Capítulo 7

1) Considere una economía cerrada con precios fijos e iguales a uno y alto desempleo, que se
comporta de acuerdo con el modelo keynesiano. Se conocen de esta economía los siguientes
datos:
- Función de consumo: C = 80 + 0,75.YD
- Función de recaudación: T = 0,20.Y
- La inversión es exógena: I0 = 120
- El gasto del gobierno asciende a G0 = 200.

Se solicita:

a) Calcule el valor del multiplicador keynesiano, y el valor de equilibrio del ingreso.

1 1
    = 2,5
1  c.(1  t ) 1  0,75 * (1  0,2)

YE = .[ A0 + G0 ], donde A0 = C0 + I0 = 80 + 120 = 200  YE = 2,5.[ 200 + 200 ]

 YE = 1.000

b) Calcule los valores de equilibrio de la recaudación de impuestos, el ingreso disponible, el

consumo, el ahorro del sector privado y el déficit fiscal.

La recaudación de impuestos es: T = 0,20.Y = 0,20*1000  T = 200

El ingreso disponible es: YD = YE – T = 1000 – 200  YD = 800

El consumo es: C = 80 + 0,75.YD = 80 + 0,75*800  C = 680

El ahorro del sector privado es: S = YE – T – C = YD – C = 800 – 680  S = 120
El déficit fiscal es: RF =T – G = 200 – 200  RF = 0 Equilibrio fiscal

2) Suponga que, manteniéndose constantes todos los demás datos del ejercicio anterior, se
genera un shock positivo de confianza de los empresarios, que los conduce a invertir por valor
de 150, en vez de los 120 originales.

Se solicita:
a) Calcule los nuevos valores de equilibrio del ingreso total, la recaudación de impuestos, el
ingreso disponible, el consumo, el ahorro del sector privado y el déficit fiscal.

I = 30   A0 = 30

YE = .A0 + .G0 = 2,50*30 = 75  YE´ = 1.075

T´ = 0,20.YE´ = 0,20*1075  T ´= 215

YD ´= YE´ – T = 1075 – 215  YD´ = 860

C´ = 80 + 0,75.YD´ = 80 + 0,75*860  C = 725

S´ = YD ´– C´ = 860 – 725  S´ = 135
RF´= T´ – G0 = 215 – 200  RF´= 15 Pasamos desde el equilibrio fiscal del Ejercicio 1) a un
superávit fiscal, dado que aumenta la recaudación por el mayor ingreso, permaneciendo
constante G0. La inversión aumenta a I´= 150 y el ahorro aumenta también por el incremento del
ingreso disponible, pero sólo hasta 135.
El exceso de inversión sobre ahorro (15) es idéntico al superávit fiscal, porque se verifica que S
+ T = I + G0

b) Represente en un mismo gráfico la cruz keynesiana antes y después del cambio en la

inversión del sector privado.

Y, DA
Y = DA
E’ DA’=430+ 0,6 Y

DA=400+ 0,6 Y
E
I0= 30

Y

1.000 1.075 Y

c) Explique porqué el ingreso de equilibrio subió por un monto mayor que el aumento de la
inversión.

Por el efecto multiplicador, que consiste en la respuesta endógena del consumo ante el cambio
en el gasto autónomo.
Nótese que C= 725 – 680 = 45  Y 45 + 30 + 0

d) Fundamente qué hubiera sucedido con el efecto del numeral anterior si el sector empresarial
privado hubiera decidido invertir menos, en vez de incrementar la inversión.

El efecto multiplicador es simétrico. Si la inversión hubiera caído en 30 en vez de subir en 30,

entonces el producto de quilibrio hubiera caído en 75, en vez de subir en 75.
3) Suponiendo que la inversión permanezca constante en 120, y sabiendo que el ingreso de
pleno empleo de la economía es de 1.500:

a) Determine a cuánto debería llevar el gobierno su nivel de gasto para que la economía
alcanzara dicho nivel de ingreso.

YPE =1.500 Partimos nuevamente de YE =1.000

Sabemos que YE = .A0 + .G0

Ahora A0= 0  YE = 2,5.G0= 500

G0 = 200  G0’ = 400

b) Calcule el resultado fiscal al cual se llegará en caso de cumplirse la política del literal
anterior.

RF´= T´ – G0
T´ = 0,2*1500 = 300  RF´= 300 – 400 = - 100
Aparece déficit fiscal

c) Explique si la aparición de déficit fiscal en las condiciones de los literales anteriores es un

resultado general o un caso particular del modelo keynesiano.

A pesar del T por el mayor nivel de actividad económica, no alcanza para mantener el
equilibrio fiscal. Este resultado es general, tal como se demuestra en el Apéndice del capítulo.

4) Suponga que el gobierno se propone alcanzar el producto de pleno empleo de 1.500 pero
sin mengua del equilibrio de las finanzas públicas. Para conseguirlo, además de incrementar el
gasto público, se propone subir la tasa impositiva de manera de mantener el déficit fiscal igual
a cero.

Se solicita:

a) Calcule los niveles de gasto público y de tasa impositiva que permiten llegar al resultado
deseado por el gobierno. Muestre que el aumento del gasto público resultante es idéntico al
aumento del producto y al aumento de la recaudación impositiva.

Ahora tenemos dos objetivos: 1) alcanzar el pleno empleo; 2) mantener el equilibrio fiscal

Si designamos con asterisco (*) a los valores de las variables de pleno empleo, entonces se
deberán cumplir las siguientes ecuaciones:

(1) Y* = C* + I* + G*
(2) T* = G*, donde T* = t*.Y*

Las incógnitas son G* y t*, dado que sabemos que Y* = 1.500, I* = 120

Sustituyendo en (1) : (1´) 1.500 = C* + 120 + G*, pero como por (2) G*= t*.Y* = 1.500. t* 
sustituyendo en (1´): 1.500 = C*+ 120+1.500.t*

Sabemos que C* = 80 + 0,75.YD  C = 80 + 0,75(1 – t*).1.500 

C* = 80 + 0,75. 1.500 - 0,75. 1.500. t* = 1.205 – 1.125t* 

1.500 = 1.205 – 1.125t* + 120 + 1.500t*  375t* = 175  t* = 175/375 = 0,4667  t* = 46,67%
G*= 0,4667 . 1.500  G*= 700
G = 500 = Y La nueva recaudación es 0,466 . 1.500 = 700  G = T = Y

Este resultado fue demostrado por Haavelmo (1945) : si se parte de un producto con altao
desempleo y de un equilibrio fiscal, entonces aumentando el gasto público y los impuestos en
el mismo monto, el producto también sube en dicha cuantía. El multiplicador combinado del
gasto público y los impuestos es igual a uno, de modo tal que Y =G  C = I = 0 (el
gasto del sector privado queda igual porque YD = Y - T = 0  C = 0 )

b) Suponga ahora que el gobierno prefiere mantener constante el gasto público, y reactivar la
economía bajando los impuestos: calcule la tasa impositiva que permite lograr el ingreso de
pleno empleo. Explique asimismo por qué es reactivadora la rebaja impositiva.

G = 0; partimos de YE = . (A0 + G0)

1.500 2,5 200 200

Se deberá cumplir también esta relación para el producto de pleno empleo, con t= t* 

Y* = ´. (A0 + G0) = 400 ´, donde Y* = YPE = 1.500  1.500 = 400 ´  ´ = 3,75

1
´ =
1  0,75 * (1  t )

1
3,75 
1  0,75 * (1  t )

 1 = 3,75 (0,25 + 0,75 t*)  1 = 0,9375 + 2,8125t*  2,8125t* = 0,0625

 t* = 0,022  t* = 2,2%

La tasa impositiva debería bajarse desde el 20% original hasta un 2,22%. Esta política de
rebaja impositiva es reactivadota porque eleva el YD y con él el consumo. Sin embargo tiene el
inconveniente de que hace perder el equilibrio fiscal.
En efecto, la nueva recaudación será T* = 0,0222 . 1.500 = 33,3  200

c) ¿Preferiría un economista liberal, como Milton Friedman, adoptar las medidas del literal a) o
la del literal b)? ¿Por qué razón?

Los economistas liberales siempre prefieren que bajen los impuestos antes que suban el gasto
público y los impuestos. Esta última medida (que es la del literal (a)), aumenta la participación
del Estado en la economía, mientras que la medida del literal b), la reduce. Friedman
argumenta que si hay déficit fiscal, entonces aparece un incentivo para reducir el gasto
público, mientras que si hay superávit, siempre tiende a gastarse ese superávit, ensanchando
la participación del Estado en la economía. Para los liberales un Estado muy grande daña la
productividad, la eficiencia económica.
5) Considere ahora una economía con los mismos datos del ejercicio 1) pero abierta en vez de
cerrada, en la cual las exportaciones son exógenas (X = 400) y la propensión marginal a
importar es del 40% del ingreso.

Se solicita:

a) Plantee la función de importaciones reales y calcule el valor numérico del multiplicador del
gasto autónomo, explicando por qué es menor que en la economía cerrada.

X = 400
Q = q. Y, donde q = 0,40  Q = 0,40. Y
1 1
*= =  *=1,25
1  c * (1  t )  q 1  0,75 * 0,80  0,40

*   porque opera una fuga o filtración del efecto multiplicador, que es tanto más importante
cuanto más grande la propensión a importar (ver teórico)

b) Determine los valores de los tres componentes del gasto autónomo y calcule los valores de
equilibrio general del ingreso, las importaciones y el saldo de la balanza comercial.

A0 = 200; G0 = 200; X0= 400

YE = *. (A0 + G0 + X0)  YE = 1,25 * 800  YE = 1.000
En comparación con el Ej. 1) ahora el multiplicador es la mitad (1,25 en vez de 2,50), pero el
gasto autónomo es el doble (800 en vez de 400)  el YE queda igual.

Q = 0,40. 1.000  Q = 400

SBC = X – Q = 400 – 400 = 0  SBC = 0

c) Suponga que se genera el mismo incremento de la inversión del sector privado de 30 al cual
se refiere el ejercicio 2): calcule los nuevos valores del producto de equilibrio, las importaciones
y el saldo de la balanza comercial (exportaciones netas)

I0 = A0 = 30  YE = *. A0 + *.  G0 + *. X0  YE = 1,25*30 = 37,5
30 0 0
YE´ = 1.037,50  Q´ = 0,40. 1.037,50  Q´ = 415
SBC´ = X0 – Q´ = 400 – 415 = -15  SBC´ = -15
La economía se reactiva, pero al subir el producto, las importaciones aumentan y se pasa
desde una balanza comercial equilibrada a tener un déficit de comercio exterior.

d) Si en vez de subir la inversión en 30 se hubiese generado un incremento de las

exportaciones por ese mismo monto: ¿cambiarían los nuevos valores de equilibrio del ingreso y
de las importaciones? Calcule el nuevo saldo de la balanza comercial resultante y compruebe
que se trata de un superávit en vez de un déficit como en el literal anterior.

Ahora X0 = 30 Por lo tanto el gasto autónomo sube en idéntico monto que en el numeral
anterior. Como resultado, no cambian los nuevos valores de equilibrio del ingreso y de las
importaciones : YE´ = 1.037,50 ; Q´ = 415

Pero al subir las exportaciones, sí cambia la balanza comercial:

SBC´´ = X´0 – Q´ = 430 – 415 = 15  SBC´´ = +15

Ahora aparece un superávit en vez de un déficit de la balanza comercial.

Se puede demostrar fácilmente este resultado con carácter general. Si se parte de un equilibrio
en el SBC  X0=Q´=q.YE  SBC= X0 - Q = X0 - q. YE = X0 - q. *. X0 = (1 - q. *) X0
 SBC= 1 
q
 X0= 1  c(1  t )  q  q  X0
1  c(1  t )  q 1  c(1  t )  q
1  c(1  t )
 SBC=  X0
1  c(1  t )  q

Dado que el paréntesis recto es siempre positivo y menor que uno, entonces toda vez que
aumenten las exportaciones se pasará a un superávit de balanza comercial, aunque menor que
el incremento de las exportaciones, porque al aumentar Y, también lo hace Q.