EDICIÓN COLOMBIA

GUÍA DE BOLSA
Como empezar
en bolsa desde cero
 ÍNDICE

1. ¿Qué es la bolsa de valores? 4

2. Cómo iniciarse en la Bolsa de Valores de Colombia 7

3. Herramientas para operar en la Bolsa de Valores de Colombia 10

4. Principales valores que se negocian en la BVC 13

5. Horario de negociación de la Bolsa de Valores de Colombia 16

6. Intervinientes de la Bolsa de Valores de Colombia 19

7. ¿Cómo listarse en la BVC? 23

8. Tarifas por operaciones en la BVC 26

9. Subasta de apertura de la BVC 31

10. Subasta continua de la BVC 34

11. ¿Qué es el COLCAP? 37

12. ¿Qué empresas cotizan en el COLCAP? 40

13. ¿Qué son los dividendos? 44

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¿Quieres empezar a invertir en bolsa? ¿Quieres mejorar tu
formación sobre los mercados financieros? Con esta guía de bolsa podrás em-
pezar desde cero a conocer todo lo que necesitas sobre el mercado accionario
colombiano y la inversión en bolsa.

En la guía básica “Cómo aprender en bolsa desde cero” se explicarán conceptos

básicos sobre el mercado de renta variable, introduciendo la operativa de cómo
invertir en la Bolsa de Valores de Colombia y comentando algunas de las opera-
ciones más comunes. Toda la información que necesitas para empezar a operar.

Te recuerdo que puedes descargar otras guías relacionadas con los mercados
bursátiles y la inversión:

•  Guía de indicadores técnicos

•  Guía de CFDs
•  Guía de Forex
•  Calculadora del ahorro
•  Calculadora del interés compuesto

Si quieres hacer alguna consulta específica puedes poner tu comentario en el foro

de bolsa y un miembro del equipo te contestará tan pronto como sea posible.

¡Empezamos!

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¿Qué es la bolsa
de valores?

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1. ¿QUÉ ES LA BOLSA DE VALORES?

Ingresa en el post

La bolsa de valores es una empresa que organiza el mercado primario y secundario de acciones en el que se intercam-
bian títulos de empresas. Estos títulos son partes alícuotas de la empresa, es decir, cuando una empresa se forma con un
determinado capital, éste está dividido por acciones. Si la empresa se forma con un capital, por ejemplo de 100. millones de
pesos y 10.000 acciones, cada acción tendrá un valor de 100 pesos.
La bolsa de valores es una empresa, en Colombia es la Bolsa de Valores de Colombia, y sus funciones son organizar el mer-
cado accionario. La misión de la bolsa de valores es:

Contribuir al crecimiento y desarrollo del mercado de capitales, posicionando la bolsa como un centro bursátil / financie-
ro.

La bolsa de valores, intercambiando acciones de empresas

El motivo por el cual las empresas quieren cotizar en la bolsa de valores, se debe a que la emisión de acciones al merca-
do, donde inversores les comprarán las acciones, les permite captar nuevo capital, sin necesidad de ir a pedir créditos o
préstamos bancarios. Los nuevos accionistas seguirán de cerca la evolución del negocio, pues el resultado de su inversión
dependerá del resultado de la empresa.

Cuando las empresas emiten nuevas acciones lo puede hacer a través de una OPV (Operación Pública de Venta) en inglés
(IPO) o una ampliación de capital. Estas acciones nuevas se emiten en el mercado primario, es decir se emiten nuevas accio-
nes para que los inversores puedan suscribirse. Una vez emitidas y una vez los inversores se han suscrito y las tengan en su
poder, éstas ya se pueden negociar diariamente en el mercado secundario. Efectivamente la bolsa de valores es un mercado
secundario, pues es donde podemos negociar los títulos que ya han sido emitidos.

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¿Por qué invertir en la bolsa de valores?
Uno de los motivos por los cuales los inversores invierten en empresas cotizadas, es para ser propietarios de dichas empre-
sas, tomando parte de los beneficios y del crecimiento de las mismas. Es una alternativa a la inversión en otros títulos como
los de renta fija o los Boceas.

Las acciones se compran a través de una Sociedad Comisionista de Bolsa (intermediario o broker) y tan sólo hay que depo-
sitar una cantidad de dinero para abrir una cuenta de valores. Una vez abierta la página de internet del intermediario, tan sólo
tendremos que familiarizarnos con la interfaz de la página y comprar o vender las acciones en nuestra cartera de valores o
portafolio.

La bolsa de valores es un mercado en el que las empresas emiten títulos o acciones para financiarse los cuales pueden ser
comprados por agentes particulares o institucionales. Como es un mercado de renta variable existen riesgos de perder total
o parcialmente la inversión, por lo que es un mercado que requiere unos conocimientos sólidos antes de adentrarse en él.

La cotización de las empresas, tanto al alza o a la baja, deberían reflejar la buena (o mala) marcha del negocio, si son
capaces de crecer y obtener beneficios, sus acciones deberían acompañar la senda alcista. Por lo contrario si pierden dinero
las acciones, como representan una parte del valor de la compañía, caerán de precio. En la web de la Bolsa de Valores de
Colombia se puede hacer el seguimiento de la cotización de las empresas de Colombia en bolsa.

Existen otras variables a tener en cuenta como pueden ser los indicadores macroeconómicos (tipos de interés, tasa de
desempleo, endeudamiento...) así como decisiones políticas que puedan afectar a un determinado sector u otro. En bolsa
pueden cotizar empresas de todo tipo siempre y cuando cumplan unos requisitos mínimos de capital, cuya valoración cum-
pla con los estándares.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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Cómo iniciarse
en la Bolsa de
Valores de Colombia

7
2. CÓMO INICIARSE EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Ingresa en el post

Primero que todo se tiene que saber que la Bolsa de Valores de Colombia es una entidad privada constituida como sociedad
anónima y cuyos accionistas son las Sociedades Comisionistas de Bolsa.

Lo primero que debemos saber es que la única manera en la cual una persona puede invertir en la bolsa de valores es a tra-
vés de una firma comisionista, partiendo de esta base cualquier persona que quiera colocar su dinero para intentar obtener la
mejor rentabilidad dentro del mercado puede hacerlo.

Participantes de la Bolsa de Valores de Colombia

Dentro de la Bolsa de Valores de Colombia encontramos distintos participantes:

•  Las Sociedades Comisionistas de Bolsa

•  Los Inversionistas Institucionales
•  Las Empresas (privadas o públicas) Emisoras de Títulos Valores
•  Los Inversionistas
•  Los Organismos de Vigilancia y Supervisión
•  Las Sociedades Calificadoras de Riesgo
•  Depósitos Centralizados de Valores
•  Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI)
•  Cámara de Compensación y Liquidación

Títulos que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia

Los títulos que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia son los siguientes:

•  Derivados - Contrato DTF90 - Contrato TRM

•  Títulos de renta variable - Acciones - Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones (BOCEAS)
•  Títulos de renta fija - Bonos - Papeles comerciales - CDT - Aceptaciones Bancarias - CERT - CEV - Cédulas Hipotecarias
BCH - Certificados de Desarrollo Turístico - TIDIS - TES - Títulos de Desarrollo Agropecuario - Títulos emitidos en procesos
de titularización

Como hemos dicho anteriormente para poder invertir en la Bolsa de Valores de Colombia es necesario realizarlo mediante una
firma comisionista, estos comisionistas son miembros de la Bolsa de Valores de Colombia y también son los únicos autori-
zados para actuar dentro de ellas. Su especialidad es la compra y venta de valores, realizan operaciones a nombre propio de

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acuerdo con las oportunidades que ofrezca el mercado, eso sí, siempre informando a sus clientes las mejores alternativas para
el manejo de su dinero.

Requisitos para ser un comisionista de la Bolsa de Valores de Colombia:

Para poder ser uno de los comisionistas de la Bolsa de Valores de Colombia se requiere de:

•  Someter a aprobación su hoja de vida al Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia y a la Superintendencia de
Valores.
•  Haber realizado el curso de Operación Bursátil.
•  Ser presentado por una Sociedad Comisionista de Bolsa.
•  Disponer de un título profesional.

¿Porque es más rentable invertir en la Bolsa de Valores de Colombia que en el sistema ban-
cario?
Esta es la pregunta clave, y la respuesta es sencilla. Esto se debe a que toda inversión realizada en la Bolsa de Valores de
Colombia se realiza directamente con la empresa del sector productivo que emite el título, por lo que se ahorra el coste de
intermediación que cobra el sistema bancario. Otra ventaja de este tipo de inversión es que los dividendos quedan exentos
del impuesto de la renta, lo que es un punto a favor que da lugar a que se decanten más por la inversión en la Bolsa de Valores
de Colombia.

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3
Herramientas para
operar en la Bolsa
de Valores de Colombia

10
3. HERRAMIENTAS PARA OPERAR EN LA BOLSA DE VALORES
DE COLOMBIA

Ingresa en el post

Antes de llevar a cabo una inversión, debemos analizar las empresas en las que estamos interesados para conocerlas a la
perfección y saber si es el momento oportuno de comprar. Para ello existen diferentes herramientas, en este post vamos a
comentar las indispensables que debemos conocer antes de realizar la compra de diferentes acciones en la bolsa de valores
de Colombia. ¿Cuáles son las herramientas para operar en la Bolsa de Valores de Colombia?

Herramientas para operar en la Bolsa de Valores Colombia

Con el uso de ciertas herramientas podemos acceder a una mejor visión de la empresa desde diferentes perspectivas antes
de tomar la decisión de invertir o no en la bolsa de valores de Colombia. A continuación vamos a hablar de 4 de ellas, muy
sencillas, pero muy importantes para no invertir nuestro dinero “a ciegas”: graficas streaming, ranking con las mayores subidas
y bajadas, cotización a tiempo real y entrada en un foro de bolsa, como por ejemplo el de Rankia Colombia.

Herramientas para operar en la BVC: Gráficas en Streaming

Los gráficos interactivos en streaming son una herramienta sencilla y básica con la cual podemos obtener información his-
tórica, así como a tiempo real para saber la evolución de la empresa en ese preciso instante. Con esta herramienta podemos
comparar el desarrollo de las empresas a lo largo del tiempo y al mismo tiempo analizar diversos indicadores y osciladores de
rendimiento.

En las gráficas en streaming también podemos acceder a más información con el uso de tendencias, bandas móviles y dife-
rentes indicadores. Todos nos ayudaran a tener un análisis más completo antes de invertir.

A continuación, les dejo un ejemplo de una gráfica en streaming (COLCAP) donde podemos observar su evolución desde
enero de 2009 hasta la actualidad.

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Herramientas para operar en la BVC: Ranking con las mayores subidas y bajadas
A la hora de estudiar un ranking accedemos a muchísima información de forma comparativa entre las empresas que nos
interesan, ya que podremos encontrar las empresas que están dentro de la bolsa de valores de Colombia posicionadas en
función de las más negociadas, las que mayores subidas o caídas han experimentado en un determinado periodo de tiempo,
su variación porcentual, etc.

La opinión de los analistas sobre esta herramienta es que es una de las mejores a la hora de buscar nuevas oportunidades de
inversión.

Herramientas para operar en la BVC: Cotización a tiempo real

No es lo mismo recibir la información en el preciso instante que se conoce, o recibirla 1 minuto después. Saber lo que está
pasando en la bolsa de valores de Colombia a cada momento es muy importante para estar completamente informados y
poder conocer al momento si se ha producido algún hecho inesperado que nos influya a la hora de tomar decisiones. Si somos
los últimos en conocer nueva información perderemos dinero.

Herramientas para operar en la BVC: Entrada en un foro de bolsa

Las tres herramientas anteriores son muy útiles, pero el estudio de nuevas perspectivas y poner en común conocimientos lo
puede ser incluso más a la hora de invertir en la bolsa de valores de Colombia. Debemos confiar en nuestro criterio, pero estar
siempre abiertos a escuchar y aprender de los demás viendo diferentes puntos de vista. Todo esto nos ayudará a mejorar
enormemente. En el foro de bolsa de Rankia Colombia, pueden leer y comentar con los demás sobre diversos temas relacio-
nados, así como escribir cualquier duda que les surja.

Estas son 4 de las herramientas más recomendadas y sencillas usadas por inversores de todo el mundo y de la bolsa de
valores de Colombia. Espero que tanto el post como las herramientas les sean de ayuda a la hora de invertir en la bolsa de va-
lores de Colombia, si tienen alguna duda, comunícate con nosotros, verifica nuestra información, y ¡no dejes de preguntarnos!

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4
Principales valores
que se negocian
en la BVC

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4. PRINCIPALES VALORES QUE SE NEGOCIAN EN LA BVC

Ingresa en el post

A continuación, se describen los principales valores que se negocian en la bolsa de valores de Colombia (BVC). Se pueden
hacer diversas clasificaciones en función de distintos criterios. En concreto, vamos a clasificar los valores en renta fija y renta
variable.

Valores de Renta Fija

Los activos de renta fija son préstamos que las entidades públicas o privadas reciben de los inversores, no confiere derechos
políticos a su tenedor, únicamente confiere derechos económicos. Entre los valores de renta fija los principales son:

•  Valores de deuda pública: valores emitidos por entidades públicas, los más negociados son los TES.
•  Bonos: valores que representan una parte proporcional de un crédito colectivo a cargo de un emisor. La regulación colom-
biana contempla dos tipos de bonos: bonos ordinarios y bonos convertibles en acciones
•  Papeles comerciales: son pagarés, es decir promesas incondicionales de pagar una suma de dinero en un determinado
plazo de tiempo
•  Certificados de depósito a término: valores emitidos por entidades financieras autorizadas, que representan un capital
recibido por tales entidades y el cual está sujeto a devolución dentro de un plazo determinado al depositante.
•  Aceptaciones bancarias: Letras de cambio en las cuales una entidad financiera actúa como aceptante.

Valores de Renta Variable

Suponen un mayor riesgo que la renta fija pero también permiten obtener una mayor rentabilidad. Entre los principales valo-
res de renta variable encontramos:

•  Acciones: son los valores negociables representativos del capital de una sociedad anónima. Son valores nominativos y
libremente negociables. Entre los distintos tipos de acciones encontramos: acciones ordinarias, acciones preferenciales sin
derecho a voto y acciones privilegiadas.
•  Valores emitidos en desarrollo de procesos de titularización: estos valores, no obstante, pueden ser igualmente de renta fija
o mixtos. La titularización consiste en la entrega de un activo que un sujeto realiza a una entidad administradora de un pa-
trimonio autónomo, para que ésta emita valores que representan derechos sobre dichos activos. Entre los activos y flujos
que se pueden titularizar encontramos: títulos, activos inmobiliarios, productos agropecuarios y agroindustriales, y flujos de
dinero, entre otros.
•  Derechos representativos de capital de riesgo: Los Fondos de Capital de Riesgo o Venture Capital Funds, son un tipo de
cartera colectiva que invierte en empresas que están en etapas iniciales de formación.

Valores emitidos en desarrollo de procesos de titularización

La titularización consiste en la entrega de un activo que un sujeto, denominado originador, realiza a una entidad administrado-
ra de un patrimonio autónomo, para que ésta emita valores que representan derechos sobre dichos activos.

Derechos representativos de capital de riesgo

Los Fondos de Capital de Riesgo o Venture Capital Funds, son un tipo de cartera colectiva que invierte en empresas que
están en etapas iniciales de formación.

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Otros valores
•  Certificados de depósito de mercancías: es un documento financiero que acredita la propiedad de mercancías o bienes
depositados en el almacén que lo emite.
•  Contratos sobre derivados: instrumentos cuyo valor se deriva de la evolución de los precios de los activos subyacentes.

¿Te han quedado algunas dudas pendientes sobre los valores que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia? ¡No
dejes de preguntarnos!

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5
Horario de negociación
de la Bolsa de Valores
de Colombia

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5. HORARIO DE NEGOCIACIÓN DE LA BOLSA DE VALORES DE
COLOMBIA

Ingresa en el post

El horario de contratación de la Bolsa de Valores de Colombia es un dato importante a tener en cuenta por los inversores,
tanto de renta fija como de renta variable. A continuación, exponemos los horarios de la Bolsa de Valores de Colombia.

Horarios de negociación
A continuación, conoceremos los horarios de negociación y de registro de la Bolsa de Valores de Colombia para: renta varia-
ble (alta liquidez y baja liquidez), renta fija (Sistema Electrónico de Negociación MEC Plus), renta fija (Sistema Electrónico de
Registro OTC) y renta fija (derivados).

Horarios de negociación BVC: Renta Variable (Sistema Electrónico de Negociación X-Stream)

En el siguiente espacio conoceremos los horarios de negociación de la renta variable en la Bolsa de Valores de Colombia,
dependiendo de si es alta liquidez o baja liquidez.

Alta Liquidez Apertura Cierre

Preparación apertura 9:15 a.m. hora de NY 9:30 a.m. hora de NY
Mercado abierto 9:30 a.m. hora de NY 3:55 p.m. hora de NY
Subasta de cierre 3:55 p.m. hora de NY 4:00 p.m. hora de NY

Baja Liquidez Apertura Cierre

Preparación apertura 9:30 a.m hora de NY 10:00 a.m hora de NY
Periodo de suspensión 10:00 a.m hora de NY 3:30 p.m hora de NY
Subasta de cierre 3:30 p.m hora de NY 4:00 p.m. hora de NY

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Horarios de negociación BVC: Renta Fija (Sistema Electrónico de Negociación MEC Plus)
En el siguiente espacio conoceremos los horarios de negociación de la renta fija en el Sistema Electrónico de Negociación
MEC Plus en la Bolsa de Valores de Colombia:

Apertura Cierre
Sesión SPOT. Para compraventa en T 0 08:00 a.m 3:40 p.m
Sesión SOLO. Para compraventa en T 1 hasta 365 días 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión RYS. Para repos y simultáneas 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión BALO. Para compraventa en T 0 08:00 a.m 3:40 p.m
Sesión BALO. Para compraventa en T 1 hasta 365 días 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión DEXT. Para compraventa desde T 2 en adelante 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión DEES. Para compraventa en T 0 08:00 a.m 3:40 p.m
Sesión DEES. Para compraventa en T 1 hasta 365 días 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión RYSE. Para repos y simultáneas 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión SUBA. Para compraventas 08:00 a.m 2:00 p.m
Sesión DSER. Para compraventa en T 0 08:00 a.m 3:40 p.m
Sesión DSER. Para compraventa en T 1 hasta 365 días 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión DSER. Para repos y simultáneas 08:00 a.m 5:00 p.m
Sesión COTI. Para compraventas 08:00 a.m 1:00 p.m

Horarios de negociación BVC: Renta Fija (Sistema Electrónico de Registro OTC)

En la siguiente tabla conoceremos los horarios de negociación de renta fija en el Sistema Electrónico de Registro OTC en la
Bolsa de Valores de Colombia:

Apertura Cierre
Registro OTC 08:00 a.m 6:00 p.m
Registro primario. Para compraventas 08:00 a.m 4:00 p.m
Registro divisas. Para compraventas 08:00 a.m 6:30 p.m

Horarios de negociación BVC: Renta Fija (Derivados)

En la siguiente tabla, les mostramos los horarios de negociación de la Bolsa de valores de Colombia para la renta fija en
concreto para derivados:

Apertura Cierre
Futuro TES. Horario de negociación 08:00 a.m 1:00 p.m
Futuro TES. Horario de registro 08:00 a.m 1:30 p.m
Futuro IBR. Horario de negociación 08:00 a.m 1:00 p.m
Futuro IBR. Horario de registro 08:00 a.m 1:00 p.m
Futuro inflación. Horario de negociación 08:00 a.m 1:00 p.m
Futuro inflación. Horario de registro 08:00 a.m 1:00 p.m
Futuro sobre divisas (TRM y TRS) 08:00 a.m 4:30 p.m
Futuro sobre divisas (TRM y TRS) 08:00 a.m 4:30 p.m
Futuros de acciones. Horario de negociación 08:00 a.m 4:00 p.m hora NY

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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6
Intervinientes en
la bolsa de valores
de Colombia

Guía planes de pensiones - ¿Qué son los planes de pensiones? 19

Comunidad Financiera
6. INTERVINIENTES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Ingresa en el post

En la bolsa de valores de Colombia encontramos como intervinientes a los emisores de valores y los inversionistas fun-
damentalmente. Para facilitar la relación entre emisores e inversionistas encontramos a los intermediarios del mercado de
valores. A continuación, vemos quién forma parte de cada grupo.

Emisores de valores
Los emisores de valores son aquellos agentes que deciden financiar sus actividades con la emisión de valores. Hay una
gran cantidad de instrumentos que pueden emitir, entre los que están las acciones y los bonos.

Los principales argumentos que llevan a una compañía a buscar financiación a través del mercado de valores son: el volumen
de recursos que aporta, el plazo y el costo de los mismos. Además, acceder al mercado genera ventajas para los emisores
que se materializan fundamentalmente en beneficios financieros y corporativos.

Entre los emisores de valores podemos encontrar diferentes tipos como:

•  Sociedades anónimas
•  Gobiernos extranjeros y entidades públicas extranjeras
•  Organismos multilaterales de crédito
•  Entidades extranjeras y sucursales de entidades extranjeras
•  Sociedades de responsabilidad limitada
•  Entidades cooperativas
•  Entidades sin ánimo de lucro
•  Patrimonios autónomos fiduciarios
•  Carteras colectivas cuyo régimen legal las autoriza para la emisión de valores

Intermediarios de valores
Los intermediarios de valores son las entidades que facilitan las inversiones en el mercado de valores. Es necesario verificar
que la entidad a través de la cual se va a invertir sea un intermediario de valores legalmente establecido, autorizado y que se
encuentre vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia y por el Autorregulador del Mercado de Valores.

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Los intermediarios del mercado de valores son:

•  Comisionistas de Bolsa,
•  Comisionistas Independientes,
•  Bancos
•  Corporaciones Financieras
•  Compañías de Financiamiento Comercial
•  Sociedades Fiduciarias
•  Sociedades Administradoras de Inversión
•  Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías
•  Compañías de Seguros
•  Comisionistas de Bolsa de Commodities
•  Entidades no vigiladas por la SF
•  Entidades vigiladas por la SF

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Inversionistas
Los inversionistas son aquellas personas que adquieren valores en el mercado de valores en la calidad de últimos beneficia-
rios con el propósito de obtener una rentabilidad. Encontramos dos tipos de inversionistas:

•  Inversionistas profesionales: son aquellos que por el volumen y frecuencia con que realizan operaciones en el mercado de
valores tienen experiencia y conocimientos necesarios para comprender, evaluar y gestionar los riesgos antes de tomar
una decisión de inversión y no requieren de asesoría.

•  Inversionistas no profesionales o inversionistas-clientes: son aquellos que no invierten en el mercado de valores frecuen-
temente o no invierten grandes montos. Frente a estos inversionistas la normatividad ha exigido que se les otorgue una
asesoría que les permita tomar sus decisiones de manera informada y conforme a sus necesidades

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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7
¿Cómo listarse
en la Bolsa
de Valores de
Colombia (BVC)?
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7. ¿CÓMO LISTARSE EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA (BVC)?

Ingresa en el post

En este post vamos a hablar de cómo listarse en la bolsa de valores de Colombia, desarrollaremos por qué llevan a cabo las
empresas esta opción, así como los pasos a seguir para inscribirse, dónde deben hacerlo y de qué forma pueden emitir tanto
acciones como otros valores en la bolsa de valores de Colombia. También podrás leer en el post acerca de los diferentes
asesores que te pueden ayudar en tu proceso de emisión.

Vamos a empezar definiendo qué es la bolsa de valores de Colombia. Es una entidad privada constituida como sociedad
anónima, sus accionistas son las Sociedades Comisionistas de Bolsa.

Listarse en la bolsa de valores de Colombia (BVC) es una muy buena opción para las diferentes empresas del país que
necesitan financiación para realizar bien sus proyectos de crecimiento y funciones. De esta forma pueden acceder a capital
de una forma menos costosa que mediante préstamos o créditos bancarios. Esta opción de financiamiento es válida a corto,
medio y largo plazo.

¿Por qué listarse en la bolsa de valores de Colombia?

Listarse en la bolsa de valores de Colombia es una decisión estratégica, donde las compañías desde hace años buscan la
mejor forma de financiarse para realizar sus actividades. Además de lo hablado con anterioridad, una empresa que emite
acciones en la bolsa de valores de Colombia es más conocida entre los grupos de interés, fortalece su reputación y se
prepara mejor con vistas tanto a la situación actual de la empresa como sus proyectos a futuro.

Obviamente para entrar en la bolsa de valores de Colombia debes cumplir los requisitos que se encuentran en la regulación,
como por ejemplo adoptar mejores prácticas de gobierno corporativo o la publicación periódica de la información de la
empresa, para que los accionistas puedan conocer de forma totalmente transparente la situación de la compañía antes de
invertir su dinero.

¿Cómo listarse en la bolsa de valores de Colombia?

En primer lugar, para listarse en la bolsa de valores de Colombia, la compañía, debe obtener la aprobación de sus órganos
internos, es decir, junta directiva y/o asamblea general de accionistas, tras esta aprobación, puede empezar el proceso para
listar las acciones u otros valores en la bolsa de valores de Colombia

Después, debe inscribirse ante la SFC y BVC:

Inscribirse en la superintendencia financiera de Colombia (SFC)
Siguiendo con el proceso para listarse en la bolsa de valores de Colombia, debemos acudir a la SFC, la cual administra el
Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), donde la compañía debe inscribirse y ser aceptada para continuar con su
proceso de emisión.

Inscribirse en la Bolsa de valores de Colombia (BVC)

Esta entidad se encarga de autorizar la negociación de los valores en la bolsa de valores de Colombia, la cual debe autorizar
el proceso.

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Inscripción Depósito Centralizado de Valores de Colombia (Deceval)
La compañía, al mismo tiempo que lleva a cabo los dos trámites de inscripción anteriores, debe contratar con el Deceval, los
servicios de depósito de emisiones desmaterializadas, custodia o administración de valores.

Asesores y otros agentes participantes

Otros agentes, usan su experiencia y conocimiento en el sector para asesorar a las compañías que desean formar parte
del mercado de valores de Colombia, donde destacan; la banca de inversión o agente estructurador, asesor legal, agentes
colocadores, sociedad calificadora de valores, sociedad fiduciaria, etc.

Emisión de acciones en la bolsa de valores de Colombia

Para emitir acciones en la bolsa de valores de Colombia debes cumplir una serie de requisitos:

1. Al menos el 10% del total de las acciones en circulación del emisor deben de estar en posesión de distintas personas a
aquellas que conforman un mismo beneficiario real.
2. El emisor debe tener como mínimo 100 accionistas
3. El emisor cuenta con un patrimonio de al menos $7.000.000.000
4. El emisor o su controlador han ejercido su objeto social principal durante los tres años anteriores a la fecha de solicitud
de inscripción.
5. El emisor ha generado utilidades en al menos una de las tres anualidades anteriores al año en que se solicita la inscrip-
ción.
6. El emisor cuenta con una página web en la cual se encuentra a disposición del público la información que establece la
BVC mediante su Circular Única.
7. El emisor se compromete a presentar un informe anual de gobierno corporativo que contenga la información que requie-
re la BVC mediante su Circular Única.

Si llegado el momento de presentar la solicitud de inscripción, el emisor no cumple con el cuarto o quinto requisito, podrá
presentar a la bolsa de valores de Colombia un plan de negocios o un programa dirigido a generar utilidades operacionales
respectivamente.
Pueden emitir tres tipos de acciones diferentes: acciones ordinarias, acciones preferenciales y acciones privilegiadas.

Emisión de renta fija en la bolsa de valores de Colombia

La emisión de renta fija en la bolsa de valores de Colombia lo utilizan las compañías para para financiar sus proyectos con-
trayendo obligaciones financieras directamente con los inversionistas. Principalmente emiten bonos, papeles comerciales y
valores emitidos como resultado de un proceso de titularización.

Proceso para ofertas públicas en la bolsa de valores de Colombia

El siguiente proceso nos explica de forma muy detallada cómo realizar una oferta pública en la bolsa de valores de Colom-
bia.
1. En primer lugar, debemos conformar un buen equipo de trabajo con agentes y asesores, así como obtener las autoriza-
ciones internas.
2. Tras esto, la compañía debe estructurarse y llevar a cabo la documentación correspondiente.
3. Inscribirse en la RNVE y autorizar la oferta pública (SFC).
4. Inscribirse en la BVC y llevar a cabo el proceso de adjudicación.
5. Realizar un premercadeo ante los posibles inversionistas para tratar de atraerlos.
6. Y por último publicar el aviso de la oferta y realizar la oferta pública.

Esperamos toda esta información les sea de gran ayuda para entender qué proceso debe seguir para listarse en la bolsa
de valores de Colombia, si les surge cualquier duda, no duden en consultarnos.

25
8
Tarifas por
operación BVC

Guía planes de pensiones - Tipos de planes de pensiones 26

Comunidad Financiera
8. TARIFAS POR OPERACIÓN BVC

Ingresa en el post

¿Quieres invertir en la Bolsa de Valores de Colombia? Antes de comentar las tarifas por operación de la BVC, vamos a ver en
unos sencillos pasos cómo tener un portafolio individual. Tras entrar a la Bolsa de Valores de Colombia debemos conocer las
tarifas por operación que esta conlleva.

Invertir en la BVC: Portafolio Individual

Para invertir en la Bolsa de Valores de Colombia, debemos seguir una serie de pasos:

•  Primero, debemos seleccionar una Sociedad Comisionista de Bolsa, y abrir una cuenta
•  La comisionista nos asesorará y definiremos la composición de nuestro portafolio, y esta comprará en bolsa los activos
seleccionados.
•  Estos títulos adquiridos, se registran en la cuenta del depósito de valores respectivo a nombre del titular.
•  Por último, el titular elegirá siempre como administrar, comprar y vender títulos a través del comisionista.

Tras esta breve introducción vamos a comentar las tarifas de la Bolsa de Valores de Colombia.

Tarifas por operación BVC

En este apartado vamos a comentar las diferentes tarifas que se cobrarán por invertir en la BVC, debemos conocerlas, para
llevar a cabo nuestras estrategias a la hora de invertir, ya que existen diferentes tipos de tarifas por operación en la BVC (fija,
variable, intradía, códigos de acceso, etc.) y se van actualizando continuamente. La última actualización en la BVC es del 14 de
enero de 2016.

Tarifas por operación BVC: Cargos Fijos

Se cobrará a las Sociedades Comisionistas de Bolsa un cargo fijo mensual, este dependerá del plan tarifario que seleccionen.
El cargo fijo mensual da derecho a la utilización de 10 códigos de acceso, más el código asignado a un segundo usuario admi-
nistrador, sin cargo adicional. Estos son los planes tarifarios que pueden seleccionar las Sociedades Comisionistas:

Estas tarifas por operación estarán vigentes a lo largo de 2016 en la bolsa de valores de Colombia, y serán aumentadas el 1 de
Enero de cada año en una proporción igual al aumento del IPC estimado para el año inmediatamente anterior.

Las Sociedades comisionistas por defecto tendrán aplicado el plan básico, si cambia de plan, deberá permanecer en él al
menos un año. Este cambio debe solicitarse con al menos 10 días de antelación al vencimiento del esquema tarifario selec-
cionado, sino, deben permanecer una anualidad más. Si la Sociedad Comisionista desea cambiarse a un plan tarifario supe-
rior, podrá hacerlo en cualquier momento, pero a uno inferior solo puedes cambiarte una vez al año y sabiendo que cambios
adicionales conllevan una penalización económica. La modificación del plan tarifario aplicará a partir del primer día del mes
siguiente.

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Tarifas por operación BVC: Cargos Variables
Se cobrará a las Sociedades Comisionistas de Bolsa unos cargos por operación y por volumen transado, dependiendo del
plan tarifario seleccionado en el numeral anterior:

Tarifas por operación BVC: Plan Básico

Si las operaciones realizadas por las Sociedades Comisionistas de bolsa son mediante el servicio de Ingreso y Recepción
automática de órdenes proporcionado en virtud de la suscripción del “Contrato de Suministro de Información para el Ingreso y
Recepción Automática de Órdenes” con la Bolsa, las tarifas serán las siguientes:

Tarifas por operación BVC: Plan Profesional 1

Si las operaciones realizadas por las Sociedades Comisionistas de bolsa son mediante el servicio de Ingreso y Recepción
automática de órdenes proporcionado en virtud de la suscripción del “Contrato de Suministro de Información para el Ingreso y
Recepción Automática de Órdenes” con la bolsa, las tarifas serán las siguientes:

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Tarifas por operación BVC: Plan Profesional 2

Si las operaciones realizadas por las Sociedades Comisionistas de bolsa son mediante el servicio de Ingreso y Recepción
automática de órdenes proporcionado en virtud de la suscripción del “Contrato de Suministro de Información para el Ingreso y
Recepción Automática de Órdenes” con la bolsa, las tarifas serán las siguientes:

Tarifas por operación BVC: Plan Platinium

Si las operaciones realizadas por las Sociedades Comisionistas de bolsa son mediante el servicio de Ingreso y Recepción
automática de órdenes proporcionado en virtud de la suscripción del “Contrato de Suministro de Información para el Ingreso y
Recepción Automática de Órdenes” con la bolsa, las tarifas serán las siguientes:

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Tarifas por operación BVC: Operaciones intradía
A la posición cerrada por un mismo cliente, sobre una misma especie, en un mismo día de negociación y a través de una mis-
ma Sociedad Comisionista se le aplicará la siguiente tarifa:

Este cargo no aplica a operaciones inferiores a $10.000.000 en el plan básico.

Tarifas por operación BVC: Operaciones realizadas por un formador de liquidez, Descuento
Si realizamos operaciones pasivas por el código de un formador de liquidez sobre la especie objeto del programa, tendremos
un descuento del 50% sobre las tarifas correspondientes al Plan Tarifario aplicable y sobre la tarifa para operaciones intradía.
La permanencia del descuento estará sujeta al cumplimiento mensual de las condiciones técnicas del programa de formador
de liquidez.

Tarifas por operación BVC: Códigos de acceso

De la siguiente forma escalonada se cobrarán los códigos de acceso:

Estos valores son vigentes para el 2016 y no incluyen IVA. Para los primeros 10 códigos no se tendrá en cuenta el código asig-
nado al segundo usuario administrador.

Tarifas por operación BVC: Corrección de operaciones

El precio será de $16.000 por cada operación que deba ser corregida. Estas tarifas por operación estarán vigentes a lo largo de
2016 en la bolsa de valores de Colombia, y serán aumentadas el 1 de enero de cada año en una proporción igual al aumento
del IPC estimado para el año inmediatamente anterior.

Esperamos que este post sobre las tarifas por operación en la BVC les sea de utilidad, y si tienen cualquier pregunta, no
duden en consultarnos.

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9
Subasta de apertura
de la BVC

Guía planes de pensiones - Tipos de planes de pensiones 31

Comunidad Financiera
9. SUBASTA DE APERTURA DE LA BVC

Ingresa en el post
En el siguiente espacio hablaremos de la subasta de apertura es un mecanismo que incorpora la BVC, así como otras bolsas
de valores del mundo que permite a los partícipes incorporarse activamente durante el periodo anterior al inicio de la negocia-
ción continua. Conoceremos el ingreso de órdenes en la subasta de apertura, así como el límite de precios, estadísticas, calce
y adjudicación de la subasta de apertura.

¿Qué es la Subasta de apertura?

La subasta de apertura es la sesión de inicio de la jornada de negociación, esta subasta es antes de la sesión continua de
derivados. El objetivo de la subasta de apertura es el de establecer un precio inicial que servirá como punto de partida para el
desarrollo del resto del día de negociación.

En las subastas de apertura, es donde el sistema pone a disposición del mercado la ventana de especies, donde se encuentra
la mejor oferta, mejor demanda y también el precio de equilibrio, el Libro de órdenes por orden y por precio (profundidad).

Subasta de apertura: Ingreso de órdenes

El ingreso de órdenes para la subasta de apertura se hace según lo establecido en el capítulo de ingreso regular de órdenes.
Las órdenes podrán ser retiradas y modificadas durante estas sesiones.

Las órdenes permitidas en la subasta de apertura son las siguientes:

•  Límite
•  Fill and Kill
•  Operaciones de Registro
En la subasta de apertura las duraciones permitidas son:

•  Día
•  Hasta la cancelación
•  Hasta la fecha
•  Hasta la hora
•  Inmediata
Las órdenes no permitidas en la subasta de apertura:

•  Mercado
•  Mercado por lo mejor
•  Precio de activación (Stop)
•  Especie a seguir
•  Fill or Kill
•  Cantidad mínima
•  Cantidad visible
•  Spreads
Las duraciones no permitidas en la subasta de apertura:
•  Sesión

En el momento en que se intenta ingresar una orden con alguno de los tipos o duraciones que no están permitidas, aparece un
mensaje de línea que se mostrará en la ventana de ingreso de órdenes indicando el rechazo de la orden.

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Subasta de Apertura: Límite de precios
Tanto las subastas de apertura como las subastas de cierre no tienen límites de precio, por tanto, se puede ingresar cual-
quier precio en cualquier tipo de especie.

Subasta de Apertura: Estadísticas

En la subasta de apertura tendremos que tener en cuenta las siguientes estadísticas: precio de referencia y el precio indicativo.

•  Precio de referencia: es igual al último precio de liquidación disponible en el sistema. Este precio podrá ser modificado por
el administrador del sistema.
•  Precio indicativo: este precio es actualizado y establecido en el mercado a medida que las órdenes son ingresadas, retira-
das y modificadas durante las sesiones. El precio indicativo es el precio al cual, en las condiciones del momento, calzaría
la subasta.

Subasta de apertura: Calce - Adjudicación

En las subastas de apertura y cierre el calce ocurre al final de cada una de éstas. La adjudicación de las subastas se esta-
blece según un algoritmo establecido en el que el precio de equilibrio se determina según el volumen máximo que se esté
negociando. Pero este no es el único criterio a tener en cuenta, ya que puede ser que más de un precio cumpla el criterio. Si
calza con 2 o más precios que proporcionen el máximo volumen negociado, se establece el remanente mínimo de volumen. Y
por último, si los dos anteriores persisten en más de un posible calce, se deben buscar precios que establecen lo siguiente:

•  Mínimo precio que cumplan con: cantidad acumulada de compra <= cantidad acumulada de venta
•  Máximo precio que cumpla con: cantidad acumulada de compra>= cantidad acumulada de venta
En el caso que un solo precio cumpla los criterios, será el precio de adjudicación. Pero si existe más de un precio se adjudicará
al promedio de los precios.

Y el final del cierre de las subastas se realiza según un intervalo aleatorio establecido por el administrador de mercado.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

33
10
Subasta continua
de la BVC

Guía planes de pensiones - ¿Qué diferencias existen entre un Plan de Pensiones y un PPA? 34
Comunidad Financiera
10. SUBASTA CONTINUA DE LA BVC

Ingresa en el post
A continuación, hablaremos de la segunda modalidad de operación, la subasta continua de la Bolsa de Valores de Colombia.
Esta subasta se creó con el objetivo de dar un mayor soporte transaccional a los títulos accionarios que tienen menor liquidez.

Subasta continua de la BVC

La sesión continua de la BVC se activa cuando la subasta de apertura y la de preparación hayan finalizado. En la sesión conti-
nua, las órdenes son calzadas según un parámetro precio/tiempo.

Subasta continua de la BVC: Ingreso de órdenes

En la subasta continua todas las órdenes pueden ser ingresadas según lo establecido en el capítulo de ingreso regular de
órdenes. En la sesión continua, las órdenes pueden ser retiradas y modificadas.

Órdenes permitidas en la subasta continua de la BVC

Las órdenes permitidas en la sesión continua de la BVC son las siguientes:

•  Límite
•  Mercado
•  Mercado por lo mejor
•  Fill and Kill
•  Fill or Kill
•  Cantidad mínima
•  Cantidad visible
•  Precio de activación (Stop)
•  Especie a seguir
•  Spreads
•  Operaciones de Registro

Duraciones permitidas en la subasta continua de la BVC

Las duraciones aceptadas en la subasta continua de la BVC son las siguientes:

•  Sesión
•  Día
•  Hasta la Cancelación
•  Hasta la fecha
•  Hasta la hora
•  Inmediata

Subasta Continua de la BVC: Límite de precios

En la subasta continua de la BVC, los límites de precios son establecidos por el administrador de mercado a nivel de sistema,
rueda, instrumento o especie. Para definir el límite del barrido en la subasta continua se utiliza el precio de mercado, según el
bif/offer, al último precio de operación o al precio de referencia establecido con el último precio de liquidación o manualmente.

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Subasta Continua de la BVC: Estadísticas
Las estadísticas de la subasta continua de la BVC son las siguientes:

•  Precio de referencia: valor del último precio de liquidación disponible en el sistema o aquel que el administrador del mer-
cado establezca.
•  Precio de liquidación: el precio de liquidación de la subasta continua se establece en el momento de la adjudicación, con
el precio de equilibrio.

Subasta Continua de la BVC: Preparación (apertura y cierre)

Durante la preparación de apertura y cierre, los agentes tienen la posibilidad de prepararse para la sesión continua.

Ingreso de órdenes
Durante la sesión de preparación las órdenes se ingresan en el libro privado, es decir, no se muestran en el libro de órdenes y
por tanto, el mercado no puede verlas. Además, las órdenes ingresadas podrás ser retiradas o modificadas en el libro privado.

En las subastas de apertura y cierre, el mercado muestra:

•  La venta de especies: donde se encuentra la mejor oferta, mejor demanda y precio de equilibrio.
•  Libro de órdenes por precio: no muestra información.
•  Tabla de órdenes: aquí las órdenes ingresan como privadas.
Las órdenes son aceptadas durante la preparación y en la sesión cuando sean activadas al mercado serán validadas.

Calce- Adjudicación
Durante la preparación de la apertura y cierre, no hay adjudicación. Porque las órdenes entran al libro privado y son activadas
cuando la sesión continua es activada. Y en el momento que inicia la sesión continua, las órdenes ingresadas durante la pre-
paración serán activadas una por una o en bloques desde la tabla de órdenes. En ese momento serán validadas.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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11
¿Qué es el COLCAP?

Guía planes de pensiones - Fiscalidad de los planes de pensiones 37

Comunidad Financiera
11. ¿QUÉ ES EL COLCAP?

Ingresa en el post
El COLCAP es uno de los índices bursátiles de la BVC o Bolsa de Valores de Colombia (sociedad anónima de carácter privado,
en la que se inscriben y negocian valores públicamente), este indicador refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones
más líquidas donde el valor de Capitalización Bursátil ajustada de cada compañía determina su participación dentro de dicho
índice. Su valor inicial fue de 1.000 puntos y el primer cálculo se realizó el 15 de enero de 2008.

El número de emisores que componen el índice COLCAP al momento de rebalanceo será de un mínimo de 20 acciones de 20
emisoras diferentes, si en algún momento desapareciera alguna acción registrada en la canasta, esta permanecerá con un nú-
mero inferior a 20 emisores hasta el siguiente rebalanceo. Además, la participación máxima que puede tener un emisor dentro
de la canasta al momento del rebalanceo es de 20%. Si algún emisor excediera este límite, su participación será ajustada al
20% y el excedente se repartirá proporcionalmente entre los demás emisores de la canasta.

Esta es la fórmula para calcular el valor del índice COLCAP:

Los requisitos que debe cumplir una acción para que se tenga en cuenta en el proceso de selección de la canasta del COLCAP
son los siguientes:

•  ●Que en el periodo de 90 días calendario anterior a la fecha de selección de la canasta exista por lo menos una operación
de contado.
•  ●La acción debe inscribirse 30 días calendario antes respecto al día de entrada en vigencia de la canasta.
•  ●El estado de la acción debe ser “Activa”, es decir, que la acción haya presentado cotización oficial durante los últimos 30
días calendario y/o que presenta ofertas vigentes en el sistema de negociación.
•  ●No se tendrán en cuenta las acciones sin dividendo
•  ●Las acciones pertenecientes al Mercado Global Colombiano, es decir, el conjunto de valores extranjeros emitidos fuera
del país por emisores nacionales o extranjeros, no se tendrán en cuenta en el proceso de selección del COLCAP.

Para actualizar los componentes de los índices, por un lado, está la recomposición de la canasta y por el otro el rebalanceo de
la canasta:

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•  ●La recomposición de la canasta del índice se realiza anualmente. En esta revisión se incluirán y excluirán las acciones
que cumplan o no con los requisitos necesarios, las canastas estarán vigentes durante un año. En el proceso de recompo-
sición se determina la participación en el índice de cada acción seleccionada para el siguiente trimestre. La recomposición
del COLCAP se realizará, después del cierre del mercado, el último día hábil del mes de octubre y estará vigente entre el
primer día hábil de noviembre del mismo año y el último día hábil de octubre del año siguiente.

•  ●La ponderación de la canasta será recalculada trimestralmente con el rebalanceo. La participación de cada acción dentro
de la canasta del índice varía diariamente de acuerdo con el comportamiento de los precios de las mismas en el mercado
secundario. Así pues, para evitar participaciones excesivas de un emisor por periodos prolongados, la BVC realiza el reba-
lanceo de la canasta del índice trimestralmente. El rebalanceo del COLCAP se realizará el último día hábil de los meses de
enero, abril y julio de cada año.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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12
¿Qué empresas
cotizan en el COLCAP?

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12. ¿QUÉ EMPRESAS COTIZAN EN EL COLCAP?

Ingresa en el post
Como ya sabemos, el índice COLCAP es uno de los índices bursátiles de la Bolsa de valores de Colombia e indica las variacio-
nes de los precios de las 20 acciones más líquidas de dicho índice. A continuación, conoceremos qué empresas cotizan en el
COLCAP. La ponderación de la canasta que compone este índice se recalcula trimestralmente con el rebalanceo.

Empresas que cotizan en el COLCAP 2016

La canasta obtenida en el último rebalanceo estará vigente desde el 1 de febrero de 2016 hasta el 29 de Abril de 2016. A conti-
nuación, conoceremos las empresas que componen el COLCAP:

Como vemos las empresas con mayor participación en el índice COLCAP son: PFBCOLOM (14.094%), GRUPOSURA
(10.131%), NUTRESA (7.178%) y ECOPETROL (6.1916%). Mientras que las empresas con menor participación en el índice
COLCAP son: PREC (0.075%), BVC (0.228%) y CNEC (0.231%).

Empresas que cotizan en el COLCAP: 2012- 2016

A continuación, hemos recopilado la lista de las empresas que han compuesto el COLCAP entre 2012 y 2016:

•  ECOPETROL: Es la mayor compañía de Colombia en ingresos, utilidad, activos y patrimonio neto. Esta petrolera estatal se
dedica a actividades de exploración y producción de hidrocarburos, refinación y petroquímicas, así como al transporte de
petróleo y gas.

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•  ÉXITO: Es la principal vitrina comercial de Colombia, generadora de su propia marca en diversos productos, le ha permitido
avanzar entre muchos otros.

•  NVERARGOS: Es una compañía inversionista cuyo principal foco de inversión es la industria cementera y concretera, con-
centrando cerca del 75% del portafolio de inversiones en Cementos Argos S.A. Otros sectores con importante participación
son el energético, el asegurador, el financiero y el inmobiliario.

•  PREC: Esta compañía canadiensese dedica a la exploración, desarrollo y producción de petróleo crudo pesado, aceite y gas
y es el segundo productor de petróleo en Colombia tras la estatal Ecopetrol.

•  ISA: Sus variados servicios y ser el mayor transportador de energía eléctrica en Latinoamérica le han dado este puesto que
tanto se lo merece.

•  NUTRESA: Se dedica a la distribución y comercialización de productos alimenticios tanto a nivel nacional como internacio-
nal. Es la cuarta compañía de alimentos más grande de América Latina en términos de capitalización bursátil.

•  PFBCOLOM: Es la acción Preferencial del Grupo Bancolombia inscrita en la Bolsa.

•  CEMARGOS: Es una organización productora y comercializadora de cemento y concreto. Argos es el mayor fabricante de
cemento de Colombia. Su principal inversionista es Inverargos.

•  ISAGEN: Es un actor muy importante en el sector energético colombiano en el que se mezclan las acciones privadas con
acciones públicas.

•  CORFICOLCF: Corporación Financiera Colombiana S.A. ofrece un amplio portafolio de productos especializados a través
de sus diferentes unidades de negocio entre los que se encuentran: la Banca Comercial, la Banca de Inversión, Tesorería e
Inversiones.

•  PFAVAL: Son las acciones preferenciales del Grupo Aval, el cual tiene como objeto social la compra y venta de acciones,
bonos y títulos valores de entidades pertenecientes al sistema financiero y de otras entidades comerciales.

•  PFGRUPSURA: Acción preferencial del Grupo de Inversiones Suramericana.

•  PFDAVVNDA: Acción preferencial de Davivienda.
•  ETB: Es una de las empresas líderes en Colombia en el sector de las telecomunicaciones con cerca de dos millones de
líneas y la primera por número de suscriptores de Internet banda ancha.

•  PMGC: La acción de Petrominerales S.A. el explorador más activo de Colombia y el cuarto mayor productor de petróleo.
•  FABRICATO: La acción de la productora y comercializadora de hilos y telas se encuentra suspendida a 11 de diciembre de
2012.

•  PFAVTA: Es la acción de la propietaria y operadora de líneas aéreas Avianca Taca Holding S.A.
•  BVC: La propia Bolsa de Valores de Colombia, la cuarta más grande de Latinoamérica, también cotiza en bolsa.
•  CNEC: Son las acciones de Canacol Energy la compañía internacional de producción y exploración de petróleo.
•  PFCARPAK: Carvajal Empaques SA es una empresa especializada en el diseño, producción y distribución de soluciones
personalizadas e innovadoras de empaques para las necesidades de la industria y el uso personal.

•  GRUPOSURA: Es una organización multilatina con más de 70 años de experiencia y con inversiones estratégicas en los
sectores de Banca, Seguros, Pensiones, Ahorro e Inversión.

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•  GRUPOARGOS: Es una matriz inversiones sostenibles en infraestructura. Es una sociedad anónima, inscrita en la Bolsa de
Valores de Colombia, al igual que sus filiales Argos (cemento), Celsia (energía) y Odinsa (concesiones viales y aeroportua-
rias). Grupo Argos es un emisor de acciones ordinarias y acciones preferenciales.

•  Bcolombia: Es un grupo financiero que es motor del desarrollo económico y social de los países en los que están presentes.
Su modelo de negocio se fundamenta en el concepto de una “Banca más Humana”.

•  EEB: la empresa de energía de Bogotá es la casa matriz del Grupo Energía de Bogotá. EEB se dedica a la transmisión de
energía y al manejo de todo el portafolio de inversiones.

•  PFGRUPOARG: es la acción preferencial del Grupo Argos.

•  BOGOTA: Banco de Bogotá es un banco colombiano. Sus principales accionistas son el Grupo Aval Acciones y Valores y
Financiera S.A.

•  PFCEMARGOS: es el título de Cementos Argos, la filial de Grupo Argos. Argos es lídes en el negocio de cemento en Colom-
bia, es el quinto productor más grande en América Latina y el segundo más grande en el sureste de Estados Unidos.

•  CLH: Cemex Latam Holdings es una compañía de materiales de construcción que proporciona soluciones para la construc-
ción a clientes y comunidades en Colombia, Panamá, Costa Rica, Nicaragua, El Salvador, Guatemala y Brasil.

•  CELSIA: es una empresa de servicios públicos especializada en los negocios de generación y comercialización de energía
eléctrica.

•  PFAVH: es la acción preferencial de Avianca Holdings. Avianca Holdings es un consorcio aerocomercial resultante de la
fusión de la aerolínea colombiana AVIANCA y la aerolínea salvadoreña TACA.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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13
¿Qué son los
dividendos?

Guía de bolsa - ¿qué son las operaciones corporativas? 44

Comunidad Financiera
13. ¿QUÉ SON LOS DIVIDENDOS?

Ingresa en el post
El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que se reparte a los accionistas de dicha empresa. Los accionistas de una
empresa son aquellas personas que poseen acciones de la empresa. Una acción es una parte de capital de una compañía. La
persona que compra una acción de una empresa pasa a tener una serie de derechos, entre los que se encuentra la participación
de la parte proporcional a los beneficios de la empresa. ¿Qué son los dividendos? ¿Qué es la rentabilidad por dividendo?

La cantidad de dividendo es variable y depende de los resultados obtenidos en el ejercicio económico. Generalmente, la can-
tidad se establece como dividendo por acción. Es decir, si el dividendo es $0,1 dólares, eso quiere decir que una persona que
posea una acción tendrá derecho a recibir $0,1. Una persona que posea 5 acciones recibirá un dividendo de $0,1*5=$0,5.

Rentabilidad por dividendo

Para valorar el dividendo los analistas utilizan lo que se conoce como la rentabilidad por dividendo. La rentabilidad del dividen-
do es la división entre el dividendo que se espera obtener y el precio que cuesta una acción. Es decir, si una empresa reparte
$0,1 de dividendo y el precio por acción es de $10, la rentabilidad por dividendo de esta empresa es de ($0,1/$10)*100=1%

También se puede obtener rentabilidad por las acciones gracias a las plusvalías. La plusvalía es el beneficio que se obtiene al
vender la acción y se genera al efectuar su venta. Por ejemplo, usted compra una acción por $10. Al cabo de un año esa acción
se ha revalorizado y cuesta $30. Si usted decide vender la acción obtendrá una plusvalía de $30-$10=$20.

Si el precio de las acciones disminuye, pero muestran una gran rentabilidad por dividendo, los accionistas pueden decidir no
venderlas y seguir cobrando los dividendos provocando de esa forma que el precio de las acciones no disminuya ya que no se
venden.

Pay-out
Otro concepto para valorar los dividendos de una empresa es el pay-out. El pay-out es el porcentaje sobre los beneficios que la
empresa destina para pagar los dividendos. Cuanto más alto sea el pay-out, los accionistas recibirán una mayor cantidad de
dividendo. Por ejemplo, si una empresa tiene 100 millones dólares de beneficio después de pagar todos los impuestos corres-
pondientes y el pay-out es del 50%, esta empresa estará repartiendo $100.000.000*50% = $50.000.000. La empresa reparte
como dividendo $50 millones de dólares entre 500 millones de acciones. De esta forma, el dividendo por acción es de $0.1.

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¿Cuándo se reparten los dividendos?
El dividendo se puede repartir de forma anual, semestral, trimestral o mensual, dependiendo de cómo lo decida el consejo de
administración. Las empresas establecen un calendario de dividendos, que se anuncia con anterioridad. Generalmente, este
calendario suele ofrecer dos fechas: la fecha ex dividendo y la fecha de pago.

La fecha ex dividendo es la fecha tope establecida en la que un accionista tiene derecho a obtener el dividendo. Si la fecha ex
dividendo es el 24 de diciembre de 2014, quiere decir que todos aquellos que compren sus acciones antes de ese día tendrán
derecho a recibir su parte proporcional de dividendo.

La fecha de pago, como bien indica su nombre, es el día en el que se hace efectivo el pago del dividendo.

¿Está la empresa obligada a pagar dividendos?

El pago de los dividendos se decide en el consejo de administración de la empresa. Normalmente, las empresas suelen garan-
tizar un pago mínimo de dividendos. Si la empresa decide no pagar dividendos, ese dinero se reinvierte en la empresa.

Si todavía tienes algunas dudas, comunícate con nosotros, verifica nuestra información y no dejes de preguntarnos.

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 www.rankia.co
info.co@rankia.com