TAREA

1. Explique el concepto de valor tiempo del dinero.

Valor del dinero en el tiempo significa que el dinero actual va obteniendo más valor a
través del tiempo, o tienen un valor mayor que el que se recibirá en una fecha futura.

2. Explique la diferencia entre un valor actual y un valor inicial, y señale a cuál de

los dos se refiere el Excel o las calculadoras financieras con la función VA.
El valor inicial crece con el paso del tiempo en cambio el valor actual se puede
determinar aplicando flujos de caja futuros.
La función VA: Se refiere al valor actual, que es la estimación de la renta que se requiere
tener a lo largo de un cierto tiempo de periodos

3. Explique la diferencia entre un valor futuro y un valor final, y señale a cuál de

los dos se refiere el Excel o las calculadoras financieras con la función VF.
El valor futuro son estimaciones para los incrementos de valor mes con mes durante el
periodo, mientras que el valor final es el valor definitivo al final del periodo de inversión
La función VF: Se refiere al valor futuro

4. Explique los conceptos de capitalización y actualización.

*Capitalización: Se refiere a la inversión de capital generando interese durante el
periodo.
*Actualización: Es traer un valor de una fecha determinada anterior a una fecha actual.

5. ¿Cómo se interpreta un VAN positivo?

Si el VAN es positivo entonces esto quiere decir que nuestro proyecto es rentable.

6. ¿Puede un proyecto con VAN negativo tener una alta rentabilidad?

No, porque como mencioné anteriormente el VAN tiene que ser mayor para que tenga
rentabilidad, si es negativo es imposible que tenga rentabilidad.

7. ¿Qué supuestos contiene el VAN cuando los flujos de un año son negativos?
Que no alcanza la rentabilidad exigida a la inversión exigida ese año y adema el
inversionista aporta los recursos faltantes.

8. Enuncie las principales razones por las cuales se critica la validez de la TIR.
*No sirve para comprar proyectos
*Entrega un resultado que conduce a la misma regla de decisión del VAN
*La TIR siempre es positiva y no muestra costos ni beneficios

9. ¿Puede un proyecto tener un VAN negativo y una TIR superior a la tasa de

rentabilidad exigida?
El Van nunca tiene que ser negativo, pero se puede recuperar la inversión si la TIR es
superior a la exigida.

10. Qué indica:

Un proyecto con VAN > 0 y TIR > 0
Que la rentabilidad es superior a la exigida después de recuperar toda la inversión.

Un proyecto con VAN = 0 y TIR > 0

La rentabilidad es igual a la exigida después de recuperar toda la inversión.

Un proyecto con VAN < 0 y TIR > 0

La rentabilidad es inferior a la exigida después de recuperar toda la inversión.

Un proyecto con VAN = 0 y TIR = 0

La rentabilidad es 0 pero se recupera toda la inversión.

Un proyecto con VAN < 0 y TIR < 0

La rentabilidad es 0 y no se recupera toda o parte de la inversión.

11. Explique el concepto de costo-efectividad.

Se comprara el costo de un proyecto con los beneficios que lleva, si lo que cuesta
equivale a lo tendremos de ganancia.

12. Explique la relación que existe entre el VAN y el índice beneficio-costo.

Lleva la misma regla de decisión del VAN, cuando este es 0, la relación beneficio-costo
es igual a 1. Si el VAN es mayor que 0, la relación es mayor que 1, y si el Van es negativo
esta es menor que 1.

13. Analice el concepto de valor económico agregado y las formas para

incrementar la utilidad neta de la operación.
El valor económico agregado es la forma de aumentar la utilidad sin incrementar los
activos, es decir agregar un plus a los proyectos para que estos tengan mayor
eficiencia y así pueden aumentar el valor de la utilidad siendo mayor que el coto de
capital.

14. ¿Cuáles son las críticas que se le hacen al VEA como instrumento de evaluación
de proyectos?
Una de las principales críticas al VEA, consiste en que es un criterio o indicador estático,
pues solo se refiere al ejercicio para el cual se calcula este y no tiene en cuenta las
expectativas futuras de la empresa.

15. ¿Por qué se dice que la depreciación equivale a la reposición promedio anual
de activos para mantener la capacidad operativa del proyecto?
La depreciación es la forma por la cual se reconoce el deterioro que sufre un bien por el
uso que se le da. Cuando un activo se utiliza para producir ingresos, este tiene un
desgaste normal durante su vida útil que el final no tiene valor. El ingreso obtenido por
el activo usado, se le debe incorporar el gasto correspondiente de desgaste que ese
activo ha sufrido para poder generar el ingreso. Es decir se recupera el valor del activo
para realizar la debida reposición.
16. Explique las alternativas para incluir un factor que considere la reposición
promedio anual de activos.
 La reserva para reposición, si bien se puede calcular como el equivalente a la
disminución promedio anual en el valor de mercado de los activos. Cuando son
muchos activos, las distorsiones entre la depreciación contable y la real de mercado
de cada uno de ellos tienden a anularse, por simple compensación de errores. Esta
reserva hace que el inversionista vea disminuido su flujo futuro, por lo que el cálculo
del valor actual de una perpetuidad en un proyecto.

17. Explique cómo se puede utilizar el modelo de valuación de opciones en la

evaluación de proyectos.
La valuación de opciones denomina call a la opción de compra, que consiste en un
contrato que da al poseedor el derecho, pero no la obligación, de comprar algo a un
precio definido y en una fecha determinada.

18. ¿Qué es un activo subyacente en la evaluación con opciones de un proyecto?

El activo subyacente en la evaluación de un proyecto está dado por el tipo de inversión
y la opción que se está analizando. Si la opción es postergar el inicio de una inversión, el
activo subyacente corresponde al valor actual del flujo del proyecto.

19. ¿Qué es el precio del ejercicio en la evaluación con opciones de un proyecto?

Precio del ejercicio es el costo relevante de la acción que se vaya a realizar. Si la opción
fuese postergar la inversión, el precio del ejercicio será el valor actual del flujo del
proyecto. Si la opción fuese la de abandonar, el precio del ejercicio será el valor de venta,
neto de impuestos, de los activos comprometidos en la inversión.

20. ¿Qué es un dividendo en la evaluación con opciones de un proyecto?

Flujo de caja proyectado. Si la opción es postergar, el dividendo se asimila a los flujos
iniciales que se dejan de recibir al no invertir, por no tomar la opción de compra.

21. ¿A qué corresponde el vencimiento de la opción en la evaluación con opciones

de un proyecto?
El vencimiento de la opción es el plazo durante el cual es posible tomar o retrotraer una
inversión. Si la opción es postergar, el vencimiento corresponde al tiempo máximo que
esta se puede diferir.

22. ¿A qué corresponde la desviación en la evaluación con opciones de un

proyecto?
Corresponde al valor del proyecto

23. ¿A qué corresponde la tasa de interés en la evaluación con opciones de un

proyecto?
La tasa de interés se considera similar a la tasa libre de riesgo, tal como lo hace la
valuación de opciones financieras.

24. Calcule y explique el VAN de un proyecto que presenta los siguientes flujos
anuales si se exige a la inversión un retorno de 12% anual: −5.000, 500, 800,
1.300, 1.800, 2.200, 2.600, 3.000.
25. Calcule y explique la TIR de un proyecto que tiene los siguientes flujos anuales:
−1.000, −300, −100, 800, 800, 800, 800.
Este indicador bajo las condiciones del flujo tiene una rentabilidad del 23%, por
cada peso que invierta va a recibir 23 centavos de ganancia

26. En un proyecto de externalización, se estima posible vender un activo que se

dejaría de ocupar en $10.000 neto de impuestos y ya totalmente depreciado.
Su vida útil es de ocho años y la empresa exige un retorno de 10%. El servicio
externo obliga a aumentar los costos anuales en $2.000. Calcule el VAN y la TIR,
y explique el resultado.

DEPRECIACIÓN
DEPRECIACIÓN VALOR
AÑO CUOTA
ACUM NETO
0 10,000.00
1 1,250.00 1,250.00 8,750.00
2 1,250.00 2,500.00 7,500.00
3 1,250.00 3,750.00 6,250.00
4 1,250.00 5,000.00 5,000.00
5 1,250.00 6,250.00 3,750.00
6 1,250.00 7,500.00 2,500.00
7 1,250.00 8,750.00 1,250.00
8 1,250.00 10,000.00 0.00

TIR: 0%
VAN: $- 3.331,34
Con una tasa de retorno del 10% se tiene una ganancia de $3.331,34