Permutas Financiera

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA
Facultad de Ciencias Económicas, Contables y

Administrativas
PERMUTAS FINANCIERAS (SWAPS)

Docente : Pajares Ruiz, Nancy Milagros
Curso : Finanzas III
Tema : Permutas Financieras (SWAPS)
Integrantes:
 Huaripata Montalvo, Dayana Yahaira

 Julcamoro Rodríguez, Yessica Rosmery
 Quispe Ccala, Mayra Lizbeth
 Rodriguez Pino, Daleshca Tatiana
CAJAMARCA, Febrero del 2018

“UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA”
Facultad de Ciencias Económicas, Contables y Administrativas
Escuela académico profesional de Contabilidad
DEDICATORIA
El presente trabajo está dedicada a nuestros padres, pilares

fundamentales en nuestra vida; a nuestra profesora quien
nos guía en el aprendizaje. Sin ellos jamás hubiésemos
podido conseguir lo que hasta ahora. Su tenacidad y lucha
insaciable han hecho de ellos el gran ejemplo a seguir y
destacar, por todos nosotros.
PERMUTAS FINANCIERAS 1
AGRADECIMIENTO
En primer lugar a Dios por habernos guiado hasta aquí; en

segundo lugar a cada uno de los que son parte de nuestras
familias; por siempre habernos dado su fuerza y apoyo
incondicional que nos han ayudado y llevado hasta donde
estamos ahora. Por último a mis compañeros del trabajo
porque en esta armonía grupal lo hemos logrado.
INTRODUCCIÓN
Dentro de nuestro marco social, cultural, político y económico se han creado y

desarrollado innovaciones para beneficio y crecimiento del hombre. Gracias a ellas se
han aprovechado oportunidades que permiten la evolución social y económica de
nuestro entorno, por eso es importante acoger la tecnología y los nuevos proyectos,
como una alternativa de crecimiento y expansión profesional.
Dentro del desarrollo del presente trabajo, se da a conocer una de las más
importantes operaciones, que las empresas pueden desarrollar para hacer crecer
su capital con mayor rendimiento y efectividad, de tal forma que si no tiene liquidez
inmediata se puede hacer un canje o transacción para así aprovechar oportunidades y
hacer crecer su actividad económica.
Esta oportunidad que nos ofrece el mercado para desarrollo y sostenimiento

empresarial, son las operaciones SWAP, la cuales en forma general, representan una
reestructuración del portafolio de inversiones, a través de una transacción de
títulos valores con determinadas características por otra otras que puede afectar en
forma positiva los portafolios de inversión.
DEFINICIÓN DE SWAP
El SAWP o contrato de permuta financiera es un acuerdo entre dos partes para
intercambiar los flujos de pagos en concepto de intereses derivados de una operación
financiera sobre un importe principal teórico y durante un periodo de tiempo
determinado. Un swap se considera un instrumento derivado, ya que se compone de la
agregación de instrumentos financieros "simples".
Las finalidades de los swaps son:

 Suavizar las oscilaciones de los tipos de interés,
 Reducir el riesgo del crédito
 Disminuir los riesgos de liquidez
En el momento de la contratación:
 No hay un intercambio real de fondos.

 Hay un compromiso de permuta financiera futura.
 Se establece el importe teórico sobre el que versarán los intercambios de flujos.
 Se determina el calendario pagos y el modo de cuantificar los mismos.
LAS PARTES Y ELEMENTOS DE UN SWAP
Los ocho elementos que hay que tener en cuenta para hacer un SWAP son:
 Fecha de contratación, la del establecimiento del acuerdo
 Fecha de inicio, momento en que se inicia el cómputo del primer periodo de
interés
 Fecha de vencimiento, final del último periodo de interés
 Fecha de liquidación, momento en que se procede a la permuta de intereses

 N= Importe nominal o teórico sobre el cual se calculan los intereses
 TFIJO = Tipo de interés fijo
 TVARIABLE = Tipo variable aplicable a cada periodo de interés
 D = días del periodo de vigencia, habrá tantos como fechas de liquidación
UTILIDAD DE UN SWAP
Principalmente hay dos utilidades o motivos por el que tendremos interés en utilizar un
swap:
a) COBERTURA FRENTE AL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS
i. COBERTURA DEL RIESGO DE SUBIDAS DE TIPOS DE INTERÉS.
Un agente que es prestamista a largo plazo, y la posición a corto plazo es de tomador o

prestatario. El riesgo a que se enfrenta es de una posible subida de tipos de interés en
el momento que vaya a ser tomador o prestario. La posición a tomar para eliminar
el riesgo sería la de Pagador fijo del SWAP.
ii. COBERTURA DEL RIESGO DE BAJADAS DE TIPOS DE INTERÉS.
Un agente que es tomador o prestatario a largo plazo, y la posición corto plazo es de

prestamista. El riesgo a que se enfrenta es de una posible bajada de tipos de interés en
el momento que vaya a ser prestamista. a posición a tomar para eliminar el riesgo sería
la de Pagador variable del SWAP.
b) ESPECULACIÓN, PARA APROVECHAR LAS OSCILACIONES EN LOS TIPOS DE

INTERÉS.
Otra utilidad del swap es poder especular con ellos y aprovecharse de las oscilaciones
de los tipos de interés. Si se tienen expectativas de subidas de tipos, la posición a tomar
sería la de pagador fijo, mientras que si se tienen expectativas de bajadas de tipos de
interés la posición a tomar en el SWAP sería la de pagador variable
LIQUIDACIÓN EL CONTRATO DE SWAPS
La operación de swaps consiste en un intercambio de flujos entre agentes, en

donde uno de ellos se compromete a pagar unos intereses fijos (CF=cantidad fija) y el
otro, unos intereses que dependen del tipo de mercado (CV=cantidad variable). Por
tanto, en primer lugar, habrá que determinar la cuantía de ambos compromisos, para
ello se utilizan las siguientes fórmulas:
Donde:
 TFIJO = Tipo de interés fijo nominal anual equivalente al especificado en el
contrato.
 TVARIABLE = Tipo variable aplicable a cada periodo de interés.
 N= Importe nominal o teórico sobre el cual se calculan los intereses.
 D= días del periodo de vigencia, habrá tantos como fechas de liquidación
La liquidación se realiza por diferencias, para cada una de las fechas, se realiza de la
siguiente forma:
Si CF<CV, el pagador variable pagará la diferencia al pagador fijo. El riesgo de

subida se ha hecho efectivo y el pagador fijo recibirá como compensación la
diferencia.
Si CF>CV, el pagador fijo pagará la diferencia al pagador variable. El riesgo de
bajada se ha hecho efectivo y el pagador variable recibirá como compensación
la diferencia.
Al igual que en el FRAs, en el SWAP solo intercambia el diferencial de intereses. Ahora
bien, conviene señalar que la liquidación del SWAP se efectúa al final de cada
subperiodo. Por tanto, las diferencias calculadas no hay que actualizarlas como sucede
en los FRAs.
SWAPS DE DIVISAS
MODALIDADES
SWAPS DE TIPO DE
INTERES (IRS)
SWAP DE TIPO DE INTERÉS

Es un contrato entre dos agentes económicos, mediando o no un intermediario,
intercambian entre sí periódicamente y durante un periodo preestablecido, flujos de
intereses, calculado sobre un mismo principal teórico acordado en la operación,
denominados en la misma moneda y calculados a partir de distintos tipos de referencia
(tipos de interés fijo y variable).
Flujo de caja a tipo de i% Flujo de caja a tipo de i%

fijo variable
Flujo de caja a tipo de i% Flujo de caja a tipo de i%

variable (Libor/Prime
Existen diferentes tipos de variable (Libor/Prime
Rate/Euribor) Rate/Euribor)
Swap de tipo de interés, entre ellos tenemos:

 Swap fijo-variable (Coupon, Plain Vanilla, fixed to floating swap)
 Swap variable-variable (Basis Floating to floating Swap)
 Swap fijo-fijo (Fixed to fixed Swap)
 Swap cupón cero (zero coupon Swap)
 Swap suelo-techo (Floor ceiling Swap)
 Swap diferido (Deferred Swap)
 Swap estacional (Seasonal Swap)
 Swap con warrant (Warrant Swap)
 Swap montaña rusa (Roller coaster Swap)

 Swap de activos (Asset based Swap)
 Swaps amortizables (Amortizable Swap)
 Swaps de flujos de caja (Cash flow Swap)
 Swap cruzado de intereses y divisas (Cocktail Swap)
Los swaps de tipo de interés más usados son:
Ambas partes pagan tipos

Una de las partes paga de interés variables pero
un tipo de interés fijo y referenciados a diferentes
la otra variable. bases.
SWAP VANILLA
BASIS SWAP
SWAP DE DIVISAS
Es un contrato financiero entre dos agentes económicos, mediando o no un

intermediario, por el que acuerdan intercambiar entre sí determinadas cantidades
denominadas en distintas monedas en una fecha concreta, de acuerdo con unas
condiciones fijadas que incluyen los abonos de intereses más la amortización del
principal.
Los antecedentes los encontramos en los préstamos paralelos, cuyo principal

inconveniente es el incumplimiento por parte de una de las empresas, lo cual no exime
a la otra de sus obligaciones.
Ello dio lugar a la aparición de los préstamos back to back y los swap de divisas.
Préstamo back to back
Préstamo recíproco entre dos entidades de diferentes países de un capital denominado

en diferente moneda, por el mismo valor y vencimiento, de acuerdo a los tipos de
cambio vigentes, pagándose por el mismo el tipo de interés que se acuerde.
En la fecha del vencimiento, el principal de cada préstamo es devuelto al tipo de cambio

de contado vigente al comienzo de la operación.
En el vencimiento los principales son nuevamente intercambiados al precio de contado

existente en el momento del acuerdo.
Ventajas:
 Posibilitan el acceso fácil y rápido al mercado de una determinada divisa

 Ayudan a eliminar barreras de entrada o los controles de cambio Pueden reducir
el coste de la operación
Ejemplo:
Empresa A Empresa B
Empresa europea que realiza parte de sus Empresa de USA que realiza parte de sus
operaciones comerciales en USA. Recibirá 1,5 operaciones comerciales en Europa. Recibirá 1
millones de dólares dentro de 3 meses millón de euros dentro de 3 meses
procedentes de una venta a crédito. Esta procedentes de una venta a crédito. Esta
empresa desea evitar el riesgo de tipo de empresa desea evitar el riesgo de tipo de
cambio dólar/euro. cambio dólar/euro.
Ambas empresas quieren evitar el riesgo de tipo de cambio y optan por acudir al
mercado financiero para intercambiarse los créditos. Si, por ejemplo, el tipo de cambio
es 1 € = 1,5 $, dentro de 3 meses:
Empresa A recibirá 1 millón de euros Empresa B recibirá 1,5 millones

de dólares
SWAP DE ACTIVOS
Un intercambio de activos es un intercambio de activos tangibles para activos

intangibles o viceversa. Puesto que es un swap de activos, el procedimiento lleva a cabo
en el lado activo del balance y no tiene ningún impacto en este último en cuanto a
volumen. Por ejemplo, una empresa puede vender acciones y recibir el valor en efectivo,
aumentando así la liquidez.
Una empresa utiliza a menudo este método cuando en necesidad de dinero para
invertir financiamiento interno o para pagar deudas.
Un swap de activos permite que un inversionista compra un bono a tasa fija y luego
cubrir hacia fuera el riesgo de tasa de interés mediante el canje de los pagos fijos a
flotante. Al hacerlo el inversor mantiene el riesgo de crédito para los bonos de tasa fija
y gana un retorno correspondiente.
Hay varias variaciones en la estructura de intercambio de activos siendo los más

ampliamente comercializados el intercambio activo de par.
Mecánica de un swap activo de par
Un intercambio activo de par es en realidad dos operaciones separadas:
 El comprador de swap de activos compra un bono al vendedor de swap de activos a

cambio de un precio completo del párrafo ("Precio completo" es también conocido
como "precio sucio", incluyendo los intereses devengados en contraste con el
término "precio limpio" que se refiere a presupuesto neto de intereses devengados).
 El comprador de swap de activos entra en un swap a pagar cupones fijos para el
vendedor de swap de activos equivalente a los cupones a tasa fija provenientes de
los bonos. A cambio el comprador de swap de activos recibe pagos regulares de Libor
más (o menos) un acuerdo fijo propagación. La madurez de este intercambio es el
mismo que el vencimiento del activo.
El margen fijo a tasa Libor pagado por el vendedor del swap de activos se conoce como
el intercambio de activos extendido y se establece en un valor de inflación neutral por
lo que el valor neto de la venta del bono más la transacción swap es cero al inicio.
SWAPS DE DEUDA
Son una cobertura de riesgo crediticio, algo parecido a una póliza de seguro para cubrir
la posible moratoria sobre una deuda. Si la empresa X es incapaz de pagar sus deudas,
el asegurador paga al acreedor asegurado el monto del crédito. Ese contrato derivado
parece una operación estándar de seguro: hay una prima y una transferencia de una
suma cuando ocurra el evento definido en el contrato. Las entidades que ofrecen este
tipo de contratos no están obligadas a mantener reservas relacionadas con estas
operaciones. Un CDS es un contrato que provee de un seguro contra el riesgo de
incumplimiento de una entidad en particular. Los CDS fueron inventados por bancos
precisamente para eludir los requerimientos sobre reservas.
Los CDS permiten el apalanca miento y beneficia a aquellos que tienen altos costos de
fondeo. Se pueden hacer contratos de CDS “a la medida” en el mercado donde se
requieran. El comprador de la protección realiza pagos al vendedor hasta el vencimiento
del CDS o hasta que ocurre un evento de crédito.
Cuando ocurre un evento de crédito, normalmente implica un pago último por parte del
comprador de protección. En seguida se entrega el título o efectivo para cerrar el trato.
El banco podía liberar sus reservas e incrementar sus operaciones. Los CDS también
fueron usados para “darle la vuelta a restricciones que tenían inversionistas”
institucionales (como fondos de pensión) para prestar recursos a empresas con una
calificación insuficiente.
Las reglas contables usualmente aceptadas no se aplican en el caso de swaps de deuda

muchos de los males que aquejan al sistema bancario se desprenden de esta falta de
transparencia. O bien: Los Swaps de Incumplimiento de Crédito soberanos son aquellos
instrumentos que proveen de protección a los inversionistas que no desean adquirir
riesgo de un país pero son tenedores de deuda del mismo. Su propósito es permitir el
manejo del riesgo de crédito de la misma manera que se maneja el riesgo de mercado.
Funcionamiento de los CDS. CDS y Los Bancos.
Los Bancos vieron en los CDS el camino para evadir requerimientos de reservas
prudenciales y liberar recursos para ampliar sus operaciones crediticias.
El sector bancario y financiero contribuyó a la expansión de operaciones con swaps de

deuda a escala planetaria. Los swaps de deuda supuestamente debían servir para
diversificar riesgos y mejorar los servicios financieros. En realidad, el riesgo aumentó y
llegó a contaminar a todo tipo de empresas, sanas o enfermas.
Casos en que se deben utilizar las opciones financieras: El comprador de una opción
paga la prima de la operación y adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar
una transacción de compra (opción call) o de venta (opción put) de un instrumento
determinado.
La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción, pero el propietario de

la opción en cualquier momento tiene la posibilidad de revender en el mercado el
instrumento adquirido.
¿Cómo se realiza la ganancia de estos instrumentos?
La ganancia del vendedor es el valor de la prima que obtiene a la hora de realizar la

transacción. Si el comprador no ejerce su derecho a ejecutar la opción, el importe total
de la prima constituirá el beneficio del vendedor. En cuanto al comprador, la ganancia
podrá variar de acuerdo a si es una opción call o una opción put. En el primer caso, la
opción call, cuanto más al alza se encuentre el mercado el día de su vencimiento, mayor
beneficio.
En caso de que, en la fecha de vencimiento, el precio de mercado sea inferior al nivel de

ejecución, el tenedor obtendrá una pérdida por el valor total de la prima. En el caso de
la opción put, cuanto más a la baja este el mercado el día de su vencimiento, mayor
beneficio para el tenedor de la opción.
En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de mercado esté por encima del precio
de ejecución, el tenedor obtendrá una pérdida por el valor total de la prima.
ELEMENTOS DE LOS SWAPS
 Contrapartes: agentes que acuerdan realizar la transacción.

 Principal: importe sobre el que versa la transacción.
 Indicador de referencia: es el tipo de interés y/o de cambio, que se utiliza para
determinar los flujos de fondos.
 Flujos de fondos: Importes a intercambiar en las fechas prefijadas.
 Plazo: es el tiempo durante el cual se intercambiarán los flujos.
 Fecha de determinación: momento del tiempo en el que se establece el valor de los
flujos a intercambiarse.
 Fechas de pago: fechas establecidas en el contrato en la que producirá el intercambio
de fondos
 Fecha de negociación: fecha en la que se firma el contrato.
 Fecha de vencimiento: fecha en la que finaliza el contrato.
VENTAJAS E INCONVENIENTES QUE PRESENTAN LOS SWAPS
 VENTAJAS
 Permiten cubrir posiciones que presentan riesgos por tipo de interés o de
cambio, de forma más económica y a mayor plazo que otras alternativas de
cobertura como los futuros.
 Presentan una alta flexibilidad a la hora de determinar las condiciones del
contrato, al ser instrumentos a medida.
 Las partes pueden determinar el perfil de intereses y divisas que mejor se adapte
a sus necesidades y características.
 Reducción de los costes de financiación y acceso a financiación en la divisa
elegida.
 Eliminación del riesgo de tipo de interés y cambio.
 Acceso a otros mercados financieros.
 DESVENTAJAS
 Riesgo de crédito. Al no negociarse en un mercado organizado, existe el riesgo
de incumplimiento contractual que queda limitado por la liquidación por
diferencias. Las posibles pérdidas dependerán de la dirección seguida por los
tipos de interés, que son los que determinan el signo de la liquidación.
 Mercado mayorista cerrado para el pequeño inversor.
 Si no existe intermediario financiero, las partes asumen un importante riesgo
financiero.
 Si cambian las condiciones del mercado, aunque es posible cancelar la operación
de swap, puede resultar costoso.
MERCADOS DE SWAPS
Estos contratos, en general, se pueden realizar en mercados organizados como, por

ejemplo, NYMEX (New York Mercantile Exchange), o en mercados no organizados
usualmente conocidos como Over The Counter (OTC), que es el caso peruano.
En los mercados derivados no organizados, conocidos también como mercados de

mutuo acuerdo, se transan operaciones a plazo, opciones OTC y operaciones de
permuta financiera o swaps, siendo la aplicación en el caso peruano para coberturarse,
generalmente, de las variaciones en los tipos de cambio de la divisa, tipos de tasas de
interés y precio de las materias primas.
El ISDA (International Swap and Derivatives Association) es la asociación norteamericana

que ha desarrollado modelos normalizados de operaciones financieras de cobertura con
base a su experiencia en este tipo de transacciones en que existe un componente
transnacional. Las ventajas de utilizar estos acuerdos marcos se derivan precisamente

de la estabilidad y seguridad que proporciona su carácter estandarizado.
Es así que el ISDA Master Agreement es un acuerdo marco normalizado que se utiliza de
manera habitual en operaciones financieras con instrumentos derivados en los
mercados internacionales, el cual consiste en una serie de documentos que definen
todos y cada uno de los términos empleados. Los bancos locales le agregan a este
acuerdo marco anexos de condiciones particulares, confirmaciones escritas de cada una
de las transacciones que, en general, se conciertan por teléfono o vía Internet, así como
todo un conjunto de normas y principios contenidos en las Definiciones de ISDA (ISDA
Definitions).
El ISDA señala que el mercado de derivados OTC, medido en función de montos

nacionales, alcanzó US$ 450,4 billones de dólares americanos, de los cuales US$ 38,6
billones corresponden a derivados de crédito (ISDA 2008). Estas cifras aparentan
exageración; sin embargo, se debe considerar que el mercado de los derivados OTC
tiene un apalancamiento de casi siete veces el producto interno bruto del mundo.
CONCLUSIONES
 El swap es un instrumento que puede ser de gran ayuda dentro de planes
contingentes en la empresa, para proteger de sucesos inesperados, solo si
sabemos emplear estos instrumentos, sacaremos provecho de ellos, ya que, así
como estas operaciones ofrecen grandes oportunidades para los empresarios,
también se pueden generar grandes complicaciones si no se conocen con
claridad las reglas de estas, pues bajo esta modalidad sola las pueden expedir
entidades autorizadas.
 Tanto los swap de divisas como los swap de activos son contratos de intercambio
que se dan entre dos agentes económicos por el que intercambian una moneda
o un activo
 A diferencia de los forwards, que son contratos que terminan en una fecha en
particular, los swaps podrán emplearse para coberturas programadas en el
tiempo, que pueden proteger a un negocio de ciertos fenómenos cíclicos de la
misma macroeconomía.
 La aplicación fundamental de los productos derivados en las empresas,
particularmente del swap, es la gestión de los riesgos financieros, la reducción
de los costes de financiación.
Por tal razón los swap son un instrumento financiero utilizado con el objeto de
reducir los costos de financiamiento, así como sus riesgos, lo cual genera mayor
liquidez y solidez en sus activos. Gracias a estas operaciones se disminuyen los
cambios en las divisas o tasas de interés a los que están expuestos, pues una
transacción de esta magnitud, logra fijar una tasa para la moneda de tal forma
que no sufra las mal trasformaciones del mercado y su constante deterioro.
RECOMENDACIONES
 Se recomienda que las empresas que se encuentran facultadas para ser este tipo
de operaciones, conozcan las debilidades y beneficios de las operaciones, ya que
en muchas ocasiones por desconocimiento se pueden dar oportunidades que
pueden afectar el portafolio de servicios.
 Al hacer un swap de divisa se permite un acceso fácil al mercado de una divisa
esto es recomendable
 Las operaciones no solo permiten que dos o más partes intercambien las
ventajas que pueden obtener en sus respectivos mercados. Sino que también
tienen como finalidad la reestructuración directa o indirecta de sus deudas, y,
además, reducir el costo financiero de todas las partes. En la actualidad los dos
tipos de operaciones swap que representan más del 90% de las operaciones
realizadas en el mundo son las relacionadas al intercambio de tasas de interés y
de divisas, las cuales son las más usadas por su nivel de utilidad y beneficio.
 Es recomendable que la empresa que pretenda operar con estos instrumentos

derivados cuente con el asesoramiento jurídico profesional adecuado para
conocer todas las opciones que ofrece el acuerdo marco del swap.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
 Cuzco, I. S. (2010). Swap de Divisas o Permuta Financiera. Actualidad

Empresarial.
 Financiera, P. (s.f.). Permuta Financiera. Obtenido de

http://www.bcr.com.ar/Publicaciones/serie%20de%20lecturas/2005_08.pdf
 Gallegos, A. d. (s.f.). TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS

FINANCIEROS EN LA EMPRESA.
 Intercambio de Activos . (s.f.). Obtenido de

http://copro.com.ar/Intercambio_de_activos.html
 Juan Sánchez, C. G. (2013). EL CONTRATO DE SWAP COMO TIPO DE DERIVADO .

Madrid.
 Mascareñas, J. (2013). Mercado de Derivados de Financieros: Swaps. Madrid.
 Quiroz, D. M. (2010). Permuta Financiera SWAP.
 Riesgo, M. d. (2008). LOS SWAPS COMO INSTRUMENTOS DE COBERTURA.

Obtenido de https://www.uv.es/gaspar/mriesgo/Swi.pdf

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Curso : Finanzas III

Tema : Permutas Financieras (SWAPS)

 Huaripata Montalvo, Dayana Yahaira

CAJAMARCA, Febrero del 2018

El presente trabajo está dedicada a nuestros padres, pilares

En primer lugar a Dios por habernos guiado hasta aquí; en

Dentro de nuestro marco social, cultural, político y económico se han creado y

Esta oportunidad que nos ofrece el mercado para desarrollo y sostenimiento

Las finalidades de los swaps son:

 No hay un intercambio real de fondos.

LAS PARTES Y ELEMENTOS DE UN SWAP

 Fecha de liquidación, momento en que se procede a la permuta de intereses

Un agente que es prestamista a largo plazo, y la posición a corto plazo es de tomador o

ii. COBERTURA DEL RIESGO DE BAJADAS DE TIPOS DE INTERÉS.

Un agente que es tomador o prestatario a largo plazo, y la posición corto plazo es de

b) ESPECULACIÓN, PARA APROVECHAR LAS OSCILACIONES EN LOS TIPOS DE

LIQUIDACIÓN EL CONTRATO DE SWAPS

La operación de swaps consiste en un intercambio de flujos entre agentes, en

Si CF<CV, el pagador variable pagará la diferencia al pagador fijo. El riesgo de

SWAP DE TIPO DE INTERÉS

Flujo de caja a tipo de i% Flujo de caja a tipo de i%

Flujo de caja a tipo de i% Flujo de caja a tipo de i%

Swap de tipo de interés, entre ellos tenemos:

 Swap montaña rusa (Roller coaster Swap)

Los swaps de tipo de interés más usados son:

Ambas partes pagan tipos

Es un contrato financiero entre dos agentes económicos, mediando o no un

Los antecedentes los encontramos en los préstamos paralelos, cuyo principal

Préstamo back to back

Préstamo recíproco entre dos entidades de diferentes países de un capital denominado

En la fecha del vencimiento, el principal de cada préstamo es devuelto al tipo de cambio

En el vencimiento los principales son nuevamente intercambiados al precio de contado

 Posibilitan el acceso fácil y rápido al mercado de una determinada divisa

Empresa A recibirá 1 millón de euros Empresa B recibirá 1,5 millones

Un intercambio de activos es un intercambio de activos tangibles para activos

Hay varias variaciones en la estructura de intercambio de activos siendo los más

Mecánica de un swap activo de par

Un intercambio activo de par es en realidad dos operaciones separadas:

 El comprador de swap de activos compra un bono al vendedor de swap de activos a

Las reglas contables usualmente aceptadas no se aplican en el caso de swaps de deuda

Funcionamiento de los CDS. CDS y Los Bancos.

El sector bancario y financiero contribuyó a la expansión de operaciones con swaps de

La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción, pero el propietario de

¿Cómo se realiza la ganancia de estos instrumentos?

La ganancia del vendedor es el valor de la prima que obtiene a la hora de realizar la

En caso de que, en la fecha de vencimiento, el precio de mercado sea inferior al nivel de

ELEMENTOS DE LOS SWAPS

 Contrapartes: agentes que acuerdan realizar la transacción.

VENTAJAS E INCONVENIENTES QUE PRESENTAN LOS SWAPS

Estos contratos, en general, se pueden realizar en mercados organizados como, por

En los mercados derivados no organizados, conocidos también como mercados de

El ISDA (International Swap and Derivatives Association) es la asociación norteamericana

transnacional. Las ventajas de utilizar estos acuerdos marcos se derivan precisamente

El ISDA señala que el mercado de derivados OTC, medido en función de montos

 Es recomendable que la empresa que pretenda operar con estos instrumentos

 Cuzco, I. S. (2010). Swap de Divisas o Permuta Financiera. Actualidad

 Financiera, P. (s.f.). Permuta Financiera. Obtenido de

 Gallegos, A. d. (s.f.). TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS

 Intercambio de Activos . (s.f.). Obtenido de