TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS

Una teoría de la estructura de plazos de los tipos de interés que implica que los tipos de
interés a largo plazo son sencillamente reflejos insesgados de las expectativas de los mercados
de los tipos de interés con condiciones a corto plazo. La teoría se basa en las condiciones de los
tipos de interés al contado (es decir, de cupón cero) y tipos de interés a futuro corto, pero
pueden ampliarse fácilmente a rendimientos de cupón (es decir, rendimiento s sobre bonos
con cupón). La teoría implica que no hay una prima creada sobre tipos de interés a largo plazo
para reflejar un mayor nivel de riesgo de tipo de interés. Por lo tanto, la teoría es una teoría
neutral al riesgo. La típica pendiente ascendente para la curva de rentabilidad no puede, por lo
tanto, explicarse mediante una prima de riesgo y debe explicarse mediante futuras tasas de
inflación previstas, que se reflejan en los tipos de interés a plazo. La teoría también se conoce
como la teoría de las expectativas puras y la teoría de las expectativas insesgadas.

TEORÍA DE LOS MERCADOS SEGMENTADOS

también conocida como la teoría de la segmentación. Teoría sobre la estructura de plazos de

los tipos de interés que explica la forma que adopta la curva de rentabilidad por la existencia

de mercados distintos de deuda con vencimientos diferentes.

Esta teoría de la estructura de plazos está en el extremo

opuesto de la teoría de las expectativas, que supone que los bonos con diferentes

vencimientos son sustitutos perfectos.

TEORÍA DE LA PRIMA DE LIQUIDEZ

Una teoría de estructura temporal de los tipos de interés que mantiene que la forma de la
curva de rendimientos se explica por una prima de riesgo demandada por los inversores. Esta
teoría implica que los tipos a plazo corto son más altos que los tipos futuros al contado a corto
plazo esperados. Cuanto mayor es el plazo de vencimiento del instrumento, mayor es la prima
de riesgo demandada. Ésta es una de varias teorías para explicar la tendencia ascendente
normal de la curva de rendimientos. En contraste, la teoría de las expectativas implica que los
tipos a plazo son iguales a los tipos futuros al contado a corto plazo esperados. La teoría de la
prima de liquidez también se conoce como la teoría de la preferencia por la liquidez. La teoría
de la prima de liquidez de la estructura de plazos afirma que la tasa de interés

sobre un bono a largo plazo igualará al promedio de tasas de interés a cono plazo,

que se espera ocurra durante la vida del bono a largo plazo más una prima de liquidez

(también conocida como prima de plazo), la cual responde a las condiciones de oferta y

demanda de dicho bono.