Resumen caso Harvard numero 3

Estado de flujo de efectivo: tres ejemplos

En este caso los protagonistas principales son el señor John stacey el cual ocupa
el cargo de ingeniero de ventas para aldhus corporation, la cual es una empresa
en crecimiento dedicada a la manufactura de periféricos (periféricos son:
unidades o dispositivos de hardware atreves de los cuales la computadora se
comunica con el exterior) para computadoras. Y la señor(a) Lucille Barnes
contralor asistente de Alphus, el desarrollo del caso comienza cuando John
Stacey por un retraso de vuelo la semana anterior había perdido la clase de
contabilidad del programa de MBA que estaba cursando por sugerencia del
director de recursos humanos de Alphus.
Cuando John estaba desesperado llamo a Lucille para preguntarle si podía
dirigirlo en su intento de entender el estado de flujo de efectivo.
Siendo las 2 Pm John fue a la oficina de Lucille con sus notas y preguntas, la
cual le entrego estado de flujo de efectivo de los reportes anuales de 3
compañías de la industria de alta tecnología.
Lucille le dijo a John que el estado de flujo de efectivo es una parte muy útil del
paquete de estados financieros que las compañías preparan, los cuales en
algunos casos refleja mejor que los estados de resultados o el balance general
lo que realmente está pasando en la empresa.
En respuesta John le dijo que esperaba que tuviera razón por que le gusta mucho
el curso de contabilidad y quiero que me vaya bien en él y aprender del material,
Lucille le dijo que olvidara aquellas notas por los momentos y que se concentrara
en estudiar los flujos que le había entregado, le pidió que observara que el estado
de flujo de efectivo se dividía en tres secciones: 1-actividades de operación, 2-
actividades de inversión y 3- actividades de financiamiento.
La sección 1 muestra las entradas y salidas de efectivo relacionados con las
operaciones fundamentales de las líneas de negocios de la compañía, la sección
2 muestra los flujos de efectivo generados por las compras y venta de activos
que, en general no han sido adquiridos para su reventa y por la generación de
cobranza de créditos y la sección 3 incluye los flujos de efectivo asociados con
incrementos o disminuciones en el financiamiento de la compañía.
Sorprendido John dijo que todo eso le parecía extraño ¿Por qué si los préstamos
son la razón del pago de intereses, estos no se incluyen en la sección de
financiamiento? Ya que por analogía, los intereses son al préstamo lo que los
dividendos son al capital contable.
Como respuesta Lucille le dijo que en algunos países como el Reino Unido se
incluyen en la sección de financiamientos pero en estados unidos los intereses
deben de presentarse en la sección de operaciones.
Y continuaba diciéndole que la sección de actividades de operación es el motor
generador de efectivo de la compañía, cuando el motor funciona correctamente,
genera efectivo para para cubrir las necesidades de efectivo de las operaciones,
mencionaba Lucille que las compañías recién creadas por ejemplo tienen flujos
de operativos negativos porque su motor generador de efectivo no ha alcanzado
su velocidad necesaria. Las compañías que se encuentran en una industria
cíclica, tendrán flujos negativos cuando sea temporada baja; una compañía que
ha experimentado una larga huelga tendrá flujo negativo en su operación.
Lucille seguía diciendo que la sección de actividades de inversión era una
historia diferente, mientras se espera un flujo de efectivo positivo también se
espera que una compañía sana invierta continuamente en planta equipo,
terrenos y otros activos fijos para reemplazar el desgaste de los activos o de
aquellos activos que se han vuelto tecnológicamente obsoletos, así como para
que la empresa se expanda y crezca aunque las compañías venden los activos
que ya no necesitan.
Con todo esto John se mostró entendido sobre el tema, e hizo una nueva
pregunta ¿Dónde comienza uno la revisión y el análisis de un flujo de efectivo?
Lucille le respondió que una manera de acercarse al estado de flujo de efectivo,
es iniciar con el flujo de actividades de operación. Si este es el motor que genera
el efectivo, entonces lo primero que hay que preguntarse es ¿es el flujo generado
por la operación mayor o menor que cero?
John: le dijo a Lucille que mientras le explicaba había revisado rápidamente la
sección de operaciones de dos de los estados de flujos de efectivo que le había
dado él había encontrado que el primero que le había dado la depreciación
contribuye al flujo de operación, pero el segundo no.
Lucille: le dijo que había olvidado comentarle que hay dos formas de presentar
la sección de operaciones que se puede presentar de dos formas, por el método
indirecto y el método directo.
John pregunto cuál de los dos métodos era mejor, Lucille le respondió que ella
creía que el método directo era más fácil de comprender pero que pocas
compañías presentan su flujo de operación de esta manera, y que por otro lado
el método el método indirecto es más útil para analizar la compañía debido a la
razón que si una compañía publica utiliza el método directo adicionalmente
requeriría preparar una conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo
operativo. Suponiendo que el flujo de efectivo es mayor que cero, lo siguiente
consiste en evaluar si la cantidad es adecuada para los gastos importantes de la
rutina, otra vez, nuestras expectativas dependen de nuestro entendimiento de la
compañía y su situación. Es común esperar que la porción de las actividades de
inversión relacionada con la compra de activos fijos sea mayor a la depreciación
anual.
En el análisis de flujo de efectivo estas evaluando varias evidencias para generar
un panorama general de la empresa, sin embargo sería raro encontrar una
compañía en que todas las evidencias sean positivas, o donde todas sean
negativas, considero que la mejor manera de aprender el estado de flujo de
efectivo es estudiando algunos cuidadosamente.