capítulo

capítulo enseña al lector a hacer cálculos de ingeniería económica

utilizando y frecuencias de capitalización diferentes a 1 año. El
material de este capítulo le ayuda a manejar asuntos financieros personales
que, con frecuencia, comprenden de tiempo mensuales, diarios o
continuos.
 OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

intereses y de pago diferentes a un año.

Este capítulo ayudará al lector a:

Definir el periodo de capitalización, la tasa de

interés nominal, tasa de interés efectiva y el
periodo de pago.

para de efectiva Entender la fórmula para calcular las tasas de

interés efectivas.

Interés efectivo . Calcular la tasa de interés efectiva y encontrar

--- cualquier factor para esta tasa.

continua Obtener y utilizar la fórmula de capitalización

continua.

Hacer cálculos de equivalencia para

de pago iguales al periodo de capitalización
más largos que éste.

Hacer cálculos de equivalencia para

de pago más cortos que el periodo de capita-
lización.

85
 3 l Ingeniería económica

3.1 TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS

En el capítulo 1 se introdujeron los conceptos de tasas de interés simple y compuesto. Las
diferencias básicas entre las dos es que el interés compuesto incluye el interés sobre el
interés ganado durante el periodo anterior mientras que el interés simple no lo hace. En
esencia, las tasas de interés nominales y efectivas tienen la misma relación que entre sí
guardan el interés simple y el compuesto. La diferencia es que las tasas de interés efectivas
se utilizan cuando el periodo de capitalización (o periodo de interés) es menor de un año.
Por tanto, cuando una tasa de interés se expresa en de tiempo menores a un año,

y efectivas.
El diccionario define la palabra nominal como “pretendida, llamada, ostensible o

real, genuina o efectiva. Como se analiza más adelante, las tasas de interés nominales deben
convertirse en tasas efectivas con el fin de reflejar, en forma precisa, consideraciones del
valor del tiempo. Antes de analizar las tasas efectivas, sin embargo, es preciso definir la tasa
de interés nominal, como la tasa de interés del periodo por el número de periodos. En
forma de ecuación,

r = tasa de interés del periodo X número de

Puede encontrarse una tasa de interés nominal para cualquier periodo de tiempo mayor que
el periodo originalmente establecido. Por ejemplo, una tasa de interés de un periodo que

(es decir, 1.5% mensual X 3 meses); 9.0% por periodo semestral, 18% anual o 36% por 2
años, etc. La tasa de interés nominal obviamente ignora el valor del dinero en el tiempo y la
frecuencia con la cual se capitaliza el interés. Cuando se considera el valor del dinero en el
tiempo al calcular las tasas de interés a partir de las tasas de interés del periodo, la tasa se
denomina tasa de interés efectiva. De igual manera que fue válido para las tasas de interés
nominales, las tasas efectivas pueden determinarse para cualquier periodo de tiempo mayor
que el periodo establecido originalmente como se muestra en las próximas dos secciones de
este capítulo. Es importante reconocer que todas las fórmulas derivadas en el capítulo 2
estuvieron basadas en interés compuesto y, por consiguiente, en las ecuaciones sólo pueden
ser utilizadas las tasas de interés efectivas.
Para que el análisis de las tasas de interés nominales y efectivas sea completo, es preciso
hacer un comentario sobre las diversas formas en las cuales pueden expresarse las tasas de
interés. Tres formas generales existen para expresar las tasas de interés como lo indican los

que es posible determinar una tasa de interés sobre algún periodo de tiempo designado sin

y que el periodo de capitalización (PC) es el mismo que la tasa de interés especificada.

Para las expresiones de interés presentadas en la mitad de la tabla 3.1, prevalecen tres
condiciones: (1) se identifica el periodo de capitalización, (2) este periodo de capitalización
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua 87

Ì¿­¿­ ¼» ·²¬»®7­ ײ¬»®°®»¬¿½·-² ݱ³ »²¬¿®·±

· = 12% anual = 12% efectivo anual, Cuando no se especifica un

compuesto anualmente periodo de capitalización, la
= 1% mensual
tasa de interés es una tasa
= i = 1% efectivo mensual,
suponiendo que el periodo
compuesto mensualmente
de capitalización es igual al
efectivo trimestral, periodo de tiempo
compuesto trimestralmente

i = 8% anual, compuesto = 8% nominal anual, Cuando se especifica el periodo

mensualmente compuesto mensualmente sin determinar
si la tasa de interés es nominal
= 4% trimestral, compuesto = 4% nominal trimestral,
mensualmente compuesto mensualmente 0 efectiva, se supone que ésta
es nominal. El periodo de
= 14% anual. 14% nominal anual. 2s como el \
semestralmente compuesto semestralmente

= 10% efectivo anual, i = 10% efectivo Si la tasa de se expresa

compuesto mensualmente
i = 6% efectivo trimestral
= 1% efectivo mensual,
compuesto diariamente
compuesto mensualmente
i = 6% efectivo trimestral,
compuesto trimestralmente
i = 1% efectivo mensual,
compuesto diariamente
como una tasa efectiva,
ces es una tasa efectiva. Si el
de capitalización no
está dado, se supone que este
con el periodo establecido.

es más corto que el periodo de tiempo en el cual está expresado el interés, y (3) no se
designa la tasa de interés como nominal o efectiva. En estos casos, se supone que la tasa de
interés es nominal y que el periodo de capitalización es igual al expresado. (En la siguiente
sección se mostrará la forma de obtener tasas de interés efectivas a partir de éstas).
Para el tercer grupo de expresiones de tasa de interés en la tabla 3.1, la palabra efectivo
sigue a la tasa de interés especificada y también se da el periodo de capitalización.
Obviamente, estas tasas de interés son tasas efectivas durante los de tiempo

En forma similar, si la palabra nominal hubiera precedido a cualquiera de las expresiones de

interés, la tasa de interés sería una tasa nominal.

del libro, no se exagera la importancia que tienen el reconocer si una tasa de interés dada es
nominal o efectiva. La tabla 3.2 contiene un listado de diversas expresiones de interés
(columna 1) junto con sus interpretaciones (columnas 2 y 3).
 3 l Ingeniería económica

Ahora que se ha introducido el concepto de tasa de interés nominal y efectiva, además

de considerar el periodo de capitalización (que también se conoce como periodo de interés),
será necesario también. tener en cuenta la frecuencia de los pagos o ingresos dentro del
intervalo de tiempo del flujo de efectivo. Por simplicidad, la frecuencia de los pagos o
ingresos se conoce como el periodo de pago (PP). Es importante distinguir entre el periodo
de capitalización y el periodo de pago porque en muchos casos los dos no coinciden. Por
ejemplo, si una compañía depositó dinero mensualmente en una cuenta que paga una tasa
de interés nominal del 14% anual compuesto semestralmente, el periodo de pago sería 1
mes mientras que el periodo de capitalización sería 6 meses, como se muestra en la figura

capitaliza el interés trimestralmente, el periodo de pago es de 1 año, mientras que el periodo

de capitalización es de 3 meses. En lo sucesivo, para resolver los problemas que involucren
bien sea series uniformes o cantidades de flujos de efectivo de gradiente uniforme, el primer
paso será determinar la relación entre el periodo de capitalización y el periodo de pago
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Meses

I-

Figura 3.1 Diagrama de de efectivo para un periodo de pago

(PP) mensual un periodo de capitalización semestral (PC).

Para ilustrar la diferencia entre tasas de interés nominales y efectivas, se determina el valor
futuro de $100 dentro de 1 año utilizando ambas tasas. Si un banco paga el 12% de interés
compuesto anualmente, el valor futuro de $100 utilizando una tasa de interés del 12% anual

= $112.00

Por otra parte, si el banco paga un interés que es compuesto semestralmente, el valor futuro
debe incluir el interés sobre el interés ganado durante el primer periodo. Una tasa de interés

de 6 otro de La figura 3.2 es el

diagrama de flujo de efectivo para capitalización semestral para una tasa de interés nominal

los valores futuros de $100 después de 6 meses y después de 12 meses son:

Figura 3.2 Diagrama de de efectivo para de capitalización semestral.

 3 l Ingeniería económica

= 0.06)’ = $106.00
= 0.06)’ = $112.36

donde 6% es la tasa de interés efectiva semestral. En este caso, el interés ganado en 1 año es
$12.36 en lugar de $12.00. Por consiguiente, la tasa de interés efectiva anual es 12.36%. La
ecuación para determinar la tasa de interés efectiva a partir de la tasa de interés nominal
puede generalizarse de la siguiente manera:

donde i tasa de interés efectiva por periodo:

= tasa de interés nominal por periodo
m = número de de capitalización

que el número de de capitalización aumenta, m se acerca a infinito, en cuyo caso la

ecuación representa la tasa de interés para capitalización continua. En la sección 3.4 se
presenta un análisis detallado de este tema.

CÁLCULO DE LAS TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS

Las tasas de interés efectivas pueden calcularse para cualquier periodo de tiempo mayor
que el periodo de capitalización real, a través del uso de la ecuación Es decir, una tasa
de interés efectiva del 1% mensual, por ejemplo, puede convertirse en tasas efectivas
trimestrales, semestrales, por de 1 año, 2 años, o por cualquier periodo más largo
que 1 mes (el periodo de capitalización). Es importante recordar que en la ecuación las
unidades de tiempo en i y siempre deben ser las mismas. Por tanto, si se desea una tasa de
interés efectiva, i, por periodo semestral, entonces debe ser la tasa nominal por periodo
semestral. La m en la ecuación siempre es igual al número de veces que el interés

ilustra estas relaciones.

Una tarjeta de crédito nacional tiene una tasa de interés del 2% mensual sobre el saldo no pagado.
Calcule la tasa efectiva por período semestral. Si la tasa de interés se expresa como 5% por
trimestre, encuentre las tasas efectivas por semestrales y anuales.
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

En esta parte del ejemplo, el periodo de capitalización es mensual. Dado que se desea obtener la
tasa de interés efectiva por periodo semestral, la en la ecuación debe ser la tasa nominal por
6 meses, 0

r = 2% mensual X 6 meses por periodo semestral

= 12% por periodo semestral

La m en
en la ecuación es
es igual
igual aa 6,
6,puesto
puestoque
queelelinterés
interésestaría
estaríacompuesto
compuesto66veces
vecesenenununperiodo
periodo
de 6 meses. Por tanto, la tasa efectiva semestral es:

por cada seis meses = - 1

0.1262
Para una tasa de interés del 5% por trimestre, el periodo de capitalización es trimestral. Por
consiguiente, en un periodo semestral, m = 2 r = 10%. En consecuencia,

por cada seis meses = - 1

= 0.1025

La tasa de interés efectiva anual puede determinarse utilizando r = 20% y m = 4, de la siguiente

manera:

- 1

0.2155 (21.55%)

Observe que el término en la ecuación siempre es igual a la tasa de interés (efectiva) por
periodo de capitalización. En la parte éste fue 2% mensual, mientras que en la parte éste fue de
5% trimestral.

La tabla 3.3 presenta la tasa de interés efectiva i para diversas tasas de interés nominal
que utilizan la ecuación y de capitalización de 6 meses, 3 meses, 1 mes, 1
semana y 1 día. La columna de capitalización continua se analiza en la siguiente sección.
Observe que a medida que la tasa de interés aumenta, el efecto de una capitalización más
frecuente se hace más pronunciado. Cuando se utiliza la ecuación para encontrar una
tasa de interés efectiva, la respuesta general es una tasa de interés que no es un número
entero, como se ilustra en el ejemplo 3.1 y en la tabla 3.3. Cuando esto sucede, los valores

o mediante el uso directo de las ecuaciones desarrolladas en el capítulo 2. El ejemplo 3.2

muestra estos cálculos.
çî 3 .

0.501 0.501

1.00 1.005
1.508 1.510 1.511 1.511 1.513

10 10.250 10.381 10.506 10.516

11.303 11.462 ll 11.614 ll .6 23
12.750

18.115 18.389 18.497 18.530

18.810 19.252 19.562 19.684 19.714 19.722
19 19.903

60.181
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

El fondo cooperativo de de una universidad ha divulgado que su tasa de interés sobre los
préstamos es del mensual. Calcule la tasa de interés efectiva anual y utilice las tablas de factor de
interés para encontrar el factor correspondiente para = 8 anos.

Puesto que se desea una tasa de interés anual, r = = 0.12 y m = 12. Sustituya =
0.1202 = 0.01 = 12 en la ecuación

i = (1
= 1.1268-1
= 0.1268 (12.68%)

Con el de encontrar el factor para i = 12.68% y = 8, es necesario interpolar entre i = 12% e

= 14% utilizando las tablas de factor de interés.

0.4039
b
L 0.3506

c= (0.0533) = 0.0181

8) = 0.4039 0.0181 = 0.3858

Una forma más fácil y más precisa de encontrar el valor del factor es sustituir i = 12.68% y = 8 en la
relación de factor en la ecuación

8) =
(1

Ejemplo adicional 3.6

A medida que el periodo de capitalización disminuye, el valor de m, ‘número de de

capitalización por periodo de interés, aumenta. Cuando el interés se capitaliza en forma
continua, m se acerca a infinito y la fórmula de tasa de interés efectiva en la ecuación

= =
 3 l Ingeniería económica

A medida que m se acerca a infinito, el límite de la ecuación se encuentra utilizando

= lo que hace m =

lim i = lim 1 + 1

i =

La ecuación se utiliza para calcular la tusa de interés efectiva continua. Al igual que en
la ecuación los de tiempo en i y en r deben ser los mismos. Como ilustración,
para una tasa nominal anual del 15% anual (r = 15% anual), la tasa efectiva continua anual
es:

= 1 = 0.16183 (16.183%)

Por conveniencia, la tabla 3.3 incluye la tasa continua para muchas tasas nominales calculada
mediante la ecuación

tasa de interés del 18% anual compuesto en fo; continua, calcule la tasa de
va anual mensual.
Si un exige un retorno efectivo de por lo menos 15% sobre su dinero, es la
tasa mínima anual nominal aceptable si tiene lugar una capitalización continua?

La tasa de interés mensual, es = = 0,015 me De acuerdo con la

la tasa efectiva mensual es:
i mensual 1

= 0.01511 (1.511%)

En similar, la tasa efectiva utilizando 0.18 anual es:

(b) En este problema, es preciso resolver la ecuación en el sentido contrario puesto que se tiene
i y se desea Por tanto, para 15% anual, debe resolverse para tornando el logaritmo natural.

1.15
(13.976%)
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

Por consiguiente, una tasa del 13.976% anual compuesto en forma continua generará una tasa de
retorno efectiva anual del 15%.

La fórmula general para encontrar la tasa nominal cuando está dada la tasa efectiva continua es r =
(1 +

CÁLCULOS PARA DE PAGO IGUALES

0 MAYORES QUE LOS DE CAPITALIZACIÓN
Cuando el periodo de capitalización de una inversión o préstamo no coincide con el periodo
de pago, se hace necesario manipular la tasa de interés el pago con el fin de determinar
la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos. Recuerde que si
el pago y los de capitalización no coinciden no es posible utilizar las tablas de
interés hasta hacer las correcciones apropiadas. En esta sección, se considera la situación en
la cual el periodo de pago (por ejemplo, un año) es igual o mayor que el periodo de
capitalización (por ejemplo, un mes). Dos condiciones pueden ocurrir:
1. Los flujos de efectivo requieren el uso de factores de pago único
2. Los flujos de efectivo requieren el uso de series uniformes o factores de gradientes.

Ú¿½¬±®»­ de pago único

En esencia, un número infinito de procedimientos correctos pueden utilizarse cuando
solamente hay factores únicos involucrados. Esto se debe a que sólo hay dos requisitos que
deben ser satisfechos: (1) Debe utilizarse una tasa efectiva para i, y (2) las unidades en
deben ser las mismas que en i. En notación estándar de factores, entonces, las
ecuaciones de pago único pueden generalizarse de la siguiente manera:

P = i efectivo por periodo, número de periodos)

F = i efectivo por periodo, número de periodos)

Por consiguiente, para una tasa de interés del 12% anual compuesto mensualmente, podrían
utilizarse cualquiera de las i y los valores correspondientes de que aparecen en la tabla 3.4
(lo mismo que muchos otros no mostrados) en las fórmulas de pago único. Por ejemplo, si
se utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i (1 entonces el término debe estar

o entonces el término debe estar en trimestres (4).

96 3 l Ingeniería económica

1% mensual Meses
3.03 % trimestral Trimestres
6.15% semestral semestrales
12.68% anual
26.97% cada 2 años de dos años

Si una mujer deposita $1000 ahora, $3000 dentro de años partir de la fecha del anterior
y $1500 dentro de seis años una tas de interés del 12% anual compuesto semestralmente,
dinero tendrá en su cuenta de 10

El diagrama de flujo de efectivo se muestra en la ra 3.3. Suponga que se ha decidido utilizar una
tasa de interés anual para resolver el problema. Dado que pueden ser utilizadas tasas de
efectivas en las ecuaciones, el primer paso es encontrar la tasa efectiva anual. De acuerdo con la
tabla 3.3, para r = 12% y semestral, efectivo 12.36%; o mediante la ecuación

= 0.1236 (12. 36%)

Diagrama de flujo de efectivo, 3.4.

 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

debe estar expresado en años. Por tanto,

En forma alternativa, se puede utilizar la tasa efectiva del 6% por semestre y luego utilizar
semestrales para En este caso, el valor futuro es:

El segundo método es el más fácil de los dos porque pueden utilizarse las tablas de sin
interpolación 0 sin las fórmulas para calcular factores.

Ú¿½¬±®»­ ¼» ­»®·» «²·º±®³» § ¹®¿¼·»²¬»­

Cuando el flujo de efectivo del problema indica el uso de uno o más de los factores de serie
uniforme o de gradiente, debe determinarse la relación entre el periodo de capitalización,
PC, y el periodo de pago, PP. La relación estará dada por uno de los tres casos siguientes:
Caso 1. El periodo de pago es igual al periodo de capitalización, PP = PC.
Caso 2. El periodo de pago es mayor que el periodo de capitalización, PP PC.
Caso 3. El periodo de pago es menor que el periodo de capitalización, PP PC.
En esta sección se presenta el procedimiento para resolver problemas que pertenecen a una
de las dos primeras categorías. Los problemas del caso 3 se analizan en la siguiente sección.
El siguiente procedimiento se aplica siempre para el caso 1 o caso 2, donde PP = PC o

п­± ïò Cuente el número de pagos y utilice ese número como Por ejemplo, si se
hacen pagos trimestralmente durante 5 años, es 20 trimestres.
п­± îò Encuentre la tasa de interés efectiva durante el mismo periodo de tiempo que n
en el paso 1. Por ejemplo, si n está expresado en trimestres, entonces debe hallarse la
tasa de interés efectiva por trimestre.

notación estándar de factores.

de flujo de efectivo (columna 1) y tasas de interés (columna 2). Observe en la columna 4

que n siempre es igual al número de pagos e i es una tasa efectiva expresada en el mismo
periodo de tiempo que n.
çè 3 l Ingeniería económica

$500 semestralmente Encuentre dado A =

durante 5 años semestralmente
$75 mensualmente Encuentre F; dado
dado A F=
durante 3 años mensualmente
$180 trimestralmente 5% trimestral Encuentre dado A F=
durante 15 años
Incremento de $25 1% mensual Encuentre dado
mensualmente du-
rante 4 años
$5000 trímestralmen- 1% mensual Encuentre A; dado A=
te durante 6 años

su portafolio de
inversiones después del último depósito si la tasa de interés es 20% compuesto trimestralmente?

Solución
El diagrama de flujo de efectivo se muestra en la figura 34. Dado el periodo de capitalización
(trimestral) es más corto que el periodo de pago (semestral), éste es de caso 2. El primer
paso es determinar que el número de pagos, es 14. El valor futuro es:

= 14)
F-3
20% anual

Figura 3.4 Diagrama de depósitos semestrales utilizados para determinar

ejemplo 3.5.
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

Ahora, puesto que está expresado en semestrales, se requiere una tasa de interés semestral.
Es necesario utilizar la ecuación con r = 0.10 por cada periodo de 6 meses y = 2 trimestres por
cada periodo semestral.

por cada seis meses 1+ - 1

= 0.1025

En forma alternativa, la tasa de interés efectiva semestral podría haber sido de la tabla 3.3
utilizando el valor r del 10% con capitalización semestral para obtener 10.25%.
El valor i = 10.25% parece razonable, puesto que se espera que la tasa efectiva sea ligeramente
más alta que la tasa nominal del 10% por cada periodo de 6 meses. La tasa efectiva puede ser utilizada
ahora para encontrar el valor futuro de los depósitos semestrales, donde Z(7) = 14 periodos.

Es importante observar que la tasa de interés efectiva por periodo de pago (6 meses} se utiliza para y
que número total de períodos de pago se utiliza para

3.6 CÁLCULOS PARA DE PAGO MENORES QUE LOS

DE CAPITALIZACIÓN
Ésta es la situación del caso 3 descrita anteriormente en la sección 3.5.2. Cuando el periodo
de pago es más corto que el periodo de capitalización (PP PC), el procedimiento para
calcular el valor futuro o el valor presente depende de las condiciones especificadas (o su-
puestas) en relación con la capitalización entre los periodos. capitalización interperiódica,
como se utiliza aquí, se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los de capi-
talización. Tres casos son posibles:
No hay un interés pagado sobre el dinero depositado (o retirado) entre los de
capitalización.
2. El dinero depositado (o retirado) entre los de capitalización gana un interés
simple.
Todas las transacciones entre los ganan un interés compuesto.
Solamente se considera aquí el caso número 1 (no hay interés en las transacciones entre los
periodos), ya que la mayoría de las transacciones del mundo real se encuentran dentro de
100 3 l Ingeniería económica

$ 9 0
$45

0
9 ll
$50
$75
.

$200

4
$90

0 1 2 3 4 5 6 9

2 4

Figura 3.5 Diagrama de de efectivo para trimestrales de capitalización sin

utilizar interés entre periodos.

esta categoría. Si no se paga interés sobre las transacciones entre los periodos, entonces se
considera que cualquier cantidad de dinero depositado o retirado entre los de

de dicho periodo. Éste es el modo usual de operación de los bancos y de otras instituciones
crediticias. Por tanto, si el periodo de capitalización fuera un trimestre, las transacciones
reales que aparecen en la figura serían tratadas como se muestra en la figura Para
encontrar el valor presente del flujo de efectivo representado por la figura la tasa de
interés anual nominal se divide por 4 (puesto que el interés es compuesto trimestralmente)
y el valor apropiado se utiliza en el factor o Si, por ejemplo, la tasa de interés es
12% compuesto trimestralmente para los flujos de efectivo de la figura 3.5,

P = -150 +

= $-317.73
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

EJEMPLOS ADICIONALES

La señora Jones colocar dinero en un certificado de

que paga 18% anual compuesto diariamente. tasa efectiva recibirá ella
anualmente y semestralmente?

Al utilizar la ecuación con r = 0.18 y 365,

= 0.19716 (19‘716%)

Es decir, la señora Jones obtendrá un 19.716% efectivo sobre su depósito.

r 0.09 durante 6 meses m = 182 días:

por cada 6 meses 1 XX.- - 1

\
= (9.415%)

TASA DE INTERÉS SECCIONES 3.1 3.4 El señor Adams la señoraJames James planean
planean invertir
$5000 durante 10 años a un 10% anual. Calcule el valor futuro para ambos individuos si señor
Adams obtiene un compuesto anualmente y la señora James obtiene una capitalización con-
tinua.

Señor Adams. Para una anual el valor futuro es:

F = = $12,969

James. Mediante la relación de capitalización continua, la ecuación encuentre primero la

i efectiva anual.
= 0.10517 (10.517%)
El valor futuro es:
F= = = $13,591

La capitalización continua representa un aumento de $622 o 4.8% en las ganancias. Sólo por
comparación, observe que una corporación de ahorro y préstamo podría ofrecer capitalización diaria,
lo cual produce una tasa efectiva de 10.516% (F = mientras que la capitalización continua
del ofrece un incremento ligeramente mayor, con 10.517%.
ïðî 3 l Ingeniería económica

interés del 10% anual, compare el valor presente para capitalización anual y capitalización
continua.

Para capitalización anual,

P= = = $12,289

Para capitalización continua,

i anual = 1 = 0.10517 (10517%)
P =
=
= $ 12,021

Como se esperaba, el valor presente para la capitalización continua es menor que aquél para la
capitalización anual, ya que las tasas de interés más altas requieren mayores descuentos de flujos
de efectivo futuros.

de segunda por Ella planea obtener el dinero en préstamo de su fondo cooperativo de y

rembolsarlo mensualmente durante un periodo de 4 años. Si la tasa de interés nominal es del 12%
anual compuesto mensualmente, serán sus cuotas mensuales?

El periodo de capitalización es igual al periodo de pago (caso con una tasa mensual efectiva de =
1% mensual y = = pagos. Por consiguiente, los pagos mensuales son:
A= = = $223.84

de segunda por $8500. Ella planea obtener el dinero en préstamo de su fondo cooperativo de y
rembolsarlo mensualmente durante un periodo de 4 años. Si la tasa de interés nominal es 12% anual
compuesto mensualmente, determine sus cuotas mensuales utilizando una hoja de cálculo.
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

Fijar los valores de y de para meses; i = 0.12112 y = 48 pagos. Aplique entonces la función PMT
a la hoja de cálculo Excel para determinar que A = $223.84. La figura 3.6 muestra en pantalla la
formulación de los datos para determinar la cantidad de pago mensual.

Precio

Dado que muchos problemas del mundo real involucran pagos y de capitalización
que no son iguales a 1 año, es necesario entender las tasas de interés nominales y efectivas
(ecuación Si el periodo de capitalización se hace infinitamente pequeño, el interés se
capitaliza de manera continua (ecuación Todas las fórmulas de ingeniería económica

tasas efectivas para resolver el problema (como cuando hay cantidades de pago único
involucradas). En otros casos, sólo puede utilizarse una tasa efectiva (problemas de serie
uniforme y de gradientes).
Para los problemas de serie uniforme y de gradientes, los de interés y de pago

se manipula la tasa de interés para obtener una tasa efectiva durante el periodo de pago.
Cuando el periodo de es más largo

(los depósitos se mueven hacia el final y los retiros se el principio del periodo).
- -
ïðì 3 l Ingeniería económica

PROBLEMAS
es la diferencia entre una tasa de interés nominal y una simple?
significa (a) periodo de interés y (b) periodo de pago?
es la tasa de interés nominal mensual para una tasa de interés de (a) 0.50%
cada 2 días y (b) 0.1% diario? Suponga que el mes tiene 30 días.
Identifique las siguientes tasas de interés como nominales o efectivas. (a) = 1
mensual, (b) = 3% trimestral compuesto trimestralmente, = 0.5% semanal
compuesto diariamente, 16% efectivo anual compuesto mensualmente.
Para los niveles de interés del problema 3.4, identifique el periodo de capitalización.
Complete la siguiente afirmación: Una tasa de interés del 4% mensual es una tasa de
compuesto mensualmente, una tasa de compuesto
semanalmente y una tasa de compuesto diariamente.
Si el interés se capitaliza diariamente, es el valor de m en la ecuación si se
desea encontrar una tasa de interés efectiva (a) anual, (b) semanal, (c) diaria?
son las tasas de interés nominales y efectivas anuales para una tasa de interés
de 0.015% diario?
tasa de interés efectiva mensual es equivalente a una tasa de interés semanal de
Suponga que el mes es de 4 semanas.
tasa nominal mensual es equivalente a un 20% nominal anual compuesto
diariamente? Suponga que hay 30.42 días en el mes y 365 días en el año.
tasa de interés efectiva trimestral es equivalente a un 12% nominal anual
compuesto mensualmente?
tasa de interés nominal mensual es equivalente a un 14% efectivo anual
compuesto (a) mensualmente, (b) diariamente? Suponga que se trata de un mes de

tasa de interés trimestral es equivalente a una tasa anual efectiva del 6% anual
compuesto trimestralmente?
tasa nominal por 3 años es equivalente a una tasa mensual del
tasa de interés es mejor: 20% anual compuesto anualmente o 18% anual
compuesto cada hora? Suponga que se trata de un año de 8760 horas.
Determine el valor del factor durante 5 años si la tasa de interés es 1% mensual
compuesto diariamente. Suponga que se trata de un mes de 30 días.
tasa de interés nominal anual compuesto continuamente sería igual a 25% anual
compuesto por semestre?
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua

qué frecuencia de capitalización se igualarían una tasa anual del 10.2% nominal y
una tasa anual nominal del 10% compuesto continuamente?
tasas nominales y efectivas mensuales son equivalentes a un 12% anual
compuesto continuamente?

interés es 13% anual compuesto en forma semestral 0 continua?

Como una táctica para atraer depositantes, un banco ha ofrecido a los clientes tasas
de interés que aumentan con el tamaño del depósito. Por ejemplo, de $1000 hasta
$9999 la tasa de interés ofrecida es del 8% anual. Por encima de $10,000, la tasa es
del 9% anual compuesto continuamente. Dado que sólo cuenta con $9000 para
depositar, una persona está pensando en obtener en préstamo $1000 de un fondo de
crédito cooperativo de manera que tendrá $10,000 y será capaz de aprovechar la tasa
de interés más alta. es la tasa de interés efectiva anual máxima que podría
pagar sobre los $1000 prestados que haría que su plan de endeudarse fuera al menos
tan atractivo como no hacerlo?
Una persona está contemplando la posibilidad de obtener en préstamo $200,000 para
empezar un negocio. El fondo cooperativo de crédito A le ha ofrecido prestarle el
dinero a una tasa de interés del 14% anual compuesto continuamente. El fondo de
crédito le ha ofrecido el dinero con la estipulación que lo rembolse mediante pagos
mensuales de $5000 durante 5 años. cuál fondo de crédito deberá obtener el
dinero en préstamo?
Una pequeña compañía de avisos obtuvo en préstamo $175,000 con un acuerdo de
rembolsar el préstamo en pagos mensuales. El primer pago debe efectuarse dentro de

tasa de interés es del 10% anual compuesto continuamente, tiempo pasará

antes de que la compañía rembolse por completo el préstamo?
dinero se podría obtener en préstamo si se promete hacer pagos trimestrales
de $650 durante 7 años, si la tasa de interés es del 16% anual compuesto
continuamente?
Una mujer depositó $125 cada mes durante 10 años. Si recibió interés a una tasa del
8% anual compuesto continuamente, tenía inmediatamente después de su
último depósito?
Una lavandería está comprando un sistema de ozono para sus lavadoras y para
tratamiento de aguas de desperdicio teñidas. El costo inicial del sistema de ozono es

interés es 16% anual compuesto trimestralmente y 12% anual compuesto

mensualmente?
C A P Í T U L O 3 l Ingeniería económica

las tarifas de aterrizaje de los aviones comerciales. Si el aeropuerto desea recuperar

su inversión en 4 años, dinero deben generar las tarifas más altas cada
una tasa de interés del 8% anual compuesto semestralmente?

está planeando suavizar la superficie de la pista mediante el aplanamiento con láser a

reúne 216,000 espectadores por año, cuánto tendrá que aumentar el precio del
tiquete promedio si la tasa de interés es del 1% mensual? Suponga que hay una
distribución uniforme de espectadores.

compuesto semanalmente? Suponga que se trata de un mes de 4 semanas.

Una pareja joven que está planeando su futuro está considerando la compra de una
franquicia para un negocio de pizza. La franquicia costará $35,000 y se pedirá a la
pareja que adquiera ciertas provisiones del franquiciador. Si la utilidad promedio en
una pizza es de $1, pizzas tendrán que vender cada semana durante 5 años
para pagar justo el costo de la franquicia, si la tasa de interés es - - -
compuesto diariamente? Suponga que trata de un mes de 30 días y de un año de 52

Si el edificio y equipo en el problema 3.30 cuesta $220,000, pizzas deben

venderse diariamente para pagar la franquicia, el edificio y el equipo en 4 anos a una
tasa de interés del 12% anual compuesto continuamente? Suponga que se trata de un

Una inversionista sagaz compra 200 acciones de capital a $23 cada acción. Si ella
vende las acciones después de 7 meses a $26 cada una, tasa de retorno anual
nominal y efectiva logrará?
dinero habría en la cuenta de una persona que depositó $1000 ahora y $100
cada mes y retiró $100 cada 2 meses durante 3 años Utilice una tasa de interés del
6% anual sin intereses pagados entre los periodos.

$100 cada mes durante 5 años a una tasa de interés del 5% anual compuesto
trimestralmente? Suponga que no hay intereses entre los de interés.
Una compañía de herramientas y troqueles espera tener que remplazar uno de sus
tomos en 5 años a un costo de $18,000. tendría que depositar la compañía
cada mes para acumular $18,000 en 5 años, si la tasa de interés es del 6% anual
compuesto semestralmente? Suponga que no hay intereses entre los periodos.
 Tasas de interés nominales y efectivas y capitalización continua ïðé

depósito mensual sería equivalente a un depósito de $600 cada 3 meses durante

2 años si la tasa de interés es del 6% anua1 compuesto semestralmente? Suponga que
no hay un interés entre sobre todos los depósitos.
depósitos mensuales de $75 tendría que hacer una persona para acumular
$15,000 si la tasa de interés es del 6% anual compuesto semestralmente? Suponga
que no se paga interés entre los periodos.