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Ejemplo:
Este modelo no rechaza del todo la intervención estatal, tiene una ideología teórica-técnica
neoclásica, ya que ofrece una propuesta macroeconómica que es neutral en lo que se refiere
a la libertad civil.
Ejemplo:
Tipo de cambio
El dinero es un medio de cambio que facilita las transacciones entre millones de personas
que interactúan en el mercado. Las transacciones entre la gente que vive en diferentes países
se complican porque existen diferentes medios de intercambio. Se requiere, por lo tanto,
cambiar una moneda por otra.
El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real son dos precios relativos asociados a la
existencia de econom.as abiertas con diferentes monedas. El tipo de cambio nominal es el
precio relativo de una moneda con respecto de otra. Más precisamente, se define como el
número de unidades de moneda doméstica por unidad de moneda extranjera o,
alternativamente, como el precio en moneda doméstica de una unidad de moneda extranjera.
(Jiménez, 2006, p. 554).
A menudo encontramos en el mercado dos tipos de cambio para la misma cotización de
moneda (por ejemplo, soles por dólares). Este diferencial o spread representa la ganancia que
hacen los bancos y otras entidades financieras por comprar y vender moneda.
Tipo de cambio de compra o bid rate: es el precio que el banco desea pagar por la moneda.
Tipo de cambio venta o ask rate: es el precio al que el banco desea vender la moneda.
Otra razón para la existencia de distintos tipos de cambio para la misma cotización son los
distintos lugares donde se ofrece comprar o vender la moneda.
Tipos de Paridad
Paridades de interés
Ya hemos mencionado las razones por las cuales se realizan transacciones en el mercado
spot de moneda extranjera: la compensación de las transacciones, el arbitraje, la especulación
y las coberturas. Estas transacciones financieras acompa.an el comercio de bienes entre
países.
Las coberturas permiten evitar el riesgo cambiario. Estas, como hemos visto, pueden
encontrarse en el mercado spot, en los mercados de forwards, de futuros y de opciones.
Cuando se compran activos financieros (bonos), el arbitraje y la especulación dan lugar a
flujos de monedas para aprovechar las diferencias en las tasas de rendimiento de la compra
de activos financieros en diferentes países. En una economía con mercados financieros
abiertos, el inversionista tiene que decidir entre invertir o distribuir su riqueza entre activos
financieros nacionales y/o del exterior de igual vencimiento, tratando de alcanzar la máxima
rentabilidad con el menor riesgo posible. Así, esta decisión depender. básicamente de la
rentabilidad esperada de ambos activos, del riesgo de la inversión y de la ganancia cambiaria,
puesto que los activos domésticos y los internacionales no se cotizan en una misma moneda.
Las relaciones entre estas variables justamente se representan a través de las siguientes
paridades:
• Paridad cubierta de interés (PCI): Los activos domésticos e internacionales se suponen
de similares características, pero pagan diferentes rentabilidades: r y r*, respectivamente.
Además, los activos se cotizan en monedas distintas, por lo que la rentabilidad del activo
externo se ve afectada por una ganancia (o pérdida) cambiaria.
• Paridad no cubierta de interés (PNCI): Los inversionistas que no se cubren del riesgo
cambiario en los mercados de forwards toman en cuenta el tipo de cambio que esperan (Ee);
es decir, dado que no se conoce el tipo de cambio futuro, el inversionista se forma una
expectativa acerca de su valor. En este caso, la rentabilidad esperada del activo extranjero
ser. igual a (Ee/E)(1 + r*).
• Paridad no cubierta de interés con prima por riesgo: La PNCI se mantiene solo si los
participantes en los mercados de divisas son neutrales al riesgo. Si tienen aversión al riesgo,
exigirán una prima de riesgo que equivaldrá a la diferencia entre la devaluación esperada y
el diferencial de tasas de interés:
Trampa de la desigualdad
La desigualdad genera inestabilidad social y propicia volatilidad macroeconómica, lo que
deprime a largo plazo la tasa agregada de ahorro e inversión. La desigualdad tiende a ocurrir
a economía de países medios. Los tipos de indicadores de desigualdad son las medidas
estáticas, curva de Lorennz, coeficiente de Gini, indicadores basados en funciones de utilidad
e indicadores basados en la Entropía. La trampa de la desigualdad afecta el ingreso, la
educación, la salud y al funcionamiento de los mercados de tierra, capital y trabajo. La
desigualdad enmascara la pobreza si el ingreso esta muy concentrado. La desigualdad
disminuye la capacidad de reducción de pobreza.
Ejemplo: Incrementos sensibles de la esperanza de vida, aumentos rápidos de la población
por el auge de la inmigración o subidas significativas de la participación de la mujer en la
fuerza laboral.
Trampa de la liquidez
La trampa de la liquidez es una situación en que los tipos de interés son bajos, casi llegan a
cero, la personas prefieren conservar todo el dinero antes de invertirlo por lo que las medidas
para aumentar la masa monetaria no tienen efecto para lograr dinamizar la economía. La
demanda de dinero se vuelve perfectamente elástica.
Ejemplo: La compra de divisas, al igual que la compra de deuda pública con vencimientos a
largo plazo, conducen a un incremento de la base monetaria y de la oferta de dinero. Este
crecimiento de la liquidez y un compromiso del banco central de utilización de una política
monetaria futura expansiva puede estimular la economía y, en última instancia, aumentar las
expectativas inflacionarias y los precios de otros activos.