INTRODUCCION

El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, línea de

crédito y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un
proyecto o en funcionamiento de una empresa. Por lo tato el financiamiento es
una herramienta necesaria e indispensable para el fortalecimiento de la
empresa, en búsqueda y obtención de los fines

4.1 ARRENDAMIENTO FINANCIERO

El arrendamiento es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un

arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan
recíprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa y la otra a
pagar por ese uso o goce un precio.

La palabra leasing, de origen anglosajón, deriva del verbo ingles “t olease”, que
significa arrendar o dar arriendo, y del sustantivo “léase” que se traduce como
arriendo, escritura de arriendo, locación, etc.

El leasing es un sistema de financiamiento mediante el cual una empresa

arrendadora o cualquier empresa autorizada como tal, compra para un cliente y
a su pedido una maquinaria o activo predeterminado, a cambio de una
compromiso de pago en cuotas periódicas por parte del cliente o empresa
arrendataria.

Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la empresa arrendadora

recupera su inversión con una utilidad adicional. Al concluir el periodo del
“leasing”, la arrendataria tiene tres opciones.

1.- adquirir el equipo arrendado por su valor residual, contenido al inicio del
contrato

2.- devolver el equipo arrendado (maquinarias, equipos, vehículos)

3.- renovar el contrato por un periodo adicional

TIPOS DE ARRENDAMIENTO

Arrendamiento de operación u operativo

Donde el contrato es un periodo muy corto y puede ser cancelable a opción de

arrendamiento. El periodo es menor siempre a 5 años, se utiliza casi siempre
para computadoras, equipo pesado, automóviles y cajas registradoras. Son
generalmente suscritos por un periodo menos a la duración del activo.
Arrendamiento financiero o de capital

Es un tipo de arrendamiento en el que se transfieren sustancialmente todos los

riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. La propiedad del
mismo, en su caso, puede o no ser transferida, teniendo un periodo largo casi
igual que la vida útil del equipo. Se utiliza para edificios, terrenos, y maquinaria
fijas.

Una vez que se haya determinado que la inversión es conveniente, la empresa

debe decidirse por el método de financiación, de los que destacamos lo
siguiente:

1.- compra al contado

2.- compra por medio de contrato de leasing financiero

3.- adquisición a través de un préstamo

La evaluación del arrendamiento financiero es una alternativa de inversión y

financiación

LEASING

Leasing es una palabra en ingles que significa arriendo y sirve para denominar
a una operación de financiamiento de maquinas, viviendas u otros bienes. Esta
consiste en un contrato de arriendo de equipos mobiliarios (por ejemplo,
vehículos) e inmobiliarios (por ejemplo, oficinas) por parte de una empresa
especializada, la que inmediato se lo arrienda a un cliente que se compromete
a comprar lo que haya arrendado en la fecha de término del contrato

CONCEPTO
Operación de financiación a largo plazo, también denominada arrendamiento
financiero, por la que una entidad de crédito adquiere un bien mueble o
inmueble elegido por una empresa, cediendo su uso a ésta a cambio del cobro
de unas cuotas periódicas. Por lo general, el leasing financiero es una opción
flexible que permite adaptar las cuotas a las necesidades de la empresa
usuaria. En la operación se distinguen el usuario o arrendatario (empresa que
al suscribir el contrato tiene derecho al uso del bien durante el período de
arrendamiento), el arrendador (entidad de crédito que compra el bien y lo cede
al usuario) y el proveedor (fabricante o suministrador del bien elegido por la
empresa arrendataria). Al finalizar el período de arrendamiento se puede optar
entre adquirir el bien por un valor residual fijado de antemano (por regla
habitual, una cuota más del leasing financiero), renovar el contrato o devolver
el bien a la entidad de crédito. Con independencia de la opción elegida, ésta
 deberá ser comunicada a la entidad de crédito antes del último pago,
entendiéndose, en caso contrario, que se opta por la adquisición del bien.

CARACTERÍSTICAS

 Puede ser realizado sobre bienes muebles (maquinaria, ordenadores,

vehículos, etcétera) o inmuebles.

 Cualquier entidad de crédito puede actuar como entidad de leasing financiero.

 El bien objeto del contrato ha de quedar afecto a una actividad empresarial o

profesional del usuario.

 La cesión se realiza a cambio del abono de unas cuotas periódicas, las cuales
incluirán la amortización del nominal, los intereses por la financiación y el
impuesto indirecto que corresponda.

 El contrato de leasing financiero tiene carácter irrevocable, salvo que exista un

pacto en contrario con la entidad de crédito.

 La operación ha de incluir necesariamente una opción de compra, a favor del

usuario, al finalizar la relación contractual. El leasing financiero está concebido
para que al final del contrato la empresa usuaria adquiera el bien, de ahí que,
por lo general, se prevea que esta opción de compra tenga un importe
reducido.

Atendiendo al objeto del contrato, las modalidades de leasing financiero más

frecuentes son el leasing mobiliario y el inmobiliario. En ambos casos, los
bienes han de tener un uso empresarial o profesional, ya que, como se ha
comentado, no se permite el leasing financiero de bienes destinados al
consumo.

Leasing mobiliario

El que tiene por objeto el arrendamiento de bienes muebles afectos a los

procesos productivos empresariales o profesionales, como pueden ser la
maquinaria, los vehículos industriales, el mobiliario o los equipos informáticos,
con una duración mínima de dos años, teniendo en cuenta la obligación legal
marcada por el Impuesto sobre Sociedades, y máxima de cinco, en función de
lo ofertado habitualmente por las entidades de crédito. En el leasing mobiliario
cabe la posibilidad de renovar los equipos y disponer de bienes puestos al día,
enlazando una operación de arrendamiento con otra
VENTAJAS DEL LEASING

1.- se financia al 100% del valor de sus equipos.

2.- se realiza descuentos tributarios.

3.- no compromete el capital de trabajo de la empresa.

4.-preserva la liquidez de la empresa.

5.-no afecta fuentes tradicionales de crédito

6.- no incrementa los activos no monetarios para efecto tributarios, por lo tanto
no aumenta el endeudamiento.

4.2 CREDITOS MERCANTILES

El crédito mercantil generalmente se define como el activo intangible según las

normas de contabilidad. Por lo tanto, el crédito mercantil, por lo general, no se
registra en los balances de las empresas (a no ser que haya pagado por ellos).
Por ejemplo, cuando una persona compra acciones de una compañía por un
valor mayor que el que cotizan en el mercado bursátil (según los atributos de la
empresa), adquiere también un crédito mercantil.

Son bienes intangibles que otorgan una posición privilegiada, que no se

computa en los saldos contables, salvo que se haya tenido que pagar para
adquiriros. Le permite tener o adquirir l control económico de la empresa.

Si existe crédito mercantil el valor de venta difiere, excediendo lo que consta en

libros de la empresa. En síntesis significa que la cotización de las acciones o
cuotas partes de la empresa son mayores como valor de mercado de lo que
resulta en sus libros contables.

Se da cuando un inversionista compra acciones o cuotas partes por mayor

valor que el real de mercado, en consideración a los atributos de la empresa.
Adquiere así el inversionista un crédito mercantil que se contabilizara como tal
deduciendo de las acciones su valor interseco. El registro se hace en una
cuenta llamada de intangibles. Debe ser amortizado en un plazo máximo de
diez años. Esta amortización tiene efectos contables pero no fiscales pues el
valor de este crédito no es menor a medida que se opera al transcurso del
tiempo.
Se define el crédito mercantil como el activo intangible que proviene de una
compra de un negocio y puede consistir en uno o más intangibles identificados
o no, que no pueden ser valuados individuamente en forma confiable. Sus
elementos pueden tener vidas útiles económicamente distintas. En vista de que
estos elementos no pueden ser valuados en forma separada de manera
confiable, son contabilizados de manera colectiva como crédito mercantil, o
exceso del costo en la adquisición de activos netos de una entidad. Hay
factores y condiciones que por lo general constituyen en valor así como la
rentabilidad de una empresa y en conjunto, representan el crédito mercantil

1.- una administración eficiente.

2.- ubicación estratégica.

3.- mercado sólido y estable para sus productos.

4.-estabilidad laboral.

5.-adecuados sistemas de abastecimiento de sus materias primas.

6.- entorno empresarial adecuado.

El crédito mercantil solo puede registrarse como un activo cuando se paga al

adquirir una empresa en totalidad, dado que el crédito mercantil es la valuación
de una empresa en marcha por lo que es invisible de misma.

4.3 FACTORAJE FIANCIERO

El factoraje financiero es una herramienta de financiamiento a corto plazo,

mediante el cual, una empresa vende sus cuentas por cobrar a descuentos a
una institución financiera generalmente no bancaria, denominada factor, para
reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversión de sus cuentas por
cobrar en dinero.

Una importante forma de hacerse de recursos económicos es a través de la

venta de los activos de la empresa, en lugar de allegárselos por la contratación
de pasivos.

VENTAJAS DEL FACTORAJE

1.- se obtiene liquidez al convertir en efectivo inmediato una cuenta por cobrar
a 30, 60 o más días de plazo.

2.-no se eleva el endeudamiento de la empresa, dado que se está vendiendo

un activo, en lugar de contratar un nuevo crédito

3.-dependiendo de la empresa, se pueden obtener beneficios financieros

superiores al costo del factoraje al contar con mayor liquidez en la empresa
4.-al vender activos, no se congelan otras fuentes de financiamiento, ya que
con esta operación no se contratan nuevos pasivos, quedando abierta la
posibilidad para hacerlo.

DESVENTAJAS DEL FACTORAJE

El costo financiero es elevado, por la conjunción de los siguientes costos

Intereses sobre el monto neto cedido, los cuales son contratados a tasas
similares a las bancarias.

Comisión por administración sobre el total de la cartera cedida, la cual se

puede calcular proporcionalmente al plazo de la cartera o como porciento fijo
sobre la misma.

Intereses moratorios que fluctúan entre 1.5 y 2 veces la tasa originalmente

contratada, cuando la cartera no es liquidada exactamente en la fecha de
vencimiento

Se puede crear una dependencia casi infinita de la casa de factoraje, ya que al

ceder la cartera, aun cuando sea en forma parcial, se reciben hoy los recursos
programados para un futuro cercano, pero cuando llegue ese momento dichos
recursos no se obtendrán, creando la necesidad de volver a ceder cartera
futura para cubrir los requerimientos de hoy, y así sucesivamente, en lo que
puede ser una cadena interminable, sobre todo si se toma en cuenta la
situación económica imperante en el presente, en la que la liquidez de las
empresas pequeñas y medianas, fundamentalmente está muy afectada

ESQUEMA DE FACTORAJE

Dentro del esquema fa factoraje se pueden estructurar dos tipos de

operaciones

FACTOREJE CON RECURSO

FACTORAJE SIN ECURSO

El factoraje con recurso es el tradicional en el que se cede parte de la cartera

de clientes a una empresa de factoraje. Por cesión de cartera se entiende el
vender los derechos que amaran los documentos expendidos por sus clientes
(facturas, contra recibos, títulos de crédito etc.)

Se le llama con recurso, por que el documento cedido se convierte en el

recurso de cobro de dicha cartera, al poder ir en vía de regreso de cobro contra
el “vendedor” de la cartera en caso de que el cliente no pague el documento
descontando, pues la empresa de factoraje tiene derecho a reunir a su cliente y
le cobra dicho importe devolviéndole el documento en trámite.
 Es decir, el factor, bajo esta alternativa, tiene el recurso de volver a su cliente
(la empresa vendedora de la cartera) para cobrar los documentos adquiridos no
liquidados por su deudor inicial.

El riesgo del factoraje estriba en no cobrar el documento a su emisor y que el

cliente no tengo recursos económicos para liquidarlos. Es por esta razón que
las casas de factoraje hacen, al igual que las instituciones bancarias, análisis
de crédito de sus clientes para conocer su liquidez y solvencia.

El factoraje sin recurso es el otorgado a los clientes y proveedores de la

empresa, o a la empresa misma, por cuenta y riesgo de la empresa da
factoraje. La empresa, por sus propias necesidades y planeación, decide
liquidar sus cuentas de proveedores o cobrar anticipadamente las de sus
clientes, atreves de la casa de factoraje, la cual abre una línea de descuento a
los proveedores y clientes designados, por cuenta de su cliente

Este tipo de contrataciones tienen dos acepciones

1.- el costo corre por cuenta del emisor, es decir el cliente de la casa de
factoraje es el que pagara el costo financiero, gastos de cobranza y el principal
a dicho factor, tratándose de pagos a sus proveedores.

2. el costo corre por cuenta de proveedor ya que este ultimo cobra

anticipadamente la cuenta de su cliente y endosa los documentos pendientes
de cobro al factor.

El factoraje si recurso consiste en que el factor, al comprar la cartera de su

cliente o al pagar las cuentas de sus proveedores, está obteniendo un derecho
de coro de los mismos, pero simultáneamente corre con todo el riesgo de la
operación, pues no puede ir en vía de regreso con su cliente para la
recuperación de la cartera adquirida. A esta operación se le conoce también
como factoraje puro

COBRO ANTICIPADO DE
OPERACIONES DE VENTA.
CON RECURSO SE CONSERVA LA
RESPONSABILIDAD

FACTORAJE
COSTO DEL PAGO EN TIEMPO O
CLIENTE
ANTICIPADO
SIN RECURSO
COSTO DEL OPERACIONES
PROVEEDOR DE COMPRA
,