EXAMEN PRÁCTICO

ANA MORA ZAFRA

DAVID CAMPOS RIVERA
FRANCISCO MARTÍN DE JUAN GONZÁLEZ

MODULO 3: FINANZAS
UNIVERSIDAD PABLO DE OLAVIDE
CURSO 2017-2018
 ANA MORA ZAFRA
DAVID CAMPOS RIVERA
FRANCISCO MARTIN DE JUAN GONZALEZ

MODULO 3: FINANZAS

UNIVERSIDAD PABLO DE OLAVIDE

CURSO 2017-2018
ACTIVIDAD TRANSVERSAL:
La realización de esta actividad es obligatoria
contará el 10% de la nota final del módulo.
Fruto de los resultados obtenidos de los cuesti
alumnos, se elegirá una empresa en la que se
aspectos:
1. Mida el riesgo del sector al que pertenece l
través del parámetro beta.
2. Estime de la rentabilidad mínima que debe
inversión (apertura de una nueva línea de neg
alguna propuesta elaborada por el alumno).
3. Estime flujos de caja futuros y calcule VAN
dad es obligatoria para superar los módulos;
nal del módulo.
enidos de los cuestionarios, en grupos de 3-4
presa en la que se analizarán los siguientes

al que pertenece la empresa seleccionada, a

mínima que deberíamos exigir a un proyecto de

nueva línea de negocios, un nuevo producto o
por el alumno).
uros y calcule VAN.
 SUPERMERCADOS MA
En 2018 la empresa andaluza de supermercados, SUPERMERCADOS MAS, dentro de sus políticas d
tiendas, dos en Extremadura (una en Zafra y otra en Mérida,(Badajoz), una en Ayamonte (Huelva)

En primer lugar, se estima su volumen de ventas en función de los metros cuadrados de la superfi
El precio del alquiler también dependerá de los m².

El cuanto a la superficie total de los locales, el de Zafra tiene una superficie de 320 m², el de Méri
de 400 m².

El alquiler mensual en Zafra es de 5 €/m², en Mérida es de 6 €/m²Ayamonte es de 7 €/m² y en Má

arrendador serán de 800 €, 1200 €, 600€ y 2000 € en el último caso.
Así mismo el coste de la mano de obra de será de una persona cada 40 m² será de 1200 €/mes. Po
gastos generales (luz, agua, impuestos locales, suministros, mantenimiento, ....) supondrán un 10%

El horizonte temporal en el que queremos establecer la inversión y permanecer en los locales es d

(mobiliario, cartelería, letreros, refrigeradores...) es de 100€/m².

Así para aumentar la eficiencia ampliará un centro logístico para el correcto funcionamiento de lo
doscientosmil euros. La vida util de as instalaciones aes de 10 años.

El periodo medio de clientes es de 100 días, el de existencias es 60 días y el de proveedores es de

Unido a la inversion la empresa concerta un crédito de 1.000.000 € al 6% de interés, se aportan 20

La rentabilidad mínima exigida para llevar a cabo la inversión es del 10%. La empresa realiza una a
extraordinaria, sabiendo la que la prima de riesgo es de 6,20% y la rf de 1,5%. Además pide un cré
por un importe de 1.000.000 €.

Con los datos antes enunciados estudiaremos si llevaríamos a cabo el proyecto de inversión. Esta
se estiman en 2.000 m²/año, el pesimista en 1.500 m²/año y los valores medios 1.500 m²/año . Po
financiero.
MERCADOS MAS
S, dentro de sus políticas de expansión tiene previsto la apertura de cuatro nuevas
una en Ayamonte (Huelva) y otra en Málaga capital.

os cuadrados de la superficie del local arrendado, aumentando éstas un 5% anualmente.

ficie de 320 m², el de Mérida es de 360 m², el de Ayamonte es de 320 m² y en Málaga es

onte es de 7 €/m² y en Málaga es de 10 €/m². Las fianzas de cada local que pagaran al

m² será de 1200 €/mes. Por otro lado, las compras supondrán un 30% de las ventas, otros
nto, ....) supondrán un 10% sobre las ventas.

manecer en los locales es de 7 años. La inversión inicial para acondicionar los locales

ecto funcionamiento de los nuevos establecimeinetos. El coste ascenderá a tres millones

y el de proveedores es de 90 días. El coste del estudio es de 1000 €.

% de interés, se aportan 200.000 € en una ampliaciñón de capital.

%. La empresa realiza una ampliación de capital de 200.000€ eaprobada n una Junta

1,5%. Además pide un crédito al Banco Santander para la compra de la nueva instalación

royecto de inversión. Estableceremos tres escenarios : el optimista en el que las ventas

medios 1.500 m²/año . Por último, estimaremos también cuál es el punto muerto
 DATOS OBTENIDOS EN INVERTIA.COM DE LA EMPRESA DIA, EMPRESA SIMILAR A LA NUESTRA.

Rentabilidad del VARIANZA DE LA VARIANZA DEL

Fecha Precio acción Rentabilidad acción mercado ACCION MERCADO
28-dic-2017 4.287 0.070028011 0.0700280112 0.012755008 0.008921617
27-dic-2017 4.284 1.685259910 1.6852599098 2.986571443 2.923026935
22-dic-2017 4.213 -0.071157495 -0.0711574953 0.000797918 0.002183805
21-dic-2017 4.216 -0.094786730 -0.0947867299 0.002691189 0.004950590
20-dic-2017 4.22 0.476190476 0.4761904762 0.269465366 0.250617156
19-dic-2017 4.2 0.671140940 0.6711409396 0.509868829 0.483813784
18-dic-2017 4.172 0.748611447 1.3113161729 0.626506294 1.784207953
14-dic-2017 4.141 -1.895285477 -1.8952854774 3.431294689 3.500114063
13-dic-2017 4.221 1.223021583 1.2230215827 1.602582923 1.556126219
12-dic-2017 4.17 -0.785153462 -0.7851534618 0.550925268 0.578705815
08-dic-2017 4.203 0.598372427 0.598372427 0.411243227 0.387878254
06-dic-2017 4.178 -0.191113235 -0.1911132346 0.021964181 0.027784534
05-dic-2017 4.186 -0.119303269 -0.1193032689 0.005835922 0.009001639
04-dic-2017 4.191 0.527704485 0.5277044855 0.325600959 0.304848404
01-dic-2017 4.169 0.240442414 0.240442414 0.080288624 0.070155435
30-nov-2017 4.159 1.612509162 1.612509162 2.740412799 2.679557705
29-nov-2017 4.093 3.515427415 3.5154274153 12.661765584 12.530564323
28-nov-2017 3.954 0.101265823 0.1012658228 0.020786685 0.015798510
27-nov-2017 3.95 -0.025310048 -0.0253100481 0.000309760 0.000000781
24-nov-2017 3.951 -0.302800908 -0.3028009084 0.067543253 0.077492423
23-nov-2017 3.963 -2.268803946 -2.2688039457 4.954603593 5.037231018
22-nov-2017 4.055 0.000000000 0 0.001841273 0.000596644
21-nov-2017 4.055 0.172924901 0.1729249012 0.046584730 0.038947496
20-nov-2017 4.048 2.793296089 2.7932960894 8.044065319 7.939559461
17-nov-2017 3.938 -2.669303015 -2.6693030153 6.897939959 6.995372841
14-nov-2017 4.046 -1.172447484 -1.1724474841 1.275854794 1.317952640
13-nov-2017 4.094 -0.048828125 -0.048828125 0.000035024 0.000595449
10-nov-2017 4.096 2.297702298 2.2977022977 5.478466206 5.392281222
09-nov-2017 4.004 -0.743678731 -0.7436787308 0.491076731 0.517324060
08-nov-2017 4.034 -0.640394089 -0.6403940887 0.356987165 0.379416317
03-nov-2017 4.06 -0.172117040 -0.1721170396 0.016694444 0.021812555
02-nov-2017 4.067 -2.070792198 -2.0707921984 4.112305970 4.187613392
01-nov-2017 4.153 -0.168269231 -0.2162421913 0.015714922 0.036793336
31-oct-2017 4.16 0.240963855 0.2409638554 0.080584400 0.070431934
30-oct-2017 4.15 1.940555146 1.9656019656 3.934134222 3.960212496
27-oct-2017 4.071 -0.147167035 -0.1471670346 0.010869517 0.015065288
26-oct-2017 4.077 -2.370689655 -2.3706896552 5.418557846 5.504951734
25-oct-2017 4.176 -0.689655172 -0.6896551724 0.418279241 0.442529453
24-oct-2017 4.205 0.119047619 0.119047619 0.026230290 0.020584765
20-oct-2017 4.2 1.571946796 1.5719467956 2.607762662 2.548407059
19-oct-2017 4.135 2.048371175 2.0483711747 4.373457200 4.296489370
18-oct-2017 4.052 -2.361445783 -2.3614457831 5.375607902 5.461660066
17-oct-2017 4.15 -3.912942811 -3.9129428108 14.977153497 15.120560658
16-oct-2017 4.319 -0.940366972 -1.0084804034 0.805428911 0.968362479
13-oct-2017 4.36 -0.091659028 0 0.002376462 0.000596644
12-oct-2017 4.364 -1.266968326 -1.2669683258 1.498318639 1.543910687
11-oct-2017 4.42 1.028571429 1.0285714286 1.148072579 1.108804216
10-oct-2017 4.375 -0.500341142 -0.5003411417 0.209243195 0.226494937
09-oct-2017 4.397 0.825498739 0.8254987388 0.754133841 0.722372571
05-oct-2017 4.361 -0.931394821 -0.9313948205 0.789405171 0.822591898
04-oct-2017 4.402 0.640146319 0.6401463192 0.466566016 0.441656766
03-oct-2017 4.374 -0.159780872 -0.1597808719 0.013658787 0.018320860
02-oct-2017 4.381 -1.550561798 -1.5505617978 2.273013764 2.329089559
29-sep-2017 4.45 -2.025539410 -2.02553941 3.930819142 4.004453680
28-sep-2017 4.542 -4.278187566 -4.2781875659 17.937575557 18.094484910
27-sep-2017 4.745 -1.351351351 -1.3513513514 1.712018614 1.760730093
26-sep-2017 4.81 -0.947281713 -0.9472817133 0.817888088 0.851662115
25-sep-2017 4.856 1.568709475 1.568709475 2.597317524 2.538081596
22-sep-2017 4.781 -2.587612062 -2.5876120619 6.475508282 6.569921252
20-sep-2017 4.908 0.265577120 0.2655771195 0.095164340 0.084101983
19-sep-2017 4.895 -0.810536981 -0.8105369807 0.589251090 0.617970003
18-sep-2017 4.935 -0.463896733 -0.4638967326 0.177229779 0.193134261
15-sep-2017 4.958 -0.261516797 -0.2615167974 0.047788906 0.056211904
13-sep-2017 4.971 0.872564935 0.8725649351 0.838094466 0.804593275
12-sep-2017 4.928 0.182964017 0.1829640171 0.051019098 0.043010743
11-sep-2017 4.919 -2.011952191 -1.9338118022 3.877126917 3.645752998
08-sep-2017 5.02 -0.712025316 -0.790513834 0.447715227 0.586890110
07-sep-2017 5.056 -1.538461538 -1.5384615385 2.236674226 2.292302704
06-sep-2017 5.135 -1.420618161 -1.4206181609 1.898079613 1.949351713
05-sep-2017 5.209 0.096079939 0.0960799385 0.019318220 0.014521753
04-sep-2017 5.204 -0.115163148 -0.0959877136 0.005220509 0.005121036
01-sep-2017 5.21 0.404702255 0.3853564547 0.200356784 0.167921906
31-ago-2017 5.189 -1.593021051 -1.5930210506 2.402844085 2.460489493
30-ago-2017 5.273 -0.132575758 -0.1325757576 0.008039937 0.011696305
29-ago-2017 5.28 -0.452488688 -0.4524886878 0.167754653 0.183237408
28-ago-2017 5.304 1.260022910 1.2600229095 1.697634322 1.649809771
25-ago-2017 5.238 -0.701421801 -0.7014218009 0.433637714 0.458322909
24-ago-2017 5.275 0.418808300 0.4188083 0.213183843 0.196456910
23-ago-2017 5.253 -0.905489530 -0.9054895303 0.744043344 0.776272416
21-ago-2017 5.301 0.378716152 0.3787161522 0.177768662 0.162523836
17-ago-2017 5.281 -0.207860922 -0.2078609221 0.027208787 0.033648261
16-ago-2017 5.292 -0.451467269 -0.4514672686 0.166918993 0.182363989
15-ago-2017 5.316 -0.709749720 -0.7097497198 0.444675133 0.469668190
14-ago-2017 5.354 1.922710832 1.9227108319 3.863665488 3.791343009
11-ago-2017 5.253 -1.017524025 -1.0175240249 0.949872382 0.986243092
10-ago-2017 5.307 -0.822276210 -0.8222762101 0.607411597 0.636564480
09-ago-2017 5.351 -1.473025226 -1.4730252256 2.045229388 2.098438848
07-ago-2017 5.431 -1.074681239 -1.1107064822 1.064551766 1.180004635
04-ago-2017 5.49 -1.152322650 -1.0810810811 1.230796297 1.116519327
03-ago-2017 5.554 0.433996383 0.4521613312 0.227439755 0.227135770
01-ago-2017 5.53 2.029520295 2.0295202952 4.294967575 4.218696614
31-jul-2017 5.42 -2.553038475 -2.5530384754 6.300744665 6.393879535
28-jul-2017 5.562 -0.837939027 -0.8379390266 0.632071059 0.661802957
27-jul-2017 5.609 2.316672747 2.3166727472 5.567631021 5.480744747
26-jul-2017 5.482 0.036496350 0.0364963504 0.006305378 0.003711569
25-jul-2017 5.48 0.995208257 0.9952082565 1.077689638 1.039654628
24-jul-2017 5.426 0.593251761 0.5932517612 0.404701862 0.381526187
21-jul-2017 5.394 -1.676995990 -1.6769959898 2.670236828 2.730986581
20-jul-2017 5.486 -0.254545455 -0.2545454545 0.044789540 0.052954825
18-jul-2017 5.5 -0.308138481 -0.3081384811 0.070346116 0.080492602
17-jul-2017 5.517 -2.302107314 -2.3021073136 5.103972233 5.187830802
14-jul-2017 5.647 1.382405745 1.3460157933 2.031525143 1.878111530
13-jul-2017 5.57 0.017956545 0 0.003704744 0.000596644
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13-ene-2017 5.162 0.623781676 0.6237816764 0.444477871 0.420173580
12-ene-2017 5.13 0.000000000 0 0.001841273 0.000596644
11-ene-2017 5.13 1.103665747 1.1036657469 1.314636080 1.272591666
10-ene-2017 5.074 1.115982463 1.1159824631 1.343031879 1.300532146
09-ene-2017 5.018 0.299820108 0.2998201079 0.117463968 0.105135733
06-ene-2017 5.003 -1.670597484 -1.6705974843 2.649366353 2.709879569
05-ene-2017 5.088 1.233585356 1.2335853561 1.629440546 1.582593326
04-ene-2017 5.026 0.159426066 0.1594260662 0.040939908 0.033801692
03-ene-2017 5.018 2.554669937 2.5546699366 6.747421836 6.651737396
02-ene-2017 4.893
PROMEDIOS -0.04291006 -0.02 2.94 2.87

RAIZ 1.71 1.69

 COVARIANZA
0.010667488
2.954628364
0.001320036
0.003650065
0.259870436
0.496670482
1.057268893
3.465533551
1.579183746
0.564644717
0.399389916
0.024703533
0.007247956
0.315053857
0.075051205
2.709814427
12.595994129
0.018121773
-0.000015554
0.072347013
4.995746481
0.001048134
0.042595289
7.991641565
6.946485575
1.296732892
0.000144412
5.435202890
0.504029571
0.368030916
0.019082675
4.149788856
0.024045881
0.075337342
 3.947151822
0.012796578
5.461583965
0.430233523
0.023236703
2.577914036
4.334802460
5.418463160
15.048686253
0.883146158
-0.001190757
1.520943838
1.128267573
0.217698241
0.738082381
0.805827710
0.453940566
0.015818999
2.300880837
3.967465586
18.015859409
1.736203529
0.834604277
2.567528735
6.522543942
0.089462337
0.603439722
0.185011196
0.051829580
0.821173046
0.046844096
3.759660501
0.512600857
2.264317641
1.923544838
0.016749162
0.005170533
0.183423807
2.431495964
0.009697297
0.175325206
1.673551221
0.445809487
0.204649552
0.759987055
 0.169975425
0.030257699
0.174470667
0.457000837
3.827333424
0.967886912
0.621817213
2.071663294
1.120792585
1.172266119
0.227287712
4.256661270
6.347141275
0.646766183
5.524017059
0.004837649
1.058501308
0.392943200
2.700440880
0.048701358
0.075248534
5.145730693
1.953312774
0.001486746
2.701308289
0.422651774
24.170233157
225.607917113
0.803900627
7.752524929
2.367262013
1.530341040
4.059412420
1.098402710
3.692203794
2.247041808
3.390927353
1.728765795
7.761497502
0.920735435
0.239279216
3.069932472
1.112832161
7.669359050
0.026738379
 2.655665513
0.160373584
0.410193360
0.004832049
4.169064620
3.744059428
0.001450566
0.011274108
0.094680725
0.478990232
2.996406116
3.520094539
0.521741600
4.048811914
1.063235260
0.436863022
0.270293184
0.202105649
1.237078678
0.209228914
0.645694006
1.149539527
1.007591452
0.066662365
1.507457466
0.186291683
0.730147176
0.241777259
1.489270514
0.268352704
0.026897642
0.709543764
0.222294118
0.556626505
2.477174583
5.088956092
0.451664447
1.576884617
18.326554534
0.863707265
0.008301088
1.293005167
3.243418477
1.000336493
0.548927019
 0.567160163
0.585177637
0.381751623
0.000152159
3.441791151
6.901612616
7.547019412
1.131635323
0.001048134
8.271013064
0.769465526
0.176538197
0.392117142
0.269086713
0.020733513
-0.000075227
1.648317475
0.401384258
0.198784320
0.075019522
1.659154615
2.854491806
0.281865277
1.077991787
0.249421520
1.421066966
0.472679997
1.259699007
0.918291065
0.303962586
0.503083293
2.025904211
0.581242036
0.487467488
0.010517513
0.733082934
0.031843643
1.313912542
3.752838504
1.172151489
0.389573383
2.374639062 COVARIANZA
β
10.258864262 VARIANZA DE CARTERA DE MERCADO
2.347458510
0.017781770 Rf 1.50
7.420957063 Rm-Rf 6.20
1.497315334 Rentabilidad de capital propio 7.71
0.056026205
0.566354678 Capital propio 200,000.00
0.035114075 Rentabilidad de capital ajeno 5.00
3.180559638 Capital ajeno 1,000,000.00
2.088571862 Tasa 0.30
0.169572536 Valor de la empresa 1,200,000.00
0.432154901 CMPC 4.20
0.001048134
1.293443048
1.321611188
0.111129026 CMPC 4.20
2.679452136 rmín 10
1.605846111 r = máx (CMPC, rmin) 10.00
0.037199975
6.699408791

2.87
1.00
A) RENTABILIDAD MÍNIMA EXIGIDA

VENTAS LOCAL MÉRIDA

VENTAS LOCAL ZAFRA
VENTAS LOCAL AYAMONTE
VENTAS LOCAL MÁLAGA
VENTAS
ALQUILER DE LOCALES
COSTE DE MANO DE OBRA
COMPRA DE MATERIA PRIMA
GASTOS GENERALES
=EBITDA
-AMORTIZACIONES
=BAIT O EBIT O Bº OPERATIVO
-IMPUESTOS DE BAIT
=BAT O BAIT (1-T)
+AMORTIZACIONES
=BAIT (1-T) + AMORT=(FLUJO DE CAJA OPERATIVO)
-INCREMENTOS DE AC NC
-INCREMENTOS NOF
=FCL (FLUJO DE CAJA LIBRE)

CLIENTES
EXISTENCIAS
PROVEEDORES
NOF
 4,000,000.00 €

3,000,000.00 €

2,000,000.00 €

1,000,000.00 €

- €
1
-1,000,000.00 € 2
Axis Title
-2,000,000.00 €

-3,000,000.00 €

-4,000,000.00 €
B) PUNTO MUERTO FINANCIERO
EN EL SUPUESTO DE QUE QUISIERAMOS SABER EL PUNTO MUERTO FINANCIERO, ES DECIR LO M

VENTAS LOCAL MÉRIDA

VENTAS LOCAL ZAFRA
VENTAS LOCAL AYAMONTE
VENTAS LOCAL MÁLAGA
VENTAS
ALQUILER DE LOCALES
COSTE DE MANO DE OBRA
COMPRA DE MATERIA PRIMA
GASTOS GENERALES
=EBITDA
-AMORTIZACIONES
=BAIT O EBIT O Bº OPERATIVO
-IMPUESTOS DE BAIT
=BAT O BAIT (1-T)
+AMORTIZACIONES
=BAIT (1-T) + AMORT=(FLUJO DE CAJA OPERATIVO)
-INCREMENTOS DE AC NC
-INCREMENTOS NOF
=FCL (FLUJO DE CAJA LIBRE)

CLIENTES
EXISTENCIAS
PROVEEDORES
NOF
 SOLUCIÓN

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

720,000 734,400
640,000 652,800
640,000 652,800
800,000 816,000
2,800,000 2,856,000
119,520 119,520
504,000 504,000
840,000 856,800
280,000 285,600
1,056,480 1,090,080
320,000 320,000
736,480 770,080
220,944 231,024
515,536 539,056
320,000 320,000
835,536 859,056

707,778 14,156
- 3,301,920.00 € 127,758.22 € 844,900.44 €

777,778 793,333
140,000 142,800
210,000 214,200
707,778 721,933

TASA DE RENTABILIDAD 7.71

VAN 2,344,373 €
TIR 20%
 LEYENDA
Si VAN es > 0 y TIR > r mín. exigida
Si VAN es = 0 y TIR = r mín. exigida
Si VAN es < 0 y TIR < r mín. exigida

r = rf+Beta*(rm-rf)
r 7.71
rf 1.50
β 1.00
rm-fr 6.20

EVOLUCIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA

2
3
4
5
MUERTO FINANCIERO, ES DECIR LO MINIMO QUE TIENE QUE VENDER CADA LOCAL POR m² PARA NO OBTE

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

479,881 489,479
426,561 435,092
426,561 435,092
533,202 543,866
1,866,205 1,903,529
119,520 119,520
504,000 504,000
559,862 571,059
186,621 190,353
496,203 518,598
320,000 320,000
176,203 198,598
52,861 59,579
123,342 139,018
320,000 320,000
443,342 459,018

471,735 9,435
- 3,301,920.00 € - 28,393.00 € 449,583.64 €

518,390 528,758
93,310 95,176
139,965 142,765
471,735 481,170

TASA DE RENTABILIDAD 10.00

VAN 0€
TIR 10%

LEYENDA
Si VAN es > 0 y TIR > r mín. exigida
Si VAN es = 0 y TIR = r mín. exigida
Si VAN es < 0 y TIR < r mín. exigida
ÓN

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

749,088 764,070 779,351 794,938
665,856 679,173 692,757 706,612
665,856 679,173 692,757 706,612
832,320 848,966 865,946 883,265
2,913,120 2,971,382 3,030,810 3,091,426
119,520 119,520 119,520 119,520
504,000 504,000 504,000 504,000
873,936 891,415 909,243 927,428
291,312 297,138 303,081 309,143
1,124,352 1,159,309 1,194,966 1,231,336
320,000 320,000 320,000 320,000
804,352 839,309 874,966 911,336
241,306 251,793 262,490 273,401
563,046 587,517 612,476 637,935
320,000 320,000 320,000 320,000
883,046 907,517 932,476 957,935

14,439 14,727 15,022 15,322

868,607.73 € 892,789.17 € 917,454.23 € 942,612.60 €

809,200 825,384 841,892 858,730

145,656 148,569 151,541 154,571
218,484 222,854 227,311 231,857
736,372 751,099 766,121 781,444

VENTAS POR m²
ESCENARIO OPTIMISTA
ESCENARIO PESIMISTA
VALORES MEDIOS
 LEYENDA
0 DAR LUZ VERDE AL PROYECTO
0 ES INDIFERENTE LLEVAR A CABO EL PROYECTO DE INVERSIÓN
-1 RECHAZAR EL PROYECTO

LOS FLUJOS DE CAJA

5
6
7
8
CADA LOCAL POR m² PARA NO OBTENER NI BENEFICIO NI PÉRDIDA

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

499,269 509,254 519,439 529,828
443,794 452,670 461,724 470,958
443,794 452,670 461,724 470,958
554,743 565,838 577,154 588,698
1,941,600 1,980,432 2,020,041 2,060,441
119,520 119,520 119,520 119,520
504,000 504,000 504,000 504,000
582,480 594,130 606,012 618,132
194,160 198,043 202,004 206,044
541,440 564,739 588,504 612,745
320,000 320,000 320,000 320,000
221,440 244,739 268,504 292,745
66,432 73,422 80,551 87,823
155,008 171,317 187,953 204,921
320,000 320,000 320,000 320,000
475,008 491,317 507,953 524,921

9,623 9,816 10,012 10,212

465,384.60 € 481,501.57 € 497,940.88 € 514,708.98 €

539,333 550,120 561,122 572,345

97,080 99,022 101,002 103,022
145,620 148,532 151,503 154,533
490,793 500,609 510,621 520,834

VENTAS MINIMAS POR m²

PARA QUE EL VAN SEA 0, EL INGRESO MINIMO DE VENTA POR m² SERÍA DE 1333 € Y LA RENTAB

LEYENDA
0 DAR LUZ VERDE AL PROYECTO
0 ES INDIFERENTE LLEVAR A CABO EL PROYECTO DE INVERSIÓN
-1 RECHAZAR EL PROYECTO
 AÑO 7
810,837
720,744
720,744
900,930
3,153,255
119,520
504,000
945,976
315,325
1,268,433
320,000
948,433
284,530
663,903
320,000
983,903

15,629
3,706,274.13 €

875,904
157,663
236,494
797,073

2,000 € ESTA CELDA ES DESPLEGABLE!!!! ELEGIR LAS VENTAS QUE SE ES

2,000.00 €
1,000.00 €
1,500.00 €
O
TO DE INVERSIÓN

8
 AÑO 7
540,424
480,377
480,377
600,472
2,101,650
119,520
504,000
630,495
210,165
637,470
320,000
317,470
95,241
222,229
320,000
542,229

10,417
3,269,812.44 €

583,792
105,083
157,624
531,250

1,333.00 €

RÍA DE 1333 € Y LA RENTABILIDAD DEL 10%

O
TO DE INVERSIÓN
 INVERSIÓN INCIAL
FIANZA 4600
ACONDICIONAMIENTO LOCALES 140000
COSTE DEL ESTUDIO 1000
=TOTAL 145600
= INVERSION INCIAL TOTAL NETA DE IMPUESTOS 101920

ALQUILER m²
Mérida 360
Zafra 320
Ayamonte 320
Málaga 400
TOTAL ALQUILER ANUAL

MANO DE OBRA Nº EMPLEADOS

Mérida 9
Zafra 8
Ayamonte 8
Málaga 10
TOTAL MANO DE OBRA ANUAL

PRECIO ADQUISICION 3,200,000

FONDO AMORTIZACION 2,240,000
VCN 960,000
Vrai 3,500,000
ΔP 2,540,000
Vrdi 2,738,000

TA CELDA ES DESPLEGABLE!!!! ELEGIR LAS VENTAS QUE SE ESPERAN POR ESCENARIO

INVERSIÓN INCIAL
FIANZA 4600
ACONDICIONAMIENTO LOCALES 140000
COSTE DEL ESTUDIO 1000
=TOTAL 145600
= INVERSION INCIAL TOTAL NETA DE IMPUESTOS 101920

ALQUILER m²
Mérida 360
Zafra 320
Ayamonte 320
Málaga 400
TOTAL ALQUILER ANUAL

MANO DE OBRA Nº EMPLEADOS

Mérida 9
Zafra 8
Ayamonte 8
Málaga 10
TOTAL MANO DE OBRA ANUAL

PRECIO ADQUISICION 3,200,000

FONDO AMORTIZACION 2,240,000
VCN 960,000
Vrai 3,500,000
ΔP 2,540,000
Vrdi 2,738,000
 precio m² alquiler/AÑO
5 21600
6 23040
7 26880
10 48000
119520

SUELDO
129600
115200
115200
144000
504000

R ESCENARIO
precio m² alquiler/MES
5 21600
6 23040
7 26880
10 48000
119520

SUELDO
129600
115200
115200
144000
504000