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UNAN - MANAGUA
Facultad Multidisciplinaria Regional de Carazo
FAREM - CARAZO
Departamento de Ciencia; Tecnología y Salud
Dossier
“Matemáticas Financieras para la toma de decisiones”
Facilitador
Msc. Sergio Vado Conrado
JINOTEPE, CARAZO
MARZO - 2012
Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO
Prologo (presentación)
Índice
TEMA 1: CALCULO DE INTERES SIMPLE……………………………………. 6
1.1. Introducción.
1.1.1. Objeto de estudio de las matemáticas financieras
1.1.2. El Dinero.
1.1.3. Diagrama del flujo de caja.
1.1.4. Interés, monto, tasa de interés, plazo y valor actual.
1.2. Interés simple exacto y comercial.
1.3. Tasas de interés activas y pasivas.
1.4. Tasas de interés moratoria y de rendimiento.
1.5. Monto (Valor futuro) a interés simple.
1.6. Valor actual (valor presente) a interés simple.
1.7. Descuento bancario y simple racional.
1.8. Descuentos comerciales: comisiones, por pronto pago y en cadena.
1.9. Pagos parciales: método de la regla americana.
1.10. Ejercicios resueltos
1.11. Ejercicios propuestos
TEMA 3: ANUALIDADES……………………………………………………………69
3.5. Anualidades simples diferidas y cálculo de: montos, valor de la renta y valor actual.
3.6. Ejercicios resueltos
3.7. Ejercicios propuestos
BIBLIOGRAFIA ………………………………………………………………….…121
INTRODUCCION:
Existen diferentes métodos para dicho análisis, ya sea mediante el uso del Interés
Simple o el Interés Compuesto. En el primero de ellos se parte del hecho de que sólo el
capital genera intereses, en tanto que en el segundo los intereses también generan intereses.
Los métodos no son equivalentes ni su uso es operativo por parte del inversionista o
analista financiero. Existe un uso adecuado de acuerdo a una circunstancia particular.
EL DINERO
Según la economía habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad
estén dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas, cuya función específica estriba en
desempeñar la función de equivalente general. El dinero surgió espontáneamente en la
remota antigüedad, en el proceso de desarrollo del cambio y de las formas del valor. A
diferencia de las otras mercancías, el dinero posee la propiedad de ser directa y
universalmente cambiable por cualquier otra mercancía.
“Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque directo de
mercancías descubre el dinero en forma germinal...” .
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En
la economía mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes:
1) medida del valor “Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene
cada ciudadano. Y también podemos medir el precio de cada hora de trabajo social medio.”
2) medio de circulación,
4) medio de pago y
5) dinero mundial.
TIPOS DE DINERO
Dinero – Mercancía: Consiste en la utilización de una mercancía (oro, sal, cueros) como
medio para el intercambio de bienes. La mercancía elegida debe ser: duradera,
transportable, divisible, homogénea, de oferta limitada.
Dinero – Signo: Billetes o monedas cuyo valor extrínseco, como medio de pago, es
superior al valor intrínseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por imperio
de la ley que determina su circulación (curso legal). El dinero signo descansa en la
confianza que el público tiene en que puede utilizarse como medio de pago generalmente
aceptado.
“El dinero se transforma en capital cuando con él compramos los factores objetivos y los
factores subjetivos para producir riqueza. Los factores objetivos son los medios de
producción y los factores subjetivos son la fuerza de trabajo. Por lo tanto, el dinero como
capital se diferencia del dinero como simple dinero por la clase peculiar de mercancías que
compra: medios de producción y fuerza de trabajo. La economía convencional sólo capta el
dinero como medio de cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo capta
como medio de cambio. Y es cierto que el dinero que circula como capital funciona como
medio de cambio. La diferencia no estriba, por lo tanto, en la función que desempeña en el
mercado, sino en la clase de mercancías que se compra con él. El dinero como simple
dinero se emplea como medio de cambio de medios de consumo personal, mientras que el
dinero como capital se emplea como medio de cambio de medios de producción y de fuerza
de trabajo”...
SISTEMAS MONETARIOS
Es el grado de eficiencia que tiene o puede tener una empresa o proyecto, desde el
punto de vista estructural, al realizar las labores relacionadas con su gestión económica,
podríamos considerar: La eficiencia en los diferentes canales de distribución,
comercialización, grado de organización que tiene la estructura productiva, eficiencia en el
servicio a los clientes, calidad de los productos entre otros.
EL RENDIMIENTO FINANCIERO.
Es el que mide el grado de eficiencia que tiene o puede tener un proyecto desde el
punto de vista cuantitativo y estrictamente desde el punto de vista financiero, sin considerar
los aspectos sociales.
EL RENDIMIENTO ECONOMICO.
persona o empresa pide hoy dinero prestado, mañana tendrá que pagar una cantidad mayor,
debido al valor del dinero en el tiempo.
El valor cronológico del dinero debe verse desde el punto de vista del valor real, o
sea; poder adquisitivo. A como lo veremos más adelante, el valor del dinero puede cambiar
a través del tiempo, no solamente debido a una tasa de interés, sino también por efectos de
la tasa de variación monetaria (devaluación) o la tasa de inflación.
RIESGO:
En todas las inversiones el elemento riesgo está presente y puede entenderse como
la ocurrencia de eventos, con grado de certeza o incertidumbre que pueden obstaculizar el
proceso de inversión. Algunos inversionistas estiman que, “ entre menos tiempo dure la
recuperación del dinero invertido, menores serán las posibilidades de pérdida y a mayor
riesgo, mayor rentabilidad” , no obstante en algunos casos, el factor riesgo se puede medir y
predecir haciendo uso de los métodos y técnicas de las Estadísticas y Probabilidades.
COSTO DE OPORTUNIDAD:
Independientemente del uso que se le quiera dar, el dinero siempre tendrá un costo.
Este costo está en relación directa al tiempo durante el cual se utilice. Resulta evidente el
hecho de que no hay dinero sobre el cual el prestamista o el propietario del dinero no espere
un rendimiento, y el que lo utiliza no puede omitir su costo, lo que conlleva a que el dueño
del capital opte por establecer un costo fijo y muchas veces periódicamente por el uso de su
dinero dado en préstamo.
En todas las actividades financieras, la costumbre de pagar un rédito por el uso del
dinero prestado se vuelve un elemento importante, para que los Bancos y Compañías
inversionistas, incrementen sus capitales a través de los ingresos obtenidos por la vía de los
intereses. En general todas las operaciones comerciales están relacionadas con los intereses
de los capitales en juego.
Toda persona natural o jurídica que obtiene préstamo, está obligada a pagar un
interés o rédito por el uso del dinero tomado en préstamo. Es sumamente importante tener
en cuenta, que el dinero genera dinero, acumulando valores que varían con el tiempo; este
es el problema fundamental de las finanzas, el estudio de las causas que origina la
acumulación del dinero en el tiempo.
FLUJOS DE CAJA:
90
60
40
30
25
(+)
Gráfico 1.1:
(-)
40
69
95
100
Gráfico 1.2:
A continuación dos formas de presentar los flujos de caja; tabular (Tabla 1.1) y
Diagramas o Gráficos 1.3 (a) y 1.3 (b)
1 $70,000.00 $10,000.00
2 $50,000.00 $30,000.00
3 $30,000.00 $50,000.00
4 $10,000.00 $70,000.00
Tabla 1.1
ALTERNATIVA: A
70,000.00
50,000.00
30,000.00
10,000.00
4 años
100,000.00
Gráfico 1. 3 (a)
ALTERNATIVA: B
70,000.00
50,000.00
30,000.00
10,000.00
4 años
100,000.00
Gráfico 1. 3 (b)
DEFINICION DE INTERÉS
dinero, sin tener en cuenta cierto margen de ganancia o utilidad y todo esto originado por el
concepto de rentabilidad que se medie por el aumento del valor cronológico del dinero.
Es el interés generado al final de cierto período de tiempo por efecto del préstamo o
depósito y depende entre otros factores de:
Donde:
n: plazo tiempo de la transacción (préstamo o depósito) que puede ser años, meses, o días
etc.,
Para el uso correcto de la fórmula (1.1) es necesario que las variables relacionadas
con el plazo (n) y la tasa de interés (i) estén definidas en la misma unidad de tiempo.
Por ejemplo:
a) n = 3 meses, i = 4 % trimestral
c) n = 10 meses i = 2 % mensual
d) n = 6 meses i = 20 % anual
En este último caso (d) para usar la fórmula se debe convertir 6 meses a 0.5 años o
bien 20% anual a 1.66667% mensual. (Ver ejercicios 1, 2 y 3)
Al interés calculado sobre la base del año comercial que tiene 360 días y cada mes 30 días,
se le llama interés simple comercial u ordinario, es decir:
Al interés calculado sobre la base de 365 días se le llama interés exacto. Por otra
parte el tiempo puede ser calculado de manera exacta y de manera aproximada, por
consiguiente para determinar el interés, las dos partes involucradas en la transacción deben
ponerse de acuerdo respecto al procedimiento que se utilizará.
EJERCICIO No. 1
Una persona realiza un depósito de $ 25, 000 en un banco a una tasa de interés
simple del 20% a plazo fijo de 10 meses, determine el interés devengado.
SOLUCIÓN:
EJERCICIO No. 2:
SOLUCION:
EJERCICIO No. 3:
SOLUCION:
EJERCICIO No. 4:
SOLUCION: Los datos del ejercicio son: p = $ 20,000, i = 6.3% anual, el plazo es de
348 días (ver tabla del cálculo exacto para el numero de días). Entonces el dinero es:
EJERCICIO No. 5:
SOLUCION: Los datos son p = $500, i = 0.51/100 mensual, que multiplicado por 12
meses, resulta una tasa de 6.12% anual. El plazo lo convertiremos a años equivalentes de la
siguiente forma:
TASAS DE INTERES:
Las tasas de interés bancarias presenta tres resultados: Interés Compuesto Ordinario,
Interés Descontado, e Interés a Plazo.
TASAS DE INTERÉS.
TASA DE INTERES ACTIVA. Es la tasa de interés cobrada por los bancos del sistema
financiero nacional S. F. N. a las personas, instituciones y empresas a las cuales les ha
otorgado financiamiento para alguna actividad económica. Las tasas interés corriente y
moratoria son tasas activas.
TASA DE INTERES PASIVA. Es la tasa de interés pagada por los bancos del sistema
financiero nacional S. F. N. a sus ahorrantes y depositantes en sus diferentes formas y de
alguna manera constituye una tasa de rendimiento, por cuanto el ahorro es una inversión de
bajo riesgo.
Por naturaleza, las tasas de interés activa son mayores que las pasiva, ya que por parte de la
diferencia constituye la rentabilidad del mercado financiero. En Nicaragua, las tasas activas
y pasivas están determinadas según la oferta y demanda de dinero, así como índice de
riesgo de la inversión prevaleciente en el país por diferentes circunstancias.
Estas tasas de interés están determinadas para moneda extranjera (dólar) y para moneda
nacional (córdobas).
En Nicaragua al primer semestre del año 2010, según informe del Banco Central, el
promedio de las tasas de interés pasivas y activas en el SFN para un año de plazo estaba:
Pasiva Activa
Donde:
I = Interés moratorio
EJERCICIO No. 6:
Una empresa está amortizando una deuda a un banco y paga al final de cada mes
una cuota de valor C$17, 666.67 la cual está vencida y tiene 20 días de mora. El
principal es de C$15,000 y los intereses corrientes del mes son de C$2,666.67, la
tasa de interés corriente sobre el Préstamo es del 32% anual sobre el saldo y la tasa
de interés moratoria es del 8% anual. ¿Qué cantidad deberá pagar la empresa para ponerse
al corriente?
Datos:
im = 8% tasa moratoria
SOLUCION:
20
I 15,000 0.32 0.8 C $333 .34
360
G
r = Rentabilidad en % = Fórmula 1.4
INV
EJERCICIO No. 7:
SOLUCION:
20,000
80,000
0 1 año
Gráfico 1.4.
Si la rentabilidad (r) se quiere anualizar, dado que no todas las inversiones son anuales, se
utiliza el factor de anualización, el cual está dado por:
360 360
Fórmula 1.5
días de vencimien to DV
G 360
r * Fórmula 1.6
INV DV
Si el tiempo n es medido en años, meses o días, el valor presente de una cantidad de dinero
es denominado p, su valor después de cierto período de tiempo y a una tasa de interés i
estará dado por:
Sustituyendo I= Pin en (1.7) por su valor obtenemos una nueva versión de la fórmula
anterior:
EJERCICIO No. 8:
Determinar:
Datos
Fórmula Solución A:
Fórmula Solución B:
F = C$ 139, 750.00
El valor presente, es el valor del dinero el día de hoy o el valor del dinero en
cualquier fecha anterior a la de su vencimiento y lo denominaremos P.
F
P Fórmula 1.9
1 in
EJERCICIO No. 9:
DATOS:
FÓRMUILA SOLUCION
P = 200,000 (0.8474576)
P = C$140, 312.29
DATOS
FORMULA SOLUCION
Valor líquido es = P
D = C$34,513.27
LOS DESCUENTOS
DESCUENTO BANCARIO:
1. D = F-P
Principio de Equivalencia:
2. Sabemos por fórmula (1.8) que: F = P+ I
Una o Varias sumas de dinero pueden
transformarse en otra u otras sumas de
3. Al despejar I tenemos: I=F-P
dinero equivalentes con el paso del tiempo
4. Por 1 y 3 podemos concluir que: D = I si la tasa de interés utilizada para la
transformación satisface las aspiraciones
5. En este caso D se calcula: D = F.d.n del inversionista.
6. d es la tasa de descuento
DATOS SOLUCION A
P = F (1- du)
Donde D = $ 652.50
SOLUCION B
De esta manera esta persona obtuvo una tasa de rendimiento del 9.3073% ligeramente
superior a la tasa de descuento aplicada en la colocación del Certificado.
El descuento simple racional es de mucho menor uso que el bancario, posiblemente por que
la cantidad que se descuenta es menor. Este descuento se define como la diferencia entre el
valor Futuro F de una cantidad P.
D = F- P
Podemos comparar, y observar que nos es el mismo resultado. Por tanto, el descuento
bancario no es lo mismo que descuento simple; lo que equivale a decir, que en tiempos
iguales y a una misma tasa, el valor actual p con descuento racional es siempre mayor que
el valor actual p con descuento bancario.
DESCUENTOS COMERCIALES.
Donde, D: descuento
VALOR NETO DE UNA FACTURA. Este valor P es igual al valor facturado F, menos
descuento D, no interviene el tiempo, o sea:
P = F – D = F – F (i)
P = F (1 – i ) Fórmula 1.11.
DATOS
F = $18,513.45, i = 10%, P =?
SOLUCIÓN:
SOLUCION:
Los pagos en las fechas indicadas se calculan por la fórmula 1.11, y serian las siguientes:
DESCUENTO EN CADENA.
Sobre una misma factura se pueden hacer descuentos entre sí. Cada uno de estos descuentos
se efectúa sobre el valor neto de la factura después de deducir el descuento anterior.
EJERCICIO No. 15
SOLUCION:
$ 120,000.00 6% $112,800.00
$ 112,800.00 4% $108,288.00
$ 108,288.00 2% $106,122.24
$ 106,122.24 3% $102,938.57
Otra forma de cálculo del valor neto de factura es mediante la fórmula que sigue:
PAGOS PARCIALES.
La regla funciona mediante un proceso iterativo, en el cual se indica que cada vez que se
hace un pago debe calcularse el monto de la deuda hasta la fecha del pago y restar a ese
monto el valor del pago; así, se obtiene el saldo insoluto en esa fecha. Este proceso se repite
hasta calcular el saldo en la fecha de vencimiento, que será igual al último pago parcial y
que saldará totalmente la deuda. La incógnita del procedimiento es hallar el valor del
último pago parcial en la fecha de vencimiento y que liquida totalmente la deuda.
SOLUCION:
Por ejemplo, si un deudor de una obligación con intereses del 24% a un año de
plazo, hace pagos mensuales con esta regla, se le cobra sobre saldos el 2%
mensual con capitalización mensual, es decir intereses compuestos y no simples.
Otra forma de expresar los resultados del EJERCICIO No. 16, es a través de la
elaboración del calendario de pago de la amortización no periódica de la deuda,
considerando que todo pago o cuota Ck contiene dos elementos importante: los intereses
devengados en período Ik y la amortización al principal Ak que disminuye el saldo insoluto,
donde K representa el k-eximo pago parcial con 1< k < N; así la cuota o pago se expresa:
Ck = Ak + Ik Fórmula 1.13
Donde
Ik = intereses de la cuota
SALDO
Total: $ 25, 000. 00 $ 2,337.89 $27, 337.89 PAGADO
SOLUCION:
Todo pago o cuota por lo general está compuesto (según la fórmula 1.13 ) por;
Ck = Ak + Ik
En este caso los intereses en mora se cobran sobre la base del principal vencido ($
1,658.00) del pago correspondiente, durante el tiempo retrasado. Por la fórmula (1.3) esto
es:
Desde
cualquier Al mismo día del Próximo
día
Noviem Diciemb
Meses Enero Febre. Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septi. Octub.
bre re
Enero 365 31 59 90 120 151 181 212 243 273 304 334
Febrero 334 365 28 59 89 120 150 181 212 242 273 303
Marzo 306 337 365 31 61 92 122 153 184 214 245 275
Abril 275 306 334 365 30 61 91 122 153 183 214 244
Junio 214 245 273 304 334 365 30 61 92 122 153 183
Julio 184 215 243 274 304 335 365 31 62 92 123 153
Agosto 153 184 212 243 273 304 334 365 31 61 92 122
Septiemb 122 153 181 212 242 273 303 334 365 30 61 91
Octubre 92 123 151 182 212 243 273 304 335 365 31 61
Noviemb 61 92 120 151 181 212 242 273 304 334 365 30
Dieciem. 31 62 90 121 151 182 212 243 274 304 335 365
1.- Para obtener el número exacto de días comprendidos entre cualquier fecha de un mes y
la misma de cualquier otro me, hállese el número de la tabla situada en la columna
encabezada por el mes terminal y en la línea correspondiente al nombre del mes inicia.
2.- Cuando el número del día del mes terminal es mayor que el número del día del mes
inicial, hállese en la tabla el número que corresponde al número de días comprendidos entre
las mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y préstesele la diferencia entre el
número del día del mes inicial y el mes terminal.
3.- Cuando el número del día del mes inicial es mayor que el del día del mes terminal,
hállese el número de la tabla que corresponde al número de días comprendidos entre las
mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y réstesele la diferencia entre el
número del día del mes inicial y el mes terminal.
Caso solución
I = Pin
F =P (1 + i n)
P =F (1 + in)-1
F=P+I
Meses de 30 días
F = 2.500,20
P =2.400
i = 0.045
n =?
F = P (1 + in)
0,04175 = 0,045 n
4. Una persona debe cancelar $14.000 a 3 meses, con el 8% de interés. Si el pagará tiene
como cláusula penal que, en caso de mora, se cobre el 10% por el tiempo que exceda al
plazo fijado ¿qué cantidad paga el deudor, 70 días después del vencimiento?
F = P (1+ in)
20.000=19.559,90 (1 + i * 90/360)
i =0, 09 è 9% Respuesta
6. Una persona debe $20.000 con vencimiento a 3 meses y $16.000 con vencimiento a 8
meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con vencimiento a 6 meses
y un año, respectivamente. Determine el valor de los nuevos pagarás al 8% de
rendimiento (tómese como fecha focal dentro de un año).
Deuda = 37.626,67
Pagos
P2 = x
Pagos =2,04 x
Deuda = Pagos
37.626,67=2,04 x
Nota: En este problema como en todos los similares debe llevarse los valores de las deudas
a la fecha focal, en este caso 12 meses, para poder efectuar operaciones sobre estos valores.
PROBLEMAS DE DESCUENTO
D = VP * t * d
VN= VP + D
VN = VP (1 + d* t)
VP = VN (1 + d * t)-1
Las formulas son iguales a las de interés simple he aquí sus equivalencias.
I = D descuento
D = VP * t * d
VN= VP + D
VN = VP (1 + d* t)
VP = VN (1 - d * t)
Determinar el valor líquido de los pagarés, descontados en un banco a las tasas y fechas
indicadas a continuación:
2.2. Alguien vende una propiedad por la que recibe los siguientes valores el 9 de julio
de cierto año:
a. $20.00 de contado
Si la tasa de descuento bancario en la localidad es del 9%, calcular el valor real de la venta.
a. 20.000 contado
b. 20.000(1-0.09 * 92/360)=19.540
c. 30.000(1-0.09 * 153/360)=28.852,5
10.000=9.789 (1+0.1 * t)
t = 0,21 años
2.4 El Banco Ganadero descuenta un pagaré por $80.000 al 10%, 90 días antes de su
vencimiento, 5 días después lo redescuenta en otro banco a la tasa del 9%. Calcular la
utilidad del Banco Ganadero.
80.000(1-0.1 * 90/360)=78.000
2.5 ¿Qué tasa de descuento real se aplico a un documento con valor nominal de 700
dólares, si se descontó a 60 días antes de su vencimiento y se recibieron 666,67 dólares
netos?
700=666,67(1 + i 60/360)
2.6 ¿Cuál es el valor nominal de un pagaré por el cual se recibieron 146,52 dólares, si
se descontó comercialmente a un tipo de 49%, 85 días antes de su vencimiento?
VF = 165,68 Respuesta.
8) Cierto capital gana C$157,50 de intereses al colocarlos durante 4 meses y medio en una
institución que paga el 30% anual. Determine cuánto se invirtió y cuánto se acumula.
10) ¿Cuántos meses deben transcurrir para que C$ 812 colocados al 2,2% bimensual se
conviertan en C$ 910,252?.
11) Una empresa decide invertir C$ 6.300 durante 8 bimestres a una tasa que le garantice
que ganará C$ 2.419,20. ¿A qué tasa trimestral deberá invertir?.
13) Una cuenta de ahorros ofrece el 0,05% diario. Decido guardar allí C$ 2.900 durante 5
meses y 10 días. ¿Cuánto retiraré al final del período? ¿Cuánto si lo dejo un año?.
15) Un terreno se compra, pero a los dos años y 5 meses se vende por C$ 6.478,70, luego
de ganar C$ 2.038,70 por inflación. ¿Qué tasa de inflación semestral se está usando?
16) Un capital de C$ 4.200 se invierte en dos bancos: 9/14 partes en el BANPRO, al 22%
durante 10 meses, y el resto en el BDF, al 20% durante 1 año y un mes. Determine: a)
El monto final de su inversión. b) La tasa de interés que realmente aplicó a su inversión
17) El señor Moreno recibe C$ 55 mil como premio de una lotería y decide invertirlos de
la siguiente manera: El 30% durante 5 trimestres en una institución financiera que le
ofrece el 19% de interés simple anual y el resto durante 1 año y dos meses en un banco
que le da el 23% anual simple. Determine el total de intereses que percibirá y el capital
que tendrá al final de las inversiones.
18) Agropecuaria Palo Alto decide comprar un lote de maquinarias de siembra por un total
de C$ 650 mil. Como cuota inicial, la empresa aporta el 20%, dejando el resto para ser
financiado en 2 años y medio por una agencia que cobra el 8% semestral simple.
Determine de cuánto será el pago que deberá realizar la Agropecuaria para liquidar su
deuda al final del período
19) Una empresa decide colocar cierto capital durante 9 meses al 22,5% anual en un
banco. Al final de ese período, tras ganar C$810 de intereses, tiene un total de C$5.610.
Determine cuánto fue el capital colocado.
20) ¿A qué tasa de interés mensual hay que colocar C$ 500 para que, al pasar un semestre
se conviertan en C$ 551 ?
21) El 4 de Abril coloqué C$ 7 mil en una cuenta de ahorro VIP que me ofrece el 2%
simple mensual. Deseo retirar mi dinero cuando haya ganado C$ 616 de intereses.
¿Cuándo debo realizar el retiro?
22) Se coloca cierto capital al 20% anual. Determine cuánto tiempo pasará para que este
capital se duplique..
22) 5 años
Para deducir la fórmula general del cálculo del interés compuesto, calcularemos
primeramente el valor futuro, partiendo del ejercicio siguiente:
Una persona deposita en un banco US$ 1,000 en una cuenta de ahorro a plazo
fijo de un año. El Banco capitaliza el interés trimestralmente a una tasa del
2% trimestral, cual será el valor de la cuenta final del año?
Los nuevos montos o valores futuros para cada período, se muestran a continuación en
el gráfico de capitalización, donde el interés se suma o se integra al capital en cada
trimestre.
DIAGRAMA DE FLUJO
0 1 2 3 4
1,000
US$1,082.43
0 1 2 3 4
US$1,000
INERES I
VALOR PRESENTE P, VALOR FUTURO F, FIN DE
PERIODO DEL
INICIO DE PERIODO PERIODO
PERIODO
1 P Pi P + Pi = P (1 + i)
. . . .
. . . .
. . . .
n P (1 + i ) i-n P (1 + i ) n-1 i P (1+i) n-1 +P (1+i)n-1 i =P (1+i)n
A B =A+B
Donde
O bien:
F = P(1+i)N
Donde
i = j/m tasa de interés efectiva para períodos de capitalización menores que un año.
DATOS SOLUCION
N = 4 (1) = 4
F=?
Observamos que el resultado es el mismo, tanto por deducción, como por inducción. En la
solución anterior se recalca que el valor de 0.02 es lo que gana un dólar en un trimestre y
4x1 es el número de capitalizaciones durante el tiempo de la transacción, lo que significa
que US$ 1,000 colocados al 0.02 trimestral producen al cabo de 4 trimestres un monto o
valor futuro de US$ 1,082.43 dólares.
Deducir los datos para cada una de las siguientes transacciones financieras de
un cierto capital P invertido a la tasa indicada y al plazo determinado:
SOLUCION:
DATOS DE 1: DATOS DE 2: DATOS DE 3: DATOS DE 4:
P = Capital P = Capital P = Capital P = Capital
DATOS: SOLUCION:
El método de cálculo del interés compuesto, hace crecer al principal o capital invertido de
forma exponencial, en vista del proceso de capitalización de los intereses por períodos de
acuerdo a la especificidad de la tasa, a la cual se coloca el capital.
Observemos en el EJERCICIO No. 17 como el valor futuro a interés compuesto crece más
rápidamente que el valor futuro a interés simple, por efecto de la capitalización de los
intereses. El valor futuro a interés compuesto crece en razón geométrica y su gráfico
corresponde al de una función exponencial; por el valor futuro a interés simple crece con
progresión aritmética y su uso gráfico corresponde a una función lineal.
Como ejercicio dejamos al lector que deduzca la relación entre las tasas de interés simple y
compuesto y dibuje los gráficos a interés simple y compuesto correspondientes al
EJERCICIO No. 17.
El valor presente o actual, es el valor del dinero el día de hoy o el valor del
dinero en cualquier fecha anterior a la de su vencimiento. El cálculo del
valor presente responde a las siguientes preguntas: Si se desea una determinada cantidad de
dinero en el futuro, ¿Cuanto se tendrá que invertir hoy, conociendo la tasa de interés y el
plazo de la Inversión? Otra forma de uso valor presente, es por ejemplo, la determinación
del valor actual de una deuda pendiente, si se desea pagarla por adelantado antes de la
fecha de su vencimiento.
Toda las variables básicas que intervienen en las formulas (2.1) y (2.2), son validas para
formulas (2.4)
F=?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 27.6667 meses
P = $100,000.00
DATOS
F =? Valor futuro
SOLUCION
F = 100,000 (1+0.04)4.611111
P = C$75,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Años
Grafico 2.4
F =?
DATOS:
P = Valor de contado de la casa. j = 0.24 i = 0.24/4 = 0.06 tasa efectiva por trimestre.
P =?
SOLUCION:
El cálculo del numero de periodos a interés compuesto nos es útil para saber en que tiempo
se puede alcanzar un monto prefijado de una determinada inversión realizada el día de hoy,
a partir del conocimiento de la tasa de interés que actúa en la transacción.
Deducción de la formula:
(1+i)N = f/p
1n (1+i) N = 1n (f/p)
DATOS SOLUCION
P = C$15,000
f
ln
p
F = C$30,596.01 N
ln 1 i
i = 0.25 annual
N =?
30,596.01
ln
15,000 ln 2.0397345 0.7128196
N
ln 1 0.25 ln 1.25 0.2231435
N 3.19444444 años
Significa que el plazo del C.D.T es 3.1944444 años. Para ser más exacto esto es: 3años, 2
meses, 10 días.
DATOS SOLUCION
P = C$ 20,000
f
ln
p
F = C$ 50,000 N
ln 1 i
50,000
ln
20,000 ln 2.5 0.916290731
J = 0.12 N =
ln 1 0.03 ln 1.03 0.029558802
= P (l+i) N = f
= (l+i) N = f/p
1/N
=l+i = f /p -l
l/N
i= f /p –l Formula 2.7
Por ejemplo, si una persona invierte $15,000 y dentro de 5 años le devuelven $24,157.65.
Que tasa de interés gana?
Al iniciar esta unidad abordamos un tanto las tasas de interés sin profundizar en su
significado. Trataremos de aclarecer los conceptos relacionados con las tasas nominales y
las tasa efectivas; así mismo, la relación entre ellas y la relación entre dos tasas nominales.
TASA NOMINAL
Lo anterior quiere decir que la tasa nominal es igual a la tasa de interés del periodo
multiplicada por el número de periodo al año.
TASA EFECTIVA.
Cuando la tasa nominal establece periodos de capitalización una sola vez al año, entonces
decimos que la tasa nominal j es igual a la tasa efectiva anual ie.
Cuando los intereses se capitalizan m veces al año, entonces décimos que la tasa de
interés es necesariamente nominal, pues las tasas efectivas no se capitalizan.
Conociendo la tasa nominal j, procedemos a convertirla en tasa efectiva mediante los pasos
siguientes:
Por lo tanto, una tasa nominal anual del 24% convertible trimestral mente es equivalente a
una tasa efectiva trimestral del 6%.
b) para un tasa periódica de interés nominal del 24% semestral con capitalizaciones
mensuales, entonces la tasa efectiva periódica mensual i es:
Donde m = 6 ya que el semestre tiene seis meses. Así, una tasa del 24% semestral,
convertible mensualmente es equivalente a una tasa efectiva del 4% mensual.
Para la tasa nominal del 24% semestral convertible mensualmente, la tasa efectiva anual
será:
El resultado anterior, es la tasa efectiva anual. Así, para una misma tasa nominal, a mayor
numero de capitalizaciones mayor tasa de interés efectiva. La tasa efectiva siempre será
mayor o igual a la tasa nominal.
Convirtamos una tasa nominal del 30% anual capitalizable una vez al año, a una
tasa efectiva anual equivalente:
1
1 0.30
ie = - 1 = 1.30 – l = 0.30 = 30%
1
Lo anterior nos confirma que: una efectiva anual es igual a la tasa nominal cuando esta
última capitaliza los intereses una sola vez al año.
Si realizamos una simple multiplicación de 2.25% por 6, resulta la tasa nominal semestral,
o sea: j = (0.0225) (6) = 13.5% que es inferior a la tasa efectiva para el mismo periodo.
ie = (l + i )m – l = (l.02)12 – l = 26.824179%
Anteriormente calculamos el valor futuro ( f ) con una tasa nominal ( j ) con una
frecuencia finita de capitalización de los intereses m- veces en un año, mediante la
formula 2.2. Esta formula no la podemos usar cuando la frecuencia de capitalización de
la tasa (j) es continua, ya que la variable m en este caso tenderá a infinito, es decir,
crece en un valor muy grande. Pero se puede transformar, de tal manera que nos sea
posible aplicarla en estas condiciones. Dicha transformación se realiza a partir de la
formula 2.2, o sea:
Fórmula 2.10
P = Principal o capital
DATOS: SOLUCIÓN
F =? F = pe jn
0.18 0.75
P = 1,245.50 f = 1,245.50 2.7182918
f = 0.18 continua f = 1,245.50 (1.1445368)
1. Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el 15% con
capitalización trimestral, para dispones de 20.000 al cabo de 10 años.
n = 10 años
M = 20.000
C =?
-10(4)
C = 20.000 (1+ 0.15/4)
C = 4.586,75 Respuesta
2. ¿Cuántos meses deberá dejarse una póliza de acumulación de $2.000 que paga el 3%
anual, para que se convierta en %7.500?
n =?
C = 2.000
i = 0,03
M =7.500
n
7.500 = 2.000 (1 +0,03)
ln 15/4 = n ln 1,03
n = 44,71 años
a. al 5% efectivo anual
10
M = 100 (1 + 0,05) = 162,89 Respuesta
b. al 5% capitalizable mensualmente
10(12)
M = 100 (1 + 0,05/12) =164,20 Respuesta
c. al 5% capitalizable trimestralmente
10(4)
M = 100 (1 + 0,05/4) =164,36 Respuesta
d. al 5% capitalizable semestralmente
7. ¿Cuántos años deberá dejarse un depósito de $6.000 en una cuenta de ahorros que
acumula el 8% semestral, para que se conviertan en $10.000?
n
10.000=6.000 (1+ 0,08)
n = 13,024 /2
M =2
C=1
10
2=1(1+ i)
M =1,8140 no duplico
9. Una inversionista ofreció comprar un pagará de $120.000 sin interés que vence
dentro de 3 años, a un precio que le produzca el 8% efectivo anual; calcular el precio
ofrecido.
-3
C = 120.000(1 + 0,08)
C = 95.259,87 Respuesta
3) que depósito debe ser hecho hoy en un fondo que paga el 24% C.M para tener
disponibles $ 60,000 al cabo de 2 años. Respuesta: $ 37,303.29
5) una corporación financiera recibe una letra de cambio pro valor nominal de $ 300,00
con vencimiento en 10 meses y un interés del 36% C.M. A los 4 meses solicita que le
sea descontada por el bando de América del sur que cobra el 4% mensual, cuanto
recibirá la corporación por la letra? Respuesta: $ 306,412.93
11) Una persona invierte dinero al 20% CM. ¿Qué tasa de interés efectiva gana sobre la
inversión? Respuesta: 21.939108% anual.
12) a) cuál es la tasa equivalente convertible continuamente a 24% efectivo. B) cuál es la tasa
efectiva equivalente 20% CS. Respuesta: a) 21.511137%, b) 21%
13) A) determine una tasa de interés CM que rinda lo mismo que 20% convertible
continuamente. B) determine una tasa nominal convertible continuamente, que genere los
mismos intereses que 18% CT. Respuesta: a) 20.167596%, b) 17.606754%
17) Determinar el monto de $ 50,000 durante 2 años, 3 meses y 25 días. A) al 20% CM.
b) al 20% CT. C) al 20% CC. Respuestas: a) $ 79,208.89, b) $ 78,624.81, c) $
79,512.31
18) Hoy se contrae una deuda que junto con sus intereses al 8.5% efectivo trimestral al
final de 4 años representará C% 500,000. Determine la cantidad que se deberá pagar si
la deuda se cancela al cabo de 18 meses. Respuesta: C$ 221,142.71
El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se realicen
anualmente. Las anualidades pueden ocurrir cada quince días, cada mes, cada trimestre,
semestre, anual o cualquier otro período que se escoja en la actividad financiera. una
anualidad de término constante es un valor fijo de dinero que se paga o recibe a intervalos
iguales de tiempo a una tasa de interés compuesto o continuo.
Una anualidad también puede ser de términos variables ya sea lineal o exponencial.
Período del flujo: Es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o períodos de
capitalización de la tasa de interés. El número total de períodos lo designamos por N.
Para calcular este valor, utilizaremos el punto cero (hoy) como punto de referencia o
fecha focal en el diagrama de flujos, es decir, encontrar el valor presente P dada la serie de
flujos A, en N períodos de tiempo a una tasa de interés i. El valor presente de una serie de
flujos uniformes es la suma de todos los valores presentes de cada uno de los flujos a
interés compuesto.
Fórmula 3.1
Cuánto deberá invertir hoy el señor Frank Pérez, para obtener una renta de C$
50,000.00 cada año durante los próximos 6 años, si la tasa de interés en el
mercado es del 12%.
DATOS.
SOLUCIÓN:
Fórmula 3.2
DATOS:
A = ¿?
SOLUCIÓN:
Para el cálculo del valor futuro F, utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha focal o
punto de referencia en el diagrama de flujos es decir; encontrar el valor futuro de la serie de
flujos A en N período de tiempo a una tasa de interés i.
Fórmula 3.3
El monto o valor futuro de una serie de flujos es la suma de todos los valores futuros de
cada uno de los flujos a interés compuesto;
DATOS:
SOLUCIÓN:
Fórmula 3.3
Fórmula 3.4
Cuando deberá invertir la Cía. CAL. SA al final de cada 3 meses, durante los
próximos 5 años en un fondo que paga el 16% anual capitalizable
trimestralmente, con el objeto de acumular el valor del principal de un
préstamo de C$ 250.000.00?
DATOS: A =?
F = C$ 250.000.00 A = C$ 8,395.44
j = 0.16 anual
m=4
n = 5 años
N = 20 trimestres
SOLUCION:
Como se desea acumular el valor del principal éste se convierte en valor futuro, entonces
por la fórmula 3.4 se tiene la solución respectiva:
Fórmula 3.5
Con i 1 < i2
Fórmula 3.6
Con i 1 < i2
En muchos casos se hace necesario conocer el tiempo en que se acumulará una cantidad
deseada a partir de una serie de pagos o depósitos. El tiempo lo podemos calcular al
despejar (n) en la fórmula 3.3, sabiendo que n = N/ m donde n está definida años que
coincide con los periodos capitalizados, si m = 1, con la tasa efectiva, de período igual al
pago, es decir;
Fórmula 3.7
i =0,09/12=0,0075
-30
P = 1.000[¨ 1 – (1+ 0, 0075) ] / 0.0075=26.775,08
-31
2.500(1+0,0075) =1.983,09
i =0,12/12=0,01
-30
P = 1.600[¨ 1 – (1+ 0, 01) ] / 0.01 = 41.292,33
2.500(1+0,01)-31=1.836,44
4. Una mina en explotación tiene una producción anual de $8’000.000 y se estima que
se agotará en 10 años. Hallar el valor presente de la producción, si el rendimiento del
dinero es del 8%.
-10
P = 8.000.000[¨ 1 – (1+ 0, 08) ]/0.08=53.680.651,19 respuesta.
5.En el ejercicio 4 Se estima que al agotarse la mina habrá activos recuperables por el
valor de $1’500.000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si estas
representan el 25% de la producción.
-10
1.500.000(1 + 0,08) = 694.790, 23
6.En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que abona
el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años, aumento sus
consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendrá a disposición de ella a los 18
años.
11
F = 1.500 [¨ (1 + 0, 08) -1] / 0.08 =24.968,23
7
24.968,23(1 + 0,08) =42.791,16
7
F = 3.000[¨ (1 + 0, 08) -1]/ 0.08 =26.768,41
7.Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el 6% de
interés, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 20
años.
1) Determine el valor actual y final de una serie de depósitos de $ 150,000 al final de cada
año por 8 años, si la tasa de interés es del 22.5% efectivo.
2) Determine el valor a pagar al final de cada trimestre para cancelar una deuda por $
54,443.70 durante 3.75 años, si la tasa de interés que se paga es del 17.2% CT.
Respuesta: $ 5,000.00
3) Doña Ana María Díaz ahorra al final de cada mes la cantidad $ 100.00 en una cuenta que
gana el 9.380606% efectivo. Determine el valor acumulado de la cuenta de ahorros al final
de 15 años. Respuesta: $ 37,840.57.
4) Una empresa desea tener disponible dentro de 51 meses $ 47,395.02 para reponer una
maquinaria. ¿Qué cantidad deberá depositar en un fondo al final de cada trimestre, si el
fondo gana una tasa de interés del 16.32% CS. Respuesta: $ 2,000.00
5) Determine el valor a pagar al final de cada mes durante 5 años, a una tasa de interés del
21.987093% efectivo para saldar el principal de una deuda por $ 200,000. Nota. Los
intereses se pagan por separado. Respuesta $1,963.22
7) Determine el valor actual y final de una serie de depósito de $320 al fina de cada mes
durante 4 años, si la tasa de interés es del 12.1204 %CT.
8) Desde hace 5 años una compañía dejó de pagar la cantidad de $ 4,000 al final de cada
semestre, se quiere saber qué valor tendrán eso pagos en la actualidad si la tasa de interés
es del 18% C. S. Respuesta $60,771.72
9) ¿Qué tiempo deberá esperar un banco para acumular 9,364,564.02 sabiendo que puede
invertir $130,000 al final de cada año y aun interés del 20% efectivo? Respuesta 15 años.
10) Determine el principal de una deuda, sabiendo que se realizarán pagos iguales
mensuales vencidos por valor de $12,247.56 durante 3 años a un interés del 28.565088% C.
S. Respuesta $300,000.00
11) Una persona deposita en un fondo al final de cada mes $360.00 durante 4.5 años, si la
tasa de interés del 12% C. M. Determine: (a) el valor final, (b) el valor actual, (c) el valor
final si retira $2,000 a los 2 años de comenzada la serie de depósitos.
Las anualidades ordinarias anticipadas son aquellas en que los flujos de dinero
se presentan a inicio de cada período de capitalización y el último se produce
un período antes del plazo de la anualidad. Supondremos que son flujos que
se realizan los primeros días de cada período de tiempo.
1. el valor presente del flujo A que se produce hoy (valor cero en la escala) es igual a
A.
2. Los flujos restantes A partir del primer período hasta el penúltimo, se pueden tratar
como una anualidad ordinaria vencida, así, su valor presente se calcula mediante la
fórmula (3.1) restando un período de capitalización.
Después de simplificar una serie geométrica, se llega a la expresión que nos permite
calcular, el valor presente de la anualidad ordinaria anticipada.
Fórmula 3.8
DATOS:
n = 3 años de plazo.
P =¿?
SOLUCIÓN:
Por la fórmula 3.8 obtenemos el valor de contado que equivale a calcular el valor presente o
valor descontado, es decir:
Fórmula 3.9
Para realizar el cálculo del valor futuro en este caso, utilizaremos N como
fecha focal como punto de referencia en el diagrama de tiempo valor.
Encontrar el valor futuro de la serie de flujos A anticipados en N período de
tiempo a una tasa de interés efectivo i por período de tiempo.
Fórmula 3.10
Una familia alquila una casa ubicada en una zona residencial de Managua en
US$ 800.00 pagaderos mensualmente por adelantado. Si el contrato de alquiler
se firma por un período de 5 años. ¿Cuál será el monto total que recibirá el
propietario de la casa si los pagos los deposita en una cuenta que paga el 6.6 %
capitalizable mensualmente?.
DATOS:
SOLUCION:
Fórmula 3.11
-180 + 1
P = 3.000 [¨1 + (1 – (1+ 0,01 ) ) / 0.01]= 252.464,64
2.Una persona recibe tres ofertas parea la compra de su propiedad: (a) $400.000 de
contado; (b) $190.000 de contado y $50.000 semestrales, durante 2 ½ años (c) $20.000
por trimestre anticipado durante 3 años y un pago de $250.000, al finalizar el cuarto
año. ¿Qué oferta debe escoger si la tasa de interés es del 8% anual?
Oferta b
-4
P = 50.000 [¨1 + 1 – (1+ 0,04 ) / 0.04]= 231.494,76 + 190.000 = 421.494,76
Oferta c
3.¿Cuál es el valor presente de una renta de $500 depositada a principio de cada mes,
durante 15 años en una cuenta de ahorros que gana el 9%, convertible
mensualmente?
-179
P =500 [¨1 + 1 – (1+ 0,0075 ) ) /0.0075]= 49.666,42 Respuesta.
4.¿Qué suma debe depositarse a principio de cada año, en un fondo que abona el 6%
para proveer la sustitución de los equipos de una compañía cuyo costo es de
$2.000.000 y con una vida útil de 5 años, si el valor de salvamento se estima en el 10%
del costo?
A = 301.239,17 Respuesta.
5.Sustituir una serie de pagos de $8.000 al final de cada año, por el equivalente en
pagos mensuales anticipados, con un interés del 9% convertible mensualmente.
A = 634,85 Respuesta.
6. Un empleado consigna $300 al principio de cada mes en una cuenta de ahorros que
paga el 8%, convertible mensualmente. ¿En cuánto tiempo logrará ahorrar $30.000?
0,08/12 = 0,0067
n
30.000 = 300 [¨ (1 + 0,08 ) + 1 -1 - 1]
0,08
n = 76,479 meses
3) La compañía HRP hace una donación de %30,000 a la Cruz Roja para que sea retirada
dentro de 16 meses. Determine la cantidad que deberá invertir la compañía en el negocio
de tarjetas de créditos mensualmente, comenzando hoy para entregar la cantidad prometida,
si la tasa de interés que cobra a sus clientes es del 5% mensual acumulativa.
Respuesta $1.,207.71.
4) Una casa se vende a través de tres opciones (1) cuota inicial $6,500 y pagos anticipados
anuales durante 3 años de $5,929.82 a un interés del 27.115988 C. T. (2) mediante pagos
mensuales de $667.18, el primero el día de hoy en un plazo de 4 años y ana tasa de interés
del 30.196335% efectivo, (3) cuota inicial de $10,000 y pagos trimestrales vencidos por
$2,343.49 durante año y medio a un interés del 30% C. T.
Respuesta la Mejor opción es la número 2.
5) Los pagos mensuales anticipados para estudiar una maestría por2 años en la Universidad
de Tula, es de $300 dólares. La matrícula al inicio $500.00 derecho de graduación
$1,000.00 a los 2 años. Si se le carga un interés del 6.6% C. M. determine el costo de los
aranceles de la maestría al final del período y pagando por anticipado.
Respuesta $9,820.87 y $8,609.55
6) La deuda de un pequeño agricultor adeudado con un banco hasta el día de hoy en una
cantidad de C$ 14,525.90. la propuesta del banco para cancelar la deuda mediante pagos
anticipados semestrales en un plazo de 5 años comenzando hoy a una tasa de interés de
30% C. M. Calcule el valor de la cuota semestral. Respuesta C$ 2,588.61.
10) Una planta generadora de electricidad es vendida en $6000 de una cuota inicial y 18
pagos de $4,000 al final de cada mes. Si después de haber pagado las 6 primeras cuotas y
justamente antes d efectuar el pago la séptimo cuota decide cancelar de un solo contado el
saldo de la deuda, cuánto deberá cancelar con intereses al 6.1208% efectivo trimestral¿?
Respuesta $43,147.39.
12) El arreglo de pago entre un cliente y un banco sobre una deuda vencida estipula, 18
pagos mensuales de $2,000 al principio de cada mes. Se efectuaron cumplidamente los
primeros 4 pagos y luego se dejó de pagar los siguientes 5, ¿Cuánto tendrá que pagar el
cliente al vencimiento del siguiente para cancelar la totalidad de la deuda sí el interés es del
3% efectivo mensual? Respuesta $26,976.20
13) El estado desea capitalizar $1,000,000.00 dentro de 5 años para indemnizar una
propiedad intervenida para la construcción de un estudio. Se tiene planeado capitalizar
dicha cantidad mediante la creación de un fondo en cual se depositarán cuotas mensuales
ordinarias de valor $A y cuotas extraordinarias semestrales, de valor $3A. La primera a
los 6 meses, la segunda a los 12 meses y así sucesivamente. Cuando se deposita cuota
extraordinaria no habrá cuota ordinaria. La tasa de interés es del 30% C. M., hallar: (a) el
valor de las cuotas ordinarias (b) el valor de las cuotas extraordinarias.
Respuesta (a) $5,600.03 y (b) $16,800.09
14) Determine el valor actual de 8 pagos trimestrales anticipados de C$12,000 y dos pagos
extras: uno de C$18,000 a los 2 años y el otro de C$24,000 a los 3 años, sí la tasa de
interés es del 28% anual. Respuesta C$100,556.42.
Las anualidades diferidas, son las que contienen períodos de gracias, los cuales
constituyen elementos usuales en muchas transacciones financieras. El
período de gracia se fundamenta en que se da la cancelación o se capitalizan
los intereses de un préstamo, sin afectar el principal, para el caso de la actualización de los
pagos. En otras palabras, es el período variable entre la liberación de algún dinero prestado
y el comienzo de las amortizaciones.
Las Anualidades Diferidas son aquellas cuyos flujos comienzan después de transcurrido
varios intervalos o períodos de capitalización que forman parte del período de gracia.
Fórmula 3.12
O bien, combinando las formulas (3.12) y (3.13) obtenemos la fórmula de dos factores;
Fórmula 3.14
DATOS:
Del primero de enero al primero de julio hay 6 meses lo que significa que se da un período
de gracia de 5 meses, dado que al final del mes 6 se pagará la primera cuota.
SOLUCION:
Un proyecto en la zona norte del país, relacionado con el cultivo del café, ha
estimado (según del flujo neto) que al término del año 5 genera ingresos
anuales por la cantidad de C$ 400,000 y se espera que ese rendimiento se
mantenga por espacio de 10 años. Si la tasa de interés de oportunidad s del 30% efectivo.
Hallar el valor actualizado de los rendimientos.
DATOS:
SOLUCIÓN:
Fórmula 3.15
La fórmula anterior también se utiliza para calcular el valor de la cuota nivelada C, cuando
a un préstamo se le concede períodos de gracia y no se cancelan intereses de forma
periódica, sino que se capitalizan para luego pagarlos en las cuotas que se proyectan.
DATOS:
SOLUCIÓN:
Fórmula 3.16
DATOS:
SOLUCIÓN:
Fórmula 3.17
DATOS:
SOLUCIÓN:
A = C$ 13,814.21
Son las mismas que las anualidades vencidas y anticipadas salvo que estas tienen un
periodo de gracia.
15
VF = 2.400.000 [(1 + 0,08) - 1]/0,08
VF = 6.516.503,43 Respuesta
-15
VP = 2.400.000 [1 - (1 + 0,08) ]/0,08
VP = 20.542.748,85
-6
20.542.748,85 (1 + 0,08) = 12.945.416 Respuesta.
3. Una compañía frutera sembró cítricos que empezaran a producir dentro de 5 años.
La producción anual se estima en $400.000 y ese rendimiento se mantendrá por
espacio de 20 años. Hallar con la tasas del 6% el valor presente de la producción.
n = 90,13 meses
-7
20.000 [1 + 1 - (1 + 0,04) ] /0.04)(1+0,04)-4 = 119.707,7136
119.707,71 = A [1 + 1 - (1 + 0,02)-23]/0,02
3) Determine el valor actual y final de los depósitos de $350.0 trimestrales, realizados para
el fondo de inversiones de una empresa consultora, el primer depósito se efectuará al final
del primer años y durante 4 años a una tasa de interés del 16% C. T.
6) Don José Cantor necesita hacer unas reparaciones en su casa de habitación con la llegada
del invierno. Necesita el dinero para el primero de mayo, pero sólo puede pagar como
máximo C$ 3,000 mensuales y a partir del primero de octubre hasta el primero de junio del
siguiente año. A una tasa de interés del 6.1208% efectivo trimestral, determine la cantidad
máxima que puede recibir en préstamo Don José. Respuesta: C$ 22,621.94
7) Una compañía deberá pagar pensiones a sus trabajadores jubilados trimestralmente hasta
por una cantidad de $20,000 durante 5 años, el primer pago lo hará dentro de un año. Para
este fin la compañía ha decidido hacer un depósito en una institución bancaria para que le
permita asumir as obligaciones futuras. Si el depósito devenga un interés del 8.24321%
efectivo, determine el valor del depósito. Respuesta: $269,351.20
8) Una empresa desea reunir $3,000,000 en 5 años, haciendo depósitos trimestrales en una
cuenta de ahorros que paga el 12% C.T. por períodos vencidos y completos. Después de 2
años el banco elevó la tasa de interés en sus cuentas de ahorro al 18% C. T. Si continuó
haciendo depósitos de igual cantidad cuál será el capital reunido al finadle 5 años.
Respuesta: $3,410,192.
10) Una institución desea reunir $3,000,000 mediante 6 depósitos semestrales iguales
vencidos con interés del 5% efectivo semestral. (a) cuál debe ser el valor de la cuota.
(b)Elaborar una tabla de capitalización, (c) sin elaborar la tabla de capitalización, calcular
que tanto del incremento al fondo es debido a intereses en el período 4.
Respuesta (a) $44,105.24, (c) $6,952.09.
11) Determine el valor actual y final de una cuenta de ahorros que se abrió con un capital
inicial de $1,200, duración 1.5 años, interés de 6% C. M., depósitos mensuales de $324.50
desde el mes 5 hasta el 18 inclusive. Respuesta: $5,490.63, $6,006.35.
12) Cual es el valor actual y final de una obligación financiera que inicia a los 4 meses
mediante pagos de $455.38 y tiene una duración total de 42 meses e intereses del 24%
efectivo. Respuesta: $12,000, $25,477.62.
13) Don Marcelino abre una cuenta de ahorro en un banco privado con $200.00 y deposita
$50 al final de cada mes durante 18 meses. En el mes 19 retira $500.00 y no deposita. Del
mes 20 al 33 deposita $60. en el mes 34 retira $750.00 y no deposita. Finalmente del mes
35 al 42 deposita $40.00 mensuales. Determine el valor actual (mes cero) y al final de los
43 meses de la cuenta de ahorro de Don Marcelino, si el interés es del 6% C. M.
Respuestas: $971.07, $1,203.35.
La parte principal no cubierta por las amortizaciones en una fecha dada se conoce
como saldo insoluto o principal insoluto en la fecha. El principal insoluto al inicio del
plazo es la deuda original. El principal que resultará al final de la cuota o pago al término
del plazo es cero, y de esta manera la deuda queda pagada.
ELEMENTOS DE LA AMORTIZACIÓN
Toda cuota o pago en el proceso de amortización está dada por la siguiente fórmula
estándar:
CK = AK + IK Fórmula 4.1
Donde
IK : intereses de la cuota, es una cantidad de dinero que devenga el saldo del préstamo o
principal adeudado.
SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN.
Este es un sistema gradual de amortización con intereses sobre saldos, donde los pagos son
iguales y periódicos. Esta forma de amortización fue creada en Europa y es la más usada en
el campo de las finanzas.
Cuando se acuerda cancelar un préstamo mediante cuotas niveladas vencidas, cada cuota a
pagar es de igual valor, hecha al final en períodos de tiempos iguales.
Fórmula 3.2
Fórmula 4.2
Donde:
Como cada cuota (C) contiene interés y principal necesitamos calcular algunos valores
importantes para la elaboración del calendario de pago:
Este sistema es usual en los préstamos personales, pequeña empresa (industria, servicio y
comercio), empresas individuales, sociedades, cooperativas entre otras.
Calculo de la cuota.
Amortización Ak:
Fórmula 4.3
Intereses Ik:
Ik = (Sk-1) (i)
Así el valor de la cuota en el período k será:
Ck = Ak + I k
Es importante tener presente que el saldo Sk es reducido únicamente por la cantidad
correspondiente a la amortización Ak.
DATOS
SOLUCIÓN
. . .
. . .
. . .
S11 = C$ 37,500 – C$ 18,750 = C$ 18,750 saldo en período 11
Donde:
N = 12 pagos
a = C$ 5,625.00
d = C$ 468.75, entonces:
OBSEVACIÓN: Es un error calcular la tasa de interés que realmente actúa sobre el préstamo,
de la siguiente forma: i = 36,562.50/225,000 = 0.1625 = 16.25% ya que toma en cuenta
el valor del dinero en el tiempo.
La cuota (Ck) a pagar en este tiempo de amortización es de igual valor durante todo el
proceso. Tanto la parte que amortiza al principal (Ak) como los intereses (Ik) en cada cuota
son iguales.
Las amortizaciones no reducen los intereses en cada cuota por eso se llama INTERES
FLAT.
Calculo de la cuota.
Ck = Ak + I k
Amortización Ak:
Intereses Ik:
Fórmula 4.4
Una persona recibe una oferta de una casa comercial para comprar un equipo
de sonido de marca reconocida en el mercado nacional e internacional. La
oferta consiste en lo siguiente: el valor de contado es C$ 9,198.18 con un
descuento del 3%. Si se adquiere al crédito se paga una prima de C$ 550 y el saldo
mediante cuotas iguales mensuales hasta un plazo de 20 meses a un interés del 5% flat
mensual. La persona se decidió por el crédito a 12 meses de plazo.
DATOS
SOLUCIÓN
INTERESES
FIN DE AMORTIZACIÓN CUOTA CON
PERIODO DEVENGADOS SALDO
INTERESE FLAT
MENSUAL AL PRINCIPAL
FLAT
1/12 12/12
(1+0,08) = (1+ e.m)
-3
i = 6,43 *10
A = 1.737,19 Respuesta
0 0 1.737,19 0 0 20.000
A = 7.244,03 Anualidad
F = 73.462,00
A = 30.944,36
F = 170.987,13
D comprador = 215.730.83
Conversión de la tasa
6
(1 +0,34) = (1 +i.s.)12
ln 0,4325 = - n ln(1,1825)
-0,838 = -n (0,1676)
Enganche 21.600
Quedan 26.400
i = 0,39/12
i = 0,0325
-n
26.400 = 1254,75 [ 1 - (1 + 0,0325) ]/0,0325
n = 36 mensualidades Respuesta
-3
499 = 135 [1 + 1 – (1 + i) ]/i
-3
2,69 = 1 – (1 + i) /i
Interpolación
0,00017 = 0.06 – i
0,0502
i = 0,05661
i = 5,66 % Respuesta
FONDO DE AMORTIZACIÓN
Para el calculo del pago Dk al final de cada período, partimos del conocimiento
del valor o monto F que se deseamos acumular, la tasa periódica de interés i
que devenga el fondo y la cantidad del períodos de capitalización N. De esta
manera mediante la fórmula 3.4 calculamos el pago, o sea:
i
D F
(1 i ) N 1 Fórmula 4.5
(1 i) k 1
S k
D
i
Fórmula 4.6
TABLA DE CAPITALIZACIÓN.
Una empresa industrial estima que dentro de 10 años tendrá que cambiar,
cierto tipo de maquinaria por motivo de desgaste debido a su uso. Este cambio
tendrá un costo de $ 850,000 y con el objetivo de disponer de este capital en su
momento ha decidido crear un fondo de amortización en un banco local, que devenga una
tasa de interés del 9.5%.
DATOS
SOLUCIÓN
D = $ 54,626.23
S7 = $ 510,353.66
A B C D E
11) Las cifras que aparecen en la columna B representan los pagos periódicos para el fondo
de amortización.
12) La columna E muestra el total en el fondo después de cada pago. Una línea más debajo
de la columna C, aparece el interés de un período sobre cada cifra de la columna E.
0,06/2 = 0,03
VALOR
FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS AGREGADO SALDO
AL FONDO
0 0 0 0 0 0
2. Un artesano necesita remplazar cada 5 años todas sus herramientas, cuyo valor
es de $10.000. ¿Qué deposito mensual debe hacer en una cuenta de ahorros que
abona el 8%, capitalizable trimestralmente?
(1 + 0,08)4/12= (1 + e.m)12/12
4
-3
Tasa efectiva mensual = 6,622 * 10
2
10.000 = A [(1 + 6,622 * 10-3) - 1]
-3
6,622 * 10
A = 136,28 Respuesta
3.Para cancelar una deuda de $80.000 a 5 años plazos, se establecen reservas anuales
en un fondo que abona el 6%; transcurridos dos años eleva sus intereses al 7%. Hallar
las reservas anuales y hacer el cuadro de fondo
0,06
0,06
0,07
VALOR
FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS AGREGADO SALDO
AL FONDO
0 0 0 0 0 0
0,06
0,07
Se deben pagar $29.000 dentro de 12 meses por una deuda con anterioridad. Si para pagarla
se decide constituir un fondo mediante depósitos bimestrales vencidos ¿cuál sería el
importante de los mismos si se colocan en un instrumento de inversión que rinde el 26%
convertible mensualmente?
(1 + 0,26)12/6 = (1 + i. bimestral)6/6
12
i = 0,04380
0,04380
A = 4330,4922 Respuesta.
6.Para pagar una deuda de $5.400 que vence dentro de 5 meses se va a construir un
fondo mediante depósitos mensuales anticipados. Si los depósitos se colocan en un
fondo de inversiones que rinde el 32% anual convertible mensualmente, hallar su
importe.
i = 0,32
12
i = 0,0266
5.400= A [¨ (1 + 0,0266)6 -1 - 1]
0,0266
A = 997,32 Respuesta.
7.Haga una tabla que muestre la forma en que amortizaría una deuda de $15.000
contratada hoy y que debe pagarse en 3 meses con interés al 12% trimestral
capitalizable mensualmente si se decide constituir un fondo mediante depósitos
quincenales vencidos en una cuenta de inversiones que rinde el 2,7% mensual efectivo.
0,0134
A = 2719,34677 Respuesta.
VALOR
FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS AGREGADO SALDO
AL FONDO
0 0 0 0 0 0
8. ¿Cuál debe ser el importe de cada uno de 8 depósitos mensuales anticipados que se
colocan en un fondo de inversión que rinde el 28,4% convertible mensualmente con el
objeto de amortizar una deuda de $8.888,89 que vence exactamente dentro de 8 meses?
8.888,89 =A [¨ (1 + 0,02375)9 -1 - 1]
0,02375
A = 998,29 Respuesta
BIBLIOGRAFIA