Sei sulla pagina 1di 24
TRABAJO FINAL Programa formativo: Postgrado en Dirección Financiera y Contabilidad Bloque: Dirección Financiera

TRABAJO FINAL

Programa formativo:

Postgrado en Dirección Financiera y Contabilidad

Bloque:

Dirección Financiera

Enviar a: areacontable@eneb.es

en Dirección Financiera y Contabilidad Bloque: Dirección Financiera Enviar a: areacontable@eneb.es Página 1
en Dirección Financiera y Contabilidad Bloque: Dirección Financiera Enviar a: areacontable@eneb.es Página 1
Instrucciones del Trabajo Final A continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente

Instrucciones del Trabajo Final

A

continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente para

la

obtención del título acreditativo del curso que estás realizando.

Recuerda que el equipo de tutores está a tu completa disposición para cualquier duda que tengas a lo largo de su desarrollo. Recuerda que no se realizan correcciones parciales del trabajo, solo se admite la versión finalizada. Dicho envío se realizará en esta plantilla y las respuestas deberán ir redactadas a continuación del enunciado. La presentación de los casos prácticos deberá cumplir los siguientes requisitos:

Letra Arial 12

Márgenes de 2,5

Interlineado de 1,5

Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados

Tener una correcta paginación

Los casos entregados deben ser originales e individuales. Cualquier similitud entre ejercicios de distintos alumnos, ejemplos y/o extractos de la Red

u otros documentos, conllevará la devolución inmediata de los ejercicios y la no

obtención de la titulación en el caso de reiteración. Recuerda que solo podrás enviar hasta dos veces por asignatura el trabajo final, en caso de no superarse en esos intentos, el alumno/a deberá abonar el precio correspondiente a los créditos de la asignatura para poder volver a ser evaluado.

Los trabajos solo serán aceptados en formato de procesador de texto (Word, docx, odt, etc.) o en pdf. En caso de presentar otro formato deberá ser consultado con el asesor y si es necesario, proporcionar el software necesario para su lectura.

El archivo que se enviará con el trabajo deberá llevar el siguiente formato:

ddmmaa_Nombre del Bloque_Apellidos y Nombres.pdf

Ejemplo: 11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18

Ejemplo:

11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf

La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18 páginas, sin contar la

portada, bibliografía y anexos.

Criterios de Evaluación

El trabajo final se evaluará en función de las siguientes variables:

Conocimientos adquiridos (25%): Se evaluarán los conocimientos adquiridos a lo largo de la asignatura mediante el análisis de los datos teóricos presentes a lo largo del trabajo presentado por el alumno/a.

Desarrollo del enunciado (25 %): Se evaluará la interpretación del enunciado por parte del alumno/a y su desarrollo de manera coherente y analítica.

Resultado final (25%): Se evaluará el resultado final del enunciado, si el total del redactado aporta una solución correcta a lo planteado inicialmente y si el formato y presentación se enmarca dentro de los parámetros establecidos.

Valor añadido y bibliografía complementaria (25%): Se evaluarán los aportes complementarios por parte del alumno/a para la presentación y conclusión del trabajo final que den un valor añadido a la presentación del enunciado: bibliografía complementaria, gráficos, estudios independientes realizados por el alumno/a, fuentes académicas externas, artículos de opinión, etc. Todas fuentes tanto impresas como material en línea, deberán ir anexadas al trabajo siguiendo la normativa APA

ENUNCIADO 1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de venta

ENUNCIADO

1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de

venta de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los costes

variables medios unitarios son de 5 €. Se pide:

a) ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de rentabilidad?

b) Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades, siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se alcanzará el umbral de rentabilidad?

c) ¿Cuál sería el valor de ventas o cifra de negocios correspondiente al umbral de rentabilidad?

2. La empresa Derabel, S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina

para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de 200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva máxima de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el primer año se prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima instalada, llegando al 100% a partir del segundo año. Durante el primer año el precio de venta unitario será de 2,50 €, el coste variable unitario de 1,50 € y el coste fijo anual de 60.000 €, produciéndose a partir de entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el precio de venta, del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos. Además, se supone que:

La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al contado.

La tasa de descuento nominal (kn) utilizado por la empresa es del 8% anual y constante para el periodo planificado.

El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se pagan en el periodo siguiente al que se devengan.

Toda la producción se vende en el periodo de referencia.

Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado.

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de impuestos del proyecto

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta neta.

3. El responsable de finanzas de la empresa MGT, S.A. desea conocer su

situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone de la siguiente información referida al sector:

a. Ratio de liquidez general es 1,55; la prueba ácida es 1,20 y la relación entre el disponible y el pasivo circulante es 0,95.

b. El ratio de endeudamiento se sitúa en 1,25. El margen sobre ventas es del 21 %. La rotación de la inversión es 1,45 veces.

c. La rentabilidad económica está alrededor del 23 % y la financiera en el 29 %.

Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:

Activo

Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente (neto)

170

Capital

125

Existencias

de

Reservas

25

productos terminados Clientes Caja y bancos

45

65

Recurso ajenos l/p

105

70

Créditos bancarios c/p Proveedores

65

 

30

Total Activo

350

Total Pasivo

350

Además, se sabe que:

El volumen de ventas es de 250.000 € y su coste directo de 105.000 €.

Amortización de 70.000 €.

Las deudas a largo plazo generan un interés del 5 %, los créditos bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga ningún interés.

• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %. Calcula las ratios de

El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida y de endeudamiento, y compararlos con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo también una comparación entre empresa y sector.

4. Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.500.000 € y la duración del

proyecto es de 3 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de caja

de 1.500.000 €, en el segundo 3.700.000 € y el tercero 4.100.000 €.

a) Calcula el Valor Actual Neto de la inversión sabiendo que la inflación es del 3% anual acumulativo y que la rentabilidad requerida en ausencia de inflación es del 8%.

b) Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversión anterior.

5. Conocemos los siguientes datos de la empresa Perfilados, S.A.:

a) Compró y consumió para la fabricación de su producto 105.000 € en materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias de las mismas en almacén de 9.250 €. Calcula el período medio de almacenamiento.

b) El coste de su producción anual es 198.000 € y el valor medio de los productos en curso de elaboración es 11.000 €. Calcula el periodo medio de fabricación.

c) Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de productos terminados fue 18.500 €, calcula su período medio de venta.

d) Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de 290.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con la empresa de 17.000 €, calcula el período medio de cobro.

e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio de maduración económico de Perfilados, S.A.

6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la empresa: • Desembolso

6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la empresa:

Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en los sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:

Años

Cobros (€)

Pagos (€)

Año 1

4.500.000

3.800.000

Año 2

5.500.000

4.500.000

Año 3

6.000.000

5.000.000

Año 4

4.000.000

3.200.000

Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento será efectuable esta inversión.

SOLUCIÓN 1. ABC, S.L. a. Explicación rentabilidad: cálculo punto muerto/punto Si, Ø  Ingresos =

SOLUCIÓN

1. ABC, S.L. a. Explicación rentabilidad:

cálculo

punto

muerto/punto

Si,

Ø Ingresos = Gastos

y, Gastos = Costes totales

Ø I = CT

y, I = Pv x Q

Ø Pv x Q = (Cv x Q) + Cf

equilibrio/umbral

entonces para el cálculo del punto de equilibrio:

Ø = [(Cv x Q) + Cf] – (Pv x Q)]

simplificando:

Ø = Cf / (Pv-Cv)

siendo (Pv-Cv) el margen de contribución unitario m

Datos:

Ø = Cf / m

PMV = 25€/u CF= 110.000€ CV = 5€/u

Ø = [(Cv x Q) + Cf] – (Pv x Q)]

Ø = [(5 x Q) + 110.000] – (25 x Q)]

Ø = Cf / (Pv-Cv)

Ø = 110.000 / (25-5)

Ø = 5.500 unidades producidas

b. Si las unidades vendidas al año son 20.000€ 20.000 ------------- 365 días entonces 5.500

b. Si las unidades vendidas al año son 20.000€

20.000 ------------- 365 días

entonces

5.500 ------------- X días

5.500 365

20.000

100,375 ≅ 101 í .

El umbral de rentabilidad se alcanzará a los 101 días.

c. Sabiendo que el umbral de rentabilidad se alcanza con las 5.500 unidades producidas/vendidas y el precio de venta medio es de

25€/u.

Volumen de ventas = 5.500 x 25 = 137.500€

2. DERABEL, S.A. Desembolso inicial 200.000,00 € Vida útil 5 Capacidad productiva máxima 200.000

2. DERABEL, S.A.

Desembolso inicial

200.000,00 €

Vida útil

5

Capacidad productiva máxima

200.000

 

Inicio

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

Inversión

200.000,00 €

         

Capacidad

 

70%

100%

100%

100%

100%

productiva

140.000

200.000

200.000

200.000

200.000

Precio venta

 

2,50 €

2,60 €

2,70 €

2,81 €

2,92 €

(incremento

350.000,00 €

520.000,00 €

540.800,00 €

562.432,00 €

584.929,28 €

anual 4%)

Coste variable

 

1,50 €

1,55 €

1,59 €

1,64 €

1,69 €

(incremento

210.000,00 €

309.000,00 €

318.270,00 €

327.818,10 €

337.652,64 €

anual 3%)

Coste fijo

           

(incremento

60.000,00 €

61.200,00 €

62.424,00 €

63.672,48 €

64.945,93 €

anual 2%)

Costes totales

200.000,00 €

270.000,00 €

370.200,00 €

380.694,00 €

391.490,58 €

402.598,57 €

Ingresos

 

-

350.000,00 €

520.000,00 €

540.800,00 €

562.432,00 €

584.929,28 €

totales

Beneficio

- 200.000,00 €

80.000,00 €

149.800,00 €

160.106,00 €

170.941,42 €

182.330,71 €

(Bº = I-Ct)

Venta               inmovilizado 30.000,00 € material Valor residual

Venta

             

inmovilizado

30.000,00 €

material

Valor residual

         

25.000,00 €

Bº vta. Inmov. Mat

         

5.000,00 €

Amortización

 

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

ns

Base

             

imponible

45.000,00 €

114.800,00 €

125.106,00 €

135.941,42 €

152.330,71 €

ns

Impuesto

   

-11.250,00 €

-28.700,00 €

-31.276,50 €

-33.985,36 €

 

38.082,68 €

-

(25%)

BDI

 

80.000,00 €

138.550,00 €

131.406,00 €

139.664,92 €

153.345,36 €

 

Amortización

 

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

35.000,00 €

TOTAL

Flujo de caja neto

-200.000,00€

115.000,00 €

173.550,00 €

166.406,00 €

174.664,92 €

188.345,36 €

617.966,28 €

Siendo la formula del valor actual neto (VAN): !" 1 # 1 $ 1 $

Siendo la formula del valor actual neto (VAN):

!"

1

# 1

$ 1 $

% 1 %

& 1 &

" 1 "

Sustituyendo los datos, obtendremos el valor actual neto:

200.000

115.000

173.550

166.406

174.664,92

188.345,36

1 0.08

1 0.08 $

1 0.08 %

1 0.08 &

1 0.08 "

Calculándolo con la ayuda de Excel 1

I0

200.000,00

 

F

 

115.000,00

173.550,00

166.406,00

174.664,92

188.345,36

 

t

0

1

2

3

4

5

k

 

8%

8%

8%

8%

8%

(1+k) t

 

1,08

1,17

1,26

1,36

1,47

TOTAL

- 200.000,00

106.481,48

148.791,15

132.098,45

128.383,93

128.184,69

443.939,70

443.939,70

Tasa Interna de Retorno (TIR)

* + →

!"

1

1 Microsoft Office Excel 2016

0

* + → !" 1 Sustituyendo los datos que tenemos: * + → 200.000 115.000

* + →

!"

1

Sustituyendo los datos que tenemos:

* + → 200.000

115.000 173.550 166.406 174.664,92

1 -

1 - $

1 - %

1 - &

188.345,36 1 - "

Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras 2 :

I

0

- 200.000,00

F

1

115.000,00

F

2

173.550,00

F

3

166.406,00

F

4

174.664,92

F

5

188.345,36

TIR

68,38%

* + 68,38%

2 Por ejemplo: https://es.calcuworld.com/calculadoras-empresariales/calculadora-tir/

3. MGT, S.A. Pasos previos: • Elaboración cuenta de resultado financiera:   CUENTA PERDIDAS Y

3. MGT, S.A.

Pasos previos:

Elaboración cuenta de resultado financiera:

 

CUENTA PERDIDAS Y GANANCIAS

 

Ventas netas Coste ventas Margen Bruto sobre ventas Gastos de estructura Resultado Operativo (EBITDA) Amortizaciones Resultado de Explotación (BAII) Ingresos financieros Gastos financieros Resultado financiero Resultado antes de impuestos Ingresos y gastos no deducibles Resultado antes de impuestos (BAI) Impuesto beneficios Resultado neto (BDI)

 

250.000,00 €

-

105.000,00 €

145.000,00 €

145.000,00 €

-

70.000,00 €

75.000,00 €

-

9.800,00 €

-

9.800,00 €

65.200,00 €

65.200,00 €

-

16.300,00 €

48.900,00 €

Elaboración cuenta de resultado analítica:

CUENTA DE RESULTADO ANALITICA

 

Ingresos explotación Gastos explotación Beneficio bruto de explotación Amortizaciones y depreciaciones Beneficio neto de explotación Resultado extraordinario Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) Resultado financiero Beneficio antes de impuestos (BAI) Impuestos Beneficio después de impuestos (BDI)

250.000,00 -105.000,00 € 145.000,00 € - 70.000,00 € 75.000,00 €

75.000,00 € 9.800,00 65.200,00 € - 16.300,00 € 48.900,00 €

-

Cálculo ratios: • Ratio de liquidez: /0120 34 5363- 7 890:; 8;--03693 180.000 < 0:;

Cálculo ratios:

Ratio de liquidez:

/0120 34 5363- 7

890:; 8;--03693

180.000

< 0:; 8;--03693

30.000

6

El ratio de liquidez compara los activos corrientes con los pasivos corrientes.

Normalmente el valor de este índice debe ser mayor que 1.

Cuanto más bajo sea el índice, estando por debajo del 1, más problemas de liquidez tendrá el negocio, ya que demostraría que no hay los recursos necesarios para afrontar los pagos.

Si es mayor que uno, supone que el activo circulante es mayor que el pasivo corriente, es una señal de que no se tienen problemas de liquidez. Sin embargo, hay que tener en cuenta que si el dato es muy superior a uno, puede significar que existe un exceso de recursos activos que no están siendo explotados y por tanto, no se está obteniendo toda la rentabilidad que se podrá conseguir de ellos.

Todo depende del tipo de negocio en cuestión, ya que hay algunos que funcionan con un exceso de liquidez considerable debido a que los cobros y pagos se efectúan en periodos de tiempo muy cortos; y otros, por el contrario, que usan instrumentos financieros potentes con pagos a muy largo plazo.

Prueba ácida: Ratio de liquidez estricta o acid test

80 93 9

890:; 8;--03693 =>0 93680

< 0:; 8;--03693

180.000 45.000

30.000

4,5

La diferencia entre el ratio de liquidez y el de liquidez estricta, es que el

La diferencia entre el ratio de liquidez y el de liquidez estricta, es que el

segundo solo incluye los activos corrientes que la empresa puede

convertir rápidamente a líquido.

Por definición, el ratio de liquidez estricta siempre será menor que el de

liquidez normal.

Ratio de endeudamiento 3 :

=6 32 ?0369; 9;9 7

@32 9;9 7

A B09 73 B-;B0;

=6 32 ?0369; 7/B

< 0:; 6; 8;--03693

< 9-0?;60; 639;

20.000

150.000

170.000

150.000

1,33

0,20

=6 32 ?0369; 8/B

< 0:; 8;--03693

30.000

150.000 1,13

< 9-0?;60; 639;

Los ratios de endeudamiento proporcionan información sobre el nivel

de deuda de una empresa en relación al importe de los fondos propios.

Indica el apalancamiento 4 de la empresa.

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo

(como deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos

destinar a una inversión. Es la relación entre capital propio y el

realmente utilizado en una operación financiera.

3 Ratio de endeudamiento, El Aula del Accionista (CaixaBank,2015) Fuente:

https://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/AprendaConCaixaBank/aula763.

pdf 4 Apalancamiento financiero: Entendemos por apalancamiento financiero, o efecto leverage, la utilización de la deuda para incrementar la rentabilidad de los capitales propios. Es la medida de la relación entre deuda y rentabilidad. Raimon Serrahima Formosa (2011). Fuente: https://raimon.serrahima.com/el-apalancamiento-financiero-concepto-y-calculo/

• Rentabilidad económica: +389 D070 38;6ó?08 +F G 75.000 890:; 9;9 7 350.000 2 1

Rentabilidad económica:

+389 D070 38;6ó?08 +F

G

75.000

890:; 9;9 7

350.000 21,43%

La rentabilidad 5 es la tasa con la que son remunerados los capitales

puestos a disposición de la empresa.

La rentabilidad económica muestra la relación de la inversión realizada

con los activos.

Rentabilidad financiera:

+389 D070 H06 6803- +F=

G@

;6 ; B-;B0;

48.900

150.000 32,60%

La

rentabilidad

financiera

mide

la

relación

entre

los

beneficios

obtenidos y los recursos propios de la empresa.

 

Los

índices ROE

y

ROI,

también

nos

sirven

para

medir

el

apalancamiento de la empresa:

o

Apalancamiento Positivo: El ROE > ROI.

o

Apalancamiento Negativo: El ROE < ROI.

o

Apalancamiento Nulo: El ROE = ROI.

Margen comercial/sobre ventas:

I -536 8;?3-80 7

G

75.000

369 639

145.000 51,72%

5 Rentabilidad financiera y económica, ¿Cuál es la diferencia?,MytripleA (2016) Fuente: https://www.mytriplea.com/blog/rentabilidad-economica-financiera-diferencia/

• Rotación 6 : +;9 80ó6 369 639 145.000 350.000 4 1 , 4 3

Rotación 6 :

+;9 80ó6

369 639

145.000

350.000 41,43%

890:; 9;9 7

Comparativa empresa - sector:

Ratios

Empresa

Sector

Diferencia

Liquidez genera

6,00

1,55

4,45

Acid test

4,50

1,20

3,30

Ratio tesorería

2,33

   

Ratio solvencia

1,53

   

Ratio autonomía

0,43

   

Ratio endeudamiento

1,33

1,25

0,08

Ratio endeudamiento c/p

0,20

   

Ratio endeudamiento l/p

1,13

   

Rentabilidad económica (ROI)

21,43%

23%

2%

Rentabilidad financiera (ROE)

32,60%

29%

4%

Margen comercial

51,72%

21%

31%

Rotación

0,41

1,45

1,04

6 Ratios de rotación. Nohemí Boal Velasco (Diccionario económico, Diario Expansión) Fuente: http://www.expansion.com/diccionario-economico/ratios-de-rotacion.html

4. Inversión • VAN !" 1 # 1 $ 1 $ % 1 % 2.500.000

4. Inversión

VAN

!"

1

# 1

$ 1 $

% 1 %

2.500.000

# 1 1 5

$ 1 $ 1 5 $

%

1 % 1 5 %

1.500.000

1 0.08 1 0.03

3.700.000 4.100.000

1 0.08 $ 1 0.03 $

1 0.08 % 1 0.03 %

4.817.017,57

Calculándolo con ayuda del Excel:

I0

2.500.000,00

 

F

 

1.500.000,00

3.700.000,00

4.100.000,00

 

t

0

1

2

3

k

 

8%

8%

8%

g

 

3%

3%

3%

(1+k) t x(1+g) t

 

1,11

1,24

1,38

TOTAL

- 2.500.000,00

1.348.435,81

2.990.059,04

2.978.522,71

4.817.017,57

TIR

* + →

!"

1

* + → 2.500.000

1.500.000 3.700.000 4.100.000

1 - $

1 -

1 - %

Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras 7 : I 0 - 2.500.000,00

Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras 7 :

I0

- 2.500.000,00

F1

1.500.000,00

F2

3.700.000,00

F3

4.100.000,00

TIR

86,50%

7 Por ejemplo: https://es.calcuworld.com/calculadoras-empresariales/calculadora-tir/

5. PERFILADOS S.A. a. Periodo medio de almacenamiento. <I 365 A;?B- 62 73 3 ?

5. PERFILADOS S.A.

a. Periodo medio de almacenamiento.

<I

365

A;?B- 62 73 3 ? 93-0 B-0?

=>0 93680 ?3 0 3 ? 93-0 B-0?

b. Periodo medio de fabricación.

<IH

365

A;6 2?; 62 7 3 ? 93-0 B-0?

=>0 93680 ?3 0 3 B-; 289; 36 82- ;

c. Periodo medio de venta.

<I:

365

369 62 73 B-380; 8; 93

= >0 93680 3 B-; 289; 93-?06 ;

d. Periodo medio de cobro.

365

105.000

32,15

9.250

365

198.000

20,28

11.000

365

198.000

34,10

18.500

<I8

365

369 62 73 B-380; 3 :369

J 7 ; ?3 0; 3 7; 8-3 09; 8;6 7; 8703693

365

290.000

17.000

21,40

e. Periodo medio de maduración.

<II <I <IH <I: <I8

<II 32,15 20,28 34,10 21,40 107,93

f. Resumen.   días Periodo medio de almacenamiento 32,15 Periodo medio de fabricación 20,28

f.

Resumen.

 

días

Periodo medio de almacenamiento

32,15

Periodo medio de fabricación

20,28

Periodo medio de venta

34,10

Periodo medio de cobro

21,40

Periodo Medio de Maduración

107,93

6. Inversión Desembolso inicial: 2.000.000 € • Cálculo flujos netos de caja:   Cobros Pagos

6. Inversión

Desembolso inicial: 2.000.000 €

Cálculo flujos netos de caja:

 

Cobros

Pagos

Flujos netos

Año 1

4.500.000,00

3.800.000,00

700.000,00

Año 2

5.500.000,00

4.500.000,00

1.000.000,00

Año 3

6.000.000,00

5.000.000,00

1.000.000,00

Año 4

4.000.000,00

3.200.000,00

800.000,00

TIR

* + → 2.000.000

* + →

!"

1

700.000 1.000.000 1.000.000 800.000

1 - &

1 -

1 - $

1 - %

Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras 8 :

I0

-

2.000.000,00

F1

 

700.000,00

F2

 

1.000.000,00

F3

 

1.000.000,00

F4

 

800.000,00

TIR

 

26,08%

Son efectuables las inversiones que tengan un TIR superior a la

rentabilidad que exige la inversión (K)

Es por ello que realizaremos la inversión siempre y cuando la tasa de

inversión sea menos de 26,08%

8 Por ejemplo: https://es.calcuworld.com/calculadoras-empresariales/calculadora-tir/

• Justificación tipo descuento mediante calculo o Si k > TIR  El VAN resulta

Justificación tipo descuento mediante calculo

o Si k > TIR El VAN resulta negativo y la inversión no sería efectiva. Ej: k = 27%

I0

2.000.000,00

 

F

 

700.000,00

1.000.000,00

1.000.000,00

800.000,00

 

t

0

1

2

3

4

k

 

27%

27%

27%

27%

(1+k) t

 

1,27

1,61

2,05

2,60

TOTAL

2.000.000,00

551.181,10

620.001,24

488.189,95

307.521,23

- 33.106,47

o Si k < TIR El VAN resulta positivo y la inversión sería efectiva. Ej: k = 25%

I0

2.000.000,00

 

F

 

700.000,00

1.000.000,00

1.000.000,00

800.000,00

 

t

0

1

2

3

4

k

 

25%

25%

25%

25%

(1+k) t

 

1,27

1,61

2,05

2,60

TOTAL

2.000.000,00

560.000,00

640.000,00

512.000,00

327.680,00

39.680,00