CPSAAconsolidado 2017

Cementos Pacasmayo S.A.A.
y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de

2016, junto con el dictamen de los auditores independientes
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de

2016, junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de otros resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. y
subsidiarias (en forma conjunta el “Grupo”), que comprenden el estado consolidado de situación
financiera al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 y los correspondientes estados consolidados de
resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo
por cada uno de los tres años terminados el 31 de diciembre de 2017, y el resumen de las políticas
contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados que estén libres de
errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con las
Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de
Decanos de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al
realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente
de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros
consolidados a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero
no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía.
Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una
evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos la situación financiera consolidada de
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, y su desempeño
financiero y sus flujos de efectivo consolidados por cada uno de los tres años terminados el 31 de
diciembre de 2017, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por
el International Accounting Standards Board.
Lima, Perú
12 de febrero de 2018
Refrendado por:
Carlos Valdivia Valladares

C.P.C.C. Matrícula No.27255
Estado consolidado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016
Nota 2017 2016

S/(000) S/(000)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 6 49,216 80,215
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7 99,518 81,121
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 27,755 46,546
Inventarios 8 373,020 346,535
Gastos pagados por adelantado 3,846
__________ 7,909
__________
Total activos corrientes 553,355 562,326
__________ __________
Activos mantenidos para distribución 1.1 __________- 338,411
__________
Activos no corrientes
Cuentas por cobrar diversas, neto 7 16,207 25,120
Gastos pagados por adelantado 533 1,222
Inversiones financieras disponibles para la venta 9 21,206 657
Otros instrumentos financieros 30 489 69,912
Propiedades, planta y equipo, neto 10 2,208,553 2,273,048
Intangibles 11 13,416 43,028
Activo por impuesto a las ganancias diferido 15 142 6,350
Otros activos 214
__________ 549
__________
Total activos no corrientes 2,260,760
__________ 2,419,886
__________
Total activos 2,814,115
__________ 3,320,623
__________
Pasivos y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas 12 177,995 142,773
Impuesto a las ganancias por pagar 2,431 3,464
Provisiones 13 24,575
__________ 31,711
__________
Total pasivos corrientes 205,001 177,948
__________ __________
Pasivos directamente relacionados a los activos
mantenidos para distribución 1.1 __________- 2,704
__________
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros 14 965,290 998,148
Provisiones 13 28,293 22,042
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 15 108,823
__________ 139,752
__________
Total pasivos no corrientes 1,102,406
__________ 1,159,942
__________
Total pasivos 1,307,407
__________ 1,340,594
__________
Patrimonio neto 16
Capital 423,868 531,461
Acciones de inversión 40,279 50,503
Acciones en tesorería (119,005) (108,248)
Capital adicional 432,779 545,165
Reserva legal 160,686 188,075
Otros resultados integrales acumulados (43,699) (16,602)
Resultados acumulados 611,652
__________ 677,086
__________
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la
controladora 1,506,560 1,867,440
Participaciones no controladoras 148
__________ 112,589
__________
Total patrimonio neto 1,506,708
__________ 1,980,029
__________
Total pasivos y patrimonio neto 2,814,115
__________ 3,320,623
__________
Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros consolidados.

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015
Nota 2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas netas 17 1,225,639 1,240,169 1,231,015

Costo de ventas 18 (732,956) (736,530) (695,757)
__________ __________ __________
Utilidad bruta 492,683 503,639 535,258
__________ __________ __________
Ingresos (gastos) operativos
Gastos administrativos 19 (195,617) (193,376) (179,723)
Gastos de ventas y distribución 20 (46,567) (39,899) (31,481)
Deterioro en inversión en subsidiaria 1.2 (47,582) - -
Otros (gastos) ingresos operativos, neto 22 (4,357) 2,444 3,913
__________ __________ __________
Total gastos operativos, neto (294,123) (230,831) (207,291)
__________ __________ __________
Utilidad operativa 198,560 272,808 327,967
__________ __________ __________
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 23 5,842 3,240 3,416
Costos financieros 24 (73,759) (75,397) (36,807)
(Pérdida) ganancia neta por diferencia en cambio 5 (2,226) (2,541) 12,194
__________ __________ __________
Total otros gastos neto (70,143) (74,698) (21,197)
__________ __________ __________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 128,417 198,110 306,770
Impuesto a las ganancias 15 (47,032) (78,627) (89,383)

__________ __________ __________
Utilidad neta de operaciones continuas 81,385 119,483 217,387

__________ __________ __________
Pérdida neta de operaciones discontinuas 1.1 (754) (6,589) (5,720)

__________ __________ __________
Utilidad neta 80,631 112,894 211,667

__________ __________ __________
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 93,782 116,174 215,532
Participación no controladora (13,151) (3,280) (3,865)
_________ _________ _________
80,631 112,894 211,667

_________ _________ _________
Utilidad por acción 26
Utilidad básica y diluida del año de operaciones
continuas y discontinuas, atribuible a los
tenedores de acciones comunes y de inversión
de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/ por acción) 0.21 0.21 0.38
Estado consolidado de otros resultados integrales

Nota 2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Utilidad neta 80,631 112,894 211,667

_________ _________ _________
Otros resultados integrales

Otros resultados integrales que se reclasificarán
a resultados en períodos posteriores (neto de
impuesto a las ganancias) :
Actualización en el valor razonable de inversiones
financieras disponibles para la venta 9(a) 37 221 (308)
(Pérdida) ganancia neta por instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo 30(b) (38,230) (39,511) 10,832
Impuesto a las ganancias diferido relacionado con
otros resultados integrales 15 11,339 11,039 (4,019)
Transferencia a resultados del ejercicio del valor
razonable de inversiones financieras disponibles
para la venta vendidas 9(c) (243) - -
_________ _________ _________
Otros resultados integrales del año, neto de
impuesto a las ganancias (27,097) (28,251) 6,505
_________ _________ _________
Total otros resultados integrales del año, neto

de impuesto a las ganancias 53,534 84,643 218,172
_________ _________ _________
Resultado integral atribuible a:

Propietarios de la controladora 66,685 87,923 222,037
Participación no controladora (13,151) (3,280) (3,865)
_________ _________ _________
53,534 84,643 218,172

_________ _________ _________
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los propietarios de la controladora

_____________________________________________________________________________________________________________________________________
Ganancia
(pérdida) no
realizada Ganancia no
neta por realizada por
inversiones cobertura de Participaciones
Acciones Acciones en Capital Reserva disponibles flujos de Resultados no Total
Capital de inversión tesorería adicional legal para la venta efectivo acumulados Total controladoras patrimonio
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1° de enero de 2015 531,461 50,503 - 553,791 154,905 218 4,926 696,736 1,992,540 78,145 2,070,685
Utilidad neta - - - - - - - 215,532 215,532 (3,865) 211,667
Otros resultados integrales - - - - - (229) 6,734 - 6,505 - 6,505
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - (229) 6,734 215,532 222,037 (3,865) 218,172
Apropiación de la reserva legal, nota 16(e) - - - - 21,553 - - (21,553) - - -

Adquisición de acciones en tesorería, nota 16(c) - - (108,248) - - - - - (108,248) - (108,248)
Distribución de dividendos, nota 16(g) - - - - - - - (162,950) (162,950) - (162,950)
Aportes de participaciones no controladoras, nota 16(h) - - - - - - - - - 28,475 28,475
Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16(h) - - - (325) - - - - (325) 325 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 531,461 50,503 (108,248) 553,466 176,458 (11) 11,660 727,765 1,943,054 103,080 2,046,134
Utilidad neta - - - - - - - 116,174 116,174 (3,280) 112,894
Otros resultados integrales - - - - - 156 (28,407) - (28,251) - (28,251)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - 156 (28,407) 116,174 87,923 (3,280) 84,643
Apropiación de reserva legal, nota 16(e) - - - - 11,617 - - (11,617) - - -

Aporte de participación no controladora, nota 16(h) - - - - - - - - - 4,488 4,488
Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16(h) - - - (8,301) - - - - (8,301) 8,301 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2016 531,461 50,503 (108,248) 545,165 188,075 145 (16,747) 677,086 1,867,440 112,589 1,980,029
Utilidad neta - - - - - - - 93,782 93,782 (13,151) 80,631
Otros resultados integrales - - - - - (145) (26,952) - (27,097) - (27,097)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Total resultados integrales - - - - - (145) (26,952) 93,782 66,685 (13,151) 53,534
Apropiación de la reserva legal, nota 16(e) - - - - 9,379 - - (9,379) - - -
Aportes de participaciones no controladoras, nota 16(h) - - - - - - - - - 491 491
Compra de acciones en tesorería, nota 16(c) - - (34,216) - - - - - (34,216) - (34,216)
Efectos de escisión de bloque patrimonial, nota 1.1 (107,593) (10,224) 23,459 (118,569) (36,957) - - - (249,884) (100,357) (350,241)
Dividendos caducos, nota 16(g) - - - - 189 - - - 189 - 189
Castigo de inversión en subsidiaria, nota 1.2 - - - 6,759 - - - - 6,759 - 6,759
Otros ajustes a la participación no controladora, nota 16(h) - - - (576) - - - - (576) 576 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2017 423,868 40,279 (119,005) 432,779 160,686 - (43,699) 611,652 1,506,560 148 1,506,708
_________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________ _________ ___________
Estado consolidado de flujos de efectivo

Nota 2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Actividades de operación
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 127,112 185,122 297,909
Ajustes para conciliar la utilidad del ejercicio antes del
impuesto a las ganancias con los flujos netos de
efectivo:
Depreciación y amortización 10 y 11 124,206 111,266 70,810
Costos financieros 24 73,759 75,397 36,807
Deterioro de activos de Salmueras 1.2 47,582 - -
Provisión para compensación a funcionarios a largo plazo 21 11,401 16,088 14,159
Estimación de provisión por obsolescencia de inventarios,
neto 8 2,718 3,493 8,909
Ajuste como producto de la toma de inventario físico 2,700 4,683 2,548
Estimación para cuentas en cobranza dudosa 20 1,190 114 315
Diferencia en cambio no liquidada relacionada a
transacciones monetarias 185 (1,268) (10,029)
Ingresos financieros 23 (5,842) (3,251) (3,478)
(Ganancia) pérdida neta en enajenación de propiedad,
planta y equipo 22 (42) 3,445 (6,674)
Ganancia neta por venta de inversiones disponibles para la
venta 9(c) (243) - -
Cambios en la estimación de provisión para cierre de mina 22 - 5,259 514
Otros operativos, neto 477 220 1,217
Cambios en los activos y pasivos operativos:

(Aumento) disminución en cuentas por cobrar comerciales y
diversas (25,225) 28,079 (6,230)
Disminución (aumento) en gastos pagados por adelantado 4,662 (734) (1,985)
(Aumento) disminución de inventarios (31,863) (49,967) 5,135
Aumento (disminución) de cuentas por pagar comerciales y
diversas 17,232 (36,203) 2,949
________ ________ ________
350,009 341,743 412,876
Cobro de intereses 2,251 2,619 3,176
Pagos de intereses (52,346) (48,000) (43,200)
Pago de impuesto a las ganancias (40,404) (54,683) (97,208)
________ ________ ________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 259,510 241,679 275,644
________ ________ ________
El cual incluye efectivo utilizado en actividades de operación

discontinuas por 1.1 (2,611) (14,647) (9,421)
Estado consolidado de flujos de efectivo (continuación)
Nota 2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Actividades de inversión
Compra de propiedad, planta y equipo (74,504) (126,449) (471,179)
Compra de intangibles (6,331) (10,619) (12,187)
Ingresos procedentes de la venta de propiedad, planta y
equipo 6,353 1,441 7,499
Ingresos procedentes de la venta de inversiones
disponibles para la venta 9(c) 694 - -
_________ _________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (73,788) (135,627) (475,867)
_________ _________ _________
El cual incluye efectivo utilizado en actividades de
inversión de operaciones discontinuas por 1.1 (6,410) (22,352) (42,737)
Actividades de financiamiento
Dividendos pagados (124,993) (154,401) (162,168)
Compra de acciones en tesorería 16(c) (34,216) - (108,218)
Pago de costo financiero de instrumento de cobertura (26,708) (27,624) (15,898)
Aporte de participación no controladora 16(h) 491 4,488 28,475
_________ _________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades
de financiamiento (185,426) (177,537) (257,809)
_________ _________ _________
El cual incluye efectivo proveniente de actividades de
financiamiento de operaciones discontinuas por 1.1 5,953 4,015 28,198
Aumento neto (disminución neta) de efectivo y

equivalentes de efectivo 296 (71,485) (458,032)
Diferencia de cambio neta (185) 1,268 35,540
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 6 80,215 158,007 580,499
Transferencia de efectivo y equivalente de efectivo por
escisión 1.1 (34,178) - -
Variación de efectivo y de equivalente de efectivo por
operaciones discontinuas 3,068 (7,575) -
_________ _________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 6 49,216 80,215 158,007

_________ _________ _________
Transacciones sin efecto en los flujos de caja

Diferencia en cambio no liquidada relacionada a
transacciones monetarias 185 (1,268) (10,029)
Compra de propiedad, planta y equipo, pendiente de pago - - 7,441
Venta de propiedad, planta y equipo, pendiente de cobro - 8,419 4,034
Impuesto a las ganancias diferido de costos relacionados
a la compra de acciones en tesorería 15 - - 30
Ver transferencia y deterioro de activos netos que no generaron flujos de efectivo en notas 1.1 y 1.2.
Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015
1. Actividad económica
Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida en 1957 y, de conformidad
con la Ley General de Sociedades Peruana, es considerada una sociedad anónima abierta, cuyas
acciones cotizan en la bolsa. La Compañía es una subsidiaria de Inversiones ASPI S.A., que posee el
50.01 por ciento de las acciones comunes de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 y de 2016. La
dirección registrada por la Compañía es Calle La Colonia No.150, Urbanización El Vivero, Santiago de
Surco, Lima, Perú.
La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto

y cal en la región norte del Perú.
La emisión de los estados financieros consolidados de la Compañía y subsidiarias (en adelante el

“Grupo”) por el año terminado el 31 de diciembre de 2017 fue autorizada por el Directorio de la
Compañía el 12 de febrero de 2018. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y
por el año terminado en esa fecha fueron definitivamente aprobados por la Junta General de Accionistas
el 24 de marzo de 2017.
Al 31 de diciembre de 2017, los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros
de la Compañía y de las siguientes subsidiarias: Cementos Selva S.A. y subsidiarias, Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.L. y subsidiaria, Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C., Salmueras Sudamericanas
S.A. y Calizas del Norte S.A.C. (en liquidación).
A continuación se describen las principales actividades de las subsidiarias que se incorporan en los
estados financieros consolidados:
- Cementos Selva S.A. se dedica a la producción y comercialización de cemento y otros materiales

de construcción en la región noreste del Perú. Además, posee acciones en Dinoselva Iquitos
S.A.C. (una compañía distribuidora de cemento y materiales de construcción en el norte del Perú)
y en Acuícola Los Paiches S.A.C. (una entidad que se dedica a la crianza de peces).
- Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., cuya actividad principal es la venta del cemento que
produce la Compañía. Asimismo, produce y vende bloques, ladrillos de cemento y concreto pre-
mezclado. En mayo de 2017, constituyó a Prefabricados del Pacífico S.A.C. (una compañía
dedicada a la producción y comercialización de prefabricados en el norte del Perú, que a la fecha
de este informe no ha iniciado operaciones).
- Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestación de servicios

de transmisión de energía a la Compañía.
Notas a los estados financieros consolidados (continuación)
- Salmueras Sudamericanas S.A., en adelante “Salmueras”, cuyo objeto social es la exploración del
proyecto Salmueras localizado en la región norte del Perú. Para desarrollar este proyecto la
subsidiaria cuenta con el accionista minoritario Quimpac S.A. que posee una participación del
25.1% de las acciones comunes. En diciembre de 2017, la Compañía decidió no continuar con las
actividades relacionadas a este proyecto, tal como se explica en la nota 1.2 más adelante.
- Calizas del Norte S.A.C. (en liquidación); dedicada a actividades mineras de cateo, prospección,
exploración, comercialización así como a las actividades de transporte de mercancías en general.
Con fecha 31 de mayo de 2016, la Compañía decidió la disolución de su subsidiaria Calizas del
Norte S.A.C., con la finalidad de contratar a un tercero para que se encargue de los servicios
llevados a cabo por esta subsidiaria.
Como se explicó anteriormente, al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía posee una

participación del 100% en todas sus subsidiarias, excepto en las siguientes:
2017 2016
Subsidiaria % %
Salmueras Sudamericanas S.A. 74.90 74.90

Fosfatos del Pacífico S.A. - 70.00
1.1 Escisión de bloque patrimonial -

En septiembre de 2016, la Junta General de Accionistas de la Compañía aprobó el proyecto de escisión
para efectuar la transferencia de un bloque patrimonial (compuesto por los activos y pasivos
relacionados a la participación de la Compañía en Fosfatos del Pacífico S.A.) en favor de Fossal S.A.A.
(empresa creada como subsidiaria de Inversiones ASPI S.A.). La finalidad de la escisión fue ordenar los
activos y pasivos de la Compañía de acuerdo a la especialización de cada negocio, crear mayor
flexibilidad para los accionistas y mayor claridad en las operaciones en el largo plazo.
Por cada acción común y de inversión de Cementos Pacasmayo S.A.A., los accionistas recibieron
aproximadamente 0.20 acciones comunes y de inversión de Fossal S.A.A. y aproximadamente 0.80
acciones comunes y de inversión de Cementos Pacasmayo S.A.A.
El 1 de marzo de 2017 se ejecutó el proyecto de escisión; en ese sentido, el capital social, las acciones
de inversión, el capital adicional y la reserva legal disminuyeron en S/107,593,000, S/10,224,000,
S/118,569,000 y S/36,957,000, respectivamente. Asimismo se dio de baja a la participación no
controladora relacionada por S/100,357,000.
Adicionalmente, a la fecha de ejecución de la escisión, parte de las acciones de inversión cedidas a

Fossal S.A.A., eran de propiedad de Cementos Pacasmayo S.A.A. (acciones en tesorería). Como
consecuencia, la Compañía recibió 9,148,373 acciones de inversión de Fossal S.A.A. Dicha transacción
se registró mediante un débito a inversiones disponibles para la venta, al costo, por un importe de
S/21,206,000 y un crédito al patrimonio de S/23,459,000. La diferencia entre el valor contable y
tributario de dicha inversión generó un activo por impuesto a las ganancias diferido de S/2,253,000,
ver nota 9(a).
2
Al 31 de diciembre de 2016, Fosfatos del Pacífico S.A. fue clasificado como un grupo de activos (junto
con los pasivos relacionados) mantenidos para su distribución a los accionistas y como operación
discontinua.
Asimismo, los activos del bloque patrimonial a transferir se presentaron por separado dentro del
segmento “Otros”, ver nota 31.
A continuación se presentan los resultados generados por Fosfatos del Pacífico S.A. (neto de
eliminaciones intercompañías), los cuales han sido incluidos en el estado consolidado de resultados por
los años 2017, 2016 y 2015:
Fosfatos del Pacífico S.A.

(neto de transacciones intercompañías)
__________________________________________________
2017
(Del 1 de enero
al 1 de marzo
2017) 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas 11 2,044 -
Costo de ventas (626) (6,881) -
Gastos administrativos (660) (6,352) (8,868)
Otros ingresos (gastos) 153 (1,006) (212)
Ingresos financieros 2 11 62
(Pérdida) ganancia por diferencia en cambio (185) (804) 157
________ ________ ________
Pérdida antes de impuestos de operaciones
discontinuas (1,305) (12,988) (8,861)
Impuesto a las ganancias 551 6,399 3,141
________ ________ ________
Pérdida neta de operaciones discontinuas (754) (6,589) (5,720)

________ ________ ________
3
Al 31 de diciembre de 2016, los activos y pasivos de Fosfatos del Pacífico S.A. (neto de eliminaciones
intercompañías), los cuales han sido clasificados como mantenidos para distribución comprenden
principalmente lo siguiente:
S/(000)
Activos -
Efectivo y equivalentes de efectivo 7,575
Inventarios 2,734
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 3,892
Otros activos corrientes 248
Cuentas por cobrar diversas no corriente 48,985
Propiedad, planta y equipo, neto 204,725
Costos de exploración 47,630
Activo por impuesto a las ganancias diferido 22,622
_________
338,411
Pasivos -
Cuentas por pagar comerciales y diversas (2,704)
_________
Activos netos mantenidos para distribución 335,707

_________
Al 1 de marzo de 2017, los activos y pasivos transferidos de Fosfatos del Pacífico S.A. (neto de
eliminaciones intercompañías), comprenden principalmente lo siguiente:
S/(000)
Activos -
Efectivo y equivalentes de efectivo 34,178
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 5,822
Inventarios 2,694
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 3,892
Otros activos corrientes 5,126
Cuentas por cobrar diversas no corriente 50,200
Propiedad, planta y equipo, neto 204,975
Costos de exploración 52,578
Activos por impuesto a las ganancias diferido 23,173
_________
382,638
_________
Pasivos y patrimonio -
Cuentas por pagar comerciales y diversas 8,938
Capital emitido 107,593
Acciones de inversión 10,224
Primas de emisión 118,569
Otras reservas 36,957
Participación del interés no controlador 100,357
_________
382,638
_________
4
1.2 Deterioro del proyecto Salmueras -

La Compañía ha decidido priorizar sus inversiones en el desarrollo de productos relacionados con
la fabricación, venta de cemento y soluciones constructivas, por lo que se ha aprobado la
disposición de inversiones que no estén en línea con el plan estratégico. Como resultado de esta
decisión, en el último trimestre del año la Compañía ha decidido no continuar con el proyecto
Salmueras. Los estados financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. incluyen un
cargo a resultados relacionado con la provisión por el deterioro de los activos de este Proyecto,
tal como se detalla a continuación:
Salmueras Cementos
Sudamericanas Pacasmayo Total
S.A. S.A.A. consolidado
S/(000) S/(000) S/(000)
Activos -
Crédito por IGV (5,654) - (5,654)
Propiedad, planta y equipo, nota 10 (1,732) - (1,732)
Costos de exploración, nota 11 (33,469) - (33,469)
Otros pasivos corrientes 32 - 32
Capital adicional aportado por la Compañía - (6,759) (6,759)
_________ _________ _________
Total deterioro de activos (40,823) (6,759) (47,582)

Impuesto a las ganancias diferido (6,937) 17,087 10,150
_________ _________ _________
Total pérdida por deterioro (47,760) 10,328 (37,432)

_________ _________ _________
Atribuible a -
Propietarios de la controladora (35,772) 10,328 (25,444)
Participación no controladora (11,988) - (11,988)
_________ _________ _________
(47,760) 10,328 (37,432)

_________ _________ _________
5
El cuadro que se presenta a continuación muestra el resumen de los principales rubros de los estados financieros auditados de las subsidiarias controladas por el Grupo al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015:
Activos
_____________________________________ Pasivos
_____________________________________ Patrimonio neto
_____________________________________ Utilidad (pérdida) neta
__________________________________________________________
Entidad 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cementos Selva S.A. y subsidiarias 244,386 260,927 34,969 36,477 209,417 224,450 37,467 37,361 244,386
Fosfatos del Pacifico S.A., nota 1.1 - 339,236 - 3,495 - 335,741 (1,216) (9,010) -
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. y subsidiaria 243,568 211,787 119,182 87,182 124,386 124,605 (220) 11,242 243,568
Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. 42,136 49,339 1,397 724 40,739 48,615 124 504 42,136
Salmueras Sudamericanas S.A., nota 1.2 587 47,661 - 382 587 47,279 (50,942) (2,300) 587
Calizas del Norte S.A.C. (en liquidación) 713 1,219 7 409 706 810 (121) 407 713
6
2. Políticas de contabilidad significativas

2.1 Bases de preparación -
Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB).
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costos históricos,
excepto por parte de las inversiones financieras disponibles para la venta y los instrumentos
financieros derivados, que se registran a su valor razonable. Los valores en libros de los activos y
pasivos considerados como partidas cubiertas en coberturas de valor razonable, que se habrían
registrado al costo amortizado, se han ajustado para registrar los cambios en los valores
razonables atribuibles a los riesgos que están siendo cubiertos en las relaciones de cobertura
eficaz. Los estados financieros consolidados se presentan en Soles y todos los valores se
redondean a miles según el valor más próximo (S/000), excepto donde se indique de otro modo.
Los estados financieros consolidados brindan información comparativa respecto del periodo
anterior, existen ciertas normas y modificaciones aplicadas por primera vez por el Grupo durante
el año 2017, que no han tenido impacto en los estados financieros consolidados emitidos en
periodos anteriores, tal como se explica en la nota 2.3.20.
2.2 Bases de consolidación -

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Compañía y sus
subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y de 2016. El control se obtiene cuando el Grupo se
encuentra expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su participación
en la entidad receptora de la inversión y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través
de su poder en la entidad receptora de la inversión. Específicamente, el Grupo controla una
subsidiaria si, y sólo si tiene: i) poder sobre la subsidiaria (derechos existentes que le dan la
facultad de dirigir las actividades relevantes de la subsidiaria), ii) exposición, o derechos, a los
rendimientos variables derivados de su participación en la subsidiaria, y iii) la capacidad de
utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para afectar sus rendimientos.
Generalmente, existe la presunción de que la mayoría de derechos de voto suponen control. Para
apoyar esta presunción y cuando el Grupo no disponga de la mayoría de los derechos de voto, o
derechos similares de la subsidiaria, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias
pertinentes a fin de evaluar si tiene o no poder sobre dicha entidad, incluyendo: i) la existencia de
un acuerdo contractual entre el Grupo y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad
receptora de la inversión, ii) los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales, iii) los
derechos de voto del Grupo y sus derechos de voto potenciales.
7
El Grupo realiza una reevaluación sobre si tiene o no tiene control sobre una subsidiaria si hechos
y circunstancias indican que existen cambios en uno o más de los tres elementos de control
arriba descritos. La consolidación de una subsidiaria comienza cuando el Grupo obtiene el control
sobre la subsidiaria y finaliza cuando el Grupo pierde el control sobre la misma. Los activos,
pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen
en los estados financieros consolidados desde la fecha en que el Grupo adquiere el control de la
subsidiaria hasta la fecha que el Grupo deje de controlar a la misma.
El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales se atribuyen a los
propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras. De ser necesario, se
realizan los ajustes adecuados a los estados financieros de las subsidiarias a fin que sus políticas
contables se ajusten con las políticas contables del Grupo. Todos los activos y pasivos,
patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo dentro del Grupo que se relacionan con
transacciones entre los miembros del Grupo se eliminan en su totalidad en el proceso de
consolidación.
Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que haya pérdida de control, se contabiliza
como una transacción de patrimonio.
Si el Grupo pierde control sobre una subsidiaria, da de baja en cuentas a los activos relacionados
(incluyendo la plusvalía, pasivos, participación no controladora y otros componentes del
patrimonio) mientras que cualquier ganancia o pérdida resultante es reconocida en el estado
consolidado de resultados. Cualquier inversión retenida es reconocida al valor razonable.
2.3 Resumen de políticas contables significativas -

2.3.1 Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo presentados en el estado consolidado de flujo de efectivo,
comprende el efectivo en bancos, caja y depósitos a plazo con un vencimiento menor o igual a
tres meses.
2.3.2 Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

Un instrumento financiero es cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero de una
entidad y a un pasivo financiero o instrumento de patrimonio de otra entidad.
(i) Activos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -
Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por
cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras
disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura
en una cobertura eficaz, según corresponda.
8
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el
caso de los activos no registrados al valor razonable con cambios en resultados, los costos
de transacción atribuibles a la adquisición del activo financiero.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del mercado
(compraventas convencionales o regular-way trades) se reconocen en la fecha de la
compraventa, es decir, la fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el
activo.
Los activos financieros del Grupo incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales y diversas, inversiones financieras disponibles para la venta e
instrumentos financieros derivados.
Medición posterior -
Para fines de su medición posterior, los activos financieros se clasifican en cuatro
categorías:
- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados.

- Préstamos y cuentas por cobrar.
- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
- Inversiones financieras disponibles para la venta.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos
financieros mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de
su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos
financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el propósito
de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Los derivados, incluidos los derivados
implícitos que son separados, se clasifican como mantenidos para negociar, salvo que se
designen como instrumentos de cobertura eficaces como se define en la NIC 39.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el

estado consolidado de situación financiera por su valor razonable, y los cambios netos en
dicho valor razonable se presentan como costos financieros (cambios negativos netos en
el valor razonable) o ingresos financieros (cambios positivos netos en el valor razonable)
en el estado consolidado de resultados.
El Grupo no designó ningún activo financiero como un activo financiero al valor razonable
con cambios en resultados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
9
Préstamos y cuentas por cobrar -

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Después de la medición inicial,
estos activos financieros se miden posteriormente por su costo amortizado utilizando el
método de la tasa de interés efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo
amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisición, y
las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de interés efectiva. La
amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como ingreso financiero en el
estado consolidado de resultados. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se
reconocen en el estado consolidado de resultados como costos financieros en el caso de
los préstamos y como gasto de ventas y distribución en el caso de las cuentas por cobrar.
En esta categoría se incluye las cuentas por cobrar comerciales y diversas. Ver la nota 7
para obtener más información sobre las cuentas por cobrar.
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento -

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos,
se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención
manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición
inicial, estos activos se miden por su costo amortizado utilizando el método de la TIE,
menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta
cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que son una
parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización de la TIE se reconoce
como ingresos financieros en el estado consolidado de resultados. Las pérdidas que
resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de resultados como
costos financieros.
El Grupo no registró inversiones mantenidas hasta el vencimiento durante los años

terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
Inversiones financieras disponibles para la venta -

Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen inversiones en títulos de
patrimonio y títulos de deuda. Las inversiones en títulos de patrimonio clasificadas como
disponibles para la venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para
negociar, ni como al valor razonable con cambios en resultados.
Después de la medición inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se

miden por su valor razonable, y las ganancias o pérdidas no realizadas se reconocen en
otros resultados integrales y son acreditadas en la ganancia no realizada neta por
inversiones financieras disponibles para la venta hasta que la inversión sea dada de baja.
En ese momento, la ganancia o pérdida acumulada se reconoce como una ganancia o
pérdida operativa, o se considera como un deterioro del valor de la inversión, momento en
el cual, la pérdida acumulada se reclasifica de la reserva por actualización de inversiones
financieras disponibles para la venta al estado consolidado de resultados como costos
10
financieros. Los intereses ganados por las inversiones financieras disponibles para la
venta se calculan utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
Las inversiones en instrumentos de patrimonio que no tienen un precio de mercado

cotizado de un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser medido con fiabilidad,
son medidas al costo.
El Grupo evalúa periódicamente si su capacidad de vender sus inversiones financieras

disponibles para la venta en un futuro cercano, siguen siendo apropiados. Cuando, en
circunstancias excepcionales, el Grupo no puede negociar estos activos financieros debido
a mercados inactivos, el Grupo puede optar por reclasificarlos, si es que la Gerencia tiene
la capacidad e intención de negociarlos en un futuro cercano hasta su vencimiento.
El Grupo tiene títulos de patrimonio clasificados como inversiones financieras disponibles

para la venta al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, ver nota 9.
Baja en cuentas -
Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando:
(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
generados por el activo; o
(ii) El Grupo haya transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de un
acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se hayan transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo;
o (b) no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se haya transferido el control
sobre el mismo.
Cuando el Grupo ha transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo
generados por el activo, o ha asumido la obligación de transferirlos, se evalúa si se han
retenido los riesgos y beneficios de la propiedad y en qué medida los ha retenido. Cuando
no se ha transferido ni retenido el control del mismo, el Grupo continúa reconociendo el
activo transferido sobre la base de la implicación continuada del Grupo en el mismo. En
ese caso, el Grupo también reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el
pasivo relacionado se miden de manera tal que reflejen los derechos y obligaciones que el
Grupo haya retenido.
Cuando la implicación continuada toma la forma de una garantía sobre los activos
transferidos, ésta se mide al menor valor entre el valor contable original de activo y el
importe máximo de la contraprestación que el Grupo tendría que pagar por la garantía.
11
Deterioro del valor de los activos financieros -

Otras revelaciones relacionadas con el deterioro del valor de los activos financieros
también se detallan en las siguientes notas:
- Revelaciones por supuestos contables significativos, nota 3

- Activos financieros, nota 30
- Cuentas por cobrar comerciales y diversas, nota 7
Al cierre de cada período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o más eventos
ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”),
tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o el
grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable. La
evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los
deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas,
el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad
de que se declaren en quiebra u otra forma de reorganización financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo futuros
estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las
condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.
Activos financieros contabilizados por su costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados por su costo amortizado, el Grupo primero
evalúa si existe deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que
son individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos financieros que
no son individualmente significativos. Si el Grupo determina que no existe evidencia
objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual,
independientemente de su importancia, incluirá ese activo en un grupo de activos
financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evaluará de manera
colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de
manera individual para determinar si existe deterioro de su valor y para los cuales una
pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la
evaluación de deterioro de valor de manera colectiva.
El importe de cualquier pérdida por deterioro de valor identificada, se mide como la

diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas, que aún no se
hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se
descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo
devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida
por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.
12
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de estimación por
desvalorización y la pérdida se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los
intereses ganados (registrados como ingresos financieros en el estado consolidado de
resultados) se siguen devengando sobre el importe en libros reducido, aplicando la tasa de
interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a fines de medir la pérdida
por deterioro del valor. Los préstamos y la estimación correspondiente, se dan de baja
cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que
sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo. Si en los ejercicios
posteriores el importe de las pérdidas por deterioro estimadas se incrementa o reduce
debido a un suceso ocurrido después de que se reconozca el deterioro, la pérdida por
deterioro previamente reconocida se incrementa o reduce ajustando la provisión por
deterioro. Cualquier importe que se hubiera dado de baja y sea posteriormente
recuperado se registra como menos gasto financiero en el estado consolidado de
resultados.
Inversiones financieras disponibles para la venta

Para las inversiones financieras disponibles para la venta, al cierre de cada periodo sobre
el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que una inversión
o grupo de inversiones se encuentran deteriorados en su valor.
En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta,

una evidencia objetiva incluiría una disminución significativa o prolongada del valor
razonable de la inversión por debajo de su costo. El concepto de “significativo” se evalúa
respecto del costo original de la inversión, y el concepto de “prolongado” se evalúa
respecto del período en el que el valor razonable haya estado por debajo del costo
original. Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la pérdida acumulada, medida
como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos
cualquier pérdida por deterioro reconocida previamente en el estado consolidado de
resultados, se elimina de otros resultados integrales y se reconoce en el estado
consolidado de resultados. Las pérdidas por deterioro del valor de las inversiones en
títulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a través
de los resultados. Los aumentos en el valor razonable después de haberse reconocido un
deterioro se reconocen en otros resultados integrales.
La determinación de lo que es “significativo” o “prolongado” requiere de juicio

profesional. En este análisis, el Grupo evalúa, entre otros factores, la duración de las
situaciones en las que el valor razonable de una inversión es inferior a su costo.
(ii) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -
Los pasivos financieros se clasifican al momento de su reconocimiento inicial como
pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por
pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
efectiva, según corresponda.
13
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y en el

caso de los préstamos y cuentas por pagar, netos de los costos de transacción
directamente atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y diversas y
obligaciones financieras.
Medición posterior -
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según se
describe a continuación:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos
financieros mantenidos para negociar, los derivados y los pasivos financieros designados
al momento del reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados.
El Grupo no ha clasificado ningún pasivo financiero al valor razonable con cambios en

resultados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
Deudas y préstamos -
Esta es la categoría más significativa para el Grupo. Después del reconocimiento inicial,
las obligaciones financieras se miden al costo amortizado, utilizando el método de la tasa
de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en los resultados cuando los
pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de amortización de la tasa
de interés efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de
interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como costos
financieros en el estado consolidado de resultados.
En esta categoría se incluyen las cuentas por pagar comerciales y diversas y las
obligaciones financieras. Ver notas 12 y 14 para más información.
Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente
contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero
existente es reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones
sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de
manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y
el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los importes en libros respectivos
se reconoce en el estado consolidado de resultados.
14
(iii) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa
el importe neto en el estado consolidado de situación financiera, si existe un derecho
actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y si existe la intención
de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma
simultánea.
(iv) Mediciones del valor razonable -

El Grupo mide sus instrumentos financieros como instrumentos financieros derivados y
algunas de sus inversiones financieras disponibles para la venta por su valor razonable a la
fecha del estado consolidado de situación financiera. Asimismo, los valores razonables de
los instrumentos financieros medidos por su costo amortizado se resumen en la nota 30.
El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría al
transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medición. La medición al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transacción para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o
pasivo.
El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible por el Grupo.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.
El Grupo utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y por las
cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable, maximizando
el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en
los estados financieros consolidados son clasificados dentro de las jerarquías de valor
razonable descritas a continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que sean
significativos para la medición al valor razonable como un todo:
- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos, para activos o

pasivos idénticos.
- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que
es significativo para la medición al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que
es significativo para la medición al valor razonable no es observable.
15
Para los activos y pasivos que son reconocidos en los estados financieros consolidados
sobre una base recurrente, el Grupo determina si se han producido transferencias entre
los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la revisión de la categorización
(basada en la variable de menor nivel que es significativa para el cálculo del valor
razonable en su conjunto) al final de cada período de reporte.
La Gerencia financiera del Grupo determina las políticas y procedimientos para mediciones
al valor razonable recurrentes y no recurrentes.
A cada fecha de reporte, la Gerencia financiera analiza los movimientos en los valores de
los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables del
Grupo. Para este análisis, la Gerencia contrasta las principales variables utilizadas en las
últimas valoraciones realizadas con información actualizada disponible de valoraciones
incluidas en contratos y otros documentos relevantes.
La Gerencia también compara los cambios en el valor razonable de cada activo y pasivo
con las fuentes externas pertinentes para determinar si el cambio es razonable.
Para propósitos de revelación del valor razonable, el Grupo ha determinado clases de

activos y pasivos en base a la naturaleza, características y riesgos de los activos y pasivos
y el nivel de la jerarquía de valor razonable como se explicó anteriormente.
(v) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura -

Reconocimiento inicial y medición posterior:
El Grupo usa instrumentos financieros derivados, como instrumentos de cobertura de
flujos de efectivo, (cross currency swaps “CCS” por sus siglas en inglés), para cubrir su
riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera. Estos instrumentos financieros derivados
son reconocidos inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se contrata el
derivado y son posteriormente medidos nuevamente a su valor razonable. Estos derivados
son registrados como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como un
pasivo financiero cuando su valor razonable es negativo.
Las ganancias o pérdidas provenientes de cambios en el valor razonable de los derivados

se imputan directamente en resultados, a excepción de la parte efectiva de las coberturas
de flujos de efectivo, que es reconocida en el estado consolidado de otros resultados
integrales y posteriormente reclasificados a resultados cuando la partida cubierta afecta a
resultados.
A efectos de la contabilidad de cobertura, el instrumento “swap” se clasificó como una

cobertura de flujos de efectivo.
Al inicio de la relación de cobertura, el Grupo formalmente designa y documenta la

relación de cobertura que se desea aplicar y el objetivo de gestión de riesgo y la
estrategia para aplicar la cobertura. La documentación incluye la identificación del
16
instrumento de cobertura, la partida o transacción cubierta, la naturaleza del riesgo que

se está cubriendo y cómo la entidad evaluará la efectividad de los cambios en el valor
razonable del instrumento de cobertura para compensar la exposición a cambios en el
valor razonable de las partidas cubiertas o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo
cubierto. Se espera que dichas coberturas sean altamente efectivas para compensar
cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo y son evaluadas de forma
continua para determinar si realmente han sido altamente eficaces a lo largo de los
periodos de presentación de información financiera para los que fueron designados.
Las coberturas que cumplen con los estrictos criterios de la contabilización de coberturas
y estén en un rango de entre 80 y 125 por ciento de efectividad, se registran como se
describe a continuación:
Coberturas de flujos de efectivo:

La parte eficaz de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura es reconocida
directamente en otros resultados integrales bajo el rubro “ganancia o pérdida no realizada
por cobertura de flujos de efectivo”, mientras que la parte ineficaz se reconoce
inmediatamente en el estado consolidado de resultados como gastos financieros.
Los importes reconocidos como otros resultados integrales son transferidos al estado
consolidado de resultados cuando la transacción de cobertura afecta a resultados, por
ejemplo, cuando se reconoce el ingreso o gasto financiero cubierto, o cuando se produce
una venta prevista.
Si el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido sin sustitución o

renovación, o si se revoca su designación como cobertura, o cuando la operación de
cobertura deja de cumplir los criterios de contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o
pérdida acumulada reconocida previamente en el estado consolidado de otros resultados
integrales permanece identificada por separado en el patrimonio hasta que ocurra la
transacción o realice el compromiso firme previsto.
2.3.3 Moneda extranjera -

Los estados financieros consolidados del Grupo se presentan en Soles, que es también la moneda
funcional de la compañía controladora. Cada subsidiaria determina su propia moneda funcional y
las partidas que se incluyen en los estados financieros de cada subsidiaria se miden usando esa
moneda funcional.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo
a los tipos de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de

cambio de cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa. Todas las diferencias que surjan de liquidar o convertir estas partidas monetarias, se
registran en el estado consolidado de resultados.
17
Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera
se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales.
2.3.4 Activos no corrientes mantenidos para distribuir a los propietarios de la entidad dominante y
operaciones discontinuadas -
Los activos no corrientes y los grupos enajenables se clasifican como mantenidos para distribuir
a los propietarios de la entidad dominante si su valor en libros se recuperará fundamentalmente a
través de una distribución a los propietarios, en lugar de por su uso continuado. Dichos activos
no corrientes y grupos enajenables clasificados como mantenidos para distribuir a los
propietarios se valoran al menor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costos de
venta o distribución. Los costos de distribución son los costos incrementales directamente
atribuibles a su distribución, excluyendo los gastos financieros e impuestos.
El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para distribuir a los propietarios
se considera que se cumple sólo cuando la venta o la distribución es altamente probable y el
activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para su distribución inmediata. Los
pasos a dar para efectuar la distribución son los que indican que es improbable que haya cambios
significativos en la distribución a realizar o que la distribución se cancelará. La Dirección debe
haberse comprometido a realizar la distribución a los propietarios durante el ejercicio siguiente a
la fecha de clasificación como mantenido para distribuir a los propietarios.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios se clasifican
de forma separada como partidas corrientes del estado consolidado de situación financiera.
Las operaciones discontinuas se presentan en el estado consolidado de resultados separadas de

los ingresos y gastos de operaciones continuas, en una única línea como resultado después de
impuestos procedente de operaciones discontinuas.
En la nota 1.1 se presentan desgloses adicionales. El resto de las notas de los estados financieros
consolidados incluyen importes de operaciones continuas, salvo indicación en contrario.
2.3.5 Inventarios -
Los inventarios se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor. Los costos en los que
se incurre para llevar los inventarios a su ubicación y condiciones actuales se contabilizan de la
siguiente manera:
Materias primas -
- Costo de compra utilizando el método promedio ponderado.
Productos terminados y productos en proceso –

- El costo de los suministros y materiales directos, los servicios recibidos de terceros, la
mano de obra directa y un porcentaje de los gastos generales de fabricación sobre la base
de la capacidad operativa normal, excluyendo los costos de financiamiento y las
diferencias de cambio.
18
Inventarios por recibir -

- Costo de compra.
El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio,
menos los costos estimados de terminación y los costos estimados necesarios para llevar a cabo
la venta.
2.3.6 Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o
producción de un activo que necesariamente requiere un período de tiempo sustancial antes de
estar listo para el uso o venta al que está destinado, se capitalizan como parte del costo de los
activos respectivos. Todos los demás costos de financiamiento se reconocen en el estado
consolidado de resultados en el período en que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen
los costos de intereses y otros costos en los que incurre la entidad en relación con los préstamos
obtenidos.
Cuando los fondos que se utilizan para financiar un proyecto forman parte de financiamientos
generales, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas
aplicables a los financiamientos generales pertinentes del Grupo durante el período. Todos los
demás costos de financiamiento se reconocen en el estado consolidado de resultados en el
período en que se incurren.
2.3.7 Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la esencia del
acuerdo a la fecha de su celebración. El acuerdo es o contiene un arrendamiento si el
cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos específicos y el acuerdo otorga
el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no está de manera explícita en el acuerdo.
El Grupo como arrendatario:

Un arrendamiento es clasificado a la fecha de inicio como un arrendamiento financiero o
arrendamiento operativo. Un arrendamiento que transfiere sustancialmente al Grupo todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad es clasificado como un arrendamiento financiero.
Los arrendamientos financieros son capitalizados a su fecha de inicio por el valor razonable del
elemento arrendado o, si es inferior, por el valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento.
Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción del
pasivo por arrendamiento de forma que se logre una tasa de interés constante en el saldo
restante del pasivo. Los gastos financieros se registran en el estado consolidado de resultados.
Los activos arrendados se deprecian durante el periodo de vida útil del activo. Sin embargo, si no
hay certeza razonable de que el Grupo obtendrá la propiedad al final del periodo de
arrendamiento, el activo se deprecia durante el periodo más corto entre la vida útil del bien
arrendado y el periodo del arrendamiento.
19
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado
consolidado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de
arrendamiento.
El Grupo como arrendador:

Los arrendamientos en los que el Grupo mantiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del bien arrendado se clasifican como arrendamientos operativos. Los
costos directos iniciales incurridos al negociar y contratar el arrendamiento operativo se añaden
al valor en libros del activo arrendado y se registran a lo largo del periodo del arrendamiento
aplicando el mismo criterio que para los ingresos por alquiler. Las rentas contingentes se
registran como ingresos en el periodo en el que son obtenidas.
2.3.8 Propiedades, planta y equipo -

El rubro de propiedades, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada
y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. Este costo incluye el costo de
reemplazar componentes de propiedades, planta y equipo y los costos de financiamiento para los
proyectos de construcción a largo plazo, en la medida que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. El rubro de propiedades, planta y equipo también incluye el costo de los activos
adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero. Para los componentes significativos de
propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, el Grupo reconoce
dicho componente como un activo individual, con su correspondiente vida útil específica y lo
deprecia según corresponda. Del mismo modo, cuando se efectúa una inspección de gran
envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se
cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación
y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que
se incurren.
El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo después de su uso se
incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisión respectiva. Para más información, ver nota sobre juicios
contables, estimados y supuestos (nota 3) y sobre provisiones para cierre de mina (nota 13).
20
La depreciación de los activos se determina sobre una base de amortización lineal a lo largo de
las vidas útiles estimadas de esos activos que son:
Años
Edificios y otras construcciones:

Instalaciones administrativas Entre 35 y 48
Estructuras principales de producción Entre 30 y 49
Estructuras menores de producción Entre 20 y 35
Maquinaria y equipo:
Molinos y calderas horizontales Entre 42 y 49
Calderas verticales, chancadoras y moliendas Entre 23 y 36
Instalaciones de electricidad y otras estructuras menores Entre 12 y 35
Muebles y enseres 10
Unidades de transporte:
Unidades pesadas Entre 11 y 21
Unidades livianas Entre 8 y 11
Equipos de cómputo 4
Herramientas Entre 5 y 10
Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan a cada fecha de
cierre de ejercicio y, de ser necesario, se ajustan prospectivamente.
Una partida de propiedades, planta y equipo y cualquier componente significativo reconocido

inicialmente, es dado de baja tras su enajenación o cuando no se espera ningún beneficio
económico futuro de su uso o enajenación. Cualquier ganancia o pérdida emergente de la baja del
activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto proveniente de la enajenación y el valor
en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados cuando el activo es dado de
baja.
2.3.9 Concesiones mineras -

Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploración en áreas de interés
adquiridas. Las concesiones mineras se presentan al costo, netas de la amortización acumulada
y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere; y se presentan en el rubro propiedades,
planta y equipo. Estas concesiones mineras se amortizan desde que empieza la etapa de
producción siguiendo el método de unidades de producción sobre la base de las reservas
probadas con las cuales se relacionan. La tasa de amortización obtenida bajo el método de
unidades de producción para las concesiones mineras toma en cuenta los costos incurridos a la
fecha del cálculo. En el supuesto de que el Grupo abandone la concesión, los costos asociados
son dados de baja en el estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2017, la
Compañía ha registrado una provisión por deterioro de las concesiones relacionadas al proyecto
Salmueras, tal como se explica en la nota 1.2.
21
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, no se determinaron cargos por amortización bajo el

método de unidades producidas, debido a que las concesiones mineras del Grupo aún no se
encuentran en etapa de producción.
2.3.10 Costos de desarrollo de mina y costos de desbroce -

Costos de desarrollo de mina -
Los costos de desarrollo de mina incurridos se presentan al costo y corresponden a una fase
posterior a la etapa de exploración y evaluación en el desarrollo de proyectos. Los costos de
desarrollo de mina se presentan, desde el inicio de la fase de producción, netos de amortización
acumulada y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, y se presentan en el rubro
propiedades, planta y equipo. La amortización se calcula utilizando el método de unidades de
producción sobre la base de las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de
amortización obtenida bajo el método de unidades de producción para los costos de desarrollo de
mina toma en cuenta los gastos incurridos a la fecha del cálculo. Los desembolsos que
incrementan significativamente las reservas económicas de la unidad minera en explotación son
capitalizados.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, no se determinaron cargos por amortización bajo el

método de unidades producidas, debido a que los proyectos de mina del Grupo aún no se
encuentran en etapa de producción.
Costos de desbroce -
Los costos de desbroce incurridos en la etapa de desarrollo de una mina, antes del inicio de la
etapa de producción, se capitalizan como parte de los costos de desarrollo de la mina y,
posteriormente, se amortizan a lo largo de la vida útil de la mina sobre la base de unidades de
producción, utilizando las reservas probadas.
Los costos de desbroce en los que se incurra posteriormente durante la fase de producción se
registran como parte del costo de producción.
2.3.11 Intangibles: costos de exploración y evaluación -

Las actividades de exploración y evaluación incluyen la búsqueda de recursos minerales, la
determinación de la viabilidad técnica y la evaluación de la viabilidad comercial de los recursos
identificados. Las actividades de exploración y evaluación incluyen:
- La investigación y el análisis de datos históricos de exploración.

- La recopilación de datos de exploración a través de estudios geofísicos.
- La perforación exploratoria y muestreo.
- Determinación y examinación del volumen y el grado de los recursos.
- Transporte de muestras y requerimientos de infraestructura.
- Desarrollo de estudios de mercado y financiero.
Los costos de licencias que otorgan el derecho a explorar en un área bajo exploración existente
en curso, se capitalizan y se amortizan en el plazo de la licencia.
22
Una vez obtenido el derecho legal de explorar, los costos de exploración y evaluación minera se
cargan en el estado consolidado de resultados, a menos que la Gerencia concluya que es
bastante probable obtener un beneficio económico, en estos casos los costos son capitalizados.
Estos costos incluyen la remuneración a empleados directamente atribuibles, costos de
materiales y combustible usado, costos de inspección, costos de perforación y pagos realizados a
los contratistas.
Para evaluar si los costos cumplen con los criterios necesarios para su capitalización, se utilizan
diferentes fuentes de información, incluyendo la naturaleza del activo, extensión del área
explorada y los resultados de muestreo, entre otros. La información que se utiliza para
determinar la probabilidad de beneficios futuros depende del grado de avance de la exploración y
evaluación efectuada.
Los costos de exploración y evaluación son capitalizados cuando las actividades de exploración y
evaluación se desarrollan en un área de interés, para la cual se espera que los costos incurridos
sean recuperados a través de su explotación futura; y cuando se mantienen o planean
operaciones significativas y continuas en el área de interés.
Los principales estimados y supuestos empleados por el Grupo para determinar si es probable
que la futura explotación dará lugar a beneficios económicos futuros incluyen: costos esperados
de operación, compromisos de capital, precios esperados de los minerales y los recursos
minerales hallados. Para ello, el beneficio económico futuro del proyecto puede considerarse
razonablemente seguro cuando se están llevando a cabo actividades de exploración minera para
confirmar los recursos, actividades de exploración minera para convertir recursos en reservas, o
cuando el Grupo está llevando a cabo un estudio de factibilidad, basado en información
geológica.
Los activos de exploración y evaluación no se amortizan en la medida que los costos

capitalizados de los activos no están disponibles para su uso. Estos costos de exploración son
transferidos a los activos por desarrollo de mina una vez que el trabajo realizado hasta la fecha
apoya el desarrollo futuro de la propiedad y tal desarrollo recibe las aprobaciones pertinentes. En
esta fase los costos de exploración se amortizan en función de la vida útil estimada de la
propiedad minera desde que inicia la etapa de la explotación comercial de las reservas. Todos los
costos de exploración y evaluación capitalizados se evalúan por indicadores de deterioro. Cuando
se identifica un deterioro potencial, se lleva a cabo la evaluación de cada área de interés en
relación con el grupo de activos operativos (por cada una unidad generadora de efectivo) al que
se atribuye la exploración.
23
Las áreas de exploración en la que se han descubierto recursos, pero requieren grandes
inversiones de capital antes de que pueda comenzar la producción, se evalúan continuamente
para asegurarse de que existen cantidades comerciales de los recursos o para asegurar que los
trabajos de exploración adicionales está en marcha o en proyecto. Cuando no se espera
recuperar los costos de exploración activados, se cargan al estado consolidado de resultados. A
cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún indicio
de que los activos de exploración y evaluación pudieran estar deteriorados en su valor. Los
siguientes hechos y circunstancias son considerados en esta evaluación:
(i) el período por el cual la entidad tiene el derecho a explorar en un área específica ha
expirado durante el año, o lo hará en un futuro cercano, y no se espera que sea renovado.
(ii) no se han presupuestado, ni planeado desembolsos significativos para la exploración y
evaluación posterior de los recursos minerales en esa área específica.
(iii) la exploración y evaluación de recursos minerales en un área específica no han conducido
al descubrimiento de cantidades comercialmente viables de recursos minerales, y la
entidad ha decidido discontinuar dichas actividades de exploración en la zona.
(iv) existen datos suficientes que indican que, aunque es probable que se produzca un
desarrollo en un área determinada, resulta improbable que el importe en libros de los
costos de exploración y evaluación puedan ser recuperados por completo a través de su
desarrollo exitoso o a través de su venta.
Si existiera alguno de estos indicadores, el Grupo deberá efectuar una evaluación de deterioro de
estos activos. Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo ha registrado deterioro relacionado a su
proyecto Salmueras, tal como se describe en la nota 1.2.
2.3.12 Estimaciones de recursos y reservas minerales -

Las reservas minerales constituyen un estimado de la cantidad de mineral que se puede extraer,
legal y económicamente, de las concesiones mineras del Grupo. El Grupo realiza estimaciones de
sus recursos y reservas minerales, sobre la base de la información que personas debidamente
capacitadas recopilan en relación con datos geográficos sobre el tamaño, la profundidad y la
forma del yacimiento mineral, y exige criterios geológicos complejos para interpretar los datos.
La estimación de las reservas recuperables se basa en factores como estimaciones de tipos de
cambio de divisas, precios de minerales, requerimientos futuros de capital y costos de
producción, así como supuestos geológicos y juicios para estimar el tamaño y la calidad del
yacimiento mineral. Los cambios en las estimaciones de los recursos o las reservas pueden
afectar el valor en libros de los costos de exploración y evaluación minera; la provisión para
cierre de mina y los cargos por depreciación y amortización.
24
2.3.13 Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún indicio
de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una prueba
anual de deterioro del valor para un activo es requerida, el Grupo estima el importe recuperable
de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable
menos los costos de enajenación, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y
su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su
importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe
recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor
presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones
corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.
Para la determinación del valor razonable menos los costos de enajenación, se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se
utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado. Estos cálculos se verifican contra
múltiplos de valoración, cotizaciones de acciones para compañías que coticen en bolsa y otros
indicadores disponibles del valor razonable.
El Grupo basa su estimación de deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de

proyecciones, que se preparan por separado para cada una de las unidades generadoras de
efectivo del Grupo, a las cuales se les asignan los activos individuales.
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el
deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de resultados en
aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se efectúa
una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor
reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo efectúa
una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo. Una
pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio
en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la última vez
en que se reconoció una pérdida por deterioro del valor de ese activo. La reversión se limita de
manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el
importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese
reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal
reversión se reconoce en el estado consolidado de resultados.
25
Los costos de exploración y evaluación minera se analizan anualmente para determinar si existe
algún indicio de deterioro, ya sea de manera individual o al nivel de la unidad generadora de
efectivo, de la manera que resulte conveniente y cuando las circunstancias indiquen que el valor
en libros pueda estar deteriorado. Producto del análisis efectuado, al 31 de diciembre de 2017 la
Compañía ha reconocido una pérdida por deterioro en relación al proyecto Salmueras, ver
nota 1.2.
2.3.14 Provisiones -
General -
Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente (legal o implícita)
como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida de recursos para
liquidar la obligación y se puede hacer una estimación fiable del monto de la obligación. Cuando
el Grupo espera que las provisiones sean reembolsadas en todo o en parte, por ejemplo bajo un
contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un activo separado pero únicamente cuando
este reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado con cualquier provisión se presenta
en el estado consolidado de resultados neto de todo reembolso relacionado. Si el efecto del valor
del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan utilizando una tasa actual
de mercado antes de impuestos que refleje, cuando corresponda, los riesgos específicos del
pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la provisión por el paso del tiempo se
reconoce como un costo financiero en el estado consolidado de resultados.
Provisión por cierre de mina -

El Grupo registra el valor actual de los costos estimados de las obligaciones legales e implícitas
necesarias para restaurar las instalaciones operativas en el período en el que se incurre en la
obligación. Los costos de cierre de mina se presentan al valor actual de los costos esperados para
liquidar la obligación, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen como parte
integrante del costo de cada activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan a la tasa
de mercado libre de riesgos antes de impuestos. El devengamiento del descuento se contabiliza
como gasto a medida que se incurre y se reconoce en el estado consolidado de resultados como
un costo financiero. Los costos futuros estimados de cierre de mina se revisan anualmente y
ajustan, según corresponda, sobre una base anual. Los cambios en los costos futuros estimados
o en la tasa de descuento aplicada se agregan al costo del activo relacionado o se deducen de
éste.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo tiene una provisión relacionada al cierre de las
canteras explotadas en la operación y por el cierre de la unidad minera Bongará (totalmente
provisionada por deterioro en el 2011); los cambios en los costos estimados futuros relacionado
a la provisión del cierre de la unidad minera Bongará han sido reconocidos directamente en el
estado consolidado de resultados.
Gastos y pasivos medioambientales -

Los gastos medioambientales que están relacionados con los ingresos actuales o futuros se
registran como gasto o capitalizan, según corresponda. Los gastos que se relacionan con una
condición existente causada por las operaciones pasadas y no contribuyen a los ingresos actuales
o futuros se reconocen como gasto.
26
Los pasivos por costos ambientales se registran cuando una remediación es probable y los costos
asociados pueden ser estimados con fiabilidad. Generalmente, el reconocimiento de estas
provisiones coincide con el compromiso de un plan formal de acción o, si es anterior, con el
desmantelamiento o cierre de unidades inactivas.
El importe reconocido es la mejor estimación del desembolso requerido. Cuando no se liquide el

pasivo por varios años, el importe reconocido es el valor presente de los gastos estimados
futuros.
2.3.15 Beneficios a los empleados -

El Grupo tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen sueldos,
aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeño y participaciones en
las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado consolidado de
resultados, a medida que se devengan.
Adicionalmente, el Grupo tiene un plan de compensaciones de largo plazo a favor de sus

ejecutivos clave, que se liquida en efectivo, se mide sobre el sueldo de cada funcionario y
depende del cumplimiento de ciertas condiciones como años de experiencia y permanencia
dentro del Grupo. De acuerdo a la NIC 19 “Beneficios a empleados”, el Grupo reconoce esta
obligación de largo plazo a su valor presente a la fecha de los estados financieros consolidados,
usando el método de unidad de crédito proyectada. Para calcular el valor presente de estas
obligaciones de largo plazo se utiliza una tasa de descuento actual de bonos gubernamentales a
la fecha de los estados financieros consolidados. Este pasivo se revisa anualmente a la fecha de
los estados financieros consolidados y las actualizaciones por devengo y cambios en la tasa de
descuento se reconoce en el estado consolidado de resultados hasta el momento de su
liquidación.
2.3.16 Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios económicos
fluyan al Grupo y los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente de cuando
se realice el pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación recibida o por
cobrar, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas por contrato y sin incluir los
impuestos o gastos.
El Grupo llegó a la conclusión de que actúa en calidad de titular en todos sus acuerdos que
generan ingresos.
Los siguientes criterios de reconocimiento específicos también se deben cumplir antes del
reconocimiento de un ingreso:
27
Venta de bienes -
Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos significativos y
beneficios inherentes a la propiedad del bien, se hayan transferido sustancialmente al
comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega de los bienes. Los ingresos
provenientes de la venta de bienes son medidos al valor razonable de la contraprestación
recibida o por recibir, neto de devoluciones y descuentos comerciales.
Ingresos por arrendamientos operativos -

Los ingresos provenientes del arrendamiento operativo de terreno y oficina se reconocen
mensualmente conforme se devengan durante la vigencia del arrendamiento.
Ingresos por intereses -

Para todos los instrumentos financieros medidos por su costo amortizado y para los activos
financieros de renta fija, los ingresos por intereses se registran utilizando el método de la tasa de
interés efectiva (TIE). La TIE es la tasa que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos
o cobros en efectivo estimados a lo largo del plazo esperado del instrumento financiero, o un
período de menor producción según corresponda; respecto del importe neto en libros del activo o
pasivo financiero. Los ingresos por intereses están incluidos en los ingresos financieros en el
estado consolidado de resultados.
2.3.17 Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -
Los activos y pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias del periodo se miden por los
importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la
normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o
cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse, a la fecha de cierre del
periodo en el Perú, donde el Grupo opera y genera renta gravable.
El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio neto, también se reconoce en el patrimonio neto y no en el estado
consolidado de resultados. La Gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas en las
declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas fiscales
aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones cuando se estima
apropiado.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en
libros a la fecha de cierre del período que se informa.
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, excepto las diferencias temporarias imponibles relacionadas con
inversiones en sociedades dependientes, entidades asociadas y negocios conjuntos, cuando el
momento de reversión de la diferencia temporaria puede controlarse y es probable que la
diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.
28
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas tributarias
arrastrables no utilizadas. Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen en la
medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles futuras contra las cuales se
puedan compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos
créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles
relacionadas con las inversiones en subsidiarias, donde los activos por impuesto diferido se
reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporales deducibles
se reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles futuras contra
las cuales se puedan compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha
de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable
la existencia de ganancias imponibles futuras para permitir que esos activos por impuesto a las
ganancias diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto a las ganancias
diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa
y se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas impositivas que
se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en
base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a
completarse a esa fecha.
El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas fuera del resultado también se
reconoce fuera de este. Estas partidas se reconocen en correlación con las transacciones
subyacentes con las que se relacionan, ya sea en otros resultados integrales o directamente en el
patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho
legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y
si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdicción
fiscal.
Regalías mineras -
Las regalías mineras son registradas según la NIC 12 cuando tienen las características de un
impuesto a las ganancias. Es decir, cuando son impuestos por el Gobierno y están basados en un
importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad producida
o un porcentaje de los ingresos, después de ajustes de diferencias temporales. En consecuencia,
los impuestos corrientes y diferidos relacionados se determinan sobre las mismas condiciones
que se describen en párrafos anteriores para el impuesto a las ganancias. Las obligaciones
derivadas de las regalías que no se ajusten a estos criterios se reconocen como provisiones
vigentes y se reconocen en resultados del ejercicio.
29
Impuesto sobre las ventas -

Los gastos y los activos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las
ventas, salvo:
(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una
prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese
impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del
gasto, según corresponda;
(ii) Cuando las cuentas por cobrar y por pagar ya estén expresadas incluyendo el importe de
impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda
pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el
estado consolidado de situación financiera, según corresponda.
2.3.18 Acciones en tesorería -

Los instrumentos de patrimonio propio que se readquieren (acciones propias en tesorería) se
reconocen al costo y se deducen del patrimonio neto. No se reconoce ninguna ganancia ni
pérdida en el estado consolidado de resultados derivadas de la compra, venta, emisión o
cancelación de los instrumentos de patrimonio propio del Grupo. En enero de 2017 y en octubre
de 2015, la Compañía readquirió 7,911,845 y 37,276,580 de sus acciones de inversión, las
cuales son presentadas como una reducción del patrimonio, ver nota 16(c).
2.3.19 Clasificación de partidas en corrientes y no corrientes -

El Grupo presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando la
entidad:
- Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo normal

de operación.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociación.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del período sobre el que se
informa; o
- El activo es efectivo o equivalentes al efectivo, a menos que se encuentre restringido y no
pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por un periodo mínimo de
doce meses siguientes al período sobre el que se informa.
Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.
30
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación.

- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del período sobre el que se
informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante al
menos, los doce meses siguientes al período sobre el que se informa a la fecha de cierre.
Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se clasifican como activos y pasivos
no corrientes en todos los casos.
2.3.20 Nuevas normas contables e interpretaciones -

Algunas nuevas normas contables y modificaciones se aplican por primera vez en el 2017. A
continuación, para fines informativos, se incluye un resumen de las nuevas normas que tienen
relación con el Grupo:
- NIC 7 Iniciativa de divulgación – Modificaciones a la NIC7

Las modificaciones a la NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo forman parte de la iniciativa de
divulgación del IASB y requieren que el Grupo proporcione revelaciones que permitan a los
usuarios de los estados financieros consolidados, evaluar los cambios en los pasivos provenientes
de las actividades de financiamiento, incluyendo los cambios provenientes de flujos de efectivo
como los que no implican flujos de efectivo (tales como las ganancias o pérdidas por diferencias
de cambio). El Grupo ha proporcionado la información correspondiente al ejercicio actual y al
ejercicio comparativo en la Nota 29.
- NIC 12 Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas –

Modificaciones a la NIC12
Las modificaciones aclaran que una entidad necesita tener en cuenta si la legislación fiscal
restringe los tipos de beneficios fiscales que se pueden utilizar para compensar la reversión de la
diferencia temporaria deducible correspondiente a pérdidas no realizadas. Además, las
modificaciones proporcionan una guía sobre la forma en que una entidad debe determinar los
beneficios fiscales futuros y explican las circunstancias en las que el beneficio fiscal puede incluir
la recuperación de algunos activos por un importe superior a su valor en libros.
El Grupo ha aplicado estas modificaciones de forma retroactiva. Sin embargo, su aplicación no ha

tenido efecto sobre su situación financiera o su resultado, ya que el Grupo no tiene diferencias
temporarias deducibles o activos que se encuentren dentro del alcance de las modificaciones.
El Grupo no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones que

hayan sido emitidas pero que aún no son efectivas.
31
3. Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros consolidados del Grupo requiere que la Gerencia efectúe
juicios, estimados y supuestos que afectan los importes reportados de ingresos, gastos, activos y
pasivos, y las divulgaciones adjuntas, y la revelación de pasivos contingentes. La incertidumbre acerca
de estos supuestos y estimados podría generar resultados que requieren un ajuste material al valor en
libros de activos y pasivos afectados en periodos futuros.
Otras revelaciones relacionadas a la exposición del Grupo a riesgos e incertidumbres incluyen:

- Administración del capital, nota 29.
- Riesgo de administración de instrumentos financieros y políticas, nota 29.
- Revelaciones sobre análisis de sensibilidad, nota 29.
Estimaciones y supuestos -
Los principales supuestos y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbre a la fecha de los
estados financieros consolidados, y que involucran un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos
sobre los importes en libros de los activos y pasivos en ejercicios futuros se describen a continuación. El
Grupo ha basado sus supuestos y estimaciones considerando los parámetros disponibles al momento de
la preparación de los presentes estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los
supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado y a
circunstancias nuevas que puedan surgir más allá del control del Grupo. Estos cambios se reflejarán en
los supuestos cuando ocurran. Los estimados significativos se resumen a continuación:
- Estimación de la vida útil de activos, con fines de depreciación y amortización - notas 2.3.8,
2.3.9, 2.3.10 y 2.3.11.
- Reconocimiento de costos de exploración y evaluación minera y costos de desarrollo de mina –
notas 2.3.10, 2.3.11 y nota 11.
- Estimación de recursos y reservas minerales – nota 2.3.12.
- Revisión de valores en libros de activos y cargos por deterioro - notas 2.3.2, 2.3.13 y nota 10.
- Impuesto a la ganancias - nota 2.3.17 y nota 15.
- Coberturas de flujos de efectivos – nota 2.3.2(vi) y nota 30(b).
4. Normas Internacionales emitidas aún no vigentes

Las normas e interpretaciones emitidas, pero aún no efectivas, a la fecha de emisión de los estados
financieros consolidados del Grupo se detallan a continuación. El Grupo tiene la intención de adoptar
estas normas, en lo aplicable, cuando sean efectivas:
- NIIF 9 Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB publicó la versión final de la NIIF 9 Instrumentos financieros que
sustituye a la NIC 39 Instrumentos Financieros: valoración y clasificación y a todas las versiones
previas de la NIIF 9. Esta norma recopila las tres fases del proyecto de instrumentos financieros:
clasificación y valoración, deterioro y contabilidad de coberturas. La NIIF 9 es aplicable a los
ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente, permitiéndose su aplicación
anticipada. Excepto para la contabilidad de coberturas, se requiere su aplicación retroactiva,
pero no es necesario modificar la información comparativa. Para la contabilidad de coberturas
32
los requerimientos generalmente se aplican de forma prospectiva, salvo para limitadas

excepciones.
El Grupo tiene previsto adoptar la nueva norma en la fecha de aplicación requerida y no

reexpresará la información comparativa. Durante 2017, el Grupo ha realizado una evaluación
detallada de los impactos de los tres aspectos de la NIIF 9. Esta evaluación se basa en la
información actualmente disponible y puede estar sujeta a variaciones por información adicional
que esté disponible en 2018 cuando el Grupo adopte la NIIF 9. El Grupo espera cambios en sus
estados financieros consolidados, por el efecto de la determinación del valor razonable de las
inversiones financieras disponibles para la venta, de las cuales espera un incremento en el valor
de los activos y en consecuencia un impacto positivo en el patrimonio neto, tal y como se explica
a continuación:
(a) Clasificación y valoración

El Grupo espera un impacto significativo en su estado consolidado de situación financiera
o en el patrimonio neto por la aplicación de los requerimientos de clasificación y
valoración de la NIIF 9. Espera continuar valorando a valor razonable todos los activos
financieros que actualmente se registran a valor razonable. Las acciones sin un mercado
activo clasificadas como activos financieros disponibles para la venta del Grupo
actualmente reconocidas al costo por S/21,206,000 se llevarán a su valor razonable con
efecto en otros resultados integrales, lo que aumentará la volatilidad de los otros
resultados integrales. El impacto del cambio en la valoración de los activos financieros
disponibles para la venta en otros resultados integrales se ha estimado en S/4,002,000.
Los préstamos, así como los deudores comerciales se mantienen para recibir los flujos de
efectivo contractuales y se espera que supongan flujos de efectivo que representan
únicamente pagos de principal e intereses. El Grupo analizó las características de los flujos
de efectivo de estos instrumentos y concluyó que cumplen los criterios para ser valorados
a costo amortizado de acuerdo con la NIIF 9. En consecuencia, no se requiere la
reclasificación de estos instrumentos.
(b) Deterioro
La NIIF 9 requiere que el Grupo registre las pérdidas crediticias esperadas de todos sus
títulos de deuda, préstamos y deudores comerciales, ya sea sobre una base de 12 meses o
de por vida. El Grupo aplicará el modelo simplificado y registrará las pérdidas esperadas
en la vida de todos los deudores comerciales. El Grupo ha determinado que, debido a la
naturaleza de sus préstamos y partidas a cobrar, el impacto en las pérdidas por deterioro
es inmaterial.
33
(c) Contabilidad de coberturas

El Grupo ha determinado que todas las relaciones de cobertura existentes, que
actualmente se designan como coberturas eficaces, se podrán seguir calificando como
coberturas de acuerdo con la NIIF 9. El Grupo ha decidido no aplicar de manera retroactiva
la NIIF 9 en la transición de las coberturas en las que el Grupo excluyó los puntos forward
de la designación de coberturas de acuerdo con la NIC 39. Como la NIIF 9 no cambia los
principios generales sobre cómo se deben registrar las coberturas eficaces, el Grupo no
espera un impacto significativo como resultado de la aplicación de esta norma sobre la
contabilidad de coberturas.
(d) Otros ajustes

Además de los ajustes descritos anteriormente, en la adopción de la NIIF 9, serán
ajustadas otras partidas, si es necesario, de los estados financieros consolidados, como
los impuestos diferidos, los activos mantenidos para la venta y los pasivos relacionados
con ellos.
En resumen, el impacto de la adopción de la NIIF 9 se espera que sea el siguiente:
S/(000)
Activos -
Inversiones disponibles para la venta 5,677
Impuesto a las ganancias diferido (1,675)
_________
4,002
_________
Pasivos y patrimonio -
Otros resultados no integrales 4,002
_________
4,002
_________
- NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes

La NIIF 15, que fue publicada en mayo de 2014 y modificada en abril de 2016, establece un
nuevo modelo de cinco pasos que aplica a la contabilización de los ingresos procedentes de
contratos con clientes. De acuerdo con la NIIF 15 el ingreso se reconoce por un importe que
refleje la contraprestación que una entidad espera tener derecho a recibir a cambio de transferir
bienes o servicios a un cliente.
Esta nueva norma derogará todas las normas anteriores relativas al reconocimiento de ingresos.
Se requiere una aplicación retroactiva total o retroactiva parcial para los ejercicios que
comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente.
34
El Grupo tiene previsto adoptar la nueva norma en la fecha efectiva requerida utilizando el
método retroactivo total. En el año 2016, el Grupo inició una evaluación preliminar de la NIIF 15,
que se ha completado en el ejercicio 2017.
El Grupo se dedica a la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto y cal, así

como a la comercialización de materiales de construcción. Dichos bienes son vendidos en
contratos identificados con los clientes.
(a) Venta de bienes -

No se espera que esta norma tenga impacto en el resultado del Grupo para los contratos
con clientes en los que la venta de bienes es generalmente la única obligación contractual.
El Grupo espera que el reconocimiento de ingresos se produzca en el momento en el que
el control del activo se transfiere al cliente, generalmente cuando se entregan los bienes.
En su preparación para la NIIF 15, el Grupo considera lo siguiente:
Contraprestación variable -
Algunos contratos con clientes proporcionan derechos de devolución y descuentos
comerciales o descuentos por volumen.
Si los ingresos no se pueden medir de forma fiable, el Grupo difiere el reconocimiento de

los ingresos hasta que se resuelva la incertidumbre. Tales disposiciones dan lugar a
contraprestaciones variables de acuerdo con la NIIF 15, y tendrán que ser estimadas al
inicio del contrato y actualizadas posteriormente.
La NIIF 15 obliga a considerar que no habrá reversiones significativas de ingresos al

estimar las contraprestaciones variables. El Grupo espera que la aplicación de la
restricción en el reconocimiento de las contraprestaciones variables suponga diferir más
ingresos que de acuerdo con la normativa actual por los siguientes conceptos:
(i) Acuerdos comerciales -

El Grupo cuenta con contratos de comercialización para la venta de sus productos
con determinados clientes. De acuerdo con la política contable actual, el Grupo
registra estos pagos en el rubro “Gastos de ventas y distribución” con
contrapartida en el rubro “Cuentas por pagar comerciales y diversas”.
De acuerdo con la NIIF 15, se deben usar criterios de combinación de contratos en

caso que sean negociados como un paquete con un objetivo comercial único. La
Compañía aplicó los requerimientos de la NIIF 15 y concluyó que en 2017 sería
necesario realizar un ajuste disminuyendo las ventas de bienes por S/2,898,000,
cuya contrapartida sería la disminución de “Gastos de ventas y distribución”.
35
(ii) Programa de fidelización –

Según la CINIIF 13 Programas de fidelización de clientes, el programa de
fidelización que ofrece el Grupo en la venta de cemento resulta en la asignación de
una parte del precio de la transacción al programa de fidelización usando el valor
razonable de los puntos emitidos y el reconocimiento de los ingresos diferidos en
relación con los puntos emitidos pero aún no canjeados o vencidos. El Grupo
concluyó que según la NIIF 15 el programa de fidelización da lugar a una obligación
de desempeño separada, ya que generalmente proporciona un derecho material al
cliente. Según la NIIF 15, el Grupo deberá asignar una porción del precio de la
transacción al programa de fidelización en base al precio de venta independiente
relativo, en lugar de asignarlo utilizando el valor razonable de los puntos emitidos,
por ejemplo al valor residual como se hace de acuerdo con la CINIIF 13. El Grupo
determinó que deben ser atribuidos menos ingresos a los bienes vendidos en
comparación con la política contable existente.
Cuando se adopte la NIIF 15, se esperan los siguientes ajustes al ejercicio actual:
los ingresos de venta de cemento disminuirían en S/1,819,000 con abono a gastos
de venta y distribución.
(b) Prestación de servicios –

En los negocios de venta de cemento, cal, concreto, prefabricados y materiales de
construcción, el Grupo presta servicios de transporte. Estos servicios se venden
conjuntamente con la venta los bienes al cliente.
Actualmente, el Grupo registra los servicios de transporte como prestaciones separadas

de las ventas de bienes cuando se venden conjuntamente. La contraprestación de los
servicios de transporte está diferenciada de la contraprestación por la venta de bienes, y
se asigna utilizando los precios de lista de cada operación.
Según la NIIF 15, la asignación se hará en base a los precios de venta independientes
relativos. Como resultado, la asignación de la contraprestación no se verá afectada.
Asimismo, el Grupo concluyó que los servicios de transporte se satisfacen en el momento

en que se concluye con el servicio de transporte, momento que coincide con el momento
de la entrega de los bienes a los clientes y, en consecuencia, de acuerdo con la NIIF 15, el
Grupo continuará reconociendo los ingresos de estos servicios de transporte en
simultáneo con los ingresos por venta de bienes.
(c) Requerimientos de presentación y revelaciones –

La NIIF 15 incluye requisitos de presentación e información que son más detallados que en
las normas actuales. Los requisitos de presentación suponen un cambio significativo
respecto a la práctica actual y aumentan significativamente el volumen de desgloses
requeridos en los estados financieros consolidados del Grupo. Muchos de los requisitos de
información de la NIIF 15 son completamente nuevos y el Grupo ha evaluado que el
impacto de algunos de estos requisitos será significativo. En particular, el Grupo espera
36
que las notas a los estados financieros consolidados se amplíen por los desgloses
correspondientes a los juicios significativos realizados: al determinar el precio de
transacción de aquellos contratos que incluyen una contraprestación variable, cómo se ha
asignado el precio de la transacción a las distintas obligaciones de desempeño y las
hipótesis utilizadas para estimar los precios de venta independientes de cada obligación
de desempeño.
Además, de acuerdo con lo requerido en la NIIF 15, el Grupo desagregará los ingresos
ordinarios reconocidos de los contratos con los clientes en categorías que describan cómo
la naturaleza, el importe, el calendario y la incertidumbre de los ingresos y los flujos de
efectivo se ven afectados por los factores económicos. También desglosará información
sobre la relación entre los ingresos desglosados y la información de los ingresos
desglosados para cada segmento reportable. En 2017, el Grupo continuó comprobando
los sistemas, los controles internos, las políticas y los procedimientos necesarios para
recopilar y desglosar la información requerida.
(d) Otros ajustes –

Además de los principales ajustes descritos anteriormente, en la adopción de la NIIF 15,
serán ajustadas, si es necesario, otras partidas de los estados financieros consolidados,
como los impuestos diferidos.
Los requerimientos de reconocimiento y valoración de la NIIF 15 también son aplicables

para el reconocimiento y valoración de cualquier ganancia o pérdida en la baja de activos
no financieros (tales como propiedad, planta y equipo e intangibles), cuando esa baja no
sea en el curso ordinario del negocio. Sin embargo, no se espera que el efecto de estos
cambios sea material para el Grupo en la transición.
En resumen, el impacto de la adopción de la NIIF 15 se espera que sea el siguiente:
Impacto en el estado consolidado de resultados (incremento/(disminución)) del ejercicio

2017:
S/(000)
Ventas netas (4,717,000)

Gastos de ventas y distribución 4,717,000
__________
Impacto neto en utilidad del ejercicio -

__________
Atribuible a
Propietarios de la controladora (4,717,000)
Participación no controladora -
__________
(4,717,000)
__________
No habrá impacto en la utilidad por acción producto de la adopción de la NIIF 15.
37
- NIIF 16 Arrendamientos -
La NIIF 16 fue emitida en enero de 2016 y reemplaza a la NIC 17 Arrendamientos, CINIIF 4
Determinación de si un contrato contiene un arrendamiento, SIC-15 Arrendamientos operativos -
Incentivos y SIC-27 Evaluación de la esencia de las transacciones que adoptan la forma legal de
un arrendamiento. La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, la valoración, la
presentación y la información a revelar de los arrendamientos y requiere que los arrendatarios
contabilicen todos los arrendamientos bajo un único modelo de balance similar a la actual
contabilización de los arrendamientos financieros de acuerdo con la NIC 17. La norma incluye
dos exenciones al reconocimiento de los arrendamientos por los arrendatarios, los
arrendamientos de activos de bajo valor (por ejemplo, los ordenadores personales) y los
arrendamientos a corto plazo (es decir, los contratos de arrendamiento con un plazo de
arrendamiento de 12 meses o menos). En la fecha de inicio de un arrendamiento, el arrendatario
reconocerá un pasivo por los pagos a realizar por el arrendamiento (es decir, el pasivo por el
arrendamiento) y un activo que representa el derecho de usar el activo subyacente durante el
plazo del arrendamiento (es decir, el activo por el derecho de uso). Los arrendatarios deberán
reconocer por separado el gasto por intereses correspondiente al pasivo por el arrendamiento y
el gasto por la amortización del derecho de uso.
Los arrendatarios también estarán obligados a reevaluar el pasivo por el arrendamiento al ocurrir
ciertos eventos (por ejemplo, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los pagos
de arrendamiento futuros que resulten de un cambio en un índice o tasa utilizada para
determinar esos pagos). El arrendatario generalmente reconocerá el importe de la reevaluación
del pasivo por el arrendamiento como un ajuste al activo por el derecho de uso.
La contabilidad del arrendador según la NIIF 16 no se modifica sustancialmente respecto a la

contabilidad actual de la NIC 17. Los arrendatarios continuarán clasificando los arrendamientos
con los mismos principios de clasificación que en la NIC 17 y registrarán dos tipos de
arrendamiento: arrendamientos operativos y financieros.
La NIIF 16 también requiere que los arrendatarios y los arrendadores incluyan informaciones a
revelar más extensas que las estipuladas en la NIC 17.
La NIIF 16 es efectiva para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2019 o posteriormente,
permitiéndose su aplicación anticipada, pero no antes de que una entidad aplique la NIIF 15. Un
arrendatario puede optar por aplicar la norma de forma retroactiva total o mediante una
transición retroactiva modificada. Las disposiciones transitorias de la norma permiten ciertas
exenciones.
En 2018, el Grupo continuará evaluando el efecto potencial de la NIIF 16 en sus estados

financieros consolidados.
38
- CINIIF 22 – Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas -

Esta Interpretación aclara que, al determinar el tipo de cambio de contado que se tiene que
utilizar en el reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso (o parte de ellos) que surge al
cancelar un activo no monetario o un pasivo no monetario que se registraron por una
contraprestación anticipada, hay que utilizar la fecha de la transacción en la que se reconoció
inicialmente dicho activo no monetario o pasivo no monetario derivado de la contraprestación
anticipada. Si hay múltiples pagos o anticipos, la entidad debe determinar la fecha de las
transacciones para cada pago o cobro de la contraprestación anticipada. Esta interpretación se
puede aplicar de forma retroactiva total. Alternativamente, una entidad puede aplicar la
Interpretación prospectivamente a todos los activos, gastos e ingresos incluidos en su alcance
que inicialmente se reconozcan en o después de:
I) El comienzo del ejercicio en el que la entidad aplique por primera vez esta interpretación,
o
II) El comienzo de un ejercicio anterior que se presente como información comparativa en los
estados financieros consolidados del ejercicio en el que la entidad aplique por primera vez
esta interpretación
La Interpretación entrará en vigor para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o
posteriormente. La aplicación anticipada de la interpretación está permitida, en cuyo caso, debe
desglosarlo. Sin embargo, dado que la práctica actual del Grupo está en línea con la
Interpretación emitida, el Grupo no espera ningún efecto en sus estados financieros
consolidados.
- CINIIF 23 - Incertidumbre sobre el tratamiento de los impuestos sobre las ganancias

La Interpretación aborda la contabilización del impuesto sobre las ganancias cuando los
tratamientos tributarios implican una incertidumbre que afecta a la aplicación de la NIC 12 y no
se aplica a impuestos o gravámenes fuera del alcance de la NIC 12, ni incluye específicamente los
requisitos relacionados con intereses y sanciones que se pudieran derivar. La Interpretación
aborda específicamente los siguientes aspectos:
- Si una entidad tiene que considerar las incertidumbres fiscales por separado.
- Las hipótesis que hace una entidad sobre si va a ser revisado el tratamiento fiscal por las
autoridades fiscales.
- Cómo una entidad determina el resultado fiscal, las bases fiscales, las pérdidas pendientes
de compensar, las deducciones fiscales y los tipos impositivos
- Cómo la entidad considera los cambios en los hechos y circunstancias.
39
Una entidad debe determinar si considera cada incertidumbre fiscal por separado o junto con una
o más incertidumbres fiscales. Se debe seguir el enfoque que mejor estime la resolución de la
incertidumbre. La interpretación es efectiva para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de
2019 o posteriormente, pero se permiten determinadas exenciones en la transición. El Grupo
aplicará la interpretación desde su fecha efectiva. Dado que el Grupo opera en un entorno
tributario complejo, la aplicación de la Interpretación puede afectar a sus estados financieros
consolidados y a los desgloses requeridos. Además, el Grupo podría tener que implantar procesos
y procedimientos para obtener la información necesaria para aplicar la Interpretación de manera
oportuna.
- Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2014–2016 (emitidas en diciembre de 2016) -

NIIF 1 Adopción por primera vez de las NIIF – Supresión de exenciones a corto plazo para quienes
las adoptan por primera vez -
Se han eliminado las exenciones a corto plazo de los párrafos E3 a E7 de la NIIF 1 porque no han
sido útiles para el propósito previsto. Las modificaciones son efectivas desde el 1 de enero de
2018. Estas modificaciones no son aplicables al Grupo.
NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos - Aclaración de que la valoración de las

participadas al valor razonable con cambios en resultados es una elección de forma separada
para cada inversión. Las modificaciones aclaran los siguientes aspectos:
- Una entidad que es una organización de capital de riesgo o un fondo de inversión

colectiva, fideicomiso de inversión u otra entidad análoga, incluyendo los fondos de
seguro ligados a inversiones, puede optar, en el momento del reconocimiento inicial de la
inversión, por valorar sus inversiones en asociadas o negocios conjuntos al valor
razonable con contrapartida en resultados. Esta elección se puede hacer de forma
separada para cada inversión.
- Si una entidad, que no es una entidad de inversión, tiene una participación en una
asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión, la entidad puede, al aplicar
el método de la participación, optar por mantener la valoración al valor razonable aplicada
por esa asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión a sus participaciones
en sociedades dependientes. Esta elección se realiza por separado para cada asociada o
negocio conjunto que es una entidad de inversión desde la última fecha en que: (a) la
asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se reconoce inicialmente;
(b) la asociada o el negocio conjunto se convierte en una entidad de inversión; y (c) la
asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se convierte en matriz.
Las modificaciones deben aplicarse de forma retroactiva y son efectivas desde el 1 de enero de
2018, permitiéndose su aplicación anticipada. Si una entidad aplica estas modificaciones en un
ejercicio que comience con anterioridad, debe desglosarlo. Estas modificaciones no son
aplicables al Grupo.
40
- Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2015-2017

El IASB ha realizado las siguientes modificaciones a las normas:
NIIF 3 Combinaciones de negocios – Participaciones mantenidas previamente en una operación
conjunta
Estas modificaciones aclaran que, cuando una entidad obtiene el control de un negocio que antes
era una operación conjunta, debe aplicar los requerimientos de las combinaciones de negocios
realizadas por etapas, valorando nuevamente al valor razonable las participaciones mantenidas
previamente en los activos y pasivos de la operación conjunta. Estas modificaciones se aplicarán
a las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición sea en los ejercicios que comiencen el
1 de enero de 2019 o posteriormente, permitiéndose su aplicación anticipada.
NIIF 11 Acuerdos conjuntos – Participaciones mantenidas previamente en una operación conjunta

Estas modificaciones aclaran que, cuando una entidad participa, pero no tiene control, en una
operación conjunta y obtiene el control conjunto de esa operación conjunta, que es un negocio de
acuerdo con la NIIF 3, no valorará nuevamente al valor razonable las participaciones mantenidas
previamente en los activos y pasivos de la operación conjunta. Estas modificaciones se aplicarán
a las transacciones en que se obtenga control conjunto de los ejercicios que comiencen el 1 de
enero de 2019 o posteriormente, permitiéndose su aplicación anticipada.
NIC 12 Impuesto sobre las ganancias – Consecuencias de los pagos de instrumentos financieros
clasificados en patrimonio
Las modificaciones aclaran que las consecuencias fiscales de los dividendos dependen más de las
transacciones o sucesos pasados que generaron ese beneficio distribuible que de la distribución a
los propietarios. Por tanto, una entidad reconoce las consecuencias fiscales de un dividendo en
resultados, en otro resultado global o en patrimonio neto dependiendo de cómo registro la
entidad esas transacciones o sucesos pasados. Estas modificaciones se aplicarán a los ejercicios
que comiencen el 1 de enero de 2019 o posteriormente, permitiéndose su aplicación anticipada.
Cuando una entidad aplique por primera vez estas modificaciones, lo hará desde la fecha de inicio
del ejercicio comparativo más antiguo.
NIC 23 Costos por intereses – Costos por intereses capitalizables

Las modificaciones aclaran que una entidad considera parte de sus costos por intereses
generales cualquier costo por intereses originalmente incurrido para desarrollar un activo
cualificado cuando sustancialmente todas las actividades necesarias para preparar el activo para
su uso o venta se han completado. Estas modificaciones se aplicarán a los costos por intereses
incurridos en los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2019 o posteriormente,
permitiéndose su aplicación anticipada.
Modificaciones a la NIC 28 – Inversiones a largo plazo en asociadas y acuerdos conjuntos

Estas modificaciones aclaran que una entidad debe aplicar la NIIF 9 Instrumentos financieros a
las inversiones a largo plazo en asociadas o en acuerdos conjuntos a los que no se aplique el
método de la participación, pero que en sustancia formen parte de la inversión neta en la
asociada o en el acuerdo conjunto. Esta aclaración es relevante, pues implica que hay que aplicar
el modelo de la pérdida de crédito esperada de la NIIF 9 a dichas inversiones. También se aclara
41
que, al aplicar la NIIF 9, la entidad no tendrá en cuenta cualquier pérdida de la asociada o del
acuerdo conjunto o cualquier pérdida por deterioro de la inversión neta que se haya registrado
como ajuste a la inversión neta en la asociada o en el acuerdo conjunto por aplicación de la NIC
28 Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos. Las modificaciones incluyen un ejemplo que
ilustra cómo deben las entidades aplicar los requerimientos de la NIC 28 y la NIIF 9 a estas
inversiones a largo plazo. Estas modificaciones se aplicarán retroactivamente, salvo
determinadas excepciones, a los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2019 o
posteriormente, permitiéndose su aplicación anticipada.
Modificaciones a la NIC 40 - Transferencias de propiedades de inversión

Las modificaciones aclaran cuando una entidad debería transferir los inmuebles, incluyendo los
que están en construcción o desarrollo, desde o a propiedades de inversión. Las modificaciones
establecen que el cambio de uso ocurre cuando el inmueble cumple, o deja de cumplir, la
definición de propiedad de inversión y hay evidencia de dicho cambio de uso. Un mero cambio en
las intenciones de la dirección no proporciona evidencia del cambio de uso. Las entidades deben
aplicar las modificaciones de forma prospectiva a los cambios en el uso que ocurran en o después
del comienzo del ejercicio en el que la entidad aplique por primera vez las modificaciones. Una
entidad debería volver a evaluar la clasificación de la propiedad mantenida en esa fecha y, si
corresponde, reclasificar la propiedad para reflejar las condiciones existentes en esa fecha. La
aplicación retroactiva de acuerdo con la NIC 8 solo se permite si es posible hacerlo sin utilizar
información obtenida posteriormente. Estas modificaciones son efectivas para los ejercicios que
comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente, permitiéndose su aplicación anticipada. El
Grupo aplicará estas modificaciones cuando entren en vigor. Sin embargo, dado que la práctica
actual del Grupo está en línea con las aclaraciones emitidas, el Grupo no espera ningún efecto en
sus estados financieros consolidados.
5. Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2017, los tipos de cambio del
mercado libre para las transacciones realizadas en dólares estadounidenses, publicados por esta
institución, fueron de S/3.238 para la compra y S/3.245 para la venta (S/3.352 para la compra y
S/3.360 para la venta al 31 de diciembre de 2016).
42
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo tenía los siguientes activos y pasivos en dólares
estadounidenses:
2017 2016
US$(000) US$(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,157 3,371
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 7,764 5,517
Anticipos a proveedores por obras en curso 5,534 2,733
Activos mantenidos para distribución - 1,885
_________ _________
14,455 13,506
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y diversas (18,274) (15,224)
Pasivos relacionados a los activos mantenidos para distribuir - (379)
Pasivos financieros (300,000) (300,000)
_________ _________
(318,274) (315,603)
_________ _________
(303,819) (302,097)
_________ _________
Posición swap 300,000 300,000
_________ _________
Posición pasiva, neta (3,819) (2,097)

_________ _________
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 el Grupo mantiene contratos de cobertura de flujos de efectivo

(cross currency swaps) para sus bonos (denominados en dólares estadounidenses), ver nota 14.
Durante el año 2017 y 2016, la pérdida neta originada por la diferencia en cambio fue de
aproximadamente S/2,226,000 y S/2,541,000, respectivamente; durante el año 2015 se generó una
ganancia por diferencia en cambio de S/12,194,000, todos estos resultados se presentan en el rubro
“(Pérdida) ganancia neta por diferencia en cambio” del estado consolidado de resultados.
6. Efectivo y equivalentes del efectivo

(a) El rubro está constituido del siguiente modo:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Caja chica 1,088 1,391 1,388

Cuentas corrientes (b) 24,128 28,424 46,419
Depósitos a corto plazo (c) 24,000 50,400 110,200
_________ _________ _________
49,216 80,215 158,007

_________ _________ _________
(b) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en moneda local y extranjera, están
depositadas en bancos locales y del exterior y son de libre disponibilidad. Estas cuentas generan
intereses en base a tasas diarias para depósitos en bancos.
43
(c) Al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015, los depósitos de corto plazo se mantienen en
bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses según las tasas respectivas de
depósitos a plazo. Estos depósitos tienen vencimientos originales menores a tres meses y fueron
cobrados en enero de 2018, de 2017 y de 2016, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015, estos depósitos a plazo generaron intereses

por aproximadamente S/1,342,000, S/2,154,000 y S/2,587,000, respectivamente, ver nota 23;
de los cuales S/159,000 y S/114,000 aún se encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre
de 2017 y de 2016, respectivamente, ver nota 7(a).
7. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Corriente No corriente
______________________________ ________________________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales (b) 81,299 68,529 - -

Reclamo al seguro por siniestros,
nota 22(b) 9,380 - - -
Cuentas por cobrar diversas por
venta de activos 3,574 2,780 3,221 5,639
Cuentas por cobrar a la principal y
afiliadas, nota 25 1,372 704 - -
Préstamos a empleados 1,091 1,972 - -
Intereses por cobrar, nota 6(c) 159 114 - -
Fondos restringidos para pago de
impuestos 73 353 - -
Otras cuentas por cobrar 2,036 4,069 - -
Estimación de cobranza dudosa (d) (1,685) (781) - -
_________ _________ _________ _________
Activos financieros clasificados
como cuentas por cobrar (e) 97,299 77,740 3,221 5,639
_________ _________ _________ _________
Crédito fiscal por Impuesto General

a las Ventas 2,177 2,752 3,745 9,511
Reintegro tributario (c) 42 629 9,241 9,970
_________ _________ _________ _________
Activos no financieros clasificados

como cuentas por cobrar 2,219 3,381 12,986 19,481
_________ _________ _________ _________
99,518 81,121 16,207 25,120

_________ _________ _________ _________
(b) Las cuentas por cobrar comerciales generan intereses y tienen vencimientos corrientes (de 30
a 90 días).
(c) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo tiene un reintegro tributario por cobrar
vinculado a las operaciones de Dinoselva Iquitos S.A.C. por S/9,241,000 y S/9,970,000,
respectivamente. Este reintegro tributario de IGV tiene su origen en compras realizadas entre
44
los años 2005 y 2007 en la región noreste del Perú. El Grupo tiene un desacuerdo formal con
las autoridades tributarias peruanas respecto a estos reintegros. En opinión de los asesores
legales del Grupo, este tiene sólidos argumentos para recuperar dichos reintegros tributarios;
sin embargo, se espera que dicha recuperación ocurra en el largo plazo, considerando el tiempo
prolongado que este tipo de procedimientos toma, debido a todas las instancias y procesos
formales que deben ser completados.
(d) El movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa es el siguiente:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 781 667 352

Adiciones, nota 20 1,190 114 315
Castigos (286) - -
_________ _________ _________
Saldo final 1,685 781 667

_________ _________ _________
(e) El análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales y diversas al 31 de diciembre
de 2017 y de 2016 es el siguiente:
Vencidos no deteriorados
_______________________________________________________
Ni vencidos,
ni < 30 30-60 61-90 91-120 > 120
Total deteriorados días días días días días
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2017 100,520 79,795 7,549 1,612 1,710 453 9,401

2016 83,379 58,865 17,551 1,477 651 374 4,461
En la nota 29, sobre riesgo de crédito y cuentas por cobrar comerciales, se explica de qué
manera el Grupo gestiona y mide el riesgo de crédito de los deudores comerciales que no están
vencidos ni deteriorados.
45
8. Inventarios
2017 2016
S/(000) S/(000)
Mercadería y productos terminados 27,386 21,427

Productos en proceso 105,882 107,882
Materias primas 74,477 71,248
Envases y embalajes 1,975 2,045
Combustible y carbón 26,986 29,033

Repuestos y suministros 141,623 117,643
Inventarios por recibir 4,093 3,941
_________ _________
382,422 353,219
Menos - Estimación por obsolescencia y valor neto de

realización (b) (9,402) (6,684)
_________ _________
373,020 346,535
_________ _________
(b) El movimiento en la estimación por obsolescencia y valor neto de realización se presenta a

continuación:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 6,684 14,055 5,146

Adiciones 3,183 1,725 9,335
Recuperos (465) (226) (426)
Castigos - (8,870) -
_________ _________ _________
Saldo final 9,402 6,684 14,055

_________ _________ _________
9. Inversiones financieras disponibles para la venta

(a) El movimiento en las inversiones financieras disponibles para la venta es el siguiente:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial 657 436 744

Acciones de inversión provenientes de la
escisión, nota 1.1 21,206 - -
Actualización del valor razonable registrado en
otros resultados integrales 37 221 (308)
Venta (c) (694) - -
_________ _________ _________
Saldo final 21,206 657 436

_________ _________ _________
46
(b) Al 31 de diciembre de 2017, el saldo de las inversiones financieras disponibles para la venta
corresponde a las acciones de inversión de Fossal S.A.A. de propiedad de la Compañía, producto
de la ejecución del proyecto de escisión, las mismas que están registradas al costo; ver notas 1.1.
y 2.3.2.
(c) Al 31 de diciembre de 2016, las inversiones financieras disponibles para la venta incluían
256,624 acciones representativas del capital de Unión Andina de Cementos S.A.A. (UNACEM),
las cuales se negocian públicamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y cuyo valor razonable
se determina en base a las cotizaciones públicas de precios. El 14 de diciembre de 2017 la
Compañía vendió su inversión financiera disponible para la venta en UNACEM por S/694,000.
Como resultado de esta venta, la Compañía transfirió una ganancia de S/243,000 del estado
consolidado de otros resultados integrales al estado consolidado de resultados.
A continuación se presenta la composición del saldo al 31 de diciembre de 2016:
2016
_________________________________________
Ganancia no Valor
Costo realizada razonable
S/(000) S/(000) S/(000)
Acciones listadas de compañía peruana 450 207 657

_________ _________ _________
Total 450 207 657

_________ _________ _________
(d) A continuación, el número de acciones que representan estas inversiones en acciones al 31 de

diciembre de 2017 y de 2016:
2017 2016
Fossal S.A.A.(*) 9,148,373 -

Unión Andina de Cementos S.A.A. (**) - 256,624
(*) Representa el 7.76% de sus acciones comunes.

(**) Representa el 0.016% de sus acciones comunes.
47
10. Propiedades, planta y equipo

(a) La composición y movimiento del rubro a la fecha del estado consolidado de situación financiera se presenta a continuación:
Maquinaria, Obras en
Costos de equipos y Equipos de Costo de curso y
Concesiones desarrollo de Edificios y otras repuestos Muebles y Unidades de cómputo y cierre Capitalización unidades
mineras (b) mina (b) Terreno construcciones relacionados accesorios transporte herramientas de mina de intereses por recibir Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Al 1 de enero de 2016 79,217 125,127 219,240 436,670 986,642 31,097 125,286 53,014 4,575 61,595 890,746 3,013,209
Adiciones 484 4,944 44 - 13,297 109 2,651 1,803 1,488 - 82,362 107,182
Capitalización de intereses (d) - - - - - - - - - 3,309 - 3,309
Ventas y/o retiros - - - - (13,661) (9) (7,020) (18) - - (871) (21,579)
Transferencias y reclasificaciones, nota 11 136 1,473 61 240,992 515,631 19 502 1,307 - - (758,749) 1,372
Activos mantenidos para distribución (3,029) (89,959) - (20,114) (65,525) (703) (1,711) (2,605) - - (28,835) (212,481)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2016 76,808 41,585 219,345 657,548 1,436,384 30,513 119,708 53,501 6,063 64,904 184,653 2,891,012
Adiciones - 2,260 9,186 232 12,696 88 10,511 1,350 - - 32,280 68,603
Ventas y/o retiros - - - (1,171) (614) (17) (8,213) (178) - - (397) (10,590)
Transferencia, nota 11 - 1,402 27 20,328 142,593 817 312 3,740 26 - (173,664) (4,419)
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Depreciación acumulada
Al 1 de enero de 2016 12,233 9,457 - 52,366 229,014 26,605 57,983 37,296 1,432 14 - 426,400
Adiciones 72 296 - 17,194 76,322 852 11,104 3,572 - 1,403 - 110,815
Ventas y/o retiros - - - - (4,613) (3) (2,866) (7) - - - (7,489)
Activos mantenidos para distribución (186) - - (615) (3,805) (250) (1,511) (1,389) - - - (7,756)
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Al 31 de diciembre de 2016 12,119 9,753 - 68,945 296,918 27,204 64,710 39,472 1,432 1,417 - 521,970
Adiciones - 506 - 17,482 85,937 728 12,966 3,629 2 1,519 - 122,769
Ventas y/o retiros - - - (633) (221) (17) (4,697) (335) - - - (5,903)
Transferencias y reclasificaciones, nota 11 - (509) - - - - - - - - - (509)
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2017 12,119 9,750 - 85,794 382,634 27,915 72,979 42,766 1,434 2,936 - 638,327
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Estimación por deterioro de activos (b)
Al 31 de diciembre de 2016 41,213 24,048 258 13,837 12,166 168 26 400 3,143 - 735 95,994
Adiciones, nota 1.2 1,645 - - - - 33 - 54 - - - 1,732
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Al 31 de diciembre de 2017 42,858 24,048 258 13,837 12,166 201 26 454 3,143 - 735 97,726
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Valor neto contable

_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
Activos mantenidos para distribución al 31 de
diciembre de 2016 2,843 89,959 - 19,499 61,720 453 200 1,216 - - 28,835 204,725
_________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________
48
(b) Las concesiones mineras incluyen principalmente costos netos de adquisición por S/15,367,000
relacionados a concesiones de carbón adquiridas entre 2011 y 2013. El rubro adicionalmente
incluye ciertas concesiones adquiridas para actividades de exploración en zonas de interés para
el negocio de cemento.
En años anteriores la Gerencia reconoció una estimación por deterioro de S/95,994,000,

correspondiente al valor neto en libros de todos los activos relacionados a la unidad minera de
zinc cerrada, los cuales incluyen costos de concesión minera, costos de desarrollo, así como
instalaciones y equipos de planta relacionados. De este total, S/41,213,000 corresponde a
concesiones mineras. De acuerdo a los estimados de la Gerencia, el valor de recupero de los
activos relacionados a esta unidad minera es cero.
Durante el año 2017, el Grupo reconoció una pérdida por deterioro en relación a su proyecto
Salmueras y tal como se explica en la nota 1.2, dio de baja a las concesiones mineras y otros
activos relacionados a dicho proyecto por S/1,732,000.
(c) Durante los años 2017 y 2016, no hubo adiciones de activos fijos bajo la modalidad de
arrendamiento financiero.
(d) Durante el año 2016 el Grupo capitalizó costos de financiamiento por S/3,309,000, asociados
principalmente a la construcción de la planta de cemento ubicada en Piura. La tasa utilizada para
determinar el importe de los costos de financiamiento susceptibles de capitalización fue de
aproximadamente 5.00 por ciento, que es la tasa efectiva del único préstamo que mantiene el
Grupo al 31 de diciembre de 2016. El importe de los costos de financiamiento capitalizables se
determina aplicando la tasa de capitalización a los desembolsos de capital incurridos en los
activos calificados. Desde septiembre de 2015, parte de esta planta está en funcionamiento. En
febrero de 2016 una parte significativa de esta planta inició operaciones, y cesó la capitalización
de intereses relacionados a dicha construcción.
(e) El Grupo ha evaluado el valor recuperable de sus propiedades, planta y equipo remanentes y no
ha identificado una pérdida por deterioro de valor para estos activos al 31 de diciembre de 2017.
(f) Las obras en curso incluidas en propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre de 2017 ascienden
a S/42,137,000 (S/183,918,000 durante el año 2016) y están principalmente relacionadas a
mejoras en las plantas de cemento.
(g) Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo mantiene cuentas por pagar relacionadas a la adquisición
de propiedad, planta y equipo por S/2,219,000 (S/7,870,000 al 31 de diciembre de 2016).
49
11. Intangibles
(a) La composición y movimiento de este rubro a la fecha del estado consolidado de situación
financiera se presenta a continuación:
S/(000)
Costo
Al 1 de enero de 2016 89,829
Adiciones (b) 10,619
Transferencias, nota 10 (1,372)
Activos mantenidos para distribución, nota 1.1 (47,630)
_________
Al 31 de diciembre de 2016 51,446
Adiciones 1,384
Transferencias, nota 10 4,419
_________

_________
Amortización acumulada
Al 1 de enero de 2016 7,967
Adiciones 451
_________
Adiciones 1,437
Transferencias, nota 10 509
_________

_________
Estimación por deterioro, nota 1.2 33,469

_________
Valor neto
_________

_________
(b) Al 31 de diciembre de 2017, los costos de exploración y evaluación minera incluyen

principalmente desembolsos relacionado al proyecto carbón y otros proyectos menores
relacionados al negocio de cemento. Al 31 de diciembre de 2016, incluían principalmente
S/33,469,000 relacionado al proyecto Salmueras y S/9,559,000 relacionados a otros proyectos
menores.
(c) Durante el año 2017, el Grupo registró una pérdida por deterioro en relación a su proyecto
Salmueras y tal como se explica en la nota 1.2, como consecuencia se registró una pérdida por
dicho concepto por un importe de S/33,469,000.
50
Al 31 de diciembre de 2016, el Grupo evaluó las condiciones de uso de los proyectos

relacionados a los costos de exploración y evaluación minera y no encontró ningún indicio de
deterioro de valor en dichos activos.
12. Cuentas por pagar comerciales y diversas

El rubro está constituido del siguiente modo:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Cuentas por pagar comerciales 76,478 64,098

Dividendos por pagar, nota 16(g) 29,725 5,070
Intereses por pagar 17,280 17,892
Remuneraciones por pagar 14,920 14,108
Impuestos y contribuciones 10,904 15,003
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar 10,505 11,073
Remuneración al Directorio 5,773 5,406
Adelantos recibidos de clientes 4,276 1,181
Depósitos en garantía 2,481 2,302
Otras cuentas a pagar 5,653 6,640
_________ _________
177,995 142,773
_________ _________
Las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales, servicios y suministros para
las operaciones del Grupo, y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales.
Las cuentas por pagar comerciales no generan intereses y normalmente se cancelan dentro de 60 a
120 días.
Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelación es de 3
meses.
Los intereses por pagar normalmente se liquidan de manera semestral a lo largo del período.
La información sobre los procesos de gestión del riesgo de crédito del Grupo se incluye en la nota 29.
51
13. Provisiones
Participación
de los
trabajadores Provisión para Provisión
en las incentivos de para cierre
utilidades largo plazo de mina Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 1 de enero de 2017 17,018 34,368 2,367 53,753

Adiciones, notas 21 y 25 21,554 11,401 - 32,955
Actualización del valor presente, nota 24 - 477 45 522
Pagos y adelantos (18,425) (15,924) (13) (34,362)
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2017 20,147 30,322 2,399 52,868

________ ________ ________ ________
Porción corriente 20,147 4,200 228 24,575

Porción no corriente - 26,122 2,171 28,293
________ ________ ________ ________
20,147 30,322 2,399 52,868

________ ________ ________ ________
Al 1 de enero de 2016 21,273 36,906 3,339 61,518

Adiciones, notas 21 y 25 18,692 16,088 1,488 36,268
Cambios en estimaciones, nota 22 - - 5,259 5,259
Actualización del valor presente, nota 24 - 345 - 345
Pagos y adelantos (22,947) (18,971) (7,719) (49,637)
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2016 17,018 34,368 2,367 53,753

________ ________ ________ ________
Porción corriente 17,018 13,817 876 31,711

Porción no corriente - 20,551 1,491 22,042
________ ________ ________ ________
17,018 34,368 2,367 53,753

________ ________ ________ ________
Participación de los trabajadores en las utilidades -

Conforme a la legislación peruana, el Grupo mantiene un plan de participación de los trabajadores en las
utilidades de entre 8% y 10% de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que
se realizan en base al plan se basan en un 50% sobre el número de días que cada empleado trabajó
durante el año anterior y 50% sobre los niveles proporcionales de salario anual.
52
Provisión para incentivos de largo plazo -

El Grupo implementó un plan de compensaciones de largo plazo a sus ejecutivos claves que rige a partir
del año 2011. Este incentivo de largo plazo es pagadero en efectivo, se basa en el sueldo de cada
funcionario y depende de los años de prestación de servicios del funcionario dentro del Grupo. Según el
plan, el ejecutivo recibirá el equivalente a un sueldo anual por cada año de servicio que comienza a
devengarse a partir de 2011. Este beneficio se devenga y acumula por cada ejecutivo, y es pagadero en
dos oportunidades: para un grupo en el sexto año contado desde la creación del plan de bonificaciones,
para un segundo grupo en el séptimo año contado desde la creación del plan y el último pago se
realizará en el noveno año contado desde la misma fecha. Si el ejecutivo decide retirarse
voluntariamente del Grupo antes de las fechas establecidas de compensación efectiva, pierde el derecho
a recibir dicha compensación. De acuerdo a la NIC 19, la Compañía usa el método de unidad de crédito
proyectada para determinar el valor presente de esta obligación diferida y el costo corriente diferido
relacionado, considerando los incrementos esperados de salario y una tasa de descuento actual de
bonos gubernamentales. Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo ha registrado un pasivo por
S/30,322,000 y S/34,368,000, respectivamente, relacionado con esta compensación.
Provisión para cierre de mina -

Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, corresponde a la provisión que cubre los costos futuros del
cierre de mina de canteras explotadas por la Compañía en sus operaciones y de una mina de zinc
ubicada en la región de Amazonas (totalmente provisionada por deterioro en el año 2011). La provisión
se creó sobre la base de estudios realizados por especialistas internos. Sobre la base del entorno
económico actual se adoptaron supuestos que la Gerencia considera una base razonable sobre la cual
realizar estimaciones de pasivos futuros. Dichas estimaciones se revisan periódicamente para tomar en
cuenta cualquier cambio importante en los supuestos. Sin embargo, los costos reales de cierre de mina
dependerán finalmente de los precios de mercado futuros para las obras necesarias de
desmantelamiento que reflejarán las condiciones del mercado en el momento de la ejecución.
Los flujos de efectivo futuros se han estimado a partir de los presupuestos financieros aprobados por la
Gerencia. El rango de tasas de descuento libre de riesgo utilizado en el cálculo de la provisión al 31 de
diciembre de 2017 y de 2016 fue de 6.52 a 7.65.
La Gerencia estima incurrir en una parte significativa de esta obligación en el mediano y largo plazo. El
Grupo considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de protección medioambiental
vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas.
53
14. Pasivos financieros

Tasa de
interés
nominal anual Vencimiento 2017 2016
% S/(000) S/(000)
Bonos corporativos
Principal, neto de costos de emisión 4.50 8 de febrero de 2023 965,290 998,148
__________ __________
Total no corriente 965,290 998,148

__________ __________
Bonos corporativos
La Junta General de Accionistas celebrada el 7 de enero de 2013, aprobó que la Compañía complete
una operación de financiamiento. En relación a ello, la Sesión de Directorio del 24 de enero de 2013
acordó la emisión de bonos corporativos a través de una oferta privada bajo la Rule 144A y la
Regulación S del US Securities Act de 1933. También se acordó listar estos valores en la Bolsa de
Valores de Irlanda. En consecuencia, el 1 de febrero de 2013, la Compañía emitió bonos corporativos
con un valor nominal de US$300,000,000, con una tasa de interés anual nominal de 4.50% y
vencimiento en el año 2023, obteniendo ingresos totales netos de US$293,646,000 (S/762,067,000).
La Compañía utilizó parte de los ingresos netos de los bonos para pre-cancelar parte de su deuda
existente y la diferencia se utilizó en desembolsos de capital para su negocio de cemento. Los bonos
corporativos están garantizados por las siguientes subsidiarias de la Compañía: Cementos Selva S.A.,
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C., Dinoselva Iquitos
S.A.C. y Calizas del Norte S.A.C. (en liquidación).
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 los bonos corporativos generaron intereses que se han
reconocido en el estado consolidado de resultados por S/45,358,000 y S/44,729,000, neto de
capitalización de intereses, respectivamente, ver nota 24.
En caso la Compañía y sus subsidiarias garantes requieran emitir instrumentos de deuda o de

patrimonio, se fusionen con otra compañía o dispongan o alquilen activos significativos, los bonos
activarán el cumplimiento de las siguientes restricciones financieras, calculadas sobre los estados
financieros consolidados anuales de la Compañía y subsidiarias garantes:
- El ratio de cobertura de servicio de deuda (incluye amortización más intereses) deberá ser como
mínimo 2.5 a 1.
- El ratio deuda financiera a Ebitda no podrá ser mayor que 3.5 a 1.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 la Compañía no ha efectuado ninguna de las operaciones

mencionadas anteriormente.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía mantiene contratos de cobertura de flujos de

efectivos (cross currency swaps) para reducir el riesgo de moneda extranjera de los bonos corporativos,
los cuales se encuentran en dólares estadounidenses, ver nota 30(b).
54
15. Activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido

A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:
Efecto en Efecto en Efecto en Efecto en

Al 1 de enero ganancias otros resultados Operaciones Al 31 de diciembre ganancias otros resultados Efecto en Al 31 de diciembre
de 2016 (pérdidas) integrales discontinuas de 2016 (pérdidas) integrales patrimonio de 2017
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Movimiento de activos diferidos:

Activo por impuesto a las ganancias diferido
Provisión para vacaciones 355 (116) - (167) 72 16 - - 88
Efecto de las diferencias entre las bases financieras y tributarias de los
activos fijos y en las tasas de depreciación utilizadas para propósitos
financieros. (467) 14 - 455 2 34 - - 36
Otros 62 10 - (36) 36 (18) - - 18
Pérdida tributaria arrastrable 21,127 301 - (16,475) 4,953 (4,953) - - -
Gastos pre operativos - 1,287 - - 1,287 (1,287) - - -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total activo por impuesto a las ganancias diferido 21,077 1,496 - (16,223) 6,350 (6,208) - - 142
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Movimiento de pasivos diferidos:

Activos por impuesto a las ganancias diferido
Estimación para deterioro de activos mineros 24,986 3,332 - - 28,318 - - - 28,318
Deterioro de proyecto Salmueras, nota 1.2 - - - - - 17,087 - - 17,087
Provisión para compensación a funcionarios 10,334 (196) - - 10,138 (1,194) - - 8,944
Provisión para vacaciones 4,051 (382) - - 3,669 157 - - 3,826
Inversiones disponibles para la venta provenientes de la escisión, nota 1.1 - - - - - - - 2,253 2,253
Provisión de descuentos - - - - - 1,093 - - 1,093
Otros 5,795 (2,016) - - 3,779 1,849 - - 5,628
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
45,166 738 - - 45,904 18,992 - 2,253 67,149
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
Efecto de la diferencia entre bases contable y tributaria de activo fijo y de
diferencias en las tasas de depreciación (124,157) (33,479) - - (157,636) (11,332) - - (168,968)
Efecto de costos incurridos por emisión de bonos (3,218) 312 - - (2,906) 484 - - (2,422)
Ganancia neta por cobertura de flujos de efectivo (32,439) 711 11,104 - (20,624) 9,203 11,277 - (144)
Efecto de las inversiones disponibles para la venta dispuestas, nota 9 3 - (65) - (62) - 62 - -
Otros (4,424) (4) - - (4,428) (10) - - (4,438)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(164,235) (32,460) 11,039 - (185,656) (1,655) 11,339 - (175,972)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto (119,069) (31,722) 11,039 - (139,752) 17,337 11,339 2,253 (108,823)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(30,226) 11,039 (16,223) 11,129 11,339 2,253
_________ _________ _________ _________ _________ _________
55
El Grupo compensa activos y pasivos si y solo si tiene un derecho legal exigible de compensar activos
tributarios corrientes con pasivos tributarios corrientes, y si los activos diferidos y pasivos diferidos se
relacionan a impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad tributaria.
A continuación se presenta la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias para los años
2017, 2016 y 2015:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Utilidad antes de impuesto a las ganancias de

operaciones continuas 128,417 198,110 306,770
Pérdida antes de impuesto a las ganancias de
operaciones discontinuas (1,305) (12,988) (8,861)
_________ _________ _________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 127,112 185,122 297,909
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias con tasa legal del 29.5%
(2016: 28%, 2015:28%) (37,498) (51,834) (83,415)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles, neto (8,776) (5,592) (5,274)
Efecto de pérdida tributaria arrastrable no reconocida (246) (171) (233)
Dividendos obtenidos de inversiones disponibles para la
venta 39 8 34
Efecto del cambio en la tasa del impuesto a las
ganancias - (14,639) 2,646
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias con tasa efectiva
de 37% en 2017 (2016:39% y 2015: 29%) (46,481) (72,228) (86,242)
_________ _________ _________
Impuesto a las ganancias de operaciones continuas (47,032) (78,627) (89,383)

Impuesto a las ganancias de operaciones discontinuas 551 6,399 3,141
_________ _________ _________
(46,481) (72,228) (86,242)

_________ _________ _________
En diciembre de 2016, el Gobierno Peruano aprobó el incremento de la tasa del impuesto a las
ganancias de 28 por ciento a 29.50 por ciento para el año 2017 en adelante. Este incremento en la
tasa del impuesto a las ganancias ha incrementado el pasivo por impuesto a las ganancias diferido en
S/22,344,000 y ha incrementado el activo por impuesto a las ganancias diferido en S/8,529,000
(S/14,639,000 fue reconocido como un mayor gasto por impuesto a las ganancias en el estado
consolidado de resultados y S/824,000 como un ingreso en otros resultados integrales).
56
En diciembre de 2014 el Gobierno peruano aprobó una reducción progresiva de la tasa del impuesto a
las ganancias de 30 por ciento a 28 por ciento para los años 2015 y 2016, 27 por ciento para los años
2017 y 2018, y 26 por ciento a partir del año 2019 en adelante. Al 31 de diciembre de 2015, esta
reducción de las tasas futuras de impuesto a las ganancias ha tenido un impacto neto de S/2,646,000
como reducción del pasivo por impuesto a las ganancias diferido del Grupo, respectivamente. Tal
importe ha sido reconocido como una reducción al gasto por impuesto a las ganancias del estado
consolidado de resultados.
A continuación se presenta el gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de
resultados por los años 2017, 2016 y 2015:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)

Corriente (58,161) (48,401) (61,007)
Diferido 11,129 (30,226) (28,376)
_________ _________ _________
(47,032) (78,627) (89,383)

_________ _________ _________
El impuesto a las ganancias imputado directamente a otros resultados integrales representa una
ganancia de S/11,339,000 y S/11,039,000 durante los años 2017 y 2016, respectivamente, y una
pérdida de S/4,019,000 durante el año 2015.
A continuación se muestra la composición del impuesto a las ganancias diferido relacionado a las
partidas reconocidas en el estado consolidado de otros resultados integrales y en patrimonio durante el
ejercicio:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Efecto impositivo en la ganancia (pérdida) no realizada

en inversiones disponibles para la venta 61 (57) 79
Efecto impositivo en la ganancia (pérdida) no realizada
en activo financiero derivado 11,278 10,272 (4,098)
Efecto por cambio de tasa impositiva - 824 -
_________ _________ _________
Total en el estado consolidado de otros

resultados integrales 11,339 11,039 (4,019)
_________ _________ _________
Diferencia temporal en la compra de acciones en

tesorería - - (30)
Diferencia temporal por inversiones disponibles para la
venta provenientes de la escisión, nota 1.1 2,253 - -
_________ _________ _________
Total en patrimonio 2,253 - (30)

_________ _________ _________
57
Las pérdidas tributarias pueden ser compensadas imputándolas año a año, hasta agotar su importe, al
cincuenta por ciento de la renta neta de tercera categoría que se obtenga en los ejercicios inmediatos
posteriores. El monto de la pérdida arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones de las
autoridades tributarias, de acuerdo a lo indicado en la nota 27.
Los activos por impuestos diferidos relacionados a pérdidas tributarias no han sido reconocidos ya que
no pueden utilizarse para compensar las ganancias imponibles futuras, que han surgido en las
subsidiarias que han sido deficitarias desde hace algún tiempo, y que se estima no existen posibilidades
de planificación tributaria u otra evidencia de recupero en el futuro. Si el Grupo hubiera reconocido
todos los activos por impuestos diferidos, la utilidad se incrementaría en S/858,000 (2016:
S/2,843,000).
Al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015, no es necesario reconocer el pasivo por impuesto a las
ganancias diferido por impuestos que serían pagaderos sobre los resultados no remitidos de las
subsidiarias del Grupo. El Grupo ha establecido que las diferencias temporales se revertirán mediante la
recepción futura de dividendos, los cuales según la normativa tributaria vigente en el Perú no están
sujetos al impuesto a las ganancias.
Para fines informativos, las diferencias temporales asociadas con las inversiones en subsidiarias,
generarían un pasivo por impuesto a las ganancias diferido ascendente a S/70,365,000 (2016:
S/57,615,000), el cual no debe ser registrado en los estados financieros de acuerdo con la NIC 12.
16. Patrimonio neto

(a) Capital -
Al 31 de diciembre de 2017, está representado por 423,868,449 acciones comunes
íntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Sol por acción. Del total de
acciones comunes mantenidas por la Compañía, 70,097,971 están listadas en la Bolsa de
Valores de Nueva York y 353,770,478 en la Bolsa de Valores de Lima.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, está representado por 531,461,479 acciones comunes

íntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Sol por acción. Del total de
acciones comunes mantenidas por la Compañía al 31 de diciembre de 2016 y de 2015,
111,484,000 estaban listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y 419,977,479 en la Bolsa
de Valores de Lima.
(b) Acciones de inversión -

Las acciones de inversión no tienen derecho a voto o a participación en las juntas de accionistas,
pero sí participan en la distribución de dividendos. Las acciones de inversión otorgan a sus
titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor
nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversión otorgan además a
sus titulares el derecho de:
(i) mantener la proporción actual de las acciones de inversión en caso que el capital se
incremente por nuevos aportes;
58
(ii) aumentar la cantidad de acciones de inversión ante la capitalización de resultados

acumulados, excedente de revaluación u otras reservas que no representen
contribuciones en efectivo;
(iii) participar en la distribución de los activos que resulten de la liquidación de la Compañía
del mismo modo que las acciones comunes; y
(iv) rescatar las acciones de inversión en caso de una fusión y/o cambio de actividad comercial
de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía tiene 40,278,894 acciones de inversión (50,503,124

acciones al 31 de diciembre de 2016 y de 2015) suscritas y completamente pagadas, con un
valor nominal de un Sol por cada acción.
(c) Acciones en tesorería -

Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía mantiene 36,040,135 acciones de inversión
equivalentes a S/119,005,000.
En enero de 2017 y octubre de 2015, la Compañía adquirió 7,911,845 y 37,276,580 acciones

de inversión a un costo de S/34,216,000 y 108,248,000, respectivamente. En marzo de 2017,
producto de la ejecución del proyecto de escisión la Compañía canjeó 9,148,373 de sus acciones
de inversión en tesorería equivalentes a S/23,459,000 por acciones de inversión de Fossal, ver
nota 1.1.
(d) Capital adicional -

Al 31 de diciembre de 2016, el capital adicional está representado principalmente por
S/561,191,000 como consecuencia de la emisión de 111,484,000 acciones comunes y 928,000
acciones de inversión correspondientes a la oferta pública de acciones de depósito americanas
(ADS) registradas en la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Lima en el año
2012. Este importe corresponde al excedente de la recaudación total obtenida en esta
transacción en relación al valor nominal de dichas acciones.
En marzo y diciembre de 2017, la Compañía ha reconocido un débito por S/118,569,000 y un

crédito por S/6,759,000 en esta partida producto del registro de la escisión de la inversión en
Fosfatos del Pacífico S.A. y del deterioro de la inversión en la subsidiaria Salmueras
Sudamericanas S.A., respectivamente, ver notas 1.1 y 1.2.
(e) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiere a una
reserva legal hasta que esta sea equivalente a un 20% del capital. Esta reserva legal puede
compensar pérdidas o puede capitalizarse, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.
59
(f) Otros resultados integrales –

En esta reserva se registran los cambios en el valor razonable de los activos financieros
disponibles para la venta y el resultado no realizado por cobertura de flujos de efectivo.
(g) Pago de dividendos –
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Dividendos por acciones comunes declarados

y pagados
Dividendos para 2017: S/0.35000 por acción
(2016: S/0.28500 por acción, 2015:
S/0.28000 por acción) 149,837 155,236 162,950
__________ __________ __________
149,837 155,236 162,950

__________ __________ _________
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el saldo de dividendos por pagar asciende a

S/29,725,000 y S/5,070,000 respectivamente. Durante el año 2017, con la finalidad de cumplir
con los requerimientos de las leyes peruanas S/189,000 correspondientes a dividendos por
pagar con una antigüedad mayor a 10 años fueron transferidos del rubro dividendos por pagar al
rubro de reserva legal en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(h) Aportes del interés no controlador -

Salmueras Sudamericanas S.A.
Con el fin de financiar el Proyecto Salmueras, las Juntas Generales de Accionistas de la
subsidiaria Salmueras Sudamericanas S.A. del 13 de junio de 2017, 13 de diciembre de 2016 y
del 2 de febrero de 2016 acordaron aportar S/3,467,000, 783,000 y S/4,100,000,
respectivamente. Asimismo, la Junta General de Accionistas de la subsidiaria del 4 de junio de
2015 acordó aportar S/2,400,000. Durante el año 2017, la contribución hecha por Quimpac
S.A. ascendió a S/490,000 (S/473,000 y 277,000 durante los años 2016 y 2015,
respectivamente).
El efecto proveniente de la diferencia entre los aportes de capital efectuados y la participación

adquirida por cada accionista asciende a S/576,000, S/556,000 y S/325,000, durante el 2017,
2016 y 2015, respectivamente, y fue reconocido con cargo a capital adicional y abono a la
cuenta participación de los no controladores.
Estos aportes formaban parte del compromiso de inversión asumido por la Compañía para
desarrollar el proyecto Salmueras hasta por US$100,000,000 y el compromiso de Quimpac S.A.
de aportar hasta US$14,000,000 respectivamente, para mantener su participación accionaria.
Cabe precisar que, en 2017 el Grupo decidió no continuar con este proyecto; ver nota 1.2.
60
Fosfatos del Pacífico S.A.

En Junta General de Accionistas de Fosfatos del Pacífico S.A. (subsidiaria de la Compañía hasta el
28 de febrero de 2017) sostenida el 2 de agosto de 2016, se acordó un aporte de
S/13,384,000. Durante el año 2016, la contribución hecha por MCA Phosphates Pte. ascendió a
S/4,015,000.
La Junta General de Accionistas de la subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. del 14 de julio de
2015 y de 25 de septiembre de 2015 acordó un aporte de S/78,178,000 y de S/15,813,000,
respectivamente. En conexión a este acuerdo, durante el periodo terminado el 31 de diciembre
de 2015, los aportes efectuados por MCA Phosphates Pte. ascendieron a S/28,198,000.
Durante febrero, julio, septiembre y diciembre de 2016, la Compañía realizó aportes de capital
adicional de S/23,216,000, S/1,000,000, S/1,200,000 y S/400,000, respectivamente; los
cuales fueron aprobados por el Directorio, estas contribuciones no generarían un cambio en los
porcentajes de participación de la actual estructura accionaria. Este aporte de capital se utilizó
como capital de trabajo de la planta de ladrillos. El efecto de la diferencia de los aportes de
capital e intereses adquiridos por cada uno de los accionistas ascendió a S/7,745,000 el año
2016, y fue reconocido como un cargo a aportes de capital adicional y abono a participación no
controladora en dicho año.
17. Ventas netas

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Cemento, concreto y bloques 1,076,648 1,103,426 1,089,232

Suministros para la construcción 66,442 59,888 75,565
Cal 80,707 75,090 64,140
Otros 1,842 1,765 2,078
__________ __________ __________
1,225,639 1,240,169 1,231,015

__________ __________ __________
61
18. Costo de ventas

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Saldo inicial de productos terminados, nota 8(a) 21,427 22,929 18,951

Saldo inicial de productos en proceso, nota 8(a) 107,882 88,349 69,711
Consumo de suministros varios 232,840 246,033 286,420
Mantenimiento y servicios de terceros 167,735 172,781 113,042
Depreciación y amortización 109,262 94,726 58,856
Costos de flete 103,928 95,031 106,464
Gastos de personal, nota 21(b) 76,523 90,139 67,681
Costos de envase 32,011 35,924 34,273
Otros gastos de fabricación 14,616 19,927 51,637
Saldo final de productos terminados, nota 8(a) (27,386) (21,427) (22,929)
Saldo final de productos en proceso, nota 8(a) (105,882) (107,882) (88,349)
_________ _________ _________
732,956 736,530 695,757

_________ _________ _________
19. Gastos administrativos

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)

Servicios de terceros 65,435 63,085 56,669
Depreciación y amortización 14,949 12,761 10,671
Remuneración al Directorio 6,555 6,149 7,105
Donaciones 7,305 5,832 6,060
Tributos 3,756 2,861 2,214
Consumo de suministros 2,743 2,053 2,419
Gastos de remediación ambiental, nota 27 437 576 456
_________ _________ _________
195,617 193,376 179,723

_________ _________ _________
62
20. Gastos de ventas y distribución

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Publicidad y promoción 18,955 15,631 8,410

Servicios de terceros 7,392 4,551 4,596
Estimación para cuentas de cobranza dudosa, nota 7(d) 1,190 114 315
Otros 1,048 2,507 1,930
_________ _________ _________
46,567 39,899 31,481

_________ _________ _________
21. Gastos de personal

(a) Los gastos de personal se componen del siguiente modo:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Sueldos y salarios 95,684 101,250 87,052

Participación de los trabajadores en las
utilidades, nota 13 21,554 18,692 23,393
Aportaciones sociales 20,626 23,687 17,739
Gratificaciones 14,133 13,477 12,124
Vacaciones 12,572 11,974 11,338
Provisión para compensación a funcionarios,
nota 13 11,401 16,088 14,159
Ceses de personal 9,201 19,184 6,834
Capacitación 2,557 1,510 3,429
Otros 1,214 1,432 1,972
_________ _________ _________
188,942 207,294 178,040

_________ _________ _________
(b) Los gastos de personal están distribuidos del siguiente modo:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 18 76,523 90,139 67,681

Gastos administrativos, nota 19 94,437 100,059 94,129
Gastos de ventas y distribución, nota 20 17,982 17,096 16,230
_________ _________ _________
188,942 207,294 178,040

_________ _________ _________
63
22. Otros ingresos (gastos) operativos, neto

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Estimación de pérdidas por siniestros (b) (9,688) - -

Ingresos por servicios de gestión y
administrativos brindados a relacionadas,
nota 25 1,560 1,103 505
Recuperación de gastos 796 1,053 2,533
Ingresos por alquiler de terreno y arriendo de
oficinas, nota 25 682 700 664
Ganancia (pérdida) neta en enajenación de
propiedad, planta y equipo 42 (3,466) 6,851
Ingreso neto por venta de inventarios obsoletos - 2,593 -
Cambios en estimaciones de provisión para
cierre de mina, nota 13 - (5,259) (514)
Desvalorización de existencias - - (9,335)
Otros menores, neto 2,251 5,720 3,209
_________ _________ _________
(4,357) 2,444 3,913

_________ _________ _________
(b) Durante el primer trimestre del año 2017, el Perú fue afectado por el fenómeno natural el Niño
Costero, que causó fuertes lluvias, inundaciones y huaycos en el norte del Perú desde mediados
de febrero. Las pérdidas económicas asociadas a los daños en inventarios, maquinaria y equipo y
sobrecosto por los daños en carreteras necesarias para la distribución de la mercadería a los
clientes ascendieron a S/9,688,000, este importe se presenta neto de la indemnización
reconocida por la compañía de seguros. Del importe total reconocido por la compañía de seguros,
S/9,380,000 están pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2017, ver nota 7(a).
23. Ingresos financieros

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Riesgo crediticio de contraparte en cross currency swaps 3,307 552 -

Intereses sobre depósitos a plazo, nota 6(c) 1,342 2,154 2,587
Intereses sobre cuentas por cobrar comerciales 954 437 492
Dividendos recibidos 226 26 131
Otros ingresos financieros 13 71 206
_________ _________ _________
5,842 3,240 3,416

_________ _________ _________
64
24. Costos financieros

2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Intereses sobre bonos corporativos, neto de

capitalización, nota 14 45,358 44,729 8,108
Costo financiero de instrumentos de cobertura de flujos
de efectivo 26,140 27,800 25,169
Amortización de costos de emisión de bono 1,644 1,644 1,644
Otros 95 94 1,098
_________ _________ _________
Gasto por intereses 73,237 74,267 36,019

Actualización de tasas de descuento de provisiones,
nota 13 522 345 788
Actualización de tasas de descuento de otras cuentas
por cobrar - 785 -
_________ _________ _________
Costos financieros totales 73,759 75,397 36,807

_________ _________ _________
25. Revelación de partes relacionadas

Transacciones con relacionadas -
Durante los años 2017, 2016 y 2015, la Compañía realizó las siguientes transacciones con Inversiones
ASPI S.A. y sus afiliadas:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos
Inversiones ASPI S.A. (ASPI)
Ingreso por arrendamiento de oficina 12 13 12
Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 595 1,095 497
Servicios Corporativos Pacasmayo S.A.C. (Sercopa)

Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 2 8 8
Compañía Minera Ares S.A.C. (Ares)

Ingresos por arrendamiento de terreno, nota 27 336 326 330
Fossal S.A.A. (Fossal)

Ingreso por arrendamiento de oficina 16 - -
Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 46 - -
65
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Fosfatos del Pacífico S.A. (Fospac)

Ingreso por arrendamiento de oficina 40 - -
Ingresos por servicios gerenciales y administrativos 917 - -
Gastos
Servicios de vigilancia proporcionado por Ares 1,195 1,301 1,146
Otros
Compra de acciones de inversión a Inversiones ASPI S.A. - - 48,585
Acciones de inversión en Fossal S.A.A. provenientes de
la escisión, notas 1.1 y 9 21,206 - -
Como producto de dichas transacciones, la Compañía tenía los siguientes derechos y obligaciones con
Inversiones ASPI S.A. y otras empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2017 y de 2016:
2017
___________________________ 2016
___________________________
Cuentas Cuentas Cuentas Cuentas
por cobrar por pagar por cobrar por pagar
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Inversiones ASPI S.A. 641 - 109 -

Otros 731 - 595 -
________ ________ ________ ________
1,372 - 704 -
________ ________ ________ ________
Términos y condiciones de transacciones con partes relacionadas -

Las ventas y compras con partes relacionadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Los saldos por cobrar y por pagar están
libres de garantías entregadas y recibidas, libres de intereses y se cancelan en efectivo. Al 31 de
diciembre de 2017, de 2016 y de 2015, el Grupo no ha registrado ninguna estimación para cuentas de
cobranza dudosa en relación a los saldos adeudados por las partes relacionadas. Esta evaluación se
realiza anualmente examinando la posición comercial de la parte relacionada y del mercado en el que
opera.
Compensación al personal ejecutivo clave del Grupo –

Las compensaciones al personal ejecutivo clave de la Compañía incluyen gastos por participación en las
utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros del Directorio y la Gerencia clave. Al 31 de
diciembre de 2017, el total de compensaciones a corto plazo ascendieron a S/22,705,000 (2016:
S/21,752,000, 2015: S/23,074,000) y el total de compensaciones a largo plazo ascendieron a
S/11,401,000 (2016: S/16,088,000, 2015: S/14,159,000). La Compañía no remunera a la Gerencia
con beneficios post – empleo, de terminación de contrato, ni pagos basados en acciones.
66
26. Utilidad por acción

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta del año entre el promedio ponderado
del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el año.
A continuación se muestra el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Numerador
Utilidad neta atribuible a los propietarios de la
Controladora por operaciones continuas 94,171 120,060 218,260
Pérdida neta atribuible a los propietarios de la
Controladora por operaciones discontinuas (389) (3,886) (2,728)
__________ __________ __________
Utilidad neta atribuible a los propietarios de la
Controladora 93,782 116,174 215,532
_________ _________ _________
2017 2016 2015

Miles Miles Miles
Denominador
Promedio ponderado de acciones comunes y de
inversión 446,062 544,687 573,998
_________ _________ _________
2017 2016 2015

S/ S/ S/
Utilidad básica y diluida por acción común y de

inversión por operaciones continuas 0.21 0.22 0.39
Pérdida básica y diluida por acción común y de
inversión por operaciones discontinuas - (0.01) (0.01)
________ ________ ________
Utilidad básica y diluida por acción común y de

inversión por operaciones continuas y discontinuas 0.21 0.21 0.38
________ ________ ________
El promedio ponderado de las acciones en 2017, toma en cuenta el efecto del promedio ponderado de la
compra de acciones en tesorería, explicado en la nota 16(c).
El Grupo no tiene acciones comunes potenciales con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2017 y de
2016.
No hubo otras transacciones que involucraran acciones comunes y de inversión entre la fecha del
informe y la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados.
67
27. Compromisos y contingencias

Compromisos por arrendamiento operativo – Grupo como arrendador
Al 31 de diciembre de 2017, de 2016 y de 2015, el Grupo, en su calidad de arrendador, mantiene un
alquiler de terreno con Compañía Minera Ares S.A.C., una empresa relacionada de Inversiones ASPI S.A.
Este arriendo es renovable anualmente y generó una renta anual de S/336,000, S/326,000 y
S/330,000, respectivamente; ver nota 25.
Compromisos de capital -
Al 31 de diciembre de 2016, el Grupo tenía un compromiso de aporte de capital, si se desarrollara el
proyecto Salmueras hasta por US$100,000,000, de los cuales la Compañía había aportado
S/54,601,000.
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo no tiene compromisos de capital significativos.
Otros compromisos -
- El Grupo mantiene acuerdos de suministro de energía eléctrica a largo plazo cuya facturación se
determina teniendo en cuenta el consumo de electricidad y otras variables del mercado.
- A partir de julio de 2015, la Compañía mantiene un acuerdo de suministro de gas natural a cinco
años para abastecer de este insumo a una planta de cemento localizada en la ciudad de Piura,
cuya facturación se determina tomando en cuenta el consumo de gas natural y otras variables de
mercado. Asimismo, el volumen de compras está sujeto a cláusulas de tomar o pagar “take or
pay” que establecen niveles mínimos mensuales de consumo de gas natural. Al 31 de diciembre
de 2017 y de 2016, la Compañía se encuentra cumpliendo con lo requerido según contrato.
Regalías mineras -
Terceros
Fosfatos del Pacífico S.A. (subsidiaria de la Compañía hasta el 28 de febrero de 2017) suscribió con el
Estado Peruano, la Fundación Comunal San Martín de Sechura y la empresa Activos Mineros S.A.C., un
contrato de transferencia de concesión minera donde se ubica la concesión de Bayóvar, que contiene
fosfatos y diatomitas. Como parte de los acuerdos de dicho contrato, la subsidiaria debe pagar tanto a la
Fundación Comunal San Martín de Sechura, como a la empresa Activos Mineros S.A.C. un equivalente a
US$3 por cada tonelada de diatomita extraída, siendo el nivel mínimo de producción para el cálculo de
40,000 TM durante el primer y segundo año de operación, y de 80,000 TM a partir del tercer año de
operación. Durante los años 2016 y 2015 el gasto por este concepto ascendió a S/804,000 y
S/793,000, respectivamente.
En diciembre de 2013, la Compañía suscribió un acuerdo con un tercero relacionado al usufructo de la

concesión de Virrilá, para desarrollar otras actividades mineras no metálicas relacionadas. Este acuerdo
tiene una vigencia de 30 años, con pagos anuales fijos de US$600,000 por los primeros tres años y
variables por el resto del contrato. El desembolso de los años 2017 y 2016 por este concepto ascendió
a S/3,932,000 y S/5,517,000, respectivamente, y se capitalizó como parte del rubro de propiedades,
planta y equipo del estado consolidado de situación financiera. Como parte de este contrato, la
Compañía debe pagar un equivalente a US$4.5 por cada tonelada de calcáreo extraído, siendo el nivel
mínimo de producción para el cálculo de 850,000 TM a partir del cuarto año de operación.
68
Estado Peruano
De acuerdo a la ley y reglamento de regalías para la actividad minera metálica y no metálica en vigencia
desde el 1 de octubre de 2011, la regalía minera por las actividades mineras metálicas y no metálicas de
los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para su
determinación se usará el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla escalonada
de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos conceptos; y,
(ii) el 1% de las ventas netas del trimestre. Estos importes se deben determinar en base a los estados
financieros separados preparados bajo NIIF de la Compañía y de cada subsidiaria cuyas operaciones
estén bajo el alcance de esta norma. Los pagos por esta regalía minera son deducibles para efectos de
la determinación del impuesto a las ganancias del año en que se efectúan los pagos.
El gasto por regalía minera pagado al Estado Peruano por los años 2017, 2016 y 2015 ascendió a
S/841,000, S/1,052,000 y S/743,000, respectivamente, y se ha contabilizado en estado consolidado
de resultados.
Situación tributaria –
La Compañía está sujeta a la ley tributaria peruana. Al 31 de diciembre de 2017, la tasa del impuesto a
las ganancias es del 29.5 por ciento (28 por ciento al 31 de diciembre de 2016 y de 2015) de la utilidad
tributaria después de deducir la participación de los trabajadores, la cual es calculada a una tasa de 8 a
10 por ciento de la utilidad tributaria.
Con la finalidad de determinar la utilidad tributaria, las transacciones por precios de transferencia con
compañías relacionadas o compañías que residen en territorios de baja o nula tributación, deben ser
sustentadas con documentación e información de los métodos de valuación y los criterios considerados
para la determinación. En base al análisis de operaciones realizado, la Gerencia del Grupo y sus asesores
legales creen que la aplicación de estas normas no resultará en contingencias significativas para el
Grupo al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por cada compañía individual en los cuatro años posteriores al año de la
presentación de la declaración de impuestos.
69
Las declaraciones de impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas (IGV) correspondientes a
los años indicados en el cuadro adjunto, están sujetos a revisión por parte de las autoridades tributarias:
Años sujetos a revisión por parte de

las Autoridades Tributarias
________________________________________________
Impuesto a las Impuesto General a las
Entidad ganancias Ventas
Cementos Pacasmayo S.A.A. 2012-2017 Dic. 2013-2017

Cementos Selva S.A. 2013-2017 Dic. 2013-2017
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 2012-2017 Dic. 2013-2017
Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. 2013-2017 Dic. 2013-2017
Salmueras Sudamericanas S.A. 2013-2017 Dic. 2013-2017
Calizas del Norte S.A.C. (en liquidación) 2013-2017 2013-2017
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos
para la Compañía y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se
determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual
liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31
de diciembre de 2017 y de 2016.
Asuntos medioambientales -
Las actividades de exploración y explotación minera del Grupo están sujetas a estándares de protección
medioambiental. Estas normas son las mismas que las descritas en los estados financieros consolidados
al 31 de diciembre de 2016.
Remediación medioambiental -
La Ley 28271 que regula las responsabilidades medioambientales de la actividad minera, tiene como
objetivo regular la identificación de los pasivos medioambientales de la actividad minera y el
financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. Según dicha ley, un pasivo medioambiental
corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o
inactivas.
De conformidad con la ley antes mencionada, el Grupo presentó Estudios de Impacto Ambiental (EIA),
Declaración de Impacto Ambiental (DIA) y Programas de Adecuación al Medioambiente (PAMA) para sus
unidades operativas.
70
Las autoridades peruanas aprobaron las PAMA, DIA y EIA presentados por el Grupo para sus unidades mineras y proyectos de exploración, según se presenta a continuación:
Unidad operativa Recurso Número de resolución Año de aprobación Programa aprobado Gasto anual
_____________________________________________________________
2017 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000)
Rioja Caliza OF.28-2002-MITINCI 2002 EAMP 236 409 255

Tembladera Caliza RD.019-97-EM/DGM 1997 EAMP 201 167 201
_______ _______ _______
437 576 456

_______ _______ _______
El Grupo incurre en gastos medioambientales relacionados con daños ambientales causados por las operaciones actuales. Dichos gastos, que ascendieron a S/437,000,
S/576,000 y S/456,000 durante los años 2017, 2016 y 2015, respectivamente, se registraron como gastos en el año en que los gastos fueron incurridos y están
presentados en el rubro gastos de administración, ver nota 19. Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo no tenía pasivos relacionados con dichos gastos pues todos
fueron liquidados antes del cierre del año.
71
Provisión para cierre de minas -

Adicionalmente, la Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares
de la actividad minera para la preparación, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas,
así como la constitución de las garantías medioambientales correspondientes que aseguren el
cumplimiento de las inversiones que esto incluye, sujeto a los principios de protección, preservación y
recuperación del medio ambiente. En relación con esta obligación, al 31 de diciembre de 2017 y de
2016, el Grupo mantiene una provisión para el cierre de las canteras explotadas en las operaciones de la
Compañía y para el cierre de la unidad minera Bongará (actualmente sin operaciones) que asciende a
S/2,399,000 y S/2,367,000, respectivamente. El Grupo considera que este pasivo es suficiente para
cumplir con las leyes de protección medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y
Minas, ver nota 13.
Contingencia de demandas legales -

El Grupo ha recibido demandas de terceros en relación a sus operaciones, que en total representan
S/16,570,000. De esta suma, S/1,687,000 correspondían a demandas laborales iniciadas por ex-
empleados; S/7,681,000 vinculado a resoluciones de determinación y multa sobre el impuesto predial
de los periodos 2009 a 2014 emitida por la Municipalidad Distrital de Pacasmayo, S/2,298,000 y
S/4,904,000 relacionados a una resolución de intendencia emitida por la Administración Tributaria
correspondiente a los períodos tributarios 2009 y 2010, los cuales fueron fiscalizados por la
Administración Tributaria durante el 2012 y 2013, respectivamente.
La Gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los próximos cinco años en base a la
experiencia previa; sin embargo, el Grupo no puede garantizar que dichas demandas se resuelvan
dentro de este período debido a que las autoridades no tienen un plazo máximo para resolver los casos.
Los asesores legales del Grupo consideran que es solo posible y no probable, que dichas acciones
legales prosperen. De conformidad con lo expuesto, no se registró ninguna provisión por estas
demandas legales en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
28. Subsidiarias con intereses no controladores materiales

La información financiera de las subsidiarias que tienen intereses no controladores materiales se
muestra a continuación:
(a) Porcentaje de participación de intereses no controladores en el patrimonio neto:
País de incorporación y
Nombre operación 2017 2016
% %
Fosfatos del Pacífico S.A., ver nota 1.1 Perú - 30.00

Salmueras Sudamericanas S.A. Perú 25.10 25.10
72
(b) Saldos acumulados de intereses no controladores materiales:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Fosfatos del Pacífico S.A., ver nota 1.1 - 100,722

Salmueras Sudamericanas S.A., ver nota 1.2 147 11,867
(c) Pérdida asignada a intereses no controladores materiales:
2017 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000)
Fosfatos del Pacífico S.A. 365 2,703 2,992

Salmueras Sudamericanas S.A. 12,786 577 873
(d) La información financiera resumida de estas subsidiarias se muestra a continuación. Esta

información se basa en los montos antes de eliminaciones de transacciones entre compañías.
Estado de resultados resumido por el año terminado al 31 de diciembre:
Fosfatos del Salmueras

Pacífico S.A. Sudamericanas S.A.
S/(000) S/(000)
2017
Ventas 11 -
Costo de ventas (626) -
Gastos administrativos (1,068) (3,864)
Otros ingresos (gastos) 153 (40,816)
(Gastos) ingresos financieros (237) 3
_________ _________
Pérdida antes de impuestos (1,767) (44,677)
Impuesto a las ganancias 551 (6,265)
_________ _________
Total resultado integral (1,216) (50,942)
_________ _________
Atribuible a participaciones no controladoras (365) (12,786)
2016
Ventas 1,965 -
Costo de ventas (6,881) -
Otros (gastos) ingresos (1,006) 52
Gastos financieros (793) (114)
_________ _________
Impuesto a las ganancias 6,399 1,591
_________ _________
_________ _________
Atribuible a participaciones no controladoras (2,703) (577)
73

S/(000) S/(000)
2015
Otros gastos (212) (2)
(Gastos) ingresos financieros (1,126) 14
_________ _________
Impuesto a las ganancias 3,141 767
_________ _________

_________ _________
Atribuible a participaciones no controladoras (2,992) (873)
Estado de situación financiera resumido al 31 de diciembre:

S/(000) S/(000)
2017
Efectivo, inventarios y otros activos corrientes - 587
_________ _________
Total patrimonio neto - 587

_________ _________
Atribuible a:
Accionistas de la controladora - 440
Intereses no controladores - 147
2016
Efectivo, inventarios y otros activos corrientes 14,450 593
Cuentas por cobrar diversas, propiedad, planta y equipo y
otros activos no corrientes 324,786 47,068
Cuentas por pagar comerciales y otras obligaciones
corrientes (3,495) (382)
_________ _________
Total patrimonio neto 335,741 47,279

_________ _________
Atribuible a:
Propietarios de la controladora 235,019 35,412
Participaciones no controladoras 100,722 11,867
74
Estado de flujos de efectivo resumido al 31 de diciembre:

S/(000) S/(000)
2017
Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de operación (2,611) (4,134)
Flujo de efectivo neto (utilizado en) proveniente de

actividades de inversión (6,410) -
Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de

financiamiento 5,953 4,250
_________ _________
(Disminución neta) aumento neto de efectivo y

equivalente de efectivo (3,068) 116
_________ _________
2016
Flujo de efectivo neto (utilizado en) proveniente de

actividades de inversión (22,352) 83

_________ _________
(Disminución neta) aumento neto de efectivo y

equivalente de efectivo (484) 313
_________ _________
2015
Flujo de efectivo neto utilizado en actividades de inversión (55,495) -

_________ _________
Aumento neto (disminución neta) de efectivo y

equivalente de efectivo 5,231 (2,090)
_________ _________
75
29. Gestión de riesgo financiero, objetivos y políticas

Los principales pasivos financieros del Grupo, diferentes de los derivados, incluyen cuentas por pagar
comerciales y diversas y obligaciones financieras. El principal propósito de dichas obligaciones
financieras es financiar las operaciones del Grupo. El Grupo tiene efectivo y depósitos a corto plazo,
cuentas por cobrar comerciales y diversas que surgen directamente de sus operaciones. El Grupo
también tiene inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos de cobertura de flujos de
efectivo.
El Grupo está expuesto a riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez. La Gerencia del Grupo
supervisa la gestión de dichos riesgos apoyada por la gerencia financiera que asesora sobre dichos
riesgos y sobre el marco corporativo de gestión del riesgo financiero que resulte más apropiado para la
el Grupo. La gerencia financiera brinda seguridad a la Gerencia del Grupo de que las actividades de toma
de riesgo financiero del Grupo se encuentran reguladas por políticas y procedimientos corporativos
apropiados y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de conformidad con las
políticas y objetivos del Grupo. La gestión de riesgos para las actividades de derivados es llevada a cabo
por un equipo de especialistas que tienen las habilidades, experiencia y supervisión apropiadas.
La Gerencia revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de los riesgos, que se resumen a
continuación.
Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado
comprenden tres tipos de riesgo: riesgo de tasa de interés, riesgo de tipos de cambio y otros riesgos de
precios (como precios de materias primas y de instrumentos de patrimonio). Los instrumentos
financieros afectados por el riesgo de mercado incluyen las obligaciones financieras, depósitos, las
inversiones financieras disponibles para la venta e instrumentos financieros derivados.
Los análisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se vinculan con la situación consolidada
del Grupo al 31 de diciembre de 2017 y de 2016. Estos análisis de sensibilidad se han preparado
considerando que se mantienen constantes el importe de la deuda neta, y la proporción de instrumentos
financieros en moneda extranjera, y teniendo en cuenta las designaciones de cobertura efectuadas al 31
de diciembre de 2017.
Para realizar los análisis de sensibilidad se han considerado los siguientes supuestos:
- La sensibilidad de los ítems relevantes del estado de consolidado de resultados es el efecto de los
cambios estimados en los respectivos riesgos de mercado. Esto se basa en los activos y pasivos
financieros mantenidos al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, incluyendo el efecto de la
contabilidad de cobertura.
Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado.
76
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la totalidad de los préstamos del Grupo tienen una tasa de
interés fija, en consecuencia, la Gerencia ha evaluado que no es relevante efectuar un análisis de
sensibilidad ante cambios en las tasas de interés.
Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de cambio de monedas extranjeras. La
exposición del Grupo al riesgo de tasas de cambio se relaciona principalmente con las actividades
operativas del Grupo (cuando los ingresos o gastos se denominan en una moneda diferente de la
moneda funcional del Grupo).
Desde noviembre de 2014, el Grupo cobertura su exposición al riesgo de conversión a Soles de sus
bonos corporativos (denominados en dólares estadounidenses), mediante el uso de contratos de
cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps).
Sensibilidad a las tasas de cambio

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en las tasas de cambio
del dólar estadounidense, considerando que todas las demás variables permanecerán constantes. El
impacto en la utilidad antes de impuestos del Grupo, se debe a cambios en el valor razonable de los
activos y pasivos monetarios.
Cambio en Efecto sobre la utilidad

2017 Tasa de US$ antes de impuestos
Dólar estadounidense % S/(000)
+5 (620)
+10 (1,239)
-5 620
-10 1,239

2016 Tasa de US$ antes de impuestos
Dólar estadounidense % S/(000)
+5 (605)
+10 (1,209)
-5 605
-10 1,209
Riesgo del precio de las materias primas -

El Grupo resulta afectado por la volatilidad en los precios de ciertas materias primas. Sus actividades
operativas requieren un suministro constante de carbón. El Grupo no usa contratos de compra de
materias primas a futuro para coberturar el precio de compra del carbón. Para el cálculo de la
sensibilidad al precio del carbón, se utiliza como base las compras de esta materia prima de los últimos
12 meses.
77
Sensibilidad al precio de las materias primas -

El siguiente cuadro muestra el efecto de los cambios de precio del carbón:

precio de fin de año antes de impuestos
% S/(000)
2017
+10 (3,148)
-10 3,148
2016
+10 (3,780)
-10 3,780
Riesgo de precio de los títulos de patrimonio -

Las inversiones del Grupo en títulos de patrimonio con cotización son susceptibles al riesgo de cambios
en los precios de mercado como consecuencia de las incertidumbres en relación con los valores futuros
de estos títulos de inversión. El Directorio del Grupo revisa y aprueba todas las decisiones de inversión
en instrumentos de patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo no está expuesto a riesgo de precios sobre títulos de patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2016, la exposición a títulos de participación patrimonial listados a valor

razonable era de S/657,000, ver nota 9(a). A dicha fecha, una caída del 10% en las cotizaciones de
acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) podría tener un impacto de aproximadamente S/66,000
en el estado consolidado de resultados o el patrimonio consolidado del Grupo, dependiendo de si la caída
es significativa o prolongada. Una subida del 10% en el valor de los títulos patrimoniales listados solo
impactaría sobre el patrimonio neto y no tendría efecto en el estado consolidado de resultados.
Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o contrato comercial y que ello resulte en una pérdida financiera. El Grupo está
expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente por las cuentas por cobrar
comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo depósitos en bancos e instituciones financieras,
operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos financieros.
Cuentas por cobrar comerciales -

Cada unidad de negocios es responsable de gestionar el riesgo de crédito de sus clientes, siguiendo las
políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo para la gestión del riesgo de crédito
corporativo del Grupo. La calidad crediticia del cliente se evalúa y se definen límites individuales de
crédito de conformidad con dicha evaluación. Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se
monitorean regularmente y en algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crédito. Al 31 de
diciembre de 2017 y de 2016, el Grupo tenía 6 y 3 clientes, respectivamente, que adeudaban al Grupo
más de S/3,000,000 cada uno y correspondían a aproximadamente el 28% y 21% del total de cuentas
por cobrar comerciales, respectivamente. Había 25 y 27 clientes al 31 de diciembre de 2017 y de
2016, respectivamente, con saldos individuales mayores a S/700,000 y correspondían al 61% y 68%,
respectivamente, del total de cuentas por cobrar comerciales.
78
La evaluación para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros
consolidados y de modo individual para los principales clientes. Este cálculo se basa en datos históricos
reales incurridos.
La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha de los estados financieros consolidados es el valor
en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota 7. El Grupo no mantiene seguros de
crédito para sus cuentas por cobrar.
Instrumentos financieros y depósitos en efectivo -

El riesgo de crédito de los saldos en bancos e instituciones financieras es gestionado por el
departamento de tesorería del Grupo de acuerdo con la política corporativa del Grupo. Las inversiones
de fondos excedentes se hacen solo con contrapartes aprobadas y dentro de los límites de crédito
asignados a cada contraparte. La Gerencia revisa anualmente los límites de crédito a contrapartes, y
pueden actualizarse durante el año según lo apruebe la Gerencia financiera del Grupo. Los límites se
establecen para minimizar la concentración de riesgo de crédito y así mitigar las pérdidas financieras
que pudieran surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. Al 31 de diciembre de 2017 y de
2016, la máxima exposición del Grupo al riesgo de crédito por los componentes del estado consolidado
de situación financiera son los saldos en libros que se ilustran en la nota 6. La máxima exposición del
Grupo relacionada a instrumentos financieros derivados se indica en la tabla de liquidez.
Riesgo de liquidez -
El Grupo monitorea el riesgo de escasez de fondos usando de manera recurrente una herramienta de
planificación de la liquidez.
El objetivo del Grupo es mantener un equilibrio entre la continuidad de los fondos y la flexibilidad del
financiamiento mediante el uso de préstamos bancarios, obligaciones y contratos de arrendamiento
financiero. El acceso a las fuentes de financiamiento está suficientemente asegurado y la deuda con
vencimiento menor a 12 meses podría refinanciarse sin problemas con los actuales prestamistas, si esto
fuera necesario.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 ninguna porción de los bonos corporativos vencerá en menos de
un año.
Concentración excesiva de riesgo -

La concentración surge cuando varias contrapartes llevan a cabo actividades similares o actividades en
la misma región geográfica, o tienen características económicas que harían que su capacidad para
cumplir con las obligaciones contractuales se vea similarmente afectada por cambios en la economía,
política, entre otros. Las concentraciones indican la sensibilidad relativa de las operaciones del Grupo
frente a acontecimientos que afectan a una industria en particular.
Con el fin de evitar el riesgo de concentración excesiva, las políticas y procedimientos del Grupo recogen
directrices específicas que se centran en el mantenimiento de una cartera diversificada. Las
concentraciones identificadas de riesgos de crédito son controladas y gestionadas según las políticas del
Grupo.
79
El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros del Grupo sobre la base de las obligaciones contractuales sin descontar:
A la vista Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 5 años Más de 5 años Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Al 31 de diciembre de 2017
Obligaciones financieras - - - - 913,300 913,300
Intereses - 21,904 21,904 175,230 21,904 240,942
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar - 13,041 13,041 104,328 13,041 143,451
Cuentas por pagar comerciales y diversas - 129,595 9,711 - - 139,306
Suministro de energía - 3,738 5,246 914 - 9,898
Obligaciones financieras - - - - 913,300 913,300
Intereses - 22,680 22,680 181,440 68,040 294,840
Costo financiero de instrumentos de cobertura por pagar - 13,503 13,503 108,025 40,510 175,541
Cuentas por pagar comerciales y diversas - 89,864 8,941 - - 98,805
Suministro de energía - 3,738 5,246 914 - 9,898
Los instrumentos financieros derivados señalados en la siguiente tabla son los flujos de efectivo brutos no descontados. El siguiente cuadro muestra la conciliación
correspondiente de estas cantidades con sus valores en libros:
A la vista Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 5 años Más de 5 años Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos de efectivo - - - - 139,785 139,785
Salidas de efectivo - (2,841) (13,032) (100,102) (11,945) (127,920)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Neto - (2,841) (13,032) (100,102) 127,840 11,865
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Descontado a las tasas bancarias aplicables - (2,836) (12,885) (94,939) 111,149 489
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Ingresos de efectivo - - - - 259,195 259,195
Salidas de efectivo - (2,942) (13,556) (105,069) (36,948) (158,515)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Neto - (2,942) (13,556) (105,069) 222,247 100,680
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Descontado a las tasas bancarias aplicables - (2,933) (13,341) (97,541) 183,727 69,912
_________ _________ _________ _________ _________ _________
80
A continuación se muestra los cambios en pasivos provenientes de actividades de financiación:
Costo de
Saldo inicial al 1 de Distribución de instrumentos Movimiento de Cambios en el Saldo final al 31 de
enero dividendos financieros Flujos de efectivo moneda extranjera costo amortizado Otros diciembre
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2017
Costo financiero de instrumento de cobertura de flujos de
efectivo por pagar 11,073 - 26,140 (26,708) - - - 10,505
Dividendos por pagar 5,070 149,837 - (124,993) - - (189) 29,725
Obligaciones financieras 998,148 - - - (34,502) 1,644 - 965,290
2016
Costo financiero de instrumento de cobertura de flujos de
efectivo por pagar 10,897 - 27,800 (27,624) - - - 11,073
Dividendos por pagar 4,235 155,236 - (154,401) - - - 5,070
Obligaciones financieras 1,012,406 - - - (15,902) 1,644 - 998,148
81
Gestión de capital -
Para efectos de la gestión de capital del Grupo, el capital incluye capital, acciones de inversión, capital
adicional y el resto de las reservas patrimoniales atribuibles a los accionistas. El objetivo principal de la
gestión de capital de la Compañía es maximizar el valor de los accionistas.
Para lograr este objetivo general, la gestión del capital de la Compañía, tiene como objetivo, entre otros,
asegurar el cumplimiento de las restricciones financieras vinculadas a los préstamos que devengan
intereses y que definen la estructura de capital. El incumplimiento de las restricciones financieras
permitiría a los acreedores cobrar inmediatamente los bonos. No se han producido incumplimientos en
las restricciones financieras de los préstamos en el período corriente.
El Grupo gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura según los
cambios en las condiciones económicas y los requerimientos de las restricciones financieras. Para
mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo podría ajustar los pagos por dividendos a los
accionistas, devolver capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.
No hubo modificaciones en los objetivos, políticas o procesos relacionados con la gestión del capital
durante los años que terminaron el 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
30. Activos y pasivos financieros

(a) Activos financieros -
2017 2016
S/(000) S/(000)
Instrumentos financieros derivados

Cobertura de flujo de efectivo (cross currency swaps) 489 69,912
_________ _________
Total cobertura de flujo efectivo 489 69,912

_________ _________
Inversiones financieras disponibles para la venta

Acciones cotizadas - 657
_________ _________
Total de inversiones disponibles para la venta, nota 9(b) - 657
_________ _________
Total de activos financieros al valor razonable 489 70,569
_________ _________
Total corriente - -
Total no corriente 489 70,569

_________ _________
489 70,569
_________ _________
82
Los instrumentos financieros al valor razonable a través de otros resultados integrales reflejan
los cambios en el valor razonable de los contratos denominados de cobertura de flujos de
efectivo que cobertura los bonos corporativos en dólares estadounidenses.
A excepción de la cobertura de los flujos de efectivo, todos los activos financieros del Grupo que
incluyen efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar comerciales y diversas se
clasifican en la categoría de préstamos y cuentas por cobrar, son activos financieros no
derivados mantenidos al costo amortizado, mantenidos hasta el vencimiento y generan ingresos
por intereses fijos o variables. El valor en libros puede verse afectado por cambios en el riesgo
crediticio de las contrapartes.
Pasivos financieros -
Todos los pasivos financieros mantenidos por el Grupo, que incluyen cuentas por pagar
comerciales y diversas y obligaciones financieras, se clasifican en la categoría de deudas y
préstamos y se llevan al costo amortizado.
(b) Activos de cobertura y derivados –

Cobertura de flujos de efectivo –
Riesgo de tipo de cambio -
Los contratos cross currency swaps son designados como instrumentos de cobertura de una
parte de los bonos corporativos que se encuentran en dólares estadounidenses con la intención
de reducir el riesgo por tipo de cambio de los desembolsos de bonos corporativos por un valor
nominal de US$300,000,000.
Los saldos de estos contratos de cobertura varían con el nivel de los tipos de cambio futuros
esperados.
2017
_______________________ 2016
_______________________
Activos Pasivos Activos Pasivos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
“Cross currency swaps” Designados

como instrumentos de cobertura
Valor razonable 489 - 69,912 -
_________ _________ _________ _________
489 - 69,912 -
_________ _________ __________ _________
Los términos de los contratos de cobertura calzan con los términos de los bonos corporativos
relacionados.
La cobertura de flujo de efectivo de los pagos futuros esperados fue evaluada como altamente
efectiva y en el estado de otros resultados integrales se incluye una pérdida no realizada de
S/38,230,000 al 31 de diciembre de 2017 (pérdida no realizada de S/39,511,000 en el año
2016). Se espera que los importes retenidos en el estado de otros resultados integrales del año
2017 afecten el estado de resultados consolidado en cada uno de los períodos futuros hasta el
año 2023.
83
(c) Valor razonable -

A continuación se incluye una comparación por rubro de los valores en libros y los valores
razonables de los instrumentos financieros del Grupo que se presentan en los estados financieros
consolidados.
Valor en libros
_______________________ Valor razonable
_______________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos financieros
Activos financieros derivados – “cross
currency swaps” 489 69,912 489 69,912
Inversiones financieras disponibles para la
venta cotizadas - 657 - 657
__________ __________ __________ __________
Total activos financieros - no corriente 489 70,569 489 70,569

__________ __________ __________ __________
Pasivos financieros
Obligaciones financieras:
Préstamo a tasa fija 965,290 998,148 1,005,324 1,012,607
__________ __________ __________ __________
Total pasivos financieros 965,290 998,148 1,005,324 1,012,607

__________ __________ __________ _________
La Gerencia evalúa que el valor razonable del efectivo y los depósitos a plazo, las cuentas por
cobrar comerciales y diversas y otros pasivos corrientes se aproximan a su valor en libros debido
a los vencimientos a corto plazo de dichos instrumentos.
Los siguientes métodos y supuestos se usaron para estimar los valores razonables:
- Los valores razonables de los “cross currency swaps” son medidos utilizando técnicas de
valuación basados en datos de mercado. Las técnicas de valorización aplicadas incluyen
modelos de valuación de swaps, usando cálculos del valor presente. Estos modelos toman
en cuenta diversos factores, incluyendo la calidad crediticia de las contrapartes, divisas,
tasas “forward” y curvas de tasas de interés.
Ajuste por valoración de crédito se aplica a las exposiciones derivadas “over-the-counter”

para tomar en cuenta el riesgo de incumplimiento de la contraparte al medir el valor
razonable del derivado. Un ajuste de valoración de crédito es el costo de protección a
precio de mercado requerido para cubrir el riesgo de crédito de la contraparte en este tipo
de cartera de derivados. El ajuste de valoración de crédito es calculado multiplicando la
probabilidad de incumplimiento, el valor predeterminado de pérdida y la exposición
esperada en el momento del incumplimiento.
Un ajuste por valoración de débito se aplica para incorporar el riesgo de crédito del propio
Grupo en el valor razonable de los derivados (es decir, el riesgo de que el Grupo pueda
84
incumplir sus obligaciones contractuales), usando la misma metodología utilizada para el

ajuste por valoración de crédito.
- El valor razonable de los bonos corporativos cotizados se basa en los precios de cotización
de la fecha en que se informa. El Grupo no posee instrumentos de deuda no listada cuyo
valor razonable se revele al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta con cotización
bursátil se basa en los precios de mercado cotizados en mercados activos.
(d) Medición del valor razonable –

Todos los instrumentos financieros por los que se reconoce o revela el valor razonable se
categorizan dentro de la jerarquía del valor razonable, en base a la información de más bajo nivel
que es significativa para la medición del valor razonable como un todo. La jerarquía es la
siguiente:
Nivel 1: Precios de mercado cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos y pasivos
idénticos.
Nivel 2: Técnicas de valuación para las cuales el nivel más bajo de información que es
significativo para la medición del valor razonable es directamente o indirectamente observable.
Nivel 3: Técnicas de valuación para las cuales el nivel más bajo de información que es
significativo para la medición de valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que se reconocen a su valor razonable de manera recurrente, el Grupo
determina si las transferencias se han producido entre los niveles de la jerarquía por la re-
evaluación de categorización (basado en la información de nivel más bajo que sea importante
para la medición del valor razonable en su conjunto) al final de cada período de presentación de
estados financieros.
El siguiente cuadro presenta la jerarquía de medición del valor razonable de los activos y pasivos
del Grupo.
85
Revelación cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarquía al
31 de diciembre de 2017 –
Medición de valor razonable utilizando:

_______________________________________________________
Precios de Datos
cotización en Datos significativos
mercados significativos no
activos observables observables
Total (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos medidos por su valor

razonable:
Activos financieros derivados
“Cross Currency Swaps” 489 - 489 -
__________ ___________ _________ _________
Total activos financieros 489 - 489 -

__________ ___________ _________ _________
Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:
Bonos corporativos 1,005,324 1,005,324 - -
__________ __________ _________ _________
Total pasivos financieros 1,005,324 1,005,324 - -

__________ __________ _________ _________
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2017 no hubo transferencias entre las jerarquías
de valor razonable.
86
Revelación cuantitativa del valor razonable de los activos y pasivos financieros por jerarquía al
31 de diciembre de 2016 –
Medición de valor razonable utilizando:

_______________________________________________________
Precios de Datos
cotización en Datos significativos
mercados significativos no
activos observables observables
Total (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos medidos por su valor

razonable:
Activos financieros derivados
“Cross Currency Swaps” 69,912 - 69,912 -
Inversiones financieras disponibles
para la venta, nota 9:
Acciones listadas 657 657 - -
__________ ___________ _________ _________
Total activos financieros 70,569 657 69,912 -

__________ ___________ _________ _________
Pasivos cuyos valores razonables se

revelan:
Bonos corporativos 1,012,607 1,012,607 - -
__________ __________ _________ _________
Total pasivos financieros 1,012,607 1,012,607 - -

__________ __________ _________ _________
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2016 no hubo transferencias entre las jerarquías
de valor razonable.
87
31. Información por segmentos de operación

Para propósitos de gestión, el Grupo está organizado en unidades de negocios sobre la base de sus productos y actividades y tiene tres segmentos diferenciables organizados del siguiente modo:
- Producción y comercialización de cemento, concreto y bloques en la región norte del Perú.

- Comercialización de suministros para la construcción en la región norte del Perú.
- Producción y comercialización de cal en la región norte del Perú.
Ningún otro segmento de operación se ha agregado formando parte de los segmentos de operación descritos anteriormente.
La Gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y la evaluación de rendimiento financiero. El rendimiento financiero de un
segmento se evalúa sobre la base de la utilidad antes de impuesto a las ganancias y se mide consistentemente con la utilidad antes de impuesto a las ganancias en los estados consolidados de resultados.
Los precios de transferencia entre segmentos de operación se dan sobre condiciones de mercado entre partes independientes de modo similar a las que se pactan con terceros.
Otros (Pérdida)
(gastos) ganancia Utilidad antes Utilidad Pérdida neta
Ingresos de ingresos Gastos de Deterioro en neta por del impuesto neta de de
clientes Margen operativos Gastos ventas y inversión en Costos Ingresos diferencia en a las Impuesto a operaciones operaciones Utilidad
externos bruto neto administrativos distribución subsidiaria financieros financieros cambio ganancias las ganancias continuas discontinuas neta
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2017
Cemento, concreto y bloques 1,076,648 476,919 (4,127) (174,087) (44,223) - (73,759) 5,779 (2,012) 184,490 (67,568) 116,922 - 116,922
Suministros para la construcción 66,442 1,873 36 (1,499) (2,287) - - 48 (17) (1,846) 676 (1,170) - (1,170)
Cal 80,707 13,671 - (15,613) - - - - (183) (2,125) 778 (1,347) - (1,347)
Otros 1,842 220 (266) (4,418) (57) (47,582) - 15 (14) (52,102) 19,082 (33,020) (754) (33,774)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,225,639 492,683 (4,357) (195,617) (46,567) (47,582) (73,759) 5,842 (2,226) 128,417 (47,032) 81,385 (754) 80,631
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
2016
Cemento, concreto y bloques 1,103,426 487,671 1,907 (173,200) (38,070) - (75,397) 3,194 (2,238) 203,867 (80,912) 122,955 - 122,955
Suministros para la construcción 59,888 1,220 136 (1,051) (1,643) - - 24 (19) (1,333) 529 (804) - (804)
Cal 75,090 14,216 - (14,464) - - - - (118) (366) 145 (221) - (221)
Otros 1,765 532 401 (4,661) (186) - - 22 (166) (4,058) 1,611 (2,447) (6,589) (9,036)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,240,169 503,639 2,444 (193,376) (39,899) - (75,397) 3,240 (2,541) 198,110 (78,627) 119,483 (6,589) 112,894
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
2015
Cemento, concreto y bloques 1,089,232 517,266 3,877 (161,950) (29,687) - (36,807) 3,384 11,141 307,224 (89,515) 217,709 - 217,709
Suministros para la construcción 75,565 2,506 4 (1,228) (1,519) - - 32 19 (186) 54 (132) - (132)
Cal 64,140 15,116 - (11,306) - - - - 969 4,779 (1,392) 3,387 - 3,387
Otros 2,078 370 32 (5,239) (275) - - - 65 (5,047) 1,470 (3,577) (5,720) (9,297)
__________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
Total consolidado 1,231,015 535,258 3,913 (179,723) (31,481) - (36,807) 3,416 12,194 306,770 (89,383) 217,387 (5,720) 211,667
__________ ________ ________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________ ________ ________ ________
88
Reversión
Pasivos (estimación)
relacionados de
Activos a activos obsolescencia
mantenidos mantenidos Depreciación y valor neto
Activos por Otros para su Total Pasivos para su Inversiones y de realización
segmento activos distribución activos operativos distribución Total pasivos de capital amortización de inventarios
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
2017
Cemento, concreto y bloques 2,607,334 489 - 2,607,823 1,274,322 - 1,274,322 66,515 (119,518) (2,718)
Suministros para la construcción 30,791 - - 30,791 31,966 - 31,966 3,202 - -
Cal 118,712 - - 118,712 - - - - (4,504) -
Otros 35,583 21,206 - 56,789 1,119 - 1,119 15 (184) -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 2,792,420 21,695 - 2,814,115 1,307,407 - 1,307,407 69,732 (124,206) (2,718)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
2016
Cemento, concreto y bloques 2,678,871 69,912 - 2,748,783 1,316,144 - 1,316,144 101,729 (102,900) (1,499)
Suministros para la construcción 27,652 - - 27,652 20,760 - 20,760 - - -
Cal 122,446 - - 122,446 - - - - (4,377) -
Otros 82,674 657 338,411 421,742 986 2,704 3,690 16,072 (3,989) -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 2,911,643 70,569 338,411 3,320,623 1,337,890 2,704 1,340,594 117,801 (111,266) (1,499)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
2015
Cemento, concreto y bloques 2,743,007 124,770 - 2,867,777 1,326,650 - 1,326,650 454,275 (67,221) 426
Suministros para la construcción 27,719 - - 27,719 30,182 - 30,182 - - -
Cal 125,584 - - 125,584 - - - - (2,264) -
Otros 392,278 436 - 392,714 10,828 - 10,828 36,532 (1,325) (9,335)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Total consolidado 3,288,588 125,206 - 3,413,794 1,367,660 - 1,367,660 490,807 (70,810) (8,909)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
89
Durante el año 2017, los ingresos provenientes de dos clientes por ventas del segmento de cal,
ascendieron a S/65,784,198. Durante los años 2016 y 2015, los ingresos provenientes de un cliente
por ventas del segmento cal ascendió a S/55,657,000 y S/27,182,000, respectivamente.
Las inversiones de capital ascendentes a S/68,007,000, S/117,801,000 y S/490,807,000 por los años
2017, 2016 y 2015, respectivamente, corresponde a adiciones de propiedades, planta y equipo,
intangibles y otros activos no corrientes menores. Durante los años 2017, 2016 y 2015, no hubo
compras de activos a través de arrendamientos financieros.
Los ingresos inter-segmentos obtenidos durante los años terminados el 31 de diciembre de 2017, 2016
y 2015 fueron eliminados para fines de consolidación.
La columna “otros” incluye actividades que no alcanzan el umbral para su divulgación según la NIIF 8.13
y representan operaciones no significativas del Grupo (incluye los proyectos fosfatos y salmueras).
Otros activos -
Al 31 de diciembre de 2017 corresponden a inversiones financieras disponibles para la venta y el valor
razonable del instrumento derivado financiero (“cross-currency swap”) por aproximadamente
S/21,206,000 y S/489,000 respectivamente (2016: S/657,000 y S/69,912,000; 2015: S/436,000 y
S/124,770,000), que no están asignados a ningún segmento.
Información geográfica -
Todos los ingresos corresponden a clientes peruanos.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, todos los activos no corrientes están ubicados en el Perú.
90

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Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situación financiera

Dictamen de los auditores independientes

Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del auditor

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

Carlos Valdivia Valladares

Estado consolidado de situación financiera

Nota 2017 2016

Estado consolidado de resultados

Nota 2017 2016 2015

Ventas netas 17 1,225,639 1,240,169 1,231,015

Otros ingresos (gastos)

Impuesto a las ganancias 15 (47,032) (78,627) (89,383)

Utilidad neta de operaciones continuas 81,385 119,483 217,387

Pérdida neta de operaciones discontinuas 1.1 (754) (6,589) (5,720)

Utilidad neta 80,631 112,894 211,667

80,631 112,894 211,667

Estado consolidado de otros resultados integrales

Nota 2017 2016 2015

Utilidad neta 80,631 112,894 211,667

Otros resultados integrales

Total otros resultados integrales del año, neto

Resultado integral atribuible a:

53,534 84,643 218,172

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los propietarios de la controladora

Apropiación de la reserva legal, nota 16(e) - - - - 21,553 - - (21,553) - - -

Apropiación de reserva legal, nota 16(e) - - - - 11,617 - - (11,617) - - -

Estado consolidado de flujos de efectivo

Nota 2017 2016 2015

Cambios en los activos y pasivos operativos:

El cual incluye efectivo utilizado en actividades de operación

Nota 2017 2016 2015

Aumento neto (disminución neta) de efectivo y

Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 6 49,216 80,215 158,007

Transacciones sin efecto en los flujos de caja

Notas a los estados financieros consolidados

La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto

La emisión de los estados financieros consolidados de la Compañía y subsidiarias (en adelante el

- Cementos Selva S.A. se dedica a la producción y comercialización de cemento y otros materiales

- Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestación de servicios

Como se explicó anteriormente, al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía posee una

Salmueras Sudamericanas S.A. 74.90 74.90

1.1 Escisión de bloque patrimonial -

Adicionalmente, a la fecha de ejecución de la escisión, parte de las acciones de inversión cedidas a

Fosfatos del Pacífico S.A.

Pérdida neta de operaciones discontinuas (754) (6,589) (5,720)

Activos netos mantenidos para distribución 335,707

1.2 Deterioro del proyecto Salmueras -

Total deterioro de activos (40,823) (6,759) (47,582)

Total pérdida por deterioro (47,760) 10,328 (37,432)

(47,760) 10,328 (37,432)

2. Políticas de contabilidad significativas

2.2 Bases de consolidación -