CARRERA DE INGENIERIA EMPRESARIAL

FORMULACION Y EVALUACION
DE PROYECTOS
2014 - 2

Mg. Econ. César Revilla Paredes

cip@upn.edu.pe
FINANCIAMIENTO
 FINANCIAMIENTO INTERNO O CON APORTE PROPIO

Llamado también de Fuente Interna, esta constituido por el aporte del

inversionista o promotor del Proyecto. Los recursos propios pueden
destinarse a la Inversión fija, diferida y/o Capital de Trabajo.

El Financiamiento del Proyecto es de Fuente Interna, cuando los recursos

Financieros de las operaciones de la Empresa filial, los cuales son
destinados como reservas para amortizaciones y reservas afines.
Reservas para Utilidades no Distribuidas
Son Reservas de Capital que se acumulan y reservan para el Fondo de
Amortización de contingencias y aplicación de planta.
Reservas para Amortizaciones.
Son Recursos deducibles con propiedad de las partidas del activo, con
las cuales están plenamente relacionados. Esta compuesto por reserva
para agotamiento de recursos y amortizaciones de cargas diferidas.
Reservas Afines.
Son Reservas del Pasivo, registrados y compuestos por recursos para
reserva de incentivos, beneficios de retiro de los trabajadores y reposición
de productos.

Por ejemplo, la reserva para fondo de amortizaciones una vez cancelada

la deuda del edificio, equipo o maquinaria y construcciones es transferida
a la cuenta de utilidades no distribuidas.
 FINANCIAMIENTO INTERNO O CON APORTE PROPIO

El Financiamiento basado en Fuente Interna, solo es posible en caso de existir

filiales o Empresas en funcionamiento, siendo el ejecutor del Proyecto dueño o
accionista de la misma.

Se considera como Fuente Interna, cuando los recursos Financieros provienen

del ente ejecutor o accionistas del Proyecto y son reinvertidos en nuevos
Proyectos, siendo el origen de estos fondos las utilidades no distribuidas o
retenidas para estos fines.

Las ventajas que se obtienen cuando los recursos Financieros provienen de la

Fuente Interna son:

- Se mantiene la flexibilidad Financiera.

-No existen problemas en los pagos tanto de intereses como amortizaciones
de préstamo.

Las desventajas que se obtiene con los recursos que provienen de Fuente
Interna son:
- No es posible aprovechar la posibilidad de obtener prestamos a interés
convenientes.
- No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes.
FINANCIAMIENTO EXTERNO O MEDIANTE PRESTAMO

Denominado también Fuentes Externas, son Recursos que se

pueden obtener de Terceros: Instituciones Bancarias Nacionales e
Internacionales, Compañías de Arrendamiento Financiero,
Organismos Internacionales, Crédito de Proveedores y Entidades
Comerciales o de Fomento. Para recurrir a las Fuentes Externas de
Financiamiento se tiene que conocer las condiciones que imponen.

Los Capitales requeridos se dividen a su vez en Prestamos a Corto

Plazo, Mediano y Largo Plazo. Para Financiar el Capital de Trabajo
generalmente se debe acudir a Créditos a Corto Plazo, Las
Inversiones Fijas y Diferidas se cubren con Créditos de Mediano y/o
Largo Plazo. Para el ejemplo hipotético que estamos desarrollando
la estructura de Financiamiento es:
Como se dijo con anterioridad, en cuanto a los tipos de fuentes de
Financiamiento, se detallo las fuentes internas y las externas, mas existen otra
clasificación parecida, que es:
Fuentes Duras: Cuando necesariamente las tasas de interés son altas, como
los Bancos.
Fuentes Concesionales: Las tasas de intereses son nominales bajas, como las
entidades de apoyo. Si un Proyecto es netamente privado, la única fuente de
Financiamiento es los Bancos.
Conocido como Presupuesto de Financiación es un Instrumento de
Servicio a la Deuda que contiene un grupo de Desembolsos cuyo cargo
periódico efectuados por el Prestatario están compuestos en dos partes
como Amortización e Intereses.

El Periodo convenido entre el Prestamista y el Prestatario para el

desembolso del Préstamo de las Instituciones Financieras dependerá
de la Magnitud del Monto, Horizonte de Planeamiento, Entidad
Ejecutora, Consultora y Capital del Proyecto; siendo estos
representados en los cuadros de presupuesto de financiación con sus
respectivas amortizaciones.

Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes

Financieros que otorgarán el préstamo a favor del Proyecto. Dichas
condiciones comprenden:

El periodo de préstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantías

exigidas, los intereses aplicados y el tiempo de diferimiento (años de
gracia) otorgado donde se cancela solo intereses y no así el Capital.

El Capital adquirido vía préstamo se devuelve mediante pagos

periódicos, amortizando parte del Capital y cancelando intereses.
¿Qué ES AMORTIZACIÓN?

Es la extinción gradual de una deuda, vale decir, es la cantidad de

dinero que corresponde a la devolución de una parte del Capital, en
otros términos, del saldo adeudado. Es el monto, cantidad o valor
monetario establecido bajo modalidades de calculo para ser
devueltos al prestamista en un plazo fijo o variable de acuerdo a la
política de las instituciones financieras, siendo este monto una parte
de la renta de la Empresa y otra parte del monto principal del saldo
adeudado.

¿Qué ES INTERÉS?

Los intereses son montos que se cancelan por el empleo del Capital
solicitado en préstamo. El interés es el precio que se paga por el uso
de dinero ajeno. Es el monto establecido bajo calculo y según la tasa
de interés al servicio de prestamos. Es decir, es aquel monto de
dinero que paga el Proyecto por el uso de Capital adquirido en forma
de préstamo, según su costo de oportunidad en su momento de su
adquisición y las tasas de interés existentes en el mercado de
Capital de la banca comercial e institución financieras.
SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE ( SAC ):

Este método es manejado generalmente por Cooperativas, no

tanto por los Bancos. Gráficamente, se interpreta de la siguiente
manera:
Ejemplo

Sea el monto que nos deseamos prestar de $US. 20000, para un periodo
de cinco años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método
SAC, Realizar la tabla que permita observar la prestación, el interés y la
amortización anual.
SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ):

Este método es usado por los bancos y gráficamente se puede

interpretar de la siguiente manera:
Ejemplo
Sea el monto que nos deseamos prestar de $US. 20000, para un periodo de
cinco años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método PRICE,
Realizar la tabla que permita observar la prestación, el interés y la amortización
anual.

Este método asume que la prestación es constante, siendo la prestación la

cuota que se paga de manera mensual o anual considerando tanto el interés
como la amortización.
Se debe primeramente calcular la prestación constante, con la ecuación
de anualidad, la misma relación es:

La Amortización inicial se calcula con la siguiente expresión:

Estos métodos estudiados son los mas usuales para
determinar el servicio de la deuda.

La diferencia entre el método PRICE y SAC, radica que en el

primer método el costo Financiero total es mas elevado que
el segundo, pero tiene como ventaja que la amortización de
Capital es menor en los primeros años. Debido a esto, el
índice de cobertura mejora significativamente y es mas
accesible para nuevas Empresas porque la carga del servicio
de la deuda es mas baja.

Sin embargo con ese método al final se llega a cancelar un

monto mayor como efecto del comportamiento de los
intereses.

El Proyecto debe buscar en lo posible dinero barato, es decir

Capital solicitado en préstamo con interés menor que el
sistema bancario comercial; esto ayudara a elevar el
rendimiento sobre la Inversión.

La forma de pago a adoptarse esta condicionada a las

exigencias de las instituciones crediticias.