Mercado de valores

El mercado de valores es un tipo de mercado de capitales de los que operan alrededor del mundo
en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la
compraventa de valores negociables. Permite la canalización de capital a medio y largo plazo de
los inversores a los usuarios

De acuerdo con los artículos 2º y 3° de la Ley del Mercado de Valores, ésta afecta a los valores
negociables emitidos por personas o entidades, públicas o privadas, y agrupados en emisiones.

Se consideran valores negociables, en todo caso (art 2.1 TRLMV):1

Acciones de General Motors

 Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las acciones, así
como cualquier otro tipo de valores negociables que den derecho a adquirir acciones
o valores equivalentes a las acciones, por su conversión o por el ejercicio de los
derechos que confieren.
 Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de
asociación de la Confederación Española de Cajas de Ahorros.
 Los bonos, obligaciones y otros valores análogos, representativos de parte de un
empréstito, incluidos los convertibles o canjeables.
 Las cédulas, los bonos y participaciones hipotecarias.
 Los bonos de titulización.
 Las participaciones y acciones de instituciones de inversión colectiva.

Requisitos para cotizar en Bolsa

Requisitos para "salir a bolsa" (empezar a cotizar): El capital mínimo para que el valor de
una empresa cotice en la Bolsa debe ser de 1.200.000 euros y estar repartido entre los
accionistas, de los cuales ninguno debe poseer más de un 25% del capital social.

Esquema resumen de los requisitos necesarios:

 Capital mínimo 1.200.000 € (accionista individual < 25% capital).

 Elaboración de documentos acreditativos: Estatutos, acuerdos sociales de emisión, y
poderes vigentes del firmante del folleto

Esquema resumen de los requisitos que ya no son necesarios:

 Beneficios en los dos últimos ejercicios, o en tres no consecutivos en un periodo de cinco,

suficientes para repartir dividendo mínimo del 6% sobre el capital desembolsado.
 > 100 accionistas con participación individual < 25%
Obligaciones que deben cumplir las empresas cotizadas (admitidas a negociación): La
admisión a negociación de valores en un mercado secundario oficial no requiere
autorización administrativa previa. No obstante, estará sujeta al cumplimiento previo de
varias obligaciones:

1. La aportación y registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los

documentos que acrediten la sujeción del emisor y de los valores al régimen jurídico que
les sea aplicable.
2. La aportación y registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los estados
financieros del emisor preparados y auditados de acuerdo con la legislación aplicable a
dicho emisor.
3. La aportación, aprobación y registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de
un folleto informativo, así como su publicación.
4. El pago de las tarifas de la CNMV y el Servicio de Compensación y Liquidación de Valores,
así como otros gastos y cánones (de admisión a negociación, de permanencia, etc).

Pagos:

1. Canon de admisión de valores a negociación.

2. Canon de permanencia.
3. Comisión de dirección.
4. Gastos de publicidad.
5. Tarifas de la CNMV y del SCLV.

Suministro de información:

 Periódica:

1. Anual y referida a los estados contables individuales y consolidados.

2. Semestral: estados financieros con un desglose similar a la información anual.
3. Trimestral: avance de resultados y otros datos relevantes.

 Puntual:

1. Hechos relevantes.
2. Participaciones significativas.
3. Tarifas de la Bolsa.
Introducción

El presente trabajo de investigación realizado, se trata "EL Mercado de Valores Peruano

y su Análisis" analizando de todos los puntos posibles de forma clara y detallada, que se
puede definir como un mercado especializado que forma parte del mercado de capitales, en
el que se realizan operaciones de carácter monetario o financiero expresados en valores
mobiliarios, fuente de financiamiento para la producción de bienes y servicios inserto en el
mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo ésta
característica es la que ha hecho florecer estos mercados.

Para analizar la problemática es necesario observarlo desde una perspectiva profesional y

analítica y buscar la mejor manera de explicar de una manera clara y detallada de que tanto
estamos relacionado todos nosotros y el futuro de los ciudadanos de cada sector la cual
tiene por objetivo explorar las causas por las que El Mercado de Valores Peruano nunca
ha registrado un volumen importante de ofertas públicas primarias

Las causas por las que la oferta primaria de valores ha sido tan reducida son las mismas que
explican el escaso desarrollo del mercado de valores las cuales pueden clasificarse en tres
grandes categorías; (a) Las relacionadas con el entorno, (b) Las relacionadas con los
ofertantes de valores y (c) Las relacionadas con los demandantes de valores, que cabe
señalar que los factores incluidos en cada categoría contribuyen más no explican por sí
solos el escaso desarrollo del mercado de valores.

Definición

I.- DEFINICION DE MERCADO DE VALORES

En el mercado de valores, también denominado mercado de capitales en sentido estricto,

los fondos prestados se documentan en valores, apelándose al ahorro público, a los
particulares y empresas en general, ofreciéndoles una rentabilidad para canalizar tales
fondos hacia inversiones productivas.
El Mercado de valores es el mercado de capitales en el que éstos están instrumentados en
forma de valores. Precisamente, ésta característica es la que ha hecho florecer estos
mercados. En efecto, la incorporación del derecho de crédito a un título negociable es lo
que ha permitido la acumulación de grandes capitales y con ello el desarrollo económico,
Esta creciente importancia de los valores es la que ha hecho aparecer y desarrollar el
mercado de valores.

Se denomina MERCADO DE CAPITALES, a aquel en que se efectúa toda clase de

inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean su
naturaleza, características o condiciones.

El mercado de valores peruano mostró un comportamiento mixto durante diciembre. Las

colocaciones de valores disminuyeron respecto al mes anterior, mientras que el monto
negociado en la Rueda de Bolsa se incrementó y los principales índices bursátiles de la
Bolsa de Valores de Lima (BVL) presentaron rendimientos positivos. Por su parte, la
industria de fondos mutuos presentó un crecimiento tanto en el patrimonio administrado
como en el número de partícipes.
Mercado primario y Mercado secundario

3.1 Mercado Primario:

Mercado en el que se venden por primera vez las acciones y obligaciones emitidas por
empresas mercantiles y los títulos de la deuda de instituciones públicas.

3.1.1 Nueva Financiación Como el Mercado en el que los demandantes requieren nueva
financiación ya sea a través de:

A).- La Emisión de Valores de Capital-Deuda.- En el primer caso se acude a capital ajeno

con la obligación por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y
retribuirlo mientras tanto con el pago de y un interés fijo.
B).- A través de Valores de Capital-Riesgo.- En el segundo caso lo que hay es un capital
propio sin que quepa hablar de amortización, siendo la retribución variable y dependiente
del resultado del emisor.

Cuadro Estadístico –Mercado Primario 2004 al 2009

ENTORNO INTERNACIONAL

Las principales bolsas del mundo presentaron un comportamiento positivo en diciembre,

apoyadas principalmente por los datos favorables de la economía de Estados Unidos, la
extensión de recortes de impuestos en Estados Unidos, expectativas de que las empresas
tendrían una buena temporada navideña y mejoras en la recomendación de analistas acerca
de algunos sectores.
II. ENTORNO LOCAL

En diciembre, el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) dio a conocer la

información oficial correspondiente al desempeño del PBI en octubre, el cual registró un
crecimiento de 8.3% en términos reales, luego de un avance de 10.4% en setiembre. En el
período noviembre 2009 - octubre 2010, la producción nacional acumuló un crecimiento de
8.0%. El desenvolvimiento favorable de la actividad económica del país fue influenciado
por el

Desenvolvimiento de la demanda interna y la recuperación de la demanda externa.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana, publicado mensualmente

por el INEI, subió 0.18% en diciembre. Con este resultado, la variación anualizada entre
enero y diciembre 2010 fue de 2.08%, con una tasa promedio mensual de 0.17%.

3.2 Mercado Secundario:

Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente
colocadas en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los
inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta, es aquel donde
los inversores intercambian los títulos previamente emitidos, es pues un mercado de
realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se
suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la
inversión transmitiéndolos.
Cuadro Estadístico –Mercado Secundario 2004 al 2009

3.3 Operaciones de Mercado Primario y Secundario

Servicio de intermediación bursátil, brindando asesoría sobre compra y venta de títulos en

la Bolsa de Valores. La compra podrá ser directamente con la entidad que los emite
(Operaciones de Mercado Primario) ó de títulos que ya existen en el mercado

3.3.1 Beneficios

 Alto rendimiento de sus fondos

 Ganancia de capital al realizar ventas secundarias en momentos estratégicos
 Niveles de riesgo y rendimiento de acuerdo a las políticas de su empresa
 Diversificación de sus inversiones, reduciendo riesgo de pérdidas por variaciones en
el mercado
 Asesoría y seguimiento personalizado de sus operaciones
 Oportunidad de fondearse sin necesidad de vender sus títulos.

3.3.2 Requisitos

 Contrato de Comisión por Operaciones de Mercado de Valores

 Contrato de Mandato para efectuar Operaciones de Depósito de Valores en
Administración y otras Operaciones relacionadas al Depósito de Valores
 Formulario Hoja de Datos de Cliente.
  Declaración Jurada

3.4 Mercados Paralelos:

Como veremos los mercados secundarios de valores pueden ser oficiales o no oficiales,
en el primer caso estamos ante mercados bursátiles y, en el segundo caso ante
mercados paralelos. Si bien la bolsa surge como una necesidad de los comerciantes, su
posterior desarrollo hace necesaria una serie de mecanismos técnicos u jurídicos para
rodearla de una mayor seguridad jurídica y económica, toda esta oficialización comporta
una serie de trabas y requisitos que se intentan evitar con la creación de nuevos mercados,
generalmente próximos a la bolsa, pero muchos más accesibles. .

A este tipo de mercados, que carecen de transparencia oficial, se les denomina mercados
paralelos, estos mercados pueden surgir incluso dentro de la propia Bolsa como de hecho
ocurre en los mercados regulados. Son entonces fundamentalmente mercados de
aclimatación en los que se exige para su admisión requisitos menos rigurosos que en el
mercado oficial para transcurrido un cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de
acceso al primer mercado.

http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores-peruano/mercado-valores-
peruano2.shtml#ixzz4IeTPFoix

1. ¿Qué es el mercado de valores?

El mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas

para invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible. A quienes concurren a captar
recursos se les denomina emisores y a quienes cuentan con recursos disponibles para
financiar se les denomina inversores.
2. ¿Qué se negocia en el mercado de valores?

En el mercado de valores se transan valores negociables, llámese acciones, bonos,

instrumentos de corto plazo, etc. desde su emisión, primera colocación, transferencia, hasta
la extinción del título. Los valores, según sea el caso, otorgan derechos en la participación
en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopción de acuerdos sociales (derecho
al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos periódicos de intereses.

Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e

inversión de acuerdo a las necesidades que puedan tener los emisores o los inversores, en
términos de rendimiento, liquidez y riesgo.

3. ¿En que se diferencia el mercado de valores con el sistema bancario?

Una diferencia importante es que aquella empresa que solicita un préstamo al banco recibe
el dinero sin saber de dónde viene, es decir, sin tener ningún contacto con aquel depositante
cuyo dinero le es entregado en préstamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza un
depósito en una cuenta no sabe qué hará el banco con su dinero ni a quién se lo entregará en
préstamo. El banco asume el riesgo en ambos casos. Esto es lo que se conoce como
“intermediación indirecta”.

En el caso del mercado de valores, por el contrario, sí interactúan de manera directa la

empresa que capta recursos y el inversor que se los proporciona. Esto se denomina
“intermediación directa”, y tiene algunas consecuencias. En principio, y bajo ciertas
condiciones, el mercado de valores busca ser una fuente de financiamiento más barata que
el sistema bancario en razón de que no tiene "la intermediación indirecta". En cambio, el
banco, al ser intermediario entre el depositante y el prestatario, es responsable por los
fondos prestados, lo que se traduce en que paga menos por el dinero que recibe y cobra más
por el dinero que coloca o presta. A ello hay que agregar el margen de utilidad para el
banco. En ese sentido, un mercado de valores eficiente, permitirá que los emisores puedan
financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una mejor retribución por su
dinero.

Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores negociados en el
mercado de valores son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda de
financiamiento. Una formación de precios eficiente permitirá que tanto los inversionistas
como las empresas puedan maximizar sus objetivos, siendo por ello necesario que exista la
mayor transparencia sobre los emisores y los valores emitidos por ellos, sobre las
transacciones que con ellos se realicen, y sobre los intermediarios.

4. ¿Qué es el mercado primario?

El mercado de valores está conformado por el mercado primario y el mercado secundario.

El mercado primario se denomina así porque allí se negocian las primeras emisiones de
títulos representativos de deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan
financiamiento. La emisión se realiza a través de la oferta pública primaria (“mercado
primario”).
5. ¿Qué es el mercado secundario?

Ahora bien, podría pensarse que la inversión a través del mercado de valores es
problemática por cuanto el inversor tendría que esperar hasta que la empresa repague su
deuda para entonces recién poder recuperar su inversión (por ejemplo, bonos a siete años).
Esto no es así gracias a la existencia del mercado secundario, en el que los valores ya
emitidos se pueden negociar. Una vez que el valor se encuentra en manos de un inversor,
éste puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio, y a su vez, este otro inversor puede
vendérselo a otro, y así sucesivamente, conformando el mercado secundario.

6. ¿Qué tipos de mercados secundarios existen?

Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras de cambio y

créditos en general. El mercado secundario organizado más importante es la Bolsa de
Valores. Un mercado secundario que es importante promover es el de hipotecas, pues
permite a los bancos obtener liquidez a través de la venta de sus carteras de préstamos
hipotecarios, contribuyéndose a democratizar el crédito.

7. ¿Qué es un mercado secundario líquido?

Cuando un inversor participa en el mercado de valores debe tener siempre presente la

facilidad de transformar sus valores en efectivo cuando lo requiera - “liquidez”, así como
los costos que ello involucra. Esta característica en muy importante, ya que la liquidez junto
con el riesgo y el rendimiento son los tres elementos básicos para tomar una decisión de
inversión. Un mercado secundario líquido permite a quienes adquieren un título venderlo
de inmediato; sin liquidez, se afectaría la demanda en el mercado primario constituyéndose
en un serio obstáculo para atraer inversión. El acceso a financiamiento a través del mercado
secundario es más sencillo por cuanto el costo importante ya fue asumido con la emisión
primaria.

8. ¿Quién acude al mercado de valores para captar recursos?

Acuden principalmente empresas y bancos. En los últimos años han accedido al mercado de
valores una serie de empresas pertenecientes a diversos sectores de la actividad económica
así como de actividades bancarias y financieras, realizando emisiones de obligaciones que
han fluctuado entre U$ 5 millones y US$ 100 millones cada una. Las entidades financieras,
por ejemplo, obtienen recursos a través del mercado de valores para luego ofrecerlo a sus
clientes en calidad de préstamo y otros productos similares. Tal es el caso, por ejemplo, de
las operaciones de arrendamiento financiero, para las cuales el banco debe adquirir
previamente el bien a ser arrendado. Dichas adquisiciones – de maquinaria, vehículos,
inmuebles, etc. –son generalmente financiadas a través de la emisión de bonos de
arrendamiento financiero, también conocidos como bonos BAF.

9. ¿Qué características debe tener el emisor para acceder al mercado de valores?

En términos generales, el emisor debe reunir tres características para acceder al mercado de
valores. Primero, tener el perfil adecuado como para convencer a los inversores que le
entreguen sus recursos. Esto significa ofrecer al inversor condiciones atractivas de liquidez,
rentabilidad y riesgo.

Una segunda condición es que sus necesidades de financiamiento deben ser de la magnitud
necesaria que permita diluir los costos de transacción propios del mercado de valores. En la
actualidad los costos de transacción en el mercado de valores peruano sólo justifican
emisiones mayores a US$ 10 millones (para empresas que ofrecen un riesgo conservador),
lo cual limita el acceso de empresas medianas y pequeñas.

Como tercera característica, el emisor deberá estar en condiciones de responder frente a

cualquier inconveniente o reclamo que pudieran tener los inversores que adquieren sus
títulos.

10. ¿Qué es el mercado de renta variable? ¿Qué recursos se captan en ese mercado?

A diferencia del sistema bancario, el mercado de valores ofrece a las empresas dos grandes
mercados para captar recursos: el mercado de acciones (renta variable) y el mercado de
deuda.

El mercado de “renta variable” permite a las empresas captar recursos a cambio de la

entregar acciones de la empresa. Las acciones de capital confieren a sus titulares derecho a
participar en las ganancias de la empresa emisora (dividendos), en la adopción de acuerdos
sociales (derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas) y en la división del
patrimonio (en caso la empresa se liquide). Además de los dividendos, los inversionistas
pueden obtener una ganancia (o pérdida) de capital generada por el diferencial entre los
precios de compra y venta.

11. ¿Qué son acciones de inversión?

Las acciones de inversión son valores que representan una parte proporcional de una cuenta
especial del patrimonio de la empresa emisora denominada “Cuenta Acciones de
Inversión”. Los titulares de estas acciones no tienen derecho a voto pero sí tienen derecho a
participar en la distribución de utilidades en la “misma oportunidad y condiciones” que los
accionistas de capital.

http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=2186%3Acapitu
lo-i-conceptos-basicos-sobre-el-mercado-de-valores-&Itemid=100143&lang=es
IMPORTANCIA DE MERCADO DE VALORES

El mercado de valores es una de las fuentes más importantes para que las empresas puedan
recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan en bolsa recaudar capital adicional para
la expansión mediante la venta de nuevas acciones. Además, la liquidez que proporciona permite a
los inversores comprar o vender las acciones existentes de forma rápida. Esta es una característica
atractiva de la inversión en acciones, en comparación con otras inversiones, menos líquidas tales
como bienes inmuebles.

http://www.enciclopediafinanciera.com/mercados-financieros/valores/comportamiento-de-
los-mercados-de-valores.htm

MERCADO DE VALORES

Va a seguir el libro Activos y mercados financieros.

TEMA 1º MERCADOS Y ACTIVOS FINANCIEROS

La Bolsa es un sistema que permite conducir fondos para financiar a las empresas. Atrae
capitales y permite realizar inversiones, en ocasiones grandes, que de otra forma no se
podrían afrontar.

 Mercado primario: Es el mercado de financiación. A él van las acciones emitidas

por 1ª vez, cuando una empresa se constituye o amplía capital.

 Mercado secundario: Es el mercado de negociación. Las acciones que fueron

emitidas por 1ª vez, aquí cambian de manos muchas veces.

La importancia de la Bolsa es que valora, da precios a las acciones. Así se podrá saber
cuanto vale una empresa. En el valor de las aciones no solo se refleja la contabilidad,
también se aprecia la imagen de marca, los proyectos de expansión de la empresa… (El
valor de las acciones en Bolsa es justo porque el mercado es eficiente).

No solo es importante por eso. También lo es porque este mecanismo de fijación de precios
es a su vez un mecanismo de asignación de recursos, osea sirve para planificar la economía.
Cuadra las necesidades (demanda) con la producción (oferta) y así hace funcionar al
sistema económico.

Como el valor en el mercado secundario es mayor que el valor de emisión, cuando la

empresa quiera ampliar capital esto le servirá de financiación.

¿Por qué se dan tantos altibajos en los precios de las acciones?

Se estiman los dividendos futuros que va a pagar la empresa. El plazo del calculo es infinito
(la duración de la empresa). Esos dividendos se descuentan a una TIR que será los tipos de
interés del mercado en cada periodo. Entonces tanto los dividendos esperados como los
tipos de interés son solo hipótesis. Este sistema de calculo no funciona pero se sacan unas
conclusiones:

 Si los tipos de interés bajan, subirá el precio (se relanza la economía). Esto sería lo
normal, pero en bolsa puede darse el comportamiento contrario bien por rumores,
psicología, tendencias…

 Lo que cotiza no es el presente sino el futuro, que es estimado en base a

información. La información que se va generando puede ser positiva o negativa para
la empresa y según sea provocará oscilaciones en uno u otro sentido.

Por estas dos razones la cotización es muy volátil y los gráficos toman la forma de dientes
de sierra.


Ejercicio de Excell:

COMENTARIO DE LOS GRAFICOS DE LAS FOTOCOPIAS

 Gráficos de Telefónica:

En el gráfico se ven 2 líneas, una que hace dientes y otra más suave. Esta ultima es una
media móvil, suaviza los movimientos de la cotización. Cuanto mayor sea el nº de sesiones
que incluya la media móvil, mas alejada de la cotización real estará y más suave será la
línea. Podemos verlo en la hoja 2. Hay 3 medias móviles y cada una toma distinto nº de
sesiones.

En el gráfico de la hoja 1 se ve la burbuja especulativa formada por el boom de las

tecnológicas en marzo de 2000. Es una situación peligrosa porque la línea de cotización
esta muy por encima de la media móvil.
  Gráficos de Zeltia:

Zeltia es una empresa del sector farmacéutico. Es popular entre los especuladores porque
tienen un medicamento para curar el cáncer en fase de prueba. Las expectativas son buenas,
lo que le da un gran valor, pero es difícil predecir que el medicamento vaya a superar
posteriores fases. Sufre muchos altibajos en su cotización. En Diciembre de 2000 sufre una
gran bajada. Se podría achacar a :

 Rumores que indiquen que el producto fracasará.

 Por movimientos típicos de los inversores para compensar pérdidas evitando pagar
impuestos. Puede pasar que el inversor haya perdido con algunos valores durante el
año, y con otros haya ganado. Como no quiere perder más, a final de año venderá
los valores con los que ganó para evitar pagar impuesto por plusvalías. Lo normal es
volver a comprar en cuanto empiece el año cosa que a veces no está permitido por la
ley. En ese caso se comprarán valores de las mismas características.

En este caso, con Zeltia se iba ganado mucho y se produjo esta operación de venta
masivamente.

 Gráficos del Banco Popular:

Las rayitas paralelas puestas en el gráfico de cotizaciones indican un canal alcista, puesto
por analistas.

ANALISTAS FINACIEROS

Existen 2 tipos de analistas:

 Analistas fundamentales: Observan aspectos tangibles de la empresa como la

contabilidad, pago a proveedores (cuanto más tarde mejor), cobro a clientes (cuanto
antes mejor), gestión de la dirección, acciones de marketing…

 Analistas técnicos: Hay de varios tipos:

 Chartistas: Estudian los gráficos y de ellos sacan predicciones, tendencias del

mercado…

 Indicadores y osciladores: Por ejemplo el RSI 14

El RSI 14 es la fuerza relativa del mercado. Mide las 14 últimas sesiones.

Si el RSI 14 supera el nivel 70, el mercado está sobrecomprado, es decir, habría una
excesiva presión de las compras y por lo tanto, el precio del valor puede reaccionar de
forma contraria, bajando. Debería vender.
Si baja del nivel 30, el mercado está sobrevendido, habría una excesiva presión de las
ventas, lo que sería indicativo de un inminente rebote al alza del valor analizado. Debería
comprar.

http://html.rincondelvago.com/mercado-de-valores_1.html