Capitulo 25

El ahorro, la inversión y el sistema financiero

 Sistema financiero: grupo de instituciones de la economía que ayudan a coordinar

los ahorros de una persona y la inversión de otra. Tiene la misión de coordinar la
inversión y el ahorro de la economía.

 Ahorradores: gastan menos de lo que ganan. Ofrecen su dinero con la esperanza de

recuperarlo con intereses.

 Prestatarios: gastan mas de lo que ganan. Demandan dinero sabiendo que deberán
devolverlo con intereses.

El sistema financiero transfiere dinero de uno al otro (+ a -)

 Mercados financieros: instituciones financieras a través de las cuales los

ahorradores pueden facilitar fondos directamente a los prestatarios.

 Bono: certificado de deuda. (3 caract: duración, riesgo de impago, tratamiento

fiscal). Se denomina financiación mediante emisión de deuda

 Acción: derecho a la propiedad parcial de una empresa. Se denomina financiación

mediante emisión de acciones.

 Índice bursátil: media de los precios de un grupo de acciones

 Intermediarios financieros: instituciones financieras a través de las cuales os

ahorradores facilitan fondos indirectamente a los prestatarios. (EJ.: bancos y fondos
de inversión)

 Medio de cambio: articulo que puede utilizarse fácilmente para realizar

transacciones.

 Fondo de inversión: institución que vende participaciones al publico y utiliza los

ingresos para comprar una cartera de acciones y bonos. Facilitan la diversificación.

 Ahorro nacional: renta total de la economía que queda una vez pagados el
consumo y las compras del Estado. (en una economía cerrada, donde S es el ahorro,
Y el PIB, C el consumo y G el gasto del Estado, T la cantidad de impuestos que
recauda el Estado menos las cantidad que devuelve em forma de transferencia)

Y-C-G = I

Pero Y- C - G es la renta total de la economía que queda una vez pagado el consumo y las
compras del Estado por lo que:
S=I
También:
S = (Y – T – C) + (T – G)
DATO: ambas ecuaciones son iguales, ya que en la segunda T se anula, pero en ésta el
ahorro nacional se ve dividido en dos: ahorro privado (Y – T – C) y ahorro publico (T – G).
IMPORTANTE: EL AHORRO NACIONAL ES LA FUENTE DE LOS FONDOS
PRESTABLES.

 Ahorro privado: cantidad de renta que les queda a los hogares una vez pagados sus
impuestos y consumo (Y – T – C)

 Ahorro publico: cantidad de ingresos fiscales que le queda al Estado una vez
pagado su gasto ( T– G)

 Superávit presupuestario: recibe mas de lo que gasta (T> G). Eleva la oferta de
fondos prestables, reduce el tipo de interés y estimula la inversión.

 Déficit presupuestario: gasta mas de lo que recibe (T∠G). El Estado financia su

déficit pidiendo prestamos en el mercado de bonos. Efectos: disminución de la
oferta de fondos prestables, subiendo el tipo de interés, lo que desanima a los
demandantes de fondos prestables. En conclusión hay un crecimiento económico
menor.

Efecto-expulsión: disminución que experimenta la inversión como consecuencia del

endeudamiento publico.

 Deuda publica: acumulación de endeudamiento publico

 Mercado de fondos prestables: mercado en el que ofrecen fondos los que quieren
ahorrar y demanda fondos los que quieren pedir prestamos para invertir. La oferta
de los fondos prestables proviene de los que ahorran directa o indirectamente y la
demanda proviene de los hogares y las empresas que quieren pedir prestamos para
invertir.

 Tipo de interés: precio de un préstamo. Si es elevado, disminuye su demanda y

aumenta su oferta, si es bajo aumenta su demanda y disminuye su oferta. (ambos se
basan en el interés real)

 Valor actual: es la cantidad de dinero que necesitaremos hoy a los tipos de interés
vigentes para generar una futura cantidad. Si el tipo de interés es R, una cantidad X
que se recibirá dentro de N años tiene un valor actual de
X/(1+ R)N

Si una modificación de la legislación tributaria fomenta el ahorro (ej.: impuestos), el

resultado es una reducción de los tipos de interés y un aumento de la inversión.

Si una modificación de la legislación tributaria fomentara la inversión (deducción fiscal por

inversión), el resultado sería una subida de los tipos de interés y un aumento del ahorro.