo perder a capacidade de ajudar a
ATIVO empresa a ficar mais rica, ele deixa de ser ativo. Portanto,
a capacidade de ajudar a empresa a ficar mais rica é uma
característica fundamental de um ativo. Geralmente a
empresa apresenta os ativos na ordem decrescente de
liquidez. Os ativos que serão transformados em dinheiro
mais rapidamente irão aparecer primeiro no balanço
patrimonial. Os ativos que serão transformados em
dinheiro lentamente estarão no final do balanço.
Veja o exemplo de uma aplicação financeira
que irá vencer em trinta dias e um
automóvel que é usado na entrega de
produtos da empresa. A aplicação pode ser
convertida em dinheiro rapidamente; já o
automóvel será usado para gerar dinheiro
ao longo de muitos anos de vida. Neste
exemplo, a aplicação financeira irá aparecer
na parte de cima do balanço; já o automóvel
irá aparecer na parte inferior do balanço
patrimonial.

Em razão do critério de liquidez, dividimos o
ativo em dois grandes grupos:
Ativo circulante
Ativo não circulante
Vamos imaginar uma empresa que possua um exercício
social de um ano. Este é o caso mais comum. Considere
também que este exercício social começa no primeiro dia
do ano e termina no final do ano. Ou seja, o exercício social
vai de 1º de janeiro a 31 de dezembro. Este conceito de
exercício social será útil para classificar o ativo nestes dois
grandes grupos.
O primeiro corresponde aos ativos que serão
transformados em caixa até o final do exercício social
seguinte, que consiste no ativo circulante, como são
chamados os ativos que serão convertidos em caixa
rapidamente. Se um item não será convertido em caixa até
o final do próximo exercício, o mesmo é classificado como
ativo não circulante (volte na Figura 2 e observe isto).
Veja o seguinte exemplo: estamos no final de um ano, que chamamos aqui de t,
DICAS
e a empresa deve receber dinheiro do cliente Alfa e do cliente Beta.
Temos que classificar isto como ativo circulante e ativo não circulante. Para isto
devemos olhar qual a previsão de receber este dinheiro. No nosso exemplo:
• em geral os itens que
possuem uma vida útil longa,
como um automóvel ou uma
Cliente Alfa = este cliente deverá pagar a empresa no dia 23 de máquina, são classificados
01.
outubro do ano seguinte, que chamamos de t+1. como ativo não circulante.

Cliente Beta = este cliente somente deverá pagar a empresa no • as empresas industriais
02.
dia 15 de fevereiro de t+2. Se estamos no final do ano “t”, isto geralmente possuem um
significa dizer que este cliente irá pagar daqui a quase 400 dias. grande volume de ativo não
circulante.

Assim, a dívida do cliente Alfa com a empresa deve ser classificada como um
ativo circulante; já a dívida do cliente Beta será considerada como um ativo não
circulante.
Lembre-se que ativo é tudo aquilo que gera riqueza para a
empresa.
Os principais ativos são os seguintes: Caixa e Bancos (representa
o dinheiro e saldo bancário da empresa), aplicações financeiras,
valores a receber (corresponde ao dinheiro que clientes e outros
devem para a empresa), estoques (são os produtos que serão
vendidos para os clientes ou que serão usados pela empresa,
como os insumos, o material de consumo e outros), terrenos,
computadores e máquinas e equipamentos.

IMPORTANTE

Ter muitos ativos significa que a empresa é grande.

Passivo

O passivo corresponde às obrigações futuras de uma empresa. Por este motivo, os

passivos são as saídas futuras de dinheiro. Os passivos podem trazer ou não ônus para
uma empresa, sob a forma de juros.

Passivo
Passivo
não
Oneroso
oneroso
Conceito: são os Conceito: são
passivos que dívidas que não
possuem juros. cobram juros.

Exemplo: as dívidas
com funcionários,
Exemplo: fornecedores e
empréstimos e governo não
financiamentos. possuem juros se
forem pagas no
prazo.
Observe que ter muito passivo pode ser arriscado para uma empresa. Se não
conseguir pagar no prazo as dívidas, isto pode trazer diversos problemas, inclusive
com a justiça. Num extremo, uma empresa pode falir por ter passivo e não conseguir
quitar esta obrigação.

Apesar da classificação do passivo em oneroso e não

oneroso, no balanço patrimonial o passivo não é dividido
desta forma. Lembra da divisão do ativo em circulante e não
circulante? Pois bem, o passivo também é classificado assim.
Veja o exemplo: estamos no final do ano t e a empresa
possui duas dívidas, uma com o Banco Gama e outra com
o Banco Delta. O empréstimo do banco Gama irá vencer DICAS
no dia 20 de julho de t+3; já o empréstimo do Banco Delta
irá vencer no dia 15 de março de t+1. O empréstimo do Observe que com o passar do
Banco Delta é de curto prazo, pois irá vencer antes de tempo um passivo circulante
encerrar o próximo ano. Já o empréstimo do Banco Gama pode ser transformar num
é de longo prazo; vai vencer em mais de dois anos. O passivo circulante. Veja a dívida
empréstimo do Banco Delta deve ser classificado como com o Banco Gama: no final de
passivo circulante, que corresponde ao grupo de curto t+2 ela estará classificada no
prazo; o empréstimo do Banco Gama deve estar no grupo passivo circulante.
do passivo não circulante, já que irá vencer em mais de
dois anos, sendo de longo prazo.
Muitos passivos, assim como os ativos, estão
associados a uma probabilidade. Imagine que um
terceiro entrou na justiça com um processo contra a
empresa. Se existir uma grande chance de a empresa
perder o processo, o valor que será pago deve estar
entre os passivos da empresa. Se a chance de perder a
causa na justiça for pequena, isso não deve estar no
passivo da empresa.
Patrimônio Líquido
Chegamos ao último grande grupo do balanço patrimonial. O patrimônio líquido
corresponde:

01. ao capital social que foi investido pelos sócios na empresa.

02. aos valores decorrentes dos resultados da empresa.

Vamos começar da segunda fonte do patrimônio líquido. Durante um exercício social, se a

empresa gerou lucro, este pode ser distribuído para os acionistas ou ficar retido na empresa,
aumentando o capital social ou ficando como reserva na empresa. Se o resultado não for
distribuído, o mesmo irá compor o patrimônio líquido.
Os sócios colocam seus recursos para financiar a empresa. Isto pode ocorrer não somente na
fundação da empresa, mas também ao longo do tempo.
Equação Contábil
O balanço patrimonial deve apresentar a igualdade numérica entre o ativo e a
soma do passivo e patrimônio líquido:
DICA

Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido Quando o patrimônio

líquido é negativo, a
situação da empresa não
Em algumas situações, a quantidade de ativo é menor que o total do passivo. é boa.
Neste caso, as dívidas são maiores que os itens que podem gerar riqueza
para a empresa. Mantendo a equação contábil, o patrimônio líquido será
negativo.
 Exemplo: Petrobras

Vamos reforçar o conteúdo através do

exemplo da empresa Petrobras. Esta
uma grande empresa brasileira que atua
na extração, refino e distribuição do
petróleo e seus derivados.

Fizemos algumas pequenas adaptações

no balanço da empresa, que está
divulgado no seu site, para fins didáticos.
Os valores estão em R$ bilhões.
 Exemplo: Petrobras

Agora você precisará ficar atento as informações apresentadas

por meio da Figura 3.

Em primeiro lugar, observe que na figura 3 temos o balanço de

duas datas: no final do ano de 2016 e no final do ano de 2015.
Isto é apresentado desta forma para permitir a comparação entre
o exercício encerrado em 2016 e o exercício social anterior.

Veja também que o ativo está do lado esquerdo da figura e

dividido em ativo circulante e ativo não circulante. Do lado
direito temos o passivo, dividido em passivo circulante e
passivo não circulante, e o patrimônio líquido.
A partir do balanço nós podemos ter uma primeira ideia do desempenho da
Petrobras. Volte na figura 3 e veja se você consegue descobrir qual o principal
ativo da empresa e o seu valor. Conseguiu?

Agora veja a última linha do lado esquerdo, do ativo, da empresa. É possível

notar alguma coisa?
 Exemplo: Petrobras

Veja agora a primeira linha do ativo. Conforme nós aprendemos

anteriormente, o ativo está em ordem de liquidez.

Na primeira linha a empresa apresentou o “caixa e equivalentes”,

que corresponde ao ativo mais líquido da Petrobras: é o dinheiro,
o saldo bancário e as aplicações financeiras de curto prazo.

Iremos estudar isto mais adiante, mas observe que a empresa

possuía no final de 2016 quase 30 bilhões de reais a menos
neste item.
 Exemplo: Petrobras

Vamos agora olhar o lado direito. Conforme estudamos, deste

lado temos o passivo e o patrimônio líquido.

O passivo são as obrigações com terceiros que precisam ser

pagas no futuro. No final de 2016 a Petrobras tinha um passivo
de R$552 bilhões. Já o patrimônio líquido, que corresponde ao
capital dos sócios e as reservas, era de 253 bilhões.

Olhe a figura 3, ao lado, e veja se você descobre o item de maior

valor do lado direito.
 Exemplo: Petrobras

Neste momento, veja quanta informação podemos obter com

esta demonstração contábil.

Tente verificar se você consegue listar TRÊS fatos sobre o

desempenho da Petrobras que é possível obter com o balanço
patrimonial.
Tema 2 Demonstrações
Balanço Patrimonial

Olá, chegamos ao tema 2. Neste tema iremos aprender sobre:

• Demonstração do resultado do exercício.

• Demonstração dos fluxos de caixa.
• Demonstração das mutações do patrimônio líquido.

Demonstração dos
fluxos de caixa

Demonstração das
mutações do
patrimônio líquido
Demonstrações do resultado do exercício

A demonstração do resultado do
exercício é conhecida como DRE.
Apresenta as receitas geradas por uma
empresa deduzidas das despesas
durante um período de tempo. Enquanto
o balanço refere-se a uma data
específica do tempo, geralmente o último
dia do ano, a DRE corresponde ao
detalhamento do resultado durante todo
o ano.
 + Receita de Venda de Produtos e Serviços

- Custo dos Produtos e Serviços Vendidos

= Lucro Bruto
- Despesas Administrativas
- Despesas de Vendas
Veja ao lado a ordem
de apresentação da - Outras Despesas Operacionais

DRE. = Lucro Antes do Resultado Financeiro

-/+ Resultado Financeiro

= Lucro Antes do Imposto de Renda e Cont. Social

- Imposto de Renda e Contribuição Social

= Lucro Líquido
Figura 4 - Demonstração do Resultado do Exercício
O resultado líquido corresponde ao resultado da
empresa, antes da sua destinação. Se este
resultado for positivo, isto corresponde ao lucro DICAS
líquido; se negativo, será o prejuízo líquido. Se
for positivo, isto irá aumentar o patrimônio líquido Boas empresas apresentam
da empresa; negativo, irá diminuir. lucro no exercício; empresas
em dificuldade, prejuízo.
Perceba que existe uma ligação entre a DRE e o
Balanço Patrimonial através do resultado líquido e
do patrimônio líquido.
 Receita de Venda de Produtos e
+ Serviços
Custo dos Produtos e Serviços
A figura 4 apresenta um formato possível de - Vendidos
uma DRE. A demonstração começa com a = Lucro Bruto
receita de venda de produtos e serviços. - Despesas Administrativas
- Despesas de Vendas
A seguir, retiramos o custo destes produtos e
- Outras Despesas Operacionais
serviços vendidos. Se uma empresa vendeu
Lucro Antes do Resultado
uma mercadoria que custou R$100 por = Financeiro
R$150, o primeiro valor refere-se ao custo e -/+ Resultado Financeiro
o segundo a receita obtida. A diferença entre Lucro Antes do Imposto de Renda
= e Cont. Social
estas duas linhas corresponde ao resultado
Imposto de Renda e Contribuição
bruto ou lucro bruto, se for positivo. - Social
= Lucro Líquido
Figura 4 - Demonstração do Resultado do Exercício
Após o lucro bruto temos as despesas
operacionais. Inclui o salário da
Veja o seguinte exemplo para um melhor entendimento:
administração e dos vendedores, as
Uma empresa possui aplicações financeiras de $10.000 que
despesas administrativas, a despesa com
renderam num determinado ano o valor de $1.000. Também
energia elétrica, entre outros itens. Retirando
existiam empréstimos de $50.000 que produziram despesas
estas despesas operacionais do lucro bruto
financeiras de $8.000. O resultado financeiro é dado pela
temos o lucro antes do resultado financeiro.
diferença entre as receitas e as despesas financeiras: +1.000 -
8.000 = -7.000.
O resultado financeiro corresponde a
O lucro antes do imposto de renda e contribuição social servirá de
diferença entre a receita financeira obtida
base para cálculo destes tributos e o lucro líquido, conforme
com as aplicações financeiras e as despesas
comentado antes. E será somado ao patrimônio líquido.
financeiras oriundas dos empréstimos.
 Balanço Demonstração do
A figura 5 mostra a relação entre a Patrimonial Resultado do Exercício
demonstração do resultado do exercício e o
balanço patrimonial. Observe o vínculo entre Ativo Passivo
as duas informações através da seta da Receitas

figura: o resultado do exercício irá compor o Patr. Despesas

Líquido Resultado
Patrimônio Líquido
Figura 5 - Ligação entre a Demonstração do Resultado do Exercício e o Balanço Patrimonial
 Continuando o Exemplo: Petrobras
2016 2015
Receita de vendas 283 322
Custo dos produtos e serviços
vendidos -193 -223
Lucro bruto 90 99
Despesa de Vendas -14 -16
Despesas Gerais e
Apresentamos, na figura 6, a
Administrativas -11 -11
demonstração do resultado do Perda com Ativos -20 -48
exercício da Petrobras. Outros itens -28 -36
Lucro (Prejuízo) operacional 17 -12
Receitas Financeiras 4 5
Novamente, fizemos algumas
Despesas Financeiras -24 -22
simplificações para fins didáticos.
Variações Cambiais e outros itens -8 -12
Resultado financeiro líquido -28 -29
Lucro (Prejuízo) antes dos
impostos -11 -41
Imposto de renda e contribuição
social -2 6
Lucro líquido (Prejuízo) -13 -35
Figura 6 - Demonstração do Resultado da Petrobras em R$ Bilhões
 Continuando o Exemplo: Petrobras
2016 2015
Receita de vendas 283 322
Custo dos produtos e serviços
vendidos -193 -223
Vamos começar olhando o resultado da Lucro bruto 90 99
Despesa de Vendas -14 -16
empresa. Veja na última linha da figura 6 que
Despesas Gerais e
em 2016 a Petrobras teve um prejuízo de 13 Administrativas -11 -11
bilhões. Ou seja, o resultado não foi bom, já Perda com Ativos -20 -48
que ocorreu um prejuízo, mas foi melhor o Outros itens -28 -36
Lucro (Prejuízo) operacional 17 -12
ano anterior?
Receitas Financeiras 4 5
.
Despesas Financeiras -24 -22
Variações Cambiais e outros itens -8 -12
Resultado financeiro líquido -28 -29
Lucro (Prejuízo) antes dos
impostos -11 -41
Imposto de renda e contribuição
social -2 6
Lucro líquido (Prejuízo) -13 -35
Figura 6 - Demonstração do Resultado da Petrobras em R$ Bilhões
 Continuando o Exemplo: Petrobras
2016 2015
Receita de vendas 283 322
Custo dos produtos e serviços
No ano de 2016 a empresa reduziu sua receita em relação
vendidos -193 -223
ao ano anterior (de R$322 para R$283 bilhões), assim Lucro bruto 90 99
como os custos dos produtos e serviços vendidos. A Despesa de Vendas -14 -16
diferença entre a receita e o custo corresponde ao lucro Despesas Gerais e
Administrativas -11 -11
bruto. Depois disto, temos despesas de vendas, gerais,
Perda com Ativos -20 -48
administrativas e perda com ativos, além de outros itens. Outros itens -28 -36
Em 2015 a Petrobras teve um prejuízo operacional de 12 Lucro (Prejuízo) operacional 17 -12
bilhões; em 2016 o resultado melhorou, já que a empresa Receitas Financeiras 4 5
Despesas Financeiras -24 -22
teve um lucro de 17 bilhões. Você saberia dizer o que
Variações Cambiais e outros itens -8 -12
justificaria esta mudança? Já o resultado financeiro líquido
Resultado financeiro líquido -28 -29
não variou muito. Lucro (Prejuízo) antes dos
Perceba quanta informação podemos obter com a impostos -11 -41
Imposto de renda e contribuição
Demonstração do Resultado do Exercício. Você conseguiria
social -2 6
listar três informações sobre o desempenho da empresa? Lucro líquido (Prejuízo) -13 -35
Figura 6 - Demonstração do Resultado da Petrobras em R$ Bilhões
Quanto a primeira pergunta: Você saberia dizer o que justificaria esta mudança?
Veja que observando a figura 6 é possível notar que foi o item “Perda com ativos”.
Em 2015 a empresa teve que reconhecer muitas perdas com investimentos ruins
realizados em períodos anteriores

Sobre a segunda pergunta: Você conseguiria listar três informações sobre o

desempenho da empresa ? Veja algumas possíveis respostas: a) redução na
receita; b) redução nos custos; c) redução na perda dos ativos; d) menor prejuízo
antes de impostos; e e) menor prejuízo líquido.
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido
Assim como a DRE é um detalhamento do que ocorreu na conta de resultado da empresa, esta
demonstração apresenta os aumentos e reduções nos itens do patrimônio líquido.

A DMPL, como é conhecida a demonstração, possui o formato de uma matriz. Nas colunas estão as
principais contas do patrimônio líquido. Nas linhas, os principais fatos que ocorreram com estas
contas. A Figura 7 apresenta um formato desta demonstração.

Capital Social Reservas Lucros/Prej Acum. Total

Saldo em xx/xx/x1
...
...

Saldo em xx/xx/x2
Figura 7 - Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
Uma das principais informações da DMPL é a destinação do resultado: se o lucro foi distribuído para os
acionistas ou se ficou retido na empresa, numa reserva ou aumentando o capital social.

IMPORTANTE

• Quando a DMPL apresenta somente a coluna do Lucros e Prejuízos Acumulados temos a

demonstração dos lucros e prejuízos acumulados.
• Em razão da nossa legislação, o valor final da coluna de lucros e prejuízos acumulados pode
assumir valores negativos ou zero. Ou seja, ao final do exercício social, a empresa não pode deixar
lucros acumulados sem uma destinação.
 Exemplo: Petrobras

Antes de mostrar a DMPL da Petrobras,

vamos reproduzir novamente o balanço
patrimonial, ou a Figura 3, com destaque
para o patrimônio líquido:
Veja que o patrimônio líquido da empresa não variou muito entre uma data e outra. Era de 258
bilhões e passou para 253 bilhões. E o único item que apresentou variação foi o de “reservas e
outros”. (Novamente aqui, fizemos algumas simplificações para fins didáticos). Agora podemos
apresentar a DMPL, na Figura 8.

Reservas e Lucros e Prejuízos

Capital Social Outros Acumulados Total
Saldo em 31/12/2015 205 53 0 258
Prejuízo Líquido do Exercício -13 -13
Outros Resultados Abrangentes 8 8
Transferência dos Prejuízos -5 5 0
Saldo em 31/12/2016 205 48 0 253
Figura 8 - Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido da Petrobras em R$ Bilhões
A primeira linha apresenta o valor de cada uma das contas no final de 2015. Estes valores são
aqueles existentes no Balanço Patrimonial, conforme consta da Figura 3. A segunda linha indica o
resultado da empresa em 2016, que foi um prejuízo de 13 bilhões. A seguir temos alguns itens que
não entraram na Demonstração do Resultado, mas que influenciou o PL, conhecido como “outros
resultados abrangentes”. Finalmente na penúltima linha a empresa, em lugar de deixar R$5 bilhões
em prejuízos acumulados, transferiu este valor para a “reservas e outros itens”. Com isto, a última
linha corresponde a informação que foi apresentada na figura 3.

Reservas e Lucros e Prejuízos

Capital Social Outros Acumulados Total
Saldo em 31/12/2015 205 53 0 258
Prejuízo Líquido do Exercício -13 -13
Outros Resultados Abrangentes 8 8
Transferência dos Prejuízos -5 5 0
Saldo em 31/12/2016 205 48 0 253
Figura 8 - Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido da Petrobras em R$ Bilhões
Uma linha que geralmente aparece na DMPL é a
distribuição de dividendos para os acionistas. Mas isto
não ocorreu. Você saberia dizer a razão?

A razão é que a empresa teve prejuízo. Assim, não existe

nada para distribuir aos acionistas.
Demonstração dos fluxos de caixa
Anteriormente comentamos que existem demonstrações que
detalham o comportamento de certas contas do balanço
patrimonial.

Esta demonstração, que chamamos de Demonstração de Fluxos

de Caixa (DFC), mostra um detalhamento da conta mais líquida
do ativo de uma empresa: caixa.
Antes de comentar sobre esta DFC, seu formato e a informação apresentada, é importante destacar dois
aspectos sobre o nome da demonstração.

Em primeiro lugar, o nome é no plural: Fluxo S e não Fluxo, como as vezes é comum encontrar.
01.
A razão disto é que a DFC está dividida em três partes, os fluxos do nome.

Em segundo lugar, o termo caixa possui assumir dois significados: em termos restritos, caixa
corresponde a moeda corrente (cédulas e moedas metálicas); em termos mais amplos, caixa
02.
refere-se ao conceito restrito (moeda), os recursos existentes nas contas bancárias da empresa
e as aplicações financeiras de curtíssimo prazo.

A DFC diz respeito a este segundo conceito: caixa, conta corrente (que chamamos de bancos) e aplicações
financeiras de curto prazo. Isto também recebe a denominação de disponível e “caixa e equivalentes”.
Feito estes comentários sobre a denominação, é necessário
agora destacar que existem dois formatos para a DFC: o método
direto e o método indireto. Vamos começar comentando sobre o
método direto e depois mostraremos a diferença para o método
indireto.
A Figura 9 apresenta um formato típico de uma DFC.
O primeiro fluxo é aquele proveniente das atividades
operacionais da empresa: pagamento de insumos,
folha salarial, energia elétrica, etc., e recebimento de
clientes. Recebe a denominação de fluxo de caixa
das atividades operacionais (letra “A” no lado
esquerdo da figura).
DICAS
Uma empresa saudável deve gerar caixa das
operações, ou seja, este item deve ser positivo.
Recebimentos de Clientes
Outros Recebimentos Operacionais
Pagamentos de despesas operacionais
A Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais
Recebimento de ativos não circulante
Pagamentos de ativos de não circulante
B Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento
Recebimento de empréstimos e financiamentos
Recebimento de acionistas
Pagamento de empréstimos e financiamentos
Pagamento de dividendos para acionistas
C Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento
D Variação do Caixa e Equivalentes = A + B + C
E Caixa e Equivalentes Inicial
F Caixa e Equivalentes Final = E + D
Figura 9 - Demonstração dos Fluxos de Caixa - Método Direto
O segundo grupo da DFC corresponde aos pagamentos
Recebimentos de Clientes
para os ativos de longo prazo, como máquinas,
equipamentos, computadores e terrenos. E também aos Outros Recebimentos Operacionais
Pagamentos de despesas operacionais
recebimentos, quando a empresa vende estes ativos. Por
A Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais
isto recebe o nome de fluxo de caixa das atividades de Recebimento de ativos não circulante
investimento. Na figura 9 está indicado com a letra B. Pagamentos de ativos de não circulante
B Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento
DICAS Recebimento de empréstimos e financiamentos
Recebimento de acionistas
Pagamento de empréstimos e financiamentos
Uma empresa em fase de crescimento deverá ter Pagamento de dividendos para acionistas
mais saídas de caixa de investimento do que C Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento
entradas. Ou seja, este fluxo deve ser negativo. Para D Variação do Caixa e Equivalentes = A + B + C
E Caixa e Equivalentes Inicial
empresas em fase de declínio, este fluxo pode ser F Caixa e Equivalentes Final = E + D
positivo. Figura 9 - Demonstração dos Fluxos de Caixa - Método Direto
Para entender o restante da DFC, considere o seguinte exemplo
numérico:
• Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais = $800;
• Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento = - $300; e
• Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento = - $400.
• A soma destes fluxos corresponde a $100, positivo.

Isto corresponde a variação, a letra D da Figura 9. Isto indicaria a

mudança ocorrida no disponível ou caixa e equivalentes: um
aumento de $100. Assim, se o valor do Caixa e Equivalentes no
início do período era de $250 (letra E da Figura 9), o valor final
(letra F) será o valor inicial mais a sua variação ou $350.
Até agora discutimos a DFC pelo método direto. A única
Lucro Líquido do Exercício
diferença entre o que apresentamos até aqui e o método
indireto corresponde a forma que obtenção do fluxo de Variação nos Ativos e Passivos

caixa das atividades operacionais. Somente isto. Despesas não desembolsáveis

A Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

A Figura 10 apresenta a representação da DFC pelo
método indireto. A primeira linha desta demonstração B Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento
Fluxo de Caixa das Atividades de
corresponde a última linha da DRE: o lucro líquido do
C Financiamento
exercício. Sobre este valor, adicionamos e subtraímos
D Variação do Caixa e Equivalentes = A + B + C
valores correspondente a variação nos ativos e passivos
E Caixa e Equivalentes Inicial
e as despesas que não representam saída de caixa ou
F Caixa e Equivalentes Final = E + D
despesas não desembolsáveis. O importante aqui é que
Figura 10 - DFC pelo método indireto
o valor do fluxo de caixa das atividades operacionais do
método direto é igual ao do método indireto.
 Continuando o Exemplo:
Petrobras

Reproduzimos novamente o balanço da

Petrobras que apresentamos na figura 3,
com o destaque para a conta de “Caixa e
Equivalentes”.
A seguir temos a DFC da Petrobras, na Figura 11. Vamos
começar olhando os três fluxos: das atividades operacionais,
de investimento e de financiamento. A Petrobras gerou, em
2016, R$90 bilhões em caixa proveniente das atividades
operacionais. Isto é bom, pois uma empresa deve, sempre
que possível, gerar caixa das atividades operacionais. E o
valor praticamente não mudou de um ano para outro. Ao
mesmo tempo, os investimentos da empresa consumiram
caixa em 40 bilhões de reais em 2016, um valor muito
próximo ao de 2015. Agora observe a linha dos recursos
com as atividades de financiamento. Aqui a Petrobras teve
uma grande mudança em relação ao ano anterior: o valor
deixou de ser positivo. Você saberia dizer em que linha
ocorreu uma grande variação? Observe a Figura 11 para ver
se você descobre .
Descobriu?
Trata-se da Amortização do
principal. Ou seja, a Petrobras
está pagando os passivos
onerosos.
O destaque na DFC da empresa foi o item “amortizações de principal”, que
tinha sido de 50 bilhões em 2015 e passou para 106 bilhões em 2016. Este
item corresponde ao pagamento dos empréstimos captados no passado pela
empresa. Volte no balanço, na figura 3, e verifique que o item
“financiamentos” do passivo.

Vamos ver se você entendeu como a DFC pode dar boas informações sobre
uma empresa: você seria capaz de listar três informações que podemos
obter na DFC da Petrobras ? E como isto afetou o Caixa da empresa? E
mais uma pergunta: a DFC da Petrobras foi preparada pelo método direto ou
indireto ?
Quanto a minha primeira pergunta a resposta consiste no fato de que
a empresa está gerando caixa das operações, apesar do prejuízo;
continua fazendo elevados investimentos e está consumindo caixa
com financiamentos, em especial na amortização do principal.
Finalmente, há uma redução no valor do caixa e equivalentes.

Sobre a segunda pergunta, trata-se do Método indireto, já que a DFC

começou com a linha do prejuízo da DRE.
Concluindo a ligação entre as Demonstrações
Um aspecto importante das demonstrações contábeis é a ligação entre as mesmas. A figura 12 apresenta de maneira
resumida esta ligação.
Balanço Patrimonial
BP
Ativo Passivo

Patr. Líquido
Demonstração dos Fluxos de caixa Demonstração das Mutações do PL
DFC DMPL
Fluxo das Atividades Operacionais Saldo Inicial
Fluxo Atividades de Investimento Variação
Fluxo das Atividades de Financiamento Saldo Final
Variação do Caixa
Demonstração do Resultado do Exercício
DRE
Receitas
Despesas
Resultado

Figura 12 - Relação entre as Demonstrações Contábeis

Tema 3 Outras informações

Logo no início dos nossos estudos mostramos, na figura 1, que as

informações contábeis podem estar expressas sob a forma de
demonstrações contábeis ou de outras informações. Fizemos uma
apresentação das principais demonstrações contábeis anteriormente.

A principal característica destas outras informações é o fato de serem

expressa através de texto, ao contrário das demonstrações, onde os
números predominam.
Bom, agora iremos estudar as outras informações que podem ser
divulgadas por uma empresa. Vamos começar com o Relatório da
Administração.
Relatório de Administração

Este é um relatório onde não existem regras claramente

definidas. Aqui a administração da empresa pode colocar o
conteúdo que achar necessário. Algumas empresas
simplesmente não usam este relatório; e outras um texto simples
(exemplo: “apresentamos a seguir nossas demonstrações
contábeis do exercício social encerrado em”, seguido da data).

As maiores empresas aproveitam o relatório da administração

para enviar uma mensagem para o usuário sobre como a
administração está lidando com o cenário econômico, quais as
estratégias usadas nos últimos anos, os fatos que influenciaram
o resultado, o compromisso da gestão com o ambiente, dados
numéricos sobre a economia, etc.
Há décadas eram famosos os relatórios da empresa Termomecânica, dirigida então por Salvador
Arena, que fazia comentários sinceros sobre burocracia, quebra-molas e outros assuntos. Arena é
uma exceção já que os gestores procuram adotar uma postura de neutralidade ou omissão. Quando
um evento externo negativo atinge uma empresa, o relatório da administração é usado para dar a
versão da empresa. Eis um exemplo do Bradesco, sobre uma operação da Polícia Federal: “nossa
subsidiária Banco Bradesco BBI S.A. (“Bradesco BBI”) é parte em alguns processos judiciais e
administrativos instaurados contra a Petrobras e outros réus, devido à sua atuação em uma oferta de
títulos da Petrobras. Nós ou nossas subsidiárias podemos nos tornar parte em outros processos
judiciais e/ou administrativos contra a Petrobras ou outras companhias, que ainda não foram
instaurados”.

DICAS

Geralmente quando o desempenho da empresa não é bom, o relatório tende a falar do momento
econômico difícil. Ou seja, o relatório “joga a culpa” nos outros.
As notas explicativas correspondem detalhamentos e explicações dos valores que constam nas demonstrações
contábeis. Numa grande empresa, as notas explicativas podem ocupar dezenas de páginas, principalmente de
textos. As notas explicativas estão na seguinte ordem:

Informações gerais - com a área de atuação da empresa, principais produtos, entre outros
01.
aspectos.
Resumo das principais políticas contábeis - neste tópico a empresa apresenta como os valores do
02. Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado foram mensurados. Numa empresa maior,
isto é feito pelos principais grupos patrimoniais.

Gestão de riscos - a empresa detalha os cuidados com os riscos existentes. Se uma empresa tem
venda para o exterior e recebe em moeda estrangeira, a receita irá depender da taxa de câmbio.
03. Para evitar o risco de uma mudança brusca na taxa de câmbio, a empresa pode fazer operações
financeiras de proteção cambial. Para tranquilizar o usuário, a empresa pode informar estas
providências para evitar os efeitos de uma mudança na taxa de câmbio.

Detalhamento de itens que compõem as linhas do balanço e da demonstração do resultado -

04.
seguindo a ordem de apresentação no balanço (começando com caixa e equivalentes).
A Figura 13 mostra o balanço patrimonial da
Petrobras fazendo referência as notas
explicativas. Se o usuário tiver dúvida sobre os
financiamentos, por exemplo, a nota que
esclarece este item é a 17.
No caso da Petrobras, esta nota 17 detalha os principais
DICAS
empréstimos e financiamentos da empresa, com os
valores pagos em 2016, as principais condições (taxa de
Uma vez que as notas explicativas podem
juros, instituição financeira, etc.). Enquanto o balanço
ocupar páginas de um relatório, a sua
patrimonial informa simplesmente que a empresa tinha
leitura é cansativa e, pode ser monótona.
financiamentos de curto prazo de R$32 bilhões e de
Uma leitura mais seletiva é observar os
longo prazo de 354 bilhões, o detalhamento desta conta
itens de maior peso em termos numéricos
estará na nota explicativa.
(na Petrobras poderia ser o Imobilizado e o
Financiamento de Longo Prazo) e proceder
Neste nosso curso colocamos as notas explicativas de
a análise das notas correspondentes. Mas
forma separada, para fins didáticos. Mas nas
cuidado que nem sempre a informação
demonstrações contábeis de uma empresa, estas notas
mais importante é necessariamente a mais
são consideradas como parte integrante das
expressiva.
demonstrações, em razão da ligação com os números
do balanço e da DRE.
Relatório do Auditor Independente

Todas as informações apresentadas até agora são produzidas pela

empresa, em especial o departamento contábil. O Relatório do Auditor é
exceção a esta regra, pois é de autoria de uma outra empresa, que foi
contratada especialmente para produzir este relatório.

A empresa de auditoria possui especialização em fazer este trabalho,

tendo registros nos órgãos reguladores. Geralmente esta empresa é
contratada por um período para fazer a auditoria na empresa e isto
corresponde, de certa forma, a um “certificado” sobre a qualidade dos
dados existentes nas demonstrações contábeis. Quando uma empresa
divulga uma demonstração sem o relatório do auditor independente, não
temos muita certeza se os números estão corretos ou não.
Dentro do quadro funcional de uma empresa podem existir
auditores contratados, que são os auditores internos; são
funcionários da empresa e recebem seu salário pela empresa.
Eles ajudam a melhorar a qualidade da contabilidade, mas
observe que no nome do relatório que estamos estudando tem
o termo “independente”. Isto significa dizer que o auditor que
faz este relatório não é um funcionário da empresa; a empresa
contrata uma empresa de auditoria, que manda seus
funcionários fazer a auditoria externa. Este auditor externo é
treinado e possui conhecimentos e habilidades para descobrir
fraudes, mensurações inadequadas e outros problemas nas
demonstrações contábeis. Durante o ano e até após o
encerramento do exercício social, o auditor independente faz
relatórios, indica sugestões e faz checagens dos valores.
O relatório do auditor independente possui as seguintes partes:

Apresentação Base para Principais Outros Responsabilida

do trabalho opinião assuntos de assuntos de dos
auditoria auditores
 Apresentação do trabalho que foi feito em termos da sua abrangência (balanço patrimonial,
Apresentação do demonstrações do resultado, etc.) e período de tempo. Se o auditor foi recentemente
Trabalho contratado, o relatório deve dizer se foi realizado algum trabalho nos dados dos exercícios
anteriores;

Base para opinião - aqui o auditor faz um breve apanhado da base normativa usada,
Base para geralmente as normas brasileiras e internacionais de auditoria, além do código de ética da
Opinião profissão e normas profissionais emitidas no Brasil.

Principais assuntos de auditoria - dentre todos os trabalhos que foram realizados durante o ano,
Principais o auditor destaca aqueles temas que são considerados os mais significativos durante a
assuntos da
auditoria. Numa empresa industrial, a verificação do valor das máquinas, seu estado de
auditoria
obsolescência, as taxas de depreciação usadas, entre outros aspectos, talvez seja um assunto
importante. Neste caso, o auditor deve destacar isto como um assunto importante neste tópico.
 Outros assuntos - Aqui o relatório pode indicar o que não foi feito pelo auditor, por

Outros assuntos alguma razão específica. Um exemplo é uma demonstração denominada de DVA
(Demonstração do valor adicionado) que podem não ter sido auditada.

Responsabilidade dos auditores - Neste ponto o relatório estabelece a

Responsabilidade responsabilidade do trabalho realizado. Ao final do relatório, o responsável assina
dos auditores do relatório (com o número do registro profissional) e encontra-se o nome da
empresa de auditoria.

DICAS

O mercado de auditoria é um oligopólio, dominado por quatro grandes empresas, as Big Four.
Nos últimos anos, o relatório dos auditores
independentes cresceu em termo de redação e
quantidade de informação. Mas a informação mais
relevante é se o relatório é “sem ressalvas”, “com
ressalvas”, “negativo”, “sem opinião” ou com parágrafo
de ênfase.

Dica: muitos usuários começam a leitura das

informações contábeis pelo relatório dos auditores
independentes e a conclusão.
O relatório sem ressalva indica que o auditor
não encontrou problemas nas informações O relatório com ressalva refere-se àquele
que a empresa apresentou. Para o usuário, o que existe algum aspecto apontado pelo
relatório sem ressalva dá uma tranquilidade auditor com algum tipo de problema. Se o
para análise das informações contábeis. A auditor não conseguiu verificar o valor do
maioria dos relatórios possuem esta saldo da conta corrente, ele pode apontar
indicação. Isto não significa que a auditoria este aspecto como uma “ressalva”. Quando
não tenha achado problemas na isso ocorrer, recomenda uma leitura atenta
contabilidade, mas muitos destes problemas na nota explicativa e um olhar mais crítico
podem ser corrigidos ao longo do ano e isto sobre todas as informações.
não seria um problema grande para não ter Geralmente um relatório com ressalva é uma
um relatório limpo. O relatório limpo, ou exceção. Por isto o usuário deve ter cuidado
“parecer limpo” corresponde aquele sem com os números nos casos de ressalvas.
ressalva.
 O relatório negativo ou de reprovação ou adverso é aquele onde o auditor discorda
01. frontalmente da maior parte das informações. Esta é uma situação onde a qualidade das
informações é muito reduzida.

O relatório sem opinião ou com abstenção de opinião é o relatório onde o auditor não
02.
conseguiu expressar uma opinião por não ter evidências, e isto pode ser importante para o
usuário.

03. Finalmente, o relatório com parágrafo de ênfase é aquele onde o auditor chama a atenção
para um assunto considerado relevante para o usuário. Muitas vezes o auditor considera que
existe incerteza sobre a continuidade da empresa, em razão do elevado endividamento, de
prejuízos acumulados ao longo do tempo, da falta de geração de caixa, etc. A contabilidade da
empresa está correta, mas existe este risco. O usuário deve analisar as informações e verificar
o tipo de ênfase, incluindo seu impacto sobre os números apresentados.
Os itens apresentados anteriormente geralmente são publicados em conjunto com as
demonstrações contábeis. Outras informações também podem ser divulgadas:

a) Demonstração do Valor Adicionado - esta é uma demonstração obrigatória para

algumas empresas no Brasil, mas não em outros países. Indica como a empresa
beneficiou a economia como um todo na geração de riqueza e como esta foi distribuída,
entre o governo, acionistas, funcionários e outros.

b) Relatório do Conselho Fiscal, de Auditoria - Uma grande empresa possui diversos

conselhos. Estes conselhos podem publicar um breve relatório do que foi feito e sua
opinião sobre os assuntos de sua competência.

c) Balanço Social - este é um conjunto de informações que enfatiza o papel social da

empresa e ações que a empresa faz em termos da educação dos seus funcionários,
emprego para minorias e mulheres, investimentos sociais, etc.
 IMPORTANTE

Além disto, a empresa pode divulgar, quando for necessário,

informação sobre algum fato importante que pode afetar o seu
desempenho futuro. Trata-se de fato relevante. E nos dias
atuais, a empresa pode fazer divulgações de notícias no seu
endereço e nos canais oficiais de mídias sociais.
Formas de Divulgação

Neste item iremos mostrar as várias formas de divulgação das informações

contábeis. Novamente vamos destacar que nem todas as empresas usam
estas maneiras de divulgar. Na verdade, a grande maioria delas, que são
pequenas empresas, talvez sequer divulguem a informação. Algumas
empresas permitem que o usuário possa ter acesso a mais de uma forma.

Nos dias de hoje é muito comum a divulgação das informações na rede

mundial de computadores, mas também podem evidenciar em jornais, por
correspondência, entre outros meios. Mas muitas não possuem uma
contabilidade mais avançada ou são refratárias à evidenciação e não
disponibilizam as informações. Vamos tratar somente das informações
presentes na rede.
As demonstrações contábeis podem ser apresentadas no formato de PDF, documento
de texto (para Word, por exemplo), apresentação de slides (caso do PowerPoint) ou
planilha de dados. O formato PDF é preferido por alguns, já que impede (ou restringe)
a edição do seu conteúdo. E o formato não será alterado quando se baixa a informação
da rede. Mas para o usuário isto pode ser ruim, já que o usuário pode usar os dados
para fazer sua análise.

O documento de texto pode ser uma opção interessante, mas seu formato pode mudar
conforme o computador do usuário. Os dois últimos formatos – apresentação de slides
e planilha de dados - geralmente impede a apresentação completa das informações e
por este motivo devem ser usadas com cuidado.

Os slides são disponibilizados para os usuários que estão interessados na

apresentação que foi realizada pela empresa para investidores; já a planilha de dados
é útil quando o usuário pretende “manipular”, no bom sentido, as informações.
Vamos mostrar os casos mais comuns. A figura 13 apresenta a divulgação do
Itau BBA SA . Neste caso, o banco optou por simplesmente reproduzir aquilo
que foi publicado no jornal Diário do Comércio no dia 26 de agosto de 2014 (no
centro da figura, no alto, aparece o nome do jornal).

Figura 14 - Apresentação do Itaú - Exemplo

Este tipo de divulgação evita a possibilidade da mesma
informação aparecer de maneira diferente conforme a forma de
divulgação. Mas realmente não é criativa, além de ser pouco
amigável com o leitor. São apresentados muitos números com
letras minúsculas. A seguir você verá a divulgação conforme a
determinação da CVM feita pela Energisa.
A vantagem deste formato é a
padronização da apresentação. O usuário
mais acostumado com as demonstrações
irá rapidamente localizar as informações
que procura, mas este tipo de formato
inibe a presença do elemento gráfico.

Figura 15 - Apresentação da demonstração padrão CVM

 Figura 16 - Apresentação em Planilhas

A figura mostra uma planilha preparada pela Petrobrás. Para

aqueles que gostam de “manipular” os dados é o ideal. O usuário
pode escolher qual a conta deseja utilizar (basta clicar no
marcador), quais os anos, a ordem, a demonstração, etc. É o
ideal para quem deseja fazer uma análise mais profunda sobre o
desempenho da empresa. (Mas poucas disponibilizam este
formato, infelizmente).
Finalmente, a figura 17 apresenta o slide da Vale. Aqui a empresa destaca os
principais pontos do seu desempenho. Apesar do visual agradável o usuário deve
tomar muito cuidado com este formato em razão do viés da seleção: a empresa
destaca aquilo que acredita mais relevante e provavelmente terá mais destaque os
fatos positivos e favoráveis para a empresa.

Figura 17 - Apresentação em Slides

A escolha do formato dependerá das necessidades do usuário, se a
empresa disponibilizar diversas alternativas. Em geral a apresentação de
slides é interessante como o primeiro contato. O Formulário Referência ou a
publicação do jornal são úteis para ter a informação completa da empresa.
Particularmente tenho preferência pelo Formulário da CVM. A planilha Excel
é muito útil quando você precisa de uma análise mais aprofundada. Assim, a
preferência irá depender das necessidades e preferência de cada usuário.

Relembrando, uma empresa pode divulgar suas informações em formato

PDF, documento de texto (Word, por exemplo), apresentação de slides
(caso do PowerPoint) ou planilha de dados (como o Excel).
Tema 4 Análise das Demonstrações
Balanço Patrimonial
Contábeis

Olá, chegamos ao tema 4. Neste tema você irá aprender que a partir das
demonstrações contábeis, o usuário pode fazer análises para ter uma noção
do desempenho de uma empresa. Veja como esta análise pode ser feita.

Temporal Índices ou
(horizontal) Vertical indicadores
Temporal (horizontal)

Análise Temporal - Também denominada de

análise horizontal.

É a análise que está preocupada com a evolução

dos valores ao longo do tempo. A comparação é
feita para um determinado item da empresa em
períodos distintos.
 Temporal (horizontal)

A figura 18 apresenta a evolução da receita da

empresa Petrobras ao longo do tempo. Em 2009
a empresa teve uma receita de R$183 bilhões.
Esta receita continuou crescendo até 2014,
quando chegou a R$337 bilhões. A partir deste
ano o valor começou a cair: R$322 bilhões em
2015 e R$283 no ano seguinte.

Estes valores já apareceram aqui nos nossos

estudos. Você lembra aonde?
Figura 18 - Evolução da Receita da Petrobras entre 2009 a 2016
A análise temporal pode ser muito rica em informação. Veja a figura 19, onde apresentamos a receita
(cor azul), o lucro (vermelho) e o fluxo de caixa das operações (laranja).

DICAS

Um cuidado que devemos ter com a análise

temporal é com os valores em moeda. A
inflação pode distorcer o resultado. Para
resolver isto, podemos usar valores
relativos, que iremos mostrar mais adiante,
ou corrigir os valores, que é um pouco mais
complicado.
Figura 19 - Análise Horizontal usando dados da Petrobras
Você seria capaz de fazer uma análise destes três itens ao longo do
tempo?
É interessante notar que a empresa Petrobras apresentou uma
geração de caixa com as atividades operacionais razoavelmente
constante entre 2009 a 2014. A partir daí ocorreu um aumento no
valor, de algo em torno de 50 bilhões de reais, para quase 90 bilhões
em 2016. Ao mesmo tempo, a empresa registrou lucro entre 21 a 36
bilhões no período de 2009 a 2013. Nos três últimos anos do gráfico,
de 2014 a 2016, ocorreram prejuízos na empresa, que somaram R$70
bilhões. Para quem acompanhou as notícias nos últimos anos, a
explicação do prejuízo é fácil .
Vertical

Esta análise geralmente é feita para determinar a

participação de um determinado item dentro de
um total geral. Um exemplo de análise é calcular
o valor do caixa em relação ao ativo total de uma
empresa.

Geralmente a análise vertical ou de participação

é feita usando o balanço patrimonial e a
demonstração do resultado. E nestes dois casos,
usamos o valor do ativo e da receita como divisor
ou denominador no cálculo feito.
Vertical

Vamos dar um exemplo numérico. Volte no balanço da Petrobras, que apresentamos na figura 3.
Observe que neste balanço, o ativo circulante, no final de 2016, era de R$ 146 bilhões, enquanto
o ativo não circulante era de R$ 659 bilhões. O ativo total era de 805. Na análise vertical estou
interessado em saber a participação do item dentro do ativo total ou da receita total. No caso:

% do Ativo Circulante = (146 / 805 ) x 100 = 18%

% do Ativo não Circulante = (659 / 805) x 100 = 82%
Ou seja, a maior parte do ativo da empresa é composto pelo não circulante. Veja a figura 20, a
seguir.
Vertical

Nesta figura 20 calculamos a participação do passivo circulante (que são as obrigações de curto
prazo), do passivo não circulante e do patrimônio líquido no ativo. Fizemos isto para os anos de
2009 a 2016. Ou seja, combinamos a análise horizontal e a análise vertical numa mesma figura.

Figura 20 - Análise Horizontal e Vertical na Petrobras

 Vertical

A linha azul corresponde ao passivo circulante. Ou seja, são as

obrigações de curto prazo da Petrobras. Durante o período, o passivo
circulante foi um pouco maior que 10%, mas de certo modo não teve
muita variação no tempo. A linha laranja é a participação do patrimônio
líquido. Esta participação esteve próxima de 50% no primeiro ano, subiu
para 60% em 2010 e depois começou a cair, chegando a 29% no final de
2015. No final de 2016 era de 31%. A linha vermelha corresponde ao
percentual do passivo não circulante ou as obrigações de longo prazo. Figura 20 - Análise Horizontal e Vertical na Petrobras

É possível perceber que ocorreu um aumento neste passivo, que chegou bem perto de 60% no final de 2015 e 2016.
Observe como a figura 20 apresenta bastante informação sobre a composição do lado direito do balanço da empresa
ao longo do tempo.
Índices ou Indicadores

Um instrumento importante de análise é o

indicador ou índice. Existem muitos índices que
podem ser criados e usados na análise.
Basicamente cada índice corresponde a um valor
dividido por outro. Cada usuário pode criar o seu
índice, mas em geral, existem alguns índices que
são conhecidos nos livros e/ou são usados na
prática, através da análise das demonstrações
contábeis.
Índices ou Indicadores

Esta análise consiste em:

01. obter as informações contábeis de uma empresa;

02. eventualmente, fazer algum tratamento;

03. calcular os índices para a empresa;

fazer uma análise comparativa ao longo do tempo e em relação a

04.
média do setor ou uma empresa parâmetro.
 O que você estudou
Tema 1 – As Informações contábeis Tema 2 – As demonstrações de
de uma empresa uma empresa

Aprendeu as principais Aprendeu sobre as outras

informações disponibilizadas pela demonstrações (resultado; fluxos
contabilidade e o balanço de caixa e mutações do PL).
patrimonial.

Tema 3 – Outras informações Tema 4 – Análise das demonstrações

relevantes contábeis

Aprendeu o conteúdo de Aprendeu como usar as

outras informações da informações para analisar o
contabilidade. desempenho de uma
empresa.
 Glossário
• Análise Horizontal ou Temporal: é a
comparação da evolução no tempo de
uma conta.
• Análise Vertical: é a análise feita em
relação a uma grande conta, geralmente
o ativo e a receita.
• Ativo Circulante: ativo que podem ser
transformado em dinheiro até o final do
exercício seguinte. São os ativos de
curto prazo.
• Ativo não Circulante: ativo que não
serão transformado em dinheiro até o
final do exercício seguinte. São os
ativos de longo prazo.
• Demonstração das mutações do
patrimônio líquido: é a demonstração
que detalha o que ocorreu no patrimônio
líquido da empresa.
• Demonstração do Resultado do
Exercício: informação que detalha
como a empresa obteve o resultado no
período.
• Demonstração dos fluxos de caixa:
corresponde ao detalhamento da
variação ocorrida com o caixa e
equivalentes.
• Índices ou indicadores: corresponde a
relação entre duas ou mais contas,
extraídas das demonstrações
contábeis.
• Passivo: são as obrigações futuras da
empresa.
• Passivo circulante: passivos que
devem ser quitados até o final do
exercício seguinte. São obrigações de
curto prazo.
• Patrimônio Líquido: corresponde a
diferença entre o ativo e o passivo da
empresa.
• Relatório da Administração: relatório
textual onde a empresa pode fazer
uma análise dos principais fatos que
afetaram o seu desempenho.
• Relatório do Auditor Independente:
relatório de uma empresa externa que
foi contratada para verificar a
qualidade das informações
disponibilizadas.
• Passivo não circulante: passivos que
só serão quitados após o final do
exercício seguinte. São obrigações de
longo prazo.
• Ativo: tudo aquilo que ajuda a empresa
a ficar mais rica.
 Referências

• SILVA, César Augusto Tibúrcio; RODRIGUES, Fernanda

Fernandes. Curso de Contabilidade Básica. São Paulo:
Atlas, 2015.