MODELO DE CRECIMIENTO ECONÓMICO RESTRINGIDO POR LA BALANZA DE PAGOS: Evidencia

para México, 1940-2000

Author(s): Carlos Guerrero de Lizardi
Reviewed work(s):
Source: El Trimestre Económico, Vol. 70, No. 278(2) (Abril-Junio de 2003), pp. 253-273
Published by: Fondo de Cultura Económica
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/20856778 .
Accessed: 28/09/2012 17:58

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 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMIC*)
RESTRINGIDO POR LA BALANZADE PAGOS
Evidencia para Mexico, 1940-2000*

Carlos Guerrero de Lizardi*

Resumen

Mediante una estocastica que destaca el papel de las elastici

especificacion
dades de las e este artieulo
ingreso exportaciones importaciones, aplica el
modelo de creeimiento economico restringido por la balanza de pagos a Mexi
co entre 1940 y 2000. Los resultados de la modelacion econometrica indi
can que, mientras que entre 1940 y 1981 la relation de las elasticidades in
greso de las e ascendio a 1.74, entre 1982 y
exportaciones importaciones
2000 fue de solo 0.94. Asi entonces, cabe esperar que la proportion entre el
creeimiento economico de Mexico y el resto del mundo ?particularmente
de los Estados Unidos? disminuira en los proximos anos.

Abstract

a stochastic
Using specification that emphasises the role of the ratio of exports/
imports income
elasticities, this paper applies the balance-of-payments
constraint model to the analysis ofMexico's economic growth from 1940 to
2000. The econometric results show that while the value of this ratio was
1.74 from 1940 to 1981, itwas just only 0.94 from 1982 to 2000. Thus, it is
expected that the proportion between Mexican and rest of the world ?par
ticularly U. S.? economic growth rate will reduce during the next few years.

Introduccion

Para la teoria el creeimiento economico no esta restrin

keynesiana
gido por el incremento exogeno de los factores de la production sino
determinado por el comportamiento de la demanda (McCombie y
* e
Palabras clave: crecimiento economico, elasticidades
ingreso de las exportaciones importa
ciones, modelo econometrico. Articulo el 31 de enero y aprobado
recibido el 14 de agosto de 2002.
**
Profesor del Instituto Tecnologico y de Estudios de Monterrey, Ciudad
Superiores Campus
de Mexico (ITESM-CCM). Actualmente realiza estudios de doctorado en Gracias a las valio
Espana.
sas de un dictaminador anonimo de EL TRIMESTRE ECON6MICO el presente estudio
sugerencias
en forma y contenido. Desde los errores son del autor. Agradezco
mejoro luego, responsabilidad
el apoyo financiero del Conacyt.
253
 254 el trimestre economico

Thirlwall, 1994, cap. 1). Particularmente, en una economia abierta

la sostenibilidad de la cuenta corriente de la balanza de pagos re
presenta la principal restriction al crecimiento.
Las variables clave para entender el comportamiento del sector
externo en una perspectiva de largo plazo ?y, por tanto, las dificul
tades para sostenidamente a la economia? son las elasti
expandir
cidades ingreso de las exportaciones e importaciones. Otro conjunto
de variables determinantes de la evolution macroeconomica son los
terminos de intercambio y las corrientes de capital.
Nuestro objetivo es evaluar empiricamente elmodelo de crecimiento
economico restringido por la balanza de pagos para el caso de la eco
nomia mexicana entre 1940 y 2000 y subperiodos seleccionados
?que obedecen, en primer lugar, a un interes por comparar los dos
modelos de desarrollo instrumentados durante los 60 anos que abar
ca el estudio; en segundo lugar, a la conveniencia de aislar la volati
lidad macroeconomica de los anos ochenta y, en tercer lugar, a los
requisitos estadisticos relacionados con el tamano de lamuestra.
Aunque el origen teorico del modelo de crecimiento economico res
tringido por la balanza de pagos es, sin duda, el trabajo seminal de
Prebisch (1949), aqui adoptaremos una version analitica simplificada
elaborada por Thirlwall (1979,1982).1 Por cierto, Thirlwall (1995)
reconoce como un antecedente de sus ideas economicas a Prebisch

(1949,1950,1951 ).2Otras fuentes del modelo thirlwalliano sonMyr

dal, Verdoorn yYoung (Moreno-Brid yPerez, 1999), yHarrod, Hicks,
Kaldor y Seers (McCombie y Thirlwall, 1994). A continuation presen
tamos el marco teorico y lametodologia econometrica, y posterior
mente el analisis empirico. El trabajo cierra con las conclusiones.

I.Modelo teorico ymetodologia econometrica

El modelo de Thirlwall (1979, 1982) puede resumirse mediante un

sistema de ecuaciones que una economia de dos bienes,
representa
pequena y abierta (Moreno-Brid y Perez, 1999). Veamos.
1Al
respecto, Rodriguez (2001), p. 48, senala que ya desde los primeros trabajos de Prebisch
al desequilibrio externo de la Periferia fue explicada a
(19*49, 1950, 1951) "la tendencia propia
sus demandas de exportaciones e
base de la disparidad de las elasticidades ingreso de importa
ciones. Un argumento similar puede fundarse ahora en la Uamada 4ley de ThirlwaH'".
2 esta acotacion al dictaminador anonimo.
Agradezco
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 255

La ecuacion (1) denota la identidad basiea de la balanza de pagos:

=
PdX+ EK f PfEM(1)
en la que

=
Pd precio de los bienes y servicios internos exportados en pesos,
X = cantidad de exportaciones,
E = tipo de cambio en pesos por dolar,
= corrientes netas de
Kj capital en dolares,
=
Pf precio de las importaciones en dolares,
M = cantidad de importaciones.

Si > 0 el pais de que se trate recibe capital del exterior y vice

Kj
versa. Es util definir la participacion de las exportaciones en los in
gresos totales como:

Q=PdX/(PdX+ EKf) (2)

Consecuentemente, la participacion de las corrientes netas de ca

pital en los ingresos totales es:

(l-Q) = EKf/(PdX+ EKf) (3)

Las expresiones (2) y (3) miden la proportion de la cuenta que re
sulta de las importaciones financiadas por las exportaciones y las
corrientes netas de respectivamente.
capital,
La formulation dinamica de la ecuacion (1) es:

6 (Pd+ x)+ (1~ 6) (&/+ e) = Pf + e + m(4)

Las letrasminusculas representan las tasas de crecimiento de las

variables. Las expresiones (5) y (6) simbolizan las funciones tradi
cionales de demanda de las exportaciones e importaciones:

X = (Pd/PfEnW")(5)
en la que

=
t| elasticidad precio de las exportaciones (r|< 0),
W = producto del resto del mundo,
tc= elasticidad ingreso de las exportaciones (71> 0).
256 EL TRIMESTRE ECONOMICO

M=(PfE/Pj(Y^) (6)
en la que

=
(|) elasticidad precio de las importaciones ((|)< 0),
Y = ingreso interno,
= elasticidad
ingreso de las importaciones (?,> 0).

Cabe recordar que las elasticidades ingreso de las exportaciones e

importaciones reflejan aspectos de la competencia no enlazados al
precio (McCombiey Thirlwall, 1994,p. 265; Bairam y Dempster,
1991,p. 1720).
Las ecuaciones dinamicas de demanda de las exportaciones e im
son:
portaciones
x = ^(Pd (7)
-pf-e)+Tiw
m = + e -pd) +ty (8)
$(Pf
Si resolvemos el sistema de ecuaciones para la tasa de crecimiento
economico obtenemos:

= -
yh [Qnw+ (1-6) (kf
+ e -Pd) + (0r|+ <p+1) (Pd
-Pf e)]l% (9)

La ecuacion (9) especifica la tasa de crecimiento economico de

largo plazo como una funcion lineal de: i) la tasa de crecimiento del
producto del resto del mundo (71); ii) la tasa de crecimiento de las co
rrientes netas de capital en pesos constantes + e - pd); Hi) la
(kf ?
evolution de los terminos de intercambio (pd -~Pf e),y iv) la elas
ticidad ingreso de las importaciones (?,).
En la expresion (9) las ponderaciones vienen dadas por: i) la par
ticipation de las exportaciones y las corrientes netas de capital en
los ingresos to tales (0,1-0); ii) las elasticidades ingreso y precio de
las exportaciones (71,T|),y Hi) la elasticidad precio de las importacio
nes (())).
Si suponemos que los terminos de intercambio permanecen cons
tantes, la expresion (9) se reduce a:
+ e-pd)]/^ (10)
yb=[Qnw-r(l-Q)(kf
En el supuesto de una cuenta corriente equilibrada (0=1), la
ecuacion (10) se reescribe asi:
 MODELODE CRECIMIENTOECONOMICO 257

(11)
De acuerdo con la expresion (11), la tasa de crecimiento de equili
brio esta determinada por tres variables: las elasticidades ingreso
de las exportaciones e importaciones y por la tasa de crecimiento del
resto del mundo (Davidson, 1990-1991). Asi entonces, dadas las
elasticidades ingreso del sector externo, un mayor crecimiento de la
economia mundial permitiria alcanzar una superior tasa de creci
miento del producto sin poner en riesgo el equilibrio de la cuenta
corriente o, suponiendo como dato el crecimiento economico del
resto del mundo, un incremento de la relation de las elasticidades
ingreso de las exportaciones e importaciones permitiria alcanzar
una mayor tasa de crecimiento del producto de largo plazo.
Las consecuencias de la ecuacion (11) en terminos de politica eco
nomica son claras: "en una economia abierta se intenta
manipular
las elasticidades ingreso de las exportaciones e importaciones. Una
politica economica exitosa es la que incrementa el valor de 71y/o re
duce el valor de relajando asi la restriction asociada a la balanza
de pagos para, ulteriormente, aumentar la tasa de crecimiento eco
nomico" (Bairam y Dempster, 1991, p. 1720). La formulation esto
castica de la expresion (11) es:

ybt =a{) +
alwt + u, (12)
En la ecuacion (12) a() simboliza al intercepto, ax representa la
relation de las elasticidades ingreso de las exportaciones e importa
ciones (ax = n/^)yut son las perturbaciones aleatorias que se distri
buyen como una normal identicamente distribuida con media cero
y varianza constante. La de la inclusion de ot()?y su
pertinencia
propio valor? estan determinados por la prueba de cointegracion
de Johansen (1995), pp. 80-84.
Por su lado, se espera que el valor de al sea positivo ya que, por
definition, las elasticidades ingreso de las exportaciones e importa
ciones son positivas. Ahora bien, sial fuese igual a 1 implicaria que
las tasas de crecimiento de largo plazo de la economia en estudio y
del resto del mundo fueran similares (yb= w), y si QLXfuese menor
que 1 el desempeno de la economia de que se trate estaria por deba
jo de la evolution economica del resto del mundo (yb< w). El caso
 258 el trimestre economic*)

deseable para cualquier economia es, entonces, que ax se aleje lo

mas posible de 1?en sentido ascendente?. Claro que la variable
que determina la proportion entre el crecimiento economico del
pais en estudio (yb) y del res to del mundo (w) es la relaeion de las
elasticidades ingreso de las exportaeiones e importaciones (oCt).
La estimacion econometrica de la expresion (12) requiere selec
eionar una variable que refleje la dinamica economica del resto del
mundo (w). En este sentido, nos parecio adecuado utilizar la tasa de
crecimiento del producto interno bruto de los Estados Unidos como
su variable proxy. La especificacion del modelo de vectores autorre
gresivos (var) que proviene de la ecuacion (12) es:
= +
yjtfeM X<) + %XiyEEUU,t-i ^llYMex^t-i
+
"l,* (13)

=
jEEUU,t Yo + EYlVMexS-i +
^llYEEUUS-i
+
^2,t (I4)

en las que y representa el logaritmo del producto interno bruto, y la

longitud de las sumatorias depende de las pruebas de especificacion
incorrecta y los criterios de information (Charemza y Deadman,
1997). La forma funcional doble logaritmica seleccionada para elmo
delo var es util en lamedida que los coeficientes representan las elas
ticidades de las variables (Maddala, 1996, p. 110). Asi las cosas, % y y
simbolizan la relaeion de las elasticidades ingreso de las exportaeio
nes e
importaciones. En la siguiente section contrastamos de mane
ra empirica el modelo de crecimiento economico restringido por la
balanza de pagos mediante la estimacion de cuatro modelos var con
cointegracion.

II. Analisis empirico

Es conveniente iniciar el analisis empirico con la revision grafica del

comportamiento del producto interno bruto de Mexico (enmiles de
millones de pesos a precios de 1993) y de los Estados Unidos (enmi
les de millones de dolares encadenados de 1992), asi como de sus ta
sas de crecimiento y su grafica cruzada.
La grafica 1 permite destacar tres caracteristicas relevantes de las
variables estudiadas. En primer lugar, las marcadas tendencias as
cendentes de ambas economias. Asi por ejemplo, entre 1940 y 2000
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 259

GRAFICA 1
10 000

iOOO

6 000

4 000

400 H 2 000

?,-r
1960 1980 2000 1960 1980 2000

FUENTE: Elaboracion con base en la Oficina de Analisis Economico de los Estados

propia
Unidos (www.bea.gov) y en la base de informacion economica del INEGI
(www.inegi.gob.mx).

las tasas de erecimiento medias anuales de losEstados Unidos yMexi

co fueron de 3.69 y 5.10%, respectivamente. En segundo
lugar, la
volatilidad macroeconomica estadunidense durante los anos cua
renta ymexicana en los decenios de los ochenta y noventa. En tercer
lugar, la significativa asociacion entre ambos productos. En realidad,
la alineacion de los puntos entre 1996 y 2000 refleja la actual depen
dencia de la economia mexicana respecto al comportamiento de la
economia estadunidense.
En la grafica 2 observamos el comportamiento de las exportacio
260 EL TRIMESTRE ECONOMICO

42-1 1-8I
Ik CXT/CTM

1.5

1.2
I
r \ iv
v v1
6H

-1
1960 1980 2000 1960 1980 2000

FUENTE: Elaboracion con base en la Oficina de Analisis Economico de los Estados

propia
Unidos (www.bea.gov) y en la base de informacion economica del INEGI
(www.inegi.gob.mx).

nes e importaciones totales mexicanas en miles de millones de pesos

a precios de 1993 (XT yMT, respectivamente), su grafica cruzada,
su participaeion en el producto interno bruto en tantos por ciento
(CXT y CMT, respectivamente) y la relacion entre estos dos coefi
cientes en tantos por uno (CXT/CMT).
En la grafica 2 sobresalen, entre otras cosas, la explosion y con
traction de las importaciones totales durante la primera parte del
decenio de los ochenta, el acelerado crecimiento de las exportacio
nes e importaciones totales en los ultimos dos decenios del periodo
 modelo de crecimiento economic*) 261

analizado ?tanto en niveles como respecto al producto?, la reali

mentacion entre ambas variables3 y, lo que mas nos interesa desta
car, la evolution del cociente de las exportaciones e importaciones,
volatil durante los anos cuarenta, relativamente estable de los cin
cuenta a fines de los setenta, su salto hasta llegar a 1.68 en 1983 y su
posterior disminucion hasta ubicarse por debajo de 1 en los ultimos
tres anos del periodo analizado. Es correcto interpretar esto ultimo
como una expresion mas de la restriction externa al crecimiento
que padece nuestro pais ?que ya fue apuntada por otros autores
como, entre otros, Loria (2001), Villarreal (2000) y Galindo y Gue
rrero (1997).
Como paso previo a la estimation de losmodelos var revisamos el
orden de integration de las variables en juego. Con base en la estra
tegia propuesta por Dolado et al (1990), en la aplicacion de la prue
ba Dickey-Fuller aumentada (dfa) se verifico que los residuales
presentaran las propiedades de "ruido bianco", y la significatividad
estadistica del intercepto y la tendencia. El cuadro 1 indica que el
orden de integration del pib de Estados Unidos yMexico es?en am
bos casos? 1 [I = con otros
(1)], lo que resulta compatible trabajos
?vease entre otros Galindo (1997) para el caso mexicano yAtesoglu
(1997) para el estadunidense.
cuadro 1. Prueba de raices unitarias, producto interno bruto,
1940-2000*

_Pais_Variable_DFA
Estados Unidos Log(Y)-1.48
ALog(Y) -4.74**
Mexico Log(Y) -1.81
ALog(Y) -3.52*
a con dos con constante
La prueba se retrasos, y sin tendencia; el simbolo a refiere la
aplico
el doble asterisco denota 1% de nivel de confianza. El trabajo cuantitativo se
primera diferencia;
realizo usando los paquetes Eviews 3.1 y PcFIML 8.0. La definicion del conjunto de pruebas es
a lo se encuentra en Doornik
tadisticas aplicadas largo del presente trabajo y Hendry (1995),
caps. 10 y 14.

3 El de nacional de las exportaciones mexicanas ?la de las

grado integracion participacion
una vez deducidas sus asociadas a simismas?
exportaciones importaciones respecto cayo signi
ficativamente en los anos ochenta y noventa. Por caso de las ma
ejemplo, para el exportaciones
nufactureras este coeficiente paso de 91.4 a 38.1% entre 1983 y 1995 (Salomon, 1997; Vazquez,
1995). En este sentido, Dussel (1997) caracteriza al nuevo modelo de desarrollo implantado
en
nuestro pais como de "desustitucion de importaciones".
262 EL TRIMESTRE ECONOMIC*)

Una vez comprobado que el orden de integration de ambas varia

bles es similar, estimamos cuatro modelos VAR ?dos anuales y dos
trimestrales?. Siguiendo los requisitos de la econometria moderna
se verifico su congruencia estadistica y sus propiedades dinamicas.
Particularmente se comprobo que los sistemas no presentaran un
comportamiento explosivo mediante la revision de lamatriz de lar
go plazo (Patterson, 2000).4
Por ultimo, aplicamos la prueba de Johansen a cada uno de los
cuatro modelos VAR estimados. Un resumen de los resultados de la
ecuacion de cointegracion de cada uno de losmodelos VARestimados
aparece en el cuadro 2.

CUADRO 2. Pruebas de Johansen: Vectores de cointegracion

normalizados VARdel producto interno bruto deMexico
y losEstados Unidos*
(Logaritmos)

Periodo Frecuencia Observaciones an =

<X\ tt/^

1940-2000 Anual 61 0.29 1.64**

1940-1981 Anual 42 0.97 1.74**
1982.I-2000.IV Trimestral 76 0.94**
5.60
1987.I-2000.IV Trimestral 56 4.15
1.12*
a
La razon indica un vector de cointegracion
de verosimilitud a 5
(*) y a 1% (**) de nivel de
ecuacion
de Johansen una tendencia
conflanza. La incluyo para el primero y segundo modelos
lineal. En los cuatro modelos una constante
la prueba de Johansen incluyo (cto) que capta, en
son y, en segundo lu
primer lugar, el hecho de que los valores iniciales de las variables positivos
gar, los distintos puntos temporales de arranque de los modelos. Los modelos anuales incluyen
dos rezagos y los modelos trimestrales cuatro.

Como es comun en el analisis aplicado, la selection de subperio

dos a un sentido puramente economico ?en el caso que
responde
nos ocupa la historia economica reciente de nuestro pais?, y a un
criterio estadistico ?los grados de libertad minimos necesarios
para estimar un modelo VARcon cointegracion?. Entre 1940 y 1981
se instrumento una estrategia de sustitucion de importaciones. Du
rante los anos ochenta Mexico padecio, por un lado, la crisis inter
national de la deuda (1982-1983) y la caida del precio internacional
del petroleo (1986) y, por otro, sustituyo su modelo de desarrollo.
Con la nueva estrategia economica, "la tendencia es que el mercado
4 Para no entorpecer la exposicion, en el los numerosos informes esta
apendice presentamos
dfsticos.
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 263

remplace a la regulation, la propiedad privada a la publica y la

competencia exterior de bienes e inversiones sustituya a la protec
tion" (Lustig, 2001, p. 85).
Los valores de la relacion de las elasticidades ingreso de las ex
portaciones e importaciones de la economia mexicana para el perio
do y subperiodos seleccionados ?las a{? sirvieron para calcular
las tasas de crecimiento economico compatibles con un saldo 0 de la
cuenta corriente (vease cuadro 3). Haciendo un esfuerzo por resu
mir seis decenios del transcurrir economico nacional, diriamos que
el crecimiento medio anual del producto observado (y= 5.10%) fue
menor que la cifra que presenta el modelo de crecimiento economi
co restringido por la balanza de pagos (yb= 6.06%), esto es, de la ci
fra que se obtiene de multiplicar la tasa media anual de crecimiento
economico de los Estados Unidos (3.69%) por la relacion entre las
elasticidades ingreso de las exportaciones e importaciones de la
economia mexicana (1.64). Considerando que en cuatro de los seis
decenios de nuestro analisis la economia opero con elmodelo de sus
titucion de importaciones, y que solo a partir de 1984 arranco el
proceso de liberation de la cuenta de capitales (Clavijo yValdivieso,
2000, pp. 24-27), parece correcto afirmar que la perdida de casi un
de crecimiento economico por ano fue consecuen
punto porcentual
cia sobre todo del deterioro de los terminos de intercambio, y solo
secundariamente de la entrada/salida de corrientes de capital.
Por otro lado, la comparacion de los resultados obtenidos en los
subperiodos amplios (1940-1981 y 1988-2000) o cortos (1940-1949,
1950-1973 y 1996-2000) indican, basicamente, que durante el pro
ceso de sustitucion de la economia sufrio una escasez
importaciones
de divisas y, en contraste, que con el nuevo modelo de desarrollo la
entrada de capitales ha permitido desviarse ?en sentido positivo?
a la economia por encima de su trayectoria de largo plazo.5 Por su

5 en Mexico sumo
Como consecuencia del TLCAN, la inversionextranjera acumulada captada
85.5 mil millones de dolares (en promedio 3.9%del PIB) entre 1996 y 20Q0. comentar
Queremos
que actualmente analizamos las propiedades estadisticas de un modelo VAR que
incluye ?entre
otras variables? las corrientes de capital. Al respecto, son: i)
algunos resultados preliminares
los resultados de las pruebas de raices unitarias a las corrientes de no son con
aplicadas capital
tundentes ?por su varios quiebres estructurales de las
significativa volatilidad?; ii) aparecen
corrientes de capital?los mas al inicio de los anos noventa y entre 1993 y 1994?,
significativos
y Hi) no existe cointegracion entre las variables para todos los anos de la muestra.
 264 EL TRIMESTRE ECONOMICO

CUADRO 3. Tasa de crecimiento media anual observada

y restringidapor la balanza de pagos

~
Mexico
_yEEUU_yMexico_al nfe_Yb,
1940-2000 3.69 5.10 1.64 6.06
1940-1981 4.01 6.38 1 6.96
1940-1949 5.16 5.66 I8.95
1950-1973 3.94 6.33 6.83
1974-1981 2.80 7.09 Jf4.86
1982-2000 3.25 2.38 0.94 3.04
1988-2000 3.14 3.69 1 3.52
1996-2000 4.26 5.60 J4.78
FUENTE: Elaboracion con base en la Oficina de Analisis Economico de Estados Unidos
propia
(www.bea.gov) y en la base de informacion economica del INEGI (www.inegi.gob.mx), y cuadro 2.

parte, los resultados del subperiodo 1974-1981 reflejan con clari

dad el reconocido sobrecalentamiento economico de esos anos.6
Mediante la estimation de un modelo VAKcon cointegracion, Mo
reno-Brid (1999) aplico la "ley de Thirlwall" a la economia mexica
na de la segunda mitad del siglo xx.7 Formalmente, la ecuacion
estocastica empleada fue:

y6*= Po + Pi**+ (I5)

En la expresion (15) las variables en juego son el logaritmo del

producto interno bruto (yjy de las exportaciones totales (xt), P0 re
= es, Px es el reciproco de la
presenta al intercepto, Px 1/^?esto
elasticidad ingreso de las importaciones? y ut simboliza la pertur
bation aleatoria. Cabe precisar que las ecuaciones (12) y (15) re
presentan de modo sencillo dos maneras distintas de expresar esto
casticamente una misma idea economica. Combinando nuestros
resultados fue posible calcular la elasticidad ingreso de las exporta
ciones (vease cuadro 4).
En el cuadro 4 calculamos las elasticidades ingreso de las expor
taciones (71)multiplicando las elasticidades ingreso de las importa
6Durante la segunda parte de los afios setenta y los acele
primeros dos de los ochenta Mexico
ro su crecimiento economico con base en creditos internacionales y exportaciones petroleras.
7 en el analisis de cointegracion a la
Atesoglu (1997) fue el precursor aplicar "ley de Thirl
wall". A proposito, si bien inicialmente el propio Thirlwall califico a la ecuacion (15) como una
en un articulo titulado "Reflections on the of Balance-of-Payments
"ley", posterior Concept
Constrained Growth" la redefinio como una o, siguiendo a Kaldor,
"generalizacion empirica"
como un "hecho estilizado" (Thirlwall, 1997, p. 378).
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 265

CUADRO4. Elasticidades ingresode las importaciones,

exportaciones y su proportion
=
(Xl 7t/?

1940-2000 1.61 1.64 2.65

1940-1981 1.04 1.74 1.81
a
1982-2000* 2.47 0.94 2.31
1987-2000 1.12 2.77
}
FUENTE: Elaboraeion con base en Moreno-Brid 2.
propia (1999) y cuadro
a
las estimaciones de Dornbusch yWerner la elasticidad
Segun (1994), p. 293, ingreso de las
ascendio a 2.50 entre 1984 y 1993, mientras que Lopez y Guerrero
importaciones (1998) regis
tran valores un poco menores.

ciones (?,)obtenidas por Moreno-Brid (1999) por las relaciones de

las elasticidades ingreso de las exportaciones e importaciones esti
madas por nosotros (ax). Asi por ejemplo, entre 1940 y 2000 la elas
ticidad ingreso de las importaciones ascendio a 1.61 y la relation de
las elasticidades ingreso de las exportaciones e importaciones fue
de 1.64, por lo que la elasticidad ingreso de las exportaciones ascen
dio a 2.65. En este sentido, el contenido del cuadro 4 proporciona
una vision amplia del desempeno del sector externo mexicano en los
seis decenios.
pasados
Del contenido de los cuadros 3 y 4 parece correcto deducir que
los resultados del nuevo modelo de desarrollo instrumentado en
nuestro pais son negativos en terminos del levantamiento de la res
triction externa al crecimiento. Mientras que entre 1940 y 1981 la
relation entre las elasticidades ingreso de las exportaciones e impor
taciones ascendio a 1.74, entre 1982 y 2000 o entre 1987 y 2000 fue
de 0.94 y 1.12, respectivamente. En otras palabras, en el subperiodo
1982-2000 la elasticidad ingreso de las importaciones fue 2.38 veces
mayor que la observada en 1940-1981, mientras que la elasticidad
ingreso de las exportaciones fue solo 1.28 veces mayor que la obser
vada en 1940-1981, o si consideramos 1987-2000, apenas 1.53 veces
mayor que la observada en 1940-1981.

CONCLUSIONES

En general, la bibliografia que aplica elmodelo de crecimiento eco

nomico restringido por la balanza de pagos se ha centrado en la esti
mation de la "ley de Thirlwall" (ecuacion 15). En esta ocasion, en la
 266 EL TRIMESTRE ECONOMIC*)

especificacion estocastica se destaco el papel de la relation entre las

elasticidades ingreso de las exportaciones e importaciones (ecuacion
12). Cabe precisar que ambas ecuaciones representan solo dos modos
distintos de expresar estocasticamente una misma idea economica
?relativa a las variables determinantes del crecimiento economico
de largo plazo.
En este sentido, el hincapie esta en las consecuencias negativas del
incremento de la elasticidad ingreso de las importaciones en la tasa
de crecimiento de largo plazo de la economia mexicana (Moreno
Brid, 1999; Lopez y Cruz, 2000). En lamisma direction, segun Ate
soglu (1997) yHieke (1997) un problema basico de la economia de
los Estados Unidos es el aumento de la elasticidad ingreso de las im
portaciones a partir de los anos setenta.
Una variable que enriquece el analisis de los determinantes del
crecimiento economico de largo plazo es la relation de las elasticida
des ingreso de las exportaciones e importaciones. Con respecto a la
evidencia empirica obtenida queremos destacar solo dos asuntos.
Como el incremento de la elasticidad ingreso de las exportaciones
fue menor que el de la elasticidad ingreso de las importaciones, su
proportion cay 6 en el periodo 1987-2000 respecto al periodo prece
dente de 1940-1981. Esto representa un grave desproposito de la
politica economica instrumentada en elmarco del nuevo modelo de
desarrollo en nuestro pais.
implantado
Segun la ecuacion (12), la proportion entre el crecimiento econo
mico de Mexico y del resto del mundo ?aproximado empiricamen
te por la tasa de crecimiento del producto interno bruto de los
Estados Unidos? esta determinada por la relation de las elasticida
des de las exportaciones e mexicanas. Asi en
ingreso importaciones
tonces, su caida sugiere que, en los proximos lustros, el crecimiento
economico en Mexico dependent casi proporcionalmente del de
sempeno macroeconomico de los Estados Unidos.
Por ultimo queremos reconocer que si bien el actual funciona
miento de la economia mundial impone restricciones a la politica
economica instrumentada a escala nacional, no es menos cierto que
es Mexico y muchos otros paises? otras
urgente ?para impulsar
maneras de convivencia economica mundial.
 modelo de crecimiento economico 267

Apendice estadistico

A continuaeion presentamos las cifras del trabajo econometrico realizado.

En primer lugar las estimaciones de los cuatro modelos var. En segundo los
resultados de la pruebaF en la
significatividad conjunta de los rezagos de las
variables incluidas en los modelos estimados. En tercer lugar las pruebas de
especificacion y diagnostico de las ecuaciones individuals y del sistema. A
proposito, el analisis grafico de los estadisticos recursivos indica inestabili
dad de los parametros durante algunos arios del decenio de los cuarenta y en
1995. En cuarto
lugar las pruebas para verificar la estabilidad dinamica de
los modelos estimados y, en quinto, los resultados de la prueba de Johansen
a los cuatro modelos var estimados.
aplicada

cuadro Al. Modelos VAR anuales

1940-2000 1940-1981

_yMcx_yEEuu_yjviex_yEEuu
1.1594
yMpx 0.0001 0.9190 0.3226
Valor t (8.80) (0.00) (5.57) (1.42)
-0.2041 0.1223 0.0785 -0.1334
y\lex,{-2)
Valor t (-1.57) (0.90) (1.47) (-0.59)
0.0924 1.3352 0.0777 1.1889
yEEUU, (-1)
f
Valor
(1.87) (12.09) (1.84) (9.48)
rEEUU (-2) -0.0337 -0.5397 -0.0591 -0.5188
Valor i (-0.34) (-5.23) (-1.74) (-4.75)
Constante 0.1442 0.0830 -0.0496 0.2055
Valor t
(2.26) (2.24) (-1.71) (2.17)
R20.9989 0.9970 0.9990 0.9947

cuadro A2. Modelos VAR trimestrales

1982.I-2000.IV 1987.1-2000.IV

yMex yEEUU yMex yEEUU

0.4596 -0.0166 0.3929 -0.0216

yMex, (-1)
Valor t (4.56) (-0.76) (3.08) (-0.88)
0.3039 -0.0061 0.2798 -0.0081
yMex, (-2)
Valor t (2.88) (-0.26) (2.22) (-0.33)
-0.4084 -0.0129 -0.3854 -0.0030
yMex, (-3)
Valor t (-3.92) (-0.57) (-3.14) (-0.12)
0.5475 0.0464 0.5159 0.0272
yMex, (-4)
Valor t (5.44) (2.13) (4.30) (1.18)
-0.0169 1.4499 0.1452 1.2933
yEEUU, (-1)
Valor t (-0.03) (13.16) (0.18) (8.38)
0.4233 -0.3874 0.1269 -0.0746
yEEUU, (-2)
Valor t (2.49) (-2.09) (2.10) (-0.30)
 268 EL TRIMESTRE ECONOMICO

CUADROA2 (conclusion)

yeeuu -0.1414 0.0409 -0.6686 -0.2739

(-3)
Valor t (-0.17) (0.23) (-0.53) (-1.15)
Yeeuu -0.1390 -0.1115 0.6359 0.0660
(-4)
Valor t (-2.27) (-1.03) (2.78) (0.42)
Constante 0.2617 -0.0773 0.6569 -0.0133
Valor t (1.52) (-1.71) (1.83) (-2.10)
R2 0.9734 0.9991 0.9658 0.9986

CUADROA3. Resultados de laprueba F

Modelo VAR anual 1940-2000

66.5786 [0.0000]** 2.6241 [0.0819]
yMex{.x) YMex, (-2)
74.9835 [0.0000]** 7.2255 [0.0017]**
Yeeuu, (-1) Yeeuu, (-2)

Modelo VAR anual 1940-1981

0.0745 [0.9283]
yMex 16.9533 [0.0000]** yMex, (-2)
47.3127 [0.0000]** 8.5937 [0.0010]**
Yeeuu, (-1) Yeeuu, (-2)

Modelo VAR trimestral 1980.I-2000.IV

2.5721 [0.0842] 4.4797 [0.0151]*
yM?,(-i) YMex, (-2)
1.2887 [0.2827] 40.150 [0.0000]**
YMex,^) YMex, (-4)
52.532 [0.0000]** 1.5343 [0.2234]
Yeeuu, (-1) Yeeuu, (-2)
0.1627 [0.8502] 4.0528 [0.0485]*
yeeuu, (-*) yEEUU, (-4)

Modelo VAR trimestral 1987.I-2000.IV

2.2533 [0.1170] 2.6525 [0.0817]
ytf?,(-i) YMex, (-2)
1.3992 [0.2575] 26.567 [0.0000]**
YMex,^) YMex, (-4)
23.166 [0.0000]** 0.0603 [0.9416]
Yeeuu, (-1) Yeeuu, (-2)
y eeuu a-,) 0.1971 [0.8218] 4.1273 [0.0807]*
Yeeuu, (-4)

CUADROA4. Pruebas de especificacion y diagnostico

del modelo VARanual, 1940-2000

Autocorrelacion yMex AR 1-2F(2,52) = 0.23264 [0.7933]

Autocorrelacion Yeeuu AR !-2F(2> 52) = 0.36539 [0.6957]
Normalidad x2 (2) = 1.9204 [0.3828]
yMex
=
Normalidad Yeeuu (2) 0.57681 [0.7495]
Heteroscedasticidad yMex ARCH 1F(1,52) = 0.8987 [0.3475]
Heteroscedasticidad Yeeuu ARCH 1F(1,52) = 3.7196 [0.0592]
Autocorrelacion VAR AR 1-2F(8,98) = 1.0935 [0.3743]
Normalidad VAR *2 (4) = 2.121 [0.7135]
Heteroscedasticidad VAR x2F(30,121) = 1.1135 [0.3324]
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 269

CUADRO A5. Pruebas de especificacion y diagnostico

del modelo VARanual, 1940-1981
Autocorrelacion JMex
AR 1-2F(2,33) = 1.1566 [0.3270]
Autocorrelacion Jeeuu
AR 1-2F(2,33) = 0.12293 [0.8847]
Normalidad x2 (2) = 0.27784 [0.8703]
yMex
Normalidad x2 (2) = 3.0229 [0.2206]
Jeeuu
Heteroscedasticidad JMex
ARCH 1F(1,33) = 0.23125 [0.6338]
Heteroscedasticidad Jeeuu
ARCH 1F(1,33) = 0.217 [0.6444]
Autocorrelacion VAR AR 1-2F(8,60) = 1.9486 [0.0690]
Normalidad VAR x2 (4) = 3.281 [0.5119]
Heteroscedasticidad VAR x2F(30,65) = 0.48477 [0.9843]

CUADRO A6. Pruebas de especificacion y diagnostico

del modelo VARtrimestral,1982J-2000.IV
Autocorrelacion JMex
AR 1-5F(5,60) = 0.56758 [0.7244]
Autocorrelacion Jeeuu
AR 1-5F(5,60) = 2.1921 [0.0669]
Normalidad J Mex x2 (2)= 15.35 [0.0005]**
Normalidad x2 (2) = 0.79924 [0.6706]
Jeeuu
Heteroscedasticidad JMex
ARCH 4F(4,57) = 0.39054 [0.8146]
Heteroscedasticidad Jeeuu
ARCH 4F(4,57) = 0.46884 [0.7583]
Autocorrelacion VAR AR 1-5F(20,108) = 1.2204 [0.2522]
Normalidad VAR x2 (4) = 16.626 [0.0023]**
Heteroscedasticidad VAR x2F(54,131) = 0.83485 [0.7719]

CUADRO A7. Pruebas de especificacion y diagnostico

del modelo VARtrimestral1987.1-2000.W
AR 1-4F(4,41) = 0.41131
Autocorrelacion JMex [0.7994]
AR 1-4F(4,41) = 0.70307
Autocorrelacion Jeeuu [0.5944]
Normalidad x2 (2) = 1.7697 [0.4128]
yMex
Normalidad x2 (2) = 1.5759 [0.4548]
Jeeuu
Heteroscedasticidad JMex
ARCH 4F(4,37) = 2.0042 [0.1141]
Heteroscedasticidad Jeeuu
ARCH 4F(4,37) = 0.12588 [0.9722]
Autocorrelacion VAR AR 1-4F(16,72) = 0.97246 [0.4950]
Normalidad VAR x2 (4) = 4.2554 [0.3725]
Heteroscedasticidad VAR x2F(54,72) = 0.82271 [0.7725]

CUADRO A8. Raices caracteristicas de los modelos VAR anuales

anual anual 1940-1981
_VAR 1940-2000_ _VAR
Real Complejo Modulo Real Complejo Modulo
0.2241 0.0000 0.2241 -0.0942 0.0000 0.0942
0.9893 0.0000 0.9893 0.2253 0.7525 0.7855
0.6407 0.3242 0.7180 0.5972 0.3938 0.7153
0.6407 -0.3242 0.7180 0.5972 -0.3938 0.7153
 270 EL TRIMESTRE ECONOMICO

CUADRO A9. Raices caracteristicas de los modelos VAR trimestrales

VAR trimestral 1982.1-2000.IV VAR trimestral 1987.I-2000.IV

Real Complejo Modulo Real Complejo Modulo

-0.9528 0.0000 0.9528 -0.9542 0.0000 0.9542

0.2246 0.7274 0.7613 0.2253 0.7525 0.7855
0.2246 -0.7274 0.7613 0.2253 -0.7525 0.7855
-0.1611 0.3811 0.4137 0.6235 0.0000 0.6235
-0.1611 -0.3811 0.4137 0.9076 0.0000 0.9076
0.7725 0.0000 0.7725 -0.2118 0.0571 0.2193
0.9072 0.0000 0.9072 -0.2118 -0.0571 0.2193
0.2241 0.0000 0.2241 0.6407 0.3242 0.7180

CUADROA10. Prueba dejohansen del VARanual, 1940-2000

una tendencia lineal y dos
(Incluye rezagos)

Valor
Razon de Valor critico Valor critico Ecuaciones de

propio verosimilituda al 5% al 1% cointegracion

0.2628 22.2943 15.41 20.04 Ninguna**

0.0586 3.6875 3.76 6.65 A lomas una
a
La prueba de la razon de verosimilitud indica una ecuacion de cointegracion.
**
Denota rechazo de la hipotesis al 5% (1%) de nivel de significacion.

CUADRO All. Prueba dejohansen del VAR anual, 1940-1981

una tendencia lineal y dos
(Incluye rezagos)

Valor Razon de Valor critico Valor critico Ecuaciones de

verosimilituda al 5% al 1% cointegracion
propio

,0.4142 25.9248 15.41 20.04 Ninguna**

0.0791 3.4611 3.76 6.65 A lomas una
a una ecuacion
La prueba de la razon de verosimilitud indica de cointegracion.
** de nivel de significacion.
Denota rechazo de la hipotesis al 5% (1%)

CUADROA12. Prueba dejohansen del VARtrimestral,1982.I-2000.IV

cuatro
(Incluye rezagos)

Valor Razon de Valor critico Valor critico Ecuaciones de

verosimilituda al5% al 1% cointegracion
propio

0.2366 29.5863 19.96 24.6 Ninguna**

0.1124 9.0633 9.24 12.97 A lomas una
a
La prueba de la razon de verosimilitud indica una ecuacion de cointegracion.
** de la hipotesis al 5% de nivel de
Denota rechazo (1%) significacion.
 MODELO DE CRECIMIENTO ECONOMICO 271

CUADRO A13. Prueba de Johansen del VAR trimestral,

1987.L2000.W
cuatro
(Incluye rezagos)

Razon
Valor de Valor critico Valor critico Ecuaciones de
verosimilitud&
propio al 5% al 1%cointegracion

0.2305 21.2600 19.96 24.6 Ninguna**

lomas una
0.1108_6.5800_924_12?7_A
a
La prueba de la razon de verosimilitud indica una ecuacion de cointegracion.
**
Denota rechazo de la hipotesis al 5% (1%) de nivel de significacion.

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