ASESORIA 5: VAN - TIR

1. Con la finalidad de modernizar su tecnología en la producción de envases plásticos, una empresa

debe adquirir una máquina inyectora para lo cual dispone de las siguientes alternativas:
- La maquina A cuyo costo inicial es de S/.10,000 estimándose que generará ingresos anuales
(I) que serán crecientes en 20% con respecto al inmediato anterior (gradiente geométrico),
siendo el ingreso del primer año igual a 3,000. Los costos de operación y mantenimiento
(COM) serian de S/.800 anuales y tendría una vida útil de 4 años al final de los cuales tendría una
valor de salvamento (VS) igual a S/.6,000.
- La maquina B cuyo costo inicial es de S/.13,000 estimándose que generará ingresos anuales
(I) que serán crecientes en S/.1,000 con respecto al inmediato anterior, siendo el ingreso del
primer año igual a 4,000. Los costos de operación y mantenimiento (COM) serian de S/.1, 500
anuales (gradiente aritmético) y tendría una vida útil de 4 años al final de los cuales tendría una
valor de salvamento (VS) igual a S/.8,000. Si la tasa costo de oportunidad de la empresa es 15%
anual, determine para cada máquina:
a) El valor actual de los ingresos anuales (VAI), el valor actual de los costos de operación y
mantenimiento (VACOM) y el valor actual del valor de salvamento (VAVS).
b) ¿Qué máquina le conviene adquirir a la empresa?

Solución

a) Utilizando como tasa de descuento la tasa costo de oportunidad de 15% anual hallamos los valores
actuales de cada uno de los componentes de cada flujo obteniendo el siguiente resultado.

Maquina A

6000 3,430.52 (VAVS)

3000 (1.2)3 11,135.25 (VAI)

2
3000 (1.2)
3000 (1.2)
3000

0 1 2 3 4 0
800 800 10,000
10,000

2,283.98 (VACOM)
 Maquina B
4,574.03 (VAVS)
8000

7000 15,206.35 (VAI)

6000
5000
4000

0 1 2 3 4 0
10,000
1500 1500
13,000

4,282.47 (VACOM)

b) Para determinar que máquina le conviene adquirir a la empresa calculamos el VPN de cada una de
las alternativas al cual lo interpretaremos como la utilidad económica expresada en términos de
Nuevos Soles del periodo cero.

VPN A = 3,430.52 + 11,135.25 - 10,000 - 2,283.98 = 2,281.79

VPN B = 4,574.03 + 15,206.35 - 10,000 - 4,282.47 = 2,497.91

Según los resultados obtenidos a la empresa le conviene adquirir la máquina B por tener mayor
VPN positivo

2. Un inversionista tiene las siguientes alternativas de inversión:

- La alternativa A demanda una inversión inicial de S/.50, 000 y un retorno de S/. 60,000 luego
de un año.
- La alternativa B demanda una inversión inicial de S/.60, 000 y un retorno de S/. 70,800 luego
de un año.
Utilizando el criterio de la TIR determine cual es la mejor alternativa para este inversionista

Solución

Recordando que la TIR es aquella tasa efectiva que hace equivalentes los ingresos con los egresos y
que se le interpreta como el retorno que obtendrá el inversionista por cada Nuevo Sol que invierta por
periodo, entonces lo que mas le convendrá, es la alternativa con mayor TIR

Alternativa A
60,000

TIR A 60,000
50,000 = TIR A = 20 %
0 1 (1 + TIR A)

50,000
 Alternativa B
70,800

70,800
TIR B 60,000 = TIR B = 18 %
(1 + TIR B)
0 1

60,000

Por lo tanto conviene la alternativa A por tener mayor TIR

3. Un inversionista tiene las siguientes alternativas de inversión:

- La alternativa A demanda una inversión inicial de S/.15, 000 y un retorno de S/. 9,000 y
12,000 luego de 1 y 2 años respectivamente.
- La alternativa B demanda una inversión inicial de S/.20, 000 y un retorno de S/. 15,000 y
16,000 luego de 1 y 2 años respectivamente.
Utilizando el criterio de la TIR determine cual es la mejor alternativa para este inversionista

Solución

Alternativa A
12,000
9,000 12,000
9,000 15,000 =
+
TIR A TIR A (1 + TIR A) (1 + TIR A)2
0 1 2

TIR A = 24.3398 %
15,000

Alternativa B

16,000 15,000 16,000

15,000 20,000 = +
TIR B TIR B (1 + TIR B) (1 + TIR B)2

0 1 2
TIR B = 34.4858 %
20,000

Conviene el proyecto B por tener mayor TIR

4. Dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes A y B, tienen los siguientes flujo de caja,
determine el más conveniente con un COK de 12%:

Año 0 1 2 3
FCN A -10,000 4,000 6,000 8,000
FCN B -10,000 7,000 7,000 3,500

(R: VAN A = 4,048.83; VAN B = 4,321.59 por lo tanto conviene el proyecto B)

5. Dado el siguiente proyecto:

Año 0 1 2 3
FCN -50,000 18,000 20,000 22,000

Utilizando una tasa costo de oportunidad del 12% analice la conveniencia de ejecutarlo.
(R: VAN = -2,325.53 por lo tanto, dado que el VAN es negativo el proyecto debe descartarse)

6. Una empresa analiza la conveniencia de ejecutar uno de los tres proyectos siguientes:

Año 0 1 2 3
FCN A -20,000 12,000 8,000 6,100
FCN B -22,000 10,000 10,000 9,500
FCN C - 24,000 6,000 12,000 15,500

Si la tasa costo de oportunidad de la empresa es 15% anual, determine: a)

¿Según el criterio de la TIR qué proyecto conviene ejecutar?
(R: TIR A = 16.6829%; TIR B = 16.3871%; TIR C = 16.0452%, conviene el proyecto A) b)
¿Qué proyecto aconsejaría a la empresa ejecutar?
(R: VPN A = 494.78; VPN B = 503.49; VPN C = 482.62, conviene ejecutar el proyecto B) c)
¿Cuánto estaría dispuesta la empresa a pagar como máximo por ejecutar dicho proyecto? (R:
8.71, pues con ello obtendría el mismo VPN que el segundo mejor proyecto)

7. La empresa METALICA S.A.A. analiza la conveniencia de adquirir una máquina que tiene un
costo de $ 60,000 y de la cual se espera rinda ingresos netos mensuales de $ 3,000 durante 5 años, al
final de los cuales se estima se podrá vender la máquina en $10,000 (valor de salvamento) . Si cada
seis meses se le debe dar mantenimiento a un costo de $ 5,000 y el COK de la empresa es 30% TEA,
determine la conveniencia de adquirir dicha máquina para la empresa. (R: VAN = 15,796.69, como
es mayor que cero conviene realizar la inversión)