Las Ondas de Elliott-Felix Mayoral Diez

LAS ONDAS DE ELLIOTT (1)
La teoría de la onda de Elliott fue presentada a la comunidad financiera en EE.UU. en los años 30
del siglo XX por R.N. Elliott.
A través de una serie de entregas pondré el resumen que realicé sobre “la teoría de las ondas de
Elliott”, tras leer diversos libros, en especial de los grandes maestros de esta materia, Robert
Prechter & Alfred Frost, José Luis Cava y Antonio Sáez del Castillo.
ÍNDICE GENERAL
1. LA PAUTA BÁSICA DE ELLIOTT
1.1. CONCEPTO
1.2. GRADO SUPERIOR
1.3. GRADO DE CICLO
1.4. DIFERENTES GRADOS
1.5. IDEAS BÁSICAS
1.6. REGLA DE SEMEJANZA
2. ONDAS DE IMPULSO
2.1. CONCEPTO
2.2. REGLAS ELEMENTALES
2.3. EXTENSIONES
2.4. REGLA DE LA EXTENSIÓN
2.5. DOBLE RETROCESO EN UN MERCADO ALCISTA
2.6. RELACIONES DE FIBONACCI EN LAS EXTENSIONES
2.7. REGLA DE LA ALTERNANCIA
2.8. REGLA DE LA IGUALDAD
2.9. REGLA DEL SOLAPE
2.10. PAUTA DE IMPULSO DE CINCO ONDAS
3. PAUTAS DE AGOTAMIENTO
3.1. CLASIFICACIÓN
3.2. RELACIONES ENTRE LAS ONDAS DE UNA PAUTA
3.3. LÍNEA 2-4
3.4. DIVERGENCIAS EN LOS INDICADORES DE MOMENTO
3.5. FALLOS
3.6. TRIÁNGULOS DIAGONALES
4. PAUTA DE IMPULSO TENDENCIAL CON 3ª ONDA EXTENDIDA
4.1. CONCEPTO
4.2. RELACIONES DE FIBONACCI
4.3. CONFIRMACIÓN DE LA PAUTA
4.4. ESTRATEGIA DE ESPECULACIÓN
5. PAUTA DE IMPULSO TENDENCIAL CON 5ªONDA EXTENDIDA
5.1. CONCEPTO
6. FALLO DE QUINTA
6.1. CONCEPTO
7. PAUTA TERMINAL
7.1. CONCEPTO
8. OTRAS PAUTAS DE AGOTAMIENTO
8.1. PAUTA DE AGOTAMIENTO: TRIÁNGULO NO LIMITADO
8.1.1. CONCEPTO
8.1.2. CONFIRMACIÓN DE LA PAUTA
8.1.3. ESTRATEGIA DE ESPECULACIÓN
8.2. PAUTA DE AGOTAMIENTO: REGLA DE LAS TRES BARRAS
8.2.1. CONCEPTO
8.3. PAUTA DE AGOTAMIENTO: PAUTA TERMINAL CON EXTENSIÓN DE
TERCERA
8.4. PAUTA DE AGOTAMIENTO: PAUTA TERMINAL CON FALLO DE QUINTA
8.5. OTRAS PAUTAS DE AGOTAMIENTO
8.6. FIGURA DE CABEZA Y HOMBROS
8.7. MÉTODO DE RICHARD WYCKOFF
8.7.1. CLÍMAX
8.7.2. FIGURAS DE AGOTAMIENTO
9. PAUTAS CORRECTIVAS
9.1. CONCEPTO
9.2. ZIGZAG (5-3-5)
9.2.1. CONCEPTO
9.2.2. REQUISITOS MÍNIMOS
9.2.5. OPERAR EN LA ONDA C
9.3. ZIGZAG DOBLE (5-3-5-3-5-3-5)
9.4. PLANA (3-3-5)
9.4.1. CONCEPTO
9.4.3. CLASIFICACIÓN PAUTAS PLANAS
9.4.4. REGLA DE ALTERNANCIA
9.5. TRIÁNGULOS
9.5.1. CONCEPTO
9.5.2. CLASIFICACIÓN DE LOS TRIÁNGULOS
9.5.4. TRIÁNGULOS CONVERGENTES
9.6. DOBLES TRES Y TRIPLES TRES
9.6.1. DOBLE TRES
9.6.2. TRIPLE TRES
10. REGLAS Y LÍNEAS DE GUÍA ASOCIADAS
10.1. FUERZA DE LAS TENDENCIAS
10.2. PROFUNDIDAD DE LAS ONDAS CORRECTIVAS
10.3. CANALIZACIÓN
10.4. VOLUMEN
10.5. EL ASPECTO CORRECTO
10.6. PERSONALIDAD DE ONDA
11. OPORTUNIDADES PARA ABRIR Y CERRAR OPERACIONES
11.1. INICIO DE LA ONDA 1.
11.2. INICIO DE LA ONDA 3.
11.3. FINAL DE LA ONDA 3.
11.4. FINAL DE LA ONDA 4 Y CONTINUACIÓN DE MOVIMIENTO
11.5. FIN DE LA ONDA 5
12. TÉCNICAS DE INVERSIÓN
12.1. PSICOLOGÍA DE LA MASA
12.2. TIPO DE INTERÉS
12.3. AMPLITUD DE MERCADO
12.4. INDICADORES DE MOMENTO
13. EL PRINCIPIO UNIVERSAL DEL MÓDULO DE ELLIOTT
13.1. PRECIO Y MÓDULO
13.2. REFERENCIAS PARA IMPULSO Y CORRECCIÓN
13.3. CONSTRUCCIÓN DE UN DESARROLLO COMPLETO
13.4. FORMACIÓN DEL PRIMER MÓDULO
13.5. FALLO EN LA FORMACIÓN DEL SEGUNDO IMPULSO
13.6. FORMACIÓN DEL SEGUNDO MÓDULO
13.7. FALLO EN LA FORMACIÓN DEL TERCER IMPULSO
13.8. FORMACIÓN DEL TERCER IMPULSO
13.9. DESARROLLO COMPLETO INCLUIDA FASE CORRECCIÓN
13.10. FALLO EN ARRANQUE DE MERCADO
13.11. AGOTAMIENTO CON GIRO RÁPIDO
13.12. DOBLES MÁXIMOS Y DOBLES MÍNIMOS
13.13. DIVERGENCIA DE SEGUNDO CONTACTO
13.14. TRIPLES MÁXIMOS Y TRIPLES MÍNIMOS
13.15. DIVERGENCIA DE TERCER CONTACTO
13.16. DILATACIONES. TRAMPAS DE MERCADO
13.17. MÓDULO DE ARRANQUE
13.18. FORMACIÓN COMPLEJA
13.19. FIGURAS DE FALLO EN FORMACIÓN DE TERCER IMPULSO
1. LA PAUTA BÁSICA DE ELLIOTT
1.1. CONCEPTO
La pauta básica del mercado de valores se desarrolla en 8 ondas: 5 ondas en la dirección de la
tendencia principal, seguidas de 3 ondas correctivas en contra de la dirección de la tendencia
principal.
Fase numerada: Ondas 1-2-3-4-5: En la dirección de la tendencia principal: Una “cinco”
Fase deletreada: Ondas a-b-c: En contra de la dirección de la tendencia principal: Una “tres”.
Ciclo completo: 8 ondas: Fase numerada + Fase deletreada
En tendencia alcista: La pauta de 5 ondas al alza es 1-2-3-4-5 y la pauta de 3 ondas a la baja

(corrección) es a-b-c.
En tendencia bajista: La pauta de 5 ondas a la baja es 1-2-3-4-5 y la pauta de 3 ondas al alza

(corrección) es a-b-c.
Las ondas de impulso son 1-3-5 y las ondas correctivas son 2-4. La onda 2 corrige a la onda 1. La
onda 4 corrige a la onda 3. La secuencia a-b-c corrige a la secuencia 1-2-3-4-5.
La teoría de la onda de Elliott clasifica todas las pautas en dos grandes grupos: Pautas de impulso
(compuestas por cinco ondas) y pautas correctivas (compuestas por tres o cinco ondas). Dentro de
las pautas de impulso, se encuentran las pautas tendenciales y las pautas terminales. Una pauta está
constituida por un conjunto de ondas.
1.2. GRADO SUPERIOR

Las ondas de cualquier tipo y en cualquier serie, pueden subdividirse y volver a subdividirse en
ondas de grado inferior, o a la inversa, expandirse en ondas de grado superior.
En la figura indicada vemos tres grados de onda:
Ondas ((1)) – ((2))
Ondas (1) – (2) – (3) – (4) – (5) – (a) – (b) – (c)
Ondas 1 – 2 – 3 – 4 – 5 – a – b – c
La onda ((1)) se subdivide en 5 ondas (1)-(2)-(3)-(4)-(5), formando una pauta 5-3-5-3-5. Es

decir las ondas (1), (3) y (5) se subdividen a su vez en 5 ondas 1-2-3-4-5, y las ondas (2) y (4)
se subdividen a su vez en 3 ondas a-b-c.
La onda ((2)) se subdivide en 3 ondas (a)-(b)-(c), formando una pauta 5-3-5. Es decir las ondas (a) y
(c) se subdividen a su vez en 5 ondas 1-2-3-4-5, y la onda (b) se subdivide a su vez en 3 ondas a-b-
c.
En definitiva, se observa que dos ondas de grado superior se pueden descomponer en ocho ondas de
grado inferior, y a su vez, esas ocho ondas del grado inferior, subdividirse de la misma forma, para
producir treinta y cuatro ondas de grado inferior siguiente, y así sucesivamente.
1.3. GRADO DE CICLO

En un ciclo completo del mercado de valores, las ondas se subdividirán tal como se indica a
continuación:
1.4. DIFERENTES GRADOS
Elliott clasificó las ondas en las siguientes nueve categorías:
1.5. IDEAS BÁSICAS

La acción viene seguida de la reacción.
Después de las ondas de impulso 1 y 3, vienen las ondas reactivas 2 y 4. Después de la secuencia de
impulso 1-2-3-4-5 viene la secuencia reactiva a-b-c.
Las ondas de impulso (movimientos en la dirección de la tendencia principal) se subdividen en 5

ondas de grado inferior.
Las ondas de impulso (1) (3) y (5) en dirección de la tendencia principal alcista se subdividen en 5
ondas de grado inferior 1-2-3-4-5.
Las ondas de impulso (a)-(c) en dirección de la tendencia principal bajista se subdividen en 5 ondas
de grado inferior 1-2-3-4-5.
Las ondas correctivas (movimientos en contra de la dirección de la tendencia principal) se

subdividen en 3 ondas de grado inferior.
Las ondas correctivas (2) y (4) en contra de la dirección de la tendencia principal alcista se suelen
subdividir en 3 ondas de grado inferior a-b-c.
La onda correctiva (b) en contra de la dirección de la tendencia principal bajista se suele subdividir
en 3 ondas de grado inferior a-b-c.
Un ciclo completo estará terminado tras el movimiento de 8 ondas (5 ondas al alza y 3 ondas a la
baja). Automáticamente, este ciclo completo, se convierte en dos subdivisiones del siguiente grado
superior.
Ciclo completo == dos subdivisiones de grado superior
1-2-3-4-5-a-b-c == (1)-(2)
El tiempo no varía la pauta. Las ondas pueden alargarse o contraerse, pero la pauta subyacente
permanece constante.
1.6. REGLA DE SEMEJANZA

Tenemos una onda (o1) y queremos compararla con otra onda (o2) que se ha desplegado a
continuación, pero desconocemos si este nuevo segmento (o2) es una onda del mismo grado que la
onda anterior (o1). Si ambas ondas fueran del mismo grado, podrían compararse. Si ambas ondas
fueran de distinto grado (o2 subonda de o1), no podrían compararse, y deberíamos esperar a que
concluyera la onda de grado mayor para compararlas.
Los requisitos mínimos exigidos por la “Regla de semejanza” para que dos ondas puedan ser
consideradas en principio del mismo grado, y por lo tanto, ser comparadas, son:
• El recorrido en precio de la onda 2 debe ser como mínimo 1/3 del recorrido en precio de la onda
1.
Precio de la onda 2 > 1/3 Precio de la onda 1.
• El tiempo empleado por la onda 2 debe ser como mínimo 1/3 del tiempo empleado por la onda
1
Tiempo de la onda 2 > 1/3 Tiempo de la onda 1.
Ejemplos:
• Probablemente las ondas 1 y 2 son del mismo grado: (p2>1/3 p1; t2>1/3 t1).
• Probablemente las ondas 1 y 2 son de distinto grado: (p2<1/3 p1; t2<1/3 t1)
1.6. SECUENCIA DE FIBONACCI
Para Elliott, la secuencia de Fibonacci fue la base matemática de su principio de onda.
La secuencia de Fibonacci es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ….
La suma de dos números consecutivos es igual al siguiente número superior.
La proporción entre dos números consecutivos es aproximadamente 1,618 y su inversa

aproximadamente 0,618 (exceptuando los 4 primeros números).
8/5=1,618, 13/8=1,618,……. 144/89=1,618…
5/8=0,618, 8/13=0,618,……. 89/144=0,618…
La proporción entre dos números alternos es aproximadamente 2,618 y su inversa aproximadamente

0,382 (exceptuando los 4 primeros números)
13/5=2,618, 21/8=2,618,…….. 144/55=2,618…
5/13=0,382, 8/21=0,382,…….. 55/144=0,382…
Las propiedades de las cuatro razones o proporciones antes indicadas son:
2,618 – 1,618 = 1 1,618 – 0,618 = 1 1 – 0,618 = 0,382
2,618 * 0,382 = 1 2,168 * 0,618 = 1,618 1,618 * 0,618 = 1
0,618 * 0,618 = 0,382 1,618 * 1,618 = 2,618
En resumen, las cuatro razones más importantes de Fibonacci son:
0,382 0,618 1,618 2,618

a) Proporción áurea
Un segmento se puede dividir, de tal forma que la parte mayor sea 1,618 veces la parte menor, y la
parte menor 0,618 veces la parte mayor. Las razones áureas son 0,618 y 1,618.
BC/AB = AB/AC = 0,618 AB/BC =AC/AB =1,618
b) Análisis de razón
Es la relación proporcionada, en tiempo y amplitud de una onda con otra.
Al aplicar la razón áurea al movimiento de cinco ondas al alza y tres ondas a la baja en el mercado
de valores, se puede anticipar que en la conclusión de cualquier fase alcista, la corrección resultante
de tres ondas será 3/5=0,618 del ascenso previo en tiempo y amplitud.
Por experiencia, podría decirse que prácticamente todas las ondas están relacionadas,
frecuentemente de formas diferentes, mediante las razones entre los números de Fibonacci.
Hay tres relaciones de razón que se cumplen frecuentemente:
• La onda 5 y el avance neto desde el inicio de la onda 1 hasta el final de la onda 3 se relacionan
mediante una razón de Fibonacci.
• La onda C y la onda A se relacionan mediante una razón de Fibonacci (normalmente 1,618).
• Las ondas de un triángulo simétrico se relacionan entre sí por 0,618.
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F I N
Capítulo 1
Las ondas de Elliott
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Félix Mayoral Díez
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2. ONDAS DE IMPULSO
2.1. CONCEPTO
En general las formaciones de 5 ondas tienen características bien definidas y pocas irregularidades.
Las pautas de impulso se rigen por una serie de reglas esenciales, que tienen que ser cumplidas para
que puedan considerarse ondas de impulso, ya que en caso contrario, pasarían a ser consideradas
ondas correctivas.
Estas reglas esenciales son:
• Reglas elementales
• Regla de la extensión
• Regla de la alternancia
• Regla de la igualdad
• Regla del solape
2.2. REGLAS ELEMENTALES
Son las condiciones básicas que debe cumplir una pauta para considerarla de impulso. Si una sola
de estas condiciones es incumplida, no es necesario realizar el paso siguiente, la pauta no será
impulsiva y automáticamente asumiremos que se trata de una pauta correctiva.
Estas reglas están presentes en las pautas de impulso, no estándolo en las pautas correctivas. Estas
normas son de aplicación general en todas las pautas de impulso.
• Regla 1. Tiene que haber cinco tramos o segmentos.

Ejemplo: La siguiente pauta aún no es de impulso, ya que le falta el quinto tramo.
• Regla 2. Tres de los cinco tramos (ondas 1, 3 y 5) tienen que empujar en el mismo sentido,
ascendente o descendente.
Ejemplo: Las ondas 1, 3 y 5 son ascendentes si la tendencia es alcista, y son descendentes si la
tendencia es bajista.
• Regla 3. Después del primer tramo (onda 1), se deberá producir un movimiento de menor
tamaño (onda 2) en dirección opuesta al primer tramo. Esta onda 2 nunca puede corregir todo el
camino recorrido por la onda 1.
Ejemplo: La siguiente pauta no es de impulso, ya que el tramo 2 corrige totalmente al tramo 1.
• Regla 4. El tercer tramo (onda 3) tiene que ser más largo que el segundo tramo (onda 2).
Ejemplo: La siguiente pauta no es de impulso, ya que el tercer tramo no es más largo que el
segundo tramo.
• Regla 5. Después del tercer tramo (onda 3), se deberá producir un movimiento de menor
tamaño (onda 4) en dirección opuesta. Esta onda 4 nunca puede corregir todo el camino
recorrido por la onda 3.
Ejemplo: La siguiente pauta no es de impulso, ya que la onda 4 corrige totalmente a la onda 3.
• Regla 6. El quinto tramo (onda 5) casi siempre será más largo que el cuarto tramo (onda 4),
pero bastará con que su recorrido fuera el 38,2% del recorrido de la onda 4.
Ejemplo: La siguiente pauta cumple las reglas elementales de una pauta de impulso. El quinto
tramo es más corto que el cuarto tramo, pero alcanza el 38,2%, y estamos ante un fallo alcista de
implicaciones bajistas.
• Regla 7. Después de realizar las medidas en vertical recorridas por las ondas 1, 3 y 5, la tercera
onda no tiene que ser necesariamente la más larga, pero nunca puede ser la más corta.
Ejemplo 1: La siguiente pauta no es de impulso, al ser el tercer tramo el más corto de los tres
tramos de impulso.
Ejemplo 2. La onda 3 es más corta que las ondas 1 y 5. Podemos considerar corrección “plana
continua” a-b-c, en lugar de las ondas 2-3-4.
Ejemplo 3. La onda 3 es más corta que las ondas 1 y 5. Se puede considerar la “onda extendida en
formación (3)”, en lugar de las ondas 3-4-5.
Ejemplo 4: La siguiente pauta puede ser de impulso ya que no se han incumplido las reglas
elementales. La tercera onda no es la más corta, aunque no es la más larga, siendo ésta la primera
onda.
Ejemplo 5: La siguiente pauta puede ser de impulso ya que no se han incumplido las reglas
elementales. La tercera onda no es la más corta, aunque no es la más larga, siendo ésta la quinta
onda.
Ejemplo 6: Las siguientes pautas pueden ser de impulso ya que se han cumplido todas las reglas
elementales.
En resumen:
Para que una pauta sea de impulso, deben cumplirse todas las reglas elementales siguientes:
• Tiene que haber cinco ondas

• Tres de las cinco ondas (1, 3, 5) tienen que empujar en el mismo sentido
• La onda 2 nunca puede corregir totalmente a la onda 1
• La onda 3 tiene que ser mayor que la onda 2
• La onda 4 nunca puede corregir totalmente a la onda 3
• La onda 5 debe ser como mínimo el 38,2% de la onda 4
• La onda 3 nunca puede ser la más corta y no necesariamente la más larga
2.3. EXTENSIONES
Las irregularidades que se presentan en las ondas de impulso, se conocen con el nombre de
“extensiones”. Las extensiones se producen con bastante frecuencia, siendo movimientos alargados
que suelen aparecer en las ondas de impulso (1, 3 ó 5). El término “extensión” se utiliza para
describir la onda más larga de las tres que forman el impulso. La onda extendida se suele identificar
poniendo una “x” delante de su número (1, 3 o 5).
A veces las subdivisiones de una onda extendida tienen la misma amplitud y duración que el resto
de las cuatro ondas, siendo difícil saber que onda se alargó. Estamos entonces con 9 ondas que
tienen el mismo significado que 5 ondas en el recuento.
Se producen también “extensiones” dentro de “extensiones”. Las más frecuentes se presentan en las
ondas terceras.
Veamos dos ejemplos, en mercado alcista:
2.4. REGLA DE LA EXTENSIÓN

La regla de la extensión es un elemento esencial de una posible pauta de impulso (no existe
extensión en una pauta correctiva).
Las extensiones se asocian exclusivamente a las ondas de impulso (1, 3, 5), por lo tanto, su
aparición en una pauta nos informa que estamos ante una pauta de impulso.
Dentro de las tres ondas de impulso, una de ellas será más larga que las otras dos, y ella será la
extendida.
Una onda se podrá calificar de extendida, cuando su amplitud sea al menos el 161,8% de la
siguiente onda más larga.
En la mayoría de las formaciones de 5 ondas, existen extensiones en una, y sólo en una, de sus tres
ondas de impulso.
Si las ondas primera y tercera tienen parecida longitud, la onda quinta será con toda probabilidad
extendida, especialmente, si el volumen de la quinta onda es superior al volumen de la tercera onda.
Las ondas quintas extendidas no son infrecuentes.
Si la onda tercera es extendida, la onda quinta será normal y muy parecida a la onda primera.
En resumen:
• La extensión, si se da, se dará sólo en una de las tres ondas de impulso.
• La onda extendida será al menos el 161,8% de la segunda onda más larga.
Si la pauta analizada cumple las “reglas elementales” y la “regla de extensión”, lo más probable es
que estemos ante una pauta de impulso, ya que aún nos falta por analizar otras reglas (alternancia,
igualdad y solape). Sin embargo, si la regla de extensión es incumplida, automáticamente estaría
garantizada una pauta correctiva.
2.5. DOBLE RETROCESO EN UN MERCADO ALCISTA

Cuando se produce una “extensión” en la quinta onda al alza, la “extensión” se hace retroceder dos
veces.
Primer retroceso: La corrección se producirá en tres ondas (lo normal sería en cinco ondas, como en
cualquier onda de impulso), retrocediendo hasta el inicio de la extensión.
Segundo retroceso: La segunda onda de retroceso llegará a una nueva zona de máximos.
Caso 1: Si nos encontramos en la quinta onda de las ondas primera o tercera de grado superior, el
segundo retroceso será el comienzo de la siguiente onda de impulso de grado superior.
Caso 2: Si nos encontramos en la quinta onda de la onda quinta de grado superior y se espera que se
produzca una vuelta mayor, los retrocesos serán las ondas “A” y “B” de una “corrección irregular”
(por no estar B por debajo de 5). La onda C se formará en 5 ondas (como es normal) a la baja, de
forma rápida, y probablemente llegará hasta el comienzo de la quinta primaria del mercado alcista
anterior.
2.6. RELACIONES DE FIBONACCI EN LAS EXTENSIONES

En principio las ondas suelen tener la misma proporción. En caso contrario, habrá que buscar entre
ellas las proporciones de Fibonacci. Cuando una onda se extiende suele alcanzar la proporción
1,618, y a veces incluso 2,618, con respecto a las otras dos ondas.
Objetivo 1º: 1 * 1
Objetivo 2º: 1 * 1,618 (extensiones)
Objetivo 3º: 1 * 2,618 (extensiones)
a) Extensión de la onda 1
Primera probabilidad: La onda 3 sea el 61,8 % de la onda 1 y la onda 5 sea el 38,2% de la onda 3.
Onda 1
Onda 3 = onda 1 * 61,8%.
Onda 5 = onda 3 * 38,2% = onda 1 * 61,8% * 38,2%.
Segunda probabilidad: La onda 3 sea el 38,2% de la onda 1 y la onda 5 sea el 61,8% de la onda 3.
Onda 1
Onda 3 = onda 1 * 38,2%.
Onda 5 = onda 3 * 61,8% = onda 1 * 38,2% * 61,8%.
La onda 2 que corrige a la onda 1 extendida, tiene como límite el final de la onda 2 de la onda 1
extendida
b) Extensión de la onda 3
Primera probabilidad: La onda 3 sea superior al 161,8 % de la onda 1 y la onda 5 sea igual a la onda
1.
Onda 1.
Onda 3 > onda 1 * 161,8%.
Onda 5 = onda 1.
Segunda probabilidad: La onda 3 sea superior al 161,8% de la onda 1 y la onda 5 sea el 61,8 % o el
161,8 % de la onda 1.
Onda 1.
Onda 3 > onda 1 * 161,8%.
Onda 5 = onda 1 * 61,8% ó = onda 1 * 161,8%.
c) Extensión de la onda 5
La onda 3 sea un 161,8 % de la onda 1 y la onda 5 sea un 161,8% la distancia entre el inicio de la
onda 1 y el final de la onda 3 (que se añadirá al final de la onda 3 o al final de la onda 4).
Onda 1.
Onda 3 = onda 1 * 161,8%.
Onda 5 = (distancia entre inicio onda 1 y final onda 3) * 161,8%, añadida
al final de la onda 3 o al final de la onda 4
d) Relación entre las ondas de impulso y correctivas

En general, las ondas 2 y 4 corrigen, al menos, en un 23,6% a la onda de impulso previa,
considerándose todos los puntos internos de la onda. (Puede ser que el punto final de la onda
correctiva no suponga al menos el 23,6% del recorrido de la onda anterior, pero si suponga al
menos el 23,6% en alguno de sus puntos durante la formación).
Probabilidad más frecuente: Las ondas 2 y 4 corrigen un 38,2 % ó un 61,8 % a la onda de impulso
previa.
Onda 2 = onda 1 * 38,2% ó = onda 1 * 61,8%.
Onda 4 = onda 3 * 38,2% ó = onda 3 * 61,8%.
El final de la onda 4 de un grado menor, puede ser un buen soporte (tendencia alcista) ó una buena
resistencia (tendencia bajista) para el final de la onda correctiva.
Es frecuente, e incluso exigido, que las ondas 2 y 4 alternen el tipo de movimiento que desarrollan.
El más normal es: Onda 2 con movimiento escarpado (zigzag ó similar) y onda 4 con movimiento
lateral (cualquier tipo que no sea zigzag ó similar). En pocas ocasiones aparece una onda 4 con
movimiento escarpado.
2.7. REGLA DE LA ALTERNANCIA

La regla de alternancia dice: Al comparar ondas del mismo grado, debe esperarse que sean
diferentes, al menos en un aspecto de todos los posibles. Esto nos informa de lo que debemos
esperar. Se deben esperar pautas alternantes en prácticamente todas las formaciones de onda.
Si esta regla no se cumple, el grupo de ondas estudiado no podrá considerarse pauta de impulso, y
por lo tanto será pauta correctiva.
En una pauta de impulso la alternancia se da en las ondas 2 y 4, y se dará en al menos uno de los
posibles tipos de alternancia que a continuación se indican:
• Variación en precio (distancia cubierta por la onda en unidades verticales).

Variación de precio de onda 2 diferente a variación de precio de onda 4.
• Variación en tiempo (distancia cubierta por la onda en unidades horizontales).

Tiempo en formarse la onda 2 diferente al tiempo en formarse la onda 4.
• Variación en intensidad de retroceso de la onda respecto a la onda previa.

Porcentaje de retroceso de la onda 2 respecto a la onda 1, diferente al porcentaje de retroceso de la
onda 4 respecto a la onda 3.
• Construcción de la pauta desarrollada por la onda.

Si en la onda 2 se da una pauta en zigzag, en la onda 4 se dará una pauta plana, y viceversa.
• Número de subondas presentes en la pauta que describe la onda.

Número de divisiones que se den en la onda 2 será diferente al número de divisiones que se den en
la onda 4.
Ejemplo 1. Alternancia entre ondas 2 y 4, en precio y en tiempo. Onda 1 extendida. p2 > p4. t2
> t4.
Ejemplo 2. Alternancia entre ondas 2 y 4, en tiempo, en intensidad de retroceso y en nº de

divisiones. Onda 3 extendida. t2 > t4. r2 > r4. d2 > d4.
Ejemplo 3. Alternancia entre ondas 2 y 4, en precio y en tiempo. Onda 5 extendida. p2 < p4. t2 <
t4.
Ejemplo 4. Alternancia entre ondas 2 y 4, en intensidad (porcentaje de retroceso).

r2 > r4, p2 = p4, t2 = t4. Las dos correcciones son tan similares que la pauta resulta sospechosa.
Puede que estemos ante pausa correctiva. Se verá al continuar la pauta.
Si la posible pauta de impulso es retrocedida en más del 61,8% y en menos del 100%, la acción
precedente al retroceso será casi con seguridad una pauta correctiva.
Si la posible pauta de impulso es retrocedida en menos del 61,8%, y luego se supera la posible pauta
de impulso, se considerará que hemos estado ante una pauta de impulso.
Ejemplo 5. Alternancia entre ondas 2 y 4, en precio, tiempo, intensidad y nº de divisiones. Onda 3
extendida. p4 > p2. t4 > t2. r4 > r2. d4 > d2.
Ejemplo 6. Alternancia entre ondas 2 y 4 en la construcción. Cuando las ondas 2 y 4 son muy
similares en cuanto a precio y tiempo, se hace necesaria la alternancia en la construcción. Onda 2
corrección tipo “doble tres continua” y onda 4 es un “triángulo”.
Ejemplo 7. Si una gran corrección empieza con una “plana” a-b-c para la onda A, hay que esperar
una “zigzag” a-b-c para la onda B, y viceversa.
Frecuentemente, si una corrección empieza con una simple a-b-c no subdividida para la onda A, hay
que esperar una compleja a-b-c para la onda B. A la inversa es menos frecuente.
Las correcciones “simples” suelen ser zigzags ó planas, construidas en forma simple.
Las correcciones “complejas” suelen ser triángulos, treses dobles, planas intrincadas ó cualquier
pauta compleja.
2.8. REGLA DE LA IGUALDAD
En una secuencia de cinco ondas, dos de las ondas de impulso tenderán a ser iguales en tiempo y
magnitud.
Cuando hay una extensión, las otras dos ondas de impulso no extendidas tienden a la igualdad. Esto
es más cierto, cuando la extensión se da en la onda tercera.
Si no se da la relación de igualdad en dos de las ondas de impulso, la siguiente relación probable es

un múltiplo de 0,618 (razón áurea), más normal el 0,618%.
El precio es el parámetro más importante cuando buscamos la igualdad de las dos ondas. En ondas
mayores que el grado “intermedio”, las relaciones de precio deben expresarse en forma porcentual.
En ondas de grado “intermedio” o menor, las relaciones de precios deben expresarse en términos
aritméticos.
Ejemplo 1. Onda 1 extendida. Las ondas 3 y 5 están relacionadas en el precio mediante el 0,618%.
(p5 = p3 * 0,618).
Ejemplo 2. Onda 3 extendida. Las ondas 1 y 5 son casi iguales en precio y tiempo.
Ejemplo 3. Onda 5 extendida. Las ondas 1 y 3 están relacionadas en el precio mediante el 0,618%.
(p1 = p3 * 0,618).
2.9. REGLA DEL SOLAPE

La regla de solape en una pauta de impulso tendencial es: Ninguna parte de la onda 4 debe caer
dentro del rango de la onda 2. Es decir, la onda 4 no se solapa con la onda 1.
Por el contrario, si se trata de una pauta de impulso terminal: La onda 4 caerá dentro del rango de la
onda 2, es decir, la onda 4 se solapa con la onda 1.
Si la pauta estudiada ha superado todas las reglas vistas hasta ahora, significará que se trata de una
pauta de impulso. En caso contrario, se tratará de una pauta correctiva.
En una secuencia de cinco ondas, la onda “cuatro” no debe superponerse a la onda “uno”, excepto
en el caso de los “triángulos diagonales” o pautas terminales.
Ejemplo. La onda 4 se superpone parcialmente a la onda 1. Podemos considerar corrección “plana”

a-b-c, en lugar de las ondas 2-3-4.
2.10. PAUTA DE IMPULSO DE CINCO ONDAS

Onda 1
Esta onda puede ser una pauta de impulso ó un triángulo diagonal (raramente).
Suele ser la onda más corta de las tres ondas de impulso. Si la onda es alcista, suele ser menos
fuerte y más constructiva que si la onda es bajista.
Onda 2
Esta onda puede recortar casi toda la onda 1, pero nunca totalmente.
Los objetivos de esta onda, en orden de probabilidad, serán un retroceso del 50%, 61,8% y 38,2%
de la onda 1.
Normalmente tendrá un movimiento escarpado (zigzag, doble zigzag, triple zigzag).
Onda 3
Esta onda es una pauta de impulso, que suele generar el mayor volumen y movimiento de las tres
ondas de impulso, lo cual supone una importante confirmación de tendencia.
Es frecuentemente la más larga, y nunca puede ser la más corta de las tres ondas de impulso. Debe
superar el recorrido de la onda 2.
Los objetivos de esta onda serán 161,8% ó 262,8% de la onda 1.
Onda 4
Esta onda frecuentemente tiene un objetivo de retroceso del 38,2% de la onda 3.
Normalmente tendrá un movimiento lateral (contrario al movimiento de la onda 2).
Las ondas 1 y 4 no podrán solaparse (excepción: triángulos diagonales). Los puntos internos de las
ondas 1 y 4 podrían solaparse ligeramente.
Este solapamiento consiste, en mercado alcista, que el suelo de la onda 4 nunca puede ser inferior al
techo de la onda 1, y en mercado bajista, que el techo de la onda 4 nunca puede ser superior al suelo
de la onda 1.
Onda 5
Esta onda puede ser una pauta de impulso o de un triángulo diagonal.
Su objetivo debe ser al menos, del 38,2% de la onda 4, aunque normalmente la supera en más del
61%.
Los objetivos de esta onda, serán un 61,8%, 100% y 161,8% de la onda 1. Si la onda 5 es extendida,
su objetivo será 161,8% de la distancia entre inicio de onda 1 y final de onda 3.
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F I N
Capítulo 2
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3. PAUTAS DE AGOTAMIENTO
3.1. CLASIFICACIÓN
Se pueden describir las siguientes pautas de agotamiento, que se estudiarán posteriormente:
• Pauta de impulso tendencial con la tercera onda extendida

• Pauta de impulso tendencial con la quinta onda extendida
• Fallo de quinta
• Pauta terminal
• Triángulo no-limitado
• Regla de las tres barras
• Pauta terminal con la tercera onda extendida
• Pauta terminal con fallo de quinta onda
3.2. RELACIONES ENTRE LAS ONDAS DE UNA PAUTA
Existen dos tipos de relaciones: internas y externas.
a) Internas
Son las más comunes. Se encuentran frecuentemente entre las ondas que componen las pautas de
impulso tendencial, y son muy fiables.
La relación interna compara el recorrido en precio de una onda con el recorrido en precio de otra
onda, sin deducir el solape.
Ejemplo: Relación interna en precio de ondas 1 y 3. Compara p(1) con p(3).
b) Externas
Son comunes entre las ondas que componen las pautas terminales, pautas de extensión de quinta
onda, pautas con fallo, pautas correctivas complejas.
La relación externa compara el recorrido en precio de una onda con el recorrido en precio de otra
onda, deduciendo el solape.
Ejemplo: Relación externa en precio de ondas 1 y 3. Compara p(1) con p(3).

3.3. LÍNEA 2-4
En las pautas de impulso (cinco ondas), para comprobar que nuestra interpretación sobre el
movimiento del mercado es correcta, trazamos la línea “2-4”, que une el final de la onda 2 con el
final de la onda 4.
Los requisitos que han de cumplirse para que la línea “2-4” esté correctamente trazada y se
confirme el final de la onda 5 serán:
• Ninguna parte de las ondas 3 y 5 deberá perforar la presunta línea “2-4”, salvo que la onda 5
sea una pauta terminal.
• Después de finalizar la onda 5, el mercado deberá perforar inmediatamente la línea “2-4”

empleando un tiempo igual o menor al utilizado por la onda 5 en formarse, y retroceder la onda
5 en su mayor parte o en su totalidad en un tiempo menor al utilizado por la onda 5 en formarse.
Si no se cumplen estos dos requisitos, la línea “2-4” estará trazada incorrectamente; la onda 4 aún
no ha concluido o la onda 5 estará desarrollando una pauta terminal.
• La onda 4 aún no ha concluido, cuando la línea “2-4” es perforada antes de que el mercado
sobrepase el final de la onda 3 y no se produce una rotura violenta del precio que lo lleve
inmediata y significativamente lejos del último movimiento. Habrá que redefinir la línea “2-4”.
• Se estará desarrollando una pauta terminal, si para perforar la línea “2-4” se emplea más
tiempo que el utilizado por la onda 5 en formarse.
3.4. DIVERGENCIAS EN LOS INDICADORES DE MOMENTO
Momento: Es la velocidad de la tendencia del precio. Indicadores de momento son: RSI, MACD,
ROC, Estocástico, etc.
Una tendencia continúa hasta que no hay pruebas de su agotamiento, mientras no sea perforada la
línea 2-4 con sus requisitos. Los indicadores de momento anticipan el cambio de tendencia.
La divergencia es una falta de sintonía entre el movimiento del precio y el indicador de momento.
En tendencia alcista, se denomina divergencia bajista o negativa, y en tendencia bajista, se
denomina divergencia alcista o positiva.
Cuanto mayor sea el número de divergencias, menor será la fortaleza intrínseca de la tendencia.
En casi todos los casos las figuras de agotamiento van acompañadas de divergencias. Las
divergencias por sí mismas no desencadenan ordenes de compra o venta, ya que es necesario
esperar la confirmación de que el movimiento se ha terminado (ej. final de onda 5 y ruptura línea 2-
4). La divergencia habrá sido confirmada por el movimiento del precio, agotándose la tendencia
previa.
a) Clases de divergencias
• Divergencia clase A
La más importante. Nos informa probablemente de la conclusión de la tendencia actual.
• Divergencia clase B
Menos potente que la clase A.
• Divergencia clase C
Menos potente y fiable. Proporciona menor seguridad.
b) Importancia de las divergencias

Puede expresarse en función de:
• Su número
Cuanto mayor número de divergencias haya, mayor será su importancia. Cuanto mayor sea el
número de divergencias negativas, mayor debilidad intrínseca de la tendencia alcista. Cuanto mayor
sea el número de divergencias positivas, mayor debilidad intrínseca de la tendencia bajista.
• Periodo de tiempo empleado por la divergencia

A mayor tiempo, mayor debilidad de la tendencia previa.
• La proximidad de la divergencia al nivel de equilibrio del indicador de momento

Ejemplo: MACD; el nivel de equilibrio es el cero. En un techo, si el indicador de momento se
mueve lentamente por encima de cero, probablemente habrá una fuerte caída. En un suelo, si el
indicador de momento no se aleja de cero, probablemente habrá una fuerte subida.
3.5. FALLOS
Elliott definió “fallo”, para describir una pauta de cinco ondas, en donde la quinta onda no logra
moverse más allá del final de la tercera onda.
Los “fallos” no son infrecuentes, especialmente en ondas de grado pequeño, y nos avisan de la
debilidad o fuerza subyacente del mercado.
Dependiendo del mercado en que nos encontremos, se podrán distinguir:
• Fallo de mercado alcista

• Fallo de mercado bajista
a) Fallo de mercado alcista
b) Fallo de mercado bajista

3.6. TRIÁNGULOS DIAGONALES
a) Tipo 1: En ondas de impulso 5 y C
El triángulo diagonal es un fenómeno bastante raro, que suele darse en la onda 5 y muy raramente
en la onda C.
En esencia son cuñas formadas por dos líneas convergentes en la dirección de la tendencia
principal.
Se producen en la quinta onda, normalmente después de un movimiento precedente desarrollado

muy deprisa y que ha ido muy lejos. Son un tipo especial de quinta onda, que indica agotamiento
del movimiento anterior.
Cada una de las cinco ondas del triángulo se subdivide en tres ondas, tanto en las ondas de impulso
como en las ondas correctivas. Esta es una diferencia importante con las ondas de impulso
normales, que se subdividen en cinco ondas de impulso en lugar de tres.
Los triángulos diagonales son las únicas construcciones de cinco ondas, en la dirección de la
tendencia principal, en donde la onda cuatro puede y así suele hacerlo, llegar más allá del nivel
alcanzado por la onda primera. En mercado alcista, la onda cuatro cae por debajo de la onda uno.
En mercado bajista, la onda cuatro sube por encima de la onda uno. Hay solape de las ondas 1 y 4.
La cuña ascendente es una figura bajista. Una vez acabada, un brusco descenso retrocederá, al
menos, hasta el inicio del triángulo diagonal.
La cuña descendente es una figura alcista. Una vez acabada, el impulso al alza alcanzará, al menos,
el nivel de inicio del triángulo diagonal.
Las cinco ondas que componen un triángulo diagonal se producen en tres subondas, las cuales
pueden desarrollar cualquier tipo de pauta correctiva, aunque es probable que las ondas 2, 4 y 5
formen un triángulo e improbable que las ondas 1 y 3 formen un triángulo.
Las ondas 1, 2, 3, 4 y 5 de un triángulo diagonal tienen las mismas características que las pautas de
impulso normales, a excepción de las ondas 2 y 4, que deben solaparse, al menos en un 10%.
Los triángulos diagonales son bastante raros. No deben confundirse con los triángulos correctivos
que se desarrollan en onda cuarta de las ondas de impulso o en la onda B de las ondas correctivas.
b) Tipo 2: En onda A
Los triángulos diagonales se dan en su mayoría en la “onda 5” y en su minoría en la “onda C”. En
las terminaciones de pautas importantes. Adoptan la forma 3-3-3-3-3. Este es el triángulo diagonal
estándar. En raras ocasiones se da un triángulo en la “onda A”. (Tipo 2 triángulo diagonal).
Tiene la superposición característica de las ondas 1 y 4 (solape) y la convergencia de las líneas
limítrofes formando una cuña. Se diferencia en la pauta, adopta la forma 5-3-5-3-5.

4.1. CONCEPTO
Estamos ante la siguiente pauta de agotamiento: Pauta de impulso que cumple todas y cada una de
las reglas esenciales y además tiene la onda 3 extendida.
La onda 2 puede retroceder hasta el 99% del recorrido en precio de la onda 1, aunque
frecuentemente no retrocede más del 61,8%.
La onda 4 deberá presentar alternancia con respecto a la onda 2, en el precio, tiempo o estructura.
Las otras dos ondas de impulso (1 y 5) no son extendidas.

En las pautas de impulso con tercera onda extendida pueden darse las siguientes relaciones internas
entre las ondas:
a) Relación de la onda 1 con la onda 3
Lo más frecuente es que no se relacionen internamente mediante ninguna proporción de Fibonacci;
de hacerlo, la relación puede ser cualquiera, excepto el 61,8%. La onda 1 no se relaciona con la
onda 3 por el 61,8%. La onda 1 podría ser el 38,2% ó el 50% (nunca el 61,8%) de la onda 3.
b) Relación de la onda 1 con la onda 5

La relación interna en orden de probabilidad es el 100% (igualdad), el 61,8%, el 38,2%.
c) Relación de la onda 2 con la onda 4

Si la onda 4 emplea más tiempo y más subdivisiones que la onda 2, probablemente la onda 5 sea
mayor que la onda 1. Si la onda 4 emplea menos tiempo y menos subdivisiones que la onda 2,
probablemente la onda 5 sea menor que la onda 1.
d) Si la onda 1 es extremadamente pequeña respecto a la onda 3

La onda 5 será igual al 38,2% de la distancia que hay entre el inicio de la onda 1 y el final de la
onda 3, añadida al final de la onda 4.
Si se cumplen todas estas condiciones, probablemente estemos ante una pauta de impulso con
extensión de tercera onda.

a) Primera fase: Perforación de la línea 2-4
Para comprobar que la pauta de impulso es auténtica, se traza la línea “2-4” y el tiempo de ruptura
de la línea “2-4” deberá ser igual o menor al tiempo utilizado por la onda 5 en formarse. Si emplea
más tiempo, la onda 5 está desarrollándose dentro de una pauta terminal, ó bien la onda 4 no está
completa, ó la interpretación de la pauta de impulso es errónea.
b) Segunda fase: Requerimiento de retroceso

Si estamos ante una pauta de impulso con onda tres extendida, el mercado deberá retroceder la onda
5 en menor tiempo del que empleó en formarse la onda 5.
c) Objetivos de retroceso
• Primer objetivo: Reacción aproximada al final de la onda 4 de la pauta de impulso concluida.
• Segundo objetivo: Reacción hasta el 50% del recorrido en precio de toda la pauta de impulso
(desde origen de onda 1 hasta final de onda 5).
• Tercer objetivo: Reacción hasta el 61,8% del recorrido en precio de toda la pauta de impulso
(desde origen de onda 1 hasta final de onda 5).
• Cuarto objetivo: Reacción probable hasta el origen de la onda 1.

Vamos a estudiar la estrategia a seguir dependiendo de si la pauta de impulso está o no acabada.
4.4.1. La pauta ha terminado

Si nos encontramos en una pauta de impulso al alza, en el momento de producirse la ruptura de la
línea “2-4”, cerramos las posiciones largas y abrimos posiciones cortas con los objetivos de caída o
retroceso vistos anteriormente. Estas posiciones cortas deberán cerrarse cuando se produce un giro
violento en los objetivos de retroceso.
Si nos encontramos en una pauta de impulso a la baja, en el momento de producirse la ruptura de la

línea “2-4”, cerramos las posiciones cortas y abrimos posiciones largas con los objetivos de subida
o retroceso vistos anteriormente. Estas posiciones largas deberán cerrarse cuando se produce un giro
Los avisos de que el movimiento está agotándose pueden verse en un gráfico de menor amplitud,
observando divergencias o pautas de agotamiento.
a) Opciones
Se suelen tomar posiciones en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda de la pauta de
impulso, en lugar de hacerlo en la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda de la pauta de impulso.
Es decir, se centra la atención en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda de
impulso, observando el cumplimiento de los requisitos necesarios.
En movimiento al alza, en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda:
• Compra opciones de venta (compra put). Precio de ejercicio: Bajada 50% de toda la pauta de
impulso p(0-5), o en nivel final de la onda 4.
• Venta opciones de compra (venta call). Precio de ejercicio: Ligeramente superior al final de la
onda 5.
En movimiento a la baja, en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda:
• Compra opciones de compra (compra call). Precio de ejercicio: Subida 50% de toda la pauta de
impulso p(0-5), o en nivel final de la onda 4.
• Venta opciones de venta (venta put). Precio de ejercicio: Ligeramente inferior al final de la
onda 5.
b) Futuros y contado
impulso, y añadir más posiciones en la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda de la pauta de
impulso.
En movimiento al alza:
• En la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda:

Tomar posiciones largas de futuros o acciones.
• En la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda:

Añadir posiciones largas de futuros o acciones.
En movimiento a la baja:

Tomar posiciones cortas de futuros o acciones.

Añadir posiciones cortas de futuros o acciones.
4.4.2. La pauta no ha terminado
Supongamos mercado en tendencia bajista durante un tiempo más o menos largo, donde se produce
un tramo al alza. No se sabrá si se está dentro de un rebote en la tendencia bajista, o ante la primera
onda de la nueva tendencia alcista.
Habrá que tomar una decisión, aunque no se esté seguro, teniendo en cuenta las siguientes
circunstancias:
• Ver si hay divergencia alcista y su amplitud. Probablemente no habrá figura de vuelta si no hay
divergencia. Si la hay, ver el número de valles crecientes (lo ideal es que al menos hubiera tres).
Ej. Se ha dibujado una clara divergencia alcista, con tres valles.
• Intentar dibujar una línea directriz bajista (unión de los máximos decrecientes) y ver si hay
alguna zona de resistencia.
Ej. Se pueden trazar una directriz bajista y una resistencia nítidas.
• Comparar el recorrido en precio y el tiempo del actual segmento con el del segmento anterior.
Ej. El recorrido en precio del segmento actual es mayor que el recorrido en precio del segmento
anterior. El tiempo de formación del segmento actual es menor que el tiempo de formación del
segmento anterior.
• Ver estado de opinión de la masa (ratio put/call) y titulares de periódicos.

Ej. Gran sentimiento bajista: ratio put/call elevado. Titulares bajistas en los periódicos. Cuanto
mayor sea el pánico más probabilidad hay de que se hayan visto los mínimos.
• Ver si hay lectura de “megasobrecompra” en osciladores de momento.

Ej. En segmento al alza, en RSI se ha dibujado una situación de “megasobrecompra”.
• Ver si los indicadores “momento” y MACD se encuentra por encima de cero.

Ej. Estos indicadores están por encima de cero.
• Ver si la pauta anterior (tendencia bajista) concluyó después de un mínimo.

Ej. La tendencia bajista anterior finalizó con un mínimo.
Si se dan las circunstancias indicadas en el ejemplo anterior, probablemente se habrá dibujado un
suelo sobre el que construir un significativo rebote, como mínimo. Aún es difícil saber si estamos
ante una pauta de impulso o ante una pausa correctiva, pero estará claro que no se pueden tomar
posiciones cortas y si las hubiera, habría que cancelarlas. Después de este segmento al alza, habrá
un recorte, y habrá que aprovechar el segundo segmento al alza.
a) Niveles de retroceso
Después del primer tramo al alza, se inicia un recorte. Se toma el recorrido en precio del primer
segmento u onda 1 (desde origen hasta final) y se hallan los retrocesos de Fibonacci (38,2%, 50% y
61,8%), restándolos del nivel en que concluyó la onda 1. Las cuatro referencias de retroceso serán:
• Resistencia superada, ahora se convierte en soporte

• Nivel que supone un retroceso del 38,2% de la onda 1
• Nivel que supone un retroceso del 50% de la onda 1
• Nivel que supone un retroceso del 61,8% de la onda 1
Si el recorrido en precio supera el retroceso del 61,8% de la onda 1, probablemente se volvería al
origen (inicio de onda 1), descartando en este caso la posibilidad de adoptar posiciones largas.
Cada vez que se llega a un nivel de retroceso indicado, se verá si la pauta desarrollada es de
agotamiento; en gráficos de menor amplitud se observará si estuvieran dibujando divergencias
alcistas importantes. Si esto fuera así podríamos estar en el final del retroceso, teniendo su
confirmación con la superación de la línea 2-4 de la pauta de agotamiento o la superación de una
resistencia significativa.
Hemos llegado a cualquiera de los niveles de retroceso, sin perder el 61,8%, desplegando una de
estas pautas correctivas: plana o triángulo contractivo.
a1) Pauta Plana

El proceso alcista se ha parado temporalmente con cualquiera de las dos pautas que se indican, las
cuales al canalizar bien, estarán indicando que las presiones bajistas no son muy fuertes. Estas
correcciones no deberán ser superiores al 61,8% del recorrido de la onda 1 ya que sino volveríamos
a su origen.
a2) Triángulo contractivo

b) Tiempo
Cuanto más tiempo se consuma en desarrollarse la fase correctiva, más probabilidad hay de que
estemos ante una figura de agotamiento en lugar de una continuación de tendencia.
El tiempo de duración de las figuras de retroceso (plana o triángulos) estará entre un mínimo del
100% y un máximo del 261,8 del tiempo empleado en desarrollarse el tramo al alza, siendo el más
probable el 161,8%.
c) Puntos de entrada y stop

Los puntos de entrada estarán en la ruptura de las directrices bajistas, según se indica en las figuras
vistas anteriormente (planas y triángulo).
Los stops podrán buscarse en gráficos de menor amplitud, localizando la zona que ha sido tocada y
no perforada por el precio por lo menos en dos ocasiones.
Si el movimiento del precio se mueve en el sentido esperado, iremos moviendo el stop en el sentido
del movimiento.
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F I N
Capítulo 3
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5.1. CONCEPTO
Estamos ante una pauta de agotamiento: Pauta de impulso que cumple todas y cada una de las
reglas esenciales y además tiene la onda 5 extendida.
La onda 2 puede retroceder hasta el 99% del recorrido en precio de la onda 1, aunque
frecuentemente no retrocede más del 61,8%.
La onda 4 deberá presentar alternancia con respecto a la onda 2, en el precio, tiempo o estructura.
Las otras dos ondas de impulso (1 y 3) no son extendidas.

En las pautas de impulso con quinta onda extendida pueden darse las siguientes relaciones entre las
ondas, siendo más probables las externas (cuando se extiende la quinta onda):

• Relaciones internas:
La onda 3 será el 161,8% de la onda 1 (mayor probabilidad). Si no se relacionan por ninguna de las
proporciones de Fibonacci, la onda 3 deberá estar comprendida entre el 100% y el 261,8% de la
onda 1.
• Relaciones externas:
La onda 3 será el 161,8% de la onda 1, añadida al final de la onda 1 (mayor probabilidad). La onda
3 será igual a la onda 1 añadida al final de la onda 1.
b) Relación de las ondas (1+3) con la onda 5

p(0-3): Distancia desde el origen de la onda 1 hasta el final de la onda 3.
• Relaciones internas:
La onda 5 será usualmente el 161,8% de p(0-3), añadida al final de la onda 4.
La onda 5 tendrá como mínimo, el menor de los dos siguientes valores: a) El 100% del recorrido en
precio de p(0-3) añadido al final de onda 4. b) El 161,8% del recorrido en precio de onda 3, añadido
al final de onda 4.
La onda 5 tendrá como máximo: El 261,8% del recorrido en precio de p(0-3) añadido al final de
onda 4.
• Relaciones externas:
La onda 5 será (por orden de probabilidad) el 161,8%, 100% ó 261,8% de p(0-3) añadido al final de
onda 3.

Muy probablemente la onda 4 emplea más tiempo, más amplitud de precio y más subdivisiones que
la onda 2.
d) Pendiente de las ondas

La onda 1 deberá desarrollarse con una pendiente más escarpada que la onda 3, y la onda 5 con una
pendiente menor que la onda 3.
Si se cumplen todas estas condiciones, probablemente estemos ante una pauta de impulso con
extensión de quinta onda.

Esta sería la señal más fiable (segunda señal del gráfico), la cual puede afinarse un poco más al
estar en una pauta de impulso con extensión de quinta onda. La onda 5 tendrá menos pendiente que
la onda 3 y tardará más tiempo en formarse. A su vez la onda 5 estará formada por cinco ondas. La
señal anticipada (primera señal del gráfico) nos la dará la perforación de la línea 2-4 de la onda 5.

Si estamos ante una pauta de impulso con onda quinta extendida, el mercado deberá retroceder parte
o toda la onda 5.
c) Objetivos de retroceso
• Primer objetivo:
Al menos el 61,8% de la onda 5. (Objetivo mínimo y más probable).
• Segundo objetivo:
Retroceso hasta el inicio de la onda 5. Esto indicará que una tendencia de grado mayor ha
finalizado.
Cuando la quinta onda extendida es retrocedida totalmente, nos indica que la tendencia previa se ha
agotado. Veamos dos casos:
• La onda “v” extendida, quinta onda de la onda 5, ha sido retrocedida totalmente. Esto nos
indica que la pauta de grado superior ha terminado, sin necesidad de esperar a que se perfore la
línea 2-4 de la pauta de grado mayor.
• La onda “v” extendida, quinta onda de la onda C, ha sido retrocedida totalmente. Esto nos
indica que la pauta de grado superior (plana) ha terminado, sin necesidad de esperar a que se
perfore la línea 0-B de la pauta de grado mayor. El proceso bajista, previo al desarrollo de la
plana, probablemente continuará.
La presencia de divergencias es una condición necesaria pero no suficiente para que una pauta
concluya. Habrá que buscar las divergencias en la conclusión de la pauta de impulso de quinta
extendida y en la conclusión de la quinta onda de esa pauta.
Si la pauta está a punto de concluir y no vemos divergencias importantes, probablemente estemos

equivocados, produciéndose solamente una simple corrección antes de seguir la tendencia previa.

Vamos a estudiar la estrategia a seguir dependiendo de si la pauta de impulso está o no acabada.
5.4.1. La pauta ha terminado
Si nos encontramos en una pauta de impulso al alza, en el momento de producirse la ruptura de la
línea “2-4”, cerramos las posiciones largas y abrimos posiciones cortas con los objetivos de caída o
retroceso vistos anteriormente. Estas posiciones cortas deberán cerrarse cuando se produce un giro
Si nos encontramos en una pauta de impulso a la baja, en el momento de producirse la ruptura de la

línea “2-4”, cerramos las posiciones cortas y abrimos posiciones largas con los objetivos de subida
o retroceso vistos anteriormente. Estas posiciones largas deberán cerrarse cuando se produce un giro
Los avisos de que el movimiento está agotándose pueden verse en un gráfico de menor amplitud,
observando divergencias o pautas de agotamiento.
a) Opciones
impulso, en lugar de hacerlo en la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda de la pauta de impulso.
Es decir, se centra la atención en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda de
impulso, observando el cumplimiento de los requisitos necesarios.
En movimiento al alza, en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda:

• Compra opciones de venta (compra put). Precio de ejercicio: Nivel correspondiente al 61,8% de
la onda 5 (objetivo mínimo).
• Venta opciones de compra (venta call). Precio de ejercicio: Ligeramente superior al final de la
onda 5.
En movimiento a la baja, en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta onda:
• Compra opciones de compra (compra call). Precio de ejercicio: Nivel correspondiente al 61,8%
de la onda 5 (objetivo mínimo).
• Venta opciones de venta (venta put). Precio de ejercicio: Ligeramente inferior al final de la
onda 5.
b) Futuros y contado
impulso, y añadir más posiciones en la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda de la pauta de
impulso.

Tomar posiciones largas de futuros o acciones.

Añadir posiciones largas de futuros o acciones.

Tomar posiciones cortas de futuros o acciones.

Añadir posiciones cortas de futuros o acciones.
Pero como el objetivo mínimo en esta pauta de impulso es el 61,8% de la onda 5, y ser esta una
gran distancia, podemos tomar posiciones en la ruptura de la línea 2-4 de la onda 5 de la quinta
onda de la pauta de impulso, sin esperar a la ruptura de la línea 2-4 de la quinta onda de la pauta de
impulso para añadir nuevas posiciones.
En esta pauta de impulso de quinta onda extendida, cuando la quinta onda es totalmente retrocedida,
se sabrá que la pauta de impulso de grado mayor ha concluido sin necesidad de esperar a la
perforación de la línea 2-4 de grado mayor.
5.4.2. La pauta no ha terminado

Se realiza un estudio similar al aplicado en las pautas de impulso con tercera onda extendida.
Además se irán comparando las ondas por si se dan las relaciones de Fibonacci para las pautas de
impulso de quinta onda extendida.
Por ejemplo, si recorrido en precio de onda 3 es 161,80 % del recorrido en precio de la onda 1, y el
movimiento en precio de la onda 4 está más subdividido y tiene mayor duración que el movimiento
en precio de la onda 2, probablemente estemos ante una onda 5 extendida.
6. FALLO DE QUINTA
6.1. CONCEPTO
Estamos ante una de las figuras de agotamiento más rentables: Pauta de impulso que cumple todas y
cada una de las reglas esenciales y además tiene un fallo de quinta. En el análisis técnico es
conocida por “doble techo”.
Un fallo de quinta se da cuando el recorrido en precio de la onda 5 es inferior al recorrido en precio

de la onda 4.
Después de producirse el “fallo”, el precio debería retroceder todo el movimiento de la pauta de

impulso anterior, es decir, debería volver al origen de la pauta.
Esta figura, por regla general, sólo es posible como pauta de impulso tendencial con extensión de
tercera.

En general, el fallo de quinta, sólo es posible en una pauta de impulso con extensión de tercera. Por
lo tanto se darán las relaciones indicadas en las pautas de impulso con extensión de tercera, con las
particularidades propias de esta pauta de fallo.

Lo más frecuente es que no se relacionen internamente mediante ninguna proporción de Fibonacci;
de hacerlo, la relación puede ser cualquiera, excepto el 61,8%. La onda 1 no se relaciona con la
onda 3 por el 61,8%. La onda 1 podría ser el 38,2% ó el 50% (nunca el 61,8%) de la onda 3.

La relación interna en orden de probabilidad es el 100% (igualdad), el 61,8%, el 38,2%.

Si la onda 4 emplea más tiempo y más subdivisiones que la onda 2, probablemente la onda 5 sea
mayor que la onda 1. Si la onda 4 emplea menos tiempo y menos subdivisiones que la onda 2,
probablemente la onda 5 sea menor que la onda 1.
d) Si la onda 1 es extremadamente pequeña respecto a la onda 3

La onda 5 será igual al 38,2% de la distancia que hay entre el inicio de la onda 1 y el final de la
onda 3, añadida al final de la onda 4.
e) Particularidades propias
La onda 4 será más compleja que la onda 2. La onda 4 retrocederá más sobre la onda 3, que la onda
2 respecto a la onda 1. Casi siempre las ondas 1 y 5 serán iguales en tiempo y precio; y en algunas
ocasiones se relacionarán por el 61,8%.
Si se cumplen todas estas condiciones, probablemente estemos ante una pauta de impulso con fallo
de quinta, con extensión de tercera onda.

La línea “2-4” es perforada violentamente antes de que la onda 5 sobrepase el final de la onda 3. En
ese instante tendremos la confirmación de que estamos en una onda de impulso con fallo de quinta.
Si estamos ante una pauta de fallo, el mercado deberá retroceder probablemente hasta el origen de
la onda 1.
La pauta de impulso entera deberá ser completamente retrocedida en menos tiempo que el que
necesitó para formarse.

Si nos encontramos en una pauta de impulso al alza, en el momento que se haya comprobado que la
onda 5 no es capaz de superar la onda 3, cerramos las posiciones largas, y en el momento que se
produzca la ruptura violenta de la línea “2-4” abrimos posiciones cortas con el objetivo de caída en
el origen de la pauta.
Si nos encontramos en una pauta de impulso a la baja, en el momento que se haya comprobado que
la onda 5 no es capaz de ir más allá de la onda 3, cerramos las posiciones cortas, y en el momento
que se produzca la ruptura violenta de la línea “2-4” abrimos posiciones largas con el objetivo de
subida en el origen de la pauta.
• Al comprobar que la onda 5 no supera a la onda 3:
Cerrar posiciones largas.

Abrir posiciones cortas.
• Al comprobar que la onda 5 no desciende por debajo de onda 3:

Cerrar posiciones cortas.

Abrir posiciones largas.
Una vez que el precio ha retrocedido toda la pauta, para llegar de nuevo al final de la onda 3,
necesitará el doble de tiempo que el que tardó en desplegar la onda de impulso con fallo.
Un fallo de quinta puede producirse bajo alguna de las siguientes circunstancias:
• Cuando la pauta de impulso que contiene el fallo de quinta es a su vez la quinta onda de una
pauta de impulso de grado superior.
• Cuando la pauta de impulso que contiene el fallo de quinta es a su vez la onda C de una pauta
plana de grado superior.
7. PAUTA TERMINAL
7.1. CONCEPTO
Estamos ante una de las figuras de agotamiento más rentables: Pauta de impulso que cumple todas y
cada una de las reglas esenciales con excepción de la “regla del solape” (se consiente que se solapen
las ondas 1 y 4). En el análisis técnico es conocida por “cuña” y Elliott la definió como “triángulo
diagonal”.
Después de producirse la terminación de la onda 5, el precio debería retroceder todo el movimiento

de la pauta de impulso anterior, es decir, debería volver al origen de la pauta.
Las dos diferencias fundamentales entre pautas de impulso tendencial y pautas de impulso terminal
son:
• Pauta de impulso tendencial:
Consta de 5 segmentos, donde las ondas 1, 3 y 5 van en el mismo sentido y son impulsivas (cinco
subondas). Las ondas 1 y 4 no se solapan.
• Pauta de impulso terminal:

Consta de 5 segmentos, donde las ondas 1, 3 y 5 van en el mismo sentido y son correctivas (tres
subondas). Las ondas 1 y 4 se solapan.
Esta figura suele presentarse como pauta de impulso terminal con extensión de primera. Muy
improbable con extensión de tercera o de quinta.

En general, esta pauta terminal suele presentarse en una pauta de impulso con extensión de primera.
Por lo tanto se darán las relaciones indicadas en las pautas de impulso con extensión de primera.

La onda 2 no debe retroceder más del 61,8% de la onda 1.
La onda 2 que corrige a la onda 1 extendida, tiene como límite el final de la onda 2 de la onda 1
extendida

La onda 3 no debe tener un recorrido en precio mucho mayor que el 61,8% de la onda 1 y como
mínimo presentará un recorrido en precio equivalente al 38,2% de la onda 1.

La onda 4 presentará frecuentemente un recorrido en precio equivalente al 61,8% de la onda 2,
ocurriendo igualmente con el tiempo empleado.
d) Relación de la onda 3 con la onda 5

La onda 5 no presentará un recorrido en precio superior al 99% de la onda 3, y normalmente estará
comprendido entre el 61,8% y el 38,2%.
Si se cumplen todas estas condiciones, probablemente estemos ante una pauta terminal con
extensión de primera onda.
de la línea “2-4” deberá ser igual o menor al tiempo utilizado por la onda 5 en formarse.
Si estamos ante una pauta terminal, el mercado deberá retroceder probablemente hasta el origen de
la onda 1.
La pauta de impulso entera deberá ser completamente retrocedida en menos tiempo que el que
necesitó para formarse.

Si nos encontramos en una pauta de impulso al alza, en el momento que se haya comprobado que se
cumplen las relaciones de Fibonacci para esta pauta, cerramos las posiciones largas, y en el
momento que se produzca la ruptura violenta de la línea “2-4” abrimos posiciones cortas con el
objetivo de caída en el origen de la pauta.
Si nos encontramos en una pauta de impulso a la baja, en el momento que se haya comprobado que
se cumplen las relaciones de Fibonacci para esta pauta, cerramos las posiciones cortas, y en el
momento que se produzca la ruptura violenta de la línea “2-4” abrimos posiciones largas con el
objetivo de caída en el origen de la pauta.
• Al comprobar que se cumplen relaciones de Fibonacci:

Cerrar posiciones largas.

Abrir posiciones cortas.
• Al comprobar que se cumplen las relaciones de Fibonacci:

Cerrar posiciones cortas.

Abrir posiciones largas.
Una vez que el precio ha retrocedido toda la pauta, para llegar de nuevo al final de la onda 3,
necesitará el doble de tiempo que el que tardó en desplegar la onda de impulso terminal.
Una pauta terminal puede producirse bajo alguna de las siguientes circunstancias:
• Cuando la pauta de impulso que contiene la pauta de impulso terminal es a su vez la quinta
onda de una pauta de impulso de grado superior.
El objetivo mínimo será el final de la onda 4 de la pauta de grado superior. Si la pauta terminal
fuera a su vez la quinta onda de una pauta de impulso con quinta onda extendida, al conocer que esa
quinta onda iba a ser totalmente retrocedida, se llegará a la importante conclusión de que la
tendencia previa se ha agotado.
Como el objetivo es el origen de la quinta onda, está quinta onda de impulso es totalmente
retrocedida, lo que significa que la tendencia previa probablemente se ha agotado y deberíamos
estar preparados para un mercado bajista (alcista).
• Cuando la pauta de impulso que contiene la pauta terminal es a su vez la onda C de una pauta
plana de grado superior.
Nos indica que la onda C ha concluido y que se reanuda la tendencia previa al inicio de la pauta
reactiva (en este caso plana).
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F I N
Capítulo 4

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8. OTRAS PAUTAS DE AGOTAMIENTO
8.1. PAUTA DE AGOTAMIENTO: TRIÁNGULO NO LIMITADO
8.1.1. CONCEPTO
En los triángulos “limitados”, el último segmento del triángulo concluye lejos del vértice del
triángulo. Son pautas de continuación de tendencia, dándose fundamentalmente en las ondas 4 de
las pautas de impulso tendenciales y en las ondas B de las pautas correctivas.
En los triángulos “no-limitados”, el último segmento del triángulo concluye cerca del vértice del
triángulo. Son pautas que suelen darse al final de las fases correctivas, nunca al final de las pautas
de impulso. La onda A suele ser muy violenta (mayor recorrido en precio y menor tiempo), la onda
B emplea más tiempo y está más subdividida, la onda E suele ser a su vez otro triángulo no
limitado, consume tiempo, no provoca movimientos de precio y se acerca al vértice del triángulo.
En los triángulos no limitados, no se limita la acción posterior del precio. Una secuencia habitual
suele ser: Al concluir el triángulo el precio recorrerá como mínimo una distancia igual a la onda A,
luego habrá un retroceso, pero no tocará la línea del triángulo previamente perforada, y a
continuación habrá un nuevo tramo superando el tramo anterior. El volumen se reducirá
notablemente durante la formación del triángulo y aumentará notablemente en la ruptura del
triángulo.

La figura del triángulo está completa cuando concluye la onda E, pero la confirmación de la pauta
se tendrá cuando el movimiento de precio supera con fuerza y claridad la línea directriz bajista
(ruptura al alza) o la línea directriz alcista (ruptura a la baja).

Durante la construcción del triángulo no se hace nada, habrá que esperar a que se produzca la
ruptura por cualquiera de las dos líneas directrices que forman el triángulo. Si rompe directriz
bajista, al alza, se toman posiciones largas. Si rompe directriz alcista, a la baja, se toman posiciones
cortas.
Si se ha detectado que es un triángulo no limitado, se sabrá que el movimiento posterior es

significativo, sobre todo si antes ha habido una larga tendencia alcista o bajista.
También se sabrá que después de un brusco movimiento, probablemente retrocederá sin llegar a
tocar la recta rota, ofreciendo una segunda oportunidad para volver a tomar posiciones.
8.2. PAUTA DE AGOTAMIENTO: REGLA DE LAS TRES BARRAS
8.2.1. CONCEPTO
Se aplica fundamentalmente en mercado de futuros; en mercados de contado es menos fiable. Es
aplicable sólo en gráficos diarios. Toma en consideración única y exclusivamente el movimiento de
precios durante tres días. En cada uno de estos tres días el precio debe fluctuar (no puede aplicarse
sí en uno de los días los precios de apertura, máximo, mínimo y cierre fueran el mismo).

a) Figura de agotamiento de movimiento a la baja
El mercado deberá marcar un mínimo claro en el día intermedio (día 2). En los días 1 y 3, el
mercado no deberá alcanzar el mínimo del día 2. El mínimo del día 2 será claro, sin solape con el
rango de precios de los días 1 y 3.
Para que se confirme la figura, el precio de cierre del día 3 deberá situarse por encima del máximo
alcanzado en el día 2.
b) Figura de agotamiento de movimiento al alza

El mercado deberá marcar un máximo claro en el día intermedio (día 2). En los días 1 y 3, el
mercado no deberá alcanzar el máximo del día 2. El máximo del día 2 será claro, sin solape con el
rango de precios de los días 1 y 3.
Para que se confirme la figura, el precio de cierre del día 3 deberá situarse por debajo del mínimo
alcanzado en el día 2.
a) Figura de agotamiento de movimiento a la baja
Si a lo largo del día 3 los precios se mueven por encima del máximo del día 2, se deberá estar
predispuesto para adoptar posiciones largas con el correspondiente stop.
Si el precio de cierre del día 3 cerrase por encima del máximo del día 2, se deberán adoptar
posiciones largas con el correspondiente stop.
Si durante las primeras horas el precio del día 3 se mueve por encima del máximo del día 2, y hay
una gran fortaleza al alza, se pueden adoptar antes del cierre posiciones largas con el
correspondiente stop.
b) Figura de agotamiento de movimiento al alza

Si a lo largo del día 3 los precios se mueven por debajo del mínimo del día 2, se deberá estar
predispuesto para adoptar posiciones cortas con el correspondiente stop.
Si el precio de cierre del día 3 cerrase por debajo del mínimo del día 2, se deberán adoptar
posiciones cortas con el correspondiente stop.
Si durante las primeras horas el precio del día 3 se mueve por debajo del mínimo del día 2, y hay
una gran debilidad a la baja, se pueden adoptar antes del cierre posiciones cortas con el
correspondiente stop.
8.3. PAUTA DE AGOTAMIENTO: PAUTA TERMINAL CON EXTENSIÓN DE TERCERA

Al estudiar la pauta terminal, se hizo con la variedad más frecuente: con extensión de primera.
La pauta terminal con extensión de tercera se ha presentado alguna vez en final de importantes
movimientos. Tiene una estructura correctiva, al igual que la pauta terminal con extensión de
primera.
Las características de las ondas que la componen son:
• La onda 2 retrocede a la onda 1 excesivamente (entre un 80% y un 99%). Esto hace que la onda
3 supere ligeramente a la onda 2. Si las ondas 1 y 2 son casi iguales y correctivas,
probablemente estamos ante una pauta terminal con extensión de tercera.
• Debe producirse alternancia entre las ondas 2 y 4. La onda 4 suele retroceder a la onda 3
(frecuentemente en menos del 38,2%) en un porcentaje menor que la onda 2 a la onda 1.
Objetivo: Al concluir la pauta, el precio retrocederá el 100% del recorrido en precio de toda la
pauta, en la mitad de tiempo que necesito ésta en formarse.
8.4. PAUTA DE AGOTAMIENTO: PAUTA TERMINAL CON FALLO DE QUINTA
La pauta terminal con fallo de quinta se ha presentado alguna vez en final de importantes
movimientos. Imita básicamente a la pauta de impulso con extensión de tercera, con dos
excepciones: Las ondas de impulso son correctivas y las ondas 2 y 4 se solapan.
Las características de las ondas que la componen son:
• Las ondas de impulso presentan estructura correctiva.

• Las ondas 1 y 5 tienden a la igualdad en precio y tiempo.
• Las ondas 2 y 4 se solapan. El punto mínimo de la onda 4 se solapa con el recorrido en precio
de la onda 2, lo cual hace que la onda 5 sea más corta que la onda 4, forzando de este modo al
fallo de quinta.
• La onda 2 suele retroceder a la onda 1 en menos del 38,2%, y la onda 4 retrocede a la onda 3 en
más del 61,8%.
Objetivo: Al concluir la pauta, el precio retrocederá el 100% del recorrido en precio de toda la
pauta, en la mitad de tiempo que necesito ésta en formarse.
8.5. OTRAS PAUTAS DE AGOTAMIENTO

Una de las mejores señales de techo próximo: En torno a la zona del techo, se produce una avance
rápido hasta los máximos y luego una caída lenta y amplia, llegando a situarse los precios por
debajo del punto de inicio del avance rápido.
Se puede decir que la tendencia ha cambiado, cuando en la zona de techo, se produce un violento
movimiento a la baja, y luego un segmento más lento y complejo.
Posiblemente estemos en un techo, cuando los últimos avances hacia máximos y a la derecha
emplean más tiempo para recorrer una menor distancia en precio.
8.6. FIGURA DE CABEZA Y HOMBROS

En esta figura se desencadenan señales de compra o venta más tempranas por la teoría de Elliott que
por el análisis técnico. En análisis técnico al romperse la línea clavicular o neckline; en teoría de
Elliott al romperse la línea “2-4”.
a) En hombro cabeza hombro. Posiciones cortas

Por análisis técnico: Al romper hacia abajo la neckline o línea clavicular.
Por Elliott: Al romper la línea 2-4 en descenso de la cabeza. Se cancelan las posiciones cortas al
finalizar la onda “a”. Nuevas posiciones cortas al concluir “b” y empezar “c”.
b) En hombro cabeza hombro invertida. Posiciones largas
Por análisis técnico: Al romper hacia arriba la neckline o línea clavicular.
Por Elliott: Al romper la línea 2-4 en ascenso de la cabeza. Se cancelan las posiciones largas al
finalizar la onda “a”. Nuevas posiciones largas al concluir “b” y empezar “c”.
8.7. MÉTODO DE RICHARD WYCKOFF

8.7.1. CLÍMAX
Vamos a ver como suelen empezar y acabar las tendencias. Se trata de buscar un clímax
comprador/vendedor, que marque el punto final de las importantes tendencias.
a) Clímax comprador
El mercado está en una fuerte tendencia alcista. Esta tendencia acabará muy probablemente el día
que se cumplan las siguientes condiciones:
• Fuerte movimiento de precio al alza con volumen extraordinariamente elevado (los inversores
que están fuera del mercado deciden entrar para no perderse la acusada subida).
• Hueco al alza en la apertura (precio de apertura mayor que el precio de cierre del día anterior).
• El precio de cierre se sitúa en los mínimos del día.
En los días posteriores, el precio desciende hasta marcar un mínimo (punto de soporte) y luego
rebota al alza corrigiendo parte de la bajada.
Hay tres oportunidades para adoptar posiciones cortas:
• En el día del clímax, con stop por encima del máximo del día del clímax.
• En la reacción posterior, con stop por encima del máximo del día del clímax.
• En la ruptura del punto de soporte, con stop por encima del nivel del punto de soporte.
b) Clímax vendedor
El mercado está en una fuerte tendencia bajista. Esta tendencia acabará muy probablemente el día
que se cumplan las siguientes condiciones:
• Fuerte movimiento de precio a la baja con volumen extraordinariamente elevado (los inversores
que han aguantado durante la bajada deciden salir para cortar pérdidas).
• Hueco a la baja en la apertura (precio de apertura menor que el precio de cierre del día
anterior).
• El precio de cierre se sitúa en los máximos del día.
En los días posteriores, el precio asciende hasta marcar un máximo (punto de resistencia) y luego
rebota a la baja corrigiendo parte de la subida.
Hay tres oportunidades para adoptar posiciones largas:
• En el día del clímax, con stop por debajo del mínimo del día del clímax.
• En el retroceso posterior, con stop por debajo del mínimo del día del clímax.
• En la ruptura del punto de resistencia, con stop por debajo del nivel del punto de resistencia.
8.7.2. FIGURAS DE AGOTAMIENTO
a) Figuras de suelo o muelles
• Se fija la referencia A, y a continuación el mínimo que se produce a la derecha de A. Si el
precio supera el nivel de precio de A y el de los dos precios de cierre de los dos días anteriores,
se considera que se ha formado un suelo y que probablemente el precio subirá con fuerza.

precio supera los máximos alcanzados durante el movimiento lateral desplegado debajo y a la
derecha de A y supera el nivel de precio de A, se considera que se ha formado un suelo y que
probablemente el precio subirá con fuerza.
rango de precios del último periodo (siguiente al día del mínimo) es más amplio que el del día
anterior y supera el nivel de precio de A y cierra en los máximos del día, se considera que se ha
formado un suelo y que probablemente el precio subirá con fuerza.
b) Figuras de techo o cuchilladas

• Se fija la referencia A, y a continuación el máximo que se produce a la derecha de A. Si el
precio se coloca por debajo del nivel de precio de A y el de los dos precios de cierre de los dos
días anteriores, se considera que se ha formado un techo y que probablemente el precio bajará
con fuerza.

precio se coloca por debajo de los mínimos alcanzados durante el movimiento lateral
desplegado por encima y a la derecha de A y se coloca por debajo del nivel de precio de A, se
considera que se ha formado un techo y que probablemente el precio bajará con fuerza.
rango de precios del último periodo (siguiente al día del máximo) es más amplio que el del día
anterior y se coloca por debajo del nivel de precio de A y cierra en los mínimos del día, se
considera que se ha formado un techo y que probablemente el precio bajará con fuerza.
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F I N
Capítulo 5
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9. PAUTAS CORRECTIVAS
9.1. CONCEPTO
Las ondas correctivas suelen identificarse y subdividirse con menos claridad que las ondas de
impulso, siendo a veces difícil reconocerlas hasta que no están terminadas. Son menos predecibles y
más variadas que las ondas de impulso.
La regla más importe de las ondas correctivas es: Las correcciones nunca pueden ser “cincos”; sólo
las ondas de impulso son “cincos”. Las correcciones se desarrollan en tres ondas A-B-C.
Un movimiento inicial de cinco ondas en contra de la tendencia principal nunca es el final de una
corrección, sino parte de ella.
El camino para definir las pautas correctivas es indirecto, esto es, si el movimiento del precio no
cumple todas y cada una de las reglas esenciales de las pautas de impulso, se considera que estamos
en una pauta correctiva.
Las pautas correctivas se dividen en las siguientes categorías:
• Zigzag (5-3-5). Incluye variación “Zigzag doble”.

• Plana (3-3-5). Incluye variaciones de corrección “irregular” y “continua”.
• Triángulo (3-3-3-3-3). Incluye 4 variaciones: ascendente, descendente, en contracción, en
expansión.
• “Tres doble” y “Tres triple” (Estructuras combinadas)
9.2. ZIGZAG (5-3-5)
9.2.1. CONCEPTO
Una pauta zigzag es una corrección de tres segmentos A-B-C, que se subdivide en una 5-3-5.
La onda B es una pauta correctiva (plana o triángulo) y las ondas A y C son pautas de impulso, son
sus cinco segmentos y su línea 2-4.
En un mercado alcista, un zigzag es una pauta simple de tres ondas, que se subdividen en un
elemento 5-3-5, donde el final de la onda B está visiblemente más abajo que el comienzo de la onda
A, y el final de la onda C está visiblemente más abajo que el final de la onda A.
En un mercado bajista, un zigzag (ó zigzag invertido) es una pauta simple de tres ondas, que se
subdividen en un elemento 5-3-5, donde el final de la onda B está visiblemente más arriba que el
comienzo de la onda A, y el final de la onda C está visiblemente más arriba que el final de la onda
A.
Las características de las ondas A,B y C que componen el zigzag son:
• La onda A debe ser una pauta de impulso, excepto en mercado bajista, en que podría adoptar la
forma de triángulo diagonal.
• La onda B es una pauta correctiva, con variación de precio inferior al conseguido por la onda A.
• La onda C debe ser una pauta de impulso o triángulo diagonal con recorrido superior al de la
onda B.
Una pauta correctiva zigzag debe cumplir las siguientes condiciones:
• El recorrido en precio de la onda A tiene que ser como máximo un 61,8% del recorrido en
precio de la pauta de impulso previa de grado mayor.
• El recorrido en precio de la onda B tiene que estar entre un 1% (mínimo) y un 61,8% (máximo)
del recorrido en precio de la onda A.
• Si alguna parte de la onda B retrocediera más del 61,8% de la onda A, esa parte no sería el final
de la onda B. (En el gráfico el nivel máximo que supera al 61,8% de la onda A, es la sub-onda
“a” de la pauta plana B).
• El recorrido en precio de la onda C deberá ir más allá del final de la onda A, aunque sólo sea
ligeramente.
• El recorrido en precio de la onda C tiene que ser como mínimo el 61,8% del recorrido en
precio de la onda A, añadido al final de B; y como máximo el 161,8% del recorrido en precio
de la onda A, añadido al final de A.

Línea 0-B: Se traza desde el inicio de la onda A hasta el final de la onda B.
Se deben cumplir los dos siguientes requisitos:
• Después de formarse la onda C, la línea 0-B debe perforarse en igual o menos tiempo que el
que necesitó la onda C para formarse. En caso contrario, puede ser que la onda C no haya
acabado o que el recuento sea incorrecto.
• Después de formarse la onda C, el tiempo en corregirse totalmente la onda C debe ser igual o
menor al tiempo que necesitó la onda C para formarse.
Las pautas zigzags son figuras de continuación del movimiento previo.
La experiencia demuestra que cuando aparece un zigzag, frecuentemente será el primer segmento
de un triángulo.
a) Posición larga
Hay una tendencia alcista previa, seguida de una corrección zigzag. Se cumplen los dos requisitos:
La perforación de línea 0-B en menos tiempo que en formarse la onda C; y la corrección de la onda
C en menos tiempo que en formarse la onda C.
Posición larga: Cuando la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca por encima del final de
la onda B.
b) Posición corta
Hay una tendencia bajista previa, seguida de una corrección zigzag. Se cumplen los dos requisitos:
C en menos tiempo que en formarse la onda C.
Posición corta: Cuando la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca por debajo del final de
la onda B.
c) Optimización posición corta/larga

Al ser la onda C de impulso (5 segmentos, 3 de ellos en el mismo sentido, 1 de estos tres
extendido), su confirmación se produce cuando la línea 2-4 es perforada violentamente en menos
tiempo que el que se necesitó para desplegarse la onda 5. Luego adoptaremos posición larga al
superarse la línea 2-4, y posición corta al violarse la línea 2-4. La línea 2-4 nos dará una señal más
temprana que la línea 0-B.
Hay una tendencia alcista previa. Corrección zigzag. Onda C pauta impulso terminal con extensión
de tercera.
Hay una tendencia bajista previa. Corrección zigzag. Onda C de impulso con fallo de quinta.
Si la pauta de impulso de onda C es fallo de quinta o terminal, la señal es más fiable, ya que estas
pautas garantizan un importante movimiento (como mínimo en el origen de la onda B).
Al llegar el movimiento a la zona de resistencia o soporte (final de onda B) se puede entrar en una
zona de congestión. Para evitar el posible comportamiento utilizamos los estocásticos semanales y
diarios:
En tendencia alcista, si el estocástico semanal está por encima de 50 y el estocástico diario por
encima de 70, adoptar posición larga en el momento de perforación violenta de la línea 2-4 de la
onda C.
En tendencia bajista, si el estocástico semanal está por debajo de 50 y el estocástico diario por
debajo de 30, adoptar posición corta en el momento de perforación violenta de la línea 2-4 de la
onda C.
9.2.5. OPERAR EN LA ONDA C
La estrategia es: Al ser la onda B del zigzag una pauta correctiva (3 ondas), trazamos la línea 0-B de
dicha onda B. En el momento de ruptura de dicha línea 0-B adoptamos posiciones.
Ejemplo: Tendencia alcista previa. Corrección zigzag. Onda B pauta plana y onda C pauta impulso
terminal con extensión de tercera.
9.3. ZIGZAG DOBLE (5-3-5-3-5-3-5)

Son formaciones de Zigzag producidas en sucesión de una “tres intermedia”. Es decir, Zigzag +
“tres” + Zigzag. Suelen ser poco frecuentes.
9.4. PLANA (3-3-5)
9.4.1. CONCEPTO
Una pauta plana es una corrección de tres segmentos A-B-C, que se subdivide en una 3-3-5.
Las características de las ondas A, B y C que componen la plana son:
• La onda A es cualquier pauta correctiva, excepto triángulo, pero normalmente se desarrolla en

zigzag o variante de zigzag.
• La onda B puede ser cualquier pauta correctiva, pero raramente es una plana.
• La onda C debe ser una pauta de impulso (con extensión de primera, tercera o quinta, pauta de
impuso con fallo de quinta o pauta de impulso terminal), excepcionalmente puede ser un
triángulo diagonal.
Una pauta correctiva plana debe cumplir las siguientes condiciones:
• El recorrido en precio de la onda B tiene que ser como mínimo un 61,8% del recorrido en
precio de la onda A.
• El tiempo en desplegarse la onda B no puede ser el menor de las tres ondas.
• El recorrido en precio de la onda C tiene que ser como mínimo el 38,2% del recorrido en
precio de la onda A.
9.4.3. CLASIFICACIÓN PAUTAS PLANAS

Para hacer una clasificación tendremos muy en cuenta el recorrido en precio de la onda B en
relación con el recorrido en precio de la onda A. Cuanto mayor sea el precio de la onda B en
relación con la onda A, mayor será la probabilidad de que la tendencia previa a la formación de la
pauta continúe una vez concluya la onda C.
• Plana regular (onda B normal)

• Plana irregular tipo A (onda B fuerte)
• Plana irregular tipo B (onda B débil)
9.4.3.1. PLANA REGULAR
En un mercado alcista, una plana es una pauta simple de tres ondas, que se subdivide en un
elemento 3-3-5, donde la primera onda A carece de fuerza, desplegándose en 3 ondas (en lugar de 5
ondas como ocurría en el zigzag), la onda B imita la falta de presión de contra-tendencia, y no
sorprendentemente termina al comienzo o por encima de la onda A, y la onda C suele acabar por
debajo o justamente al final de la onda A (en lugar de visiblemente más abajo como ocurría en el
zigzag).
En un mercado bajista, una plana invertida, es una pauta simple de tres ondas, que se subdivide en
un elemento 3-3-5, donde la primera onda A carece de fuerza, desplegándose en 3 ondas (en lugar
de 5 ondas como ocurría en el zigzag), la onda B imita la falta de presión de contra-tendencia, y no
sorprendentemente termina al comienzo o por debajo de la onda A, y la onda C suele acabar por
arriba o justamente al final de la onda A (en lugar de visiblemente más arriba como ocurría en el
zigzag).
Una pauta correctiva plana regular (onda B normal) debe cumplir las siguientes condiciones:
• El recorrido en precio de la onda B se encuentra entre el 81% y el 100% del recorrido en precio
de la onda A.
• El recorrido en precio de la onda C se encuentra entre el 100% y el 138,2% del recorrido en
precio de la onda B.
9.4.3.2. PLANA IRREGULAR TIPO A
Variante plana, donde la onda B de la pauta 3-3-5 termina más allá del inicio de la onda A, y la
onda C acaba más allá del final de la onda A.
Una pauta correctiva plana irregular tipo A (onda B fuerte) debe cumplir las siguientes condiciones:
• El recorrido en precio de la onda B supera el 100% del recorrido en precio de la onda A.

• Si el recorrido en precio de la onda B se encuentra entre el 100% y el 123,6% del recorrido en
precio de la onda A, muy probablemente la onda C recorrerá en precio el 100% del recorrido en
precio de la onda B.
• Si el recorrido en precio de la onda B supera el 123,6% del recorrido en precio de la onda A,

probablemente la onda C no recorrerá en precio el 100% del recorrido en precio de la onda B.
• Si el recorrido en precio de la onda B supera el 138,2% del recorrido en precio de la onda A,

con casi toda la seguridad la onda C no recorrerá en precio el 100% del recorrido en precio de
la onda B.
• Si el recorrido en precio de la onda B supera el 138,2% del recorrido en precio de la onda A, y
la onda C no se solapa con la onda A, tendremos lo que se llama la “pauta continua”, y estará
informando que la tendencia se reanudará con gran fuerza cuando termine la onda C.
Una corrección continua en un mercado alcista es una plana A-B-C desviada hacia arriba. Indica
una gran fuerza subyacente. Aparentemente las fuerzas en dirección de la tendencia imperante son
tan grandes, que hace que el mínimo de la onda C se sitúe en o por encima del alza máxima de la
onda A.
Una corrección continua en un mercado bajista es una plana A-B-C desviada hacia abajo. Las
correcciones continuas invertidas indican gran debilidad subyacente. En el diagnóstico de una
corrección continua deben cumplirse las reglas de Elliott para las subdivisiones de las ondas A-B-C.
Por ejemplo, si la onda B se subdivide en 5 ondas en lugar de 3, es más posible que se trate de la
primera onda al alza de la onda de impulso del siguiente grado más alto.
9.4.3.3. PLANA IRREGULAR TIPO B

Variante plana, donde la onda B de la pauta 3-3-5 retrocede hasta el comienzo de la onda A (igual
que en una plana normal), pero la onda C no se mueve completa, quedándose lejos del nivel que
acabo la onda A.
Una pauta correctiva plana irregular tipo B (onda B débil) debe cumplir la siguiente condición:
• El recorrido en precio de la onda B se encuentra entre el 61,8% y el 80% del recorrido en precio
de la onda A.
9.4.4. REGLA DE ALTERNANCIA

Las pautas correctivas presentan gran fuerza de alternancia en el tiempo. Las probabilidades de
duración de las tres ondas pueden ser las siguientes:
• Onda A: t(A)
• Onda B: t(A) * 1,618 ó más t(A) * 0,618 ó menos
• Onda C: t(A) t(A)* 1,618 t(A) * 0,618
t(B) t(B) * 1,618 t(B) * 0,618
t(A) + t(B)
Si se da la alternancia en el tiempo se podría considerar la formación de una plana legítima.

Normalmente la alternancia en el tiempo se da entre las ondas A y B (que son las dos pautas
correctivas). Hay que tener presente que la onda B no puede ser la de menor duración de las tres
ondas. También se suele dar con bastante frecuencia entre las ondas A y B la alternancia en
construcción.
Ejemplo: Alternancia entre ondas A y B en tiempo y construcción. Onda B nunca será la menor de
las tres ondas.
Ejemplo: Alternancia entre ondas A y B en tiempo y construcción. Onda B nunca será la menor de
las tres. Onda C: t(C)= t(A)+t(B) Pausa impulso terminal.
Ejemplo: Alternancia entre ondas A y B en construcción. Onda A es un segmento y onda B una

pauta plana.
Ejemplo: Alternancia entre ondas A y B en construcción. Onda A es una pauta plana y onda B un
triángulo.
9.4.5. CONFIRMACIÓN DE LA PAUTA.

Línea 0-B: Se traza desde el inicio de la onda A hasta el final de la onda B.
• Después de formarse la onda C, la línea 0-B debe perforarse en igual o menos tiempo que el
que necesitó la onda C para formarse. En caso contrario, puede ser que la onda C no haya
acabado o que el recuento sea incorrecto.
• Después de formarse la onda C, el tiempo en corregirse totalmente la onda C debe ser igual o
menor al tiempo que necesitó la onda C para formarse.
a) Recorrido en precio de la onda B < Recorrido en precio de la onda A
Se cumple primer requisito: t(0-B) < t(C)
Se cumple segundo requisito: t(corregirse C) < t(C). Tiempo corregirse la onda C es un poco mayor
al t(0-B).
b) Recorrido en precio de la onda B > Recorrido en precio de la onda A
Se cumple primer requisito: t(0-B) < t(C)
Se cumple segundo requisito: t(corregirse C) < t(C). Tiempo corregirse la onda C es un poco menor
al t(0-B).
Cuanto mayor sea B más difícil será que se cumpla el segundo requisito. En este caso seremos
menos exigentes, y si no se cumple este segundo requisito ligeramente, pero sí el resto de las
condiciones (alternancia), consideraremos que estamos ante una pauta plana auténtica.

Las pautas planas son figuras de continuación del movimiento previo.
Si el recorrido en precio de la onda B es superior al recorrido en precio de la onda A, muy

probablemente la tendencia se reanudará. Si además la onda C no retrocede totalmente a la onda B,
la probabilidad de reanudación de tendencia es muy elevada.
Si el recorrido en precio de la onda B es inferior al recorrido en precio de la onda A, la probabilidad
de reanudación de tendencia es débil. Si además la onda C recorre más del 138,2% de la onda B, la
probabilidad de reanudación de tendencia es muy baja.
Si el recorrido en precio de la onda B es igual que el recorrido en precio de la onda A, y el recorrido

en precio de la onda C es igual al recorrido en precio de la onda B, lo normal es que haya una
reanudación de la tendencia.
a) Posición larga
Ejemplo: Tendencia alcista previa. Corrección plana con ondas A-B-C similares.
Hay una tendencia alcista previa, seguida de una corrección plana. Se cumplen los dos requisitos:
C en menos tiempo que en formarse la onda C. La onda B no es la menor de las tres ondas.
la onda B.
b) Posición corta
Ejemplo: Tendencia bajista previa. Corrección plana con ondas A-B-C similares.
Hay una tendencia bajista previa, seguida de una corrección plana. Se cumplen los dos requisitos:
C en menos tiempo que en formarse la onda C. La onda B no es la menor de las tres ondas.
Posición corta: Cuando la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca por debajo del final de
la onda B.
c) Optimización posición corta/larga

Al ser la onda C de impulso (5 segmentos, 3 de ellos en el mismo sentido, 1 de estos tres
extendido), su confirmación se produce cuando la línea 2-4 es perforada violentamente en menos
tiempo que el que se necesitó para desplegarse la onda 5. Luego adoptaremos posición larga al
superarse la línea 2-4, y posición corta al violarse la línea 2-4. La línea 2-4 nos dará una señal más
temprana que la línea 0-B.
Ejemplo: Tendencia alcista previa. Corrección plana con ondas A-B-C similares.
Ejemplo: Tendencia bajista previa. Corrección plana con ondas A-B-C similares. Onda C de
impulso con fallo de quinta.
Si la pauta de impulso de onda C es fallo de quinta o terminal, la señal es más fiable, ya que estas
pautas garantizan un importante movimiento (como mínimo en el origen de la onda B).
Al llegar el movimiento a la zona de resistencia o soporte (final de onda B) se puede entrar en una
zona de congestión. Para evitar este problema utilizamos la situación del estocástico semanal y del
estocástico diario:
En tendencia alcista, si el estocástico semanal está por encima de 50 y el estocástico diario por
encima de 70, adoptar posición larga en el momento de perforación violenta de la línea 2-4 de la
onda C.
En tendencia bajista, si el estocástico semanal está por debajo de 50 y el estocástico diario por
debajo de 30, adoptar posición corta en el momento de perforación violenta de la línea 2-4 de la
onda C.
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F I N
Capítulo 6
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9.5. TRIÁNGULOS
9.5.1. CONCEPTO
Están formados por cinco ondas, que se subdividen en un elemento 3-3-3-3-3.
Suelen producirse antes de realizarse un movimiento al alza o a la baja. El triángulo es un

movimiento lateral, reflejo del equilibrio que existe entre compradores y vendedores, asociado a
volumen y volatilidad menor.
Cuando se completa el triángulo, la onda de impulso (“empuje”) suele ser rápida, recorriendo
aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo.
Las líneas de tendencia de los triángulos suelen ser muy exactas. Sólo la quinta sub-onda
frecuentemente se excede o no llega a los límites del triángulo (esto se da especialmente en los
“contractos” y “expansivos”.
Con frecuencia, cuando las líneas de tendencia convergen en el vértice, se da una situación crítica
en el mercado.
Las ondas del triángulo correctivo pueden formar cualquier pauta correctiva salvo un triángulo, a no
ser que se trate de la onda E, que puede ser cualquier tipo de corrección. En un triángulo, al menos
dos de las ondas que se mueven en la misma dirección suelen relacionarse a través de la proporción
0,618.
Cada onda de un triángulo contracto retrocederá al menos un 50% de la onda precedente, siendo la
onda E la de menor variación.
Cada onda de un triángulo expansivo, a excepción de la onda A, debe ser al menos un 50% de la
onda posterior, siendo la onda A o B la de menor variación.
Los triángulos suelen presentarse como onda 4 de una pauta de impulso o como onda B de una
pauta plana.
9.5.2. CLASIFICACIÓN DE LOS TRIÁNGULOS
Los triángulos (horizontales) de onda correctiva son:
• Ascendente: Techo plano y suelo ascendente.
• Descendente: Techo descendente y suelo plano.
• Contracto ó simétrico: Techo descendente y suelo ascendente.
• Expansivo ó simétrico inverso: Techo ascendente y suelo descendente.

Nos centramos fundamentalmente en los triángulos convergentes.
Una pauta correctiva de triángulo debe cumplir las siguientes condiciones:
• En un triángulo debe haber 5 ondas, ni más ni menos, denominándose cada onda por las letras
“A, B, C, D, E”.
• Todas las ondas del triángulo son a su vez pautas correctivas (3-3-3-3-3).
• Las ondas del triángulo se mueven dentro del mismo rango de precios.
• El vértice del triángulo puede moverse relativamente hacia arriba (ascendente) o hacia abajo
(descendente).
• El recorrido en precio de la onda B debe caer entre el 38,2% y el 261,8% de la onda A. Hay una
fuerte tendencia en evitar la relación de 61,8%.
• Cuatro ondas (B, C, D, E) del triángulo corrigen la onda previa. De estas cuatro, tres deben
retroceder como mínimo el 50% de la onda previa. Si B C, D han retrocedido el 50% de sus
ondas previas A, B, C, la onda E no tendrá que corregir necesariamente el 50% de la onda D.
• Sólo 4 puntos bastarán para dibujar las dos líneas de tendencia del triángulo. Los cuatro puntos
serán A-B-C-D.
• La línea de tendencia que activará señales de compra o de venta será la línea B-D. Su función
es similar a la línea 2-4 de las pautas de impulso y a la línea 0-B de las pautas planas.
• La línea B-D no deberá ser perforada por ninguna parte de la onda C ó de la onda E. Si fuera
así, tendríamos que redefinir dicha línea B-D.
En la primera figura: Ninguna parte de las ondas D y E tocan la línea BD. La onda E ha terminado y
la rotura es fiable.
En la segunda figura: Una parte de la onda D toca la línea BD. Luego redefine la línea para
dibujarla correctamente. La onda E ha terminado y la rotura de la nueva línea BD es fiable.
9.5.4. TRIÁNGULOS CONVERGENTES

Son los triángulos más frecuentes. Los requisitos mínimos que deben cumplir son:
• Después de completarse un triángulo convergente y producirse el escape, el recorrido en precio

estará comprendido entre el 75% y el 125% de la onda más larga. En los triángulos
convergentes la onda más larga es la A.
• Después de completarse un triángulo convergente y producirse el escape, el recorrido en precio

será mayor que el precio más alto (tendencia alcista) o menor que el precio más bajo (tendencia
bajista) alcanzado durante la formación de la figura.
• El recorrido en precio de la onda E es el menor de las ondas del triángulo.
• Estos triángulos suelen presentarse en las ondas 4 de las pautas de impulso y en las ondas B de
las pautas correctivas.
• La onda E acabará en el tramo comprendido entre el 60% y 80% desde la base hasta el vértice.
Línea B-D: Se traza desde el final de la onda B hasta el final de la onda D.
• Después de formarse la onda E, la línea B-D debe perforarse en igual o menos tiempo que el
que necesitó la onda E para formarse.
• Después de formarse la onda E, la onda posterior excederá los máximos (tendencia alcista) o
los mínimos (tendencia bajista) alcanzados en la figura del triángulo.

En los triángulos lo mejor es esperar la ruptura en un sentido o en otro.
9.5.6.1. Posición larga
Se cumplen los dos requisitos: Ruptura de línea B-D en menos tiempo que en formarse onda E y se
rebasa nivel de origen de onda A.
la línea B-D. Se coloca Stop por debajo de línea B-D.
Posición larga: Cuando se rebasa nivel de origen de onda A.
9.5.6.2. Posición corta
Se cumplen los dos requisitos: Ruptura de línea B-D en menos tiempo que en formarse onda E y se
rebasa nivel de origen de onda A.
Posición corta: Cuando la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca por encima del final de
la línea B-D. Se coloca Stop por encima de línea B-D.
Posición corta: Cuando se rebasa nivel de origen de onda A.

9.6. DOBLES TRES Y TRIPLES TRES
Un “tres” sencillo, es un tipo de corrección simple (zigzag, plana). Un “doble tres” ó “triple tres”, es
una pauta de corrección menos frecuente, combinación de pautas de correcciones simples (zigzag,
plana, triángulo).
Suelen ser horizontales en carácter, aunque la formación completa puede inclinarse en contra de la
tendencia mayor. Suelen dar lugar a una acción subyacente fuerte.
9.6.1. DOBLE TRES

Un “doble tres” consta de siete ondas ó patas.
Dentro de la formación del “doble tres”, las ondas en la dirección de la tendencia anterior (ondas
pares: 2-4-6) se subdividen siempre en “treses”, y las ondas en la dirección de la onda correctiva
(ondas impares:1-3-5-7) se subdividen en “treses” ó “cincos”, dependiendo de los tipos de pauta
correctivas más simples que se estén desarrollando dentro de la estructura.
Las dos pautas correctivas que componen estas pautas complejas se llaman “W” e “Y”, y el “tres”
que las une se llama onda “X”.
Las características de las ondas que forman esta pauta compleja son:
• La onda W marca la dirección global de la pauta compleja y no puede ser un triángulo.

• La onda X puede ser cualquier pauta correctiva excepto un triángulo expansivo, normalmente
en forma de zigzag o variante de zigzag, debe ser más corta o más larga que ambas ondas W e
Y, siendo su límite mínimo un 23,6% de la onda previa y un límite máximo de un 161% de la
onda previa.
• La onda Y puede ser cualquier pauta correctiva excepto un triángulo expansivo.
Tipos de “doble tres”
• Zigzag + cualquier “tres” + plana
• Plana + cualquier “tres” + zigzag
• Zigzag + cualquier “tres” + zigzag
• Plana + cualquier “tres” + plana.
Ejemplo: Mercado alcista. zigzag + cualquier “tres” + plana
9.6.2. TRIPLE TRES

Un “triple tres” consta de once ondas ó patas.
Dentro de la formación del “triple tres”, las ondas en la dirección de la tendencia anterior (ondas
pares: 2-4-6-8-10) se subdividen siempre en “treses”, y las ondas en la dirección de la onda
correctiva (ondas impares: 1-3-5-7-9-11) se subdividen en “treses” ó “cincos”, dependiendo de los
tipos de pauta correctivas más simples que se estén desarrollando dentro de la estructura.
Las tres pautas correctivas que componen estas pautas complejas se llaman “W”, “Y” y “Z”, y los
dos “tres” que las unen se llaman ondas “X”.
Las características de las ondas que forman esta pauta compleja son:
• La onda W marca la dirección global de la pauta compleja y no puede ser un triángulo.

• Las ondas X puede ser cualquier pauta correctiva excepto un triángulo expansivo, normalmente
en forma de zigzag o variante de zigzag, debe ser más corta o más larga que ambas ondas W e
Y, siendo su límite mínimo un 23,6% de la onda previa y un límite máximo de un 161% de la
onda previa.
• Las ondas Y y Z pueden ser cualquier pauta correctiva excepto un triángulo expansivo.
Tipos de “triple tres”
Cualquier combinación de Zigzag, Plana y “treses intermedios”. El “doble Zigzag” puede
considerarse una “doble tres” débil y no horizontal.
Ejemplo. Mercado alcista. Plana + cualquier “tres” + Plana + cualquier “tres” + Plana.
10. REGLAS Y LÍNEAS DE GUÍA ASOCIADAS
10.1. FUERZA DE LAS TENDENCIAS
Las tendencias tienen unas fuerzas subyacentes y subsiguientes que suelen detectarse en las pautas
correctivas, más claras en los mercados bajistas que en los mercados alcistas.
a) Grados de fuerza subsiguiente en un mercado alcista

• Zig-Zag y doble ZigZag: Ordinaria.
• Plana y Plana irregular: Fuerte.
• Plana continua: Anormalmente fuerte.

• Doble tres y Triple tres: Fuerte.
• Triángulo: Empuje rápido, pero suave.
b) Grados de fuerza subsiguiente en un mercado bajista

Las mismas implicaciones que en un mercado alcista, pero en sentido contrario.
10.2. PROFUNDIDAD DE LAS ONDAS CORRECTIVAS

Elliott dice que las correcciones, sobre todo cuando son cuartas, tienden a acabar dentro de la
corrección anterior de onda cuarta de un grado menor, especialmente cerca del nivel de su término.
Si se extiende la primera onda de una secuencia, la corrección que sigue a la onda quinta, tendrá
como límite el suelo de la segunda onda de grado menor.
10.3. CANALIZACIÓN
Elliott empleaba canales de tendencia paralela para determinar objetivos de ondas normales y
facilitar indicios de posibles desarrollos y cambios de tendencias.
No está claro, cual es la escala (aritmética ó semilogarítmica) más aconsejable para la canalización.
Al progresar una onda, es necesario canalizar el movimiento entre dos líneas paralelas. Este proceso
de canalización es el siguiente.
Para dibujar dos líneas paralelas se requieren al menos tres puntos de referencia, que llamaremos 0,
1 y 2. Formada la onda primera (0-1), se establece el punto 2, midiendo desde 1 hacia abajo una
distancia igual al 61,8% del ascenso 0-1. Se traza la línea 0-2, y posteriormente una paralela a ésta,
que pase por 1.
La onda correctiva segunda debería situarse en el límite inferior del canal, sobre la zona de la onda
cuarta anterior de grado inferior, representando con frecuencia un retroceso del 50% sobre la subida
anterior 0-1. Cuando la onda segunda hace suelo, el canal se ajusta, trazando la línea 0-2, y
posteriormente una paralela a ésta, que pase por 1.
A medida que se desarrolla la onda, si un punto de giro no toca a una de las líneas paralelas,
indicará que hay un cambio de dirección, debiendo entonces reconstruir el canal, olvidando el punto
descrito anteriormente, y dibujando líneas paralelas que atraviesen el último “tres”. Este proceso
puede que tenga que repetirse al formarse la onda cuarta y emplearse escala logarítmica.
Al ir finalizando la onda, la línea que forman los mínimos de las ondas segunda y cuarta, es la línea
de suelo más fiable para el canal final de tendencia. La paralela superior a está podría ser ajustada.
Si las ondas primera y tercera no son anormales, se traza una línea paralela a 2-4 que pase por 3. Si
la onda tercera es anormalmente fuerte, se traza una línea paralela a 2-4 que pase por 1, en lugar de
por 3.
A veces es conveniente trazar dos líneas frontera superiores y estar atento al recuento de ondas y a
las características de volumen. Si una onda quinta se aproxima a su línea de tendencia superior con
volumen descendente, puede ser un indicio de finalización de onda. Si lo hace con volumen
ascendente, indicará probabilidad de penetración de dicha línea superior.
10.4. VOLUMEN
Elliott reconoció que en un mercado alcista, el volumen se expande o contrae siguiendo la
tendencia. En una fase correctiva, un descenso de volumen suele indicar un descenso de la presión
de las ventas. Un punto bajo de volumen suele coincidir con una coyuntura crítica del mercado
Si el volumen de la quinta onda es igual o mayor que el desarrollado en la tercera onda, es probable
que se produzca una “extensión”. Esto es bastante cierto, si las ondas primera y tercera son casi
iguales.
10.5. EL ASPECTO CORRECTO

La apariencia correcta de una onda es, con frecuencia, una guía para su correcto recuento interno.
Aunque cualquier secuencia de cinco ondas, podría forzarse en un recuento de tres ondas, donde la
onda “A” estuviera formada por las tres primeras subdivisiones (tal como se indica en la figura
siguiente), esto sería “incorrecto” según el sistema de Elliott.
Las razones son: a) Una tercera onda larga, con el final de la cuarta onda muy por encima de la
onda primera, debe ser calificada como secuencia de cinco ondas. b) Si se diera la onda “A” (en
nuestro caso al ser un tres), se trataría de una “plana”, y por lo tanto la onda “B” tendría que llegar
hasta los niveles del inicio de la onda “A”.
10.6. PERSONALIDAD DE ONDA

Ondas primeras
La mitad de las ondas primeras forman parte del proceso “de base”, y tienden a ser corregidas
profundamente por las ondas segundas. La otra mitad de las ondas primeras, suelen ser
impresionantemente dinámicas, surgiendo de bases extremadamente grandes, formadas por la
corrección previa.
Ondas segundas
Pueden acabar con los beneficios obtenidos en las ondas primeras. Suelen producir puntos de venta
cuando el bajo volumen y la volatilidad indican una paralización de las ventas.
Ondas terceras.
Son fuertes y anchas y la tendencia es inconfundible. Suelen generar el mayor volumen y
movimiento de precio, y constituyen casi siempre la onda extendida de la serie. Casi todos los
valores participan en las ondas terceras. Al desplegarse, proporcionan pistas valiosas para la cuenta
de las ondas.
Ondas cuartas
Son predecibles, diferenciándose en complejidad de las ondas segundas, por regla de alternancia. En
general son ondas complejas. En un mercado alcista, en estas ondas, las acciones construyen sus
techos y comienzan a declinar, preparando el terreno para no confirmaciones y síntomas de
debilidad durante las ondas quintas.
Ondas quintas
Suelen ser menos dinámicas que las ondas terceras, excepto cuando son extendidas. Mientras
avanzan, el optimismo es exagerado, participando muy fuerte los valores secundarios.
Ondas “A”
Parece un retroceso menor dentro del movimiento principal. Las ondas “A” predicen como van a ser
las ondas “B”. Las ondas “A” planas preceden a las ondas “B” en ZigZag, y las ondas “A” en
ZigZag, preceden a las ondas “B” planas.
Ondas “B”
Son trampas alcistas, paraísos de especuladores, emocionales y rara vez técnicamente fuertes. En
general, las ondas de grado intermedio e inferior, muestran una disminución de volumen, mientras
que las ondas de grado primario y superior suelen presentar un volumen mucho mayor que el
desarrollado en el movimiento alcista anterior.
Ondas “C”
Suelen ser devastadoras. El único refugio es la liquidez. Son persistentes y anchas. Se evaporan las
ilusiones mantenidas en las ondas “A” y “B”.
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F I N
Capítulo 7
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11. OPORTUNIDADES PARA ABRIR Y CERRAR OPERACIONES
11.1. INICIO DE LA ONDA 1
Si después de un movimiento impulsivo (de cinco ondas), se produce una figura de vuelta,
estaremos en la onda 1 del siguiente movimiento.
Hay un impulso bajista (5 ondas). Se espera, en principio, una corrección en sentido contrario, pero
hay que esperar la confirmación. Después hay un movimiento lateral, en este caso un suelo en
forma de zona de fluctuación. Si la cotización rompe la resistencia de este rectángulo, será la
confirmación del inicio de la onda 1.
Estrategia: Abrir largos cuando se confirma figura de vuelta (en nuestro caso, cuando se supera la
resistencia).
Objetivos: Aplicamos las técnicas de seguimiento de tendencias. Calcularíamos objetivos de

corrección del movimiento anterior y fuerza de la figura de vuelta.
11.2. INICIO DE LA ONDA 3

Después de producirse las ondas 1 y 2, estamos en el inicio de la onda 3, en la cual se pueden
establecer tres casos: a) onda 3 sin onda de arranque; b) onda 3 con onda de arranque que no supera
la resistencia (final onda 1); c) onda 3 con onda de arranque que si supera la resistencia (final onda
1).
a) Onda 3 sin onda de arranque
En tendencia alcista, si se han formado las ondas 1 y 2 y se supera la resistencia (final onda 1) con
margen (2% o 3%), para evitar rupturas en falso, podemos considerar que estamos en la onda 3.
En tendencia bajista, si se han formado las ondas 1 y 2 y se viola el soporte (final onda 1) con
margen, podemos considerar que estamos en la onda 3.
Estrategia: En movimiento alcista, abrir largos cuando se produce la ruptura de la resistencia. En

movimiento bajista, abrir cortos cuando se produce la violación del soporte.
Stop-loss: En movimiento alcista, por debajo de la resistencia (final onda 1), o como muy tarde por
debajo línea directriz alcista que forma onda 3. En movimiento bajista, por encima del soporte (final
onda 1), o como muy tarde por encima de línea directriz bajista que forma onda 3.
Los objetivos para la onda 3 serán, por orden de preferencia:
• Que sea igual a la onda 1

• Que sea igual a la onda 1 x 1,618
Seguimiento de la tendencia: El movimiento de esta onda 3, hasta que se llegue a los objetivos, se
seguirá mediante stop-loss dinámicos. Trazamos una línea directriz alcista por los mínimos de la
onda 3 (movimiento alcista) ó una línea directriz bajista por los máximos de la onda 3 (movimiento
bajista). Cada vez que la cotización en su retroceso (movimiento alcista) ó avance (movimiento
bajista) toque dicha línea y rebote, subiremos (movimiento alcista) o bajaremos (movimiento
bajista) a ese nivel el stop-loss. Si se produce la ruptura de la línea directriz alcista (movimiento
alcista), cerramos largos, pero no abrimos cortos. Si se produce la ruptura de la línea directriz
bajista (movimiento bajista), cerramos cortos, pero no abrimos largos. Cuando conseguimos el
objetivo previsto, cerramos largos (movimiento alcista) o cortos (movimiento bajista) y
eliminamos stop-loss dinámico.
b) Onda 3 con onda de arranque que no supera resistencia o soporte (final onda 1)
Después de las ondas 1 y 2 se produce la onda de arranque de la onda 3. En esta onda de arranque
no se supera la resistencia (movimiento alcista) o no se viola el soporte (movimiento bajista) y
corrige. Luego continúa la onda 3, ahora si rompiendo la resistencia (movimiento alcista) o
violando el soporte (movimiento bajista).
Si unimos final de onda 2 con final de onda de arranque nos dará una directriz alcista (movimiento
alcista) o una directriz bajista (movimiento bajista). Esta directriz junto con resistencia o soporte
nos dará un triángulo alcista o bajista, cuya implicación será hacia arriba (triángulo alcista) o hacia
abajo (triángulo bajista).
Estrategia: En movimiento alcista, abrir largos cuando se produce la ruptura de la resistencia. En

movimiento bajista, abrir cortos cuando se produce la violación del soporte.
Stop-loss: En movimiento alcista, por debajo de la resistencia (final onda 1), o como muy tarde por
debajo línea directriz alcista que forma onda 3. En movimiento bajista, por encima del soporte (final
onda 1), o como muy tarde por encima de línea directriz bajista que forma onda 3.
Resto seguimiento con stop-loss dinámicos (como en caso anterior).
Los objetivos para la onda 3 serán, por orden de preferencia:
• Que sea igual a la onda 1

c) Onda 3 con onda de arranque que supera resistencia o soporte (final onda 1)
Inicialmente al superar la resistencia (mercado alcista) o romper el soporte (mercado bajista) parece
que estamos en caso de onda 3 sin arranque. Veremos que hay onda de arranque cuando la
cotización de la vuelta, rompiendo el soporte (ex-resistencia, en mercado alcista) ó superando la
resistencia (ex-soporte, en mercado bajista).
Estrategia: Durante el primer movimiento de la onda de arranque, si abrimos largos o cortos según
indicamos en caso de onda sin arranque, se ejecutarán los stop-loss al realizarse el segundo
movimiento de la onda de arranque. Habremos perdido algo de tiempo y de dinero.
Al producirse el segundo arranque volveremos a abrir largos o cortos al igual que en el primer
arranque. Los stop-loss y objetivos se fijan igual que en los casos anteriores.
11.3. FINAL DE LA ONDA 3

Cuando termina la onda 3, estaremos ante dos posibilidades: a) Que las tres ondas sean una
corrección al movimiento de impulso (5 ondas) anterior . b) Que las tres ondas formen parte de una
onda de impulso de 5 ondas (aquí veremos el caso en que haya fallo de quinta onda)
a) Onda de tres subondas : Corrección a un impulso

Después de un impulso, hay una corrección a ese impulso en tres ondas, para continuar el
movimiento en la misma dirección que la del impulso. En las figuras aparece el caso más sencillo
de corrección (en zig-zag).
Estrategia: No deben abrirse largos cuando se llega a la zona de soporte (movimiento bajista), ni
cortos cuando se llega a la zona de resistencia (movimiento alcista), ya que al tratarse de una
corrección con continuación de tendencia, entraríamos rápidamente en pérdidas.
En movimiento bajista, después de formarse la onda 3 y romper el soporte del final de la onda 1, se
puede aprovechar, abriendo cortos, y cerrándolos al llegar al soporte (inicio de onda 1).
En movimiento alcista, después de formarse la onda 3 y romper la resistencia del final de la onda 1,
se puede aprovechar, abriendo largos y cerrándolos al llegar a la resistencia (inicio de onda 1).
b) Onda de tres subondas: Fallo de quinta

El impulso en marcha al formarse la onda 3 no se completa por fallo de quinta. Cuando termina la
onda 3 se rompe la directriz que forman los mínimos (impulso alcista) ó máximos (impulso bajista)
de la onda 3. La onda 4 corrige a la onda 3. La onda 5 no logra superar el máximo de la onda 3
(impulso alcista) ó el mínimo de la onda 3 (impulso bajista). En lugar de un impulso de cinco ondas
(normal), parece un impulso de tres ondas.
El movimiento resultante llevará a corregir prácticamente todo el movimiento anterior. La mínima

corrección llegará al final de la onda 2 (corrige el último tramo), pudiendo llegar al inicio de la onda
1 (todo el tramo anterior). Luego el objetivo estará entre el final de onda 2 y el inicio de onda 1.
Estrategia: Las referencias para tomar posiciones serán: a) La ruptura de la directriz alcista ó bajista
que une los inicios de las ondas 1 y 3 (esto no es suficiente) y b) La ruptura del nivel que produjo el
final de la onda 4. Ahora es el momento de abrir posiciones con objetivo final de onda 2 (objetivo
mínimo).
También se pueden abrir posiciones en nivel de inicio onda 1, ya que al tratarse de un impulso con
fallo de quinta, un impulso alcista más débil que lo normal, pero alcista al fin y al cabo, la
cotización no debiera caer por debajo de este nivel.
En el caso de corrección de onda 4 en zig-zag, habrá que detectar que se trata de zig-zag, ya que
sino podemos abrir posiciones antes de haber terminado la onda 4 y encontrarnos con la onda 5 al
alza. Es decir, la confirmación no se producirá en el soporte o resistencia indicados en las figuras.
c) Casos prácticos de final de la onda 3
Después de una corrección, el precio ha alcanzado su objetivo mínimo (final onda 2), y puede
seguir todavía algo más (hasta inicio de onda 1) ó retroceder.
Si el movimiento de las tres subondas es una corrección completa, el movimiento continuará la

tendencia anterior a la corrección, tendrá fuerza, y habrá posibilidades para que supere el objetivo
mínimo (final onda 2).
Estrategia: Mantener largos (movimiento alcista) ó cortos (movimiento bajista) y ceñir stop-loss.
Si el movimiento de las tres subondas es un impulso con fallo de onda quinta, el movimiento
tenderá a seguir en la dirección de la corrección, y habrá posibilidades para que no supere el
objetivo mínimo (final onda 2).
Estrategia: Cerrar largos (movimiento alcista) ó cortos (movimiento bajista)

Después de una corrección, el precio corrige antes de alcanzar su objetivo mínimo (final onda 2).
Como en teoría, después de corregir tiene que seguir avanzando hasta alcanzar el objetivo mínimo,
es probable que se produzca otra onda del mismo tamaño.
Estrategia: Mantener largos (movimiento alcista) ó cortos (movimiento bajista) y ceñir stop-loss.
11.4. FINAL DE LA ONDA 4 Y CONTINUACIÓN DE MOVIMIENTO

Cuando termina la onda 4, y se supera el máximo de la onda 3 (impulso alcista) o se rompe el
mínimo de la onda 3 (impulso bajista), estará desarrollándose la onda 5 del impulso.
Estrategia: El seguimiento será análogo al descrito en inicio de la onda 3, una vez efectuada la
ruptura de la resistencia (impulso alcista) ó la ruptura del soporte (impulso bajista).
Hay que tener en cuenta que si se han producido ondas de arranque en la onda 3, no se producirán
ondas de arranque en la onda 5, al menos ondas de arranque que superan a la resistencia
(movimiento alcista) o violan el soporte (movimiento alcista).
En una tendencia alcista o bajista, la onda 4 puede romper la directriz, pero no abriremos cortos o
largos. Después de la onda 4, la directriz debe ajustarse.
11.5. FIN DE LA ONDA 5

Al terminar la onda 5, esperamos a que se produzca la corrección a todo el movimiento, pero de
momento no abrimos cortos (tendencia alcista) o largos (tendencia bajista). No abrimos posiciones
ya que podíamos estar en una onda 5 extendida, con lo cual quedarían dos ondas de impulso más.
En lugar de un impulso de 5 ondas sería un impulso de 9 ondas.
12. TÉCNICAS DE INVERSIÓN

El sistema que vamos a utilizar tendrá como premisa principal la “teoría de la opinión contraria”.
Se analizarán cuatro parámetros (psicología de la masa, tipo de interés, amplitud de mercado e

indicador de momento), valorando el sentimiento positivo con (+1) y el sentimiento negativo con (-
1). Al final, si el resultado global es +3 ó más, el sistema nos permitirá adoptar posiciones largas, y
si es -3 o menos, el sistema nos permitirá adoptar posiciones cortas.
12.1. PSICOLOGÍA DE LA MASA

Antes de invertir es aconsejable conocer el estado de ánimo de la masa, el cual puede conocerse a
través de los siguientes indicadores:
a) Encuesta “Investor’s Intelligence“. Realizada entre analistas profesionales todos los miércoles.
Si el porcentaje de alcistas >=50%: Probabilidad de techo a corto plazo.
Si el porcentaje de alcistas <=30%: Probabilidad de suelo a corto plazo.
b) “Market Vale”. Publicado diariamente.

El consenso alcista durante los pasados años se encuentra entre 80 y 20.
Si consenso alcista > 70: Probablemente se está formando un techo.
Si consenso alcista <=30: Probablemente se está formando un suelo.
c) “Ratio put/call”. Publicado diariamente por la CBOE (Chicago Board Options Exchange).
Ratio put/call diario = volumen de contratos put /volumen de contratos call.
Con los datos diarios, se hace una media móvil de los últimos 10 días.
Valores altos: Excesivo sentimiento bajista: Probabilidad alcista.
Valores bajos: Excesivo sentimiento alcista: Probabilidad bajista.
Una margen medio para este ratio es:
Desde 0,52 hasta 1,13 en el CBOE. Desde 0,77 hasta 1,55 en el OEX (ind.SP100).
d) Portadas de las revistas y periódicos económicos
Si en titulares se refleja optimismo: Probabilidad de techo a corto plazo.
Si en titulares se refleja pesimismo: Probabilidad de suelo a corto plazo.
En conclusión, si con los 4 datos analizados vemos que hay un sentimiento de mercado bajista,
probablemente el mercado subirá (+1). En caso contrario, si vemos un sentimiento de mercado
alcista, probablemente el mercado bajará (-1).
12.2. TIPO DE INTERÉS

Se sigue la evolución del futuro del bono americano, del bono alemán o del bono español.
Si la cotización del bono sube: Tipo de interés baja: Comportamiento alcista.
Si la cotización del bono baja: Tipo de interés sube: Comportamiento bajista.
Se completa este análisis con la evolución de los agregados monetarios de EEUU, Japón y Europa.
Si la oferta monetaria baja: Probablemente la bolsa bajará.
Si la oferta monetaria sube: Probablemente la bolsa subirá.
Como indicador de la política monetaria de los Bancos Centrales, se recomienda el seguimiento del
ritmo de crecimiento de la M2.
Con los datos diarios, se hacen dos medias móviles de los últimos 25 y 50 días.
Si la cotización del bono corta a las medias al alza: (+1).
Si la cotización del bono corta a las medias a la baja: (-1).
12.3. AMPLITUD DE MERCADO

a) Línea avance/descenso
Diferencia entre nº de valores que suben y el nº de valores que bajan.
Hay una subida sana si nº valores que suben es superior a nº valores que bajan.
En subidas fiables, la línea avance/descenso tiene pendiente positiva.
Si la bolsa sube y la línea avance/descenso baja, hay divergencia bajista.
Si la bolsa baja y la línea avance/descenso sube, hay divergencia alcista.

b) Número de valores que diariamente consiguen nuevos máximos y nuevos mínimos
Con los datos diarios, obtenidos al hallar el cociente entre el nº de valores que consiguen nuevos
máximos y el nº de valores que consiguen nuevos mínimos, se hace una media móvil con los
últimos 20 días. Esta media u oscilador, si supera el 0,90 dará una señal de compra.
Si línea avance/descenso tiene pendiente positiva y señal indicada: (+1). En caso contrario (-1).
c) Oscilador McClellan
Refina las señales que proporciona la utilización conjunta de la línea avance/descenso y la media
móvil de 20 días del cociente de “nº nuevos máximos y nº de nuevos mínimos”.
Si el oscilador cruza la línea cero desde abajo: Síntoma alcista.
Si el oscilador cruza la línea cero desde arriba: Síntoma bajista.
Se suele operar con un oscilador allanado, calculando su media simple de los últimos 10 días.
Si la línea avance/descenso tiene pendiente positiva, la media móvil de 20 días del cociente entre
“nº de nuevos máximos” y “nº de nuevos mínimos” es superior a 0,90 y el oscilador McClellan
cruza la línea cero desde abajo, valoramos esta situación con (+1), y si no se dan este conjunto de
circunstancias, con (-1).
12.4. INDICADORES DE MOMENTO

Se utiliza un MACD semanal.
Si el precio está por encima de cero y está cortado al alza se valora con (+1). En caso contrario, se
valora con (-1).
Otra opción es utilizar dos medias simples de 10 y 20 semanas.
Si el precio esta por encima de ambas y están cortadas al alza, se valora con (+1). En caso contrario,
se valora con (-1).
——————————–
F I N
Capítulo 8
13. EL PRINCIPIO UNIVERSAL DEL MÓDULO DE ELLIOTT

13.1. PRECIO Y MÓDULO
El precio es la única referencia real y válida, que irá creando las series temporales que compondrán
las figuras. El seguimiento del precio es el método más fiable para participar en los mercados.
Existe una manipulación organizada en la formación del precio en un mercado abierto por parte de
un grupo minoritario de poder. El individuo y la colectividad no intervienen en la formación de los
precios.
No hay que buscar correlación entre el precio del mercado y la economía real, ya que los mercados
son pura y simple especulación, e irán siempre por delante de la economía real. La economía real es
una consecuencia de la economía financiera y ésta, a su vez, tiene un origen en la voluntad política
de un grupo poderoso que es el que estructura los grandes movimientos.
Los tres elementos principales serán: el precio, las figuras y el impulso. El impulso será la base para
formar el módulo, que será la referencia técnica estructurada. Lo importante será el impulso
principal, que es el que guarda las proporciones de los desarrollos homogéneos, es decir, conocida
la proporción del impulso, dentro de su desarrollo se podrán pormenorizar las pequeñas
formaciones.
Un módulo es la unión de dos impulsos consecutivos de sentido contrario. Los impulsos son
vectores, ya que tienen magnitud, dirección y sentido.
Partiendo de elementos simples denominados módulos, sumando o restando módulos, se llega a

estructuras más complejas. Los módulos son como los eslabones de una cadena.
a) Módulo alcista
Está formado por un impulso alcista (principal), seguido de un impulso bajista (secundario)
denominado “reacción”. La reacción está vinculada al impulso alcista principal.
Módulo alcista = impulso alcista + reacción = ABC=AB+BC
b) Módulo bajista
Está formado por un impulso bajista (principal), seguido de un impulso alcista (secundario)
denominado “rebote”. El rebote está vinculado al impulso bajista principal.
Módulo bajista = impulso bajista + rebote = ABC=AB+BC

13.2. REFERENCIAS PARA IMPULSO Y CORRECCIÓN
a) Proyecciones teóricas de los impulsos
Las proyecciones teóricas en los impulsos se obtienen multiplicando por 1,382 o por 1.618, cada
proyección anterior.
Niveles para un desarrollo alcista menos acelerado: Razón 1,382:
1 / 1,382 / 1,910 / 2,639 / 3,648…
Niveles para un desarrollo alcista más acelerado: Razón 1,618:
1 / 1,618 / 2,618 / 4,236…
Niveles para un desarrollo bajista menos acelerado: Razón 1,382:
-1 / -1,382 / -1,910 / -2,639 / -3,648…
Niveles para un desarrollo bajista más acelerado: Razón 1,682:
-1 / -1,618 / -2,618 / -4,236…
Ejemplo: Un mercado alcista normal con reacción 0,382 dará la siguiente proyección: 1 para la
cresta del primer impulso, 1,618 para la cresta del segundo impulso y 2,618 para la cresta del tercer
impulso.
Ejemplo: Un mercado bajista normal con rebote 0,618 dará la siguiente proyección: -1 para el valle
del primer impulso, -1,382 para el valle del segundo impulso y 1,910 para el valle del tercer
impulso.
Las proyecciones mayores pueden darse en desplazamientos muy acelerados y esto no es normal en
un mercado sostenido. Si se diera esta situación habría que estar muy atento en la cresta del
desarrollo alcista o en el valle del desarrollo bajista, para el giro que vendría con una corrección
profunda.
b) Referencias de corrección
Las referencias de corrección para impulso alcista e impulso bajista son:
Las correcciones más normales, que son las que usaremos, serán 0,382 y 0,618, y a partir del 0,618
se llega de un tirón al origen del impulso. Es normal que después de un impulso, la reacción o
rebote corrija hasta los entornos del 0,382; si se rompe este nivel, va automáticamente a los
entornos del 0,682; y si se rompe este nivel, suele llegar hasta el origen del movimiento anterior, o
principio del impulso principal. Mientras corrija hasta las referencias 0,382 o 0,618, puede formarse
el siguiente impulso, pero si se rompe la referencia 0,618, normalmente se desplazará hasta el
origen del impulso principal anterior.
En resumen: las referencias de corrección (reacción o rebote) de cualquier impulso que habrá que
tener muy en cuenta serán: 0,382, 0,618, 1 (vuelta al origen del impulso). Otra referencia menos
importante es 0,236.
13.3. CONSTRUCCIÓN DE UN DESARROLLO COMPLETO

a) Mercado alcista
El desarrollo alcista se realiza con dos módulos alcistas completos más un tercer impulso alcista.
Desarrollo alcista completo =
primer módulo alcista + segundo módulo alcista + tercer impulso alcista =
primer impulso alcista + primera reacción +
segundo impulso alcista + segunda reacción +
tercer impulso alcista
El primer módulo alcista es un movimiento de arranque o comienzo de proceso, no de continuidad,

y por lo tanto una estructura incompleta. Una vez formado el primer módulo alcista completo,
puede haber fallo o puede haber continuidad.
Si hay fallo, es decir, si no es capaz de formar un segundo impulso alcista, es posible que se vuelva
al origen o punto de partida del primer impulso alcista.
Si hay continuidad, se produce un movimiento de arranque del segundo impulso alcista, seguido de
la correspondiente reacción, con lo que se formaría el segundo módulo alcista completo.
La unión del primer módulo alcista y segundo módulo alcista constituye una estructura de
desarrollo vigente, pero no completa. Una vez producidos los dos primeros módulos alcistas
completos, puede haber fallo o puede haber continuidad.
Si hay fallo, es decir, si no es capaz de formar un tercer impulso alcista, permanecen vigentes los
dos impulsos anteriores, que pueden empezar a deshacerse, restándose uno a uno, llegando primero
al origen del segundo impulso alcista, y posteriormente incluso al origen del primer impulso alcista,
volviendo en este caso al origen de la estructura, para ver si se puede reconstruir nuevamente.
Si hay continuidad, se produce un movimiento de arranque del tercer impulso alcista, a cuya
finalización se habrá alcanzado el objetivo. Dos módulos alcistas completos más un tercer impulso
alcista completo, constituyen un desarrollo alcista completo. Se medirá el desplazamiento desde el
origen del primer impulso alcista hasta el final del tercer impulso alcista.
Una vez finalizado el proceso de desarrollo alcista principal, se producirá una reacción proporcional
a todo el desplazamiento alcista principal anterior. Es decir, si la primera reacción es proporcional
al primer impulso alcista y la segunda reacción es proporcional al segundo impulso alcista, la
tercera reacción, que es en la que nos encontramos, será proporcional a todo el desarrollo alcista
anterior, formado por la suma neta de los tres impulsos alcistas.
b) Mercado bajista
El desarrollo bajista se realiza con dos módulos bajistas completos más un tercer impulso bajista.
Desarrollo bajista completo =
primer módulo bajista + segundo módulo bajista + tercer impulso bajista =
primer impulso bajista + primer rebote +
segundo impulso bajista + segundo rebote +
tercer impulso bajista
El primer módulo bajista es un movimiento de arranque o comienzo de proceso, no de continuidad,

y por lo tanto una estructura incompleta. Una vez formado el primer módulo bajista completo,
puede haber fallo o puede haber continuidad.
Si hay fallo, es decir, si no es capaz de formar un segundo impulso bajista, es posible que se vuelva
al origen o punto de partida del primer impulso bajista.
Si hay continuidad, se produce un movimiento de arranque del segundo impulso bajista, seguido del
correspondiente rebote, con lo que se formaría el segundo módulo bajista completo.
La unión del primer módulo bajista y segundo módulo bajista constituye una estructura de
desarrollo vigente, pero no completa. Una vez producidos los dos primeros módulos bajistas
completos, puede haber fallo o puede haber continuidad.
Si hay fallo, es decir, si no es capaz de formar un tercer impulso bajista, permanecen vigentes los
dos impulsos anteriores, que pueden empezar a deshacerse, restándose uno a uno, llegando primero
al origen del segundo impulso bajista, y posteriormente incluso al origen del primer impulso bajista,
volviendo en este caso al origen de la estructura, para ver si se puede reconstruir nuevamente.
Si hay continuidad, se produce un movimiento de arranque del tercer impulso bajista, a cuya
finalización se habrá alcanzado el objetivo. Dos módulos bajistas completos más un tercer impulso
bajista completo, constituyen un desarrollo bajista completo. Se medirá el desplazamiento desde el
origen del primer impulso bajista hasta el final del tercer impulso bajista.
Una vez finalizado el proceso de desarrollo bajista principal, se producirá un rebote proporcional a
todo el desplazamiento bajista principal anterior. Es decir, si el primer rebote es proporcional al
primer impulso bajista y el segundo rebote es proporcional al segundo impulso bajista, el tercer
rebote, que es en el que nos encontramos, será proporcional a todo el desarrollo bajista anterior,
formado por la suma neta de los tres impulsos bajistas.
13.4. FORMACIÓN DEL PRIMER MÓDULO

a) Módulo alcista
El primer módulo alcista está formado por la unión de un impulso alcista principal y un impulso
bajista secundario o reacción.
El módulo alcista está definido por la trayectoria ABC, donde AB es el impulso alcista principal y
BC es el impulso bajista secundario o reacción. El vector resultante o impulso resultante del módulo
alcista es AC.
Los desplazamientos netos se miden en vertical; el del impulso alcista (AB) es la diferencia de
niveles entre A y B, el del impulso bajista o reacción (BC) es la diferencia de niveles entre B y C, y
el del impulso del módulo resultante alcista (ABC) es la diferencia de niveles entre A y C.
a.1) Módulo alcista con una reacción hasta 0,382

La reacción del impulso alcista puede llegar a ser prácticamente 0, desplazándose horizontalmente,
y también puede llegar hasta una profundidad del 0,382. Y toda reacción comprendida entre 0 y
0,382, debería dar lugar a un segundo impulso alcista con subida de precio rápida, sostenida y
fiable.
a.2) Módulo alcista con una reacción hasta 0,618
Si la reacción del impulso alcista no se para en la primera referencia bajista del 0,382, alcanzará la
siguiente referencia bajista del 0,618. Y toda reacción comprendida entre 0,382 y 0,618, debería dar
lugar probablemente a un segundo impulso alcista con subida de precio lenta.
Pero si rompiese la referencia del 0,618, la siguiente referencia de desplazamiento será el origen del
primer impulso alcista, con lo cual se volverá al origen del movimiento alcista anterior.
b) Módulo bajista
El primer módulo bajista está formado por la unión de un impulso bajista principal y un impulso
alcista secundario o rebote.
El módulo bajista está definido por la trayectoria ABC, donde AB es el impulso bajista principal y
BC es el impulso alcista secundario o rebote. El vector resultante o impulso resultante del módulo
bajista es AC.
Los desplazamientos netos se miden en vertical; el del impulso bajista (AB) es la diferencia de
niveles entre A y B, el del impulso alcista o rebote (BC) es la diferencia de niveles entre B y C, y el
del impulso del módulo resultante bajista (ABC) es la diferencia de niveles entre A y C.
b.1) Módulo bajista con un rebote hasta 0,382
El rebote del impulso bajista puede llegar a ser prácticamente 0, desplazándose horizontalmente, y
también puede llegar hasta una altura del 0,382. Y toda rebote comprendido entre 0 y 0,382, debería
dar lugar a un segundo impulso bajista con bajada de precio rápida, sostenida y fiable.
b.2) Módulo bajista con un rebote hasta 0,618

Si el rebote del impulso bajista no se para en la primera referencia alcista del 0,382, alcanzará la
siguiente referencia alcista del 0,618. Y todo rebote comprendido entre 0,382 y 0,618, debería dar
lugar probablemente a un segundo impulso bajista con bajada de precio lenta.
Pero si superase la referencia del 0,618, la siguiente referencia de desplazamiento será el origen del
primer impulso bajista, con lo cual se volverá al origen del movimiento bajista anterior.
13.5. FALLO EN LA FORMACIÓN DEL SEGUNDO IMPULSO

a) Módulo alcista
Después de producirse un primer impulso alcista y no haber continuidad (no hay segundo impulso
alcista), es normal que se vuelva al inicio del movimiento alcista anterior (inicio del primer impulso
alcista). Se ha producido un fallo en la formación del segundo impulso alcista.
Generalmente después de producirse el primer módulo alcista ABC (impulso alcista AB más
reacción BC), no se consigue desarrollar un segundo impulso alcista similar al anterior AB,
produciéndose fallo en D, girando el precio a la baja hasta el nivel C, que en caso de ser roto,
llevaría el precio directamente hasta el nivel A origen del movimiento. A partir de ahora podría
iniciarse nuevamente el movimiento alcista, pero existe también la probabilidad de que este nivel
sea roto, con lo que seguiría el movimiento bajista.
Estas figuras pueden producir fallo en D, pero lo importante es ver si supera o no el nivel B. Si lo
supera podría construir el segundo impulso alcista.
a.1) Fallo en formación del segundo impulso alcista con vuelta al origen, cuando la reacción
cae del 0,618
Cuando la reacción cae al 0,618 (C) y luego el rebote no es capaz de superar el 0,382, es normal que
se produzca el giro (D) y el precio caiga otra vez hasta el nivel C, y si rompiese este nivel, entonces
el precio llegaría hasta el origen A.
b) Módulo bajista
Después de producirse un primer impulso bajista y no haber continuidad (no hay segundo impulso
bajista), es normal que se vuelva al inicio del movimiento bajista anterior (inicio del primer impulso
bajista). Se ha producido un fallo en la formación del segundo impulso bajista.
Generalmente después de producirse el primer módulo bajista ABC (impulso bajista AB más rebote
BC), no se consigue desarrollar un segundo impulso bajista similar al anterior AB, produciéndose
fallo en D, girando el precio al alza hasta el nivel C, que en caso de ser superado, llevaría el precio
directamente hasta el nivel A origen del movimiento. A partir de ahora podría iniciarse nuevamente
el movimiento bajista, pero existe también la probabilidad de que este nivel sea superado, con lo
que seguiría el movimiento alcista.
Estas figuras pueden producir fallo en D, pero lo importante es ver si rompe o no el nivel B. Si lo
rompe podría construir el segundo impulso bajista.
b.1) Fallo en formación del segundo impulso bajista con vuelta al origen, cuando el rebote
supera el 0,618
Cuando el rebote alcanza el 0,618 (C) y luego la reacción no es capaz de caer por debajo del 0,382,
es normal que se produzca el giro (D) y el precio suba otra vez hasta el nivel C, y si superase este
nivel, entonces el precio llegaría hasta el origen A.
13.6. FORMACIÓN DEL SEGUNDO MÓDULO

a) Módulo alcista
Una vez construido el primer módulo alcista, y no haber fallo sino continuidad en el movimiento, se
construye el segundo módulo alcista que está formado por la unión de un impulso alcista principal y
un impulso bajista secundario o reacción.
Después de producirse el primer módulo alcista ABC, a partir de C, se produce el giro para
desarrollarse el segundo impulso alcista CD y la correspondiente reacción DE, completándose el
segundo módulo alcista CDE. El mercado ha construido dos módulos alcistas sucesivos. El vector
resultante o impulso resultante de los dos módulos alcistas es AE.
Como generalmente los fallos de los desarrollos alcistas suelen producirse al no construirse el tercer
impulso alcista, conviene hacer el cierre de posiciones largas, casi automáticamente, en la parte alta
del segundo impulso alcista (D). En la cresta del segundo impulso alcista es donde se hacen las
grandes distribuciones.
a.1) Segundo módulo alcista con una reacción hasta 0,382

Al producirse la reacción del segundo impulso alcista, ésta puede llegar a ser prácticamente 0,
desplazándose horizontalmente, y también puede llegar hasta una profundidad del 0,382. Y toda
reacción comprendida entre 0 y 0,382, debería dar lugar a un tercer impulso alcista con subida de
precio rápida, sostenida y fiable.
a.2) Segundo módulo alcista con una reacción hasta 0,618

La reacción del segundo impulso alcista, si no se para en la primera referencia bajista del 0,382,
alcanzará la siguiente referencia bajista del 0,618. Y toda reacción comprendida entre 0,382 y
0,618, debería dar lugar probablemente a un tercer impulso alcista con subida de precio lenta. Pero
si rompiese la referencia del 0,618, la siguiente referencia de desplazamiento será el origen del
segundo impulso alcista, con lo cual se volverá al origen del movimiento alcista anterior. Y a partir
de aquí, podría deshacerse el primer módulo alcista, llegando al inicio del primer impulso alcista o
principio de la estructura alcista anterior.
b) Módulo bajista
Una vez construido el primer módulo bajista, y no haber fallo sino continuidad en el movimiento, se
construye el segundo módulo bajista que está formado por la unión de un impulso bajista principal y
un impulso alcista secundario o rebote.
Después de producirse el primer módulo bajista ABC, a partir de C, se produce el giro para
desarrollarse el segundo impulso bajista CD y el correspondiente rebote DE, completándose el
segundo módulo bajista CDE. El mercado ha construido dos módulos bajistas sucesivos. El vector
resultante o impulso resultante de los dos módulos bajistas es AE.
Como generalmente los fallos de los desarrollos bajistas suelen producirse al no construirse el tercer
impulso bajista, conviene hacer el cierre de posiciones cortas, casi automáticamente, en la parte baja
del segundo impulso bajista (D). En el valle del segundo impulso bajista es donde se hacen las
grandes acumulaciones.
b.1) Segundo módulo bajista con un rebote hasta 0,382
Al producirse el rebote del segundo impulso bajista, éste puede llegar a ser prácticamente 0,
desplazándose horizontalmente, y también puede llegar hasta una altura del 0,382. Y todo rebote
comprendido entre 0 y 0,382, debería dar lugar a un tercer impulso bajista con bajada de precio
rápida, sostenida y fiable.
b.2) Segundo módulo bajista con un rebote hasta 0,618

El rebote del segundo impulso bajista, si no se para en la primera referencia alcista del 0,382,
alcanzará la siguiente referencia alcista del 0,618. Y todo rebote comprendido entre 0,382 y 0,618,
debería dar lugar probablemente a un tercer impulso bajista con bajada de precio lenta. Pero si
superase la referencia del 0,618, la siguiente referencia de desplazamiento será el origen del
segundo impulso bajista, con lo cual se volverá al origen del movimiento bajista anterior. Y a partir
de aquí, podría deshacerse el primer módulo bajista, llegando al inicio del primer impulso bajista o
principio de la estructura bajista anterior.
13.7. FALLO EN LA FORMACIÓN DEL TERCER IMPULSO

a) Módulo alcista
Después de producirse un primer impulso alcista y su reacción, un segundo impulso alcista y su
reacción, y no haber continuidad (no hay tercer impulso alcista), es normal que se vuelva al inicio
del movimiento alcista anterior (inicio del segundo impulso alcista). Se ha producido un fallo en la
formación del tercer impulso alcista. Posteriormente pudiera llegarse al inicio de la estructura
alcista anterior (inicio del primer impulso alcista).
Generalmente después de producirse el segundo módulo alcista CDE (impulso alcista CD más
reacción DE), no se consigue desarrollar un tercer impulso alcista similar al anterior CD,
produciéndose fallo en F, girando el precio a la baja hasta el nivel E, que en caso de ser roto llevaría
el precio directamente hasta el nivel C origen del movimiento anterior. Después puede producirse
un rebote hasta G, y a continuación volver al nivel C y, si fuera roto dicho nivel, volvería hasta el
nivel A. A partir de ahora podría iniciarse nuevamente el movimiento alcista, pero existe también la
probabilidad de que este nivel sea roto, con lo que seguiría el movimiento bajista.
Estas figuras pueden producir fallo en D o en F, pero lo importante es ver si supera o no el nivel D.
Si lo supera podría construir el tercer impulso alcista. Como los fallos importantes del mercado se
producen al no construirse los terceros impulsos, esta figura es muy importante. Luego si al
producirse la segunda reacción hasta E, hay fallo en F, es normal que vaya produciéndose lo
indicado en el párrafo anterior.
a.1) Fallo en formación del tercer impulso alcista con vuelta al origen del segundo impulso
alcista, cuando la reacción cae del 0,618
Cuando la reacción cae al 0,618 (E) y luego el rebote no es capaz de superar el 0,382, es normal que
se produzca el giro (F) y el precio caiga otra vez hasta el nivel E, y si se rompe este nivel, entonces
el precio llegaría hasta el origen C.
b) Módulo bajista
Después de producirse un primer impulso bajista y su rebote, un segundo impulso bajista y su
rebote, y no haber continuidad (no hay tercer impulso bajista), es normal que se vuelva al inicio del
movimiento bajista anterior (inicio del segundo impulso bajista). Se ha producido un fallo en la
formación del tercer impulso bajista. Posteriormente pudiera llegarse al inicio de la estructura
bajista anterior (inicio del primer impulso bajista).
Generalmente después de producirse el segundo módulo bajista CDE (impulso bajista CD más
rebote DE), no se consigue desarrollar un tercer impulso bajista similar al anterior CD,
produciéndose fallo en F, girando el precio al alza hasta el nivel E, que en caso de ser superado
llevaría el precio directamente hasta el nivel C origen del movimiento anterior. Después puede
producirse una reacción hasta G, y a continuación volver al nivel C y, si fuera superado dicho nivel,
volvería hasta el nivel A. A partir de ahora podría iniciarse nuevamente el movimiento bajista, pero
existe también la probabilidad de que este nivel sea superado, con lo que seguiría el movimiento
alcista.
Estas figuras pueden producir fallo en D o en F, pero lo importante es ver si rompe o no el nivel D.
Si lo rompe podría construir el tercer impulso bajista. Como los fallos importantes del mercado se
producen al no construirse los terceros impulsos, esta figura es muy importante. Luego si al
producirse el segundo rebote hasta E, hay fallo en F, es normal que vaya produciéndose lo indicado
en el párrafo anterior.
b.1) Fallo en formación del tercer impulso bajista con vuelta al origen del segundo impulso
bajista, cuando el rebote supera el 0,618
Cuando el rebote sube al 0,618 (E) y luego la reacción no es capaz de romper el 0,382, es normal
que se produzca el giro (F) y el precio suba otra vez hasta el nivel E, y si superase este nivel,
entonces el precio llegaría hasta el origen C.
13.8. FORMACIÓN DEL TERCER IMPULSO

a) Módulo alcista
Una vez construido el primer módulo alcista y el segundo módulo alcista, y no haber fallo sino
continuidad en el movimiento, se construye el tercer impulso alcista, completándose el desarrollo
alcista teórico completo.
Después de producirse los módulos alcistas ABC y CDE, a partir de E se produce el giro para
desarrollarse el tercer impulso EF, completándose el tercer módulo alcista y de esta forma el
desarrollo alcista teórico. El mercado ha construido tres módulos alcistas sucesivos. El vector
resultante o impulso resultante de los dos módulos alcistas y el tercer impulso alcista es AF.
a.1) Desarrollo alcista teórico con posibles reacciones hasta el 0,382/0,382


b) Módulo bajista
Una vez construido el primer módulo bajista y el segundo módulo bajista, y no haber fallo sino
continuidad en el movimiento, se construye el tercer impulso bajista, completándose el desarrollo
bajista teórico completo.
Después de producirse los módulos bajistas ABC y CDE, a partir de E se produce el giro para
desarrollarse el tercer impulso EF, completándose el tercer módulo bajista y de esta forma el
desarrollo bajista teórico. El mercado ha construido tres módulos bajistas sucesivos. El vector
resultante o impulso resultante de los dos módulos bajistas y el tercer impulso bajista es AF.
b.1) Desarrollo bajista teórico con posibles rebotes hasta el 0,382/0,382

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F I N
Capítulo 9
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13.9. DESARROLLO COMPLETO INCLUIDA FASE CORRECCIÓN
a) Desarrollo alcista completo con fase de reacción
El esquema principal alcista se divide en tres fases. La primera fase, formada por el primer impulso
alcista y el primer impulso bajista o reacción, que constituyen el primer módulo alcista. La segunda
fase, formada por el segundo impulso alcista y el segundo impulso bajista o reacción, que
constituyen el segundo módulo alcista. La tercera fase, formada por el tercer impulso alcista. El
vector resultante es AF, que va desde el origen de A hasta el final de F.
El esquema principal bajista correspondiente a la reacción del impulso principal alcista AF se suele
realizar en una o dos fases. Si se efectúa en dos fases, en la primera suele haber poca profundidad,
desplazándose en el tiempo, para luego en la segunda seguir cayendo. Si se efectúa en una sola fase,
caerá con mucha profundidad, para luego consumir tiempo o iniciar directamente el proceso alcista.
En cualquier caso, este proceso alcista será de rebote mientras no se supere el nivel F.
b) Desarrollo bajista completo con fase de rebote
El esquema principal bajista se divide en tres fases. La primera fase, formada por el primer impulso
bajista y el primer impulso alcista o rebote, que constituyen el primer módulo bajista. La segunda
fase, formada por el segundo impulso bajista y el segundo impulso alcista o rebote, que constituyen
el segundo módulo bajista. La tercera fase, formada por el tercer impulso bajista. El vector
resultante es AF, que va desde el origen de A hasta el final de F.
El esquema principal alcista correspondiente al rebote del impulso principal bajista AF se suele
realizar en una o dos fases. Si se efectúa en dos fases, en la primera suele haber poca altura,
desplazándose en el tiempo, para luego en la segunda seguir subiendo. Si se efectúa en una sola
fase, subirá con mucha fuerza, para luego consumir tiempo o iniciar directamente el proceso bajista.
En cualquier caso, este proceso bajista será de reacción siempre que no viole el nivel F.
13.10. FALLO EN ARRANQUE DE MERCADO

Se van a describir referencias gráficas esquematizadas, que son orientativas y aproximadas a la
realidad.
a) Mercado alcista
Se está en un desplazamiento lateral dilatado en el tiempo, y se produce un escape al alza en
vertical. Este escape suele ser falso, por lo que se vuelve al origen del movimiento anterior.
Continúa un tiempo en desplazamiento lateral, para arrancar nuevamente al alza con carácter
definitivo. Es conveniente abrir posiciones largas en cualquiera de los dos escapes (falso o
definitivo) al alza.
Una vez formado el primer módulo alcista ABC, habrá que ver si se produce fallo o no del segundo
impulso alcista. Para ello se calculan las posibles resistencias al alza (D) del 0,236 (menos
importante), 0,382 y 0,618. Si supera la resistencia del 0,618 llegará a la cresta del primer impulso
alcista (B), y si supera este nivel podrá formarse el segundo impulso alcista. En caso contrario, si
hay fallo de segundo impulso alcista, por no superar la resistencia B, girando en D, volverá al nivel
C, y si se rompe éste se dirigirá al origen del movimiento (A).
Como estamos en el supuesto que hay fallo en arranque de mercado alcista, al no formarse el
segundo impulso alcista, se volverá al origen del primer impulso.
b) Mercado bajista
Se está en un desplazamiento lateral dilatado en el tiempo, y se produce un escape a la baja en
vertical. Este escape suele ser falso, por lo que se vuelve al origen del movimiento anterior.
Continúa un tiempo en desplazamiento lateral, para arrancar nuevamente a la baja con carácter
definitivo. Es conveniente abrir posiciones cortas en cualquiera de los dos escapes (falso o
definitivo) a la baja.
Una vez formado el primer módulo bajista ABC, habrá que ver si se produce fallo o no del segundo
impulso bajista. Para ello se calculan las posibles resistencias a la baja (D) del 0,236 (menos
importante), 0,382 y 0,618. Si rompe el soporte del 0,618 llegará al valle del primer impulso bajista
(B), y si rompe este nivel podrá formarse el segundo impulso bajista. En caso contrario, si hay fallo
de segundo impulso bajista, por no romper el soporte B, girando en D, volverá al nivel C, y si
supera éste se dirigirá al origen del movimiento (A).
Como estamos en el supuesto que hay fallo en arranque de mercado bajista, al no formarse el
segundo impulso bajista, se volverá al origen del primer impulso.
13.11. AGOTAMIENTO CON GIRO RÁPIDO
a) Mercado alcista
Si hay desplazamiento alcista en vertical, es normal que, una vez gire el precio, la reacción sea
también muy rápida. Habrá que estar muy atentos.
Si hay un impulso alcista y rompe el 0,618 en la reacción, hay fallo de segundo impulso alcista y
posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior. Si hay dos impulsos alcistas, puede haber
fallo de tercer impulso alcista. Si hay tres impulsos alcistas, vendrá a continuación el proceso de
reacción de todo el movimiento alcista anterior AF.
b) Mercado bajista
Si hay desplazamiento bajista en vertical, es normal que, una vez gire el precio, el rebote sea
también muy rápido. Habrá que estar muy atentos.
Si hay un impulso bajista y supera el 0,618 en el rebote, hay fallo de segundo impulso bajista y
posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior. Si hay dos impulsos bajista, puede haber
fallo de tercer impulso bajista. Si hay tres impulsos bajista, vendrá a continuación el proceso de
rebote de todo el movimiento bajista anterior AF.
13.12. DOBLES MÁXIMOS Y DOBLES MÍNIMOS

a) Mercado alcista
Cuando en un mercado alcista hay concordancia de nivel alcista de segundo contacto, se dice que
hay un doble máximo. Los contactos de los impulsos alcistas en determinados niveles construyendo
dobles máximos suelen implicar giros a la baja.
Si después del primer impulso alcista, al desarrollarse el segundo impulso alcista, se gira el precio
en la cresta del primer impulso alcista y se forma un doble máximo, habrá fallo de segundo impulso
alcista, con posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior.
Si después de segundo impulso alcista, al desarrollarse el tercer impulso alcista, se gira el precio en
la cresta del segundo impulso alcista y se forma un doble máximo, habrá fallo de tercer impulso
alcista, con posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior, y quizás al origen del
movimiento de la estructura alcista.
Si el tercer impulso alcista se remata con doble máximo, habrá reacción proporcional a todo el
desarrollo alcista anterior.
b) Mercado bajista
Cuando en un mercado bajista hay concordancia de nivel bajista de segundo contacto, se dice que
hay un doble mínimo. Los contactos de los impulsos bajistas en determinados niveles construyendo
dobles mínimos suelen implicar el giro al alza.
Si después del primer impulso bajista, al desarrollarse el segundo impulso bajista, se gira el precio
en el valle del primer impulso bajista y se forma un doble mínimo, habrá fallo de segundo impulso
bajista, con posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior.
Si después de segundo impulso bajista, al desarrollarse el tercer impulso bajista, se gira el precio en
el valle del segundo impulso bajista y se forma un doble mínimo, habrá fallo de tercer impulso
bajista, con posibilidad de llegar al origen del movimiento anterior, y quizás al origen del
movimiento de la estructura bajista.
Si el tercer impulso bajista se remata con doble mínimo, habrá reacción proporcional a todo el
desarrollo bajista anterior.
13.13. DIVERGENCIA DE SEGUNDO CONTACTO

a) Mercado alcista
Cuando en un mercado alcista no hay concordancia de nivel alcista de segundo contacto, se dice
que hay una divergencia alcista. Las divergencias alcistas suelen implicar giro a la baja.
Si después de formarse el primer módulo alcista, el precio no llega a la cresta del primer impulso
alcista, quedándose por debajo, se dirá que hay “divergencia alcista de segundo contacto”, lo cual
implica giro y posterior desarrollo bajista. Al haber fallo de segundo impulso alcista puede llegarse
al origen del movimiento anterior.
Si después de formarse el segundo módulo alcista, el precio no llega a la cresta del segundo impulso
alcista, quedándose por debajo, se dirá que hay “divergencia alcista de segundo contacto“ , lo cual
implica giro y posterior desarrollo bajista. Hay fallo de tercer impulso alcista.
Si después de formarse los tres impulsos alcistas, hay “divergencia alcista de segundo contacto” en
el tercero, implicará generalmente arranque de desarrollo bajista.
b) Mercado bajista
Cuando en un mercado bajista no hay concordancia de nivel bajista de segundo contacto, se dice
que hay una divergencia bajista. Las divergencias bajistas suelen implicar giro al alza.
Si después de formarse el primer módulo bajista, el precio no llega al valle del primer impulso
bajista, quedándose por encima, se dirá que hay “divergencia bajista de segundo contacto”, lo cual
implica giro y posterior desarrollo alcista. Al haber fallo de segundo impulso bajista puede llegarse
al origen del movimiento anterior.
Si después de formarse el segundo módulo bajista, el precio no llega al valle del segundo impulso
bajista, quedándose por encima, se dirá que hay “divergencia bajista de segundo contacto“, lo cual
implica giro y posterior desarrollo alcista. Hay fallo de tercer impulso bajista.
Si después de formarse los tres impulsos bajistas, hay “divergencia bajista de segundo contacto” en
el tercero, implicará generalmente arranque de desarrollo alcista.
13.14. TRIPLES MÁXIMOS Y TRIPLES MÍNIMOS

a) Mercado alcista
Cuando en un mercado alcista hay concordancia de nivel alcista de tercer contacto, se dice que hay
un triple máximo. Los contactos de los impulsos alcistas en determinados niveles construyendo
triples máximos suelen implicar giros a la baja.
Si después del primer impulso alcista, al desarrollarse el segundo impulso alcista, se gira el precio
en la cresta del primer impulso alcista y se forma un triple máximo, habrá fallo de segundo impulso
alcista, con posibilidad de llegar al origen de movimiento anterior. Es infrecuente que se construya
un triple máximo en el primer impulso alcista.
Si después de segundo impulso alcista, al desarrollarse el tercer impulso alcista, se gira el precio en
la cresta del segundo impulso alcista y se forma un triple máximo, habrá fallo de tercer impulso
alcista, con posibilidad de llegar al origen de movimiento anterior, y quizás al origen del
movimiento de la estructura alcista. Puede desarrollarse alguna vez, aunque no es muy típico, un
triple máximo en el segundo impulso alcista.
Si el tercer impulso alcista se remata con triple máximo, habrá reacción proporcional a todo el
desarrollo alcista anterior. Es muy normal que se forme un triple máximo en el tercer impulso
alcista. Esta figura se la ve en los techos de mercado. El resultado será una corrección.
b) Mercado bajista
Cuando en un mercado bajista hay concordancia de nivel bajista de tercer contacto, se dice que hay
un triple mínimo. Los contactos de los impulsos bajistas en determinados niveles construyendo
triples mínimos suelen implicar giros al alza.
Si después del primer impulso bajista, al desarrollarse el segundo impulso bajista, se gira el precio
en el valle del primer impulso bajista y se forma un triple mínimo, habrá fallo de segundo impulso
bajista, con posibilidad de llegar al origen de movimiento anterior. Es infrecuente que se construya
un triple mínimo en el primer impulso bajista.
Si después de segundo impulso bajista, al desarrollarse el tercer impulso bajista, se gira el precio en
el valle del segundo impulso bajista y se forma un triple mínimo, habrá fallo de tercer impulso
bajista, con posibilidad de llegar al origen de movimiento anterior, y quizás al origen del
movimiento de la estructura bajista. Puede desarrollarse alguna vez, aunque no es muy típico, un
triple mínimo en el segundo impulso bajista.
Si el tercer impulso bajista se remata con triple mínimo, habrá rebote proporcional a todo el
desarrollo bajista anterior. Es muy normal que se forme un triple mínimo en el tercer impulso
bajista. Esta figura se la ve en los suelos de mercado. El resultado será un rebote.
13.15. DIVERGENCIA DE TERCER CONTACTO

a) Mercado alcista
Cuando en un mercado alcista no hay concordancia de nivel alcista de tercer contacto, se dice que
hay una divergencia alcista. Las divergencias alcistas suelen implicar giro a la baja.
Si después de formarse el primer módulo alcista, el precio no llega a la cresta del primer impulso
alcista, quedándose por debajo, en su tercer intento, se dirá que hay “divergencia alcista de tercer
contacto”, lo cual implica giro y posterior desarrollo bajista. Al haber fallo de segundo impulso
alcista puede llegarse al origen del movimiento anterior.
Si después de formarse el segundo módulo alcista, el precio no llega a la cresta del segundo impulso
alcista, quedándose por debajo, en su tercer intento, se dirá que hay “divergencia alcista de tercer
contacto“, lo cual implica giro y posterior desarrollo bajista. Hay fallo de tercer impulso alcista.
Si después de formarse los tres impulsos alcistas, hay “divergencia alcista de tercer contacto” en el
tercero, implicará generalmente arranque de desarrollo bajista.
b) Mercado bajista
Cuando en un mercado bajista no hay concordancia de nivel bajista de tercer contacto, se dice que
hay una divergencia bajista. Las divergencias bajistas suelen implicar giro al alza.
Si después de formarse el primer módulo bajista, el precio no llega al valle del primer impulso
bajista, quedándose por encima, en su tercer intento, se dirá que hay “divergencia bajista de tercer
contacto”, lo cual implica giro y posterior desarrollo alcista. Al haber fallo de segundo impulso
bajista puede llegarse al origen del movimiento anterior.
Si después de formarse el segundo módulo bajista, el precio no llega al valle del segundo impulso
bajista, quedándose por encima, en su tercer intento, se dirá que hay “divergencia bajista de tercer
contacto“, lo cual implica giro y posterior desarrollo alcista. Hay fallo de tercer impulso bajista.
Si después de formarse los tres impulsos bajistas, hay “divergencia bajista de tercer contacto” en el
tercero, implicará generalmente arranque de desarrollo alcista.
13.16. DILATACIONES. TRAMPAS DE MERCADO

a) Mercado alcista
Después de construirse el primer módulo alcista ABC, el desarrollo del segundo impulso alcista irá
alcanzando las referencias, 0,382 de la reacción anterior BC, 0,618 de la reacción anterior BC, y la
cresta del impulso anterior B, con lo que se habrá llegado al origen del movimiento anterior BC.
Si supera la cresta del primer impulso alcista B, habrá que tener en cuenta los conceptos de “filtro”
y “confirmación”. Si a pesar de superar la cresta del primer impulso alcista, no consigue seguir
subiendo, sino que gira, diremos que habrá habido una “dilatación”. Es decir no ha superado el
filtro y por lo tanto no hay confirmación de que la cresta del primer impulso haya sido superada.
De igual forma puede haber dilatación por encima de las crestas del segundo impulso alcista y del
tercer impulso alcista.
Cuando la dilatación se produce por encima de la cresta del tercer impulso alcista, implicará final de
mercado alcista y principio de una fuerte reacción.
b) Mercado bajista
Después de construirse el primer módulo bajista ABC, el desarrollo del segundo impulso bajista irá
alcanzando las referencias, 0,382 del rebote anterior BC, 0,618 del rebote anterior BC, y el valle del
impulso anterior B, con lo que se habrá llegado al origen del movimiento anterior BC.
Si rompe el valle del primer impulso bajista B, habrá que tener en cuenta los conceptos de “filtro” y
“confirmación”. Si a pesar de romper el valle del primer impulso bajista, no consigue seguir
bajando, sino que gira, diremos que habrá habido una “dilatación”. Es decir no ha superado el filtro
y por lo tanto no hay confirmación de que el valle del primer impulso haya sido roto.
De igual forma puede haber dilatación por debajo de los valles del segundo impulso bajista y del
tercer impulso bajista.
Cuando la dilatación se produce por debajo del valle del tercer impulso bajista, implicará final de
mercado bajista y principio de un fuerte rebote.
13.17. MÓDULO DE ARRANQUE

a) Mercado alcista
El módulo de arranque se produce frecuentemente en gráficos diario e intradía.
Es como un doble mínimo sin tocar el nivel de arranque, con divergencia bajista. Puede dar lugar a
giro importante de mercado al alza. En el recuento de impulsos alcistas, surgirá la duda de tener en
cuenta o no el impulso de arranque alcista. Inicialmente lo tenemos en cuenta, pero si vemos que se
construye un segundo y un tercer impulso alcista, y luego otro, excluimos el primer impulso alcista
en el recuento.
b) Mercado bajista
El módulo de arranque se produce frecuentemente en gráficos diario e intradía.
Es como un doble máximo sin tocar el nivel de arranque, con divergencia alcista. Puede dar lugar a
giro importante de mercado a la baja. En el recuento de impulsos bajistas, surgirá la duda de tener
en cuenta o no el impulso de arranque bajista. Inicialmente lo tenemos en cuenta, pero si vemos que
se construye un segundo y un tercer impulso bajista, y luego otro, excluimos el primer impulso
bajista en el recuento.
13.18. FORMACIÓN COMPLEJA

a) Mercado alcista
El primer impulso alcista AB, seguido de la primera reacción BC, forman el primer módulo alcista
ABC.
El segundo impulso alcista CD, seguido de la segunda reacción Da, forman el segundo módulo
alcista Cda.
Al arrancar en “a” el tercer impulso alcista, se produce en “b” fallo de tercer impulso alcista,
llegando hasta el origen del movimiento anterior C, con lo cual el impulso CD se ha restado
totalmente, y es como si no hubiera existido, ya que la reacción DC’ ha anulado el impulso alcista
CD. El recuento sigue a partir de C.
La figura tendrá: primer impulso alcista AB, primer reacción BC, segundo impulso alcista C’D’,
segunda reacción D’E y tercer impulso alcista EF.
Hay un desplazamiento de un contacto a través de su nivel, cualquiera que sean los contactos
producidos.
b) Mercado bajista
El primer impulso bajista AB, seguido del primer rebote BC, forman el primer módulo bajista ABC.
El segundo impulso bajista CD, seguido del segundo rebote Da, forman el segundo módulo bajista
Cda.
Al arrancar en “a” el tercer impulso bajista, se produce en “b” fallo de tercer impulso bajista,
llegando hasta el origen del movimiento anterior C, con lo cual el impulso CD se ha restado
totalmente, y es como si no hubiera existido, ya que el rebote DC’ ha anulado el impulso bajista
CD. El recuento sigue a partir de C.
La figura tendrá: primer impulso bajista AB, primer rebote BC, segundo impulso bajista C’D’,
segunda rebote D’E y tercer impulso bajista EF.
Hay un desplazamiento de un contacto a través de su nivel, cualquiera que sean los contactos
producidos.
13.19. FIGURAS DE FALLO EN FORMACIÓN DE TERCER IMPULSO

a) Mercado alcista
Conviene destacar una figura de fallo bastante frecuente en mercado alcista. Los grandes fallos de
mercado alcista se producen al no formarse el tercer impulso alcista. Luego al llegar a la cresta del
segundo impulso alcista se deberá estar dispuesto a cerrar largos, aunque luego haya que abrirlos
cuando se supere la cresta del segundo impulso alcista.
b) Mercado bajista
Conviene destacar una figura de fallo bastante frecuente en mercado bajista. Se forman dos
impulsos bajistas y el tercer impulso bajista se construye de forma compleja, se tumba consumiendo
tiempo y muchas veces se presenta una formación compleja con dos micro-impulsos bajistas
fallando en la formación del tercer micro-impulso bajista.
——————————–
F I N
Capítulo 10 (último)
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LAS ONDAS DE ELLIOTT (1)

Fase numerada: Ondas 1-2-3-4-5: En la dirección de la tendencia principal: Una “cinco”

Ciclo completo: 8 ondas: Fase numerada + Fase deletreada

En tendencia alcista: La pauta de 5 ondas al alza es 1-2-3-4-5 y la pauta de 3 ondas a la baja

En tendencia bajista: La pauta de 5 ondas a la baja es 1-2-3-4-5 y la pauta de 3 ondas al alza

1.2. GRADO SUPERIOR

Ondas ((1)) – ((2))

Ondas (1) – (2) – (3) – (4) – (5) – (a) – (b) – (c)

La onda ((1)) se subdivide en 5 ondas (1)-(2)-(3)-(4)-(5), formando una pauta 5-3-5-3-5. Es

1.3. GRADO DE CICLO

1.5. IDEAS BÁSICAS

Las ondas de impulso (movimientos en la dirección de la tendencia principal) se subdividen en 5

Las ondas correctivas (movimientos en contra de la dirección de la tendencia principal) se

Ciclo completo == dos subdivisiones de grado superior

1.6. REGLA DE SEMEJANZA

Para Elliott, la secuencia de Fibonacci fue la base matemática de su principio de onda.

La secuencia de Fibonacci es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ….

La suma de dos números consecutivos es igual al siguiente número superior.

La proporción entre dos números consecutivos es aproximadamente 1,618 y su inversa

8/5=1,618, 13/8=1,618,……. 144/89=1,618…

5/8=0,618, 8/13=0,618,……. 89/144=0,618…

La proporción entre dos números alternos es aproximadamente 2,618 y su inversa aproximadamente

13/5=2,618, 21/8=2,618,…….. 144/55=2,618…

5/13=0,382, 8/21=0,382,…….. 55/144=0,382…

Las propiedades de las cuatro razones o proporciones antes indicadas son:

2,618 – 1,618 = 1 1,618 – 0,618 = 1 1 – 0,618 = 0,382

2,618 * 0,382 = 1 2,168 * 0,618 = 1,618 1,618 * 0,618 = 1

0,618 * 0,618 = 0,382 1,618 * 1,618 = 2,618

En resumen, las cuatro razones más importantes de Fibonacci son:

0,382 0,618 1,618 2,618

BC/AB = AB/AC = 0,618 AB/BC =AC/AB =1,618

Hay tres relaciones de razón que se cumplen frecuentemente:

Las ondas de Elliott

Félix Mayoral Díez

Estas reglas esenciales son:

• Regla 1. Tiene que haber cinco tramos o segmentos.

• Tiene que haber cinco ondas

Veamos dos ejemplos, en mercado alcista:

2.4. REGLA DE LA EXTENSIÓN

2.5. DOBLE RETROCESO EN UN MERCADO ALCISTA

2.6. RELACIONES DE FIBONACCI EN LAS EXTENSIONES

Objetivo 3º: 1 * 2,618 (extensiones)

Onda 3 = onda 1 * 61,8%.

Onda 5 = onda 3 * 38,2% = onda 1 * 61,8% * 38,2%.

Onda 3 = onda 1 * 38,2%.

Onda 5 = onda 3 * 61,8% = onda 1 * 38,2% * 61,8%.

Onda 3 > onda 1 * 161,8%.

Onda 3 > onda 1 * 161,8%.

Onda 5 = onda 1 * 61,8% ó = onda 1 * 161,8%.

Onda 3 = onda 1 * 161,8%.

Onda 5 = (distancia entre inicio onda 1 y final onda 3) * 161,8%, añadida

al final de la onda 3 o al final de la onda 4

d) Relación entre las ondas de impulso y correctivas

Onda 2 = onda 1 * 38,2% ó = onda 1 * 61,8%.

Onda 4 = onda 3 * 38,2% ó = onda 3 * 61,8%.

2.7. REGLA DE LA ALTERNANCIA

• Variación en precio (distancia cubierta por la onda en unidades verticales).

• Variación en tiempo (distancia cubierta por la onda en unidades horizontales).

• Variación en intensidad de retroceso de la onda respecto a la onda previa.

• Construcción de la pauta desarrollada por la onda.

• Número de subondas presentes en la pauta que describe la onda.

Ejemplo 2. Alternancia entre ondas 2 y 4, en tiempo, en intensidad de retroceso y en nº de

Ejemplo 4. Alternancia entre ondas 2 y 4, en intensidad (porcentaje de retroceso).