Análisis de Sensibilidad y Administración de

Escenarios
Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión

Luis Chávez Bedoya, PhD

Esan Graduate School of Business

Octubre 2017
Análisis de sensibilidad

Administración de escenarios
Análisis de sensibilidad
Valor presente neto (VPN)

I El VPN es una técnica superior de elaboración del presupuesto

de capital
I Es difı́cil encontrarle algún defecto teórico pues descuenta
flujos de efectivo de una manera adecuada
Valor presente neto (VPN)

Algunas consideraciones sobre el VPN:

I Falso sentido de seguridad

I Flujos se proyectan hasta el último dólar para cada año
I Costos de oportunidad, efectos secundarios, costos hundidos
I Por lo general, el flujo de efectivo no se concreta en la
práctica y la empresa termina con pérdidas de dinero
Análisis de sensibilidad

¿Cómo puede aprovechar una empresa todo el potencial de la

técnica del VPN?
Análisis de sensibilidad

¿Cómo puede aprovechar una empresa todo el potencial de la

técnica del VPN?

Análisis de sensibilidad
Examina el nivel de respuesta del VPN a los cambios de los supuestos
fundamentales. También se conoce como análisis hipotético (del
tipo “qué pasarı́a si”) y análisis BOP (best, optimistic y pessimistic)
Análisis de sensibilidad

Ventajas:
I Puede indicar si el análisis del VPN es digno de confianza
(mucha fluctuación entre los escenarios pesimista y optimista)
I Muestra los puntos donde se necesita más información
Análisis de sensibilidad

Ventajas:
I Puede indicar si el análisis del VPN es digno de confianza
(mucha fluctuación entre los escenarios pesimista y optimista)
I Muestra los puntos donde se necesita más información

Desventajas:
I Trata cada variable en forma aislada cuando, en realidad, las
diferentes variables están correlacionadas
I Una buena alternativa al análisis de sensibilidad es el análisis
de escenarios dónde cada escenario implica una confluencia
de factores
Análisis de sensibilidad

Ventajas:
I Puede indicar si el análisis del VPN es digno de confianza
(mucha fluctuación entre los escenarios pesimista y optimista)
I Muestra los puntos donde se necesita más información

Desventajas:
I Trata cada variable en forma aislada cuando, en realidad, las
diferentes variables están correlacionadas
I Una buena alternativa al análisis de sensibilidad es el análisis
de escenarios dónde cada escenario implica una confluencia
de factores
Administración de escenarios
Administración de escenarios

En el análisis de sensibilidad se han analizado los indicadores de

evaluación ante cambios en las variables independientes. Sin
embargo, es algo atı́pico que una variable cambie sin afectar a las
demás
Administración de escenarios

En el análisis de sensibilidad se han analizado los indicadores de

evaluación ante cambios en las variables independientes. Sin
embargo, es algo atı́pico que una variable cambie sin afectar a las
demás

Entonces, la variación en una de ellas provocará cambios en las

otras y en los indicadores de evaluación (VPN, TIR, etc.)
Administración de escenarios

En el análisis de sensibilidad se han analizado los indicadores de

evaluación ante cambios en las variables independientes. Sin
embargo, es algo atı́pico que una variable cambie sin afectar a las
demás

Entonces, la variación en una de ellas provocará cambios en las

otras y en los indicadores de evaluación (VPN, TIR, etc.)

También se pueden realizar evaluaciones de riesgos basadas en

estrategias empresariales (cada estrategia se puede considerar
como un escenario)