TITULO

PROYECTO GRANJA CRIADORA Y COMERCIALIZADORA DE

CERDOS EN PIE EN EL MUNICIPIO DE TIQUISATE
DEPARTAMENTO DE ESCUINTLA.
 INTRODUCCION

En el siguiente estudio daremos a conocer en detalle sobre los métodos a

utilizar y los gastos a operar en la granja porcina de comercialización y
crianza de cerdos en pie la cual llevara por nombre “La valentía” dicha granja
contara con la instalación de corrales para la crianza de dichos cerdos y de
comederos, en el presente estudios el detalle de utensilios y de insumos a
utilizar fueron fue sacado de la pagina de APOGUA y de COPO S.A.
Invertir en cerdos siempre ha representado ganancias. No en vano fueron
escogidos como símbolos de ahorro, pues representan una fuente confiable
para depositardinero y más en el caso de la porcicultura que es una actividad
altamente rentable.En ella, además de tener una inversión, generará grandes
utilidades y proporcionaráuna fuente alimenticia de excelente calidad y a un
precio accesible para la poblaciónen general.Mientras otros sectores,
tradicionales de la economía, han manifestado estancamiento, desaceleración
y en algunos casos hasta retroceso, la producción de cerdos ha demostrado un
constante crecimiento debido a que la producción porcinase adapta a todas las
condiciones climáticas, topográficas, ambientales, económicasy culturales del
país.El presente trabajo es un perfil de proyecto enfocado a la crianza de
cerdos deengorde en el parcelamiento el arisco de tiquisate, escuintla, luego se
tiene elapartado componente de mercado: donde se ha realizado el estudio de
la demanda yde la oferta del producto carne de cerdo, así como el análisis de
los precios y loscanales de comercialización.

JUSTIFICACION
En la actualidad en Guatemala existe un gran consumo de carne, en especial
carne de cerdo la cual se encuentra dentro de la dieta de las familias
guatemaltecas. Además, este tipo de carne es utilizado en la industria para la
elaboración de embutido como: salchichas, jamón, pernil, mortadela, etc. Pero
también es utilizada en platos tradicionales del país, los cuales tienen una gran
demanda por parte de la población; platos como: horneado, fritada, cascaritas,
entre otros. Por lo tanto, conocemos que la carne de cerdo tiene una gran
demanda y es rentable y viable emprender en la crianza, engorde, faenamiento y
comercialización de este tipo de carne, como lo que ya se hizo y se detalla en el
presente proyecto.
La principal finalidad de la producción de cerdos, aparte de satisfacer las
necesidades energéticas y proteicas de la humanidad, es la de trasformar las
cosechas. En esta nota les presentamos los factores que justifican el ingreso
dentro de la cadena de producción porcina, y a la vez recomendaciones para la
alimentación de animales de acuerdo a un proyecto llevado a cabo en el
departamento de escuintla. Los factores que hacen que una explotación porcina
sea un renglón importante en la actividad agropecuaria son:
Eficiencia: los cerdos superan a otros animales productores de carne, a
excepción de las aves de corral, en la conversión de su alimentación en otro
alimento, carne.
Prolificidad: una cerda puede producir fácilmente 20 lechones al año; sin
embargo, una vaca pare un solo ternero; una oveja, dos corderos; una yegua, un
potrillo; y una cabra, cinco cabritos. Rendimiento: los cerdos son superiores en
rendimiento de carne limpia con porcentaje promedio de 75% comparado con el
del vacuno, que es de 50 a 55%. Eficiencia en la utilización de subproductos y
residuos: los cerdos convierten eficientemente desperdicios y subproductos en
carne. Esto incluye el grano desperdiciado, la basura, los desperdicios de huertas,
subproductos de lechería y residuos de mataderos y frigoríficos.
Inversión reducida: requieren menos inversión en construcciones y equipos.
Adaptación: el cerdo se adapta tanto a actividades agropecuarias, diversificadas
como intensivas.
Rápido retorno de capital: la inversión en producción de cerdos se realiza
básicamente en dos renglones:
a) instalaciones y equipos
b) animales y manutención.
 OBJETIVOS.

GENERAL

Establecer una granja criadora y comercializadora de cerdos en pie en el municipio de

Tiquisate departamento de Escuintla.

ESPECIFICOS.

- Investigar información pertinente de campo de bioeguridad , para la posterior

formulación de protocolo para el proyecto porcino de a granja experimenal,
- Satisfacer la seguridad alimentaria de un sector de la comunidad cumpliendo con los
estándares de calidad.

METAS.

1. Se tendrán 125 cerdas progenitoras ,

2. Se tendrán 12 cerdos progenitores.
3. Se produciran 1000 cerdos por temporada peso 225kg.
4. Se produriran 2 temporadas por año.
 CRIANZA Y ENGORDE CERDOS OFD

El proyecto empieza en el municipio de tiquisate, escuintla en el parcelamiento el arisco en

donde se contara con una manzana de terreno para la disposición de la granja en donde se
albergaran 1000 cerdos por temporada y se estiman dos temporadas por año se iniciara con
compra de porcinos de 5 semanas de edad, para engordarlos y criarlos en nuestra granja
durante 22 semanas y lograr venderlos con un peso de 220 libras por cada cerdo, se estima
la crianza de 1,000 cerdos durante la estadia de las 22 semanas y se estima estar sacando
2,000 cerdos por año, el cerdo se venderá en pie (sin destazar).

Caracteristicas de producto:

La porcicultura, es la práctica de la crianza de ganado menor denominado porcino, también

conocido como puerco o cerdo. Puerco, animal cuadrúpedo de nombrecientífico
SuscrofaSp. Con una altura promedio de 60 centímetros y 120 de largo.En el proyecto se
criará la raza Landrace de origen europeo. Presenta una coloración blanca con orejas del
mismo color, dirigidas en su totalidad hacia delante. Son losmás largos de todas las razas.
Esta raza está reconocida como de tipo magro, es decir que presenta bajos valores de
engrasamiento, que le da mejor rendimiento y se aprovecha más, son animales muy dóciles,
lo que facilita el trabajo con ellos, excelente conversión alimenticia, buena ganancia diaria
de peso.

El cerdo es un animal para todo terreno, por su alta resistencia y adaptabilidad, así es
definido el cerdo. Infaltable en cualquier parcela, las ventajas de crías porcinas son
evidentes: comen sin discriminación, convierten en excelente suelo el sitio donde se
manejan y, a la larga, se transforman en una de las mejores y variadas fuente salimenticias
para el hombre. Y aparte de su carne, el cerdo proporciona una serie de subproductos, como
la manteca y el cuero que es convertido en chicharrón muy apreciado en el comercio. La
crianza de cerdos en el huerto, permite aprovechar las sobras de alimentos y de los
productos vegetales que se producen en la parcela.

Propiedades alimenticias:

Orlando F.L (hispanic PR, WIRE), 26 de junio de 2008, muestra en una

investigaciónpresentada en la convención anual del instituto de tecnólogos en alimentos
(instituteof foodtechnologists) un hecho sorprendente: el lomo de cerdo es tan magro como
lapechuga de pollo sin piel, el análisis del departamento de agricultura de los
EstadosUnidos (USDA), reveló que el lomo de cerdo tiene tan solo 2,98 gramos de grasa
porcada porción de 3 onzas, a diferencia de los 3,03 gramos de grasa por porción de 3onzas
que tiene la pechuga de pollo sin piel.
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA

La encuesta realizada, que incluyó interrogantes para determinar la demanda del producto
carne de cerdo en el municipio de santa lucia cotzumalguaoa, reveló los siguientes
resultados. De las 10, 000 familias existentes en el municipio, cada una conformada por un
promedio de 5 personas, se ha establecido que cada familia consume la cantidad promedio
de 55 libras de carne de cerdo por año. Considerando que 10,000 familias consumen un
promedio de 55 libras de carne de cerdo por año, significa que hay una demanda de
550,000 libras de carne de cerdo por año. Equivalentes a 8,800 cerdos por año de
producción de traspatio de un peso promedio de 62.5 libras por cerdo destazado. Al
preguntarles, a los entrevistados, tanto a consumidores finales y oferentes si estarán
dispuestos a consumir la carne de cerdo, producto de nuestro proyecto, han manifestado
que naturalmente, lo aceptarán al 100%, sobre todo conociendo que la producción de carne
porcina será tecnificada, por lo tanto, se espera que nuestro producto será de mejor calidad
con todos los controles fitosanitarios.

DESTACE DE CERDOS EN LOS ULTIMOS AÑOS SEGÚN EL INE:

AÑO 2013
AÑO 2012
A lo largo de los años transcurridos se a podido observar una demanda considerable del
crecimiento de consumo de carne de cerdo, ya que el precio lo hace favorable para el
consumo y su rico contenido nutricional, la carne de cerdo se a convertido en otro
acompañante de la comida de los guatemaltecos, ya que la carne del bovino se a
incrementado hasta el 50% de su valor desde hace 10 años, afectando considerablemente el
bolsillo de nosotros los guatemaltecos dejando a la carne de cerdo con un mercado amplio e
insasiable para la comercialización de cerdos a intermediarios.
 CANALES DE COMERCIALIZACIÓN

INTERMEDIARIOS CONSLUMIDOR
PRODUCTOR
O CARNICEROS FINA

- Productores:

Los cerdos serán producidos por la asociación legalmente constituida, con el fin de ser
puestos a la venta en pie a los intermediarios locales y no locales.

- Intermediarios:

Los intermediarios serán las personas a quienes se les venderá el producto en pie, quienes a
su vez destazan los animales y pondrán a la venta la carne y los subproductos (manteca y
chicharrones) al consumidor final.

- Consumidor final:

Los consumidores finales serán las personas que compran al menudeo el producto, según
sus posibilidades de compra ya sea carne revuelta, de posta o sub productos. Este último
canal de comercialización será beneficiado en gran medida ya que obtendrán un producto
de alta calidad fitosanitario y a precio accesible. Se ha escogido este tipo de canal de
comercialización, debido a que en el proyecto no se contará con las instalaciones adecuadas
para el destace de los ganados. Entre las ventajas que se tendrán es que no se hará
contaminación ambiental con los desechos de los animales, porque no existe en la aldea un
lugar adecuado para el depósito y tratamiento de desechos. Las desventajas se constituyen,
principalmente, en otorgarle al intermediario parte de las ganancias que se podrían obtener
si los productores mismos destazaran. Pero como se indicó anteriormente, no se cuenta con
instalaciones adecuadas para el destace ni con la experiencia necesaria. Sin descartar la
posibilidad de realizarlo con el transcurrir del tiempo.
POBLACIÓN OBJETIVO

Nuestro producto tendrá como exclusividad, cubrir la demanda de los intermediarios

locales y los del municipio de Santa lucia cotzumalguapa, el mercado es cubierto por los
mismos intermediarios de este municipio. De la cantidad de lapoblación en referencia se
espera cubrir la demanda por lo menos de un 25%.(25,000 personas)

ANÁLISIS DE LA OFERTA

Oferta de productores

Mediante una encuesta realizada en la cabecera municipal y el mercado de santa lucia

cotzumalguapa para determinar la producción decarne de cerdo, se ha tomado una muestra
de 250 familias, utilizando el métodoaleatorio simple. Encuestando al responsable de una,
de cada cinco casashabitadas, se ha obtenido los siguientes resultados:

- Primero, no se encontró ni una producción porcina tecnificada,

únicamenteproducciones a baja escala, es decir de traspatio.
- Segundo, de las 250 familias encuestadas, 195 dijeron tener cerdos paraengorde, de
los cuales, 135 manifestaron vender por lo menos dos cerdos poraño, 40 expresaron
vender solamente uno, el resto no cuenta con producciónporcina.
- Tercero, de las familias encuestadas, 70 dijeron tener crianza de cerdos pero,son
para fines de reproducción y vender a comerciantes las crías a los dos mesesde
edad, para ser vendidos posteriormente por éstos, en otros departamentos,sobre todo
en los departamentos de las Verapaces. Por lo tanto, estosproductores no son objeto
de estudio en el presente trabajo.
- Cuarto, el 98% de los entrevistados manifestaron no destazar ellos los cerdos, ya
listos para este fin, sino son vendidos a intermediarios que se constituyen enadelante
oferentes.

Oferentes

Para determinar quienes son los oferentes, se ha realizado una encuesta, en la quese pudo
determinar que en la cabecera municipal existen 10, y cada uno ofertadistintas cantidades
de libras de carne mensualmente.Logrando establecer que los oferentes destazan un
promedio de 8,000 cerdos al año,con un promedio de 112 libras de carne por cerdo lo que
implica una ofertaaproximada de 896,000 libras de carne de cerdo por año.
Es relevante la determinación de esta oferta, debido a que estas personas salen a
comprar cerdos en otros municipios tales como: Siqunala y sus parcelamientos, caserios y
aldeas, Santa lucia y sus aldedores. Estos manifestaron que traen los cerdos con fines de
destazarlos y ponerlo a la venta, para satisfacer la demanda del consumidor
final.Extrayendo también de los cerdos sub-productos tales como: manteca ychicharrones.

OFERTA DEL PROYECTO

En el proyecto, se estima la producción de 2000 cerdos anualmente, alcanzando cada cerdo

un peso promedio de 112 libras de carne, ya destarado, peso promedio aceptado para el
cerdo de raza landrace. Lo que significa que el proyecto ofertará para el mercado un total
de 224,000 libras de carne de cerdo. No está cuantificado aquí el peso de los sub productos
ya que los cerdos como se indicó anteriormente se venderán en pie.

ANÁLISIS DE LOS PRECIOS

En la actualidad, el precio promedio por libra de cerdo vivo, es decir en pie, los carniceros
quienes se constituyen en el presente proyecto como los intermediarios han manifestado
pagar Q.8.20 por libra. Esto significa que un cerdo con un peso promedio de 220 libras
alcanzará el precio de Q. 1804.00. El intermediario tiene dos modalidades para vender la
carne al consumidor final: carne revuelta, es la que contiene carne y hueso, está la
denominada posta, es solamente carne sin hueso. El precio respectivamente es de: Q15.00 y
20.00. Cada libra. Dejando una utilidad promedio al intermediario del 45%. SEGÚN
APOGUA: la media de los precios del 2010 a la primera semana de julio del 2015 es de Q.
8.15 .
CONCLUSIONES:

- Existe una demanda insatisfecha de consumo de carne de cerdo, puesto que los
productores locales no son capaces de producir todo lo consumido en la región. Esta
demanda insatisfecha es cubierta por productores de otras regiones, pero esto hace
que se incremente el precio al consumidor por el costo de transporte y de los
intermediarios.
- Es importante mantener un análisis sobre los indicadores tanto internos a la
operación como los externos, propios de la economía del país. Sobre los indicadores
internos, como los estados financiero y flujo neto de fondos, se puede influenciar
con acciones correctivas en el momento de existir desviaciones respecto a lo
planeado y esto con el fin de evitar imprevistos del proyecto.

ESTUDIO TECNICO
GRANJA CRIADORA Y COMERCIALIZADORA DE CERDOS EN PIE
Invertir en cerdos siempre ha representado ganancias. No en vano fueron
escogidos como símbolos de ahorro, pues representan una fuente confiable
para depositar dinero y más en el caso de la porcicultura que es una actividad
altamente rentable. En ella, además de tener una inversión, generará grandes
utilidades y proporcionará una fuente alimenticia de excelente calidad y a un
precio accesible para la población en general.

El proyecto dara inicio en El Parcelamiento “El Arisco” ubicado en el

municipio de Tiquisate, Escuintla; se iniciara con la compra de una manzana
de terreno que son 7,000 mt2, para la cual usaremos 1200 mt2, se iniciara con
la compra el día 15 de octubre de 2016, luego se procederá a la compra de
materiales para obra gris.

Cabe mencionar que para la iniciar con la granja porcina, estamos recibiendo
ayuda y asesoría de una granja amiga que se llama “Granja Nandys” la cual
nos esta asesorando para el levantamiento de la infraestructura de la misma, ya
que ellos están establecido desde hace ya 20 años en el km. 70 carretera nueva
hacia puerto quetzal en el departamento de escuintla.
Se procedera a comprar materiales para la obra gris, la cual la construiremos
de un galpon de 570 mt2 cada galpón, en dichos galpones se instalaran 20
corrales los cuales llevaran estas medidas 3mt de frente por 9.5mt de fondo
asiendo esto un total de 28.5 mt2/ corral.

Corrales de 28.5mt2

Galponde 570 mt2

Para la realización de proyecto se estima solicitar un préstamo bancario de Q.

1,450,000 en el banco G&T de Guatemala, el cuál se estima un tasa de interés
anual del 9% a lo largo de siete años para la iniciación del proyecto, el
préstamo solicitado será pagado por los los tres socios que tendrá esta granja
pagando cada uno la suma de Q. 483,333 a lo largo de los 7 años.

Gracias a los datos proporcionados de la granja nandys y la ayuda de la

misma, se hace el estimado de construcción de cada corral el cual sale de Q.
650 por mt2, en dicho precio ya esta incluido la instalación de los bebederos.
Todos los datos presentados a continuación son de APOGUA, COPO R.C. Y
GRANJA NANDYS:

- Para inicialización del proyecto el día 15/10/2016 se comprar una

manzana de terreno en tiquisate, escuintla la cual tiene un costo de Q.
65, 000.

- El área a utilizar del terreno será de 1,000 mts2

- Se harán corrales de 3mt de frente por 9.5mt de fondo que es igual a

28.5mts 2 el área por corral

- El costo por corral es de Q.650 el metro cuadrado, se harán 20 corrales

para la distribución de 500 lechones, el costo en los corrales es de 20 x
28.5mts= 570 mts cuadrados X Q.650 = Q. 370,500, aquí ya está
incluido la instalación de comederos y de bebederos.

- Los lechones que vamos a comprar a la granja nandys, son de 21 días

de destete, valorizados en Q. 450 cada cerdo.

- Se compran a la granja 500 cerdos machos para la inicialización de la

granja, el cual el costo por cerdo es Q.450 X 500 = Q. 225,000

- Se compraran comederos de tolva con capacidad de 1qq de

concentrado y mezclas de engorde para los animales, el valor de cada
comedero según COPO es de Q.3, 000 cada comedero X 10 = Q.
30,000.

- Se instalaran los bebederos para los 20 corrales por un valor de Q. 2,

000, solo el de PVC.

- Los cerdos estarán en la granja durante 19 semanas donde se les estará

engordando durante todo ese tiempo.

- Se contara con 2 trabajadores fijos a los cuales se les pagar el sueldo

mínimo mensual de Q. 2,644 según el ministerio de trabajo.

- El costo de alimento por cerdo es de Q. 1,250 el cual para producir el

peso esperado ellos se alimentan de aproximadamente 5qq de
concentrado.
- El manejo de sanidad de los animales se maneja con una vacunación a
las 5 semanas y tiene un costo de Q. 4.50 por cerdo y se le aplica circo
virus.

- A las 10 semanas se le aplica innosure para castrarlos o para

infertilizarlos que tiene un costo de Q.20 por cerdo y se los vuelve
aplicar una semana antes de sacarlos a rastro, ósea Q. 40 por cerdo.

- A las 22 semanas esperamos cerdos con un aproximado de 250lb por

animal, con precio actual aproximado en Q. 8.50 la libra, entonces:
 250lb X Q.8.50= Q. 2,125 por cerdo
 Son 500 cerdos X Q.2,125 = Q. 1, 065, 500
 Costo de engordo de cerdo y compra de lechón Q. 1,700 X 500=
Q. 850,000
 Ganancia liquida por cerdo Q.425 X 500 cerdos = Q. 212,500

- Se espera estar produciendo 1000 cerdos por año, entonces el valor de

ganancia liquida anual es de Q. 425,000.

RESULTADOS Y DISCUSIÓN:
El préstamo otorgado fue de Q. 1,450,000 con el 9% de interés anual, este %
de interés lo proporciona el banco ya que los inversionistas son clientes
frecuentes del banco G&T.

AÑO INGRESO COSTO FLUJO DE FONDOS

1 2,125,000 850,000 1,275,000
2 2,125,000 850,000 1,275,000
3 2,125,000 850,000 1,275,000
4 2,125,000 850,000 1,275,000
5 2,125,000 850,000 1,275,000
6 2,125,000 850,000 1,275,000
7 2,125,000 850,000 1,275,000
14,875,000 5,950,000 8,925,000

 FACTORES ACTUALIZADOS:

AÑO 1: (1.09)*-1= 0.91743119

AÑO 2: (1.09)*-2= 0.84167999
AÑO 3: (1.09)*-3= 0.77218948
AÑO 4: (1.09)*-4= 0.70842521
AÑO 5: (1.09)*-5= 0.64993138
AÑO 6: (1.09)*-6= 0.59626732
AÑO 7: (1.09)*-7= 0.54703424
AÑO INGRESOS COSTOS FLUJO DE FONDOS
act act act
1 2,125,000 1,949,541.27 850,000 779,816.51 1,275,000 1,169,724.76
2 2,125,000 1,788,569.97 850,000 715,427.99 1,275,000 1,073,141.98
3 2,125,000 1,640,902.64 850,000 656,361.05 1,275,000 984,541.58
4 2,125,000 1,505,403.57 850,000 602,164.42 1,275,000 903,242.14
5 2,125,000 1,381,104.18 850,000 552,441.67 1,275,000 828,662.50
6 2,125,000 1,267,068.05 850,000 506,827.22 1,275,000 760,240.83
7 2,125,000 1,162,447.76 850,000 464,979.10 1,275,000 697,468.65
14,875,000 10,695,037.44 5,950,000 4,278,017.96 8,925,000 6,417,022.44

VAN= 10,695,037.44 – 4,278,017.96= 6,417,019.48

 Según la literatura arriba mencionada si el VAN es mayor a 1 es

aceptable, entonces podemos decir que es ACEPTABLE

R B/C= 10,695,037.44/4,278,017.96= 2.499998

 Según la literatura consultada si la Relacion B/C es mayor a 1 es

aceptable, entonces podemos decir que es ACEPTABLE
T I R:

FLUJO DE
AÑO INGRESOS COSTOS FONDOS -1450000
1 1949541.27 779816.51 1169724.76 1169724.76
2 1788569.97 715427.99 1073141.98 1073141.98
3 1640902.64 656361.05 984541.59 984541.59
4 1505403.57 602164.42 903239.15 903239.15
5 1381104.18 552441.67 828662.51 828662.51
6 1267068.05 506827.22 760240.83 760240.83
7 1162447.76 464979.1 697468.66 697468.66

Formulacion de
datos
f1= 1169724.76 VAN Q4,749,928.04
f2= 1073141.98 TIR 71%
f3= 984541.59
f4= 903239.15
f5= 828662.51
f6= 760240.83
f7= 697468.66
n= 7años
i= 9%
in=1450000

 LA TIR ES DE 71%, Es quiere decir que de mis ingresos y mis

costos, me esta regresando el 71% de lo invertido.
  La TIR Y VAN fueron calculados en Excel mediante el ingreso
de formulas en la celdas para cada operación en el caso del VAN
=vna(0,09; y el flujo de datos) y la TIR =tir(inversión inicial y
flujo de datos).

DISCUSIÓN

- La inversión tendrá un muy buen flujo de fondos, ya que hay una

buena tasa de retorno.
- El análisis ya realizado No rechaza el proyecto de inversión, demuestra
que es bastante viable el interés que el banco propone, POR LO
TANTO decimos que el proyecto de inversión en la granja de cerdos
con el valor de Q. 1,450,000 que genera al banco un 9% de interés, ES
ACEPTABLE ya que cumple con los requerimientos necesarios para
ser aceptable, el VAN es mayor que 1, la relación de beneficio costo es
de 2.49 de aceptación.

CONCLUSIONES:

- La inversión en la granja de cerdos el bastante buena, ya que genera

una buena ganancia y un muy buen margen de aceptación, ya que el
proyecto empieza desde cero y se cuenta con la ayuda de la granja
amiga ¨nandys¨ que comparte experiencia y materiales para la
utilización de la nuestra.
 - Para lograr la mayor ganancia posible tenemos que tener procurar
engordar a los cerdos al mayor numero de libras posibles en este caso
el minimo seria 235lb hasta 270lb, el proyecto se baso en una media de
libras que fue de 250lb y un precio de venta a Q. 8.50 este precio es
variable dependiendo la temporada, según la granja ¨NANDYS¨ este
precio es uno de los mas inferios, hay años que hasta Q. 9.25 se
vendido la libre de cerdo en pie, entonces se corre con la incertidumbre
de que pueda variar la ganancia dos veces mas de lo estimado.
- Se estima que la inversión se recupere en los primeros dos años.

Podemos concluir diciendo de que el proyecto es viable, razonable y que

refleja una muy buena ganacia a lo largo de los 7 años, se estima que a lo
largo de 7 años se cuatriplique la inversión.

LITERATURA CONSULTADA

- V A N:

El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor
presente neto (en inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés,
NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión.
La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar
mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que
genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto
entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del
periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial,
entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. (GAVA, L.; E.
ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008), Dirección Financiera:
Decisiones de Inversión, Editorial Delta)

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación

particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos
(pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la
economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa. Si
el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija,
de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir
en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de
oportunidad. (GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008),
Dirección Financiera: Decisiones de Inversión, Editorial Delta)

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en

activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias
imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el
proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la
inversión. Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar
si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más
alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay
ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo
debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la
empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento
interesen a dicha entidad. (GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A.
UBIERNA (2008), Dirección Financiera: Decisiones de Inversión, Editorial
Delta)

Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la

creación de valor para la empresa:

- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.

- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.

- RELACION B / C:

La relación Beneficio/Costo es el cociente de dividir el valor actualizado de

los beneficios del proyecto (ingresos) entre el valor actualizado de los costos
(egresos) a una tasa de actualización igual a la tasa de rendimiento mínima
aceptable (TREMA), a menudo también conocida como tasa de actualización
o tasa de evaluación. Los beneficios actualizados son todos los ingresos
actualizados del proyecto, aquí tienen que ser considerados desde ventas hasta
recuperaciones y todo tipo de “entradas” de dinero; y los costos actualizados
son todos los egresos actualizados o “salidas” del proyecto desde costos de
operación, inversiones, pago de impuestos, depreciaciones, pagos de créditos,
intereses, etc. de cada uno de los años del proyecto. Su cálculo es simple, se
divide la suma de los beneficios actualizados de todos los años entre la suma
de los costos actualizados de todos los años del proyecto. (GAVA, L.; E.
ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008), Dirección Financiera:
Decisiones de Inversión, Editorial Delta)

De acuerdo con este criterio, la inversión en un proyecto productivo es

aceptable si el valor de la Relación Beneficio/Costo es mayor o igual que 1.0.
Al obtener un valor igual a 1.0 significa que la inversión inicial se recuperó
satisfactoriamente después de haber sido evaluado a una tasa determinada, y
quiere decir que el proyecto es viable, si es menor a 1 no presenta rentabilidad,
ya que la inversión del proyecto jamás se pudo recuperar en el periodo
establecido evaluado a una tasa determinada; en cambio si el proyecto es
mayor a 1.0 significa que además de recuperar la inversión y haber cubierto la
tasa de rendimiento se obtuvo una ganancia extra, un excedente en dinero
después de cierto tiempo del proyecto. (GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA
y A. UBIERNA (2008), Dirección Financiera: Decisiones de Inversión,
Editorial Delta)

- T I R:

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión

es el promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha
inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para
"reinvertir". En términos simples, diversos autores la conceptualizan como la
tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o
VPN) es igual a cero. (LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Cálculo Financiero
Aplicado, un enfoque profesional, 2a edición, Editorial La Ley, Buenos Aires)

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a

mayor TIR, mayor rentabilidad; así, se utiliza como uno de los criterios para
decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.5 Para ello,
la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de
oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de
oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de
riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera
la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza (LOPEZ
DUMRAUF, G. (2006), Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional,
2a edición, Editorial La Ley, Buenos Aires)
Dificultades en el uso de la TIR

Criterio de aceptación o rechazo: El criterio general sólo es cierto si el

proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son
negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado"
(con flujos de caja positivos al principio y negativos después), la decisión de
aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:

Si TIR >r Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo

este préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.
Si TIR <= r Se aceptará el proyecto.

Comparación de proyectos excluyentes: Dos proyectos son excluyentes si

solamente se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de
inversión con la TIR más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan
el mismo riesgo, la misma duración y la misma inversión inicial. Si no, será
necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.

Proyectos especiales: también llamado el problema de la inconsistencia de la

TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay
más de un cambio de signo. Estos pueden tener más de una TIR, tantas como
cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si
aceptar o rechazar la inversión. Para solucionar este problema, se suele utilizar
la TIR Corregida.

(LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque

profesional, 2a edición, Editorial La Ley, Buenos Aires)