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MAYOLO
cierto también que en países en vías de desarrollo como el nuestro es importante poner en
práctica herramientas que ayuden a disminuir los fracasos de muchas MiPyMes (Micro,
pequeña empresa y medianas Empresas), los cuales en su mayoría no pasan los 2 o 3 años de
actividad empresarial para luego darse de baja ante diversos malos manejos financieros,
económicos, etc. Por lo cual este ensayo nos avocaremos el estudio sobre los indicadores
dinámicos utilizados para evaluar proyectos de inversión, que se usa como el TIR (tasa
interna de retorno) Y VANE (valor actual neto), IR (índice de rendimiento) o más conocido
EL objetivo del estudio es observar y entender la evaluación de las inversiones a partir de los
indicadores dinámicos para encontrar opciones de evaluación. Se considera que desde que el
hombre uso su conocimiento para fabricar herramientas para trabajar la tierra y obtener
frutos, construir casas que le protegieran de la intemperie y diseñar planes, estrategias para
cazar animales, empezó a realizar inversiones, ya que para lograr estos objetivos destinaban
recursos de tiempo, materiales y esfuerzo humano con la esperanza de lograr algún beneficio.
Es por eso que los proyectos de inversión surgen como respuesta a determinadas necesidades
pagar existiendo la generación de beneficios para financiar al menos los costos económicos
de la inversión.
y cantidades con el fin de crear escenarios: el más probable con datos disponibles y simular
Es por ello en dicha evaluación del proyecto se compara mediante distintos instrumentos, si
de recuperar su inversión.
Si hablamos del valor actual neto VAN digamos es el método más conocido, mejor y más
inversión que se propuso. Para ello se calcula el valor actual de todos los flujos de caja futuro,
proyectados a partir del primer año y se le resta la inversión total que se hizo en el momento
El segundo indicador seria el TIR lo que constituye medir la rentabilidad como un porcentaje,
supongamos que cuando se exigía un retorno de inversión de 10000 soles, el van nos mostró
que el proyecto rendía eso y más 5523 soles, es decir que daba al inversionista una
rentabilidad superior al 50 % exigido. siendo así viable dicho proyecto. Pero actualmente el
TIR tiene cada vez menos aceptación como criterio de evaluación, por cuatro
razones principales:
1. Entrega un resultado que conduce a la misma regla de decisión que la obtenida con
el VAN.
2. No sirve para comparar proyectos, por cuanto una TIR mayor no es mejor que una menor,
3. Cuando hay cambios de signos en el flujo de caja, por ejemplo, por una alta inversión
4. No sirve en los proyectos de desinversión, ya que la TIR muestra la tasa que hace
equivalentes los flujos actualizados negativos con los positivos, sin discriminar cuál es
Es por eso muy recomendable usar todos los indicadores financieros y además viendo el
y flujos positivos a futuro), pueden darse estas situaciones en relación a los dos indicadores
mencionados anteriormente.
VAN > 0 y TIR > 0 La rentabilidad es superior a la exigida después de recuperar toda la inversión.
VAN = 0 y TIR > 0 La rentabilidad es igual a la exigida después de recuperar toda la inversión.
VAN < 0 y TIR > 0 La rentabilidad es inferior a la exigida después de recuperar toda la inversión.
VAN < 0 y TIR = 0 La rentabilidad es 0, pero se recupera toda la inversión.
VAN < 0 y TIR < 0 La rentabilidad es 0 y no se recupera toda o parte de la inversión.
*Fuente: Proyectos de inversión Nassir Chaing 2da edición.
criterio más usado para evaluar un proyecto y tiene por objeto medir en cuánto tiempo se
indicador radica en complementar la información, obtenida del TIR y VANE. Como nos
indica el análisis de sensibilidad (AS) el procedimiento por medio del cual se puede
determinar cuánto se afecta, es decir, qué tan sensible es la TIR o la VAN ante cambios en
importante es conocer qué variable afecta en mayor medida el resultado de operación del
proyecto de inversión. Ojo haciendo la precisión que hay variables que están fuera del control
las inversiones para así determinar, por lo menos, los efectos en la rentabilidad debido a los
cambios de los precios, costos, el tiempo de demora y más que sean controlables por el
ejecutor del proyecto o empresario. Es de esta manera que el análisis de sensibilidad muestra
VANE o la TIR son indicadores que miden el rendimiento del proyecto de inversión y estos
pueden ser modificados por los cambios de las variables más influyentes en dicho proyecto.
E
n conclusión, es muy claro que la evaluación financiera es la parte final de todo un proyecto
de inversión y quizás lo más importante de un proyecto es la última etapa de evaluación. Y
mediante el análisis de sensibilidad, es posible identificar las variaciones máximas permisibles
de los factores como: la inversión inicial, los flujos de caja proyectado, la tasa de interés, y
otros.
Los cambios en estos factores pueden modificar los estados de resultados de decisión .es por
eso que en este análisis se introduce de alguna forma el riesgo y la incertidumbre en las
inversiones, con el buen manejo de la sensibilidad, es posible establecer rangos de intervalos
aceptables para que un proyecto siga siendo rentable.
Es por eso que es indispensables conocer diversos métodos de análisis para comprobar la
rentabilidad y teniendo en cuenta la información que se disponga y sin olvidar el valor real
del dinero en el tiempo para determinar su rentabilidad efectiva. Además, apoyándose de
programas de modelización y pronóstico de sensibilización como el Oracle crystal ball, el
solver del complemento del Excel, el programa Microsoft Project 2016 entre otros que sea
más manejable dicho análisis tanto par empresarios de pequeñas, medianas, grandes
empresas, enfocándonos más en las Mype’s y los evaluadores de inversión para otorgar un
préstamo de capital, o flujo de dinero para implementar, expandir un negocio, poner en
ejecución perfilando el proyecto.
Bibliografía consultada:
Revista de la Facultad de Ciencias Contables Vol. 18 N.º 35 pp. 69-89 (2011) UNMSM, Lima, Perú.
Sosa, M.