FINANZAS CORPORATIVAS

JOHN JAIRO RUIZ TAZAMAD

LEIDY JOHANA ZAPATA TRULLO

INSTITUCION UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y DE LA ADMINISTRACION

ADMINISTRACION FINANCIERA

SEPTIMO SEMESTRE

POPAYÁN-CAUCA

2013
 FINANZAS CORPORATIVAS

JOHN JAIRO RUIZ TAZAMAD

LEIDY JOHANA ZAPATA TRULLO

Trabajo de Presupuesto de Capital

C.P. Ricardo Riomalo Rivera

INSTITUCION UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y DE LA ADMINISTRACION

ADMINISTRACION FINANCIERA

SEPTIMO SEMESTRE

POPAYÁN-CAUCA

2013
 TABLA DE CONTENIDO

Pág.

INTRODUCCION _______________________________________________________ 5
JUSTIFICACION ________________________________________________________ 6
OBJETIVOS ___________________________________________________________ 7
1. PLANTEAMIENTO DEL EJERCICIO ______________________________________ 8
1.1. CASO PRÁCTICO__________________________________________________ 8
2. DESARROLLO DE LA PROPUESTA _____________________________________ 14
2.1. PROYECCION DE PAGOS __________________________________________ 14
2.2. INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS ___________________________________ 16
2.3. COSTO DE CAPITAL ______________________________________________ 22
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ___________________________________ 24
 LISTA DE TABLAS

Pág.

Tabla 1. Préstamo El dinero Fácil ________________________________________________________ 14

Tabla 2. Préstamo Banco WWW _________________________________________________________ 14
Tabla 3. Deuda proveedores ____________________________________________________________ 15
Tabla 4. Unidades a producir ____________________________________________________________ 16
Tabla 5. Estado de costos de producción __________________________________________________ 17
Tabla 6. Proyección de la inversión _______________________________________________________ 18
Tabla 7. Proyección de proveedores ______________________________________________________ 18
Tabla 8. Calculo de aporte de socios ______________________________________________________ 19
Tabla 9. Estado de Resultados ___________________________________________________________ 19
Tabla 10. Presupuesto de efectivo ________________________________________________________ 20
Tabla 11. Balance General ______________________________________________________________ 21
INTRODUCCION

La empresa MANUFACTURAS DEL SUR S.A, lleva muchos años de operaciones

en el mercado, sin embargo ciertas circunstancias externas han ocasionado que su
único producto “BATERIAS DE LITIO DE 12V PARA AUTOMOVIL” redujera en
gran manera su demanda.

Teniendo en cuenta esto y otros aspectos importantes como el incremento en los

costos ante la perspectiva de la demanda, el gerente general, idealizo un cambio
para la empresa, sugirió que se podían diversificar las operaciones invirtiendo en
otras actividades.

Se acoge la propuesta sugerida por el gerente de la Corporación Financiera “El

dinero fácil S.A.” la cual se relaciona más adelante.

A continuación, encontraremos el desarrollo de la opción de inversión: se halla la

inversión inicial de los socios y la situación financiera al cabo de un año de
operaciones. (Balance General- Estado de Resultados – Presupuesto de Efectivo),
con sus respectivos análisis y recomendaciones.

5
JUSTIFICACION

El presente trabajo, se realiza a razón de ayudar a la empresa Manufacturas del

Sur, la cual, En este momento pasa por una situación difícil y que puede superar
teniendo en cuenta y aplicando la propuesta que se mencionara más adelante.

Académicamente, este trabajo contribuye en gran manera a la aplicación de

conocimientos vistos en clase, este ejercicio práctico ayudara a que seamos
capaces de afrontar una situación real cuando salgamos a desempeñar el rol que
nos corresponde en el mercado como Financistas.

6
OBJETIVOS
GENERAL

 Aplicar conocimientos adquiridos en clase para desempeñar nuestra

labor
ESPECIFICOS

 Establecer la inversión inicial de los accionistas de la empresa

 Establecer la situación Financiera de la empresa al cabo de un año
de operaciones.
 Analizar los resultados obtenidos.
 Dar comentarios a la empresa respecto de los resultados obtenidos
con el fin de mejorar la situación actual.

7
1. PLANTEAMIENTO DEL EJERCICIO

Usted encontrará un ejercicio que permitirá evaluar la técnica de presupuesto de

capital.

1.1. CASO PRÁCTICO

MANUFACTURAS DEL SUR S.A.

A mediados de noviembre, el Gerente General de “Manufacturas del Sur S.A.”, se

halla sumamente preocupado y confundido con respecto al futuro de la empresa
que él dirige. La apremiante situación del país había reducido notoriamente el
poder de compra de los consumidores, lo que ocasionó que la demanda de su
único producto, “Baterías de litio de 12V para automóvil ”, que en los primeros
años había crecido a una tasa relativamente alta, presentara síntomas de bajo
crecimiento y a no ser que la situación económica cambiara, el futuro de la
empresa no mejoraría, aunque, pensaba el Gerente General, el riesgo de que la
demanda disminuyera con respecto al nivel actual, era muy reducido.

Como los incrementos de los costos, ante las perspectivas de demanda,

deteriorarían cada vez más los márgenes de utilidad, el Gerente General, pensó
que la empresa podría diversificar sus operaciones invirtiendo en otras actividades
que en el futuro aliviarían los problemas causados, por la disminución en el
crecimiento de la demanda y COMO MÍNIMO LE RENTARÁN EL 18% ANTES DE
IMPUESTO.

Al siguiente día se reunió con varios amigos suyos, condiscípulos de la

universidad, comentó su preocupación por el problema que se avecinaba a
“Manufacturas del Sur S.A.”. Uno de ellos, gerente de la Corporación Financiera
“El Dinero Fácil S.A.”, le recomendó varias alternativas de inversión en la industria,
entre las cuales una de ellas, la de fabricación baterías de litio AAA recargables, le
llamó la atención.

El gerente de la Corporación Financiera “El Dinero Fácil S.A.” se comprometió a

darle todos los datos pertinentes a la fabricación de este producto, datos que
aparecen en el anexo 1. Le prometió, además, concederle crédito hasta por $60
millones al 23% E.A. para cancelarlo en cinco cuotas iguales anuales. Proyecte los
pagos, intereses sobre saldo.

Con éstas promesas, el Gerente General de “Manufacturas del Sur S.A.”, se

reunión con Samir Cuéllar, gerente financiero de “Manufacturas del Sur S.A.”,
quién se mostró entusiasmado con las condiciones hecha por el gerente,
diciéndole que en caso de ser necesario, él obtendría con los bancos en los cuales
la empresa tenía cuentas, créditos adicionales para financiar este proyecto.

8
Con la aprobación del gerente, el Sr. Cuéllar, visitó a los gerentes de los bancos
“El Estado” y “WWW”, quienes le mencionaron la posibilidad de concederle
créditos por un total hasta $40 millones a largo plazo (cinco pagos iguales
anuales), con intereses del 22% nominal. Proyecte los pagos, intereses sobre
saldo. Con las solicitudes de estos créditos debían incluir el total de las
inversiones y la estructura financiera requerida.

El Gerente General de “Manufacturas del Sur S.A.” se alegró mucho con lo hecho
por el gerente financiero a quien recomendó la elaboración de los presupuestos y
proyecciones, advirtiéndole que tuviera muy en cuenta la capacidad de aportes
propios de “Manufacturas del Sur S.A.”, en la nueva empresa que se fundaría y
que llevaría el nombre de “ENERGIZAR S.A.” El Sr. Cuéllar procedió de inmediato
a dar las instrucciones a los analistas para que con toda la información pertinente
presentaran las proyecciones requeridas por los bancos, haciendo utilización de
los dos (2) créditos prometidos, además, de la financiación que le otorgaría el
proveedor de la maquinaria y una vez concluido el trabajo fue firmado por el
gerente financiero para que fuera enviado a los bancos.

Considere las principales variables macroeconómicas que encontrará en las

entidades especializadas en proporcionar esta información.

 Crecimiento real del PIB.

 Tasa de interés promedio DTF efectiva.
 Tasa de cambio promedio nominal.
 Devaluación promedio.
 I.P.C. (índice de precios al consumidor)
 I.P.P. (índice de precios al productor)
 Impuesto de renta previsto.
 Otros datos que consideren de interés.

Se requiere establecer la inversión inicial de los accionistas para la empresa

ENERGIZAR S.A. y la situación financiera al cabo de los dos primeros años de
operaciones. (Balance General – Estado de Resultados – Presupuesto de
Efectivo).

ANEXO 1

Datos pertinentes a la fabricación y comercialización de fabricación de baterías de

litio AAA recargables:

 Ventas anuales esperadas 400.000 unidades, para el primer período.

 80% de la ventas a crédito
 Precio unitario de venta $5.500, para el primer período.
 Incrementos anuales esperados de acuerdo a las proyecciones
macroeconómicas en unidades del 3% e incrementos en precios del 4% anual.
 Costo de materia prima por unidad $2.250, con incrementos anuales del I.P.P.
 Mano de obra directa: 6 operarios a $310.000 mensuales c/u para el primer
período, incrementándose a 8, 12, 14, 16 y 18 operarios cada período
respectivamente.

9
 Mano de obra indirecta: 6 operarios a $310.000 mensuales c/u; 1 supervisor a
$800.000 mensuales; 1 mecánico a $1.000.000 mensuales y 1 jefe de planta a
$2.000.000 mensuales.
 Los costos de los salarios crecen al I.P.C.
 Prestaciones sociales estimadas son del 55% sobre salarios básicos pagados
de contado a un fondo privado.
 Inversiones en activos fijos:

ITEM MAQUINARIA Y EQUIPO VALOR

1 Horno de fundido de los lingotes o barras de zinc. 10.000.000

2 Máquina enrolladora de los trozos de zinc. 5.000.000

3 Máquina cortadora de trozos de zinc. 8.000.000

Máquina de perforado automático de comprimidos de

4 10.000.000
zinc.

5 Máquina de acabado de comprimidos de zinc. 10.000.000

Prensa automática de estrujado horizontal de

6 23.000.000
impacto.

Máquina cortadora automática de bordes de las latas

7 5.000.000
de zinc.

8 Máquina mezcladora automática de polvo negro. 8.000.000

9 Prensa automática vertical de pastillas. 15.000.000

10 Máquina automática de prensado de baterías. 18.000.000

11 Máquina alimentador de pasta conductiva. 6.000.000

12 Máquina automática para verter electrolitos. 6.000.000

13 Máquina automática de cocción de agua caliente. 7.000.000

Máquina automática marcadora de celdas secas

14 7.000.000
siete en uno

15 Máquina automática de pulido de la base. 4.000.000

16 Máquina automática de colocado superior del papel. 3.000.000

17 Máquina automática de prueba de voltaje. 6.000.000

18 Máquina automática de etiquetado. 2.000.000

Prensa automática de perforado de las arandelas de

19 5.000.000
plástico.

10
 ITEM MAQUINARIA Y EQUIPO VALOR

20 Máquina automática cortadora de mesa de vinilo. 3.000.000

Máquina de moldeado automático de inyectado de

21 7.000.000
plástico.

22 Instalación y montaje 5.000.000

23 Bodega (Terreno 68%) 88.000.000

24 Muebles y enseres 12.000.000

ITEM Otros CIF estimados anuales, se incrementan a una tasa del I.P.P.:

1 Repuestos 12.400.000

2 Servicios públicos 18.000.000

3 Mantenimiento 15.600.000

4 Otros CIF 5.000.000

ITEM Inversiones estimadas en activos corrientes:

1 MATERIA PRIMA Un (60) sesenta días de producción

Equivalente a un (1) mes de ventas

2 PRODUCTOS EN PROCESO
expresado en unidades terminadas.

3 PRODUCTOS TERMINADOS Dos (45) cuarenta y cinco días de ventas.

4 CARTERA 45 días en promedio.

RAZONES FINANCIERAS Y OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS A USAR EN

EL DESARROLLO DEL EJERCICIO

MP USADA EN LA PN
ROTACION DE INVENTARIO DE
MATERIA PRIMA
PROMEDIO DE INVENTARIO DE MP

COSTOS TOTALES DE PN
ROTACION DE INVENTARIO DE
PRODUCTOS EN PROCESO
PROMEDIO DE INVENTARIO DE PP

COSTO DE VENTAS
ROTACION DE INVENTARIO DE
PRODUCTO TERMINADO
PROMDIO DE INVENTARIO DE PT

11
 VENTAS A CRÉDITO
ROTACIÓN DE CARTERA
PROMEDIO DE CXC – CARTERA

COMPRAS A CRÉDITO
ROTACIÓN DE CUENTAS POR
PAGAR – PROVEEDORES PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR -
PROVEEDORES

DIAS AÑO COMERCIAL 360 DÍAS

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

RENTABILIDAD DEL CAPITAL DE
LOS INVERSIONISTAS
CAPITAL ACCIONARIO

COSTO DE VENTAS IIo + COMPRAS – IF

Ie (1+i/n)^n -1

Tasa ajustada de la deuda KD x (1-TI); TI = tasa impuesto renta

OTROS DATOS:

 Los proveedores de materia prima conceden un plazo de 60 días para el pago

(3%/30, N/60).
 Los gastos de Administración $200.000.000; se incrementan según el I.P.C.
 Los gastos en Ventas: Comisiones 2% sobre ventas.
 El fabricante de los equipos de los Ítems (1, 4, 5, 6, 9 y 10) las financiarán a 5
años al 7% TV y abonos anuales de capital a partir del primer año e intereses
sobre saldos. Cuota inicial el 40%.
 Verificar si se cumple la expectativa de los inversionistas.
 Efectúe la proyección por los dos primeros años, calcule el costo de capital de
las fuentes de financiación de la inversión inicial y haga el análisis de la
rentabilidad del activo con el costo de capital.

DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE MANUFACTURA.

1. Sección de producción del enlatado de zinc: Los lingotes o barras de zinc fundidos
se convierten en comprimidos de zinc. Luego, se coloca los comprimidos dentro de
un estrujador de impacto para hacer las latas de zinc y finalmente cortar el
extremo.

2. Sección de producción de la pastilla: Se prepara el polvo negro, se mezcla

adecuadamente y se coloca en la prensa de laminado. Al mismo tiempo, las barras
de carbón son alimentadas en la prensa y colocadas en el centro de la pastilla, tal
como las velas son colocadas en un pastel de cumpleaños.

12
3. Ensamble: Para envolver la pastilla con papel de algodón, se vierte o derrama el
electrolito y se coloca una arandela superior rellenada de alquitrán y cera, luego se
coloca cubiertas de bronce.

4. Acabado: Se colocan las placas de cubierta superior e inferior, las latas de zinc
envueltas con los tubos de papel, y/o cubiertas de metal.

5. Inspección y empaque: Las baterías acabadas descansan durante 48 horas, luego

se prueba su voltaje y finalmente se empaca.

13
2. DESARROLLO DE LA PROPUESTA
2.1. PROYECCION DE PAGOS.

Tabla 1. Préstamo El dinero Fácil

CORPORACION FINANCIERA EL DINERO FACIL

N 5 Años
I 23,00% EA
1,92% Mensual
VP $ 60.000.000
Pago ? $ 21.402.025
VF 0

No CAPITAL INTERES CUOTA SALDO

0 $ 60.000.000
1 $ 7.602.025 $ 13.800.000,00 $ 21.402.025 $ 52.397.975
2 $ 9.350.491 $ 12.051.534,15 $ 21.402.025 $ 43.047.483
3 $ 11.501.104 $ 9.900.921,15 $ 21.402.025 $ 31.546.379
4 $ 14.146.358 $ 7.255.667,16 $ 21.402.025 $ 17.400.021
5 $ 17.400.021 $ 4.002.004,76 $ 21.402.025 $ -

Tabla 2. Préstamo Banco WWW

BANCO WWW Y EL ESTADO

N 5 Años
I 24,36% EA
2,03% Mensual
22% Nominal
VP $ 40.000.000
Pago ? $ 14.678.994
VF 0

No CAPITAL INTERES CUOTA SALDO

0 $ 40.000.000
1 $ 4.935.131 $ 9.743.863,12 $ 14.678.994 $ 35.064.869
2 $ 6.137.312 $ 8.541.682,01 $ 14.678.994 $ 28.927.556
3 $ 7.632.341 $ 7.046.653,70 $ 14.678.994 $ 21.295.215
4 $ 9.491.553 $ 5.187.441,62 $ 14.678.994 $ 11.803.663
5 $ 11.803.663 $ 2.875.331,82 $ 14.678.994 $ (0)

14
Tabla 3. Deuda proveedores

PRESTAMO FABRICANTE EQUIPOS

N 5 Años
7% Trimestral
I 2,59% Mensual
31,08% EA
VP $ 51.600.000
Pago ? $ 21.625.519
VF 0

No CAPITAL INTERES CUOTA SALDO

0 $ 51.600.000
1 $ 5.588.445 $ 16.037.074,12 $ 21.625.519 $ 46.011.555
2 $ 7.325.312 $ 14.300.207,67 $ 21.625.519 $ 38.686.243
3 $ 9.601.989 $ 12.023.530,07 $ 21.625.519 $ 29.084.254
4 $ 12.586.249 $ 9.039.270,15 $ 21.625.519 $ 16.498.005
5 $ 16.498.005 $ 5.127.514,15 $ 21.625.519 $ 0

15
 2.2. INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS

Tabla 4. Unidades a producir

1. Unidades a producir

C.V = inventario inicial + compras - inventario final

Rotación Inv. P T = Costo de venta

Promedio Inv. PT

8V = 400.000
Inv. F PT

Inv. F PT = 400.000
8

Inv. F PT = 50.000

Rotación Inv. PP = Costo de Venta

Promedio Inv. PP

12V = 400.000
Inv. F PP

Inv. F PP = 400.000
12

Inv. F PP = 33.333

Unidades a Producir = unidades a vender + Inv. Final PP +Inv. Final PT

UDS A
VENDER INV F PT INV F PP
400.000 50.000 33.333
unidades a Producir = 483.333

16
Tabla 5. Estado de costos de producción

“ENERGIZAR S.A.”
ESTADO DE COSTOS DE PRODUCCION 31/12

Materia Prima (483.333 * 2250) = $ 1.087.500.000

Mano de Obra Directa (310.000 * 6 * 12 ) = $ 22.320.000
Prestaciones Sociales (Total sueldos *0,55) $ 12.276.000
C.I.F
M.O.I (Total sueldos MOI*12) $ 67.920.000
Prestaciones Sociales (Total sueldos *0,55) $ 37.356.000
Repuestos $ 12.400.000
servicios públicos $ 18.000.000
Mantenimiento $ 15.600.000
Otros CIF $ 5.000.000
SUBTOTAL $ 1.278.372.000
DEPRECIACION MAQUINARIA Y EQUIPO $ 19.908.000
MAQUINARIA Y
EQUIPO $ 17.300.000
BODEGA $ 1.408.000
MUEBLES Y ENSERES $ 1.200.000
TOTAL COSTOS $ 1.298.280.000

CUE-COSTOS UNITARIOS EN EFECTIVO.

CUE= COSTOS TOTALES EN EFECTIVO
#UNIDADES A PRODUCIR

CUE= $ 2.645

CUT-COSTOS UNITARIOS TOTALES

CUT= COSTOS UNITARIOS TOTALES
#UNIDADES A PRODUCIR

CUT= $ 2.686

17
Tabla 6. Proyección de la inversión

PROYECCION DE LA INVERSION

*DE CARTERA----

VENTAS A CREDITO
ROTACION DE CARTERA=
PROMEDIO CUENTAS POR COBRAR

VENTAS A CREDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR=
ROTACION DE CARTERA

VENTAS A CREDITO $ 1.760.000.000

PROMEDIO CUENTAS POR COBRAR= $ 220.000.000

PARA CONVERTIRLA A UNIDADES PROMEDIO CUENTAS POR COBRAR

PRODUCIDAS= PRECIO DE VENTA

PARA CONVERTIRLA A UNIDADES

40000 UDS
PRODUCIDAS=

VALOR EN PESOS $ 105.796.303

Tabla 7. Proyección de proveedores

FINANCIACION

FUENTES DE FINANCIACION A CORTO PLAZO

Compras a Crédito
Rotación Proveedores =
Promedio de proveedores

MATERIA PRIMA USADA EN P. $ 1.087.500.000

Inv. F MP $ 181.250.000
COMPRAS $ 1.268.750.000

$ 1.268.750.000
6 veces =
PROMEDIO PROVEEDORES

$ 1.268.750.000
PROVEEDORES FINALES
6

PROVEEDORES FINALES= $ 211.458.333

18
Tabla 8. Calculo de aporte de socios

PARA HALLAR EL APORTE DE LOS SOCIOS

Inversión $ 780.455.269
proveedores $ 211.458.333
Prestamos bancarios $ 100.000.000
El préstamo tiene una Cuota Io. Del 40%, El
fabricantes valor del crédito es de $51.600.000 $ 51.600.000
Aportes Socios $ 417.396.936

Tabla 9. Estado de Resultados

“ENERGIZAR S.A.”
ESTADO DE RESULTADOS
31/2012

VENTAS (400000 * 5500) $ 2.200.000.000

COSTO DE VENTAS $ -1.074.438.621
COSTO PRODUCTO TERMINADO = COSTO $
TOTAL 1.298.280.000
COSTO DE LA PRODUCCION
INV FINAL PRODUCTO TERMINADO $
(2686*33333) 89.536.552
INV FINAL PRODUCTO TERMINADO $
(50000*2686) 134.304.828

UTILIDAD BRUTA $ 1.125.561.379

GASTOS OPERACIONALES
GASTOS ADMINISTRACION Y VENTAS
$
COMISIONES 2% 44.000.000
$
ADMINISTRACION 200.000.000
UTILIDAD OPERATIVA ANTES DE IMPUESTO $ 881.561.379
GASTOS FINANCIEROS $ 39.581.143
$
CREDITO EL DINERO FACIL 13.800.000
$
BANCO WWW Y EL ESTADO 9.743.863
$
FABRICANTE EQUIPOS 16.037.280
UTILIDAD OPERATIVA $ 841.980.236
PROVISION PARA IMPUESTO 33% $ 277.853.478
UTILIDAD NETA $ 564.126.758

19
Tabla 10. Presupuesto de efectivo

“ENERGIZAR S.A.”
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
31/2012

INGRESOS $ 1.980.000.000
RECAUDO DE CARTERA (2200000000-22000000) $ 1.980.000.000
EGRESOS $ 1.492.163.667
PAGO A PROVEEDORES (1268749125-
211458187) $ 1.057.291.667
SALARIOS M.O.D $ 22.320.000
SALARIO P.SOCIALES $ 12.276.000
SALARIO M.O.D.I $ 67.920.000
PAGO P.SOCIALES $ 37.356.000
OTROS CIF $ 5.000.000
MANTENIMIENTO $ 12.400.000
REPUESTOS $ 18.000.000
SERVICIOS PUBLICOS $ 15.600.000
GASTOS OPERACIONALES $ 244.000.000
EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES $ 487.836.333
ACTIVIDADES DE FINANCIACION $ 511.290.191
PRESTAMOS BANCARIOS $ 186.000.000
$ 60.000.000
$ 40.000.000
$ 86.000.000
PAGO INTERESES $ -39.581.143
$ 13.800.000
$ 9.743.863
$ 16.037.280
PAGO PRESTAMOS BANCARIOS $ -18.125.602
$ 18.125.602
APORTE SOCIOS $ 417.396.936
PAGO CUOTA INICIAL PRESTAMO PROVEEDORES $86000000 $ -34.400.000
ACTIVIDADES DE INVERSION $ -273.000.000
COMPRA MAQUINARIA Y EQUIPO $ 273.000.000
SALDO FINAL DE CAJA (EGO +-AF+-AF) $ 726.126.524

20
Tabla 11. Balance General

“ENERGIZAR S.A.”
BALANCE GENERAL
31/2012

$
ACTIVOS 1.604.309.903
$
ACTIVOS CORRIENTES 1.351.217.903
$
CAJA 726.126.524
$
CUENTAS POR COBRAR 220.000.000
$
I.M.P 181.250.000
$
I.P.P 89.536.552
$
I.P.T 134.304.828
$
ACTIVOS CORRIENTES 253.092.000
$
MAQUINARIA Y EQUIPO 273.000.000
$ -
DEPRECIACION 19.908.000
$
PASIVOS 622.786.209
$
PASIVO CORRIENTE 507.437.413
$
PROVEEDORES 211.458.333
$
IMP POR PAGAR 277.853.478
RECLASIFICACION DEL PASIVO A $
VENCER 18.125.602
$
PASIVO NO CORRIENTE 115.348.796
$
PRESTAMO BANCARIO CTE 115.348.796
$
PATRIMONIO 981.523.694
$
CAPITAL SOCIAL 417.396.936
$
UTILIDAD DEL EJERCICIO 564.126.758
TOTAL PASIVO MAS $
PATRIMONIO 1.604.309.903

21
 2.3. COSTO DE CAPITAL
COSTO DE %
VALOR
CAPITAL PARTICIPACIÓN COSTO PONDERADO FMC
$
Proveedores $ 93.278.104
211.458.333 0,27 44,12% 11,96%
Préstamo "El
Dinero Fácil $ 60.000.000 $ 9.246.000
0,08
S.A" 15,41% 1,18%
Préstamo
"Banco el
$ 40.000.000 $ 6.528.388
estado" y 0,05
WWW 16,32% 0,84%
Proveedores
Maquinaria y $ 51.600.000 $ 10.744.840
0,07
Equipos 20,82% 1,38%
$
Capital Social $ 75.131.448
417.396.936 0,53 18,00% 9,63%

$ 24,98%
1 $ 194.928.780
780.455.269

PARA HALLAR EL COSTO DE LAS FUENTES:

PRESTAMOS BANCO EL ESTADO Y WWW

$ 40.000.000

24%
0,002435966 (1-0,33)
16,32% Anual 16,32%
0,001632097

PRESTAMOS MAQUINARIA Y EQUIPO

$ 51.600.000

31%
0,00310796 (1-0,33)
20,82% Anual 20,82%
0,002082333

22
PRESTAMOS EL DINERO FACIL
$ 60.000.000
23%
0,0023 (1-0,33)
15,41% Anual 15,41%
0,001541
PROVEEDORES
3%/30 N/60

POR CADA $100 PESOS QUE SE COMPRE, EL DESCUENTO POR PRONTO PAGO ES DE 3%, ES DECIR, $3.
LA TASA REAL ES DEL:
DIAS DE FINANCIACION 30 NUMERO DE PERIODOS 12

3 0,030927835
=
97

((1+0,030927835)^12)-1

N 12
I 0,030927835
I 44,12495636 44,12%

23
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CON RESPECTO A LA RENTABILIDADE DEL CAPITAL Y LA TASA ESPERADA DE

LOS INVERSIONISTAS:

TASA ESPERADA 18%

RENTABILIDAD DEL CAPITAL= U.A.I
CAPITAL SOCIAL
RENTABILIDAD DEL CAPITAL= 201,72%

201,72%>18%

Según el resultado de la rentabilidad del capital, el capital de la empresa Energizar S.A

es del 201.72% mayor que la tasa esperada de los inversionistas, por consiguiente el
proyecto es aceptable desde el punto de vista de ellos (Inversionistas).

Teniendo en cuenta que la rentabilidad del capital es mayor a la tasa mínima requerida
de rendimiento, se recomienda aprobar el proyecto.

CON RESPECTO A LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO Y DEL COSTO DE CAPITAL:

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

rentabilidad del activo = UAII
ACTIVO

rentabilidad del activo = 52.48%

COSTO DE CAPITAL= 24,98%

24,98% < 52.48%

La empresa “ENERGIZAR S.A.”, incurrirá en un costo de su estructura financiera para financiar

la inversión de la empresa en el cumplimiento de sus actividades operativas equivalentes a un
24.98% que representan el costo de capital, es decir, que por cada peso invertido, la empresa
incurrirá en un costo de financiación de 24.98 centavos.

Adicionalmente al comentario anterior, si revisamos la rentabilidad del activo y la

comparamos con el costo de capital, podemos observar que la empresa aumenta su
valor.

24