Embotelladoras Arca y Grupo Continental (Contal) anunciaron su fusión.

La entidad
resultante, se llamará Arca Continental. La transacción se cerrará una vez que los
acuerdos de fusión se hayan presentado en los registros públicos de comercio. Se trata de
una de las operaciones más importantes de embotelladoras para Coca-Cola en
Latinoamérica en los últimos años. Arca Continental prestará servicios a 53 millones de
consumidores, a través de 700 000 puntos de venta. Arca produce, distribuye y vende
bebidas refrescantes de las marcas de The Coca-Cola Company. Se formó en el
2001constituyéndoe en el segundo embotellador de América Latina. La firma de
Monterrey, distribuye sus productos en el norte de México, así como en Ecuador y
Argentina Mientras que el Grupo Continental es el decimotercer embotellador de Coca-
Cola más grande del mundo. La Compañía inició operaciones en 1964 y cubre el 14,5%
del territorio mexicano.

El objetivo principal al realizar una fusión o adquisición es lograr que uno más uno
sea igual a más que dos. La razón por la que una compañía decide adquirir o
fusionarse con otra es conseguir mayores beneficios de los que obtiene al operar en
ausencia de dicha transacción.

Nuestra ley es relativamente restrictiva frente al modo en cómo se realizan este tipo de
transacciones no obstante, sí se contempla la fusión como tal, esta no es otra cosa que dos
o más compañías unidas para formar una nueva, mientras que la absorción es la
liquidación de la o las compañías adquiridas y la correspondiente integración del total de
los activos, pasivos y patrimonio al balance general de la compañía adquirente. Existe
también la figura del spin-off, o conocido localmente como escisión, pero ese es tema
para un futuro artículo ya que los incentivos y beneficios para realizar este tipo de
operaciones son otros.

Las fusiones y adquisiciones son una interesante opción para aquellas compañías que
buscan fortalecerse respecto a su competencia, mediante la obtención de sinergias, que
típicamente resultan en mayor eficiencia y una mejor capacidad para servir a su cliente.
Para ilustrar lo que implica una sinergia, que no es otra cosa que la posibilidad de
complementar fortalezas con debilidades creando una operación más eficiente y rentable.
Vale analizar un ejemplo hipotético que demuestra el atractivo de realizar una transacción
de fusión o adquisición y que, de paso, nos demuestra posibles beneficios tributarios,
laborales, o pasos cruciales a seguir como la aprobación de autoridades de control.

Para nuestro ejemplo, supongamos que existen dos compañías del sector de desarrollo
inmobiliario: la ficticia Plantagón S.A., que con el pasar del tiempo ha acumulado
pérdidas, tiene en sus activos una serie de inmuebles en zonas atractivas para futuro
desarrollo inmobiliario, y resulta que debido a su situación actual, no cuenta con el talento
humano ideal para continuar con su negocio.
Por otro lado, está la ficticia Sandiacity S.A., que a través de una excelente gestión de
ventas, ha logrado obtener interesantes retornos por el desarrollo de proyectos
inmobiliarios y asimismo, cuenta con un excelente equipo de trabajo para diseñar,
construir y vender futuros proyectos inmobiliarios. Dado que Sandiacity S.A. cuenta con
el músculo financiero para seguir desarrollando proyectos, lo lógico sería que adquiera
más inmuebles para continuar con su negocio. Sin embargo, adquirir Plantagón S.A.
resulta aún más atractivo para Sandiacity S.A., dado que, a más de incorporar a su balance
general terrenos en zonas deseables, cuenta con el equipo de trabajo que le faltaba a la
compañía adquirida para desarrollar proyectos. Además, bajo una óptica legal, dado que
Plantagón S.A. acarreaba pérdidas, la compañía adquiriente se puede beneficiar al
deducirse esas pérdidas de su impuesto a la renta, y adicionalmente, ésta transacción no
generaría impuesto de plusvalía.

"Uno de los beneficios laborales que permite la fusión es la subrogación patronal.

Las obligaciones patronales se transfieren a la nueva empresa."

Por otro lado, normalmente, cuando se termina una relación laboral, le corresponde al
trabajador una liquidación por el tiempo trabajado. Una fusión, por ejemplo, permite
evitar terminar relaciones laborales cuando se quiere iniciar un nuevo negocio con el
mismo personal. Supongamos que, tomando el nombre anterior, Plantagón S.A. se dedica
a vender plátanos, mientras que Sandiacity S.A. vende sandías. Ambas compañías son
excelentes en su negocio, pero notan que al fusionarse podrían reducir costos ya que usan
proveedores similares, tales como compañías de transporte, servicios legales,
contabilidad, empaques, etc. Otro de los beneficios laborales que permite la fusión es la
subrogación patronal. Esto quiere decir que producto de la fusión, la nueva compañía que
llamaremos Terrenuez S.A., adquiriría las obligaciones patronales de las compañías
fusionadas sin necesidad de liquidar a sus trabajadores una vez que empiecen a trabajar
para la nueva entidad.

Ahora, si bien las fusiones o adquisiciones resultan atractivas, es importante que las
mismas se realicen al amparo de la ley y observando requisitos adicionales que podrían
surgir bajo ciertas condiciones. En nuestro país, uno de los primeros y más importantes
pasos a realizar es considerar si se necesita, o no, notificar a la Superintendencia de
Control del Poder de Mercado (SCPM) para obtener una autorización previa sobre la
fusión o adquisición. Supongamos que las compañías del ejemplo anterior, entre ambas
reportan un total anual de ventas por cien millones de dólares, y que tienen una
participación de mercado combinada del 35%. En realidad, bajo la normativa ecuatoriana
bastaría con que las empresas del ejemplo cumplan con uno de los dos supuestos
mencionados para estar obligados a notificar a la SCPM y así obtener la autorización para
realizar la transacción de fusión o absorción. Importante recalcar que dicha autorización
podría negarse u otorgarse con condicionamientos, por lo que es necesario analizar y
asesorarse apropiadamente desde un principio para reducir cualquier posible contingente
pertinente a la transacción.