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EJERCICIO 1

Precio de venta 24.95


Costo fijo 12350
Costo variable 15.45

Cantidad de equilibrio 1300

EJERCICIO 3
Precio de venta 129
Costos fijos 473000
Costos variables 86

Cantidad dePunto de equilibrio 11000


Ingresos totales 1419000
Costos totales 1419000

EJERCICIO 5
Precio de venta 10
Costo variable 8
Costos fijos 40000

a) Punto de equilibrio 20000


b) Costos fijos aumentan a 44000
22000
c) Precio aumenta a 10.50
16000
d) Costo variable aumenta a 8.50
26666.66667
Conclusion
Si los costos fijos aumentan el Punto de equilibrio aumenta, el Cvu aumenta entonces
el PE aumenta y si el Precio de venta aumenta el PE disminuye( ayuda)
EJERCICIO 7
Precio de venta 9
Costos fijos 20000
Costo variable 5

a) Calcular las ganancias antes de impuestos de la empresa que vende 10000


Ventas en unidades 10000
Ingresos 90000
Costos fijos 20000
Costos variables 50000
UAII 20000

b)
Ventas en unidades 8000
Ingresos 72000
Costo variable 40000
Costos fijos 20000
UAII 12000

Ventas en unidades 12000


Ingresos 108000
Costo variable 60000
Costos fijos 20000
UAII 28000

c) Cambios porcentuales a partir de la base de 10000 y los desplazamientos

Unidades vendidas 10000


Ingresos 90000
Costos variables 50000
Costos fijos 20000
UAII 20000

Cambio porcentual en los ingresos o ventas totales -0.2


Cambio porcentual en la UAII -0.4
Unidades vendidas 10000
Ingresos 90000
Costos variables 50000
Costos fijos 20000
UAII 20000

Cambio porcentual en los ingresos o ventas totales 0.2


Cambio porcentual en la UAII 0.4

d) GAO igual a Var% de UAII/ Var% Ventas 2


EJERCICIO 2

CF/(Margen de contribucion)

EJERCICIO 4
Precio de venta
Costo variable
Costos fijos

a) Punto de equilibrio
b) Costo total
c) 2000 unidades min mensuales
24000
d) Cuantas EBIT se venden con 24000
10500

EJERCICIO 6
Precio de venta
Costo variable unitario
Costos fijos
a)Punto de equilibrio
b)
Ventas
CF
Costos variables (6*1500und)
UAII

c) El precio sube a 10
Ventas (1500*10)
Costo variable( 6*1500)
Costos fijos
UAII

d) Promediamos 10000 que le corresponde 1500


El precio promedio es
Cvu

Ventas
Cvu
CF
UAII
6.67X-9X-4000 IGUAL A 4000
X igual a 114941

8000
72000
40000
20000
12000
12000
108000
60000
20000
28000
Empresa F G H
Precio 18 21 30 F Y G tienen el mismo riesgo, el apalancamiento operativo
Costo variable 6.75 13.5 12
Costo fijo 45000 30000 90000

Cantidades de equilibrio 4000 4000 5000

13.98
10.48
73500

21000
293580

Si es rentable porque es mayor al PE


n con 24000

8
6
4000
2000
d)
10000 Una alternativa es el precio de las unidades de manera diferente
4000 sobre la base de los costos variables de las unidades. Los mas costoso
9000 de producir tendran precios mas altos que los modelos de produccion
-3000 menos costosos. Si desean mantener el mismo precio para todas las
tipos actualmente disponibles a un numero mas pequeno que incluye
solo aquellos que tienen un costo variable promedio por debajo de 5.33
15000
9000 5.333333333
4000
2000

ue le corresponde 1500
6.67
6

6.67x
6x
4000
4000
mo riesgo, el apalancamiento operativo es solo una medida de riesgo, en este caso H tiene costos fijos mas elevados

e manera diferente
idades. Los mas costoso
s modelos de produccion
o precio para todas las
mas pequeno que incluye
omedio por debajo de 5.33
EJERCICIO 8
Precio de vta 63.5
Cvu 16
Costos fijos 380000

a) Punto de equilibrio 8000


b)
Ventas 9000 10000 11000
Ingresos 571500 635000 698500
CV 144000 160000 176000
CF 380000 380000 380000
UAII 47500 95000 142500

c) Cambios porcentuales
Ventas 10000 9000
Ingresos 635000 571500
CV 160000 144000
CF 380000 380000
UAII 95000 47500

Cambio porcentual en los ingresos o ventas totales -0.1


Cambio porcentual en la UAII -0.5

Ventas 10000 11000


Ingresos 635000 698500
CV 160000 176000
CF 380000 380000
UAII 95000 142500

Cambio porcentual en los ingresos o ventas totales 0.1


Cambio porcentual en la UAII 0.5

d) GAO 5

e) GAO Ventas totales -Costo total variable / Ventas totales -Costo total variable- CF
Datos del cambio ocurrido
5

EJERCICIO 10
Circulacion de bonos 60000 Interes 9600
tasa cupon 16%
Numero de acciones preferentes 1500
Dividendo 5
Dividendos por accion 7500
Numero de acciones comunes 4000
tasa impositiva 40%

EJERCICIO 11
capital 250000
Tasa de interes 16%
Interes 40000
Accion comun 2000
Tasa impositiva 40%

b)
GAF 80000 2
UAII/ UAII-Interes

c)
capital 100000
Tasa de interes 16%
Interes 16000
Accion comun 3000
Tasa impositiva 40%

1er metodo GAF

2do metodo GAF

EJERCICIO 12
Interes 1000
deuda 350
U.operativa 3000
EJERCICIO 13
UAII 67500 Calculo del GAF
Intereses 22500
UAII
Acciones comunes 15000 Interes
Tasa impositiva 40% UAI
T.Imp 40%
U.N
n acciones

GPA

GAF

EJERCICIO 14
Unidades vendidas 400000 Ventas totales 400000
Costo variable 0.84 C.variable tot 336000
Precio de venta 1
Costos fijos 28000

Gasto en interes 6000


Dividendo por acciones preferentes 2000
Tasa impositiva 40%

Parte a)
Cantidades de punto de equilibrio 175000

b) Hallar el GAO 1.78 Aqui se trabaja con las unidades vendidas que te dan
Numerador 64000
Denominador 36000
Ventas totales- Costo variables totales /( Ventas totales-Cvtotales -CF)

c) Hallar el GAF 1.35


Ingresos 400000 Gasto en interes 6000
Costos variables 336000 Dividendos por acc 2000
Costos fijos 28000
UAII 36000

formula que incluye los dividendos por accion


UAII/(UAII-Int-(DP*(1/1-T))

d) Hallar el GAC 2.4


Usando la siguiente formula
Numerador 64000 Ventas totales -Costos varia
Denominador 26666.66667

Otra formula
GAC igual a GAF* GAO
2.4 GAC
EJERCICIO 9
CF 72000
CV 6.75
Precio 9.75

a) Punto de equilibrio 24000


b)
Ventas 25000 30000
Ingresos 243750 292500
CV 168750 202500
CF 72000 72000
UAII 3000 18000

GAO 2500 unidades 25


GAO30000 unidades 5
GAO 40000 unidades 2.5

GAO con 24000 unidades

Ventas 24000
Ingresos 234000
CV 162000
CF 72000
UAII 0

total variable- CF

GPA para los UAII 24600, 30600, 35000

UAII 24600 30600


Interes 9600 9600
UAI 15000 21000
Tasa imp 6000 8400
UN 9000 12600
Div x accion 7500 7500

Un dpa 1500 5100


Num acciones comunes 4000 4000

GPA 0.375 1.275

a) UAII 80000 120000


Interes 40000 40000
UAI 40000 80000
Tasa impositiva 16000 32000
UN 24000 48000
n de acciones 2000 2000

GPA 12 24

UAII 80000 120000


Interes 16000 16000
UAI 64000 104000
Tasa impositiva 25600 41600
UN 38400 62400
n de acciones 3000 3000

GPA 12.8 20.8

Cambio porcentual de UAII 0.5


Cambio porcentual de GAP 0.625

Var % de GPA/ Var % de UAII 1.25

UAII/ UAII-Int 1.25


base es el 80000
aumento 10%

U. operativa 3000 3300


Intereses 1350 1350
UN 1650 1950
GAF 1.82 1.69
Max si podra afrentar el prestamo adicional

alculo del GAF Parte b


Accion preferentes 1000
67500 Dividendo 6
22500 Dividendo por accion 6000
45000
18000 Calculo del GAF
27000
15000 UAII 67500
Interes 22500
1.8 UAI 45000
Impuestos 18000
1.5 U despues de Imp 27000
Div por accion 6000

Un dpa 21000
n acciones comunes 15000

GPA 1.4

GAF 1.93
formula que incluye los dividendos por accion
UAII/(UAII-Int-(DP*(1/1-T))

nidades vendidas que te dan en el problema


entas totales -Costos variables totales/(Ventas totales -Costo variables totales-CF-Interes- (Dividendo / 1-T))
40000
390000
270000
72000
48000

Principio que se aplica es que a mayor ventas es menor el GAO

0, 30600, 35000

35000
9600
25400
10160
15240
7500

7740
4000

1.935

Disminuye 10%

2700
1350
1350
2.00

ula que incluye los dividendos por accion


/(UAII-Int-(DP*(1/1-T))
eres- (Dividendo / 1-T))
EJERCICIO 15
Datos de la empresa R
Ventas 100000
Precio 2
Costo variable 1.7
Costos fijos 6000
Interes 10000
Tasa impositiva 40%
Ingresos 200000
Costo variable total 170000

Parte a)
GAO 1.25
GAF
Ingresos 200000
Costos totales variables 170000
Costos fijos 6000
UAII 24000

Intereses 10000
GAF 1.71

GAC 2.14

EJERCICIO 16
Precio 6 a) Punto de Eq
Costo variable 3.5 b) Calcular UAII y las ganancias
Costos fijos 50000
Intereses 13000 Ingresos
Dividendos 7000 Costos fijos
Ventas 30000 Costos variables totales
Tasa impositiva 40% UAII
Ingresos 180000 Interes
Costos variables totales 105000 UAII
Impuestos 40%
UN

c) Hallar el GAO
GAO 3
d) Hallar el GAF
GAF 75
Numerador 25000
Denominador 333.3333333
e) GAC 225
EJERCICIO 17
Total de activos 1000000

Total de activos
Índice de Endeudamiento Pasivo Patrimonio Total pasivo + Patrimonio
10% 100000 900000 1000000
20% 200000 800000 1000000
30% 300000 700000 1000000
40% 400000 600000 1000000
50% 500000 500000 1000000
60% 600000 400000 1000000
70% 700000 300000 1000000
80% 800000 200000 1000000
90% 900000 100000 1000000

EJERCICIO 18
Tasa impositiva 40% Estructura A Estructura B
Fuente de capital
Deuda L/p 16000 34000
Acciones comunes 4000 2000

Usamos 50000 y 60000 como UAII


Estructura A

UAII 50000 60000


Interes 16000 16000
UAI 34000 44000
Impuestos 13600 17600
UN 20400 26400
Acciones comunes 4000 4000
GPA 5.1 6.6
Datos de la empresa W
Ventas 100000
Precio 2.5
Costo variable 1
Costos fijos 62500
Interes 17500
Tasa impositiva 40%
Ingresos 250000
Costo variable total 100000

GAO 1.714285714
GAF
Ingresos 250000
Costos totales variable 100000
Costos fijos 62500
UAII 87500

Intereses 17500
GAF 1.25

GAC 2.14

20000
y las ganancias

180000
50000
105000
25000
13000
12000
4800
7200
Indice de endeudamiento Pasivo total/ Activo total

10% 1000000
100000
900000

Estructura B

UAII 50000 60000


Interes 34000 34000
UAI 16000 26000
Impuestos 6400 10400
UN 9600 15600
Acciones comunes 2000 2000
GPA 4.8 7.8
Tomando en cuenta la gráfica cuando la estructura A esté por
encima de la B, la preferible será la B dado que a un menor
nivel de UAII la GPA será igual
EJERCICIO 19
Estructura A Estructura B
Deuda LP 75000 50000
Tasa de Interés 16% 15%
Interés 12000 7500
Acciones Pr 10000 15000
Tasa de Interés 18% 18%
Interés x accs 1800 2700
Acc Comu 8000 10000

a) Suponiendo UAII de 100,000


A B
UAII 100000 100000
Intereses 12000 7500
UAI 88000 92500
Impuestos 35200 37000
U.N 52800 55500
Div acc pref 1800 2700
Ganancias disp para acc 51000 52800
GPA 6.375 5.28

Suponiendo UAII de 15000


A B
UAII 15000 15000
Intereses 12000 7500
UAI 3000 7500
Impuestos 1200 3000
U.N 1800 4500
Div acc pref 1800 2700
Ganancias disp para acc 0 1800
GPA 0 0.18

EJERCICIO 21

Total de Activos 40000000 Valor en libros


UAII 8000000
Tasa de Imptos 40% Indice de endeudamiento

% deuda Activos Totales Deuda Patrimonio


0% 40000000 0 40000000
10% 40000000 4000000 36000000
20% 40000000 8000000 32000000
30% 40000000 12000000 28000000
40% 40000000 16000000 24000000
50% 40000000 20000000 20000000
60% 40000000 24000000 16000000

Costo de la deuda antes de impuestos, Kd


% deuda Deuda Kd
0% 0 0% 0
10% 4000000 7.50% 300000
20% 8000000 8% 640000
30% 12000000 9% 1080000
40% 16000000 11% 1760000
50% 20000000 12.50% 2500000
60% 24000000 15.50% 3720000

% deuda UAII Intereses UAI


0% 8000000 0 8000000
10% 8000000 300000 7700000
20% 8000000 640000 7360000
30% 8000000 1080000 6920000
40% 8000000 1760000 6240000
50% 8000000 2500000 5500000
60% 8000000 3720000 4280000

% deuda GPA ks Precio maximo de la accion


0% 3.00 10% 30.00
10% 3.21 10.30% 31.15
20% 3.45 10.90% 31.65
30% 3.71 11.40% 32.52
40% 3.90 12.60% 30.95
50% 4.13 14.80% 27.87
60% 4.01 17.50% 22.93

A un nivel de 30% de indice de endeudamiento se obtendra un nivel mayor de maximizacion de la riqueza de los accionistas
c)
Estructura A Estructura B
GAF 2.0080321285 1.96078431

d)
Tomando en cuenta la gráfica cuando la estructura A esté por encima de la B, la
preferible será la B dado que a un menor nivel de UAII la GPA será igual

e) A B
UAII 35000 35000
Intereses 12000 7500
UAI 23000 27500
Impuestos 9200 11000
U.N 13800 16500
Div acc pref 1800 2700
Ganancias disp para acc 12000 13800
GPA 1.5 1.38
Se recomienda la estrucura A porque hay un mayor GAP

Capital/ Numero de acciones en circulacion


Pasivo total/Activo total

N° de acc 25
1600000
1440000
1280000
1120000
960000
800000
640000

Impuestos Utilidad Neta N° de ACC GPA


3200000 4800000 1600000 3.00
3080000 4620000 1440000 3.21
2944000 4416000 1280000 3.45
2768000 4152000 1120000 3.71
2496000 3744000 960000 3.90
2200000 3300000 800000 4.13
1712000 2568000 640000 4.01

izacion de la riqueza de los accionistas


EJERCICIO 20

T.A 10000000
UAII 2000000
Dividendos preferentes 200000
Tasa impositiva 40%

Indice de endeudamiento
0%
15%
30%
45%
60%

% deuda Activos Totales


0% 10000000
15% 10000000
30% 10000000
45% 10000000
60% 10000000

% deuda
0%
15%
30%
45%
60%

% deuda
0%
15%
30%
45%
60%

A porque hay un mayor GAP


El nivel de endeudamiento que incrementa las
GPA es del 50%
Costo de deuda antes de Imp n acciones com Rendimiento requerido(ks)
0% 200000 12%
8% 170000 13%
9% 140000 14%
12% 110000 16%
15% 80000 20%

Deuda Patrimonio Dividendos preferentes


0 10000000 200000
1500000 8500000 200000
3000000 7000000 200000
4500000 5500000 200000
6000000 4000000 200000

Costo de la deuda antes de impuestos, Kd


Deuda Kd
0 0% 0
1500000 8% 120000
3000000 9% 270000
4500000 12% 540000
6000000 15% 900000

UAII Intereses UAI


2000000 0 2000000
2000000 120000 1880000
2000000 270000 1730000
2000000 540000 1460000
2000000 900000 1100000

% deuda GPA ks
0% 5.00 12%
15% 5.46 13.00%
30% 5.99 14.00%
45% 6.15 16.00%
60% 5.75 20.00%

La eleccion optima de capital es a nivel de 30% como indice de endeudamiento puesto que a este nivel se maximiza el valor
Impuestos Utilidad Neta Divd por accion-Preferen Utilidad dp accionistas
800000 1200000 200000 1000000
752000 1128000 200000 928000
692000 1038000 200000 838000
584000 876000 200000 676000
440000 660000 200000 460000

Precio maximo de la accion


41.67
41.99
42.76
38.41
28.75

uesto que a este nivel se maximiza el valor para el accionista


N° de acciones comunes GPA
200000 5.00
170000 5.46
140000 5.99
110000 6.15
80000 5.75