Digital Guía Emisores 2017

GUÍA DE EMISORES 2017
Resumen ejecutivo
Este reporte especial, preparado en conjunto por
El Mercurio Inversiones y Bolsa de Santiago, es
una guía para analizar y comparar las principales ac-
ciones que conforman el mercado de renta variable
local. Para ello, se entrega una exhaustiva selección
de indicadores, que combinan información de sus
informes financieros cerrados al 31 de diciembre de
2016, y la más actualizada información bur-
sátil, los que se presentan de manera de ránkings
y sub ránkings de acciones para facilitar su consulta
y comparación.
Los resultados de este reporte registran un
importante cambio: la mejora de las utilida-
des pese a las presiones del mercado. Las 100
empresas analizadas muestran ventas que cayeron
en promedio en -1,9%, mientras que sus utilidades
subieron en 17%.
Los activos de las empresas subieron
moderadamente: solo 3,13%, influido por la
expansión en los balances de los bancos. Los
montos de las deudas también se manejaron con
cautela: solo subieron en 2,76%. La cautela es
especialmente clara en los pasivos de corto plazo:
cayeron en -7,4%, revirtiendo la fuerte ex-
pansión de los cuatro años anteriores.
La tendencia general, sin embargo, esconde
BOLSA DE SANTIAGO
las interesantes historias que hay al analizar
caso a caso las estadísticas aquí presentadas,
como el listado de empresas que lideraron sus
expansiones en ventas o las que encabezaron las
tasas de rentabilidad.
Además, se incluyen análisis comparativos
de las corredoras de bolsas, jugadores princi- Tabla de contenidos
pales en el desempeño del mercado bursátil. Estas
han sentido el golpe de los menores volúmenes Introducción II Activos menos activos XXII
transados en el mercado, pese a lo cual han La bolsa en tiempos de cambio IV Rentabilidades en duda XVIII
emprendido transformaciones importantes,
Índice de las 100 mayores V El frenazo de la deuda XXIV
como la notoria disminución de sus transacciones
de cartera propia. Ránking los 100 mayores emisores VI La estabilidad de los dividendos XXX
Todas, historias que se ven reflejadas en las de- La caída de las ventas XII Protagonistas del mercado XXXIV
cenas de tablas de ratios financieros que se pre-
El registro de las utilidades XIV Corredoras en recuperación XL
sentan en las siguientes páginas que conforman
este especial Guía de Emisores 2017.
I
Los 100 mayores

emisores de acciones
Analice y compare los fundamentos económicos de las
mayores empresas con presencia en bolsa.
el mercurio inversiones
E
xamine las siguientes dos ci- públicamente. En esta ocasión, el las 40 empresas IPSA había subido
fras: mientras las ventas caye- reporte se hace en relación con los en 16,39%; el de las 81 empresas
ron en -1,90%, las utilidades 100 emisores con mayor valor en IGPA lo había hecho en 17,71%
subieron 17%. Dos porcentajes que bolsa, lo que incluye a las 40 empre- y la selección de 100 empresas que
resumen el 2016 para las empresas en sas cuyas acciones son incluidas en el incluye este reporte, en 18%.
bolsa: fue el ejercicio en que las 100 IPSA, las 41 adicionales que también El año anterior, las empresas del
grandes emisoras vieron los frutos de se incluyen en el IGPA y una selec- índice general IGPA habían vis-
los esfuerzos de varios años por redu- ción de otras 19 que destacan tanto to reducir sus ingresos en -4,4%,
cir los costos y ganar eficiencias ante por capitalización, montos transados mientras que sus utilidades lo ha-
la fuerte presión en los mercados. y presencia bursátil. bían hecho en -9,31%.
Así lo registra esta nueva edición La importante mejora de resulta- De los 100 mayores emisores,
de la Guía de Emisores, que por dos de estos 100 emisores de accio- solo siete tuvieron una cifra nega-
segundo año consecutivo prepara nes en un escenario de mercados a tiva en la última línea. Y fueron 46
El Mercurio Inversiones en con- la baja es uno de los grandes factores los que consiguieron incrementos
junto con Bolsa de Santiago, para que han impulsado su valorización: en sus utilidades superiores a dos
conocer y analizar las finanzas de las en los 12 meses cerrados al 31 de dígitos –incluyendo los 14 que
empresas que cotizan sus acciones marzo de 2017, el valor en bolsa de pasaron sus resultados de negativo
a positivo y que, por tanto, en la
columna de variación porcentual
Recuperación bursátil salen con una sigla de N. A. (por
no aplicable matemáticamente).
Evolución de los índices IGPA e IPSA de la Bolsa de Santiago, y de los montos transados en millones
de pesos por mes durante los últimos seis años. Datos al 31/03/2017.
En las páginas siguientes encon-
trará tablas grandes y pequeñas con
120 IPSA IGPA Monto
3.500.000 ránkings y subránkings con los que
3.000.000
podrá conocer las grandes tenden-
cias que dominaron entre los 100
2.500.000
100 mayores emisores de acciones en
2.000.000 bolsa. Por ejemplo, la precaución
1.500.000 con que manejaron sus balances:
80
1.000.000 el total de pasivos en los 100 ma-
yores emisores de acciones subió
500.000
en solo 2,76% en 2016, una fuerte
60 0
desaceleración frente a las tasas de
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
dos dígitos que venía mostrando la
Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago
II
11,9 x 8,7 cm de alto

expansión de las deudas durante los gocios del grupo eléctrico Enel con podrá ver a las que consiguen el me-
cinco últimos años. La disminución lo que Enersis, la empresa que ocu- jor retorno sobre patrimonio (Nitra-
más fuerte se dio en las deudas de paba el segundo lugar del ránking en tos y Pehuenche) y las que tuvieron
corto plazo: los pasivos circulantes 2016, desapareció del listado para ser las mayores pérdidas en este ítem
disminuyeron en -7,4%, mientras reemplazado por Enel Américas, que (Enjoy y Blanco y Negro). Ratios
que el crecimiento promedio de los ahora está en el tercer lugar. de precio-utilidad, de riesgo, de pre-
cinco años anteriores había sido de El segundo lugar es ahora de Co- sencia bursátil, e incluso, la inversión
13,5%. Empresas como Inversio- pec, firma que alcanza una valoriza- realizada por AFP y fondos mutuos
nes La Construcción, Aquachile y ción de $ 9,3 billones (US$ 14.083 en cada una de ellas.
Colbún redujeron sus pasivos cir- millones), gracias al alza de casi Revise este especial de acciones de
culantes a menos de la mitad de lo 12% en 12 meses. El Mercurio Inversiones y Bolsa
que tenían en 2015. No obstante, Un alza importante en este rán- de Santiago, y guárdelo. Le servirá
firmas como Molymet y Enjoy, más king de valoración de emisores fue como material de consulta para los
que la duplicaron. la de Latam Airlines, que subió 12 meses que vienen, y como registro
Pese a eso, el tamaño prome- ocho posiciones gracias al aumento futuro de un año en que los emisores
dio de las deudas en comparación de 98% en su capitalización en los de acciones chilenas parecen haber
con el Ebitda pasó de 5,11 veces a últimos 12 meses (alza de acción iniciado un nuevo ciclo.
4,47 veces. Gran parte de la mejora y aumento de capital, mediantes).
de este ratio se dio también por el Con ello alcanzó un valor de $ 5,1
incremento en el Ebitda, el indi- billones (US$ 7.605 millones). Las 100 por sectores
cador favorito de los analistas para También se movieron ocho posi- Participación por sector y por tamaño de empresas en el
conocer el monto del flujo que las ciones, pero hacia abajo, Colbún y total del valor bursátil de los 100 emisores de acciones de
empresas pueden producir por sus AESGener, afectadas por las nuevas mayor valor, al 31/03/2017.
0,98%
operaciones, sin contar los gastos en expectativas de sus negocios eléctri- Constr./Inmob.
deudas, impuestos y depreciaciones. cos ante el crecimiento de la partici- 5,4% 19,82%
Consumo Servicios
La suma total de los Ebitda de los pación de las fuentes renovables en básicos
100 mayores emisores subió en 7% los contratos regulados. 7,96%
en 2016, con lo que incluso superó La mayor alza, no obstante, fue Industrial
17,56%
el monto conseguido en 2014. Em- de CAP, la minera y siderúrgica que 15,48% Otros
presas como Ripley y Enaex subie- vio un enorme repunte, gracias a la Materias
Primas
ron su Ebitda en 255%. recuperación del precio del hierro.
16,26% 16,54%
Pero la capitalización bursátil, que Comercio Banca
LAS DE MAYOR VALOR es el criterio utilizado para rankear a
El ránking general de las empresas nivel general estos 100 emisores de Las 100 y el peso del tamaño
con mayor capitalización de merca- acciones, no refleja toda la historia
do es liderado nuevamente por Fa- que hay detrás de sus cifras y tenden- 9,62% 61,52%
Sin índice IGPA Large
labella: con los $13,5 billones (unos cias financieras. En la selección de
US$ 20.409 millones) que sumaba tablas, gráficos y sub ránkings podrá
en valor bursátil al 31 de marzo de conocer, por ejemplo, a las empresas 9,74%
IGPA Small
2017, el grupo controlado por las que más incrementaron sus activos
familias Solari y Del Río extendió su (Itaú Corpbanca y Puerto Venta-
ventaja sobre las empresas que la si- nas) o las que más incrementaron
19,12%
guen. En eso no solo ayudó el 18,6% sus montos de dividendo por acción IGPA Mid
de expansión que tuvo en 12 meses. (Portuaria Cabo Froward, así como
También la reorganización de los ne- Moller & Pérez Cotapos). También Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago
III
6,58 cm de ancho x 10.98 de alto
Opinión de
José Antonio Martínez
Gerente General Bolsa De Santiago
El mercado de valores
en tiempos de cambio
H
oy el rendimiento herramientas que ayuden a las conjunto un índice de sosteni- iniciado un proceso de des-
financiero no es el empresas a publicar informa- bilidad para el Mercado Inte- mutualización, que intro-
único criterio para dar ción sobre sus prácticas soste- grado Latinoamericano, MILA, ducirá mayores grados de
valor a una empresa y atraer ca- nibles, y contamos con un área el que reconocerá a las empre- competencia, fortalecerá el
pital. Cada día, y con más fuerza, de relaciones con emisores que sas con mejores puntuaciones mercado de capitales chileno e
los aspectos no financieros se se dedica especialmente y en de sostenibilidad de la Alianza implementará mayores niveles
han convertido en elementos forma muy activa a apoyar a las del Pacífico, incluyendo a Chile, de eficiencia y transparencia,
fundamentales para agregar empresas en estas materias. Colombia, México y Perú. lo que beneficiará a emisores,
valor al desempeño de las Para guiar tanto a emisores La Bolsa de Santiago se inversionistas, locales y extran-
compañías. Además de ser de como a inversionistas en los ubica entre los tres principales jeros, y a intermediarios que
sumo interés para los inversio- temas vinculados al desarrollo mercados de la Región res- participan de él.
nistas, quienes a través de di- sostenible, en enero de este año pecto al financiamiento y tran- Nuestro desafío es forta-
chos aspectos pueden conocer lanzamos la Guía de Reporte- sacción de acciones, bonos y lecer el mercado de capita-
de manera integral cómo las ría en Temas de Sostenibili- otros instrumentos, y ofrece les chileno, generando más
empresas abordan su gestión, dad, que busca acompañar y un ambiente en el cual empre- liquidez a través de mayo-
fortalecen la transparencia y las orientar la elaboración y publi- sas e inversionistas pueden res grados de competencia,
buenas prácticas. cación de información relacio- buscar financiamiento para su eficiencia y transparencia,
Como Bolsa de Santiago, nada con temas ASG. Además, crecimiento y encontrar opcio- beneficiando tanto a emiso-
hemos aceptado y tomado en conjunto con la consultora nes de inversión. Esto repre- res como a inversionistas e
este desafío como propio, y EY, elaboramos la Guía de In- senta un gran atractivo para intermediarios. El trabajo que
hemos llevado a cabo diversas versión Responsable, una las nuevas aperturas que se hemos venido desarrollando
iniciativas con el objetivo de herramienta de apoyo a las han producido y se seguirán en los últimos años apunta a
incorporar estándares interna- decisiones de inversiones, que produciendo a nivel local. lograr dicho objetivo, buscando
cionales a nuestro quehacer. pone especial énfasis en la pro- Como la principal plaza bur- la plena integración del mer-
Por eso, nos hemos puesto moción de las mejores prácticas sátil del país, y entendiendo cado chileno en los mercados
como meta promover los te- en términos de autorregulación, la evolución y dinamismo que globales a través de la conecti-
mas ambientales, sociales y transparencia e innovación. ha experimentado el mercado, vidad, la estandarización de los
de gobierno corporativo (ASG), Asimismo, a mediados de hemos ampliado nuestra procesos, la incorporación de
desarrollando –por primera vez 2016, suscribimos un acuer- oferta de servicios, a través la más moderna tecnología y el
en la historia de la Bolsa de do estratégico con S&P Dow de una Bolsa multimercado desarrollo de nuevos productos
Santiago– una Memoria In- Jones Indices, uno de los pro- con la más amplia variedad y servicios, para atraer de esta
tegrada, documento que bus- veedores líderes mundiales de de instrumentos para la obten- forma a más inversionistas,
ca mostrar la integración de índices del sector financiero, ción de recursos por parte de emisores e intermediarios a un
los temas ASG, lo que refleja para el desarrollo de una nueva nuestros emisores, entregando mercado profundo, diversifica-
nuestra proyección a futuro, y generación de índices bursáti- diversas alternativas para las do y sustentable.
nuestro firme compromiso con les en los mercados de renta necesidades de financiamiento Estamos confiados en que
la sostenibilidad. variable y renta fija de Chile. de las sociedades anónimas y estos cambios modernizadores
Asimismo, hemos puesto También firmamos con S&P para la toma de decisiones de consolidarán nuestra posición
a disposición del mercado Dow Jones Indices otro acuer- los inversionistas. y nuestro liderazgo en el mer-
distintas recomendaciones y do, que tiene por objeto crear en Al mismo tiempo, hemos cado chileno.
IV
índice de acciones
Nombre Empresa Nemo Posición Peso Peso Nombre Empresa Nemo Posición Peso Peso
ránking IPSA IGPA ránking IPSA IGPA
AES GENER AESGENER 22 1,57% 1,40% FÓSFOROS FOSFOROS 90 - -
AFP CUPRUM CUPRUM 43 - - GASCO GASCO 60 - 0,04%
AFP HABITAT HABITAT 40 - 0,29% GAS NATURAL FENOSA CHILE GNCHILE 53 - 0,05%
AFP PROVIDA PROVIDA 30 - - GRUPO EMPRESAS NAVIERAS NAVIERA 82 - -
AGENCIAS UNIVERSALES AGUNSA 89 - - GRUPO SECURITY SECURITY 41 1,50% 1,34%
AGUAS ANDINAS AGUAS-A 21 2,34% 2,09% HITES HITES 71 - 0,16%
ALMENDRAL ALMENDRAL 31 - 0,43% HORTIFRUT HF 50 - 0,54%
ANTARCHILE ANTARCHILE 13 1,88% 1,67% IAM IAM 32 0,95% 0,84%
AUSTRALIS SEAFOODS AUSTRALIS 68 - 0,03% INDISA INDISA 61 - 0,41%
BANCO BCI BCI 9 3,83% 3,41% INGEVEC INGEVEC 95 - 0,02%
BANCO DE CHILE CHILE 5 3,35% 2,98% INV. LA CONSTRUCCIÓN ILC 36 0,61% 0,55%
BANCO SANTANDER-CHILE BSANTANDER 4 5,37% 4,79% INVERCAP INVERCAP 64 - 0,36%
BANMÉDICA BANMEDICA 28 1,14% 1,02% INVERMAR INVERMAR 80 - 0,04%
BANVIDA BANVIDA 52 - 0,17% ITAÚ CORPBANCA ITAUCORP 15 3,61% 3,22%
BESALCO BESALCO 70 - 0,18% LA POLAR NUEVAPOLAR 88 - 0,11%
BLANCO Y NEGRO COLO COLO 100 - 0,02% LATAM AIRLINES LAN 8 7,30% 6,50%
BLUMAR BLUMAR 69 - 0,13% MARÍTIMA DE INVERSIONES MARINSA 91 - -
CAMANCHACA CAMANCHACA 74 - 0,12% MASISA MASISA 65 0,20% 0,18%
CAP CAP 29 1,68% 1,49% MINERA VALPARAÍSO MINERA 24 - 0,38%
CCU CCU 14 2,58% 2,30% MOLLER Y PÉREZ COTAPOS MOLLER 83 - 0,14%
CEMENTO POLPAICO POLPAICO 77 - - MOLYMET MOLYMET 34 - 1,30%
CEMENTOS BÍO-BÍO CEMENTOS 72 - 0,14% MULTIEXPORT FOODS MULTIFOODS 59 - 0,25%
CENCOSUD CENCOSUD 7 5,64% 5,02% NITRATOS DE CHILE NITRATOS 86 - 0,04%
CGE CGE 26 - - NORTE GRANDE NORTEGRAN 54 - 0,26%
CINTAC CINTAC 79 - - ORO BLANCO ORO BLANCO 48 0,31% 0,27%
CLÍNICA LAS CONDES LAS CONDES 66 - 0,45% PARQUE ARAUCO PARAUCO 25 2,44% 2,17%
CMPC CMPC 11 3,75% 3,34% PASUR PASUR 47 - 0,17%
COCA-COLA EMBONOR EMBONOR-B 42 0,45% 0,40% PAZ CORP PAZ 75 - 0,18%
COLBÚN COLBUN 18 2,70% 2,41% PEHUENCHE PEHUENCHE 23 - 0,24%
COMPAÑÍA AGROPECUARIA COPEVAL COPEVAL 96 - - PORTUARIA CABO FROWARD FROWARD 94 - 0,03%
COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA INTEROCEAN 93 - - PUERTO VENTANAS VENTANAS 73 - -
COPEC COPEC 2 7,67% 6,83% PUERTOS Y LOGÍSTICA PUERTO 87 - -
CRISTALERÍAS DE CHILE CRISTALES 56 - 0,35% QUIÑENCO QUINENCO 16 1,12% 1,00%
CSAV VAPORES 44 0,68% 0,61% RIPLEY RIPLEY 39 0,82% 0,73%
E.CL ECL 27 1,28% 1,14% SAAM SMSAAM 49 0,61% 0,55%
ECHEVERRÍA IZQUIERDO EISA 76 - - SALFACORP SALFACORP 63 0,42% 0,38%
EL VOLCÁN VOLCAN 84 - 0,06% SIGDO KOPPERS SK 35 0,48% 0,43%
EMBOTELLADORA ANDINA ANDINA-B 19 1,28% 2,27% SM-BANCO DE CHILE SM-CHILE B 17 2,28% 2,20%
EMPRESAS AQUACHILE AQUACHILE 55 - 0,28% SMU SMU 46 - -
EMPRESAS LIPIGAS LIPIGAS 51 - 0,48% SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE PUCOBRE-A 58 - 0,11%
ENAEX ENAEX 37 - 0,63% SOCOVESA SOCOVESA 62 - 0,29%
ENEL AMÉRICAS ENELAM 3 8,10% 7,21% SONDA SONDA 33 1,22% 1,09%
ENEL CHILE ENELCHILE 12 2,97% 2,64% SOQUIMICH COMERCIAL SOQUICOM 92 - 0,05%
ENEL GENERACIÓN ENELGXCH 10 3,42% 3,05% SQM SQM-B 6 3,89% 3,47%
ENERGÍA LATINA ENLASA 97 - - TECH PACK TECHPACK 78 - -
ENJOY ENJOY 85 - 0,08% VIÑA CONCHA Y TORO CONCHATORO 38 1,08% 0,96%
ENTEL ENTEL 20 2,29% 2,04% VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ VSPT 67 - 0,19%
ENVASES DEL PACÍFICO EDELPA 99 - - VIÑEDOS EMILIANA EMILIANA 98 - -
FALABELLA FALABELLA 1 6,64% 5,92% WATTS WATTS 57 - 0,36%
FORUS FORUS 45 0,53% 0,47% ZONA FRANCA DE IQUIQUE ZOFRI 81 - 0,07%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Datos al 31/3/2017
V
los 100 mayores emisores

de acciones de chile
Rk Rk Cap Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

Nombre empresa Nemo Sector
2017 2016 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Monto (3) Var %
1 1 FALABELLA FALABELLA Comercio 13.511 18,63% 7.898 1,80% 1.151 3,53% 609,0 17,13% 80,00 9,59%
2 3 COPEC COPEC Materias primas 9.323 11,84% 11.180 -13,31% 1.164 -17,63% 371,7 -2,95% 113,81 -11,44%
3 2 ENEL AMÉRICAS ENELAM Servicios básicos 7.995 N.D. 4.768 N.D. 1.643 N.D. 383,1 N.D. 4,64 N.D.
4 6 BANCO SANTANDER-CHILE BSANTANDER Banca 7.796 27,02% 2.568 3,19% N.D. N.D. 472,4 5,23% 1,79 1,96%
5 5 BANCO DE CHILE CHILE Banca 7.772 11,47% 2.353 0,74% N.D. N.D. 552,2 -1,21% 4,97 -1,67%
6 8 SQM SQM-B (1) Materias primas 6.067 48,34% 1.298 5,78% 532 3,39% 186,3 23,07% 993,42 214,31%
SQM-A - 3.342 37,66% - - - - - - 993,42 214,31%
7 7 CENCOSUD CENCOSUD Comercio 5.805 20,86% 10.333 -5,99% 1.076 44,71% 387,8 67,18% 80,00 179,73%
8 16 LATAM AIRLINES LAN Industrial 5.068 97,76% 6.017 -13,01% 1.027 65,28% 46,3 N.A. 0,00 N.D.
9 13 BANCO BCI BCI Banca 4.486 49,48% 1.858 12,66% N.D. N.D. 340,1 2,81% 1.499,43 -4,80%
10 4 ENEL GENERACIÓN ENELGXCH Servicios básicos 4.072 N.D. 1.640 N.D. 595 N.D. 472,6 N.D. 14,58 N.D.
11 9 CMPC CMPC Materias primas 4.026 3,01% 3.257 -5,25% 647 -17,12% -11,6 N.A. 10,00 25,00%
12 - ENEL CHILE ENELCHILE Servicios básicos 3.586 N.D. 2.113 N.D. 628 N.D. 317,6 N.D. 2,09 N.D.
13 12 ANTARCHILE ANTARCHILE Holding 3.491 12,83% 11.180 -13,31% 1.160 -17,80% 218,1 -3,08% 183,34 -30,03%
14 15 CCU CCU Consumo 3.074 10,19% 1.559 4,04% 284 -0,81% 118,5 -1,95% 163,47 1,05%
15 11 ITAÚ CORPBANCA ITAUCORP Banca 3.057 -2,63% 1.685 12,36% N.D. N.D. 2,1 -98,98% 0,31 -70,51%
16 20 QUIÑENCO QUINENCO Holding 2.882 40,89% 2.159 -0,26% N.D. N.D. 176,9 83,09% 23,24 -67,72%
17 18 SM-BANCO DE CHILE SM-CHILE B (1) Holding 2.828 24,82% 2.353 0,74% N.D. N.D. 88,5 -8,28% 4,98 -1,69%
SM-CHILE A - 126 36,20% - - - - - - 0,00 N.D.
SM-CHILE D - 95 29,13% - - - - - - 4,98 -1,69%
SM-CHILE E - 11 14,93% - - - - - - 4,98 -1,69%
18 10 COLBÚN COLBUN Servicios básicos 2.571 -21,45% 962 3,05% 403 -2,69% 134,9 -7,22% 3,96 107,74%
19 21 EMBOTELLADORA ANDINA ANDINA-B (1) Consumo 2.424 24,92% 1.777 -5,32% 311 -1,65% 90,5 3,03% 74,80 25,93%
ANDINA-A - 1.207 34,21% - - - - - - 68,00 25,93%
20 24 ENTEL ENTEL TI/Telecom. 2.409 72,21% 1.868 4,66% 425 19,12% 34,2 N.A. 0,00 -100,00%
21 17 AGUAS ANDINAS AGUAS-A (1) Servicios básicos 2.282 0,49% 492 3,93% 292 3,15% 150,6 16,72% 21,08 8,03%
AGUAS-B - 46 0,00% - - - - - - 21,08 8,03%
22 14 AES GENER AESGENER Servicios básicos 2.240 -21,24% 1.531 -0,46% 521 6,16% 174,7 -7,11% 7,60 -60,24%
23 19 PEHUENCHE PEHUENCHE Servicios básicos 1.746 -19,94% 156 -19,47% 125 -21,22% 88,6 -24,92% 179,49 -13,66%
24 23 MINERA VALPARAÍSO MINERA Materias primas 1.625 -1,52% 1.028 3,29% N.D. N.D. 83,9 -7,60% 290,00 57,61%
25 27 PARQUE ARAUCO PARAUCO Comercio 1.563 43,07% 160 9,52% 110 9,92% 70,1 16,69% 30,00 0,00%
26 22 CGE CGE Servicios básicos 1.437 -15,91% 1.668 -19,00% N.D. N.D. 177,1 85,03% 12,00 N.D.
27 25 E.CL ECL Servicios básicos 1.289 11,55% 648 -20,19% 191 -14,21% 170,6 155,10% 52,10 161,79%
28 30 BANMÉDICA BANMEDICA Salud 1.279 41,87% 1.420 6,92% 141 16,92% 57,8 26,18% 20,00 11,11%
29 51 CAP CAP Materias primas 1.162 292,73% 1.095 4,52% 296 45,62% 40,4 2544,79% 21,47 -84,70%
30 31 AFP PROVIDA PROVIDA Pensiones 1.082 22,30% 203 1,85% 134 8,75% 109,1 -60,14% 309,00 77,59%
(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa. (2) Datos al 31-03-2017. (3) Datos expresados en pesos, por acción. (4) Se refiere solo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora. (5) Datos expresados en veces.
N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica
VI
La siguiente tabla muestra de manera comparativa los principales ratios financieros y

bursátiles de las acciones de las 100 empresas de mayor valor en bolsa. Los datos
pertenecientes a balances y estados de resultados corresponden al cierre de 2016. Los
bursátiles, al 31 de marzo de 2017. Los montos en pesos están en miles de millones.
Div. Yield Patrimonio Activo total Pasivos ROA ROE P/U (2) Beta Institucionales % control 12 Pre- Rk
2016 2016 (5) (7) (2) mayores sencia 2017
2016 2015 Monto Var % Monto Var % Monto Var % (5) (5) Inv. neta Tenencia accionistas 2016 bursátil
(4) (2) (6) (2) (8)
1,77% 1,79% 4.180 12,13% 13.925 10,46% 5.780 10,61% 0,05 0,15 22,18 0,84 13 5,82% 73,63% 100,00% 1
1,87% 1,88% 6.665 0,27% 14.358 1,41% 7.338 2,50% 0,03 0,06 25,08 1,26 56 6,85% 81,52% 100,00% 2
2,72% N.D. 4.150 N.D. 11.282 N.D. 6.006 N.D. 0,02 0,09 20,87 1,22 17 15,67% 84,21% 100,00% 3
5,62% 5,78% 2.869 4,90% 37.007 6,79% 34.109 6,96% 0,01 0,16 16,50 0,98 -46 4,20% 94,13% 100,00% 4
6,88% 7,19% 2.887 5,38% 31.558 0,85% 28.671 0,41% 0,02 0,19 14,07 0,72 63 4,81% 87,23% 100,00% 5
7,46% 2,14% 1.504 -9,51% 2.824 -14, 36% 1.280 -19,68% 0,06 0,12 31,98 0,73 16 0,48% 94,04% 100,00% 6
5,44% 1,98% - - - - - - - - 33,06 -0,12 0 0,00% - 4,44%
5,65% 1,89% 4.085 2,86% 10.449 3,34% 6.365 3,66% 0,04 0,09 14,97 0,96 259 23,16% 75,95% 100,00% 7
0,00% 0,00% 2.743 35,20% 12.853 -0,02% 10.051 -6,67% 0,00 0,03 109,36 1,82 155 22,03% 62,85% 100,00% 8
5,61% 5,26% 2.518 25,89% 30.850 7,55% 28.417 6,14% 0,01 0,14 13,19 1,22 123 9,67% 79,99% 100,00% 9
1,66% N.D. 1.701 N.D. 3.400 N.D. 1.670 N.D. 0,06 0,30 8,62 1,26 9 16,61% 84,18% 100,00% 10
0,65% 0,53% 5.338 -5,14% 9.948 -5,15% 4.608 -5,15% 0,00 0,00 N.A. 1,23 -8 10,94% 69,92% 100,00% 11
N.D. N.D. 2.763 N.D. 5.399 N.D. 1.936 N.D. N.D. 0,12 N.A. 1,09 2 12,21% 87,95% 100,00% 12
2,78% 3,59% 4.214 -1,22% 14.674 0,93% 7.520 2,34% 0,02 0,05 18,20 0,32 -1 2,04% 85,38% 77,78% 13
2,09% 2,82% 1.077 1,84% 1.872 2,64% 671 5,58% 0,06 0,12 25,95 0,31 48 2,41% 95,15% 100,00% 14
5,37% 14,23% 3.174 168,10% 29.106 39,29% 25.729 32,70% 0,00 0,00 999,99 0,97 17 1,33% 88,16% 100,00% 15
1,86% 5,54% 2.999 -0,77% 36.802 2,23% 1.744 32,46% 0,00 0,06 N.A. -0,03 -6 0,95% 95,99% 63,33% 16
2,64% 2,82% 1.127 2,10% 31.558 0,85% 28.749 0,48% 0,00 0,08 82,03 0,30 14 2,97% 74,81% 98,89% 17
0,00% 0,00% - - - - - - - - 77,18 0,21 0 0,00% - 7,22%
2,90% 3,13% - - - - - - - - 77,21 0,03 0 0,00% - 8,89%
7,49% 7,40% - - - - - - - - 26,77 0,15 0 0,00% - 2,22%
2,34% 1,18% 2.394 -2,66% 4.568 -10,09% 2.030 -17,99% 0,03 0,05 19,07 1,17 3 19,77% 77,37% 100,00% 18
3,55% 3,46% 821 -1,19% 2.199 -0,46% 1.357 -0,07% 0,04 0,11 26,88 1,26 23 1,90% 77,09% 100,00% 19
3,48% 3,67% - - - - - - - - 26,66 0,17 6 3,05% - 57,22%
0,00% 0,56% 1.262 32,09% 3.480 6,67% 2.219 -3,86% 0,01 0,03 70,52 1,06 177 18,74% 84,15% 100,00% 20
5,80% 5,56% 634 2,75% 1.772 4,77% 1.085 6,41% 0,09 0,24 N.A. 1,55 -7 3,26% 88,65% 100,00% 21
14,06% 13,01% - - - - - - - - N.A. -0,08 0 0,00% - 0,00%
2,42% 5,93% 1.625 2,89% 5.255 1,55% 3.542 0,67% 0,03 0,11 12,82 0,88 14 20,94% 86,65% 100,00% 22
4,85% 5,20% 136 -8,19% 229 -13,54% 93 -20,32% 0,33 0,65 19,70 0,05 0 0,00% 98,56% 7,78% 23
2,02% 1,15% 2.920 -1,04% 7.058 -6,47% 2.430 -14,80% 0,01 0,03 19,38 -0,33 0 0,00% 89,28% 36,11% 24
2,69% 2,58% 762 16,15% 1.959 17,17% 1.060 18,37% 0,04 0,10 22,29 0,81 5 14,17% 76,57% 100,00% 25
0,32% 0,00% 1.536 11,74% 3.345 -23,54% 1.738 -28,70% 0,04 0,12 N.A. 0,54 0 0,00% 98,50% 14,44% 26
5,37% 2,25% 1.287 4,82% 2.218 -4,33% 875 -14,39% 0,07 0,13 7,56 0,83 19 25,76% 74,45% 100,00% 27
1,96% 1,67% 286 10,01% 1.162 12,30% 811 14,66% 0,06 0,21 22,14 0,02 -2 5,89% 80,08% 77,22% 28
1,25% 5,23% 1.272 -3,23% 3.769 -7,02% 1.642 -9,25% 0,01 0,03 28,79 1,17 2 1,65% 75,21% 100,00% 29
11,22% 5,27% 1.274 4,65% 1.343 0,27% 69 -43,56% 0,08 0,09 9,92 N.D. 0 0,00% 97,78% 5,00% 30
(6) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM. (7) Para el promedio del índice, se excluyó a Latam y a Itaú Corpbanca. (8) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa.
VII
Cap. Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

Rk Rk
Nombre empresa Nemo Sector Monto
2017 2016 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Var %
(3)
31 40 ALMENDRAL ALMENDRAL Holding 1.059 81,97% 1.868 4,66% 425 19,36% 16,7 N.A. 0,00 -100,00%
32 28 IAM IAM Holding 1.040 -2,29% 492 3,93% 290 3,18% 74,3 17,39% 63,28 7,79%
33 26 SONDA SONDA TI/Telecom. 991 -11,80% 816 -8,41% 97 -23,40% 26,4 -38,40% 25,84 7,53%
34 42 MOLYMET MOLYMET Industrial 971 78,07% 469 -7,61% 117 3,87% 92,7 164,02% 99,05 N.D.
35 29 SIGDO KOPPERS SK Industrial 967 1,69% 1.467 -14,45% 181 -27,42% 56,9 -40,63% 30,26 -15,86%
36 36 INV. LA CONSTRUCCIÓN ILC Holding 884 16,16% 745 -9,56% 182 31,16% 294,7 306,64% 600,00 33,63%
37 35 ENAEX ENAEX Industrial 862 1,61% 463 -14,40% 121 255,85% 57,1 -23,08% 296,31 -10,22%
38 33 VIÑA CONCHA Y TORO CONCHATORO Consumo 838 -3,70% 658 3,50% 86 -9,02% 47,9 -3,75% 28,50 18,75%
39 39 RIPLEY RIPLEY Comercio 830 40,98% 1.599 3,72% 152 257,94% 114,5 N.A. 11,62 -27,96%
40 34 AFP HABITAT HABITAT Pensiones 802 -7,28% 167 8,91% 116 6,81% 87,7 4,90% 47,00 -27,69%
41 38 GRUPO SECURITY SECURITY Banca 794 25,66% 1.027 20,98% 121 17,59% 74,5 14,61% 11,50 6,98%
42 41 COCA-COLA EMBONOR EMBONOR-B (1) Consumo 768 37,56% 544 6,99% 103 17,91% 40,5 44,29% 51,00 15,91%
EMBONOR-A - 332 43,16% - - - - - - 48,57 15,91%
43 43 AFP CUPRUM CUPRUM Pensiones 743 46,58% 127 6,36% 94 4,24% 63,0 -53,88% 4,86 14,81%
44 46 CSAV VAPORES Industrial 740 76,43% 85 -34,54% 5 N.A. -15,6 N.A. 0,00 N.D.
45 44 FORUS FORUS Comercio 681 38,68% 242 3,56% 42 -1,48% 26,8 -19,11% 49,07 -10,63%
46 - SMU SMU Comercio 667 N.D. 2.465 5,79% 137 20,51% 12,2 N.A. 0,00 N.D.
47 37 PASUR PASUR Holding 631 -8,84% 0 N.D. N.D. N.D. 10,3 -37,65% 60,00 20,00%
48 47 ORO BLANCO ORO BLANCO Holding 630 52,76% 0 N.D. 22 15,70% 20,9 15,45% 0,06 45,03%
49 45 SAAM SMSAAM Industrial 605 24,54% 264 -12,88% 61 -6,13% 36,5 -25,41% 2,41 25,24%
50 50 HORTIFRUT HF Frutícola 588 95,51% 286 15,32% 43 19,41% 17,4 23,58% 13,26 31,38%
51 - EMPRESAS LIPIGAS LIPIGAS Servicios básicos 568 N.D. 406 7,29% 78 -1,17% 38,7 -3,21% 236,71 348,06%
52 53 BANVIDA BANVIDA Holding 472 65,00% 0 N.D. N.D. N.D. 66,6 88,30% 11,50 -12,41%
53 - GNCHILE GNCHILE Servicios básicos 469 N.D. 473 N.D. 128 N.D. 84,9 N.D. 375,00 N.D.
54 54 NORTE GRANDE NORTEGRAN Holding 433 55,51% 0 N.D. 13 53,97% 13,1 34,93% 0,04 0,75%
55 56 EMPRESAS AQUACHILE AQUACHILE Acuicultura/Pesca 433 71,81% 414 -6,45% 38 N.A. 5,6 N.A. 0,00 N.D.
56 52 CRISTALERÍAS DE CHILE CRISTALES Industrial 422 43,45% 290 5,19% 61 6,49% 33,6 24,25% 232,10 0,48%
57 48 WATT´S WATTS Consumo 392 5,76% 380 -1,69% 47 -10,65% 20,5 -13,00% 37,00 76,19%
58 57 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE PUCOBRE-A (1) Industrial 386 63,34% 129 -7,02% 45 23,92% 17,9 102,61% 25,38 -48,73%
PUCOBRE-C - 3 0,00% - - - - - - 25,38 -48,73%
PUCOBRE-D - 1 0,00% - - - - - - 25,38 -48,73%
59 62 MULTIEXPORT FOODS MULTIFOODS Acuicultura/Pesca 385 108,35% 273 11,20% 50 N.A. 26,7 N.A. 0,00 -100,00%
60 32 GASCO GASCO Servicios básicos 360 N.D. 490 N.D. 84 N.D. 23,2 N.D. 106,00 N.D.
61 58 INDISA INDISA Salud 343 47,68% 128 9,72% 22 -0,40% 12,9 -1,51% 81,50 11,95%
62 63 SOCOVESA SOCOVESA Constr./Inmob. 330 82,43% 344 -5,50% 69 6,21% 35,3 16,00% 9,00 20,00%
63 59 SALFACORP SALFACORP Constr./Inmob. 324 60,04% 697 11,42% 46 -11,66% 25,2 10,30% 15,22 1,47%
64 77 INVERCAP INVERCAP Holding 311 243,80% 5 173,03% -1 N.A. -0,6 N.A. 3,33 -92,42%
65 64 MASISA MASISA Industrial 289 60,43% 643 -14,03% 108 -24,18% 13,3 -64,16% 0,39 -82,97%
66 49 CLÍNICA LAS CONDES LAS CONDES Salud 288 -13,04% 199 10,57% N.D. N.D. 1,5 -83,33% 530,00 -39,77%
67 55 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ VSPT Consumo 288 3,60% 201 6,27% 44 10,39% 28,0 7,67% 0,46 34,78%
68 83 AUSTRALIS SEAFOODS AUSTRALIS Acuicultura/Pesca 287 406,93% 233 71,32% 65 N.A. 27,0 N.A. 0,00 N.D.
69 61 BLUMAR BLUMAR Acuicultura/Pesca 273 45,47% 257 11,01% 33 42,02% 29,5 N.A. 0,35 -96,05%
(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa. (2) Datos al 31-03-2017. (3) Datos expresados en pesos, por acción. (4) Se refiere solo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora. (5) Datos expresados en veces.
N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica
VIII
Div. Yield Patrimonio Activo total Pasivos ROA ROE Institucionales % control 12 Pre-
P/U (2) Beta mayores sencia Rk
2016 2016 (5) (7) (2) 2017
(4) (2) (6) (2) (8)
0,00% 1,30% 858 19,06% 3.751 6,81% 2.323 -1,52% 0,00 0,02 63,49 0,19 8 6,38% 60,11% 50,00% 31
6,33% 6,25% 590 1,56% 2.044 4,11% 1.086 6,35% 0,04 0,13 N.A. 1,37 -1 0,43% 91,97% 99,44% 32
2,06% 1,66% 503 9,56% 883 11,69% 372 14,45% 0,03 0,05 37,56 0,97 41 27,68% 72,58% 100,00% 33
2,47% 0,00% 397 9,43% 988 4,05% 588 1,01% 0,10 0,25 10,48 0,07 0 0,01% 80,19% 13,33% 34
3,60% 3,83% 849 0,63% 2.376 -3,71% 1.251 -7,32% 0,02 0,07 17,00 0,78 11 8,53% 73,31% 52,78% 35
8,26% 6,10% 681 34,24% 8.164 5,54% 707 -63,41% 0,04 0,50 3,00 0,92 -7 0,25% 95,83% 99,44% 36
4,46% 4,93% 401 3,20% 747 -4,10% 342 -11,45% 0,07 0,19 15,09 -0,04 -1 0,00% 95,06% 21,11% 37
2,68% 2,02% 516 14,03% 1.016 2,87% 498 -6,57% 0,05 0,10 16,07 0,38 -17 6,05% 65,66% 100,00% 38
4,00% 5,49% 895 16,84% 2.683 16,76% 1.787 16,71% 0,05 0,14 7,25 0,30 12 13,23% 80,22% 96,11% 39
5,77% 7,14% 312 10,31% 396 12,23% 85 19,94% 0,25 0,28 9,15 0,14 2 0,21% 94,68% 44,44% 40
6,03% 4,98% 586 6,16% 9.328 8,36% 8.722 8,52% 0,01 0,08 10,86 0,51 0 1,36% 65,87% 63,89% 41
5,00% 4,87% 349 3,69% 681 2,03% 333 0,35% 0,06 0,12 20,62 0,49 22 7,38% 82,00% 92,22% 42
4,76% 4,66% - - - - - - - - 17,16 -0,20 0 0,00% - 1,67%
13,87% 0,01% 760 0,13% 823 1,03% 63 13,23% 0,08 0,08 11,80 0,12 0 0,00% 98,65% 1,67% 43
0,00% 0,00% 1.343 -7,39% 1.452 -8,17% 108 -12,79% -0,01 -0,01 N.A. 0,27 -7 5,09% 83,78% 98,89% 44
2,80% 2,21% 189 7,95% 218 4,49% 28 -13,66% 0,13 0,14 25,42 0,21 25 11,44% 88,47% 86,67% 45
N.D. N.D. 350 3,26% 1.807 0,14% 1.457 -0,58% 0,01 0,04 54,62 0,54 12 2,25% 96,12% 30,00% 46
0,98% 0,75% 1.505 -2,97% 1.549 -3,29% 44 -12,97% 0,01 0,01 61,34 0,03 0 0,00% 89,78% 6,67% 47
2,22% 2,34% 813 -3,61% 1.268 -6,97% 378 -14,20% 0,02 0,03 30,21 1,26 -25 2,62% 93,51% 92,78% 48
5,37% 4,10% 501 -1,66% 849 -2,13% 270 -2,95% 0,04 0,07 16,57 0,50 -4 5,82% 79,05% 66,67% 49
2,04% 1,63% 133 7,48% 366 9,31% 212 12,26% 0,05 0,13 25,60 -0,12 11 5,79% 83,32% 22,78% 50
N.D. N.D. 136 4,33% 375 10,01% 237 13,75% 0,11 0,28 14,68 0,20 14 2,66% 85,29% 34,44% 51
6,80% 6,56% 339 17,49% 420 17,19% 81 15,93% 0,19 0,24 6,73 0,29 0 0,93% 94,70% 20,00% 52
N.D. N.D. 362 N.D. 1.116 N.D. 481 N.D. N.D. 0,23 N.A. -0,17 -1 0,00% 96,08% 10,00% 53
1,71% 2,02% 697 -3,54% 1.467 -8,02% 548 -14,75% 0,01 0,02 33,03 0,86 -2 5,30% 90,05% 51,67% 54
0,00% 0,00% 217 -3,29% 508 -9,28% 289 -13,05% 0,01 0,03 76,74 0,18 -3 0,57% 94,88% 43,89% 55
5,28% 5,38% 246 4,35% 501 5,62% 192 8,38% 0,07 0,13 12,58 -0,01 -1 11,70% 83,81% 17,22% 56
3,50% 2,19% 186 2,67% 416 -6,61% 228 -13,03% 0,05 0,11 19,11 0,08 0 0,27% 95,50% 28,33% 57
1,62% 2,15% 224 -0,17% 288 1,93% 64 10,00% 0,06 0,08 22,08 0,08 0 0,00% 98,65% 7,22% 58
0,49% 0,95% - - - - - - - - N.A. N.D. 0 0,00% - 0,00%
N.D. N.D. - - - - - - - - N.A. N.D. 0 0,00% - 0,00%
0,00% 0,65% 138 16,31% 369 2,38% 191 -7,36% 0,07 0,19 14,41 0,45 1 0,63% 95,82% 58,89% 59
2,06% N.D. 198 N.D. 638 N.D. 413 N.D. 0,01 0,06 15,50 0,10 -1 0,00% 89,95% 10,00% 60
2,91% 2,69% 63 11,15% 154 17,19% 91 21,77% 0,10 0,21 26,54 0,20 -1 0,85% 78,99% 23,89% 61
7,59% 6,15% 299 8,06% 864 2,29% 562 0,72% 0,04 0,12 9,37 0,66 -2 0,32% 81,97% 48,33% 62
4,06% 3,26% 348 5,66% 947 -0,15% 598 -2,17% 0,03 0,07 12,87 1,56 -7 6,64% 56,67% 88,89% 63
0,64% 5,59% 396 -6,10% 441 -8,22% 44 -23,23% 0,00 0,00 N.A. 1,55 0 0,01% 81,63% 69,44% 64
2,26% 12,40% 634 -4,33% 1.205 -11,23% 698 -15,07% 0,01 0,00 21,71 0,97 2 12,29% 86,88% 83,33% 65
1,38% 2,20% 160 -4,89% 376 13,34% 216 32,10% 0,00 0,01 27,45 -0,09 -1 0,25% 59,84% 32,78% 66
7,23% 6,67% 213 3,56% 317 2,81% 104 1,33% 0,09 0,13 10,27 0,13 0 1,87% 92,16% 56,67% 67
0,00% 0,00% 110 127,85% 315 -7,54% 205 -24,68% 0,08 0,25 10,66 0,44 0 0,04% 99,40% 33,89% 68
0,36% 5,09% 238 6,40% 397 0,36% 156 -6,90% 0,07 0,12 9,26 0,26 0 0,06% 88,57% 23,33% 69
(6) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM. (7) Para el promedio del índice, se excluyó a Latam y a Itaú Corpbanca. (8) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa.
IX
Cap. bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

Rk Rk
Nombre empresa Nemo Sector Monto
2017 2016 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Var %
(3)
70 66 BESALCO BESALCO Constr./Inmob. 236 79,81% 397 1,49% 55 -4,79% 11,4 -25,79% 8,00 33,33%
71 73 HITES HITES Comercio 226 125,56% 302 7,90% 36 5,79% 15,8 21,58% 16,82 -5,17%
72 65 CEMENTOS BÍO-BÍO CEMENTOS Industrial 219 41,90% 290 -2,09% 50 -1,34% 17,9 -15,34% 27,00 -34,67%
73 60 PUERTO VENTANAS VENTANAS Industrial 207 6,83% 89 -5,32% N.D. N.D. 13,0 -26,32% 9,47 -13,38%
74 75 CAMANCHACA CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 191 94,83% 327 4,78% 22 43,17% 9,1 N.A. 0,00 N.D.
75 71 PAZ CORP PAZ Constr./Inmob. 182 50,29% 112 -42,69% 29 -50,51% 20,2 -41,51% 43,00 90,24%
76 69 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO EISA Constr./Inmob. 181 46,22% 286 35,52% 24 78,80% 12,0 82,17% 3,30 104,44%
77 79 CEMENTO POLPAICO POLPAICO Industrial 134 59,55% 140 -6,96% 14 28,51% 3,8 225,81% 65,14 -72,01%
78 78 TECH PACK TECHPACK Industrial 132 46,67% 0 -99,99% -4 N.A. 4,2 191,39% 0,00 N.D.
79 86 CINTAC CINTAC Industrial 132 215,79% 155 -22,92% 21 73,81% 9,1 293,18% 2,48 0,91%
80 93 INVERMAR INVERMAR Acuicultura/Pesca 131 467,86% 97 101,57% 6 1479,97% 7,2 -82,12% 0,00 N.D.
81 70 ZONA FRANCA DE IQUIQUE ZOFRI Comercio 128 5,39% 34 9,36% 14 17,91% 10,3 5,60% 35,54 24,31%
82 74 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS NAVIERA Holding 127 27,57% 305 -17,50% 73 -29,48% 14,5 -81,67% 0,69 -75,37%
83 84 MOLLER Y PÉREZ-COTAPOS MOLLER Constr./Inmob. 125 132,69% 134 0,41% 4 -39,95% 10,5 103,58% 12,45 391,05%
84 67 EL VOLCÁN VOLCAN Industrial 124 -5,71% 102 3,08% 19 4,74% 13,2 8,25% 70,00 -25,53%
85 68 ENJOY ENJOY Entretenimientos 105 -17,35% 274 17,29% 61 4,34% -40,1 N.A. 1,27 79,96%
86 88 NITRATOS DE CHILE NITRATOS Materias primas 100 153,97% 0 N.D. -1 N.A. 1,6 N.A. 0,00 -74,00%
87 76 PUERTOS Y LOGÍSTICA PUERTO Otros 97 0,00% 66 6,96% 18 9,65% 6,1 N.A. 3,00 0,00%
88 82 LA POLAR NUEVAPOLAR Comercio 92 54,12% 393 1,38% N.D. N.D. 1,6 N.A. 0,00 N.D.
89 72 AGENCIAS UNIVERSALES AGUNSA Otros 91 -16,53% 209 -27,27% 29 -68,13% 8,1 -80,18% 0,00 -100,00%
90 81 FÓSFOROS FOSFOROS Industrial 80 23,33% 24 -5,86% 4 -20,45% 8,4 36,88% 90,80 -79,03%
91 80 MARÍTIMA DE INVERSIONES MARINSA Industrial 72 -3,00% 0 464,82% 17 N.A. 16,7 N.A. 0,00 N.D.
92 87 SOQUIMICH COMERCIAL SOQUICOM Materias primas 71 70,92% 101 -19,78% 4 -12,82% 4,0 -12,53% 11,97 -11,12%
93 85 CÍA. MARÍTIMA CHILENA INTEROCEAN Industrial 46 -7,76% 61 -9,99% 20 -75,47% 3,4 -93,97% 0,00 N.D.
94 94 PORTUARIA CABO FROWARD FROWARD Industrial 44 153,25% 28 51,22% 13 50,12% 6,7 96,05% 23,59 982,18%
95 92 INGEVEC INGEVEC Constr./Inmob. 44 87,60% 179 14,42% 7 2,15% 3,6 7,56% 1,49 N.D.
96 90 CÍA. AGROPECUARIA COPEVAL COPEVAL Otros 41 25,72% 281 -11,26% 7 -67,84% -7,8 N.A. 74,06 7,44%
97 89 ENERGÍA LATINA ENLASA Servicios básicos 39 -0,59% 26 -34,13% 9 -7,13% 3,8 65,26% 46,42 12,44%
98 91 VIÑEDOS EMILIANA EMILIANA Consumo 25 8,11% 22 5,03% 3 9,09% 1,1 -17,57% 0,50 -50,00%
99 95 ENVASES DEL PACÍFICO EDELPA Otros 21 50,70% 48 6,92% 4 16,42% 0,0 N.A. 1,00 0,00%
100 96 BLANCO Y NEGRO COLO COLO Entretenimientos 19 38,13% 17 12,06% 6 245,10% -0,5 N.A. 0,00 N.D.
Total IPSA (9) 122.437 16,39% 93.449 -2,37% 14.092 8,72% 6.492 17,89% 4.300,24 14,88%
Total IGPA (9) 139.201 17,71% 104.891 -1,38% 16.140 10,30% 7.503 21,39% 7.184,85 11,93%
Total 100 (9) (10) 144.555 18,01% 111.067 -1,90% 16.744 6,82% 7.961 17,00% 8.999,35 12,87%
Datos en miles de millones de pesos y porcentaje al 31-12-2016, a menos que se indique otra fecha. Variaciones porcentuales a 12 meses.
(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa.
(2) Datos al 31-03-2017.
(3) Datos expresados en pesos, por acción.
(4) Se refiere solo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.
(5) Datos expresados en veces.
(6) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM.
X
Div. Yield Patrimonio Activo total Pasivos ROA ROE Institucionales % control 12 Pre-
P/U (2) Beta mayores sencia Rk
2016 2016 (5) (7) (2) 2017
(4) (2) (6) (2) (8)
3,43% 1,71% 183 2,91% 621 -4,20% 428 -6,90% 0,02 0,06 20,76 1,10 -7 5,91% 52,98% 83,89% 70
6,62% 8,41% 143 6,07% 297 1,29% 153 -2,81% 0,05 0,11 14,29 0,25 -1 2,24% 93,73% 69,44% 71
5,17% 8,10% 207 3,28% 478 -2,91% 270 -7,17% 0,04 0,09 12,25 0,44 -11 0,68% 90,70% 15,56% 72
5,85% 6,39% 74 0,72% 201 20,27% 95 54,99% 0,08 0,18 15,88 0,01 0 0,01% 93,42% 3,89% 73
0,00% 0,00% 180 -0,46% 385 -10,33% 168 -19,80% 0,02 0,05 20,92 0,49 -8 0,38% 96,20% 24,44% 74
12,32% 6,03% 142 9,17% 393 13,09% 245 15,13% 0,06 0,15 9,02 -0,26 0 1,63% 85,43% 44,44% 75
1,67% 0,61% 110 7,98% 250 2,28% 130 -2,49% 0,05 0,11 15,08 0,76 0 0,03% 95,46% 5,56% 76
1,28% 4,23% 92 2,05% 142 -7,11% 50 -20,28% 0,02 0,04 29,78 0,08 0 0,00% 99,28% 1,11% 77
0,00% 0,00% 155 2,77% 169 -51,59% 14 -90,55% 0,01 0,03 22,20 0,06 -7 0,00% 100,00% 7,78% 78
2,75% 2,46% 125 -2,23% 203 -10,01% 78 -20,18% 0,04 0,07 14,44 0,09 0 16,53% 92,14% 8,89% 79
0,00% 0,00% 107 136,13% 174 9,50% 67 -40,96% 0,05 0,02 71,03 -0,52 0 0,00% 99,61% 25,56% 80
6,87% 4,85% 40 6,09% 115 12,79% 75 16,77% 0,10 0,37 12,37 -0,03 0 0,00% 90,51% 6,11% 81
4,76% 17,41% 209 -0,49% 779 -1,63% 468 -0,83% 0,02 0,07 8,62 -0,17 -1 6,14% 95,33% 1,67% 82
4,83% 0,96% 72 9,65% 219 19,69% 148 25,28% 0,06 0,15 11,93 0,53 1 2,77% 98,70% 15,00% 83
4,00% 5,11% 149 6,63% 177 4,25% 29 -6,57% 0,08 0,11 9,35 -0,02 0 1,48% 93,30% 6,67% 84
3,53% 1,18% 76 -39,13% 575 -9,54% 463 -2,46% -0,06 -0,36 N.A. -0,08 -2 0,83% 95,06% 51,67% 85
0,98% 4,82% 98 -0,71% 412 -5,23% 312 -6,58% 0,00 1,70 61,80 0,34 -2 9,97% 93,08% 12,78% 86
0,71% 0,71% 203 -1,60% 434 8,54% 231 19,34% 0,02 0,03 11,61 -0,19 0 0,00% 98,29% 0,56% 87
0,00% 0,00% 112 -0,75% 331 -3,11% 218 -4,27% 0,00 0,01 58,41 0,89 0 4,54% 77,06% 71,11% 88
0,00% 20,55% 117 -1,19% 316 -7,89% 191 -7,98% 0,02 0,06 14,07 N.D. 0 6,30% 96,87% 2,22% 89
8,82% 37,65% 65 3,63% 80 -4,66% 14 -29,92% 0,10 0,18 9,48 -0,11 0 6,91% 90,67% 1,67% 90
0,00% 0,00% 71 -21,33% 73 -24,31% 2 -67,35% 0,17 0,24 4,28 0,12 -6 0,00% 98,74% 1,11% 91
9,77% 8,26% 85 -4,71% 112 -0,52% 26 16,44% 0,04 0,05 17,49 0,62 -1 0,25% 93,66% 17,78% 92
0,00% 0,00% 107 -2,64% 250 10,74% 130 23,90% 0,02 0,05 9,61 0,19 0 0,00% 98,65% 1,11% 93
20,52% 1,56% 42 1,70% 67 2,40% 25 3,61% 0,10 0,19 6,30 0,38 0 0,00% 96,03% 5,00% 94
7,84% 0,00% 29 7,75% 75 -3,00% 46 -8,69% 0,05 0,12 12,22 0,12 0 0,03% 95,21% 11,11% 95
7,63% 7,82% 48 11,12% 309 -10,08% 248 -13,71% -0,02 -0,16 N.A. -0,08 0 0,00% 81,52% 1,67% 96
5,53% 5,16% 50 -2,03% 90 -4,97% 40 -8,47% 0,04 0,08 12,06 0,04 0 0,00% 88,77% 1,67% 97
1,43% 2,30% 30 4,26% 46 1,45% 16 -3,30% 0,03 0,04 22,49 0,73 0 0,00% 74,15% 1,67% 98
0,80% 0,59% 33 -0,65% 68 -0,72% 35 -0,79% 0,00 0,00 N.A. 0,18 0 0,00% 93,70% 1,11% 99
0,00% 0,00% 17 -3,05% 43 -0,53% 24 4,22% -0,01 -0,19 N.A. -0,77 0 0,00% 93,69% 12,78% 100
3,16% 3,23% 73.133 6,28% 357.359 3,95% 232.098 3,74% 0,03 0,10 17,74 1,01 1.009 10,40% 80,75% 97,64%
3,15% 3,18% 85.699 5,75% 385.880 3,56% 245.013 3,21% 0,03 0,11 18,28 0,93 1.002 9,47% 81,13% 91,37%
3,36% 3,29% 91.107 5,66% 396.607 3,13% 250.083 2,76% 0,04 0,12 18,84 0,83 1.007 7,94% 83,26% 86,10%
(7) Para el promedio del índice, se excluyó a Latam Airlines y a Itaú Corpbanca.
(8) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa.
(9) Considera la sumatoria para aquellos valores expresados en dinero y la ponderación por el peso en el índice respectivo para los ratios.
(10) Ponderación de totales respecto a capitalización bursátil.
N.D. = Información no disponible.
N.A. = No aplica.
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago (BS), SVS, SP, SBIF y sitios web de las empresas.
XI
Ventas vuelven a caer

Los 100 mayores emisores vieron caer sus ventas por segundo año consecutivo.
V
olvió a ser un mal año para compensar la caída de las firmas fue de un trío con saltos de tres dí-
los equipos de ventas. Los industriales, de materias primas y a gitos: Marítima de Inversiones, In-
100 mayores emisores vie- las que se reúne bajo el ítem otros. vercap e Invermar. Las dos caídas
ron caer sus ingresos en -1,9%. Es No es que las utilities hayan subido mayores: Techpack y Paz Corp.
el segundo ejercicio con retroceso: mucho. Si bien hay recuperación, Las mayores ventas son del dúo
en 2015 cayeron en casi -4%. el alza se debe principalmente a la Copec y AntarChile, que reportan
Pero hubo cambio en las tenden- reestructuración del grupo eléctrico ventas iguales en su relación de
cias. Si en 2015 el gran impulsor de Enel, lo que contabilizó ventas de holding y filial. Su ventaja sobre
la caída fue el sector de Servicios bá- filiales antes no consideradas. Cencosud se ha estrechado. Falabella
sicos o Utilities, cuando sus ingresos El retail, el cual creció en 5,2% es la única empresa en el top 5 de
cayeron en -25%, este año fue el gran en 2015, ahora cayó -1,16%. ventas que tuvo variación positiva
impulsor: su alza de 18% permitió Las mayores alzas individuales en sus ingresos durante 2016.
Los con más ventas Los con menos ventas

Listado de los 25 emisores con mayores ventas en 2016, sin incluir ingresos no Listado de los 25 emisores con menores ventas en 2016, sin incluir ingresos no
operacionales. Datos en millones de pesos al 31/12/2016 operacionales. Datos en millones de pesos al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Ventas 2016 Rk Empresa Sector Ventas 2016

1 COPEC Materias primas 11.179.688 1 ORO BLANCO Holding 0
2 ANTARCHILE Holding 11.179.688 2 NORTE GRANDE Holding 0
3 CENCOSUD Comercio 10.333.001 3 BANVIDA Holding 0
4 FALABELLA Comercio 7.898.302 4 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 0
5 LATAM AIRLINES Industrial 6.017.424 5 PASUR Holding 0
6 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 4.768.126 6 TECH PACK Industrial 14
7 CMPC Materias primas 3.257.465 7 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 349
8 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 2.568.228 8 INVERCAP Holding 4.766
9 SMU Comercio 2.465.428 9 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 16.715
10 SM-BANCO DE CHILE Holding 2.352.673 10 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 21.947
11 BANCO DE CHILE Banca 2.352.671 11 FÓSFOROS Industrial 23.833
12 QUIÑENCO Holding 2.158.855 12 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 25.565
13 ENEL CHILE Servicios básicos 2.112.892 13 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 27.519
14 ENTEL TI/Telecom. 1.867.697 14 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 34.039
15 ALMENDRAL Holding 1.867.697 15 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 48.315
16 BANCO BCI Banca 1.857.846 16 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 60.723
17 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 1.777.459 17 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 65.974
18 ITAÚ CORPBANCA Banca 1.685.287 18 CSAV Industrial 85.110
19 CGE Servicios básicos 1.667.631 19 PUERTO VENTANAS Industrial 88.636
20 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 1.639.960 20 INVERMAR Acuicultura/Pesca 97.070
21 RIPLEY Comercio 1.598.865 21 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 100.878
22 CCU Consumo 1.558.898 22 EL VOLCÁN Industrial 101.636
23 AES GENER Servicios básicos 1.530.677 23 PAZ CORP Constr./Inmob. 111.814
24 SIGDO KOPPERS Industrial 1.467.004 24 AFP CUPRUM Pensiones 127.256
25 BANMÉDICA Salud 1.420.202 25 INDISA Salud 128.308
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
XII
La depresión de las Quién se lleva las ventas

ventas totales Sumatoria de las ventas o ingresos por sector, expresados en
millones de pesos, y la variación %, al 31/12/2016.
Crecimiento anual de las ventas totales por grupo de empresas: las
IPSA, las IGPA y las 100 totales.
Monto en millones de pesos Variación %
30.000.000 20
2016
IPSA IGPA 100 TOTAL: $111 billones
25.000.000 15
15 VAR: -1,90%
10
12 20.000.000
9
15.000.000 5
6 0
10.000.000
3 -5
0 5.000.000
-10
-3
0 -15
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos
-6
2012 2013 2014 2015 2016 Comercio Consumo Materias Primas Otros
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago
8,3 x 8,2 cm de alto

Las que más crecieron en ventas Las que más decrecieron en ventas
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus ventas en 2016. Datos en Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus ventas en 2016. Datos en
variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016 variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Var % ventas 2016 Rk Empresa Sector Var % ventas 2016
1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 464,82% 1 TECH PACK Industrial -99,99%
2 INVERCAP Holding 173,03% 2 PAZ CORP Constr./Inmob. -42,69%
3 INVERMAR Acuicultura/Pesca 101,57% 3 CSAV Industrial -34,54%
4 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 71,32% 4 ENERGÍA LATINA Servicios básicos -34,13%
5 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 51,22% 5 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -27,27%
6 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 35,52% 6 CINTAC Industrial -22,92%
7 GASCO Servicios básicos 21,34% 7 E.CL Servicios básicos -20,19%
8 GRUPO SECURITY Banca 20,98% 8 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -19,78%
9 ENJOY Entretenimientos 17,29% 9 PEHUENCHE Servicios básicos -19,47%
10 HORTIFRUT Frutícola 15,32% 10 CGE Servicios básicos -19,00%
11 INGEVEC Constr./Inmob. 14,42% 11 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -17,50%
12 BANCO BCI Banca 12,66% 12 SIGDO KOPPERS Industrial -14,45%
13 ITAÚ CORPBANCA Banca 12,36% 13 ENAEX Industrial -14,40%
14 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 12,06% 14 MASISA Industrial -14,03%
15 SALFACORP Constr./Inmob. 11,42% 15 ANTARCHILE Holding -13,31%
16 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 11,20% 16 COPEC Materias Primas -13,31%
17 BLUMAR Acuicultura/Pesca 11,01% 17 LATAM AIRLINES Industrial -13,01%
18 CLÍNICA LAS CONDES Salud 10,57% 18 SAAM Industrial -12,88%
19 INDISA Salud 9,72% 19 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -11,26%
20 PARQUE ARAUCO Comercio 9,52% 20 CÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial -9,99%
21 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 9,36% 21 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -9,56%
22 AFP HABITAT Pensiones 8,91% 22 SONDA TI/Telecom. -8,41%
23 HITES Comercio 7,90% 23 MOLYMET Industrial -7,61%
24 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 7,29% 24 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial -7,02%
25 COCA-COLA EMBONOR Consumo 6,99% 25 CEMENTO POLPAICO Industrial -6,96%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
XIII
El gran registro de las utilidades

Las emisoras chilenas incrementaron sus utilidades en 17% en 2016.
L
a última línea tiene una rei- año con pérdidas de $ 40.119 mi- sultados negativos en 2015 y positivo
na: Falabella. Ninguna otra llones (US$ 60 millones). Le siguen en 2016 (como Entel) o que tuvieron
empresa en bolsa generó más Vapores, CMPC y Copeval, en un positivo en 2015 y negativo en 2016
utilidades. La firma cerró 2016 con año en que solo siete de las 100 ma- (CMPC), o que tuvieron negativo en
ganancias por $ 609.000 millones yores empresas tuvieron pérdidas. ambos años (Enjoy): las variaciones
(US$ 913 millones), suficiente como Las utilidades de las 100 empresas porcentuales pierden sentido con los
para empinarse por sobre Banco de crecieron en 17% en 2016, mien- negativos. No obstante, hay historias
Chile, Enel Generación y Santander. tras que en 2015 cayeron en 2%. como la de CAP y su gran alza de
El otro lado del listado, las em- Las tablas que más subieron y más más de 2.500% en las utilidades, así
presas que más perdieron dinero, es redujeron sus utilidades no incluyen como la de Itaú Corpbanca, las que
encabezado por Enjoy, que cerró el a las empresas que habían tenido re- cayeron en 99%.
Las que más ganaron Las que menos ganaron

Listado de las 25 empresas con mayores resultados en 2016. Datos en millones de Listado de las 25 empresas con menores resultados en 2016. Datos en millones
pesos al 31/12/2016 de pesos al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Resultado 2016 Rk Empresa Sector Resultado 2016

1 FALABELLA Comercio 609.025 1 ENJOY Entretenimientos -40.119
2 BANCO DE CHILE Banca 552.249 2 CSAV Industrial -15.610
3 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 472.558 3 CMPC Materias Primas -11.603
4 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 472.351 4 CIA. AGROPECUARIA COPEVAL Otros -7.753
5 CENCOSUD Comercio 387.755 5 INVERCAP Holding -603
6 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 383.060 6 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos -538
7 COPEC Materias Primas 371.680 7 ENVASES DEL PACÍFICO Otros -6
8 BANCO BCI Banca 340.121 8 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 1.132
9 ENEL CHILE Servicios básicos 317.561 9 CLÍNICA LAS CONDES Salud 1.500
10 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 294.738 10 LA POLAR Comercio 1.571
11 ANTARCHILE Holding 218.094 11 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 1.625
12 SQM Materias Primas 186.307 12 ITAÚ CORPBANCA Banca 2.059
13 CGE Servicios básicos 177.090 13 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 3.434
14 QUIÑENCO Holding 176.902 14 INGEVEC Constr./Inmob. 3.569
15 AES GENER Servicios básicos 174.738 15 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 3.778
16 E.CL Servicios básicos 170.601 16 CEMENTO POLPAICO Industrial 3.794
17 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 150.576 17 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 4.045
18 COLBÚN Servicios básicos 134.851 18 TECH PACK Industrial 4.207
19 CCU Consumo 118.457 19 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 5.646
20 RIPLEY Comercio 114.481 20 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 6.079
21 AFP PROVIDA Pensiones 109.138 21 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 6.715
22 MOLYMET Industrial 92.667 22 INVERMAR Acuicultura/Pesca 7.222
23 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 90.526 23 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 8.072
24 PEHUENCHE Servicios básicos 88.611 24 FÓSFOROS Industrial 8.398
25 SM-BANCO DE CHILE Holding 88.497 25 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 9.128
XIV
2015
Resultados al alza 23,44%
9,17%
Materias Primas
1,73%
Evolución de la suma de las utilidades de las empresas IPSA, IGPA y de Banca
Constr./Inmob.
las 100 en 2016, en millones de pesos, y suma de utilidades por
sector (al lado). 19,19% 4,93%
Otros Consumo
3,18%
27,63% Industrial
IPSA IGPA 100 Servicios básicos
8.000.000 10,75%
Comercio
7.000.000
6.000.000
2016
18,09% 8,49%
5.000.000 Banca Materias Primas
1,48%
4.000.000
18,59% Constr./Inmob.
3.000.000 Otros 4,36%
2.000.000 Consumo
1.000.000 27,87% 5,46%
Servicios básicos 15,66% Industrial
0
2012 2013 2014 2015 2016 Comercio
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago
Las que más incrementaron sus utilidades Las que más disminuyeron sus utilidades
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus resultados en 2016. Datos
en millones de pesos al 31/12/2016.
Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus resultados en 2016. Datos
en millones de pesos al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Var % Resultado 2016 Rk Empresa Sector Var % Resultado 2016
1 CAP Materias Primas 2544,79% 1 ITAÚ CORPBANCA Banca -98,98%
2 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 306,64% 2 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial -93,97%
3 CINTAC Industrial 293,18% 3 CLÍNICA LAS CONDES Salud -83,33%
4 CEMENTO POLPAICO Industrial 225,81% 4 INVERMAR Acuicultura/Pesca -82,12%
5 TECH PACK Industrial 191,39% 5 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -81,67%
6 MOLYMET Industrial 164,02% 6 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -80,18%
7 E.CL Servicios básicos 155,10% 7 MASISA Industrial -64,16%
8 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 103,58% 8 AFP PROVIDA Pensiones -60,14%
9 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 102,61% 9 AFP CUPRUM Pensiones -53,88%
10 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 96,05% 10 PAZ CORP Constr./Inmob. -41,51%
11 BANVIDA Holding 88,30% 11 SIGDO KOPPERS Industrial -40,63%
12 CGE Servicios básicos 85,03% 12 SONDA TI/Telecom. -38,40%
13 QUIÑENCO Holding 83,09% 13 PASUR Holding -37,65%
14 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 82,17% 14 PUERTO VENTANAS Industrial -26,32%
15 CENCOSUD Comercio 67,18% 15 BESALCO Constr./Inmob. -25,79%
16 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 65,26% 16 SAAM Industrial -25,41%
17 COCA-COLA EMBONOR Consumo 44,29% 17 PEHUENCHE Servicios básicos -24,92%
18 FÓSFOROS Industrial 36,88% 18 ENAEX Industrial -23,08%
19 NORTE GRANDE Holding 34,93% 19 FORUS Comercio -19,11%
20 BANMÉDICA Salud 26,18% 20 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -17,57%
21 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 24,25% 21 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -15,34%
22 HORTIFRUT Frutícola 23,58% 22 WATTS Consumo -13,00%
23 SQM Materias Primas 23,07% 23 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -12,53%
24 HITES Comercio 21,58% 24 SM-BANCO DE CHILE Holding -8,28%
25 IAM Holding 17,39% 25 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas -7,60%
XV
la historia detrás del ebitda

El indicador más usado para ver el desempeño operacional
de las empresas subió 7% en 2016
P
ocos indicadores dan más La empresa que más Ebitda ge- únicas tres de las 100 empresas
información a los analistas neró fue Enel Americas, la eléc- que tuvieron registros negativos.
que el Ebitda. Este acróni- trica que heredó los activos en Invermar mejoró su Ebitda en
mo en inglés refleja las utilidades América Latina de Endesa y Ener- 1.500%, mientras que Ripley,
que habría tenido una empresa sis: $1,6 billones en Ebitda. Fue Enaex y Blanco y Negro lo hicieron
sin deudas, impuestos, ni depre- seguida con distancia por Copec, en 250%. Hubo costalazos: Cía.
ciación de los activos. La suma Falabella, Cencosud y LATAM. Marítima Chilena cayó en -75%,
total de Ebitda de las 100 mayores Las pérdidas en esta línea fueron mientras que Agencias Universales
emisoras fue de casi $ 17 billones, escasas y de bajo volumen: Tech y Copeval lo hicieron en 68%. Paz
6,8% más que en 2015. Pack, Invercap y Nitratos son las Corp cayó a la mitad.
Las que más crecieron por Ebitda Las que más decrecieron por Ebitda
Listado de las 25 empresas que más crecieron por Ebitda en 2016. Datos en Listado de las 25 empresas que más decrecieron por Ebitda en 2016. Datos en
porcentaje al 31/12/2016 porcentaje al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Var % EBITDA 2016 Rk Empresa Sector Var % EBITDA 2016
1 INVERMAR Acuicultura/Pesca 1479,97% 1 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial -75,47%
2 RIPLEY Comercio 257,94% 2 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -68,13%
3 ENAEX Industrial 255,85% 3 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -67,84%
4 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 245,10% 4 PAZ CORP Constr./Inmob. -50,51%
5 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 78,80% 5 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. -39,95%
6 CINTAC Industrial 73,81% 6 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -29,48%
7 LATAM AIRLINES Industrial 65,28% 7 SIGDO KOPPERS Industrial -27,42%
8 NORTE GRANDE Holding 53,97% 8 MASISA Industrial -24,18%
9 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 50,12% 9 SONDA TI/Telecom. -23,40%
10 CAP Materias Primas 45,62% 10 PEHUENCHE Servicios básicos -21,22%
11 CENCOSUD Comercio 44,71% 11 FÓSFOROS Industrial -20,45%
12 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 43,17% 12 ANTARCHILE Holding -17,80%
13 BLUMAR Acuicultura/Pesca 42,02% 13 COPEC Materias Primas -17,63%
14 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 31,16% 14 CMPC Materias Primas -17,12%
15 CEMENTO POLPAICO Industrial 28,51% 15 E.CL Servicios básicos -14,21%
16 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 23,92% 16 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -12,82%
17 SMU Comercio 20,51% 17 SALFACORP Constr./Inmob. -11,66%
18 HORTIFRUT Frutícola 19,41% 18 WATTS Consumo -10,65%
19 ALMENDRAL Holding 19,36% 19 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -9,02%
20 ENTEL TI/Telecom. 19,12% 20 ENERGÍA LATINA Servicios básicos -7,13%
21 COCA-COLA EMBONOR Consumo 17,91% 21 SAAM Industrial -6,13%
22 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 17,91% 22 BESALCO Constr./Inmob. -4,79%
23 GRUPO SECURITY Banca 17,59% 23 COLBÚN Servicios básicos -2,69%
24 BANMÉDICA Salud 16,92% 24 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -1,65%
25 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 16,42% 25 FORUS Comercio -1,48%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago
XVI
2015
La regularidad del Ebitda 18,55% 1,65%
Constr./Inmob.
Materias Primas
Evolución de la suma de las ganancias antes de intereses, impuestos, 5,61%
depreciaciones y amortizaciones por grupo de empresas, en millones Consumo
de pesos. Al lado, participación por sector en el monto total del Ebitda. 22,95% 9,53%
Otros Industrial
27,69% 14,03%
IPSA IGPA 100
Servicios básicos Comercio
2.0000.000
15.000.000 15,84%
2016 1,40%
Materias Primas Constr./Inmob.
5,27%
10.000.000 Consumo
21,76% 11,27%
Otros Industrial
5.000.000
28,16% 16,30%
0 Servicios básicos Comercio
2012 2013 2014 2015 2016
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago
Las mayores por Ebitda Las menores por Ebitda

8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor Ebitda en 2016. Datos en millones de pesos Listado de las 25 empresas con menor Ebitda en 2016. Datos en millones de
al 31/12/2016 pesos al 31/12/2016
Rk Empresa Sector EBITDA 2016 Rk Empresa Sector EBITDA 2016

1 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 1.643.369 1 TECH PACK Industrial -4.024
2 COPEC Materias Primas 1.163.539 2 INVERCAP Holding -1.265
3 ANTARCHILE Holding 1.159.689 3 NITRATOS DE CHILE Materias Primas -877
4 FALABELLA Comercio 1.151.481 4 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 3.326
5 CENCOSUD Comercio 1.076.450 5 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 3.704
6 LATAM AIRLINES Industrial 1.027.054 6 FÓSFOROS Industrial 4.077
7 CMPC Materias Primas 646.842 7 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 4.122
8 ENEL CHILE Servicios básicos 627.547 8 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 4.445
9 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 594.772 9 CSAV Industrial 4.954
10 SQM Materias Primas 531.700 10 INVERMAR Acuicultura/Pesca 5.610
11 AES GENER Servicios básicos 520.982 11 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 5.632
12 ALMENDRAL Holding 424.914 12 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 7.091
13 ENTEL TI/Telecom. 424.781 13 INGEVEC Constr./Inmob. 7.270
14 COLBÚN Servicios básicos 402.887 14 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 9.332
15 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 311.004 15 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 12.585
16 CAP Materias Primas 296.334 16 NORTE GRANDE Holding 13.209
17 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 291.513 17 CEMENTO POLPAICO Industrial 14.055
18 IAM Holding 290.351 18 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 14.300
19 CCU Consumo 284.180 19 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 16.741
20 E.CL Servicios básicos 190.658 20 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 17.754
21 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 181.517 21 EL VOLCÁN Industrial 19.437
22 SIGDO KOPPERS Industrial 181.426 22 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 19.703
23 RIPLEY Comercio 151.808 23 CINTAC Industrial 20.934
24 BANMÉDICA Salud 140.551 24 INDISA Salud 21.532
25 SMU Comercio 137.318 25 ORO BLANCO Holding 21.865
XVII
rentabilidades en duda
La relación de las utilidades con ventas, activos y
patrimonio llevan a conclusiones dispersas.
L
as tasas de rentabilidad de datos que tienen explicaciones ex- descenso frente al 4,2% de 2015.
los 100 mayores emisores traordinarias. De las que operan en Lideran Pehuenche y Habitat.
cuentan distintas historias. régimen, la eléctrica Pehuenche es la El retorno sobre patrimonio
El retorno sobre ventas promedio que lidera en retorno sobre ventas (ROE), el que compara las utili-
muestra una leve mejora frente a seguida de tres AFP: Provida, Habi- dades con el dinero aportado por
2015: 8,66% versus 8,44%. Si bien tat y Cuprum. Las de peor desem- los accionistas, muestra una mejo-
es la primera alza en cuatro años, no peño son Vapores y Enjoy. ra más decidida: pasó de 10,233%
logra alcanzar los ratios de 2012 y El retorno sobre activos (ROA) a 12% en el último año. Nitratos,
2013 que estaba en los dos dígitos. en cambio no muestra mejora: si- Pehuenche e Inversiones La Cons-
Techpack y Marítima de Inversio- gue la tendencia a la baja de los trucción son las más rentables en
nes se escapan en este ratio con dos últimos cinco años. El 3,7% es un este ratio.
Las de mayor retorno sobre ventas Las de menos retorno sobre ventas
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre ventas en 2016. Datos en Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre ventas en 2016. Datos en
porcentajes al 31/12/2016. porcentajes al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Retorno sobre ventas 2016 Rk Empresa Sector Retorno sobre ventas 2016
1 TECH PACK (1) Industrial 29.925,65% 1 CSAV Industrial -18,34%
2 MARÍTIMA DE INVERSIONES (1) Industrial 4.793,64% 2 ENJOY Entretenimientos -14,66%
3 PEHUENCHE Servicios básicos 56,95% 3 INVERCAP Holding -12,65%
4 AFP PROVIDA Pensiones 53,76% 4 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos -3,21%
5 AFP HABITAT Pensiones 52,38% 5 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -2,75%
6 AFP CUPRUM Pensiones 49,50% 6 CMPC Materias Primas -0,35%
7 PARQUE ARAUCO Comercio 43,78% 7 ENVASES DEL PACÍFICO Otros -0,01%
8 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 39,58% 8 ORO BLANCO Holding 0,00%
9 FÓSFOROS Industrial 35,23% 9 NORTE GRANDE Holding 0,00%
10 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 30,60% 10 BANVIDA Holding 0,00%
11 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 30,39% 11 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 0,00%
12 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 28,81% 12 PASUR Holding 0,00%
13 E.CL Servicios básicos 26,34% 13 LA POLAR Comercio 0,40%
14 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 24,40% 14 SMU Comercio 0,49%
15 MOLYMET Industrial 19,77% 15 CLÍNICA LAS CONDES Salud 0,75%
16 PAZ CORP Constr./Inmob. 18,10% 16 LATAM AIRLINES Industrial 0,77%
17 GNCHILE Servicios básicos 17,96% 17 ALMENDRAL Holding 0,89%
18 IAM Holding 15,09% 18 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 1,36%
19 ENEL CHILE Servicios básicos 15,03% 19 ENTEL TI/Telecom. 1,82%
20 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 14,77% 20 ANTARCHILE Holding 1,95%
21 PUERTO VENTANAS Industrial 14,69% 21 INGEVEC Constr./Inmob. 1,99%
22 SQM Materias Primas 14,35% 22 MASISA Industrial 2,07%
23 COLBÚN Servicios básicos 14,02% 23 CEMENTO POLPAICO Industrial 2,70%
24 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 13,91% 24 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 2,79%
25 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 13,86% 25 BESALCO Constr./Inmob. 2,86%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago
(1) Fue excluido del cálculo del promedio.
XVIII
Menos partido Dónde están los activos

sobre los activos (ROA) más rentables
Evolución del ROA promedio por grupo de empresas. Promedio simple de los indicadores de las empresas de cada sector,
Expresados en número de veces, al 31/12 de cada año. expresado en número de veces, al 31/12/2016.
2016
IPSA IGPA 100
Banca 0,010
0,06
Materias Primas 0,020
0,05
Constr./Inmob. 0,042
0,04
Consumo 0,053
0,03 Industrial 0,054
Otros 0,037
0,02
Comercio 0,052
0,01
Servicios básicos 0,077
0,00
2012 2013 2014 2015 2016 0,00 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08
Las de mayor 8,3

retorno
x 8sobre
cm activos
de alto Las de menor 8,3
retorno
x 8sobre
cm activos
de alto
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre activos (ROA), en 2016, Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre activos (ROA), en 2016,
medido por el ratio entre el resultado del ejercicio y los activos totales del año medido por el ratio entre el resultado del ejercicio y los activos totales del año
previo. Datos en número de veces al 31/12/2016. previo. Datos en número de veces al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector ROA 2016 Rk Empresa Sector ROA 2016

1 PEHUENCHE Servicios básicos 0,3342 1 ENJOY Entretenimientos -0,0632
2 AFP HABITAT Pensiones 0,2482 2 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -0,0226
3 BANVIDA Holding 0,1859 3 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos -0,0124
4 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,1741 4 CSAV Industrial -0,0099
5 FORUS Comercio 0,1282 5 INVERCAP Holding -0,0013
6 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 0,1136 6 CMPC Materias Primas -0,0011
7 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 0,1029 7 ENVASES DEL PACÍFICO Otros -0,0001
8 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0,1011 8 ITAÚ CORPBANCA Banca 0,0001
9 FÓSFOROS Industrial 0,1004 9 SM-BANCO DE CHILE Holding 0,0028
10 INDISA Salud 0,0983 10 LATAM AIRLINES Industrial 0,0036
11 MOLYMET Industrial 0,0976 11 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 0,0037
12 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 0,0909 12 CLÍNICA LAS CONDES Salud 0,0045
13 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 0,0890 13 LA POLAR Comercio 0,0046
14 AFP PROVIDA Pensiones 0,0815 14 ALMENDRAL Holding 0,0048
15 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,0790 15 QUIÑENCO Holding 0,0049
16 PUERTO VENTANAS Industrial 0,0780 16 PASUR Holding 0,0064
17 EL VOLCÁN Industrial 0,0778 17 SMU Comercio 0,0068
18 AFP CUPRUM Pensiones 0,0773 18 NORTE GRANDE Holding 0,0082
19 BLUMAR Acuicultura/Pesca 0,0747 19 GRUPO SECURITY Banca 0,0087
20 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 0,0742 20 MASISA Industrial 0,0098
21 E.CL Servicios básicos 0,0736 21 CAP Materias Primas 0,0100
22 ENAEX Industrial 0,0733 22 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,0101
23 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 0,0709 23 ENTEL TI/Telecom. 0,0105
24 CCU Consumo 0,0650 24 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 0,0111
25 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 0,0649 25 BANCO BCI Banca 0,0119
XIX
La recuperación del Construyendo rentabilidad

patrimonio sobre el capital
Evolución del retorno sobre utilidades por grupo de empresas. Promedio ponderado de los ROE de empresas por sector,
Datos representan el promedio ponderado por el peso en cada expresados en porcentajes, al 31/12/2016
índice, expresados en número de veces, al 31/12 de cada año.
2016
IPSA IGPA 100 Consumo 10,3%
0,15
Industrial 10,4%
0,12
Const./Inmob. 11,2 %
0,09
Banca 11,5 %
0,06 Comercio 12,8%
Servicios básicos 18,9%

0,03
Mat. Primas 28,3%
0
2012 2013 2014 2015 “2016 0 5 10 15 20
8,3 x 8 cm de alto 8,3 x 8 cm de alto

Las de mayor retorno sobre el patrimonio Las de menor retorno sobre el patrimonio
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2016. Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2016.
Datos en número de veces al 31/12/2016. Datos en número de veces al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector ROE 2016 Rk Empresa Sector ROE 2016

1 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 1,6981 1 ENJOY Entretenimientos -0,3608
2 PEHUENCHE Servicios básicos 0,6507 2 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos -0,1922
3 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 0,4960 3 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -0,1619
4 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0,3722 4 CSAV Industrial -0,0110
5 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 0,2980 5 CMPC Materias Primas -0,0023
6 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 0,2823 6 INVERCAP Holding -0,0015
7 AFP HABITAT Pensiones 0,2810 7 MASISA Industrial -0,0002
8 MOLYMET Industrial 0,2506 8 ENVASES DEL PACÍFICO Otros -0,0002
9 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,2451 9 ITAÚ CORPBANCA Banca 0,0006
10 BANVIDA Salud 0,2417 10 PASUR Holding 0,0069
11 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 0,2374 11 CLÍNICA LAS CONDES Salud 0,0093
12 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,2366 12 LA POLAR Comercio 0,0140
13 GNCHILE Servicios básicos 0,2348 13 NORTE GRANDE Holding 0,0188
14 BANMÉDICA Holding 0,2100 14 INVERMAR Acuicultura/Pesca 0,0232
15 INDISA Salud 0,2051 15 ALMENDRAL Holding 0,0249
16 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 0,1943 16 ORO BLANCO Holding 0,0257
17 ENAEX Industrial 0,1923 17 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,0264
18 BANCO DE CHILE Banca 0,1913 18 TECH PACK Industrial 0,0271
19 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 0,1891 19 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 0,0294
20 PUERTO VENTANAS Industrial 0,1767 20 ENTEL TI/Telecom. 0,0308
21 FÓSFOROS Industrial 0,1750 21 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 0,0310
22 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 0,1647 22 CAP Materias Primas 0,0311
23 PAZ CORP Constr./Inmob. 0,1470 23 LATAM AIRLINES Industrial 0,0333
24 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 0,1462 24 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 0,0383
25 FALABELLA Comercio 0,1457 25 SMU Comercio 0,0400
XX
Cuántas ventas vale Múltiplos por sector

su empresa Valor de la empresa respecto de sus ventas o ingresos por sector.
Evolución del valor de la empresa respecto de sus ventas o ingresos Promedio simple de los indicadores de las empresas de cada sector,
(EV/Ventas). Datos representan el promedio ponderado por el peso en expresado en número de veces, al 31/12/2016
cada índice, expresados en número de veces, al 31/12 de cada año.
2016
IPSA IGPA 100
Banca 14,34
15
Industrial 13,48
12 3,59
Otros
9 Servicios básicos 3,40
Comercio 2,77
6
3 Consumo 1,6
Constr./Inmob. 1,1
0
2012 2013 2014 2015 2016 0 3 6 9 12 15

Las de mayor valor sobre ventas Las de menor valor sobre ventas
Listado de las 25 empresas con mayor valor sobre ventas (EV/Ventas) en 2016. Listado de las 25 empresas con menor valor sobre ventas (EV/Ventas) en 2016.
Datos en número de veces al 31/12/2016. Datos en número de veces al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector EV/Ventas 2016 Rk Empresa Sector EV/Ventas 2016

1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 206,2480 1 INGEVEC Constr./Inmob. 0,2383
2 INVERCAP Holding 38,1065 2 SMU Comercio 0,2646
3 BANCO BCI Banca 16,6546 3 CINTAC Industrial 0,3000
4 ITAÚ CORPBANCA Banca 16,3805 4 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 0,4732
5 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 15,1274 5 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 0,5349
6 QUIÑENCO Holding 15,0856 6 LA POLAR Comercio 0,6332
7 BANCO DE CHILE Banca 14,8452 7 SOCOVESA Constr./Inmob. 0,6781
8 PEHUENCHE Servicios básicos 13,0331 8 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 0,7157
9 SM-BANCO DE CHILE Holding 12,7319 9 INVERMAR Acuicultura/Pesca 0,7242
10 PARQUE ARAUCO Comercio 12,3309 10 GASCO Servicios básicos 0,7319
11 GRUPO SECURITY Banca 8,7156 11 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 0,7420
12 CSAV Industrial 6,6588 12 COPEC Materias primas 0,7463
13 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 5,9362 13 SALFACORP Constr./Inmob. 0,8244
14 AFP CUPRUM Pensiones 5,4766 14 CENCOSUD Comercio 0,8413
15 AFP HABITAT Pensiones 5,0265 15 HITES Comercio 0,8833
16 AFP PROVIDA Pensiones 4,9607 16 BANMÉDICA Salud 0,9122
17 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 4,9476 17 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 0,9273
18 SQM Materias Primas 4,3180 18 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 0,9519
19 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 3,9135 19 SIGDO KOPPERS Industrial 0,9679
20 IAM Holding 3,5602 20 CEMENTO POLPAICO Industrial 0,9824
21 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 3,4305 21 CAP Materias Primas 0,9999
22 COLBÚN Servicios básicos 3,2780 22 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 1,0529
23 FÓSFOROS Industrial 3,2537 23 BLUMAR Acuicultura/Pesca 1,0790
24 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 3,2134 24 ENJOY Entretenimientos 1,0954
25 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 3,1586 25 MASISA Industrial 1,1070
XXI
Activos menos activos

Excepto la banca, en 2016 se desaceleró el crecimiento de los balances.
E
l poder de un banco se mira 3%, lo cual refleja una fuerte les, el alza de activos fue lidera-
en el tamaño de activos. Y desaceleración frente al 11,1% da por Itaú Corpbanca, fusión
en 2016, los bancos gana- del año anterior. mediante, con casi 40%. Puerto
ron más poder: además de ser de El sector de servicios bási- Ventanas le siguió con 20,3%.
lejos los que más suman montos cos o utilities lideró la caída, El listado de las que vieron re-
en activos, fueron los que más con -9,36%. Materias primas o ducir sus balances fue liderado por
crecieron, con un salto de 11%. commodities, que había sido el de Tech Pack, la firma del grupo Luk-
Fueron la excepción en un año mayor alza en activos en 2015 con sic antes conocida como Madeco,
en que los activos de los 100 ma- 13,2%, cayó en -4,02% en 2016. con -51,6%. De las más grandes,
yores emisores crecieron en solo A nivel de emisores individua- SQM cayó en -14,4%.
Las mayores por activos totales Las menores por activos totales
Listado de las 25 empresas con mayores activos totales en 2016. Datos en Listado de las 25 empresas con menores activos totales en 2016. Datos en
millones de pesos al 31/12/2016 millones de pesos al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Activos totales 2016 Rk Empresa Sector Activos totales 2016
1 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 37.006.645 1 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 43.191
2 QUIÑENCO Holding 36.801.508 2 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 45.828
3 SM-BANCO DE CHILE Holding 31.558.000 3 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 66.802
4 BANCO DE CHILE Banca 31.558.000 4 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 68.163
5 BANCO BCI Banca 30.849.904 5 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 72.730
6 ITAÚ CORPBANCA Banca 29.106.183 6 INGEVEC Constr./Inmob. 74.770
7 ANTARCHILE Holding 14.674.203 7 FÓSFOROS Industrial 79.747
8 COPEC Materias primas 14.357.792 8 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 89.975
9 FALABELLA Comercio 13.925.277 9 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 111.702
10 LATAM AIRLINES Industrial 12.852.615 10 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 115.401
11 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 11.281.556 11 CEMENTO POLPAICO Industrial 141.683
12 CENCOSUD Comercio 10.448.757 12 INDISA Salud 154.215
13 CMPC Materias Primas 9.948.265 13 TECH PACK Industrial 169.344
14 GRUPO SECURITY Banca 9.327.945 14 INVERMAR Acuicultura/Pesca 173.685
15 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 8.163.556 15 EL VOLCÁN Industrial 177.340
16 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 7.057.815 16 PUERTO VENTANAS Industrial 200.967
17 ENEL CHILE Servicios básicos 5.398.711 17 CINTAC Industrial 203.300
18 AES GENER Servicios básicos 5.254.606 18 FORUS Comercio 218.365
19 COLBÚN Servicios básicos 4.567.525 19 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 219.286
20 CAP Materias primas 3.769.344 20 PEHUENCHE Servicios básicos 229.226
21 ALMENDRAL Holding 3.751.068 21 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 249.513
22 ENTEL TI/Telecom. 3.480.440 22 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 249.731
23 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 3.399.682 23 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 287.719
24 CGE Servicios básicos 3.345.248 24 HITES Comercio 296.565
25 SQM Materias primas 2.824.256 25 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 308.756
XXII
La velocidad en que Los sectores que

crecen los activos concentran los activos
Evolución de la variación anual del monto de los activos por grupo de Monto de los activos de las 100 mayores empresas de la bolsa, por
empresas: las IPSA, las IGPA y las 100 mayores empresas de la bolsa. sector (en millones de pesos) y variación porcentual frente al año
anterior.
TOTAL: $396,6 billones VAR: 2,87 %
IPSA IGPA 100 150.000.000 12
15% 10
8
120.000.000
12% 6
4
90.000.000
9% 2
0
60.000.000 -2
6%
-4
30.000.000 -6
3%
-8
0 -10
0% Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con datos de Bolsa de Santiago.

Las que más crecieron por activos totales Las que menos crecieron por activos totales
Listado de las 25 empresas que más crecieron por activos totales en 2016. Datos Listado de las 25 empresas que menos crecieron por activos totales en 2016.
en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016 Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Var % Activos totales 2016 Rk Empresa Sector Var. % Act. Total 2016
1 ITAÚ CORPBANCA Banca 39,29% 1 TECH PACK Industrial -51,59%
2 PUERTO VENTANAS Industrial 20,27% 2 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial -24,31%
3 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 19,69% 3 CGE Servicios básicos -23,54%
4 INDISA Salud 17,19% 4 SQM Materias Primas -14,36%
5 BANVIDA Holding 17,19% 5 PEHUENCHE Servicios básicos -13,54%
6 PARQUE ARAUCO Comercio 17,17% 6 MASISA Industrial -11,23%
7 RIPLEY Comercio 16,76% 7 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -10,33%
8 CLÍNICA LAS CONDES Salud 13,34% 8 COLBÚN Servicios básicos -10,09%
9 PAZ CORP Constr./Inmob. 13,09% 9 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -10,08%
10 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 12,79% 10 CINTAC Industrial -10,01%
11 BANMÉDICA Salud 12,30% 11 ENJOY Entretenimientos -9,54%
12 AFP HABITAT Pensiones 12,23% 12 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -9,28%
13 SONDA TI/Telecom. 11,69% 13 INVERCAP Holding -8,22%
14 CÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 10,74% 14 CSAV Industrial -8,17%
15 FALABELLA Comercio 10,46% 15 NORTE GRANDE Holding -8,02%
16 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 10,01% 16 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -7,89%
17 INVERMAR Acuicultura/Pesca 9,50% 17 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca -7,54%
18 HORTIFRUT Frutícola 9,31% 18 CEMENTO POLPAICO Industrial -7,11%
19 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 8,54% 19 CAP Materias Primas -7,02%
20 GRUPO SECURITY Banca 8,36% 20 ORO BLANCO Holding -6,97%
21 BANCO BCI Banca 7,55% 21 WATTS Consumo -6,61%
22 ALMENDRAL Holding 6,81% 22 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas -6,47%
23 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 6,79% 23 NITRATOS DE CHILE Materias Primas -5,23%
24 ENTEL TI/Telecom. 6,67% 24 CMPC Materias Primas -5,15%
25 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 5,62% 25 ENERGÍA LATINA Servicios básicos -4,97%
XXIII
El frenazo de la deuda
Las 100 mayores emisoras restringieron el alza en el monto de sus pasivos.
L
as empresas tomaron precau- eléctricas CGE (-28,7%), Pehuen- lantes en -7,4%, un giro total lue-
ciones. En 2016, sus volúme- che (-20,32%), Colbún (-18%) y go del alza de casi 15% que había
nes de deuda crecieron solo E.CL (-14,39%) lideraron las re- tenido en 2015. Techpack, ILC,
2,76%. Un frenazo frente a los dos ducciones. También cayeron fuerte Invercap y AquaChile lideraron la
dígitos de alzas en años previos. las empresas de Materias Primas disminución, aunque el sector que
De las 100 mayores emisoras, 57 (-5,33%) e Industriales (-7,32%). más lo hizo fue servicios básicos.
redujeron deuda. En 2015, solo lo Lo que más cayeron fueron los Pese a esto, la deuda como por-
habían hecho 13 firmas. pasivos circulantes, el ítem que centaje de los activos totales no bajó
La desaceleración fue liderada reúne a las obligaciones de corto con fuerza: mantuvo su tendencia
por los servicios básicos o utilities, plazo y que generan más presión creciente. Sí hubo una fuerte mejora
los que redujeron en -11,33% sus financiera. Las 100 mayores emi- en el ratio Deuda/Ebitda, que pasó
volúmenes de deuda en el año. Las soras redujeron sus pasivos circu- de 5,1 a 4,1 veces.
Las con más deuda Las con menos deuda

Listado de las 25 empresas con más deuda en 2016. Datos en millones de pesos Listado de las 25 empresas con menos deuda en 2016. Datos en millones de
al 31/12/2016 pesos al 31/12/2016
Rk Empresa Sector Deuda total 2016 Rk Empresa Sector Deuda total 2016
1 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 34.108.598 1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 2.031
2 SM-BANCO DE CHILE Holding 28.748.743 2 TECH PACK Industrial 14.471
3 BANCO DE CHILE Banca 28.670.589 3 FÓSFOROS Industrial 14.478
4 BANCO BCI Banca 28.416.555 4 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 16.248
5 ITAÚ CORPBANCA Banca 25.728.728 5 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 23.768
6 LATAM AIRLINES Industrial 10.050.679 6 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 24.574
7 GRUPO SECURITY Banca 8.722.229 7 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 26.195
8 ANTARCHILE Holding 7.519.553 8 FORUS Comercio 27.967
9 COPEC Materias primas 7.338.065 9 EL VOLCÁN Industrial 28.534
10 CENCOSUD Comercio 6.364.706 10 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 34.860
11 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 6.006.307 11 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 39.622
12 FALABELLA Comercio 5.779.799 12 PASUR Holding 43.854
13 CMPC Materias primas 4.608.336 13 INVERCAP Holding 43.896
14 AES GENER Servicios básicos 3.541.705 14 INGEVEC Constr./Inmob. 46.019
15 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 2.429.782 15 CEMENTO POLPAICO Industrial 49.845
16 ALMENDRAL Holding 2.323.137 16 AFP CUPRUM Pensiones 63.275
17 ENTEL TI/Telecom. 2.218.567 17 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 64.037
18 COLBÚN Servicios básicos 2.030.346 18 INVERMAR Acuicultura/Pesca 66.954
19 ENEL CHILE Servicios básicos 1.935.717 19 AFP PROVIDA Pensiones 68.753
20 RIPLEY Comercio 1.787.437 20 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 74.932
21 QUIÑENCO Holding 1.743.736 21 CINTAC Industrial 78.220
22 CGE Servicios básicos 1.737.582 22 BANVIDA Holding 80.604
23 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 1.669.922 23 AFP HABITAT Pensiones 84.567
24 CAP Materias primas 1.641.879 24 INDISA Salud 91.162
25 SMU Comercio 1.456.723 25 PEHUENCHE Servicios básicos 93.056
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas. Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas.
XXIV
El frenazo de la deuda Sectores con altos y

Variación anual en los montos de las deudas totales de las 100
bajos niveles de deuda
mayores emisoras de acciones. Monto de los pasivos totales de las 100 mayores emisoras
por sector y variación % del monto durante 2016.
Total Deuda Var. %

IPSA IGPA 100 150.000.000 15%
15
10%
120.000.000
12
5%
90.000.000
9
0
60.000.000
6
-5%
30.000.000
3
-10%
0
0 Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas. Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas.
Las que más incrementaron deuda Las que menos incrementaron deuda
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su deuda total en 2016. 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor incremento en su deuda total en 2016.
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Var % Deuda total 2016 Rk Empresa Sector Var % Deuda total 2016
1 PUERTO VENTANAS Industrial 54,99% 1 TECH PACK Industrial -90,55%
2 ITAÚ CORPBANCA Banca 32,70% 2 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial -67,35%
3 QUIÑENCO Holding 32,46% 3 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -63,41%
4 CLÍNICA LAS CONDES Salud 32,10% 4 AFP PROVIDA Pensiones -43,56%
5 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 25,28% 5 INVERMAR Acuicultura/Pesca -40,96%
6 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 23,90% 6 FÓSFOROS Industrial -29,92%
7 INDISA Salud 21,77% 7 CGE Servicios básicos -28,70%
8 AFP HABITAT Pensiones 19,94% 8 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca -24,68%
9 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 19,34% 9 INVERCAP Holding -23,23%
10 PARQUE ARAUCO Comercio 18,37% 10 PEHUENCHE Servicios básicos -20,32%
11 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 16,77% 11 CEMENTO POLPAICO Industrial -20,28%
12 RIPLEY Comercio 16,71% 12 CINTAC Industrial -20,18%
13 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 16,44% 13 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -19,80%
14 BANVIDA Holding 15,93% 14 SQM Materias Primas -19,68%
15 PAZ CORP Constr./Inmob. 15,13% 15 COLBÚN Servicios básicos -17,99%
16 BANMÉDICA Salud 14,66% 16 MASISA Industrial -15,07%
17 SONDA TI/Telecom. 14,45% 17 MINERA VALPARAÍSO Materias primas -14,80%
18 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 13,75% 18 NORTE GRANDE Holding -14,75%
19 AFP CUPRUM Pensiones 13,23% 19 E.CL Servicios básicos -14,39%
20 HORTIFRUT Frutícola 12,26% 20 ORO BLANCO Holding -14,20%
21 FALABELLA Comercio 10,61% 21 CÍA. AGROPECUARIA COPEVAL Otros -13,71%
22 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 10,00% 22 FORUS Comercio -13,66%
23 GRUPO SECURITY Banca 8,52% 23 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -13,05%
24 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 8,38% 24 WATTS Consumo -13,03%
25 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 6,96% 25 PASUR Holding -12,97%
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas
XXV
El giro de los pasivos Bajando la presión

inmediatos de corto plazo
Variación anual de los montos de deuda de corto plazo manejados Variación porcentual de los volúmenes en pesos de pasivos circulantes,
por las empresa IPSA, las IGPA y las 100 mayores emisoras de por sector.
acciones.
VAR % 2015 VAR % 2016
IPSA IGPA 100 60
25
50
20 40
30
15 20
10
10
0
5 -10
0 -20
-30
-5 -40
-50
-10 Comercio Consumo Materias Primas Otros
2012 2013 2014 2015 2016 Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos
Las que más incrementaron pasivo circulante Las que menos incrementaron pasivo circulante
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su pasivo circulante en 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor incremento en su pasivo circulante en
2016. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. 2016. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Var % Pasivo circulante 2016 Rk Empresa Sector Var % Pasivo circulante 2016
1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 816,74% 1 TECH PACK Industrial -87,14%
2 ORO BLANCO Holding 233,35% 2 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -79,97%
3 MOLYMET Industrial 117,36% 3 INVERCAP Holding -65,39%
4 ENJOY Entretenimientos 102,93% 4 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -63,16%
5 BANVIDA Holding 87,20% 5 COLBÚN Servicios básicos -52,05%
6 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 83,93% 6 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas -47,44%
7 NORTE GRANDE Holding 73,60% 7 CGE Servicios básicos -45,15%
8 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 54,79% 8 AFP PROVIDA Pensiones -43,75%
9 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 54,18% 9 INVERMAR Acuicultura/Pesca -41,25%
10 AFP HABITAT Pensiones 41,13% 10 E.CL Servicios básicos -35,55%
11 RIPLEY Comercio 38,49% 11 PEHUENCHE Servicios básicos -33,64%
12 CLÍNICA LAS CONDES Salud 37,81% 12 CEMENTO POLPAICO Industrial -31,88%
13 HORTIFRUT Frutícola 37,13% 13 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -31,34%
14 BANMÉDICA Salud 30,15% 14 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros -29,85%
15 COPEC Materias primas 27,16% 15 CÍA. MARÍTIMA CHILENA Industrial -29,84%
16 ANTARCHILE Holding 27,06% 16 WATTS Consumo -29,59%
17 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 25,91% 17 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca -28,67%
18 PARQUE ARAUCO Comercio 23,67% 18 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -26,81%
19 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 21,81% 19 LA POLAR Comercio -22,21%
20 SONDA TI/Telecom. 21,08% 20 SQM Materias Primas -22,17%
21 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 20,71% 21 SOC. PUNTA DEL COBRE Industrial -21,33%
22 FALABELLA Comercio 18,13% 22 BLUMAR Acuicultura/Pesca -19,69%
23 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 17,41% 23 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -19,00%
24 AES GENER Servicios básicos 15,55% 24 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -16,21%
25 CMPC Materias primas 14,19% 25 CSAV Industrial -14,84%
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.
XXVI
Menos deuda, pero Endeudamiento por sector

más endeudados Ratio Deuda Total sobre activos de las 100 mayores emisoras en bolsa,
por sector.
Evolución anual del ratio Deuda Total sobre Activos de las empresa
IPSA, las IGPA y las 100 mayores emisoras de acciones.
2016
IPSA IGPA 100 Banca 0,91

0,6
Comercio 0,55
0,5
Constr./Inmob. 0,63
0,4 Consumo 0,46
Industrial 0,37
0,3
0,2
0,1
Otros 0,45
0,0
0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0
2012 2013 2014 2015 2016
Las con mayor endeudamiento Las con menor endeudamiento

8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor relación deuda/activos en 2016. Datos en 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor relación deuda/activos en 2016. Datos en
número de veces al 31/12/2016. número de veces al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Deuda total/Activos 2016 Rk Empresa Sector Deuda total/Activos 2016
1 GRUPO SECURITY Banca 0,9351 1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,0279
2 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 0,9217 2 PASUR Holding 0,0283
3 BANCO BCI Banca 0,9211 3 QUIÑENCO Holding 0,0474
4 SM-BANCO DE CHILE Holding 0,9110 4 AFP PROVIDA Pensiones 0,0512
5 BANCO DE CHILE Banca 0,9085 5 CSAV Industrial 0,0746
6 ITAÚ CORPBANCA Banca 0,8840 6 AFP CUPRUM Pensiones 0,0768
7 ENJOY Entretenimientos 0,8065 7 TECH PACK Industrial 0,0855
8 SMU Comercio 0,8063 8 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 0,0866
9 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 0,8046 9 INVERCAP Holding 0,0995
10 LATAM AIRLINES Industrial 0,7820 10 FORUS Comercio 0,1281
11 NITRATOS DE CHILE Materias primas 0,7578 11 EL VOLCÁN Industrial 0,1609
12 BANMÉDICA Salud 0,6978 12 FÓSFOROS Industrial 0,1816
13 BESALCO Constr./Inmob. 0,6899 13 BANVIDA Holding 0,1920
14 AES GENER Servicios básicos 0,6740 14 AFP HABITAT Pensiones 0,2134
15 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 0,6728 15 SOC. PUNTA DEL COBRE Industrial 0,2226
16 RIPLEY Comercio 0,6662 16 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 0,2345
17 LA POLAR Comercio 0,6602 17 ORO BLANCO Holding 0,2981
18 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,6512 18 SAAM Industrial 0,3179
19 SOCOVESA Constr./Inmob. 0,6498 19 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 0,3286
20 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0,6493 20 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 0,3443
21 GASCO Servicios básicos 0,6478 21 CEMENTO POLPAICO Industrial 0,3518
22 ENTEL TI/Telecom. 0,6374 22 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 0,3545
23 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 0,6338 23 ENEL CHILE Servicios básicos 0,3586
24 SALFACORP Constr./Inmob. 0,6316 24 CCU Consumo 0,3587
25 PAZ CORP Constr./Inmob. 0,6237 25 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 0,3679
XXVII
El desafío de la liquidez Liquidez corriente por sector

Evolución anual del ratio liquidez corriente (activo circulante sobre Ratio Activo Circulante/Deuda Circulante de las 100 mayores emisoras
pasivo circulante) de las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores de acciones por sector al que pertenecen.
emisoras. Mientras más alto es el valor, mejor capacidad de pago.
2016
IPSA IGPA 100 Comercio 2,03

1,5
Constr./Inmob. 1,25
1,2
Consumo 1,96
0,9 Industrial 3,51

0,6
0,3
Otros 1,50
0,0
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0
2012 2013 2014 2015 2016
Las con mayor liquidez Las con menor liquidez

8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor liquidez corriente en 2016. Datos en pesos 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor liquidez corriente en 2016. Datos en pesos
al 31/12/2016. al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Liquidez 2016 Rk Empresa Sector Liquidez 2016

1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 18,5261 1 NITRATOS DE CHILE Materias primas 0,1220
2 TECH PACK Industrial 12,0537 2 ENJOY Entretenimientos 0,3416
3 FÓSFOROS Industrial 6,7865 3 LATAM AIRLINES Industrial 0,5286
4 FORUS Comercio 6,6125 4 SMU Comercio 0,5893
5 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 4,1238 5 NORTE GRANDE Holding 0,6114
6 SQM Materias primas 4,0235 6 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0,6520
7 EL VOLCÁN Industrial 3,4346 7 BANMÉDICA Salud 0,7858
8 HITES Comercio 3,2538 8 GASCO Servicios básicos 0,8191
9 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 3,0642 9 PEHUENCHE Servicios básicos 0,8307
10 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 2,9542 10 SOCOVESA Constr./Inmob. 0,8589
11 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 2,9254 11 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 0,8591
12 BLUMAR Acuicultura/Pesca 2,8530 12 IAM Holding 0,8633
13 MOLYMET Industrial 2,8529 13 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 0,8645
14 COLBÚN Servicios básicos 2,6318 14 HORTIFRUT Frutícola 0,8761
15 WATTS Consumo 2,6059 15 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 0,8929
16 AFP CUPRUM Pensiones 2,6035 16 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,9010
17 CMPC Materias primas 2,4758 17 SALFACORP Constr./Inmob. 0,9463
18 QUIÑENCO Holding 2,4237 18 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 0,9776
19 ORO BLANCO Holding 2,3952 19 RIPLEY Comercio 1,0036
20 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 2,3869 20 BANVIDA Holding 1,0166
21 LA POLAR Comercio 2,2418 21 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding 1,0219
22 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 2,1782 22 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 1,0234
23 E.CL Servicios básicos 2,1706 23 CENCOSUD Comercio 1,0411
24 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 2,0834 24 CGE Servicios básicos 1,0743
25 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 2,0733 25 ENEL CHILE Servicios básicos 1,1443
XXVIII
Las deudas frente a La fuerza de la deuda,

las ganancias por sector
Evolución del ratio Deuda Total sobre Ebitda de las de las empresas Ratio Deuda Total/Ebitda de los 100 mayores emisores de acciones,
IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras. Más bajo, más solvente. por sector. En número de veces.
2016
IPSA IGPA 100

8 Comercio 6,64
7 Constr./Inmob. 12,74
6
Consumo 3,97
5
Industrial 4,70
4
3 Materias Primas 5,45
2 Servicios básicos 3,86

1
Otros 5,75
0
2012 2013 2014 2015 2016 0 3 6 9 12 15
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago
Las con mayor deuda/Ebitda Las con menor deuda/Ebitda

veces al 31/12/2016.
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor deuda/Ebitda en 2016. Datos en número de
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor deuda/Ebitda en 2016. Datos en número de
veces al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Deuda/Ebitda 2016 Rk Empresa Sector Deuda/Ebitda 2016

1 NORTE GRANDE Holding 41,5001 1 NITRATOS DE CHILE* Materias primas -356,0907
2 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 39,8281 2 INVERCAP* Holding -34,6926
3 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 35,0327 3 TECH PACK* Industrial -3,5967
4 CSAV Industrial 21,8507 4 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,1213
5 ORO BLANCO Holding 17,2923 5 AFP PROVIDA Pensiones 0,5126
6 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 13,0287 6 FORUS Comercio 0,6636
7 SALFACORP Constr./Inmob. 12,9756 7 AFP CUPRUM Pensiones 0,6757
8 INVERMAR Acuicultura/Pesca 11,9344 8 AFP HABITAT Pensiones 0,7259
9 RIPLEY Comercio 11,7743 9 PEHUENCHE Servicios básicos 0,7418
10 SMU Comercio 10,6084 10 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 1,4268
11 LATAM AIRLINES Industrial 9,7859 11 EL VOLCÁN Industrial 1,4680
12 PARQUE ARAUCO Comercio 9,5939 12 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 1,9526
13 PAZ CORP Constr./Inmob. 8,5774 13 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 2,3526
14 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 8,4566 14 CCU Consumo 2,3622
15 SOCOVESA Constr./Inmob. 8,1725 15 SQM Materias Primas 2,4066
16 BESALCO Constr./Inmob. 7,8226 16 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 2,8077
17 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 7,6644 17 ENAEX Industrial 2,8238
18 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 7,6280 18 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 3,0394
19 ENJOY Entretenimientos 7,5777 19 ENEL CHILE Servicios básicos 3,0846
20 CMPC Materias primas 7,1244 20 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 3,1416
21 SIGDO KOPPERS Industrial 6,8972 21 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 3,1814
22 AES GENER Servicios básicos 6,7981 22 COCA-COLA EMBONOR Consumo 3,2299
23 CÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 6,5927 23 CEMENTO POLPAICO Industrial 3,5464
24 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 6,4865 24 FÓSFOROS Industrial 3,5513
25 ANTARCHILE Holding 6,4841 25 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 3,6549
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago *No incluidos en el promedio para este ratio.
XXIX
La estabilidad de los dividendos

La mejora de las constructoras en el pago de sus dividendos fue una de las pocas sorpresas.
E
ntre 2014 y 2016, los mon- Eso se explica en parte por una me- empeño por dividendo.
tos que las empresas han jora de casi 70% en los dividendos Hay empresas que se esforzaron
devuelto a sus accionistas pagados, así como un menor pre- en mantener el pago de dividen-
en relación al precio de la acción cio de sus acciones para fines de dos, pese a haber tenido pérdida
se han movido en la banda de 3%- 2015. El comercio también tuvo en 2015, como CMPC, Ripley y
3,30%. Una gran estabilidad. un alza importante de casi 12% en Blumar. No obstante, hubo 15
No obstante, hay compañías que sus dividend yields. Todos los otros empresas que no pagaron ningún
se esforzaron en mostrar mejoras, sectores mostraron una variación dividendo a sus accionistas, un
como las constructoras: en prome- cercana a 0% o negativa, como es listado liderado por Latam Air-
dio más que duplicaron los dividend el caso de las empresas Industriales, lines, Entel y Sudamericana de
yields que habían pagado en 2015. que disminuyeron en -25% su des- Vapores.
Las que más aumentaron sus dividendos Las que más disminuyeron sus dividendos
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus dividendos en 2016. Listado de las 25 empresas que más diminuyeron sus dividendos en 2016. Datos
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. Considera la serie más en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. Considera la serie más líquida
líquida de cada empresa. de cada empresa.
Rk Empresa Sector Var % dividendos 2016 Rk Empresa Sector Var % dividendos 2016
1 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 982,18% 1 ENTEL TI/Telecom. -100,00%
2 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 391,05% 2 ALMENDRAL Holding -100,00%
3 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 348,06% 3 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca -100,00%
4 SQM Materias primas 214,31% 4 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -100,00%
5 CENCOSUD Comercio 179,73% 5 BLUMAR Acuicultura/Pesca -96,05%
6 E.CL Servicios básicos 161,79% 6 INVERCAP Holding -92,42%
7 COLBÚN Servicios básicos 107,74% 7 CAP Materias primas -84,70%
8 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 104,44% 8 MASISA Industrial -82,97%
9 PAZ CORP Constr./Inmob. 90,24% 9 FÓSFOROS Industrial -79,03%
10 ENJOY Entretenimientos 79,96% 10 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -75,37%
11 AFP PROVIDA Pensiones 77,59% 11 NITRATOS DE CHILE Materias primas -74,00%
12 WATTS Consumo 76,19% 12 CEMENTO POLPAICO Industrial -72,01%
13 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 57,61% 13 ITAÚ CORPBANCA Banca -70,51%
14 ORO BLANCO Holding 45,03% 14 QUIÑENCO Holding -67,72%
15 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 34,78% 15 AES GENER Servicios básicos -60,24%
16 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 33,63% 16 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -50,00%
17 BESALCO Constr./Inmob. 33,33% 17 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial -48,73%
18 HORTIFRUT Frutícola 31,38% 18 CLÍNICA LAS CONDES Salud -39,77%
19 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 25,93% 19 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -34,67%
20 SAAM Industrial 25,24% 20 ANTARCHILE Holding -30,03%
21 CMPC Materias primas 25,00% 21 RIPLEY Comercio -27,96%
22 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 24,31% 22 AFP HABITAT Pensiones -27,69%
23 SOCOVESA Constr./Inmob. 20,00% 23 EL VOLCÁN Industrial -25,53%
24 PASUR Holding 20,00% 24 SIGDO KOPPERS Industrial -15,86%
25 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 18,75% 25 PEHUENCHE Servicios básicos -13,66%
XXX
El movimiento del Sectores que más subieron

desempeño del dividendo el dividend yield
Variación porcentual anual del dividend yield de las empresas IPSA, Variación promedio del dividend yield durante 2016 de las 100
IGPA y de las 100 mayores emisoras. mayores emisoras de acciones, por sector económico.
IPSA IGPA 100
35 Banca -21,26%
30
Comercio 11,67%
25
20 Constr./Inmob. 122,91%
15
10 Consumo 4,72%
5
0 Industrial -25,29%
-5
Mat. Primas 0,03%
-10
-15 -4,96%
Serv. Básicos
-20
-25 Otros -22,10%
-30
2012 2013 2014 2015 2016 -30 0 30 60 90 120
Las que más incrementaron su dividend yield Las que más redujeron su dividend yield
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron su dividend yield en 2016.
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. Considera la serie más
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más redujeron su dividend yield en 2016. Datos en
variaciones porcentuales anuales al 31/12/2016. Considera la serie más líquida de
líquida de cada empresa. cada empresa.
Rk Empresa Sector Var % Dividend yield 2016 Rk Empresa Sector Var % Dividend yield 2016
1 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 1.217,44% 1 ENTEL TI/Telecom. -100,00%
2 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 404,38% 2 ALMENDRAL Holding -100,00%
3 SQM Materias Primas 248,20% 3 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca -100,00%
4 ENJOY Entretenimientos 199,85% 4 AGENCIAS UNIVERSALES Otros -100,00%
5 CENCOSUD Comercio 199,34% 5 BLUMAR Acuicultura/Pesca -92,88%
6 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 176,05% 6 INVERCAP Holding -88,56%
7 E.CL Servicios básicos 138,66% 7 MASISA Industrial -81,77%
8 AFP PROVIDA Pensiones 112,72% 8 NITRATOS DE CHILE Materias primas -79,69%
9 PAZ CORP Constr./Inmob. 104,33% 9 FÓSFOROS Industrial -76,59%
10 BESALCO Constr./Inmob. 99,83% 10 CAP Materias primas -76,05%
11 COLBÚN Servicios básicos 98,37% 11 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -72,63%
12 MINERA VALPARAÍSO Materias primas 75,73% 12 CEMENTO POLPAICO Industrial -69,81%
13 WATTS Consumo 59,66% 13 QUIÑENCO Holding -66,43%
14 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 41,55% 14 ITAÚ CORPBANCA Banca -62,29%
15 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 36,01% 15 AES GENER Servicios básicos -59,21%
16 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 35,33% 16 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -37,86%
17 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 32,76% 17 CLÍNICA LAS CONDES Salud -37,43%
18 SAAM Industrial 31,02% 18 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -36,17%
19 PASUR Holding 30,73% 19 RIPLEY Comercio -27,18%
20 FORUS Comercio 26,67% 20 CCU Consumo -26,01%
21 HORTIFRUT Frutícola 25,32% 21 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial -24,87%
22 SALFACORP Constr./Inmob. 24,24% 22 ANTARCHILE Holding -22,71%
23 CMPC Materias primas 24,16% 23 EL VOLCÁN Industrial -21,70%
24 SONDA TI/Telecom. 23,62% 24 HITES Comercio -21,23%
25 SOCOVESA Constr./Inmob. 23,40% 25 AFP HABITAT Pensiones -19,13%
XXXI
La rentabilidad del El liderazgo de

dividendo las constructoras
Evolución del dividend yield, ratio que relaciona el dividendo pagado con Dividen yield promedio de las 100 mayores emisoras de acciones en
el precio de la acción a inicio del período, para las empresas IPSA, IGPA bolsa, por sector económico.
y las 100 mayores emisoras de acciones.
IPSA IGPA 100
0,035 Banca 5,90%
0,030 Comercio 3,80%
0,025 Constr./Inmob. 5,96%
Consumo 3,64%
0,020
Industrial 3,87%
0,015
Materias Primas 3,43%
0,010
0,005
Otros 2,83%
0,000
0,00 1 2 3 4 5 6
2012 2013 2014 2015 2016
Las con mejor desempeño en dividendos Las con peor desempeño en dividendos
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor dividend yield en 2016. Datos en 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor dividend yield en 2016. Datos en
porcentajes al 31/12/2016. Considera la serie más líquida de cada empresa. porcentajes al 31/12/2016. Considera la serie más líquida de cada empresa.
Rk Empresa Sector Dividend yield 2016 Rk Empresa Sector Dividend yield 2016
1 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 20,52% 1 LATAM AIRLINES Industrial 0,00%
2 AFP CUPRUM Pensiones 13,87% 2 ENTEL TI/Telecom. 0,00%
3 PAZ CORP Constr./Inmob. 12,32% 3 CSAV Industrial 0,00%
4 AFP PROVIDA Pensiones 11,22% 4 TECH PACK Industrial 0,00%
5 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 9,77% 5 LA POLAR Comercio 0,00%
6 FÓSFOROS Industrial 8,82% 6 ALMENDRAL Holding 0,00%
7 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 8,26% 7 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,00%
8 INGEVEC Constr./Inmob. 7,84% 8 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 0,00%
9 CÍA. AGROPECUARIA COPEVAL Otros 7,63% 9 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,00%
10 SOCOVESA Constr./Inmob. 7,59% 10 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 0,00%
11 SQM Materias Primas 7,46% 11 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,00%
12 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 7,23% 12 INVERMAR Acuicultura/Pesca 0,00%
13 BANCO DE CHILE Banca 6,88% 13 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 0,00%
14 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 6,87% 14 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 0,00%
15 BANVIDA Holding 6,80% 15 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 0,00%
16 HITES Comercio 6,62% 16 BLUMAR Acuicultura/Pesca 0,36%
17 IAM Holding 6,33% 17 INVERCAP Holding 0,64%
18 GRUPO SECURITY Banca 6,03% 18 CMPC Materias primas 0,65%
19 PUERTO VENTANAS Industrial 5,85% 19 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 0,71%
20 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 5,80% 20 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 0,80%
21 AFP HABITAT Pensiones 5,77% 21 PASUR Holding 0,98%
22 CENCOSUD Comercio 5,65% 22 NITRATOS DE CHILE Materias primas 0,98%
23 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 5,62% 23 CAP Materias primas 1,25%
24 BANCO BCI Banca 5,61% 24 CEMENTO POLPAICO Industrial 1,28%
25 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 5,53% 25 CLÍNICA LAS CONDES Salud 1,38%
XXXII
El salto de los dividendos Los sectores más generosos

Evolución del dividendo anual como porcentaje de las utilidades pagados por Ratio dividendo/utilidad de las 100 mayores emisoras de acciones en
las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras de acciones. bolsa, por sector económico.
IPSA IGPA 100

80 Banca 64%
70 Comercio 43%
60 Constr./Inmob. 36%
50 Consumo 82%
40 Industrial 42%
30
Mat. Primas 127%
20
Serv. básicos 66%
10
Otros 50%
0
2013 2014 2015 2016 2017 0 30 60 90 120 150
Las que más pagan dividendo Las que menos pagan dividendo
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más pagaron dividendos en 2016, medido por el 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que menos pagaron dividendos en 2016, medido por
ratio dividendos/utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2016. el ratio dividendos/ utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2016.
Rk Empresa Sector Divid./utilidad 2016 Rk Empresa Sector Divid./utilidad 2016
1 CMPC* Materias primas -925,67% 1 LATAM AIRLINES Industrial 0,00%
2 PUERTOS Y LOGÍSTICA* Otros -94,33% 2 ENTEL TI/Telecom. 0,00%
3 RIPLEY* Comercio -49,37% 3 CSAV Industrial 0,00%
4 BLUMAR* Acuicultura/Pesca -9,01% 4 SMU Comercio 0,00%
5 INVERCAP Holding 496,72% 5 TECH PACK Industrial 0,00%
6 SQM Materias primas 345,43% 6 LA POLAR Comercio 0,00%
7 CAP Materias primas 210,20% 7 ALMENDRAL Holding 0,00%
8 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 200,00% 8 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 0,00%
9 SM-BANCO DE CHILE Holding 188,02% 9 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca 0,00%
10 COCA-COLA EMBONOR Consumo 181,23% 10 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,00%
11 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 153,84% 11 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 0,00%
12 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 115,33% 12 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca 0,00%
13 CEMENTO POLPAICO Industrial 100,00% 13 INVERMAR Acuicultura/Pesca 0,00%
14 IAM Holding 100,00% 14 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 0,00%
15 CENCOSUD Comercio 97,57% 15 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 0,00%
16 PEHUENCHE Servicios básicos 93,17% 16 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 0,00%
17 FÓSFOROS Industrial 91,01% 17 CGE Servicios básicos 5,22%
18 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 88,86% 18 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding 6,01%
19 BANCO DE CHILE Banca 85,45% 19 MASISA Industrial 8,24%
20 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 82,78% 20 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 23,17%
21 E.CL Servicios básicos 82,05% 21 SALFACORP Constr./Inmob. 30,01%
22 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 80,00% 22 BESALCO Constr./Inmob. 30,07%
23 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 78,01% 23 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 30,24%
24 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 75,00% 24 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 33,74%
25 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 74,72% 25 SIGDO KOPPERS Industrial 33,93%
* Son negativos porque pagaron dividendos pese a haber tenido pérdidas. Se les excluye del cálculo del promedio.
XXXIII
las protagonistas del mercado

Conozca las empresas que destacan en las transacciones y
preferencias de los inversores en sus decisiones en bolsa.
C
encosud es la acción prefe- Muchas veces realizan decisio- no obstante, es un banco: Santan-
rida por las AFP en los úl- nes opuestas. Por ejemlo, CMPC der Chile lidera de lejos sus desin-
timos 12 meses. Latam es es una de las acciones preferidas versiones. Los seguros también
la de los fondos mutuos. Las ase- por las compañías de seguro, pues desinvierten primero en un ban-
guradoras, por su parte, prefieren ocupa el segundo lugar de las ac- co, pero con otro nombre: Itaú
a Almendral. Los grandes inverso- ciones con mayor inversión neta. Corpbanca. Los fondos mutuos,
res institucionales tienen distintas Las AFP en cambio la tienen en en cambio, quieren dejar el vino:
preferencias a la hora de escoger su lista negra pues es la tercera Concha y Toro es de lejos la que
acciones, tal como se ve en las in- acción que más han vendido en más ha disminuido la tenencia en
versiones netas que han realizado los últimos 12 meses. su portafolio los 12 meses al cierre
en los ultimos 12 meses. La más vendida por las AFP, de marzo de 2017.
Las más transadas Las menos transadas

Listado de las 25 empresas con mayores montos transados en 12 meses. Datos en Listado de las 25 empresas con menores montos transados en 12 meses. Datos
millones de pesos al 31/03/2017. Considera todas las series de cada empresa. en millones de pesos al 31/03/2017. Considera todas las series de cada empresa.
Rk Empresa Sector Monto transado 12 meses Rk Empresa Sector Monto transado 12 meses
1 FALABELLA Comercio 1.694.438 1 CÍA. AGROPECUARIA COPEVAL Otros 621
2 CENCOSUD Comercio 1.498.073 2 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 636
3 LATAM AIRLINES Industrial 906.916 3 AFP CUPRUM Pensiones 781
4 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 865.726 4 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 801
5 SQM Materias primas 812.483 5 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 844
6 CAP Materias primas 722.664 6 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 885
7 BANCO DE CHILE Banca 571.929 7 CEMENTO POLPAICO Industrial 990
8 COPEC Materias primas 550.678 8 FÓSFOROS Industrial 1.157
9 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 545.674 9 INGEVEC Constr./Inmob. 1.185
10 ENEL CHILE Servicios básicos 543.379 10 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 1.224
11 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 517.219 11 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 1.363
12 CMPC Materias primas 506.559 12 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding 1.547
13 ITAÚ CORPBANCA Banca 503.650 13 PASUR Holding 1.595
14 CCU Consumo 500.703 14 AFP PROVIDA Pensiones 1.635
15 BANCO BCI Banca 483.738 15 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 1.843
16 ENTEL TI/Telecom. 466.136 16 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 1.916
17 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 463.002 17 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 2.009
18 PARQUE ARAUCO Comercio 357.378 18 CGE Servicios básicos 2.240
19 COLBÚN Servicios básicos 328.191 19 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 2.462
20 SONDA TI/Telecom. 312.813 20 PUERTO VENTANAS Industrial 3.076
21 AES GENER Servicios básicos 265.645 21 MOLYMET Industrial 4.239
22 E.CL Servicios básicos 235.399 22 NITRATOS DE CHILE Materias primas 4.594
23 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 226.311 23 INVERMAR Acuicultura/Pesca 4.888
24 GNCHILE Servicios básicos 226.261 24 CINTAC Industrial 6.198
25 CSAV Industrial 217.570 25 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas 6.375
XXXIV
El rebote de los montos Resucitados bursátiles

Variación de los montos transados en 12 meses al 31 de marzo de Variación en los montos transados en bolsa por las acciones de las
cada año para las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras. 100 mayores emisoras por sector económico.
IPSA IGPA 100 Var. % Total: 26,98%
Banca 9,30%
30
25 Comercio 59,47%
20
15 Constr./Inmob. 101,21%
10
Consumo 4,60%
5
0 Industrial 89,28%
-5
-10 Materias Primas 36,65%
-15
-20
-25 Otros -1,99%
-30
2013 2014 2015 2016 2017 -20 0 20 40 60 80 100 120
Las que más incrementaron sus transacciones Las que más redujeron sus transacciones
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus montos transados en 12 Listado de las 25 empresas que más redujeron sus montos transados en 12
8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2017. Considera todas 8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2017. Considera todas
las series de cada empresa. las series de cada empresa.
Rk Empresa Sector Var % Monto transado Rk Empresa Sector Var % Monto transado
1 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 11.870,19% 1 AFP HABITAT Pensiones -97,72%
2 EL VOLCÁN Industrial 6.255,44% 2 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding -90,69%
3 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 4.904,94% 3 FÓSFOROS Industrial -73,00%
4 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 4.895,83% 4 AUSTRALIS SEAFOODS Acuicultura/Pesca -69,07%
5 TECH PACK Industrial 2.995,51% 5 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -54,46%
6 INVERMAR Acuicultura/Pesca 1.215,03% 6 ENEL GENERACIÓN (1) Servicios básicos -46,23%
7 INVERCAP Holding 1.165,50% 7 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial -44,45%
8 CÍA AGROPECUARIA COPEVAL Otros 1.103,12% 8 PASUR Holding -41,21%
9 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 811,90% 9 SOCOVESA Constr./Inmob. -38,37%
10 ENAEX Industrial 790,54% 10 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -30,13%
11 HORTIFRUT Frutícola 453,70% 11 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -25,58%
12 HITES Comercio 364,68% 12 AES GENER Servicios básicos -24,46%
13 ORO BLANCO Holding 344,32% 13 MOLYMET Industrial -24,22%
14 MASISA Industrial 334,77% 14 CEMENTO POLPAICO Industrial -23,10%
15 BESALCO Constr./Inmob. 333,37% 15 ENEL AMÉRICAS (1) Servicios básicos -21,69%
16 ALMENDRAL Holding 319,10% 16 INDISA Salud -20,97%
17 CAP Materias primas 318,91% 17 FORUS Comercio -20,75%
18 CINTAC Industrial 317,60% 18 LA POLAR Comercio -18,35%
19 NITRATOS DE CHILE Materias primas 304,33% 19 PEHUENCHE Servicios básicos -16,38%
20 ENJOY Entretenimientos 277,01% 20 COPEC Materias primas -13,92%
21 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 269,95% 21 SIGDO KOPPERS Industrial -8,52%
22 GASCO Servicios básicos 262,10% 22 ITAÚ CORPBANCA Banca -6,55%
23 NORTE GRANDE Holding 222,65% 23 SAAM Industrial -6,44%
24 CSAV Industrial 206,95% 24 CMPC Materias primas -5,83%
25 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 194,96% 25 CLÍNICA LAS CONDES Salud -5,75%
(1) Disminución se debe a la división de las empresas
XXXV
Protagonistas de las Sectores de alta presencia

negociaciones Presencia bursátil promedio de los 100 mayores emisores de acciones
en bolsa, por sector económico.
Evolución de la presencia bursátil promedio de las empresas IPSA,
IGPA y las 100 mayores. Expresados en porcentajes.
Datos al 31/03 de cada año.
Banca 93%
IPSA IGPA 100
100 Comercio 73%
Constr./Inmob. 42%
80
Consumo 68%
60 Industrial 27%
Materias Primas 67%

40
Servicios básicos 60%
20 Otros 43%
0 0 20 40 60 80 100
2013 2014 2015 2016 2017
Las con mayor presencia bursátil Las con menor presencia bursátil
Listado de las 25 empresas con mayor presencia bursátil. Datos en porcentajes al Listado de las 25 empresas con menor presencia bursátil. Datos en porcentajes al
8,3 x 8 cm de alto
31/03/2017. Considera la serie más líquida de cada empresa. 8,3 x 8 cm de alto
31/03/2017. Considera la serie más líquida de cada empresa.
Rk Empresa Sector Presencia bursátil 2017 Rk Empresa Sector Presencia bursátil 2017
1 FALABELLA Comercio 100,00% 1 PUERTOS Y LOGÍSTICA Otros 0,56%
2 CENCOSUD Comercio 100,00% 2 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial 1,11%
3 LATAM AIRLINES Industrial 100,00% 3 COMPAÑÍA MARÍTIMA CHILENA Industrial 1,11%
4 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 100,00% 4 CEMENTO POLPAICO Industrial 1,11%
5 SQM Materias primas 100,00% 5 ENVASES DEL PACÍFICO Otros 1,11%
6 CAP Materias primas 100,00% 6 ENERGÍA LATINA Servicios básicos 1,67%
7 BANCO DE CHILE Banca 100,00% 7 GRUPO EMPRESAS NAVIERAS Holding 1,67%
8 COPEC Materias primas 100,00% 8 FÓSFOROS Industrial 1,67%
9 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 100,00% 9 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 1,67%
10 ENEL CHILE Servicios básicos 100,00% 10 AFP CUPRUM Pensiones 1,67%
11 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 100,00% 11 CÍA. AGROPECUARIA COPEVAL Otros 1,67%
12 CMPC Materias primas 100,00% 12 AGENCIAS UNIVERSALES Otros 2,22%
13 ITAÚ CORPBANCA Banca 100,00% 13 PUERTO VENTANAS Industrial 3,89%
14 CCU Consumo 100,00% 14 PORTUARIA CABO FROWARD Industrial 5,00%
15 BANCO BCI Banca 100,00% 15 AFP PROVIDA Pensiones 5,00%
16 ENTEL TI/Telecom. 100,00% 16 ECHEVERRÍA, IZQUIERDO Constr./Inmob. 5,56%
17 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 100,00% 17 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 6,11%
18 PARQUE ARAUCO Comercio 100,00% 18 EL VOLCÁN Industrial 6,67%
19 COLBÚN Servicios básicos 100,00% 19 PASUR Holding 6,67%
20 SONDA TI/Telecom. 100,00% 20 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Industrial 7,22%
21 AES GENER Servicios básicos 100,00% 21 TECH PACK Industrial 7,78%
22 E.CL Servicios básicos 100,00% 22 PEHUENCHE Servicios básicos 7,78%
23 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 100,00% 23 CINTAC Industrial 8,89%
24 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 100,00% 24 GNCHILE Servicios básicos 10,00%
25 IAM Holding 99,44% 25 GASCO Servicios básicos 10,00%
XXXVI
Las compras de las AFP Los sectores favoritos

Inversión neta de las administradoras de fondos de pensiones en de las AFP
acciones de las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras en Inversión neta de las AFP en las acciones de las 100 mayores emisoras por
los 12 meses cerrados al 31/12/2017. En millones de pesos. sector económico, en los 12 meses cerrados el 31/03/2017. En millones
de pesos.
Total: $830.164
IPSA IGPA 100
1.000.000 Banca 117.704
Comercio 291.688
800.000
Constr./Inmob. -18.149
600.000 Consumo 83.745
Industrial 96.301
400.000
Materias Primas 18.061
200.000 Servicios básicos 73.194
Otros 167.619
0
2013 2014 2015 2016 2017 -50.000 0 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Superintendencia de Pensiones Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Superintendencia de Pensiones
Las más compradas por las AFP Las más vendidas por las AFP
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las AFP en 12 Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las AFP en
8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2017. Considera todas las series de 8,3 x 8 cm de alto
12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2017. Considera todas las series
cada empresa. de cada empresa.
Rk Empresa Sector Inv. AFP 12 meses Rk Empresa Sector Inv. AFP 12 meses
1 CENCOSUD Comercio 240.684 1 BANCO SANTANDER-CHILE Banca -53.235
2 ENTEL TI/Telecom. 160.488 2 ORO BLANCO Holding -26.170
3 LATAM AIRLINES Industrial 124.040 3 CMPC Materias primas -19.519
4 BANCO BCI Banca 108.730 4 SALFACORP Constr./Inmob. -11.051
5 BANCO DE CHILE Banca 61.499 5 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -10.534
6 COPEC Materias primas 43.525 6 CSAV Industrial -9.469
7 CCU Consumo 42.906 7 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -7.412
8 SONDA TI/Telecom. 35.767 8 BESALCO Constr./Inmob. -7.155
9 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 27.668 9 QUIÑENCO Holding -7.068
10 FORUS Comercio 23.021 10 TECH PACK Industrial -6.531
11 AES GENER Servicios básicos 22.922 11 ANTARCHILE Holding -6.152
12 E.CL Servicios básicos 16.235 12 MARÍTIMA DE INVERSIONES Industrial -5.537
13 COCA-COLA EMBONOR Consumo 15.171 13 AGUAS ANDINAS Servicios básicos -4.773
14 RIPLEY Comercio 13.812 14 SAAM Industrial -4.401
15 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 13.056 15 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -4.378
16 COLBÚN Servicios básicos 12.103 16 CAP Materias primas -2.648
17 PARQUE ARAUCO Comercio 11.562 17 ENEL CHILE Servicios básicos -2.374
18 HORTIFRUT Frutícola 10.834 18 NITRATOS DE CHILE Materias primas -2.008
19 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 10.742 19 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -2.000
20 SIGDO KOPPERS Industrial 9.851 20 GRUPO SECURITY Banca -1.844
21 SM-BANCO DE CHILE Holding 8.884 21 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial -1.743
22 ALMENDRAL Holding 7.412 22 NORTE GRANDE Holding -1.733
23 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 6.686 23 IAM Holding -1.396
24 SMU Comercio 3.744 24 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas -1.289
25 ITAÚ CORPBANCA Banca 2.554 25 FALABELLA Comercio -1.131
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SP. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SP.
XXXVI
Las compras de los Los sectores favoritos de

fondos mutuos los fondos mutuos
Inversión neta de las admisnitradoras de fondos mutuos en acciones Inversión neta de los fondos mutuos en las acciones de las 100 mayores
de las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras en los 12 emisoras por sector económico, en los 12 meses cerrados el 31/03/2017.
meses cerrados al 31/12/2017. En Millones de pesos. En millones de pesos.
Total: $176.943
IPSA IGPA 100
200.000 Banca 40.698
150.000 Comercio 33.244

100.000
Constr./Inmob. 2.907
50.000
0 Consumo -334
-50.000 Industrial 34.606

-100.000
Materias Primas 44.520
-150.000
-200.000 Servicios básicos -5.362
-250.000 Otros 26.663
-300.000
2013 2014 2015 2016 2017 -10.000 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000
Fuente El Mercurio Inversiones, con información de SVS Fuente El Mercurio Inversiones, con información de SVS
Las más compradas por los fondos mutuos Las más vendidas por los FFMM
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de los fondos Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de los FFMM en
8,3 x 8 cm de alto
mutuos en 12 meses, al 31/03/2017. Datos en millones de pesos. Considera todas 8,3 x 8 cm de alto
12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2017. Considera todas las series
las series de cada empresa. de cada empresa.
Rk Empresa Sector Inv. FFMM 12 meses Rk Empresa Sector Inv. FFMM 12 meses
1 LATAM AIRLINES Industrial 30.661 1 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -14.680
2 CENCOSUD Comercio 18.403 2 COLBÚN Servicios básicos -9.334
3 ENTEL TI/Telecom. 16.022 3 AES GENER Servicios básicos -8.848
4 SQM Materias primas 15.847 4 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -6.722
5 ITAÚ CORPBANCA Banca 14.944 5 PARQUE ARAUCO Comercio -6.447
6 BANCO BCI Banca 14.725 6 AGUAS ANDINAS Servicios básicos -2.496
7 FALABELLA Comercio 14.138 7 SOCOVESA Constr./Inmob. -2.105
8 COPEC Materias primas 12.969 8 RIPLEY Comercio -1.827
9 CMPC Materias primas 11.277 9 ENJOY Entretenimientos -1.670
10 SMU Comercio 8.298 10 BANMÉDICA Salud -1.397
11 BANCO SANTANDER-CHILE Banca 7.275 11 HITES Comercio -1.130
12 COCA-COLA EMBONOR Consumo 6.921 12 CLÍNICA LAS CONDES Salud -995
13 CCU Consumo 5.568 13 ENAEX Industrial -715
14 SM-BANCO DE CHILE Holding 5.330 14 GNCHILE Servicios básicos -535
15 ANTARCHILE Holding 5.249 15 INDISA Salud -528
16 SONDA TI/Telecom. 5.092 16 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -428
17 ENEL CHILE Servicios básicos 4.475 17 GASCO Servicios básicos -294
18 CAP Materias primas 4.312 18 BLUMAR Acuicultura/Pesca -178
19 SALFACORP Constr./Inmob. 3.606 19 CGE Servicios básicos -95
20 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 3.574 20 BANVIDA Holding -77
21 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 3.510 21 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -65
22 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos 2.437 22 ENVASES DEL PACÍFICO Otros -38
23 CSAV Industrial 2.309 23 TECH PACK Industrial -31
24 E.CL Servicios básicos 2.274 24 PEHUENCHE Servicios básicos -29
25 GRUPO SECURITY Banca 2.080 25 MOLYMET Industrial -15
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS.
XXXVI
Los sectores favoritos 2015 77,2%

AFP
de los seguros 3,2%
Aseguradoras
Inversión neta de los seguros en las acciones de las 100 mayores emisoras
por sector económico, en los 12 meses cerrados el 31/12/2016. En 5,4% Total
millones de pesos. Fdos. Mutuos $ 10,4 billones
Total: $48.673
14,2%
Banca 2.203 Fdos. de Inversión
Comercio -2.248
Constr./Inmob. -1.136
2016 74,7%
AFP
3,3%
Consumo -1.728 Aseguradoras
Industrial -4.003
5,6%
Materias Primas 16.320 Fdos. Mutuos Total
$ 12,1 billones
Servicios básicos 14.473
16,4%
Otros 24.791
Fdos. de Inversión
-5.000 0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000
Fuente El Mercurio Inversiones, con información de SVS y SP

Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la SVS
Las más compradas por las aseguradoras Las más vendidas por las aseguradoras
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las compañías Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las
8,3 x 8 cm de alto
de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2016. Considera compañías de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2016.
todas las series de cada empresa. Considera todas las series de cada empresa.
Rk Empresa Sector Inv. Asegur. 12 meses Rk Empresa Sector Inv. Asegur. 12 meses
1 ALMENDRAL Holding 20.035 1 ITAÚ CORPBANCA Banca -10.395
2 CMPC Materias primas 18.645 2 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos -4.683
3 BANCO BCI Banca 14.159 3 CENCOSUD Comercio -2.979
4 COLBÚN Servicios básicos 13.731 4 LATAM AIRLINES Industrial -2.585
5 ENEL CHILE Servicios básicos 2.981 5 ENEL GENERACIÓN Servicios básicos -2.541
6 ENTEL TI/Telecom. 2.834 6 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -2.473
7 ORO BLANCO Holding 2.671 7 IAM Holding -1.914
8 E.CL Servicios básicos 2.552 8 BLUMAR Acuicultura/Pesca -1.784
9 NORTE GRANDE Holding 1.782 9 COPEC Materias primas -1.574
10 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 1.535 10 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -1.477
11 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 1.026 11 CSAV Industrial -1.270
12 CCU Consumo 1.023 12 SALFACORP Constr./Inmob. -1.056
13 COCA-COLA EMBONOR Consumo 993 13 BANCO DE CHILE Banca -920
14 SONDA TI/Telecom. 897 14 BANCO SANTANDER-CHILE Banca -597
15 PARQUE ARAUCO Comercio 637 15 SQM Materias primas -542
16 FALABELLA Comercio 513 16 RIPLEY Comercio -533
17 AES GENER Servicios básicos 506 17 ANTARCHILE Holding -420
18 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 409 18 GASCO Servicios básicos -392
19 SM-BANCO DE CHILE Holding 400 19 CAP Materias Primas -331
20 BANMÉDICA Salud 369 20 ENERGÍA LATINA Servicios básicos -240
21 NITRATOS DE CHILE Materias primas 255 21 QUIÑENCO Holding -209
22 FORUS Comercio 182 22 MULTIEXPORT FOODS Acuicultura/Pesca -169
23 WATT´S Consumo 142 23 SOQUIMICH COMERCIAL Materias primas -133
24 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 64 24 SAAM Industrial -107
25 SIGDO KOPPERS Industrial 6,1 25 BESALCO Constr./Inmob. -79,5
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS.
XXXIX
Corredoras protagonizan
la recuperación
Los intermediadores bursátiles vieron por fin el renacer de los montos transados
en acciones. Aunque hay muchas diferencias entre quienes pudieron tomar más
ventajas de esto y quienes se fueron quedando atrás.
L
as corredoras de bolsa han de acciones, el negocio de interme- de Santiago durante los 12 meses
tenido una buena tempora- diación de la renta variable local previos al 31 de marzo, reflejan un
da: luego de cuatro años en tuvo un importante repunte. Los alza de 26,7%. Un salto que al me-
que promediaron un retroceso de $50 billones (de esos billones de nos permite igualar los montos que
-4% anual en los montos transados 12 ceros) que se transaron en Bolsa se habían transado en 2009.
Renta variable
Cuenta de terceros Terceros relacionados Cuenta propia Simultáneas Total
Rk Corredoras Monto Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Monto (1) Var %
1 LarrainVial 5.673.167 33,23% 2.055.136 48,00% 65.581 77,40% 110.967 1,19% 7.904.851 60,98%
2 BTG Pactual 4.634.783 8,53% 488.378 -3,05% 87.919 10,35% 791.752 59,78% 6.002.832 12,22%
3 Santander 3.350.542 30,38% 166.239 47,93% 478 N.A. 1.872.415 1,82% 5.389.674 19,21%
4 Banchile 3.453.055 102,23% 11.712 -28,08% 599.914 256,49% 675.323 -0,38% 4.740.004 84,44%
5 Credicorp Capital 3.709.662 -1,97% 58.730 -59,43% 147.200 32,62% 326.983 -21,41% 4.242.575 -4,79%
6 BCI 1.399.440 27,72% 8.521 304,80% 190.167 -5,43% 2.245.148 11,09% 3.843.276 15,76%
7 Security 2.675.542 117,62% 0 N.A. 34.392 -69,64% 398.424 -21,31% 3.108.358 68,11%
8 MBI 1.086.153 32,89% 40.797 155,51% 216.190 54,10% 1.025.178 -1,72% 2.368.318 17,43%
9 Itaú Corpbanca 1.806.100 -12,80% 775 N.A. 88.114 -7,15% 335.174 2,21% 2.230.163 -10,58%
10 EuroAmerica 1.163.326 43,62% 106.210 24,56% 226 38,65% 733.394 -5,87% 2.003.156 19,62%
11 Scotiabank 1.635.192 79,25% 0 N.A. 51.032 16,76% 128.458 -32,24% 1.814.682 58,42%
12 Consorcio 1.152.831 117,62% 0 -100,00% 260.331 2307,80% 286.327 172,05% 1.699.489 163,14%
13 Bice Inversiones 1.166.354 63,79% 0 -100,00% 67.531 166,95% 117.539 8,78% 1.351.424 59,84%
14 JPMorgan 1.090.822 71,56% 0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 1.090.822 71,56%
15 Nevasa 547.391 32,89% 14.790 -7,46% 5.801 -91,80% 181.835 47,74% 749.817 20,61%
16 BancoEstado 75.966 22,52% 0 N.A. 139 14,88% 458.543 70,23% 534.648 61,29%
17 BBVA 302.089 308,86% 0 N.A. 4.638 322,40% 0 N.A. 306.727 309,06%
18 Tanner 140.577 85,39% 874 -0,57% 10.985 -60,23% 115.993 4,98% 268.429 24,95%
19 GBM 261.627 38,68% 3.038 285,53% 0 N.A. 0 N.A. 264.665 39,71%
20 Jaime Larraín y Cía. 14.963 18,53% 28.116 146,18% 52.587 -34,63% 3.086 7,00% 98.752 -8,03%
21 FYNSA 72.681 -33,83% 0 N.A. 773 77200,00% 17.425 -57,46% 90.879 -39,74%
22 Sura 68.115 -24,95% 0 -100,00% 1.250 220,51% 0 N.A. 69.365 -24,00%
23 Etchegaray 6.154 -18,82% 0 N.A. 4.109 83,93% 0 N.A. 10.263 4,56%
24 Merrill Lynch 0 -100,00% 0 -100,00% 0 -100,00% 0 N.A. 0 -100,00%
Total 35.486.532 30,41% 2.983.316 50,35% 1.889.357 53,47% 9.823.964 7,06% 50.183.169 26,72%
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. (1) Excluye operaciones interbolsa. (2) Incluye montos transados dentro y fuera de rueda. (3) Otros incluye valores extranjeros y monetarios. N.A.: No Aplica
XL
Las dos corredoras que más su- te, LarrainVial ha sido la que ha ránking. Las corredoras bancarias
bieron porcentualmente son las reinado en los últimos 12 meses: de Santander y Banchile le siguen
del grupo BBVA, que cuadruplicó la corredora incrementó en 61% en el tercer y cuarto lugar. En el
sus montos transados para llegar sus montos transados, lo que le quinto puesto queda Credicorp,
a $306.727 millones de transac- permitió encumbrarse en el pri- una de las empresas que habían
ciones, seguidos por la corredora mer lugar del ránking de transac- mostrado más dinamismos en los
de Consorcio, que incrementó en ciones de renta variable, con casi últimos años en este segmento del
163% sus montos transados en un $8 billones. Casi 2 billones de pe- negocio, pero que hizo una pausa
año, lo que le permite llegar a $1,7 sos más abajo le sigue BTG Pac- en la última temporada: en los 12
billones de volumen transado, con tual, que pese a izarse en 12,22% meses cerrados el 31 de marzo de
lo que pasa a ubicarse en el lugar en el año, tuvo que resignar el pri- 2017 tuvo una caída de -4,8%,
N° 12 del mercado. mer puesto que había consegui- con lo que perdió el cuarto lugar
En valores absolutos, no obstan- do en la versión anterior de este que había ganado un año antes.
Renta fija
Bonos Intermediación financiera Total Otros (3) Total general
Monto (2) Var % Monto (2) Var % Monto Var % Monto (2) Var % Monto Var %
12.824.453 4,16% 11.591.818 1,18% 24.416.271 2,72% 11.745.784 25,57% 44.066.906 15,86%
2.316.378 -34,27% 4.256.053 -7,99% 6.572.431 -19,35% 908 -70,47% 12.576.171 -6,86%
22.881.753 13,74% 48.538.214 19,10% 71.419.967 17,33% 0 N.A. 76.809.641 17,46%
12.996.446 19,13% 46.738.322 28,35% 59.734.768 26,22% 8.768.080 -17,78% 73.242.852 20,94%
8.598.017 -58,22% 6.744.222 219,68% 15.342.239 -32,39% 8.092.586 -10,29% 27.677.400 -23,47%
16.058.872 -3,95% 49.395.580 24,09% 65.454.452 15,79% 4.269.418 24,40% 73.567.146 16,26%
5.871.277 40,50% 1.941.549 36,29% 7.812.826 39,43% 26.746.635 -11,74% 37.667.819 -0,23%
2.600.656 158,52% 215.029 -65,68% 2.815.685 72,47% 3 N.A. 5.184.006 42,05%
9.314.141 -22,39% 15.338.853 -30,44% 24.652.994 -27,61% 2.665.437 -93,69% 29.548.594 -62,48%
6.585.155 56,36% 9.493.496 -38,62% 16.078.651 -18,29% 17.268.318 -23,66% 35.350.125 -19,61%
2.629.674 27,42% 8.834.602 -8,67% 11.464.276 -2,32% 318.933 -9,42% 13.597.891 2,75%
12.498.095 0,85% 3.127.640 -25,99% 15.625.735 -5,98% 579.097 -17,63% 17.904.321 -0,35%
14.312.395 11,78% 19.872.499 -6,95% 34.184.894 0,07% 1.614.551 23,57% 37.150.869 2,31%
0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 1.090.822 71,56%
12.171.166 -4,05% 7.535.098 48,28% 19.706.264 10,92% 185.515 -61,18% 20.641.596 9,41%
26.213.464 24,40% 121.573.298 3,16% 147.786.762 6,39% 7.858.291 159,86% 156.179.701 9,78%
29.084.534 17,90% 107.242.090 36,75% 136.326.624 32,24% 535.179 11,16% 137.168.530 32,34%
5.231.861 167,07% 18.676.934 375,59% 23.908.795 306,19% 846.432 -30,90% 25.023.656 241,58%
0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 2.688 N.A. 267.353 41,13%
0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 284 -34,71% 99.036 -8,14%
1.871.544 -9,28% 88.089 393,05% 1.959.633 -5,83% 213.097 -2,61% 2.263.609 -7,63%
755 -18,73% 0 N.A. 755 -18,73% 21.136 376,36% 91.256 -5,56%
0 N.A. 0 N.A. 0 N.A. 0 -100,00% 10.263 4,51%
160.755 23,99% 0 N.A. 160.755 23,99% 8.633.723 -13,20% 8.794.478 -21,98%
204.221.391 4,11% 481.203.386 15,01% 685.424.777 11,53% 100.366.095 -30,96% 835.974.040 4,56%
XLI
Recuperación de la cartera propia

Evolución de los negocios que las corredoras realizan con acciones de su propio portafolio, como porcentaje total de las
transacciones con acciones.
20%
15%
10%
5%
0%
01/2010 07/2010 01/2011 07/2011 01/2012 07/2012 01/2013 07/2013 01/2014 07/2014 01/2015 07/2015 01/2016 07/2016 01/2017
Fuente El Mercurio Inversiones, con datos de Bolsa de Santiago
Las corredoras que más aumentaron Las corredoras que más disminuyeron
sus montos transados en renta variable sus montos transados en renta variable
Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayor incremento en montos transados Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayor disminución en montos transados
en renta variable en 12 meses. Datos al 31/03/2017, expresados en millones de en renta variable en 12 meses. Datos al 31/03/2017, expresados en millones de
pesos y variaciones porcentuales anuales. pesos y variaciones porcentuales anuales.
Corredoras Monto* Var % Corredoras Monto* Var %

BBVA 306.727 309,06% FYNSA 90.879 -39,74%
Consorcio 1.699.489 163,14% Sura 69.365 -24,00%
Banchile 4.740.004 84,44% Itaú Chile 2.230.163 -10,58%
JPMorgan 1.090.822 71,56% Jaime Larraín y Cía. 98.752 -8,03%
Security 3.108.358 68,11% Credicorp Capital 4.242.575 -4,79%
(*) Excluye operaciones interbolsa. (*) Excluye operaciones interbolsa.
Las corredoras con más cartera propia Las corredoras con menos cartera propia
Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayores montos transados en cartera Listado de las 5 corredoras de bolsa con menores montos transados en cartera
propia en 12 meses. Datos al 31/03/2017 expresados en millones de pesos y propia en 12 meses. Datos al 31/03/2017 expresados en millones de pesos y
como porcentaje de total de sus transacciones. como porcentaje de total de sus transacciones.
Corredoras Monto Como % del total Corredoras Monto Como % del total
Jaime Larraín y Cía. 52.587 53,25% JPMorgan 0 0,00%
Etchegaray 4.109 40,04% GBM 0 0,00%
Consorcio 260.331 15,32% Santander 478 0,01%
Banchile 599.914 12,66% EuroAmerica 226 0,01%
MBI 216.190 9,13% BancoEstado 139 0,03%
Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
XLII
Los reyes de la intermediación

Participación de corredoras en montos transados* a 12 meses en renta variable. Datos al 31-03-2017.
14,37% 10,91% 9,8% 8,79% 8,62% 7,71% 6,99%
LarrainVial BTG Pactual Santander Otros Banchile Credicorp Capital BCI
5,65% 4,30% 4,05% 3,64% 3,3% 3,09%
Security MBI Itaú Corpbanca EuroAmerica Scotiabank Consorcio
Fuente El Mercurio Inversiones, con datos de Bolsa de Santiago *Se excluyen operaciones interbolsa
En términos de caídas, la mayor de terceros relacionados con las Las simultáneas, operaciones de
fue la de la corredora de bolsa de corredoras subieron en 50%. Las crédito que realizan las corredoras
Bank of America-Merryl Lynch, la que más subieron las transaccio- para prestar dinero teniendo las ac-
cual durante 2016 dejó de interme- nes con su cartera propia fueron ciones como garantía, fueron el tipo
diar acciones. Eso, no obstante no Fynsa, Consorcio, BBVA, Banchi- de operación de menor crecimiento:
quitó que se mantuviera operando le y Sura, las que más que triplica- solo lo hicieron en 7%, aunque re-
en instrumentos de renta fija, seg- ron las operaciones con su cartera. presentan una parte importante del
mento en el que hizo negocios por No obstante el monto total de mercado: son más de $9 billones los
$ 160.755 millones. Las corredoras negocios realizados con la cartera que se realizan al año en este tipo
de Fynsa y Sura también tuvieron propia representó al 6,35% del de operaciones. Los tres actores en
retrocesos, de -40% y -24% respec- total, muy lejos aún del 15,2% este segmento son BCI, Santander
tivamente. que alcanzó a mediados de 2013. y MBI. Entre las tres se llevan casi el
La corredora de Itaú Corp, que También hubo un importante re- 60% del mercado.
a partir de enero de este año opera punte de las operaciones realizadas En la tabla que acompaña este
de manera integrada bajo el código a cuenta de terceros relacionados, texto también va el detalle de otro
que antiguamente manejaba Itaú, que son operaciones hechas en tipo de operaciones muy relevantes
tuvo un retroceso de 10,6% frente nombre de inversores que están re- para las corredoras: las operacio-
a lo que ambas corredoras habían lacionados con la corredora, como nes de instrumentos de renta fija,
negociado por separado en los 12 sus dueños, directores y empresas como los bonos, los que superan en
meses previos. asociadas. Este ítem subió en 50% casi 14 veces los volúmenes que se
en los 12 meses, alza liderada por transan en acciones. Ahí los líderes
REBOTA LA CARTERA PROPIA BCI (que cuadruplicó). son BancoEstado y BBVA, segui-
La recuperación del mercado Las operaciones con cuentas a dos muy de lejos por otras institu-
hizo que las corredoras volvieran a terceros, que son las que generan ciones bancarias, como Santander,
poner atención en su cartera pro- mayores volúmenes, crecieron en BCI y Banchile.
pia de acciones. Si bien este ítem 30,4% en los 12 meses. Los que En el ítem Otros hay todo un
venía perdiendo importancia des- más subieron fueron BBVA, Se- grupo de instrumentos financieros
de 2013, en los últimos 12 meses, curity, Consorcio y Banchile; los como valores extranjeros y mone-
obtuvo un importante repunte: cuatro con cifras de crecimiento tarios, el cual es liderado por la co-
subió en 54%, mientras que las de tres dígitos. rredora de Grupo Security.
XLIII

Digital Guía Emisores 2017

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GUÍA DE EMISORES 2017

Los 100 mayores

11,9 x 8,7 cm de alto

los 100 mayores emisores

Rk Rk Cap Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica

La siguiente tabla muestra de manera comparativa los principales ratios financieros y

Cap. Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica

Cap. bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2016

Ventas vuelven a caer

Los con más ventas Los con menos ventas

Rk Empresa Sector Ventas 2016 Rk Empresa Sector Ventas 2016

La depresión de las Quién se lleva las ventas

8,3 x 8,2 cm de alto

El gran registro de las utilidades

Las que más ganaron Las que menos ganaron

Rk Empresa Sector Resultado 2016 Rk Empresa Sector Resultado 2016

la historia detrás del ebitda

Las mayores por Ebitda Las menores por Ebitda

Rk Empresa Sector EBITDA 2016 Rk Empresa Sector EBITDA 2016

Menos partido Dónde están los activos

0,03 Industrial 0,054

Las de mayor 8,3

Rk Empresa Sector ROA 2016 Rk Empresa Sector ROA 2016

La recuperación del Construyendo rentabilidad

0,06 Comercio 12,8%

Servicios básicos 18,9%

8,3 x 8 cm de alto 8,3 x 8 cm de alto

Rk Empresa Sector ROE 2016 Rk Empresa Sector ROE 2016

Cuántas ventas vale Múltiplos por sector

9 Servicios básicos 3,40

8,3 x 8 cm de alto 8,3 x 8 cm de alto

Rk Empresa Sector EV/Ventas 2016 Rk Empresa Sector EV/Ventas 2016

Activos menos activos

La velocidad en que Los sectores que

8,3 x 8 cm de alto 8,3 x 8 cm de alto

Las con más deuda Las con menos deuda

El frenazo de la deuda Sectores con altos y

Total Deuda Var. %

El giro de los pasivos Bajando la presión

Menos deuda, pero Endeudamiento por sector

IPSA IGPA 100 Banca 0,91

0,4 Consumo 0,46

Las con mayor endeudamiento Las con menor endeudamiento

El desafío de la liquidez Liquidez corriente por sector

IPSA IGPA 100 Comercio 2,03

0,9 Industrial 3,51

Materias Primas 2,41

Las con mayor liquidez Las con menor liquidez

Rk Empresa Sector Liquidez 2016 Rk Empresa Sector Liquidez 2016

Las deudas frente a La fuerza de la deuda,

IPSA IGPA 100

3 Materias Primas 5,45

2 Servicios básicos 3,86

Las con mayor deuda/Ebitda Las con menor deuda/Ebitda

Rk Empresa Sector Deuda/Ebitda 2016 Rk Empresa Sector Deuda/Ebitda 2016

La estabilidad de los dividendos

El movimiento del Sectores que más subieron

IPSA IGPA 100

La rentabilidad del El liderazgo de

0,030 Comercio 3,80%

0,025 Constr./Inmob. 5,96%

El salto de los dividendos Los sectores más generosos