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Mercados de capitales

• ¿Qué es un mercado?

Fuente: RAE
Mercados de capitales

• ¿Qué es el mercado de capitales?

“Son mercados para comprar y vender


instrumentos financieros accionarios y de deuda”

Son una parte fundamental de los


sistemas financieros internacionales
Relación entre el sistema financiero y
el mercado de capitales
• En un sistema financiero existen unidades
económicas “agentes” que tienen un déficit
monetario (eg. empresas, estudiantes, estado, etc)
• Existen otras unidades económicas “agentes” que
tienen un superávit monetario (e.g. familias,
empresas, estado, etc.)
• La idea del sistema financiero es “poner a
hablar” a estos dos tipos de agentes
• Es el mecanismo por medio del cual los agentes
con excesos de liquidez entregan a otros agentes
dicha liquidez, para que estos últimos puedan
financiar sus proyectos de inversión
Relación entre el sistema financiero y
el mercado de capitales
Rentabilidad / Perdida
sobre la inversión

Agentes que Agentes que


buscan buscan
rentabilidad liquidez
(Superavitarios) (Deficitarios)

Flujos de dinero
para invertir
Relación entre el sistema financiero y
el mercado de capitales
Rentabilidad / Perdida sobre
la inversión

Agentes que Agentes que


buscan buscan
Reguladores del
rentabilidad liquidez
(Superavitarios) sistema (Deficitarios)

Flujos de dinero
para invertir
Relación entre el sistema financiero y
el mercado de capitales
• Bancarias • De deuda
• No- • Equity
bancarias • Derivados

Instituciones Instrumentos
financieras financieros

Servicios Mercados de • Primarios


financieros capital
• Secundarios
• Servicios • De dinero, de deuda, de
bancarios equity, hipotecario y de
derivados
• Servicios no • Organizados y no
bancarios organizados
Relación entre el sistema financiero y
el mercado de capitales

Mercados de Son una parte


capital • Primarios
• Secundarios fundamental de
• De dinero, de deuda, de los sistemas
equity, hipotecario y de
derivados financieros
• Organizados y no internacionales
organizados

Son la alternativa no bancaria para la


consecución de flujos de deuda y fondos de
inversión para los agentes de la economía
Activos y pasivos financieros

• Los mercados de capitales trabajan por medio del


intercambio de flujos de dinero, dichos flujos están
representados en posiciones activas y pasivas dependiendo
del tipo de agente económico.
• Un agente puede poseer activos y pasivos financieros
simultáneamente.
• Un activo financiero es un título o derecho contable
emitido por un agente económico que tiene como respaldo
los activos reales del emisor. Es un activo en la medida en
que genera riqueza para quien lo posee.
Activos y pasivos financieros

• Este mismo activo al ser emitido por un agente, consiste


para éste en un pasivo financiero.
• Los activos financieros se pueden clasificar según sus
niveles de:
– Liquidez (líquidos o ilíquidos)
– Riesgo (libres de riesgo, bajo riesgo, alto riesgo, etc.)
– Rentabilidad (moderada, alta, etc)
Activos y pasivos financieros
• Liquidez de un activo financiero: Se refiere a qué tan fácil
el activo puede convertirse en efectivo.
– e.g., un bono del tesoro del gobierno de EEUU es más líquido que
la acción de una compañía que no transa en bolsa.
• Riesgo de un activo financiero: El riesgo financiero se
mide como la variabilidad que el precio de los títulos
posea en el mercado
– un título con alta variabilidad será más riesgoso que aquellos que
no posean variabilidad
• Rentabilidad de un activo financiero: La rentabilidad se
refiere a los flujos excedentes que el título entrega a su
poseedor en ciertos momentos del tiempo.
– La rentabilidad y el riesgo están íntimamente relacionados.
Activos de renta fija (Bonos)

Son aquellos en donde el emisor se compromete a


realizar unos pagos fijos en unos periodos
determinados y un valor nominal, este último
generalmente a la maduración.

Pueden ser públicos (de los gobiernos) o


privados (de las corporaciones).
Activos de renta fija (Bonos)

Objeto:
La idea detrás de un bono es que su emisor
adquiere deuda pero no la busca a través de un
solo prestatario sino de muchos a la vez. A estos
prestatarios les promete unos pagos de interés y
un pago final por el monto de la deuda.
Activos de renta fija (Bonos)

Duración:
Los plazos de los bonos pueden variar
dependiendo de lo que busque el emisor pero
pueden ser desde bonos de corto plazo hasta
perpetuos (mentira blanca)

Por tanto los bonos deben especificar la fecha de


vencimiento de la obligación, también llamada
fecha de maduración (Maturity)
Activos de renta fija (Bonos)

Valor nominal:
El valor nominal de los bonos es el monto que el
emisor se compromete a pagar en el momento
de maduración, a este valor se le conoce también
como valor par (par value), valor facial (face
value) o valor de vencimiento (maturity value).
Activos de renta fija (Bonos)

Cupón:
El cupón de un bono es el pago de interés que se realiza
periódicamente (o no) calculado sobre el face value del
bono.

Tipos de bonos según el cupón:


• Bonos cupón cero: aquellos que no pagan cupón en
ningún momento. Pagan sólo un valor nominal en el
momento de maduración. Se venden al descuento
• Bonos cupón fijo: se pagan periódicamente y su tasa
permanece inalterada durante todo el plazo de la deuda
• Bonos cupón flotante: los pagos son periódicos pero
flotantes. E.g. DTF + 0.18% (180 puntos básicos)
Activos de renta variable
(Acciones)
Son activos que buscan desde el punto de vista
del emisor, obtener financiación con riesgo
compartido. El comprador del título o accionista
tiene derecho a una proporción de las utilidades
de la empresa y puede vender su participación
cuando así lo desee (en teoría)
Activos de renta variable
(Acciones)
• Tipos de acciones:
Por lo general existen dos tipos de acciones,
aunque dentro de estos tipos pueden existir
muchas sub-clases
– Acciones comunes: Son aquellas que generalmente
conocemos como acciones.
• Se pueden comprar en mercados primarios o secundarios
y entregan un dividendo proporcional a la
participación en la compañía, aunque el pago del
dividendo no es mandatorio. Los dueños de los títulos
tienen voz y voto al interior de la Junta Directiva.
Activos de renta variable
(Acciones)
• Tipos de acciones:
– Acciones preferenciales: Son en un sentido estricto
más parecidas a los bonos. Son las que primero
debe pagar la compañía cuando paga dividendos y
el pago de éstos no es discrecional sino que se
hace por contrato previo.
• Por lo general dichas acciones son convertibles en
acciones comunes bajo ciertos parámetros definidos por
cada compañía. Estas acciones no tienen voz ni voto en
la JD
Activos de renta variable
(Acciones)
• Dividendos:
– Los dividendos de una compañía son la proporción
de la utilidad que ésta decide devolver a sus
inversionistas o accionistas.
• El monto y momento de pago de los dividendos
dependen enteramente de la junta directiva y de la junta
de accionistas según los parámetros establecidos en los
estatutos.