USAT

VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO

Mgtr. CESAR WILBERT RONCAL DIAZ

CIENCIAS EMPRESARIALES-ESCUELA CONTABILIDAD
USAT

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Los fondos obtenidos en préstamo para lograr con ellos una ganancia potencial
se intercambian generalmente por bienes, servicios o instrumentos de
producción. Esto conduce a la consideración del poder que tiene el dinero para
generar ganancias, y que es motivo por el cual los individuos (o agentes
económicos), están dispuestos a pagar una renta por su posesión temporal.

El dinero puede generar utilidades a una cierta tasa de interés si se invierte

durante un período de tiempo. Es esta relación entre interés y tiempo la que
nos conduce al concepto del “valor del dinero en el tiempo”. Por ejemplo, una
unidad monetaria que se tenga hoy en la mano (llámese nuevo sol, dólar, etc.),
posee mayor valor que una que se reciba dentro de 5 años. ¿Porqué? Porque
si se tiene dicha unidad monetaria ahora, existe la oportunidad de invertirla
durante los 5 años, y obtener más que la cantidad que va a ser recibida dentro
de 5 años. Se concluye que el hecho de que el dinero tenga un valor en el
tiempo significa que iguales cantidades de unidades monetarias, pero en
distintos puntos en el tiempo, tienen diferente valor.

La tasa de interés esta presente cuando se abre una cuenta de ahorros, se

utiliza una tarjeta de crédito, o se hace un préstamo de dinero .Su nivel debe
ser la preocupación diaria de cualquier persona o empresa porque mide tanto
el rendimiento como el costo del dinero.

El nivel de las tasas de interés esta afectado por diversas variables a saber: la
inflación, la devaluación, la oferta, la demanda y el riesgo empresarial. Estas
variables, en conjunto o individualmente, determinan en un momento
determinado el costo del dinero.

La tasa de interés también es una herramienta de política económica que utiliza

el Banco Central de Reserva para estimular una economía en crisis, como
también para frenar una economía acelerada.

TIPOS DE TASA

A. TASA NOMINAL
Es la tasa de interés expresada anualmente que capitaliza varias veces al año
y como su nombre lo indica es un tasa de referencia que existe solo de nombre,
porque no nos dice la verdadera tasa de que se cobra en una operación
financiera, simplemente expresa la tasa anual y que parte se

5
USAT

cobra en cada periodo por ejemplo una tasa del 28% trimestre vencido
significa que de la tasa anual del 28% se cobra el 7% cada trimestre.

B. TASA EFECTIVA
Es la tasa que mide el costo de un crédito o la rentabilidad efectiva de una inversión y resulta de
capitalizar la tasa nominal. Cuando se habla de tas efectiva se involucra el concepto del interés
compuesto, porque refleja la reinversión de los intereses.

Fórmulas de Cálculo:
m
1. Para i’. Partimos de: (1+i’) = (1 + J/m)

m
i' = (1+ J/m) -1

m
2. Para J. Partimos de: (1+i’) = (1 + J/m)

1/m
J = [(1+ i’ ) – 1]x 100 x m

TASAS EQUIVALENTES
Dos tasas de interés son equivalentes cuando ambas obrando en condiciones
diferentes producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro. El
concepto de operar en condiciones diferentes hace referencia a que ambas
capitalizan en periodos diferentes o que una de ellas es vencida y que la otra
es anticipada.

Caso 1 Efectiva ↔ Efectiva

Conocida una tasa se necesita calcular otra efectiva equivalente. Puede ser el
caso de una tasa efectiva menor a una tasa efectiva mayor o viceversa.

1.-Hallar la tasa trimestral equivalente a una tasa del 2.20% mensual

3
TET = (1+0.022) – 1 = 0.06746 6.746%

2.- Hallar la tasa mensual que es equivalente a una tasa del 40% efectiva
anual?
1/12
TEM = (1+0.40) -1= 0.028436 2.84%

Caso 2 Efectiva ↔ Nominal

Conocida una tasa efectiva se pide calcular una tasa nominal equivalente.

1.- A partir de una tasa efectiva anual del 40%, calcular la tasa nominal con
capitalización trimestral equivalente.
1/4
TNA = (1+0.40) -1 = 0.08776 8.776% x 4 trimestres = 35.10%
Caso 3 Nominal ↔ Efectiva
Conocida la tasa nominal del crédito se necesita conocer la tasa efectiva
equivalente.

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USAT

1.- A partir de una tasa nominal anual del 36% calcular la tasa efectiva anual si
capitaliza:
12
a) mensualmente (1+0.36/12) -1 = 0.4258 42.58%
6
b) bimestralmente (1+0.36/6) -1 = 0.4185 41.85%
4
c) trimestralmente (1+0.36/4) -1 = 0.4116 41.16%
2
d) semestralmente (1+0.36/2) -1 = 0.3924 39.24%

Caso 4 Nominal ↔ Nominal

Muchas veces se necesita, por razones de liquidez u otra circunstancia,

cambiare l periodo de capitalización de la tasa de interés nominal con que se
pacto una operación financiera. Este caso conduce a calcular una tasa nominal
conocida a otra nominal.

1.- Convertir una tasa del 36% anual capitalizable mensualmente a otra tasa
nominal capitalizable trimestralmente equivalente.
12
TEA = (1+0.3612) -1 = 0.4258 42.58%
¼
TET = ( 1+0.4258) -1 = 0.0927 9.27%
TNA = 9.27% x 4 trimestres = 37.09%

C. TASA REAL
Se define como la tasa que el mercado financiero estaría dispuesto a
pagarle a cualquier inversionista en ausencia de la inflación. Esto indica que la
tasa real es la tasa de interés sin la inflación. está dado por:

Ir = ⎛⎜ 1 + i ' ⎞⎟ − 1 X 100
⎝1 + Π ⎠

donde:
Ir : Tasa real es la tasa a la que se le descuenta la inflación
i’ : Tasa de Interés efectiva
Π : Tasa de Inflación

Ejemplo:

• ¿Cuál es la tasa real de una inversión que ganó el 6% de interés mensual si

la tasa de inflación mensual fue del 3.5%?

7
Ir = ? i’ = 0.06 Π = 0.035

1 + 0.06
Ir = − 1x100
1.035

Ir = 2.42%

Interpretación : Billete ganado (6%)

Poder de compra (2.42%)

S.1.1EJERCICIOS

1. A partir de una tasa de interés del 34% con capitalización mensual, calcular
la tasa efectiva anual equivalente.
2. Calcular la tasa efectiva anual partiendo de una tasad el 36% con
capitalización trimestral
3. ¿Cuál es la tasa efectiva trimestral equivalente a una tasa del 35%
capitalizable mensualmente?
4. Conocida la tasa nominal del 45% con capitalización mensual, hallar:
a. La tasa efectiva trimestral
b. La tasa efectiva semestral
c. La tasa efectiva
d. La tasa efectiva bimestral
e. La tasa efectiva anual
5. A partir de la tasa efectiva anual de 33%, hallar:
a. La tasa efectiva semestral
b. La tasa efectiva mensual
c. La tasa efectiva trimestral
d. La tasa efectiva bimestral

6. ¿Qué tasa de interés trimestral es equivalente a:

a. Tasa del 26% nominal anual con capitalización mensual?
b. Tasa del 3.5% efectiva mensual?
7. ¿Qué tasa de interés capitalizable semestralmente es equivalente a:
a. Una tasa de 18% capitalizable trimestralmente?
b. Una tasa de 20% capitalizable mensualmente?
c. Una tasa del 45% capitalizable trimestralmente?
d. Una tasa del 54% capitalizable anualmente?
8. Un capital de $5.000.000 se invierte a una taza de interés del 38%
capitalizable mensualmente durante 2 años. Si la inflación permanece
constante en un 1.23% mensual, calcular:
a. Valor futuro en términos nominales o corrientes
b. Valor futuro en términos reales o constantes

8
9. El señor García invierte $20.000.000 a una tasa de interés del 2% durante un
año. Durante el primer mes la inflación fue del 1.06%, para el segundo mes del
2.3% y de ahí en adelante la inflación se mantuvo constante en un 0.9%.
Determinar si el señor García ganó o perdió dinero. ¿Por qué?
10. ¿Qué tasa de interés nominal anual capitalizable mensualmente equivale a:
a. 33% efectiva anual?
b. 18% semestral capitalizable mensualmente?
11. Con base en las tasas efectivas ¿qué es más conveniente?
a. Invertir en una sociedad que garantiza duplicar el capital cada 36
meses
b. Depositar el dinero en una cuenta que reconoce el 34% capitalizable
trimestralmente
12. ¿En cuánto tiempo debemos retirar una inversión realizada en el día de
hoy, a una tasa nominal del 41.91% capitalizable mensualmente, si deseamos
que se triplique la inversión?
13. Su empresa necesita $3.000.000 para comprar inventarios. Usted
encuentra en el mercado financiero 3 compañías financieras que le ofrecen el
préstamo en las siguientes condiciones:
- Compañía A: exige cancelar el préstamo con un pago único de $3.800.000 al
finalizar el año
- Compañía B: cobra una tasa del 34% anual capitalizable mensualmente
- Compañía C: cobra una tasa de 3.5% mensual pagadera por anticipada
14. Un inversionista realiza una inversión de $20.000.000 durante 6 meses a
una tasa de interés del 2% mensual. La inflación de los 3 primeros meses fue
en promedio del 1.5% mensual y en otros 3 meses del 2% mensual. Calcular
a. Rendimiento real
b. ¿Qué sucede si la tasa de inflación promedio mensual del último trimestre
llegó al 3.5%?
15. Usted tiene 3 opciones para aceptar un crédito bancario:
- A una tasa del 36% trimestre anticipado
- A una tasa del 38% trimestre vencido
- A una tasa del 38% mes vencido

16. A partir de una tasa del 38%, calcular la tasa efectiva anual cuando
a. Las capitalizaciones son mensuales
b. Las capitalizaciones son trimestrales
c. Las capitalizaciones son semestrales

9
S.1.2EJERCICIOS

• El Banco de Trabajo cobra 195% anual por préstamo ¿Cuál es la tasa

mensual?
ia = 1.95
1/12
im = [(1+
1/12 1.95) - 1] x 100 im =
[(2.95) - 1] x 100
im = 9.43%
• Tasa mensual es del 7% ¿Cuál es la tasa diaria?
1/30
id = [(1+ 0.07) - 1] x 100
1/30
id = [(1.07) - 1] x 100
id = 0.226%
• Se dice que para los próximos ocho meses la devaluación acumulada será
del 16%. ¿Cuál será la tasa de devaluación mensual?
i8m = 0.16
1/8
im = [(1+
1/8 0.16) - 1] x 100 im =
[(1.16) - 1] x 100
im = 1.87 %
• Si la tasa anual es de 195% y quiero la tasa efectiva para 8 meses. ¿Cuál
sería esa tasa?
ia = 1.95
8/12
i8m = [(1
8/12 + ia) - 1] x 100 i8m =
[(2.95) - 1] x 100
i8m = 105.6907 %
• La tasa es del 7% mensual. ¿Que tasa se le cobrará a un cliente que se
demoró 117 días en pagar?
im = 0.07
117/30
i117dias = [(1.07) - 1] x 100
i8m = 30.1957 %
• Si la tasa semestral es del 16%
Hallar :
Tasa trimestral : it =
Tasa 5 años : i5años =
Tasa para 7 meses : i7meses = Tasa
para 18 días : i18dias =
• La tasa de devaluación del primer trimestre es del 20%
Hallar :
Tasa diaria : id =
Tasa semestral : is =
Tasa anual : ia =
Tasa mensual : im =
Tasa para 5 semestres : i5s =
Tasa para 7 meses : i7m =
Tasa para 11 días : i11d =

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SESIONES 4, 5 Y 6: INTERES COMPUESTO
INTERES COMPUESTO

El interés compuesto es la operación que consiste en colocar un capital a un tiempo y tasa

determinada, donde los intereses generados se incorporan al capital inicial por lo tanto el
interés y capital son crecientes durante todo el periodo.
Al proceso de incorporar los intereses se le llama capitalización.

Fórmulas
n
S = P(1+i) P= S
n
(1 + i)
n = log s/p log
(1+i)

i = [ n s/p - 1 ] x 100 x m

Nomenclatura
S = Monto, stock final, valor futuro
P = Capital, stock inical, valor presente i
= tasa por período
n = # total de periodos
m = # periodos al año
1) Hallar el monto que se obtiene con un capital de 43000 colocado en un banco que paga el
54% anual capitalizable mensualmente durante 1 año 4 meses
n
S=x S = P(1+i)
16
P = 43000 S = 43000 (1.045) = 86962
i = 0.54 = 0.045
12 n =
16

2) ¿Cuál es el capital que colocado al 54% anual capitalizable mensualmente luego de 16

meses nos da un monto de 86962?
P=x P= S
n
S = 86962 (1+i)
i = 0.54 = 0.045
12 P = 86962 = 43000
16
n = 16 (1.045)

3) ¿En qué tiempo un capital de 43000 colocado al 54% anual capitalizable mensualmente nos
da un monto de 86962?
n=x n = log s/p
P = 43000 (1+i)n
i = 0.54 = 0.045
12 n = log 86962/43000
S = 86962 log 1.045

4) ¿A qué tasa anual de Interés Compuesto ha sido colocado un capital de 43000 para que
luego de 480 días nos de un monto de 86962 en un banco que capitaliza mensualmente?
i=x
P = 43000 i = n s/p - 1 x 100 x m
n = 16
S = 86962 i = n 86962/43000 - 1 x 100 x m

i = 54 % anual

11
LOS VALORES FUTURO Y ACTUAL
Se ha mencionado que toda decisión financiera es una comparación de
beneficios y costos a u mismo tiempo. Pero, ¿cómo llevar esos beneficios y
costos a un mismo tiempo? Los conceptos de valor futuro y valor actual
responden a esta pregunta.

El valor futuro equivale a llevar una cantidad de dinero a un tiempo adelante.

Ello puede calcularse a interés simple o compuesto. Si preguntó cual sería mi
saldo en cuenta de ahorros por un depósito de 100 soles que genera un interés
simple de 18% anual, dentro de 55 días, estoy preguntando por el valor futuro
de la operación.
La fórmula del valor futuro se deriva de las siguientes ecuaciones: I
= Pit
S= P+I
Entonces:
S= P (1+ it)
En el ejemplo:
S= 100 (1 + 0.8 55/360)
S= 103

S.4.1.CASO A DESARROLLAR

ALTERNATIVAS DE AHORRO

El señor Bocanegra, vecino suyo, se jubila este fin de mes, debiendo percibir
por sus beneficios sociales un capital calculado en S/.40’000,000.00. Este
capital lo necesitará para iniciar su propio negocio como intermediario en la
compra y venta de granos, donde ha ganado experiencia a través de la
empresa donde venía trabajando.

Iniciarse en su propio negocio requiere realizar diversas gestiones

administrativas (Constitución, licencias, certificados, etc.), coordinaciones de
servicios (transporte, almacenaje, etc.) y coordinaciones comerciales (contratos
con productores, minoristas, etc.) que calcula, quedaran terminados en 90 días,
proyectando gastos para estos menesteres del orden de S/. 10 millones.

Como desea optimizar el valor de su capital restante S/. 30 millones durante el

tiempo que va a estar expuesto a la inflación, habiendo desechado el ahorro a
plazo fijo, ha bosquejado cuatro posibilidades, las que son:

PRIMERA POSIBILIDAD
Efectuar un depósito en ahorro bancario que paga una tasa de interés mensual
de 16% No existe riesgo en esta posibilidad.

12
SEGUNDA POSIBILIDAD
Recurrir a la banca paralela que paga 21% de tasa mensual, pero que conlleva
un 10% de riesgo, por lo que solo deberá considerar el 90% del monto final a
obtener, además con el inconveniente de hacer las renovaciones mensuales
que estima afectarán el inicio de su negocio en 15 días. Aspecto que valoriza
en una pérdida de S/. 500,000

TERCERA POSIBILIDAD
Invertir en la mesa de negociaciones de la bolsa de valores de lima, que le
pagaría una tasa mensual de 19%, descontándole mensualmente el 2.2% por
el servicio de intermediación y gestiones administrativas. No existe riesgo en
esta posibilidad.

CUARTA POSIBILIDAD
Comprar dólares en el mercado libre de Ocoña, conociendo que la devaluación
mantiene una proporción de incremento similar al crecimiento de la inflación.
Se proyecta una inflación para el país de 19.5% promedio mensual para los
tres meses siguientes.

El vecino Bocanegra, conocedor de sus estudios en IPAE le ha solicitado su

consejo técnico para identificar la posibilidad más conveniente.

Ejemplos:

• Se tienen dos deudas de S/.500 cada uno que vencen dentro de 3 y 12

meses.

a. Si se desea saldar ambas deudas en el séptimo mes cuanto se deberá

ofrecer.
= 500(1.02) 5000 = 9,940.81
4
D7 m
+ (1.02)
5

b. Cuanto debe el día de hoy

D Hoy 50003 = 8,654.08
=
(1.02) + 5000 12
(1.02)

c. Cuanto deberá en total si no paga hasta fin de año.

D12 meses = 5000(1.02)

9
+ 5000 = 10,975.46
13
S.4.2.CASO A DESARROLLAR
COMERCIAL SANTA FE

El Sr. Tomas Vega gerente de “Comercial Santa Fe” necesita alquilar un local
para el próximo año, la inmobiliaria “Corredores S.A.” propietaria de la tienda
que el ha elegido le ha hecho llegar dos propuestas de alquiler para el local. El
Sr. Vega deberá elegir la más conveniente para la empresa a fin de firmar el
contrato cuanto antes por lo que solicita el estudio y análisis de sus asistentes.
¿Cuál de las alternativas le aconsejaría usted?

Alternativa A
Un alquiler de S/.60,000 mensuales reajustables trimestralmente de
acuerdo al índice inflacionario que publica el INE (Se espera que la inflación sea
del 20% mensual durante los doce meses siguientes.

Alternativa B
Un alquiler fijo de S/. 112,000 mensuales para los doce meses siguientes.

EJERCICIOS PROPUESTOS

a. Determine el valor actual de un préstamo de 2500 con vencimiento

dentro de 9 meses, suponiendo un rendimiento mensual del 6%:
• El día de hoy
• Dentro de 3 meses
• Dentro de 7 meses
• Dentro de 1 año

b. El señor Robles debe 450 con vencimiento de 4 meses y 600 con

vencimiento de 6 meses. Si desea saldar las deudas mediante un pago único
inmediato, cual será el importe de dicho pago suponiendo un rendimiento
del 5% mensual?

c. En el problema anterior cual debió ser el pago después de 5 meses para

saldar ambas deudas?

d. Que oferta es más conveniente para el comprador de una casa: 4000 de

inicial y 6000 después de 6 meses o 6000 de inicial y 4000 después de un
año? Supóngase un interés mensual del 6 % y compárese en la fecha de la
compra, el valor de cada oferta

e. Una persona debe 2000 para pagar en un año con intereses al 6%

mensual. Conviene en pagar 500 al final de 6 meses.¿Que cantidad tendrá
que pagar al final del año para liquidar el resto de la deuda suponiendo en
rendimiento mensual del 6%

14
f. Una persona adquiere un terreno de 5000 mediante una pago al contado
de 500. Conviene en pagar el 6% de interés sobre el resto. Si paga 2000 tres
meses después de la compra 1500 seis meses más tarde ¿cuál será el importe
del pago que tendrá que hacer un año después para liquidar completamente
la deuda?

g. Una persona debe 500 con vencimiento en 3 meses e intereses al 5%

mensual, y 1500 con vencimiento en 9 meses al 4% mensual. ¿Cuál será el
importe del pago único que tendrá que hacerse dentro de 6 meses para
liquidar las deudas suponiendo un rendimiento mensual del 6%

h. Una persona debe 2000 con vencimiento en dos meses, 1000 con
vencimiento en 5 meses y 1800 con vencimiento en 9 meses. Desea liquidar
sus deudas mediante dos pagos iguales con vencimiento en 6 y
12 meses respectivamente. Determinar el importe de cada pago
suponiendo un rendimiento del 6% mensual.

PROBLEMAS PROPUESTOS

1. Un cliente pregunta a su banquero en que suma se convertirán

S/.16,000 colocados durante 9 años al 11% de interés anual
capitalizable semestralmente.
2. El Sr. Obando depositó S/.1,200 en el Banco de los Andes que paga el
4% bimensual. ¿Cuánto tiempo deberá transcurrir para obtener un monto
de S/.1,459.98 si se capitaliza bimensualmente?
3. ¿Qué tasa de interés anual capitalizable trimestralmente, tendría que
recibir Carlos Segura para que su depósito inicial de S/.16,500 se
convierta en S/.186,483.9644 al cabo de 10 años?
4. Cuando murió el Sr. Fortini sus albaceas descubrieron que 20 años antes
había hecho un depósito de S/.4,000 en dos bancos distintos. Uno de ellos
pagó, durante esos 20 años intereses a razón de 9% anual capitalizable
trimestralmente, en tanto que el otro pago el 9%
capitalizable semestralmente. Compárese el interés ganado por cada uno de
los depósitos de S/. 4,000.
5. ¿Cuál es la tasa efectiva ganada por un capital depositado en un banco de
ahorro cuando la tasa nominal es 16% capitalizable trimestralmente?
6. ¿Que tasa nominal, capitalizable mensualmente, es equivalente a una tasa
efectiva del 18% anual?
7. Perú tenía en 1950 una población de 8’860,000 habitantes. En 1975 esta cifra
había crecido hasta 15’643,162.00 ¿Cuál fue la tasa anual aproximada
de crecimiento durante este cuarto de siglo?
8. J. Henríquez ofreció comprar un pagaré de S/. 1,500 que no devengaba
interés y vencía a los seis meses, en un precio tal que le produjera el
2.5%
9. En la tumba de Tut-Ankh-Amen se descubrieron tesoros cuyo valor se
estimulo en $15’000,000 y que habían estado enterrados durante 3,500 años.
Si esa suma de dinero se hubiese podido mantener invertida al 1% capitalizable
semestralmente, durante ese largo periodo de tiempo.
¿Cuál hubiera sido su valor acumulado?

15
10. ¿A que tipo aproximado de interés anual se triplicara un capital en 5
años?

• Dos letras de S/. 5,000 cada una vence dentro de 3 y 12 meses. Si desea
hacer un pago único en el quinto mes. ¿Cuánto se va a ofrecer? Si j = 48%
anual capitalizable trimestralmente.

2
4x
⎛ 0.48 12 5000
D = 5000⎜1 + +
⎞
5meses ⎟ 7
⎝ 4 ⎠ 4x
⎛ 0.48 12
⎜1 +
⎞
⎟
⎝ 4 ⎠
D5meses = 5,392.399 + 4,100.52

D5meses = 9,492.92

• Como cambia la respuesta si la tasa nominal anual de 48% se capitaliza

mensualmente.

2
⎛ 0.48 ⎞ 5000
D5meses = 5000⎜1 + ⎟ +
⎝ 12 ⎠ ⎛
7
0.48 ⎞
⎜1 + ⎟
⎝ 12 ⎠
D5meses = 5,408 + 3,799.59

D5meses = 9,207.59

EJERCICIOS PROPUESTOS

1. M firma un documento comprometiéndose a pagar a N 3000 en 6 años con

intereses del 5% convertible trimestralmente. 4 años después N vende el
documento a P. Cuanto pagó P por el documento si la tasa de interés era del 4
% convertible semestralmente
2. Una deuda de 500 pagaderos en 2 años y otra de 750 pagaderos en 6
años se van a liquidar mediante un pago único dentro de 4 años. Hallar el
importe del pago suponiendo un rendimiento del 4% convertible
trimestralmente.
3. Una deuda de 250 vencida hace 2 años y otra de 750 pagaderos en 3
años se van a liquidar a la fecha mediante un pago único. Hallar el
importe del pago suponiendo un rendimiento al 5% convertible
semestralmente.
4. M debe 1000 pagaderos dentro de 3 años. Si hace el día de hoy un pago de
400, cual será el importe del pago que tendrá que hacer en 2 años para
liquidar su deuda suponiendo un rendimiento del 5% convertible
semestralmente.
16
5. El día de hoy un comerciante compra artículos por valor de 1500. Paga
500 al término de 4 meses. Suponiendo un rendimiento del 6 %
convertible mensualmente, ¿cuál será el importe del pago final que tendrá
que hacer al término de 6 meses.
6. M firmo un documento comprometiéndose a pagar 1500 con intereses
acumulados por 2 años al 5% convertible trimestralmente, vencido el día de hoy.
Paga 500 únicamente y acuerda pagar el resto en 1 año. Hallar el importe del
pago requerido.
7. Sustituir 2 deudas de 400 y 800 con vencimiento en 3 y 5 meses, por dos
pagos con vencimiento en 2 y 4 años, suponiendo un rendimiento del 5%
convertible semestralmente.

1. VALOR ACTUAL

DEFINICIÓN

¿Cuánto se debe invertir ahora para recibir después una cantidad

determinada?
Una vez que se conoce el método para determinar el valor futuro de un
determinado capital mediante el proceso de cálculo del interés compuesto, se
puede plantear la situación inversa:
¿Cuál es el valor actual de una suma final prometida, garantizada y sin riesgo?
Como ejecutivo de finanzas, el lector tendrá que contestar esta pregunta cada
vez que examine proyectos que prometan una remuneración futura pero exigen
que la inversión se haga ahora.

Se puede definir valor actual como aquel capital que, a interés compuesto,
tendrá en una fecha futura un monto equivalente.
M
La formula de valor actual es C= n
(1 + i )

Donde la expresión, recibe el nombre de factor de actualización simple.

El valor actual o suma presente, posee además unas características que

lo hacen indicando como base de comparación:
Primero, tiene en cuenta el efecto del tiempo sobre el valor de la moneda de
acuerdo con el valor de tasa de interés que se haya seleccionado para el
cálculo.
Segundo, resume el valor equivalente de cualquier flujo de caja, de presta o
pagos en diferentes periodos en un índice único, en un punto particular sobre la
escala de tiempo.
Tercero, el valor de la cantidad presente es siempre único, cualquier secuencia
de ingresos y desembolsos generara un valor presente único para un valor
dado de tasa de interés.

Ejemplos:

17
1. La compañía de maderas “El Tablazo” firma un contrato de venta de
un terreno de aquí a 3 años por S/. 860,000. Suponiendo que el precio del
dinero sea el 16% anual. ¿Cuál es el valor actual del contrato?

860,000
C=
(1 + 0.16 )3
C = 550,965.60

2. ¿Cuál es el valor actual de un pagare de S/.70,000 pagaderos dentro

de un año 6 meses, si la tasa es del 15% capitalizable
semestralmente?

70,000
2 x1.5
C=
⎛ 0.15 ⎞
⎜1 + ⎟
⎝ 2 ⎠

C = 56,347.24

3. Una persona debe S/.10,000 pagaderas dentro de dos años y S/.

20,000 a cinco años plazo. Pacta con su acreedor efectuar un pago único
dentro de 3 años a la tasa del 18% capitalizable
trimestralmente. Calcular el valor único del pago.
4 x1
⎛ 0.18 ⎞ 20,000
x = 10,000⎜1 + ⎟ +
⎝ 4 ⎠ ⎛ 0.18 ⎞
4x2

⎜1 + ⎟
⎝ 4 ⎠

X = 11,925.18 + 14,063.70

X = 25,988.88

Tendrá que hacer un pago único por S/.25,988.88

2. ACTUALIZACION DE FLUJOS DE CAJA

Cuando una oportunidad de inversión tiene a la vez ingresos y desembolsos

que se presentan simultáneamente, se calcula un flujo neto de caja. El flujo
neto de caja es la suma aritmética de los ingresos (+) y los desembolsos (-) que
se presentan en un mismo punto sobre la escala de tiempo.

La actualización de flujos de caja nos da una base realista para hacer

comparaciones de inversiones alternativas ya que refleja las diferencias

18
entre alternativas teniendo en cuenta el efecto del tiempo sobre el valor
de la moneda.

Por ejemplo:

1. Actualice el siguiente flujo de caja teniendo en cuenta que el valor del dinero
es 21% anual.

Años 0 1 2 3 4
Ingresos 0 4000 5000 0 7000
Egresos 5000 2000 1000 1000 0
Flujo Neto -5000 2000 4000 - 7000
1000

VAN = −5000 2000 4000 1000 7000

+ 2 + 3 +
(1 + (1 + 0.21) (1 + 0.21) (1 + 0.21)4
0.21)
1

VAN = -5000 + 1652.89 + 2732.05 - 564.47 + 3265.55

VAN = 2086.02

2. Actualice el siguiente flujo de caja empleando las siguientes tasas de

interés: i=0%. i=20%, i=22%, i=30%, i=-50%

Años 0 1 2 3 4
Flujo de -1000 400 400 400 400
Caja

3. EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

Como ya se menciono, el valor actual es un arma eficaz para evaluar diferentes

alternativas o proyectos, veamos los siguientes ejemplos:

1. La empresa textil “San Jacinto” cuenta con dos alternativas técnicas para la
instalación de una nueva línea de tejidos, ambos proyectos producirán, una
cantidad similar de tejido durante su vida útil. Se pide actualizar los datos
referentes a los costos a fin de escoger la mejor alternativa.

19
 Proyecto A Proyecto B
Inversión Fija Inicial 100,000 70,000
Costos de Producción Anuales 30,000 35,000
Duración (años) 10 10
Tipo de Interés 16% 16%

Actualizando los costos de producción para el proyecto A

30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000

+ + + + + + + +
 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16
30,000
= 144,996.82
1.1610

Actualizando los costos de producción para el proyecto B

35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000

1 + +2 +3 +4 +5 +6 +7 +8 9
1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16
35,000
= 169,162.96
1.1610

Finalmente

Proyecto A Proyecto B

Inversión Fija Inicial 100,000 70,000

Costos anuales 144,996.82 169,162.96
actualización
Costos actualizado total 244,996.82% 239.162.96%

El proyecto B representa un menor costo para la empresa.

2. ¿Qué oferta es más conveniente para la compra de una propiedad?

• S/. 900,000 al contado

• S/. 400,000 al contado y el saldo en tres pagares iguales de S/. 300,000
cada uno a 1 año, 2 años y 3 años plazo, si el rendimiento del dinero es
del 24%

300,000 300,000 300,000

X = 40,000 + + 1 + 2 3
1.24 1.24 1.24

X = 994,390.92

La oferta b es superior en S/. 94390.92

20
SESIÓN 7: EXAMEN PARCIAL

SESIONES 8, 9 Y 10: LAS RENTAS O ANUALIDADES

S.8.DEFINICION
Son una sucesión de pagos periódicos (anual, semestral, trimestral, etc.)
que por lo general son constantes y que pueden ser cubiertos al
comienzo o final de cada período. Cada pago o depósito está sujeto a un
interés compuesto por el tiempo que permanece colocado o por el tiempo
que se le descuenta.

¾ Se llaman Rentas “Temporales” porque tienen duración limitado de “n”

períodos, siendo éste el número de pagos.

¾ Son Rentas “Perpetuas” cuando su duración es ilimitada

¾ Son Rentas “Inmediatas” cuando comienzan a pagarse al principio de

cada operación, ya sean adelantadas o vencidas.

¾ Son Rentas “Diferidas” porque en un primer momento no se efectúa

ningún pago y luego de este período de gracia recién se efectúan los pagos,
ya sean adelantadas o vencidas.

Creemos conveniente explicar las 6 fórmulas principales que se utilizan tanto

en Matemática Financiera como en Finanzas para lo cual
explicaremos nomenclatura.

NOMENCLATURA

P = Stock Inicial, Capital Inicial, Valor Presente, Capital. S =

Stock Final, capital Final, Valor Futuro, Monto.
R = Flujo, Renta, Anualidad
n = # de Períodos, Tiempo, Horizonte Temporal. i =
Tasa de Interés por período.

FSC = Factor Simple de Capitalización, sirve para convertir un stock

inicial en un stock final.
n
S = P (1+i) S = P x FSC

FSA = Factor Simple de Actualización, sirve para convertir un stock final en un

stock inicial.
P = S ( 1 ) P = S x FSA
n
(1+i)
FCS = Factor de Capitalización de la Serie, sirve para convertir una renta
en un stock final.
n
S = R x (1+i) – 1 S = R x FCS

21
 i

FDFA = Factor de Depósito al Fondo de Amortización, sirve para

convertir un stock final en una renta o anualidad.
R = S x ( i ) R = S x FDFA
n
( 1+i) – 1

FAS = Factor de Actualización de la Serie, sirve para convertir una renta en

un stock inicial.
n
P = R x (1+i) – 1 P = R x FAS
n
i (1+i)

FRC = Factor de Recuperación del Capital, sirve para convertir un stock

inicial en una renta.
n
R = P x i (1+i) R = P x FRC
n
(1+i) – 1

Ojo las seis (6) fórmulas son vencidas.

P = S x FSA R = P x FRC S = P x FSC

n n
P = S ( 1 ) (1+i) R = P x i (1+i) S = P (1+i)
n
n
(1+i) – 1

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 1
0 1 2

P = R x FAS R = S x FDFA S = R x FCS

n n
P = R x (1+i) – 1 i R = S x ( i ) S = R x (1+i) – 1
n n
(1+i) (1+i) – 1 I

22
 Fórmula Siglas en Notación Expresió Valores Valores Siglas en
N° Español usual n Lim N Æ Lim i = 0 Inglés
Matemát y
.
n
1 FSC s (1+i) 0 1 SPCAF
n
1 (1+i)
2 FSA a 1 SPPWF

n
3 FCS (1+i) – 1 n USCAF
1
n
4 FDFA I (1+i) –
1 1/n SFDF
n
5 FAS (1+i) – 1 i n USPWF
n
(1+i)

n
6 FRC i (1+i) 1/n CRF
n
(1+i) – 1

PROBLEMAS.

1. Hallar el monto de un capital de S/.1,600,000 luego de 1 año y medio en

un banco que paga el 34% anual capitalizable trimestralmente

Datos: S = ? Solución
P = 1,600,000
n = 6 Trimestres i = 0.34 = S = P x FSC 60.085
6
0.085 S = 1,600,000 (1.085)
4 S = 2,610,348
2. Cuál es el capital que colocado al 34% anual capitalizable trimestralmente
luego de 18 meses nos dá un monto de S/.2,610,348
Datos: P = ? Solución
S = 2,610,348 P = S x FSA 60.085
n = 6 Trimestres i = 0.34 =
0.085 P = 2,610,348 x 1
6
4 (1.085)
P = 1,600,000

23
3. Se obtiene un préstamo de S/.1,600,000 a devolverse es un año y medio
en cuotas trimestrales a la tasa del 34% anual capitalizable
trimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución del préstamo.

Datos: R = ? Solución
P = 1,600,000 R = P x FRC 60.085
6
n = 6 Trimestres i = 0.34 = R = 1,600,000 x 0.085 (1.085)
6
0.085 (1.085) - 1
4 R = 351,371.33

4. A cuánto equivale hoy sucesivos depósitos trimestrales de S/.351,371

durante 1 año y medio en un banco que paga el 34% anual capitalizable
trimestralmente.

Datos: P = ? P = R x FAS 60.085

6
R = 351,371.33 P = 351,371.33 x (1.085) -1
6
n = 6 Trimestres i = 0.34 = 0.085(1.085)
0.085 P = 1,600,000
4

5. En cuánto se convierten sucesivos depósitos trimestrales de

S/.351,371.33 durante 1 año y medio en un banco que paga el 34% anual
capitalizable trimestralmente.

Datos: S = ? Solución
R = 351,371.33 S = R x FCS 60.085
6
n = 6 Trimestres i = 0.34 = S = 351,371.33 (1.085) - 1
0.085 0.085
4 S = 2,610,348

6. Una maquinaria debe costar dentro de 1 año y medio S/.2,610,348

cuanto debo depositar en un banco que paga el 34% anual capitalizable
trimestralmente para poder comprar la maquinaria.

Datos: R = ? Solución
S = 2,610,348 R = S x FDFA 60.085
n = 6 Trimestres i = 0.34 = R = 2,610,348
0.085 (0.085)
6
4 (1.085) - 1

R = 351,371.33

24
EJERCICIO Nº 1
COMPAÑEROS

Dos compañeros universitarios dejan de verse durante muchos años. Cuando

estudiaban juntos a los 21 acostumbraban fumar una cajetilla al día. El valor de
la cajetilla alcanzaba de $5 actuales.
Después de 25 años, se encuentran en una calle céntrica y, luego de
saludarse, uno de ellos dice al otro: -Hoy es un día muy especial para mí,
puesto que acabo de firmar en la notaría la escritura de propiedad de un lindo
departamento en el sector céntrico de la ciudad. -¿Cuánto te costó? -, pregunta
el otro. La respuesta fue: -deje de fumar a los 21 años, y durante esos años
decidí ahorrar el equivalente al valor diario de la cajetilla. Así todos los meses
deposité en el banco la suma de $ 150. El banco me pago el 1 por ciento
mensual de interés real y con el producto total pude comprar el departamento
¿Cuál fue el precio?

Respuesta
Si el compañero ahorró la suma de 150 mensuales durante 25 años entonces
fue 300 veces al banco, por lo tanto
S=RxFCS300 0.01 S= 281,827.

EJERCICIO Nº 2
Moto
Hoy es 18 de octubre y dentro de tres años el primogénito de Manuel Calle
cumplirá la mayoría de edad. Su padre desearía regalarle una moto que
costaría $6400 en dólares de hoy. Para adquirirla decide ahorrar una cantidad
mensual en un instrumento bancario que rinde el 2 por ciento mensual. Si la
tasa de rendimiento no cambia en ese tiempo, ¿cuánto tendría que ahorrar
Manuel cada mes para poder adquirir la moto?
Respuesta
La incógnita es determinar cuanto debo depositar mensualmente durante tres
años para poder comprar la moto
R=SxFDFA360.02 R= 123.

EJERCICIO Nº 3
Lotería
Al ver las noticias acerca del premio otorgado por la Lotería, Cesar Campos se
dijo: -Llevo 15 años apostando y nunca he ganado nada. Si en ese entonces le
hubiese hecho caso a mi tío, quien me recomendó que jamás jugara y que, por
el contrario, depositara todas las semanas el valor del cartón, tendría mis
buenos ahorros.
Si el costo del cartón es de $ 2 y la tasa efectiva anual es de 12 por ciento
¿cuánto tendría ahorrado?

25
Respuesta
Se debe hallar la tasa semanal para lo cual sacamos la raíz 52 ava de 1.12 lo
que nos da
0.0021817744. Luego hallamos
S=RxFCS7800.002181744 S= 4101

EJERCICIO Nº 4
Luis Chunga

Luis Chunga no sabe si firmar un contrato con la MGM por siete temporadas,
por lo cual recibirá la suma de US$ 400.000 por período. Sin embargo, desea
saber a cuánto corresponde su valor presente. Por otro lado, Universal Studios
le ofrece un contrato por US$ 1,900.000 pagaderos hoy. ¿Podría usted
asesorarlo si sabe que el costo alternativo de Luis Chunga es de 10 por
ciento?
Respuesta

Para hallar el valor presente de los flujos utilizamos

P=RxFAS70.1 P=1947368

EJERCICIO Nº 5
Fumadores
Un joven de 23 años está meditando sobre la conveniencia de dejar de fumar.
Además de los beneficios asociados a una menor probabilidad de contraer
cáncer, enfermedades respiratorias o del corazón, y de terminar de una vez por
todas con las discusiones de su novia, quien no le acepta besos nicotinosos,
contempla el beneficio económico de ahorrarse lo que en promedio gasta
diariamente en cigarrillos (350 al mes). Si la tasa de interés mensual en su
cuenta de ahorros de 2 por ciento mensual, ¿en cuántos años habrá reunido
una suma de 55320?
Respuesta

Para hallar el valor de n solo hay que aplicar una de las formulas
correspondientes para hallar n, las cuales son:
Log Si + 1 (a) n en función del FCS o FDFA
R
n=
Log ( 1 + i)

Log 1- Pi
R (b) n en función del FRC o FAS
n = --
Log ( 1 + i )

26
Aplicando la formula (a) con los datos correspondientes obtenemos que la
respuesta es 72 meses.

EJERCICIO Nº 6
Tiempo
Un banco paga un interés del 10 por ciento anual sobre cuentas de ahorro nos
anuncia que nuestro depósito inicial de $700 se ha acumulado hasta llegar a
$2196.9 ¿Cuánto tiempo ha permanecido ese depósito en el banco?

Respuesta

Para hallar el valor de n despejamos la formula de monto compuesto la cual

nos da:
n = LogS/P Log(1+i)
Aplicando el resultado es de 12 años.

EJERCICIO Nº 7
Consultorio
Usted desea comprar una casa, cuyo precio es de $48,000, para instalar un
consultorio. Puede pagar $20,000 al contado y el resto lo cancela en 15 cuotas
anuales iguales ¿Cuál será el valor de estas cuotas si la deuda devenga un
interés anual de 12 por ciento?

Respuesta
15
El saldo por financiar es de 28,000 xFRC 0.12 nos dará como resultado
4,111.

EJERCICIO Nº 8
Mantenimiento de vehículo
Se estima que el costo de mantenimiento de vehículo nuevo será de US$ 5000
al final del primer año y aumenta en US$ 1,000 cada año durante los seis años
que se piensa mantener. El vehículo tiene hoy un valor US$ 22,000 Si el banco
le da un cinco por ciento de interés anual sobre los depósitos que usted ha
estado realizando y si usted no tiene posibilidad de disponer de dinero para el
mantenimiento a futuro, ¿cuánto debería tener ahorrado hoy en el banco para
estar seguro de que con ese monto más los intereses que le paga el banco
podría adquirir el auto y costear su mantenimiento futuro?

27
Respuesta

La idea es saber cuanto debo depositar hoy en el banco de tal forma que yo
pueda disponer para los gastos de mantenimiento incluyendo la compra del
auto en el período “o” para lo cual tenemos la siguiente ecuación:

P= 22,000+ 5,000 + 6,000 +7,000 +8,000 +9,000 +10,000

1 2 3 4 5 6
(1.05) (1.05) (1.05) (1.05) (1.05) (1.05)

Lo cual dará como resultado $ 59,346.

EJERCICIO Nº 9
Testamento
El testamento de Luis Torres estipula que su albacea deberá vender todo el
activo de su herencia e invertir el producto líquido en un bono a 10 años que
pagará cupones anuales a su sobrino Manuel Acorda.
El albacea encuentra que el único activo encuentra que existe en la herencia
consiste en
US$ 500.000 de pagares oro de la Compañía Maracaibo Petroleum Oil, que
vencen a los 8 años y devengan TEA 6 por ciento de interés pagadero
semestralmente. Poco antes de morir Luis Torres, la Compañía Maracaibo
Petroleum Oil tropezó con dificultades financieras y convino con los tenedores
de sus pagarés suspende el pago regular de los cupones, que quedarían como
un pasivo diferido. Al momento de vencer los pagares se cancelaría los
tenedores de bonos, de una vez, el capital más los cupones con el interés
sobre los mismos, que capitalizarían semestralmente al 6 por ciento anual.
Estos valores no pueden se negociados en el mercado pero una AFP ofrece
comprarlos a un precio que se determinaría al calcular su valor actual tomando
una tasa de 7,5 por ciento anual. El capital que se obtenga se usa para adquirir
un bono pagadero de cupones anuales, afecto de 5,5 por ciento anual. ¿Cuál
es el monto de estos cupones?
Respuesta

Primero se debe identificar cada una de las incógnitas

1ª Determinar el monto del pagare al 6% dentro de 8 años.
2ª Determinar el valor presente de este monto a la tasa pagada por la AFP del
7.5%
3ª Calcular la anualidad que se adquiere a 10 años a la tasa del 5.5% anual
para así poder determinar lo que el heredero recibirá anualmente.
1ª S= PxFSC160.029563014 796,924

2ª P=SxFSA80.075 446,837

3ª R = PxFRC100.055 59,281

28
EJERCICIO Nº 10
Depósito
Una persona desea hacer hoy un depósito por US$ 50.00 en un banco con el
propósito de continuar efectuando diez depósitos adicionales semestrales por
el mismo monto, el primero de ellos dentro de 6 meses. Si el banco le paga 10
por ciento semestral, ¿cuánto retirará seis meses después del último depósito?
Respuesta
El objetivo de este problema es determinar el valor futuro de los ahorros
efectuados por esta persona. Si hoy realiza el primer depósito y seis meses
después comienza a hacer 10 depósitos adicionales semestralmente significa
que ha efectuado en total 11 transacciones y luego pasan 6 meses más sin
efectuar un nuevo depósito y se le carga interés por un periodo.

S= RxFCS110.10 926,558

S= PxFSC10.1 1019214.

EJERCICIO Nº 11
Maestría

Una maestría en Administración de Negocios tiene un costo de $190 por cada

crédito de estudios. El plan curricular contempla 60 créditos que pueden ser
aprobados satisfactoriamente en el plazo de 2 años. Carla Venegas, estudiante
de contabilidad que a la fecha le faltan 3 años para concluir el bachillerato, ha
decidido seguir la maestría al término de su bachillerato. Para estos efectos, a
fin de cada mes y durante los tres años siguientes ahorrará un determinado
importe constante que le permita sufragar el costo de su maestría.
Considerando que Carla puede percibir una TEM del 0.5% por sus ahorros y
que los pagos de la maestría se realizarán en cuotas iguales cada fin de mes,
¿cuánto debe ahorrar mensualmente Carla?
Respuesta

a) Costo Total de la maestría $190 x 60 créditos = $11,400

b) Cálculo cuotas mensuales de la maestría $11;400 /24 = 475

c) Monto a acumular al final del mes 36 para cubrir 24 pagos de $475

240
P=R xFAS .005 $10,717.

d) Renta mensual que se debe ahorrar hasta el mes 36

360
R=10,717 x FDFA .005 $272.45

29
EJERCICIO Nº 12
Pagos
La empresa Colacci decide cancelar las últimas cuotas fijas de un préstamo
contraído con el banco agrario Cada una de las cuotas asciende a 40,000 las
mismas que vencerán dentro de 30,60, 90,y 120 días ¿Qué importe deberá
cancelar hoy la empresa si le cobran una TEM 5%.

Respuesta
4
P=RxFAS 0.05 $141,838

EJERCICIO Nº 13
Electrógeno
La empresa El Carmen quiere adquirir un grupo electrógeno dentro de 6
meses, para poder reemplazar al que tienen actualmente. El precio del equipo
se estima en $9000 .El administrador Mario Maguiña ha sugerido empezar a
ahorrar un monto fijo mensual de tal manera que llegado el momento se pueda
cubrir el precio del nuevo equipo ¿Que importe debe ahorrar la empresa cada
fin de mes si un banco paga una tasa del 30% anual y capitaliza
mensualmente?

Respuesta

R=SxFDFA0.0256 $1409

EJERCICIO Nº 14
Computadora
La Sra. Maria Spencer desea comprarse una computadora a través de una de
las campañas hechas por el banco Continental La computadora que pretende
comprar cuesta $ 5,475 ¿Cuántos meses deberá depositar $500 a fin de mes si
el banco paga el 24% anual y capitaliza mensualmente?
Respuesta

Log Si + 1 (a) n en función del FCS o FDFA

R
n=
Log ( 1 + i)

Tendrá que hacer 10 depósitos mensuales vencidos de $500

30
EJERCICIO Nº 15
Préstamo
Hallar el numero de letras de 291788 que a la tasa del 48% anual capitalizable
mensualmente permita pagar un préstamo de 34000000?

Respuesta

Log 1 - Pi
R (b) n en función del FRC o FAS
n = --
Log ( 1 + i )

Tendrá que hacer 16 pagos de $291788

31
SESIONES 11, 12 Y 13: RENTAS O ANUALIDADES

ANUALIDADES GENERALES

1. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos trimestrales de 1,500 durante 2 años
en un banco que paga el 48% anual capitalizable mensualmente.

Primera Forma

S=x

1500
R = 1,500 trim. i
= 0.04 men
n = 2 años 0 1 2 3
0.04
R = S.FDFA30.04

R = 1,500 x R = 480.52
0,04
3
(1,04) – 1

S = R. FCS240.04
24
S = 480.52 x (1,04) – 1 S = 18,771
0.04

Segunda Forma
1500

0 1 2 3
0.04
i’ = (1+0.04)3 – 1 x100= 12.4864 %
S = R.x FCS80.124864
8
S = 1500 x (1.124864) – 1 S = 18,771
0.124864

2. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos mensuales de 500 durante 2 años en
un banco que paga el 48% anual capitalizable trimestralmente.

Primera Forma
0.07

0 1 2 3
500
1/3
i’ = (1+0.07) – 1 x100= 2.2809122 %
S = R.x FCS240.022809122
24
S = 500 x (1.0228091229) –1 S = 15,743
0.022809122

32
Segunda Forma

0.07
0 1 2 3
500

R=Sx _ i
1/n
(1+i) - 1

R = 500 x 0.07 =
1/3
1534.47 (1.07) - 1
S = R x FCS80.07
8
S = 1534.47 x (1.07) – 1 = 15,743
0.07

1. EJERCICIOS

1. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos trimestrales de 1700

durante 2 años en un banco que paga el 48% anual capitalizable
mensualmente
2. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos cuatrimestrales de
1500 durante 3 años en un banco que paga el 39% anual capitalizable
bimestralmente.
3. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos semestrales de 5300
durante 2 años y medio en un banco que paga el 30% anual capitalizable
mensualmente
4. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
semestrales de 4500 durante 4 años en un banco que paga el 27% anual
capitalizable bimestralmente
5. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos anuales de
7400 durante 60 meses en un banco que paga el 34% anual capitalizable
trimestralmente.
6. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos mensuales de 900
durante 2 años en un banco que paga el 36% anual capitalizable
trimestralmente
7. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
bimestrales de 1500 durante 3 años y medio en un banco que paga el 28%
anual y capitaliza semestralmente

33
8. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos mensuales
de 500 durante 1 año 2/3 en un banco que paga el 39% anual y capitaliza
cuatrimestralmente
9. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
trimestrales de 700 durante 36 meses en un banco que paga 30% anual
capitalizable cuatrimestralmente
10. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos trimestrales de 2500
durante 2 años en un banco que paga el 48% anual capitalizable
mensualmente
11. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos cuatrimestrales de
4100 durante 3 años en un banco que paga el 33% anual capitalizable
bimestralmente
12. Hallar el monto que se forma con sucesivos depósitos mensuales de 600
durante 2 ½ años en un banco que paga el 48% anual capitalizable
trimestralmente
13. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
semestrales de 6800 durante 2 ½ años en un banco que paga el 18% anual
capitalizable mensualmente
14. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos anuales
de 7300 durante 48 meses en un banco que paga el 21% anual capitalizable
bimestralmente

15 Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos

bimestrales de 700 durante 36 meses en un banco que paga el 45% anual
capitalizable cuatrimestralmente
16. Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
trimestrales de 1300 durante 1080 días en un banco que paga el 43% anual
capitalizable anualmente.
17.Hallar el monto y el capital que se forma con sucesivos depósitos
bimestrales de 400 durante 1 ½ años en un banco que paga el 38% anual
capitalizable trimestralmente.

2. EJERCICIOS
• Cuál es el monto final a obtener el día que se jubile si se deposita
mensualmente en una AFP cada fin de mes S/.80.00, durante 470 meses a la
tasa de interés mensual mínima al 1 %.
S = ¿?

34
R = 80 m S=
[
80 (1.01)
470
−1 ]
0.01
n = 470 m
i = 0.01 m S = 851,281.90

• Una persona debe 24 letras mensuales de S/.250.00, la tasa de interés

pactada es del 24% anual. Si no ha pagado las últimas seis letras. ¿Cuánto
deberá pagar en el séptimo mes?

[
250 (1.018 ) − 1
S=
7
]
0.0181

S = 1,847.94

• Un padre de familia deposita el día de hoy rentas trimestrales del S/.

480.00 durante 5 años, la tasa interés anual es del 26% ¿Cuál será el
monto final a obtener?

• Cual es el monto que se espera recibir después de aportar 450 meses

en una AFP cuotas de S/. 280 soles, considerando una tasa de interés
mensual de 0.06%.

• Una persona debe 7 letras mensuales de 800 y desea cancelar su

deuda el día de hoy. Si la tasa de interés mensual es de 2% cuanto se tendrá
que cobrar.

• El dueño de una propiedad cobra por el alquiler de ella S/. 6,000 por
mes adelantado. Hallar la pérdida que le significa en dos años, si el
arrendatario le paga por mes vencido. (tasa nominal 84% anual
capitalizable mensualmente?

• Qué suma debe depositar una persona en un banco de ahorro cada año
si dentro de 5 años desea hacer un viaje a Inglaterra, para el que
necesitara $ 2,500, el banco abona el 9% de interés anual capitalizado
anualmente

• Con el objeto de ampliar su negocio un comerciante contrae una deuda

a 3 años por S/. 1’800,000 con el 32% de interés capitalizable
trimestralmente. Para cancelar la deuda, ahorra cierta cantidad cada
comienzo de trimestre, en una cuenta de ahorros que paga el 29%
capitalizable trimestralmente. Hallar el desembolso trimestral que tiene el
comerciante.

35
3. EJERCICIOS

1. Cual es el valor de un artefacto por el cual se paga una cuota inicial de

$100 y 7 letras mensuales igual a la cuota inicial, la tasa de interés es
2% mensual.

100 [(1 . 02 ) − 1 ] 1 . 02
VA =
8
( )

0 . 02 (1 . 02 )8
VA = 747.20

2. Cuanto se deberá ofrecer el día de hoy para cancelar 15 letras de $250 si la

tasa de interés mensual es del 2%

VA =
250 [(1 . 02 ) − 1 ]
15

0 . 02 (1 . 02 )15
VA = 3,212.30

3. Cual es el préstamo por el cual se paga rentas mensuales de $ 200

durante 2 años y medio y la tasa de interés anual es de 26%

VA =
200 [( 1 . )30 −1 ]
0194
0 . 0194 (1 . )30
0194

VA = 4,516.47

4. Se hace un préstamo que será pagado en 36 cuotas mensuales de $

200 cada uno con una tasa de interés mensual del 2%

a. Hallar el valor del préstamo

b. Si no se pagan las 8 primeras letras cuanto se deber{a cancelar en el
noveno mes?
c. Si faltan 10 letras para cancelar, cuanto se deber{a ofrecer el día de hoy?
d. Si no se cancelan las 11 primeras letras y en el 12vo mes se quiere
cancelar el integro de la deuda cuanto se deberá ofrecer?

5. Una persona que viaje fuera de su localidad deja una propiedad en

alquiler por 5 años, con la condición que se pague S/.9,000 por trimestre

36
vencido que serán consignados en una cuenta de ahorros que paga 21%
anual. Hallar el monto en los 5 años y el valor actual del contrato de alquiler.

6. Una compañía vende refrigeradoras con una cuota inicial de S/.2500 y

14 mensualidades de S/.700. Si se carga el 30% de interés con
capitalización mensual, hallar el valor de contado.

8. La iglesia de la Ascensión está pagando un órgano que adquirió

recientemente, por medio de pagos de S/.640 al comienzo de cada
trimestre. Transcurrido un año cuando aún le quedan por hacer 8 pagos, la
iglesia recibe algunos donativos que le permiten liquidar de una vez la deuda
pendiente. ¿Cuánto tendrá que liquidar en la fecha indicada, si el interés se
calcula sobre la base del 60% efectivo anual?

37
4. EJERCICIO
Una máquina de coser se vende en S/.4,200. Si la venta es al contado se
descuenta el 18%. A plazos, se puede comprar con una cuota inicial de
S/.1,200 y el saldo en 12 cuotas mensuales. Hallar el valor de las cuotas y la
tasa efectiva de interés anual cargado.

RESUMEN DE FORMULAS

Aquí tenemos el resumen de las formulas que han sido presentadas hasta el
momento:

(a.1 +S i=) R− 1
n

Formula para hallar el monto de una anualidad

i
vencida

(1 + i ) − 1
n
b. P = R Formula para hallar el valor actual de una anualidad
i (1 + i )
n

vencida.

c. R = S i
Formula para hallar la renta de una anualidad
(1 + i ) n −
vencida, conocido el monto.
1
d. R = P
Formula para hallar la renta de una anualidad
i (1 + i )
n

(1 + i ) n − vencida, conocido el valor actual.

e. S = [
R (1 + i ) − (1 + i ) Formula para hallar el monto de una anualidad
n

1 ]
i
anticipada

(f.1 P+ =i )R − 1
n
(1 + Formula para hallar el valor actual de una anualidad
i (1 + i ) i)
n
anticipada.

g. R = Si
[ (1 + i ) n
]
− 1 (1
Fórmula para hallar la Renta de una anualidad

+ i)
anticipada, conocido el monto

P(i)(1 + i )
n
h. R =
[(1 + i ) n
]
− 1 (1
Fórmula para hallar la Renta de una anualidad

+ i)
anticipada, conocido el. valor actual

38
CASO A DESARROLLAR

El Sr.X extranjero que radica en el país, posee un fundo Agroindustrial en

Satipo, Junín, y habiendo decidido retornar a su país desea venderlo en 4
partes anuales iguales a la valorización que proporcionen las utilidades netas
del Fundo, calculadas en función de las plantaciones, en diversas etapas de su
crecimiento, todo destinadas a la exportación. El señor X ha calculado que las
utilidades empezaran a ser efectivas a partir del quinto año sobre el año
presente, designando 0 al año presente. El programa de utilidades netas ha
sido previsto para 15 años así como sus correspondientes tasas de interés,
según el cuadro que se describe a continuación.

Años Utilidades netas tasa

Del 0 al 5 ----- 10%

Del 5 al8 10000 10%
Del 8 al 9 12000 11%
Del 9 al 15 14000 12%

¿Cuánto pedirá por cada cuota de pago el Sr. X?

PROBLEMAS PROPUESTOS

1. Un gerente halla que si compra una nueva computadora personal que cuesta
2500
Podrá prescindir de los servicios de un empleado cuyo sueldo asciende a 790
por año. Cuantos años tendrá que prestar servicio la computadora suponiendo
un rendimiento del 10% anual para que el gerente decida que le conviene la
compra?

2. Cual de estas dos maneras de acumular 100000 es la más rápida. Depositar

8200 en un banco que paga el 44% anual capitalizable trimestralmente, o
depositar en ese mismo banco 990 al comienzo de cada trimestre.

3. Una persona tiene que pagar una anualidad 56000 trimestrales durante 8
años. Si no efectúa los 4 primeros pagos, cuanto debe pagar al vencer la quinta
cuota, para poner al día su deuda si la tasa de operación es 36% anual con
capitalización trimestral.

4. Cual es el valor al contado de un equipo comprado con el siguiente plan:

44000 de cuota inicial, 4600 mensuales durante 15 meses y un ultimo pago de
7400 si se carga el 35% anual con capitalización mensual?

5. Para mantener en buen estado cierto puente es necesario repararlo cada 6

años con un costo de 2600,000. El municipio desea establecer una reserva
mensual parar reparaciones futuras del puente. Si esta reserva se deposita en

39
una cuenta que abona el 56% de interés efectivo anual halle el valor de la
reserva mensual para reponer el puente.

6. Una persona necesita reunir 900,000 en 9 meses y con este fin hace
depósitos iguales cada fin de mes en un banco que abona el 6% de interés
efectivo mensual. Transcurridos 4 meses, el banco eleva la tasa al 8%. Hallar
el valor de los depósitos mensuales antes y después de que el banco elevara la
tasa de interés.

7. Al cumplir un joven 12 años, su padre deposita 90000 en un banco que

abona el 32% anual capitalizable mensualmente, para que al cumplir el hijo 18
años, reciba una renta anual suficiente para costear sus estudios
universitarios, durante 5 años. Hallar el costo anual de los estudios.

8. Una ley de incentivos para la agricultura permite un agricultor adquirir

equipos por un valor de 80000 para pagarlos dentro de 2 años, con 8 cuotas
trimestrales. Si la ley fija el 6% de interés anual para estos prestamos, halle el
valor de las cuotas trimestrales.

40
SESIÓN 14: EXAMEN PARCIAL

SESIONES 15, 16 Y 17: APLICACIONES

1. VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto(VAN) de un capital se define como el valor obtenido

actualizando separadamente para cada año, la diferencia entre todas las
entradas y salidas de efectivo que se suceden durante un período de tiempo a
una tasa de interés fija predeterminada. Esta diferencia se actualiza hasta el
momento en que se supone se ha realizado la inversión. El criterio del VAN
sirve para decidir si un proyecto es rentable o no. (será rentable si VAN>ó = 0)

La fórmula del VAN es la siguiente

FLUJO
n
DE EFECTIVO
VAN =
∑ t =1 (1 + K )
t
−I

Donde El VAN es el valor actual neto esperado d la inversión, t son los años
durante los que ocurrirá el flujo de efectivo de la inversión, n el último año que
habrá flujo de efectivo, k es el porcentaje del rendimiento requerido por la
inversión, e I es el desembolso inicial de la inversión.

Ejemplo

Una empresa requiere comprar un camión de transporte de personal, con lo

que se ahorra los gastos de alquiler de transporte. La inversión será por 50000
que será cubierto en tres armadas, 25000 al momento de la compra, 15000 al
fin del primer año y 10000 al fin del segundo año, estas cantidades ya incluyen
los intereses. El costo anual de alquiler del transporte es de 15000. La vida útil
del vehículo es de 5 años. El costo de recuperación final es de cero.

Solución:

(1.12) − 1* 1
3
VAN = -2500+ 0 + 50000
2 +15000 * 3
(1.12 ) (1.12) 0.12(1.12) (1.12)2

VAN = 7.71, como es >0 el proyecto es rentable.

Ejercicios

1. Diga si es rentable o no los siguientes flujos de efectivo:

41
Inversión inicial 15000
Beneficios anuales 5000
Vida del proyecto 4 años
Tasa de retorno anual 12%

2. Se tienen dos proyectos de inversión ¿en cuál se minimiza el costo?

Proyecto A Proyecto B

Inversión inicial 700 550

Costos anuales 200 290
Vida del proyecto 4 años 4 años
Tasa de retorno anual 10% 10%

2. COSTO ANUAL EQUIVALENTE

El método del costo uniforme anual equivalente permite que una suma invertida
en una fecha dada se convierta en una serie equivalente de valores anuales o
periódicos iguales. Este método es muy usado en la evaluación de proyectos.
El desembolso para realizar la inversión inicial se puede interpretar como el
pago anticipado por un determinado insumo. En realidad este se ira
desgastando paulatinamente, a lo largo de su vida útil, pero el pago sujeta a
depreciación.
Para poder sumar el costo de este particular insumo con los otros, que se
pagan según se van utilizando, se convierte la inversión inicial en una serie de
cuotas anuales iguales, que son homogéneas con los demás gastos y por esto
se pueden sumar.

R = P i (1 + i )
n
Para tal fin utilizamos la formula
(1 + i ) n −
1

Esta formula permite considerar en un solo rubro anual, la depreciación y los

intereses o el servicio de amortización e intereses de un crédito.

• Si volvemos al ejemplo, donde buscábamos elegir el mejor proyecto de

inversión para la empresa “San Jacinto” a través de la actualización de sus
costos totales, podemos hallar el mismo resultado, sin repetir el largo
procedimiento expresando la inversión inicial en un costo
equivalente anual.

Proyecto A

0.16(1.16 )
10
R = 100,000
(1.16 )10 − 1

42
R = 20,690.10

Proyecto B

R = 70,000(0.2069) R =

14,483.07

El costo total anual es la suma de los costos anuales de producción más los
costos equivalentes de la inversión:

Proyecto A = 20,690.10 + 30,000 = 50,690.10

Proyecto B = 14,483.07 + 35,000 = 49,483.07

2.1. EFECTOS DE LA TASA DE INTERES

Conviene ver lo que ocurre cuando hay fuertes variaciones de la tasa de

interés. Los resultados en términos de costo equivalente anual para el ejemplo
anterior a distintas tasas se muestran en el siguiente cuadro:

% Proyecto A Proyecto B A-B

0 40,000 42,000 -2,000
10 46,274 46,392 118
16 50,690 49,483 1,207
20 53,852 51,696 2,156

Este cuadro nos permite apreciar que a medida que baja el tipo de interés
disminuye la ventaja de B sobre A. Es decir, a medida que sube la tasa de
interés, el uso del capital se encarece y el proyecto que tiene un mayor costo
de capital se hace mas caro sin poder compensar los menores costos de
operación el elevado costos del capital.
Al comparar alternativas técnicas como las del ejemplo, frente a la posibilidad
de conseguir un crédito, puede ser muy importante el tipo de interés para
decidir la inversión fija del proyecto.

2.2. ANÁLISIS CON NIVELES DE INGRESO DESIGUALES

Si los gastos anuales de funcionamiento en un proyecto son desiguales, no se

avanzara mucho expresando la inversión inicial en costo anual equivalente,
porque no se sabrá cuál de los años tomar como representativo. En este caso,
la comparación entre proyectos se facilita mediante el cálculo de valores
actualizados. Estos valores actualizados se pueden convertir a costo
equivalente anual uniforme para el número de años que se desee, haciendo
así que la comparación sea posible también en términos de costo anual.

43
 EJEMPLO

1. Se trata de evaluar un proyecto manufacturero con las siguientes

características:

Inversión fija S/. 16’000,000

Vida útil 15 años
Capacidad física de producción 1’000,000.00 u. anuales

Utilización prevista de la capacidad de producción:

50% anual los primeros 3 años

75% anual los 2 años siguientes
100% anual los 10 años finales

Costos de producción estimados por unidad con 50% de capacidad de

fabrica S/.14 con 75% S/.12 con 100% S/.10. Se prevé variaciones de precio
con el curso del tiempo, de tal manera que en los años 11 al 15 el costo por
unidad bajara a S/. 9

Precios unitarios de venta del producto: S/.14 salvo los años 11 al 15, en que
bajara a S/.12

Con estos datos y con tasas de 6, 8 y 10 por ciento de interés, se propone

actualizar todos los costos e ingresos a la fecha de la inversión.

Resumen de Ingresos y Egresos del proyecto

Años Producción Costos Egresos Precio Ingresos

Unitarios Venta
1-3 500,000 14 7’000 14 7’000
4-5 750,000 12 9’000 14 10’500
6-10 1’000,000 10 10’000 14 14’000
11-15 1’000,000 9 9’000 12 12’000

Siendo distintos los valores anuales de ingresos y egresos, para obtener un

valor equivalente anual es condición previa colocar los valores en términos
actualizados a la fecha inicial. Hecha esta actualización se podrá convertir
las sumas en valores equivalentes uniformes anuales si así se desea.

Actualización de Ingresos y Egresos:

44
Años 1-3: Se actualiza una serie de 3 años iguales
n=3
i = 6% VA = R x f.a. (Factor de actualización)

Egresos: 7’000, x 2.67 = 18’711

Ingresos: 7’000, x 2.67 = 18’711

Año 4: Se actualiza separadamente porque se va a llevar al año

“0” cada valor
n=4
i = 6% C = M x f.a.s. (Factor de actualización singular)

Egresos: 9’000, x 0.79 = 7’128

Ingresos: 10’500, x 0.75 = 7’846

Año 6-10: Primero se actualiza la serie de 5 años, llevándola al año 5.

Luego se llevan estos valores al año 0 mediante el f.a.s.
n=5
i = 6% f.a.=4.21
f.a.s.=0.7473
Egresos: 10’000, x 4.21 = 42’123 x 0.74 = 31’478
Ingresos: 14’000, x 4.21 = 58’973 x 0.74 = 44’078

Año 11-15: Se procede similarmente, se actualiza la serie de 5 años

llevándola al año 10. Luego estos valores se llevan al año
0
n=5
i = 6% C = M x f.a.s. (Factor de actualización singular)
f.a. = 4.21 n = 10
i = 6%
f.a.s = 0.55
Egresos: 9’000, x 4.21 = 37’911 x 0.55 = 21’169
Ingresos: 12’000, x 4.21 = 50’548 x 0.55 = 28’226

Los valores totales actualizados se indican en la siguiente tabla:

Años Egresos Ingresos

1-3 18’711 18’711
4 7’128 8’317
5 6’725 7’846
6-10 31’478 44’070
11-15 21’169 28’226
Totales 85’211 107’170

45
Valores Actualizados totales a distintas tasas de interés

% Egresos Ingresos
6 85’211 107’170
8 74’612 93’141
10 65’850 81’591

Costos Totales a distintas tasas de interés

Egresos totales 85’211 74’612 65’850

Inversión 16’000 16’000 16’000
Costos Totales 101’211 90’612 81’850
Ingresos totales 107’170 93’141 81’591
Razón Beneficio / costo 1.06 1.02 0.99

Conversión de Valores Actualizados a Valores Uniformes Equivalentes

Anuales con Distintas Tasas de Interés

% f.r.c. Costos Costos Ingresos Ingresos

Actualizados Equivalentes Actualizados Equivalentes
6 0.1029 101’211 10’420 107’170 11’034
8 0.1168 90’612 10’586 93’141 10’881
10 0.1314 81’850 10’760 81’591 10’728

46
S.15.CASO A DESARROLLAR

PLANEANDO LA JUBILACIÖN

El señor Durand es un empleado público con 25 años de servicio. Ha oído

hablar de la posibilidad de próximos despidos y se encuentra muy preocupado.
Hoy en día se encuentra frente al dilema de que hacer para asegurar su futuro
después de la jubilación la fecha cuenta con un ahorro de 3000 dólares.

Un amigo le ofrece la posibilidad de un auto de segunda por los tres mil

dólares, para que pueda usarlo cono taxi, y no requiere de inversión alguna
para trabajarlo de inmediato.
Entregándole a un extraño para que lo trabaje bajo la modalidad de un alquiler
fijo, el auto le reportaría 300 dólares mensuales. Los gastos de reparación que
corren por cuenta del propietario, ascenderían a 100 dólares mensuales, pero
al cabo de dos años el auto estaría en condiciones inservibles (valor residual
0).

Si el Sr. Durand lo trabaja el mismo, podría tener ingresos mensuales de 350 $,

los gastos de reparación disminuirían en un 20% y la vida útil del auto se
extendería a 4 años. Para esto el Sr. Durand tendría que dejar de trabajar y
dejar de percibir su sueldo de empleado que asciende a 120$ mensuales.

La última alternativa es enviar sus tres mil dólares a un banco que le pagaría el
10.5% anual capitalizable mensualmente y seguir laborando en su trabajo
hasta donde le sea posible.

Que le recomendaría Ud.?

EJERCICIOS PROPUESTOS

1. Un estudiante del primer semestre desea comprar una calculadora para sus
estudios evaluada en $80 para después de los 4 años venderla en 25$. Si la
tasa de interés es del 10% anual halle el costo anual de dicha calculadora.

2. Que le recomendaría al dueño de un hotel que desea cambiar sus alfombras.

Una inversión de 200 pero que requiere un cambio de alfombras cada dos
años, ó una inversión de 320 pero que requiere un cambio de alfombras cada
tres años. La tasa de interés es del 10% anual.

3. Una empresa industrial puede adquirir una máquina de uso especial por
22000 con una cuota inicial de 2500 y el saldo en 5 cuotas anuales con el 8%
de interés sobre el saldo. Como alternativa, la maquina puede adquirirse por
19000 al contado. Si la tasa mínima atractiva de retorno para la empresa es del
10% cual de las dos alternativas debe aceptarse.

47
4. Una empresa tiene dos alternativas para mejorar su sistema actual de
producción:

Maquina A Maquina B

Costo inicial de instalación 1500 2500

Costos anuales de operación 800 650
Vida útil 5 años 8 años
Valor residual 0 0
Determinar la tasa de retorno sobre la inversión extra en la maquina B y
seleccionar la mejor alternativa para una tasa de interés del 15%.

5. Los postes de madera utilizados por una compañía ferroviaria tienen un

costo de 300$ cada una, y deben ser reparados cada 5 años. Por medio de un
tratamiento químico puede prolongarse a 3 años más la vida útil de los postes.
Qué valor máximo puede pagarse por el tratamiento de cada poste si la tasa de
interés comercial es del 12% anual.

6. Un distribuidor mayorista está considerando la construcción de un nuevo

depósito en una zona no atendida hasta el momento. De los seis lugares donde
podría construirse el depósito, se han obtenido los siguientes datos referentes
a ingresos y costos esperados.

Ubicación Costo Inicial Ingreso neto anual

A 100,000 40718
B 112,000 44479
C 126,000 48238
D 142,000 51842
E 162,000 54777
F 190,000 56248

Si se estima una vida útil del deposito de 15 años, y la tasa mínima atractiva de
retorno es del 12% donde debo localizar este?

48
 CUADROS DE SERVICIO DE LA DEUDA
CUADROS DE SERVICIO DE LA DEUDA

Los principales cuadros de servicio de la deuda son:

Método Francés o De Cuotas constantes

Método Alemán o de cuotas Decrecientes
Método Americano

METODO FRANCES O DE CUOTAS CONSTANTES

Ejemplo

Haga una tabla de amortización que muestre como se cancela un préstamo

de1000, que será pagado en 4 cuotas mensuales con el 2% de interés
mensual.

Datos

P = 1000 i =
0.02
n=4
R = ¿?

Pasos

-hallar el Valor de la cuota

R =( + )n
n
P(i) 1 i
[(1 + i ) − 1 ]
R=
1000(0.02) (1.02 )4

[
(1.02 )4 − 1 ] = 262.62

-Elaborar laTabla

1=Fórmula 2= i x saldo 3= 1-2 4= 4-3

Periodo Pago Cuota Interés Cuota Capital Saldo

total
0 - - - 1000
1 262.62 20 242.62 757.38
2 262.62 15.15 247.47 509.90
3 262.62 10.20 252.42 257.48
4 262.62 5.15 257.47 -

49
METODO ALEMAN O DE CUOTAS DECRECIENTES

Con los datos del ejemplo anterior elabore la tabla de amortización con el
método alemán

Pasos:

Pr 1000
-Hallar la cuota de capital = = = 250
estamo 4
cuotas

-Elaborar la Tabla

1=2+3 2= i x saldo 3= Formula 4= 4-3

Periodo Pago Cuota Interés Cuota Saldo
total Amortización
0 - - - 1000
1 270 20 250 750
2 265 15 250 500
3 260 10 250 250
4 255 5 250 -

METODO AMERICANO

Consiste en el pago únicamente de los intereses

Elaborando la tabla de amortización

Periodo Cuota Interés Saldo

0 - 1000
1 20
2 20
3 20
4 20
.
S.18.EJERCICIOS

1. Una deuda de S/.100,000 a dos años y medio de plazo debe pagarse

con el siguiente plan de amortizaciones: pagos trimestrales iguales con la
tasa del 38% anual capitalizable trimestralmente, durante los primeros 9
meses se pagarán sólo intereses y, a partir del cuatro trimestre, se pagarán
cuotas hasta extinguir la deuda hasta el final de su plazo. Elabore una tabla
de amortización.

Intereses al final de cada uno de los tres primeros períodos:

50
⎛100,000⎜ 0.38 ⎟ 9,500 ⎞
=
⎝ 4 ⎠

P = 100,000 n = 7
i = 0.38/4 = 0.095

R = 100,000 x 0.2020
R = 20,203.60
Fin Monto Cuota de Cuota de Pago Total
Periodo Adeudado Amortización Intereses
0 100,000 0 0 0
1 100,000 0 9,500 9,500
2 100,000 0 9,500 9,500
3 100,000 0 9,500 9,500
4 100,000 10,703.6 9,500 20,203.6
5 89,296.4 11,720.4 8,483.2 20,203.6
6 77,576.0 12,833.9 7,369.7 20,203.6
7 64,742.1 14,053.1 6,150.5 20,203.6
8 50,689.0 15,388.2 4,815.4 20,203.6
9 35,300.8 16,850.0 3,353.6 20,203.6
10 18,450.8 18,450.8 1,752.8 20,203.6

• Nótese que la columna de pago total es igual a la suma de los intereses

más la amortización.

2. Con el objeto de desarrollar un área industrial, se conceden

préstamos de fomento con el siguiente plan de amortización: Plazo 5 años,
cuotas semestrales con la tasa del 16% efectivo semestral, en los dos
primeros años se amortiza el 20% de la deuda y, en los tres últimos años el
80% restante. Aplicar el modelo a un préstamo de S/.
500,000.

Cuota para los dos primeros años: R =

35,737.50

Cuota para los tres últimos años: R =

108,556.00

51
 Fin Monto Cuota de Cuota de Pago Total
Periodo Adeudado Amortización Intereses
0 500,000.00 0 0 0
1 500,000.00 19,737.50 80,000 99,737.50
2 480,262.50 22,895.50 76,842 99,737.50
3 457,367.00 26,558.78 73,178.72 99,737.50
4 430,808.22 30,808.18 68,929.32 108,556.00
5 400,000.04 44,556.00 64,000.00 108,556.00
6 355,444.04 51,684.95 56,871.05 108,556.00
7 303,759.09 59,954.55 48,601.45 108,556.00
8 243,804.54 69,547.27 39,008.73 108,556.00
9 174,257.27 80,674.84 27,881.16 108,556.00
10 93,582.43 93,582.43 14,973.57 108,556.00

Ejercicios:
1. Elabore una tabla de amortización para un préstamo de 7000 que será
cancelado mediante 5 cuotas mensuales con el 5% de interés mensual.
2. En el ejemplo anterior, como se modificaría la tabla si después del
segundo pago la tasa de interés cambia al 6%
3. Si en el ejercicio uno, después del tercer pago si vuelve a pedir un
préstamo de 2000 y nos dan tres meses adicionales como sería la nueva tabla
4. Si en el ejercicio uno la tasa de interés cambia al 5.5% después del
tercer pago y pedimos un préstamo adicional de 1500 y todo el ejercicio se
basa en 8 meses muestre loa tabla de amortización

52
 CUADROS DE DEPRECIACIÓN

S.20.DEFINICIÓN
La depreciación es la disminución del valor de un activo fijo como consecuencia
de su uso

Los principales cuadros de depreciación son:

• Método lineal
• Método de la suma de los Años dígitos
• Método del Fondo de Amortización
• Método del Porcentaje Fijo

METODO LINEAL

Una maquinaria que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de 4000 dentro
de 6 años, depreciarla por el método lineal

Datos:

S= Valor del Activo Fijo

R=Depreciación anual
n= Numero de años, vida útil
L= Valor de recupero, chatarra, residuo

Formula: R = S –

L
N

R=52000-4000 = 8000
6

Periodo DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN VALOR EN

ANUAL ACUMULADA LIBROS
0 ---------- 0 52000
1 8000 8000 44000
2 8000 16000 36000
3 8000 24000 28000
4 8000 32000 20000
5 8000 40000 12000
6 8000 48000 4000

53
METODO DE LA SUMA DE LOS AÑOS DIGITOS

Un activo fijo que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de4000 dentro de
6años, depreciarlo por el método de la suma de los años dígitos

Periodo FACTOR BASE FIJA DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN

ANUAL ACUMULADA
0 ---------- 0 0 0
1 6/21 48000 13714 13714
2 6/21 48000 11429 25143
3 6/21 48000 9143 34286
4 6/21 48000 6857 41143
5 6/21 48000 4571 45714
6 6/21 48000 2286 48000

N=21

METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION

Un activo fijo que cuesta 45000 tendrá un valor de recupero de 3000 dentro de
6años. Si los depósitos ganan el 28% anual, depreciarlo por el método del
fondo de amortización.

*En este método las cuotas anuales de depreciación deben de ser convertidas
en efectivo, de modo que al final de la vida útil del activo se pueda disponer de
la cantidad necesaria para fines de reposición

Datos:

S= Valor del Activo Fijo

R=Depreciación anual
n= Numero de años, vida útil
L= Valor de recupero, chatarra, residuo i =
Tasa de interés que gana

Formula:
R =( S – L)* FDFA

R=(45000-3000)* 0.28 = 3461

6
(1.28) -1

54
 Periodo DEPRECIACIÓN 0.28 INCREMENTO INCREMENTO VALOR
ANUAL INTERES ANUAL ACUMULADO EN
LIBROS
0 ---------- 0 0 0 45000
1 3461 0 3461 3461 41539
2 3461 969 4430 7891 37109
3 3461 2209 5670 13561 31439
4 3461 3797 7258 20819 24181
5 3461 5829 9290 30109 14891
6 3461 8431 11892 42001 2999

METODO DEL PORCENTAJE FIJO

Un activo fijo que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de 4000 dentro de
6, depreciarlo por el método del porcentaje fijo.
Datos:
S= Valor del Activo Fijo
n= Numero de años, vida útil
L= Valor de recupero, chatarra, residuo i =
Porcentaje fijo

Fórmula:
1/n
i = 1 – (L/S)
1/6
i = 1 – (4000/52000) = 0.3479

Periodo VALOR EN DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN

LIBROS ANUAL ACUMULADA
0 52000 0 0
1 33909 18091 18091
2 22112 11797 29888
3 14419 7693 37581
4 9403 5016 42597
5 6132 3271 45868
6 3999 2133 48001

EJERCICIOS
•

55
SESIÓN 22: EXAMEN FINAL