TEMA 8.

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN
ECONÓMICO-FINANCIERA Y PATRIMNIAL DE LA
EMPRESA
1. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

El análisis contable es un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la

situación y perceptiva de la empresa con el fin de tomar las decisiones
adecuadas.

El análisis contable engloba un análisis formal  comprende el examen de los

estados contables para ver si cumplen los requisitos mínimos para su
elaboración y correcta interpretación.

Los usuarios de la información relativa a los estados contables o financieros

pueden ser:

a) usuarios internos: alta dirección y mandos intermedios (directores de

departamentos o unidades especificas de la empresa).

b) Usuarios externos:

● inversores en la empresa: accionistas, obligacionistas, otros

inversores.
● Empresas o instituciones que mantienen relaciones comerciales con la
empresa.
● Instituciones públicas: hacienda, organismos reguladores de la
economía.

otros usuarios: analistas de estados financieros, medios de comunicación y

agencias de evaluación de créditos.

2. ANÁLISIS PATRIMONIAL

El análisis patrimonial estudia la composición y estructura de la empresa

tanto en su aspecto económico (activo) como financiero (pasivo y patrimonio
neto), las correlaciones entre las principales masas patrimoniales, variaciones y
tendencias a lo largo del tiempo. Podremos realizar un primer análisis de la
situación patrimonial y financiera de la empresa mediante el fondo de
maniobra.

El fondo de maniobra

El fondo de maniobra o fondo de rotación, mide la capacidad que tiene

una empresa para poder atender a sus pagos a corto plazo.

Para evitar un desfase entre los cobros y los pagos, el Activo corriente debe ser
mayor que el Pasivo corriente. A la diferencia entre el activo corriente y el
pasivo corriente se le denomina fondo de rotación, fondo de maniobra,
capital circulante o working capital.

Activo corriente = pasivo corriente : el fondo de maniobra es 0

el activo corriente > pasivo corriente: el fondo de maniobra es positivo

El equilibrio patrimonial

La ecuación fundamental del patrimonio se expresa asì:

activo = pasivo + patrimonio neto

1. activo = patrimonio neto, el Pasivo es 0

2. activo = pasivo. Quiebra

Regla fundamental de financiación

Los activos no corrientes deben financiarse con recursos permanentes (PN Y
PNC). Por otro lado, una parte del AC se ha de financiar con recursos
permanentes.

El activo nos muestra en qué elementos hemos invertido nuestro dinero, es

decir, en qué partidas concretas hemos materializado nuestras inversiones.
Engloba todos los bienes y derechos que la empresa posee en un momento
determinado, y que pueden convertirse en dinero u otros medios líquidos
equivalentes, también se le denomina estructura económica

El Pasivo y el Patrimonio neto nos muestran de dónde hemos obtenido el

dinero ( nos indican nuestras fuentes de financiación), para poder desarrollar
la actividad que nos hemos propuesto. También se le denomina estructura
financiera. El Pasivo refleja las deudas que la ermpesa posee, comprende las
obligaciones de pago, es decir nos indica lo que debemos y el Patrimonio neto
señala cuál es el verdadero patrimonio de la empresa.

En el Pasivo, los elementos se ordenan de

menor a mayor exigibilidad.
 3. ANÁLISIS FINANCIERO: RATIOS DE LIQUIDEZ, SOLVENCIA Y
ENDEUDAMIENTO

el análisis financiero estudia la capacidad de la empresa de alcanzar el

equilibrio financiero, es decir, la solvencia.

Los ratios financieros son coeficientes que establecen una relación entre dos
magnitudes del Balance de situación, relacionando dos masas, submasas o
elementos patrimoniales del Activo, del Pasivo o del Patrimonio neto.

Las ratios de liquidez informan de la capacidad que tiene la empresa para

afrontar el pago de las deudas a corto plazo con la liquidez que genera el
Activo corriente. Hay distintos niveles de tesorería.

Disposible
ratios de tesorería inmediata= x 100
Pasivocorriente

Realizable
Ratio de liquidez inmediara o test ácido=Disponible+ corriente x100
Pasivo

la ratio de tesorería inmediata mide la capacidad que tiene la empresa para

hacer frente a sus deudas con el dinero en bancos y caja, elimina las dos
partidas que más tardan en convertirse en dinero.

La ratio de test ácido tiene en cuenta también el realizable, solo excluye las
existencias.

Las ratios de solvencia informan de la capacidad de la empresa para

afrontar el pago de las deudas en general con la liquidez generada por el
Activo

Activo total
Coeficiente de garantía= x 100
Pasivo total

Activo corriente
Coeficiente de solvencia corriente= x 100
Pasivo correinte

El coeficiente de solvencia corriente informa de la capacidad de la

empresa para atender con su Activo corriente a sus obligaciones de pago
corriente.

Pasivototal
Grado de endeudamiento o dependencia global = x 100
Patrimonio neto

Expresa la relación entre las fuentes de financiación ajenas y los recursos

propios. Representa el grado de dependencia del exterior a la hora de
seleccionar las fuentes de financiación. Cuanto más alto sea, mayor
dependencia habrá del exterior y viceversa.

Se puede desglosar en dos: grado de endeudamiento o dependencia a largo

plazo y grado de endeudamiento o depependencia a corto plazo.
 Pasivo l / p
Grado de endeudamiento o dependencia a l / p= x 100
Patrimonio neto

Pasivo c/ p
grado de endeudamiento o dependencia a c / p= x 100
Patrimonio neto

4. ANÁLISIS ECONÍMCO: RATIOS DE RENTABILIDAD

Los coeficientes de rentabilidad son muy utilizados debido a la facilidad de su

cálculo.

Las ratios más comunes son la de rentabilidad económica, el ROI y la ratio

de rentabilidad financiera

BAII
Rentabilidad económica= x 100
AT

Mide la capacidad efectiva de la empresa para remunerara a todos los

capitales invertidos.

Beneficio neto
ROI = x 100
AT

Podemos definir el ROI como la tasa de retorno de la inversión realizada y sirve

para calcular el número de años que se tarda en recuperar la inversión
realizada en Activo.

Beneficio neto
Rentabilidad financiera= x 100
PN

Se interpreta como el beneficio que obtiene la empresa por cada 100 u. m. de

capital propio aportado, es decir, la rentabilidad que los accionistas de la
empresa obtienen de su inversión.

5. EL UMBRAL DE RENTABILIDAD

El umbral de rentabilidad o punto muerto es un instrumento que sirve

para estudiar la rentabilidad empresarial. Podemos definirlo como el volumen
de ventas que debe alcanzar la empresa para que su resultado sea cero. Pero
también como el nivel de ventas que necesita la empresa para no tener
pérdidas. Los ingresos por ventas son iguales que los gastos.
Una vez alcanzado el punto muerto, la empresa obtiene beneficios y es
rentable.

Costes totales = costes fijos + costes variables = CF + CV

Costes variables = coste variable unitario x n.ª de unidades producidas
Ingresos = precio de venta unitario x n.ª de unidades vendidas.

CF
N.º de unidades=
Precio de venta−CV unitario

BAII beneficio antes de intereses

e impuestos.
AT = Activo total
PN = Patrimonio neto.
B. neto = beneficio después de
intereses e impuestos.
 6. EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
la empresa puede optar por financiarse con recursos propios o acudir a la
financiación ajena. En principio, la empresa acude a la financiación ajena en
lugar de a la financiación mediante recursos propios por dos motivos:

• el coste de la deuda es fijo, normalmente asociado a un tipo de interés.

• Los gastos de financieros derivados de la deuda son fiscalmente
deducibles.

El Apalancamiento financiero mide de forma sencilla el efecto que provoca la

utilización del endeudamiento sobre la rentabilidad financiera de la empresa.
Su estudio pone de manifiesto si el nivel de endeudamiento de la empresa
perjudica o favorece la rentabilidad financiera, de tal forma que el
apalancamiento financiero es positivo o favorable, neutro o negativo según el
cociente sea mayor o igual o menor que uno.

Para que a la empresa le compense endeudarse, la rentabilidad obtenida con

las inversiones que realiza debe ser superior al coste de los recursos
financieros utilizados. Si el tipo de interés que se paga por la deuda es superior
a la rentabilidad económica que la empresa es capaz de obtener con las
inversiones que realiza en su actividad productiva, no le convendrá
endeudarse, ya que, de hacerlo, disminuirá su rentabilidad financiera. Por
tanto, a la empresa solo le interesa endeudarse cuando el interés de la deuda
sea inferior a la rentabilidad económica.