UNIVERSIDAD TECNOLOGICA EQUINOCCIAL

FACULTAD DE ECONOMIA Y NEGOCIOS

CARRERA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS DE SERVICIOS Y RECURSOS HUMANOS
MATERIA: PRESUPUESTOS Y ADMINISTRACION FINANCIERA I

GLK S.A. Ecuador, empresa de asesoría y consultoría en selección y evaluación de personal

está realizando la evaluación del proyecto para aperturar oficinas en Chile y con perspectivas
de ampliación a nivel regional. En la fase de inversiones preoperacional, es necesario invertir
en los siguientes activos:

Muebles y Enseres $ 15.000

Obras físicas (Oficinas) $ 70.000
Equipos de Computación y Software $ 20.000
Patentes/Marca $ 20.000 (Compra de Derechos a GLK
Internacional. Contrato a 10 años)

Además es necesario contratar una deuda por $40.000 para inversión en los muebles y
enseres, software y hardware, así como en capital de trabajo (para pago de salarios, servicios,
trámites de puesta en marcha y efectivo) para sostenimiento de las operaciones. El detalle de
la deuda se presenta abajo.

La producción anual (Nº de selecciones y evaluaciones a personal en empresas públicas y

privadas de la ciudad de Santiago de Chile) para los tres primeros años de producción (Para
proyecciones es:

Año Producción / Mes Precio Unitario promedio

1º año 1.600 85
2º año 1.700 90
3º año 2.100 95

El incremento de producción en al año 2 requiere de inversión adicional a inicios de este por

(esta inversión debe depreciarse desde este año):

Obras físicas (Oficinas) $ 40.000

Muebles y Enseres $ 10.000
Equipos de Computación y Software $ 5.000

A continuación se presentan los costos estimados promedio por cada unidad de producción
(unidad de asesoría). Este es el Costo Variable Unitario (CVu) o costo variable por unidad:

Horas de mano de obra directa profesional $ 20,0

Otros costos directos (teléfono, fotocopias, viajes, comidas, alojamiento) $ 2,5
Costos indirectos (apoyo secretarial, personal de oficina, depreciación de mobiliario,
equipos, etc) $ 3,5

Los gastos de administración fijos son de $ 22.000 al año.

Los gastos fijos de marketing (publicidad y promoción) son de $15.000 al año. Además se
pagan comisiones de $ 3 por cada unidad de asesoría vendida.

Los Activos nominales (Patentes, marcas) se amortizan de acuerdo al contrato.

La vida útil del proyecto es de 2 años (Proyección para 2 años). La depreciación es de tipo
lineal y el período de depreciación de acuerdo con los términos fiscales del gobierno es de 20
años para la obra física, 10 años para muebles y enseres y 3 años para equipos de
computación y software.

Al finalizar el proyecto (Año 2) los valores de salvamento (valor comercial, valor de mercado) de
los activos (para el cálculo con valores contables y de mercado) son:
 Muebles y enseres $ 5.000
Equipos de cómputo y software $ 15.000
Obras físicas (galpón) $ 95.000

El valor de salvamento puede calcularse también como una perpetuidad (P)

P = (FFr – D)
(WACC)
En donde:
P = Perpetuidad
FFr = Flujo de Fondos relevante (puede calcularse como el promedio de varios períodos)
D = Depreciación
WACC = Tasa de Descuento (Interés de oportunidad, Costo Promedio Ponderado del
Capital)

Elabore el Flujo de Fondos del Inversionista (FFI) y calcule las rentabilidades del proyecto y del
inversionista (VAN). Calcule la Tasa de Descuento (Interés de oportunidad, Costo Promedio
Ponderado del Capital, WACC). Considere que los inversionistas tienen la posibilidad de invertir
su capital en tres alternativas, el banco, 5,5% anual, bonos del gobierno, 10% anual,
titularización de cartera del Banco Amazonas 11,5% anual.

TABLA DE AMORTIZACION
CREDITO = 40.000
PLAZO = 2 años
GRACIA = 3 trimestres
TASA = 10%
PAGOS = trimestrales
m= 4
´(1) ´(2) ´(3) ´(4) ´(5)=(3)+(4) ´(6)=(2)-(4)
Capital al
Período Capital al inicio Intereses Amortización Cuota final
del período del préstamo Total del período
1 40.000 1.000 1.000 40.000
2 40.000 1.000 1.000 40.000
3 40.000 1.000 1.000 40.000
4 40.000 1.000 8.000 9.000 32.000
5 32.000 800 8.000 8.800 24.000
6 24.000 600 8.000 8.600 16.000
7 16.000 400 8.000 8.400 8.000
8 8.000 200 8.000 8.200 -
Total 6.000 40.000 46.000
46.000

SOLUCION: