III EXAMEN FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

AGROINDUSTRIALES – TEMA “A”

Profesor: Ing. Pedro Walter Gamarra Leiva
1) Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse, para lo cual está
considerando tres opciones:
a) invertir hoy $6.000 en una máquina que cubre las necesidades actuales y
proyectadas de producción.
b) Invertir hoy en una máquina pequeña de $4.000 y suplementarla con otra
máquina igual y del mismo valor dentro de cuatro años más para que,
entre ambas, puedan enfrentar los requerimientos de ampliación de la
producción.
c) Comprar la máquina pequeña hoy y sustituirla por la primera en cuatro
años más.
Si el valor de desecho de la máquina grande es de $700 al cabo de ocho
años del horizonte de evaluación y si la pequeña tiene un valor de desecho
de $800 con cuatro años de uso y de $ 500 con ocho años, elabore los flujos
de caja básicos para comparar estas tres alternativas con la opción de
ampliar. Suponga que todas las máquinas se deprecian en 10 años, una tasa
del 15% de impuestos y que los costos de producción son los mismos,
cualquiera sea la máquina que se utilice.
2) Una Empresa Agroindustrial está analizando la adquisición de una concesión
de madera tropical. El gobierno se la da mediante una inversión en caminos
vecinales de S/500.000.000, y le otorga 6 años, con el compromiso de que
en el año 8 se realice un programa intensivo de reforestación o se pague una
multa igual al costo del programa. El equipo para la explotación costará
S/500.000.000, los ingresos anuales serán de S/500.000.000, el valor del
mercado del equipo al cabo de los 6 años es nulo, y el costo del programa de
reforestación S/2500.000.000. Si la tasa mínima de retorno es del 20%,
responda lo siguiente:
a) ¿Debe la compañía aceptar la concesión?
b) Grafique el VPN
c) Cuál es la TIR
3) Considere el siguiente flujo de fondos para un proyecto agrícola que no está
sujeto al pago de impuestos sobre la renta.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
Ingresos 300 400 500 500 500
Costos de producción 200 250 320 320 320
Costo de inversión 600
Valor de salvamento 180

a) Calcule el VPN del proyecto.

 b) Calcule la TIR del proyecto.
c) Ahora suponga que se recibe un préstamo por US$500.000 en el año
cero. Se repaga en 5 cuotas iguales de US$100.000, del año 1 al año
5. Anualmente se pagan interese del 10% efectivo sobre saldo.
Construya el flujo del proyecto financiado. Recuerde que el proyecto
no está sujeto a impuesto sobre la renta.
d) Calcule el valor presente neto del proyecto financiado, con el préstamo
descrito en c).
e) Compare el resultado de A con el de D. Explique el resultado.
f) Calcule la TIR del proyecto financiado.
4) Una empresa quiere conocer el costo de capital de una inversión que consiste
en la compra de un edificio industrial por 8000 000€. Esta inversión se
financia con fondos propios por 3000 000€, el coste de oportunidad (CAPM)
de esta aprobación es el 13%. La parte de financiación ajena procede de un
préstamo hipotecario de 5000 000€ a un interés del 5%. El tipo de impositivo
del impuesto sobre sociedades es del 30%.
5) INVEEMPRENDE-UNS quiere incubar empresas con estudiantes
universitarios de la Facultad de Ingeniería. Las alternativas de solución que
se plantearon fueron las de proveer el servicio de asesoría a través de la
implementación de:
a) Una Consultora de Orientación Empresarial a estudiantes de la Facultad
de Ingeniería.
b) Visitas personalizadas de un Consultor-Experto en implementar pequeñas
empresas
El flujo de costos a precisos sociales se presentan en los siguientes cuadros.
– Hallar el VAC de cada alternativa
– Hallar el ratio costo de efectividad, tomado como indicador de eficacia el
número de atenciones que se brindará a los usuarios. Alternativa a) 750
y alternativa b) 550 atenciones.
– Tasa de descuento social: 9%

A) Consultoría de Orientación Empresarial

COSTOS EN SOLES A PRECIOS SOCIALES
DESCRIPCIÓN Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Costo de
5000 4000 4500 6000
inversión
Costo O y M 5000 10000 10000 12000 12500 13500
TOTAL 5000 9000 10000 14500 12000 12500 19500
B) Visitas de un Consultor-Experto

COSTOS EN SOLES A PRECIOS SOCIALES

DESCRIPCIÓN Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Costo de
3000 4000 4500 3500
inversión
Costo O y M 11000 12000 13000 14000 15500 16500
TOTAL 3000 15000 12000 17500 14000 15500 20000