Mercado de Trigo:

En la campaña 17/18, en el mundo se producen 758,25 Mt de trigo que son 100 Mt más que
seis años antes (657,94 Mt en 2012)

Estos datos arrojan un ratio de existencias/ consumo del 35.73% o 130 días de consumo. Se
trata de un ratio muy alto y tranquilizador para el mercado mundial, que también va a tener
unas importaciones muy altas con 191.69 Mt.

Repartidos:

El 48% de las existencias mundiales están en China con 127 MT. Se estima que en el periodo
aumente en 16 Mt.

Los 5 tradicionales países exportadores son EEUU, UE, Canadá, Argentina y Australia; aglutinan
el 18% del total de las existencias con 50 Mt. Al final de la campaña tendrá 4 Mt menos en sus
existencias.

Las existencias del Mar Negro (Rusia, Ucrania y Kazajstán), con 20 Mt, tienen el 7% del total y
siguen creciendo. Rusia es el principal tenedor de existencias de esta zona del mundo con 15
Mt. Dejando fuera a China, en los principales países exportadores, las existencias son solo de
70,5 Mt. (26% del total)

Adicional:

- La oferta global de trigo 16/17 es de 751 millones de toneladas, y la demanda global es de

741 millones de toneladas, lo que agrega volumen a los stocks finales, ya muy holgados.

- Suponiendo un crecimiento de la oferta global 17/18 del 2% respecto a la 16/17, se

producirían 766 millones de toneladas, y suponiendo un crecimiento de la demanda en 4%,
tendríamos un consumo de 770 millones de toneladas, con lo que lograría revertirse
parcialmente la gran relación stock/consumo que tiene pisados los precios. Estos porcentajes
son los de la 16/17 en función de la 15/16.

- La exportación global 16/17 es de 179 millones de toneladas, menos del 24% de lo producido.

Los principales exportadores son los países del Mar Negro (Ucrania, Rusia y Kasajistan) con el
30% del volumen exportado, le sigue Estados Unidos con 15,4%, luego la Unión Europea y
Australia, con 14% del volumen exportado cada uno, Canadá con 11,3% de las exportaciones, y
finalmente Argentina con 5,6% del volumen exportado.
Relación Dólar y resto de monedas del mundo:

En caso que el Dólar estadounidense continuara fortaleciéndose, y por ende reduciendo su

competitividad exportadora, podrían aumentar los pedidos sobre otros proveedores, de los
que Argentina forma parte. Lo contrario ocurriría en caso que el Dólar tomara el camino de las
bajas.

Nuestros números:

Argentina exporta más del 60% de su producción, entre 10 y 12 millones de toneladas, de los
que la mitad prácticamente se exporta a Brasil.

Nuestro PESO se ha fortalecido en los últimos dos meses, sin embargo hay un camino
devaluatorio a recorrer, a menor ritmo que lo esperado, pero devaluando al fin, con posibles
correcciones del tipo de cambio hacia el 2018. Así, el desafío de este año es proyectar una
siembra con la que cosechemos intereses que compensen el retraso cambiario y tomen algun
salto devaluatorio en 2018.

Suponiendo una inflación 2017 del 21%, un nivel devaluatorio del PESO en 16% anual, la
actividad que afrontemos debe ofrecernos una rentabilidad en Dólares no menor al 6%, de
modo que superemos la inflación y ganemos una renta.

La rentabilidad objetivo debe llevarnos a plantear rendimientos objetivos y delinear costos y

precios de venta de la futura cosecha.

Para ponerlo en un ejemplo, supongamos un trigo con potencial de 40 qq/ha, a 100 kms del
puerto o lugar de entrega (molino, etc), con un costo de implantación igual a 17 qq/ha, y
costos de comercialización y cosecha de 11 qq/ha, nos queda un costo directo de 28 qq/ha.

En caso de ser en campo alquilado, suponiendo un alquiler de 16 qq/ha de soja, cobrándoles

al trigo 6 qq/ha de soja, y al cultivo de segunda los restantes 10 qq, estos 6 qq de soja
equivalen a 9 qq/ha de trigo, tomando como referencia el precio futuro MATBA de soja Mayo
2018 en U$S 251,5/TN, y el precio futuro MATBA del trigo Enero 2018 en U$S 159/TN.

Sumando los costos directos y el alquiler aplicado a trigo resulta en un costo total de 37 qq/ha,
lo que ofrece 3 qq/ha de ganancia, en caso de lograr los 40 qq/ha de rendimiento. Cuando
traducimos estos números a Dólares, nos queda una rentabilidad del 6%, tal como lo
planteamos más arriba.

Conclusiones: Tenemos un nivel de exigencia importante en cuanto a lograr un volumen

objetivo, pero al mismo tiempo en mejorar los precios de venta del cereal, para lograr la
rentabilidad objetivo. Sembrar Dólares este año a través de cultivos invernales, podría
traernos la oportunidad de captar oportunidades de precio del cereal, sumado a nuestro tipo
de cambio que alcance un nivel devaluatorio competitivo hacia el 2018, y a nivel macro,
posicionar nuestro trigo en el mundo y conquistar más mercados, compitiendo con el resto de
los proveedores, en una segunda campaña donde la calidad y la cantidad son tomadas en serio
en nuestra forma de producir.
La producción de trigo es la segunda más importante en diez años

La Bolsa de Cereales de Córdoba dio a conocer el impacto económico de la campaña 2017/18,

que trajo cifras de cuatro millones de toneladas con un rendimiento de casi 33 quintales por
hectárea

La producción de trigo se posicionó como la segunda más importante en los últimos diez años,
así lo señaló la Bolsa de Cereales de Córdoba (BCBA). Desde el Departamento de Información
Agroeconómica (DIA), comunicaron que la producción para la campaña 2017/18 alcanzó
cuatro millones de toneladas con un rendimiento de casi 33 quintales por hectárea.

“Las mermas en los rendimientos se debieron principalmente a factores climáticos (heladas y

falta agua en floración). Del total de hectáreas sembradas, sólo se perdió un 2% y un 5% tuvo
como destino final la cobertura de lotes”, aclararon desde la institución.

Lo que dejó

En el marco de un encuentro con los periodistas, el economista Gonzalo Agusto de DIA, indicó
que se destinó un total de USD 402 millones a la última cosecha del cereal, es decir, USD 304
por hectárea. Para llevar adelante la campaña, se utilizaron 55 millones de litros de gasoil,
comprendidos por 18,5 millones de litros para labranzas; 10,3 millones de litros para cosecha y
26 millones de litros para transporte. El total de combustible consumido alcanza el valor de $
1.060 millones.

Con respecto a los ingresos fiscales que generará la producción de trigo para la provincia de
Córdoba, Agusto señaló que aportará $ 478 millones. Para graficar la situación, indicó que con
esa cifra se puede construir la nueva legislatura ($ 389 millones) o levantar 730 viviendas tipo.